研究报告全文：聚烯烃周报投资指南积极备耕冬播油价下稳跌健仍喜是获聚烯春烃收短期拖股指累期货2012年简要回顾与2013年技术展望摘要华龙期货投资咨询部行情复盘投资咨询业务资格上周硅谷银行等连续暴雷反映美联储持续加息对金融系统证监许可20121087号的压力市场担忧引发系统性风险国际原油大跌10左右受原能化研究员宋鹏油拖累聚烯烃跟随下跌塑料2305上周下跌188PP2305下期货从业资格证号F0295717跌191投资咨询资格证号Z0011567宏观面及基本面电话15693075965目前美联储货币政策仍未转向加息的边际利空及累积利空仍邮箱2463494881qqcom然存在美国银行业危机并未完全解除系统性风险仍然存在油价仍有进一步下跌的可能报告日期2023年3月20日星期一近期油价下跌是拖累聚烯烃下跌的主要力量聚烯烃基本面未呈现明显压力目前聚烯烃供给端压力并不明显需求仍在缓慢上升供需对比来看聚烯烃库存表现良好现货价未有明显下跌下周展望未来随着中国经济进一步向好需求端将继续好转聚烯烃仍有上涨的机会但是短期内需要油价下跌的压力进一步释放本报告中所有观点仅供参考请投资者务必阅读正文之后的免责声明一宏观面受美联储持续加息的累积效应影响上周美国多家银行报出风险硅谷银行华盛顿互惠银行签名银行接连倒闭随后美国财政部美联储和联邦储蓄保险公司已宣布采取行动为硅谷银行签名银行的全部储户存款托底据美国媒体16日报道高盛摩根士丹利摩根大通花旗银行等六大行领衔的11家华尔街大型银行向第一共和银行注资300亿美元以防止地区银行业危机进一步蔓延但是美国财政部长耶伦3月12日表示美国硅谷银行破产关闭其核心问题在于美国联邦储备委员会持续上调利率而非企业问题她说美国政府不会对硅谷银行实施救助耶伦当天接受美国哥伦比亚广播公司面向全国节目采访时说硅谷银行的问题显示由于美方处于更高的利率环境银行所持债券等金融资产市价不断下跌另一方面美国的CPI数据并未超出预期这可能在一定程度上缓解了美联储的加息压力2月份CPI较1月份上涨6前值则是64BleakleyFinancialGroup首席投资长布克瓦表示美国东部时间上午8点30分CPI报告公布后期货市场加息25个基点的概率上升至84这个加息幅度对于资产价格的影响相对正面另外美国高盛集团预测美国联邦储备委员会本月不会加息原因是金融领域最近的压力因此目前的关注重点就是美联储如何平衡加息抗通胀与防止银行业大范围倒闭所引发的系统性风险美联储3月加息幅度就是市场的核心关1注二基本面1原油截止3月10日美国原油日产仍持平于1220万桶美国商业原油库存上升155万桶升至480063万桶美国汽油库存235997万桶较上周下降2061万桶包括战略储备的全口径库存1630001万桶较上期下降1926万桶目前美国加息的累积利空效应已经有所显现美国原油及成品油库存总体上升目前美联储持续加息对原油需求的抑制作用已经有所显现原油库存汽油库存及全口径库存均呈现总体上升的态势未来随着加息的持续需求将进一步受到抑制库存可能进一步上升油价也将继续面临需求紧缩的压力22PE21聚乙烯供给总体平稳据隆众资讯截止3月16日的一周我国聚乙烯产量总计528万吨较上周上升012具体来看大庆石化海南炼化镇海炼化等全密度装置检修使得线性产量有所减少扬子巴斯夫LDPE装置常规检修使得LDPE产量有所减少中海壳牌HDPE齐鲁石化全密度装置重启使得HDPE产量有所增加22下游需求缓慢上升据隆众资讯中国聚乙烯下游制品平均开工率较前期上涨194较去年同期上涨050其中农膜整体开工率较前期上涨114PE管材开工率较前期上涨050PE包装膜开工率较前期上涨204PE中空开工率较前期上涨124PE注塑开工率较前期上涨524PE拉丝开工率较前期上涨078323生产企业库存上升社会库存下降据隆众资讯截至2023年3月15日中国聚乙烯生产