上一交易日SMM1#铅锭平均价格上涨0.66%，沪铅主力合约收涨1.05%。
　　基本面来看，原生铅冶炼厂开工下滑，再生铅企业开工率小幅回升，当前废电瓶货源充足，价格易跌难涨，考虑后期废电瓶供给淡季，再生铅企业将提前备库，铅锭供给整体偏紧，再生铅供给地域性差异尚存；下游消费来看，铅蓄电池需求转淡，各大企业普遍以销定产，但政策红利或将利好整车配套市场，在一定程度上减弱淡季影响，目前铅蓄电池终端消费虽然有所减弱，但并未引起铅蓄电池企业大幅减产。
　　整体来看，铅市供需双弱，3月合约交割后市场流通货源偏紧，交割货源将重入市场，社库将有所减少，当前持货商报价减少，下游铅蓄电池企业经过前期补库后近期采购需求较弱，预期铅价震荡整理。

研究报告全文：铅锌日评20230320政策红利中和消费淡季下游开工变动不大需求支撑锌价海外宏观扰动尚存2023320指标单位今值变动近期趋势SMM1铅锭平均价格元吨1527500066沪铅期现价格期货主力合约收盘价元吨1540500105沪铅基差元吨-13000-6000升贴水-上海元吨--500升贴水-LME0-3美元吨075925升贴水-LME3-15美元吨-3550075价差沪铅近月-沪铅连一元吨