企业样本库存量4965万吨较上期涨181万吨环比涨378库存趋势维持涨势主要因为下游工厂产能利用率增长进一步放缓刚需增长缓慢其次因为生产企业看好后市积极挺价贸易商开单减少虽然市场走势偏弱但是生产企业压力不大积极挺价而市场抵触高价成交难有放量生产企业库存向下传导受阻截止到2023年3月10日PE社会样本仓库库存较上周期减少195万吨环比减少24924PE现货价格小跌据wind资讯截止3月16日华南地区广州石化7042出厂价8300元吨较上周下跌50元吨广东顺德7042市场价7830元吨较上周下跌470元吨华东地区南京7042市场价8350元吨较上周下跌50元吨扬子石化7042出厂价8300元吨较上周下跌100元吨3PP31聚丙烯供给延续上升据隆众资讯截止3月16日的一周中国聚丙烯产量6083万吨较上周期增加080万吨涨幅135延续上升趋势周内生产企业开工稳定检修损失量继续减少因此产量数据继续上升32下游需求恢复趋缓5据隆众资讯调研上周国内聚丙烯下游行业开工小幅提升塑编PP无纺布等行业开工小幅下降PP注塑BOPPPP管材CPP等行业开工小幅上升PP下游平均开工率涨至4791较去年同期低24933聚丙烯库存继续下降截至2023年3月15日中国聚丙烯总库存量8395万吨较上期跌215万吨环比跌250下游新增订单有限工厂接货意愿偏弱周内聚丙烯市场偏弱运行目前新增检修计划不多叠加一季度新增产能集中落地产品陆续投放市场供应压力凸显生产企业与贸易商库存缓慢下降港口方面前期生产及贸易出口及转口资源逐步离港且到港资源减少港口库存环比小幅下跌综合来看聚丙烯总库存量呈现下跌态势634聚丙烯现货暂稳截止2月23日华南茂名石化T30S出厂价8050元吨较上周持平三行情展望目前美联储货币政策仍未转向加息的边际利空及累积利空仍然存在美国银行业危机并未完全解除系统性风险仍然存在油价仍有进一步下跌的可能近期油价下跌是拖累聚烯烃下跌的主要力量聚烯烃基本面未呈现明显压力目前聚烯烃供给端压力并不明显需求仍在缓慢上升供需对比来看聚烯烃库存表现良好现货价未有明显下跌未来随着中国经济进一步向好需求端将继续好转聚烯烃仍有上涨的机会但是短期内需要油价下跌的压力进一步释放7免责声明此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有未经华龙期货股份有限公司的书面授权任何人不得更改或以任何方式发送复印传播本报告的内容此报告中所使用的商标标记均为华龙期货股份有限公司的商标标记此报告所载内容仅作参考之用并不构成对任何人的投资建议且华龙期货股份有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更且本报告中的资料意见和预测均反映本报告发布时的资料意见和预测可能在随后会做出调整此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出仅供参考据此入市风险自负此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问本报告并不构成投资法律会计或税务建议且不对任何投资及策略做担保此报告不构成给予阁下的私人咨询建议联系我们机构名称地址联系电话邮编兰州总部甘肃省兰州市城关区静宁路308号4楼4000-345-200730000深圳分公司深圳市南山区粤海街道大冲社区大冲商务中心0755-88608696518000三期4栋17B17C1702宁夏分公司银川市金凤区正源北街馨和苑10号商业楼18号0951-4011389750004营业房上海营业部中国上海自由贸易试验区桃林路18号A楼021-5089013320012213091310室酒泉营业部甘肃省酒泉市肃州区西文化街6号3号楼2-2室0937-69726997352118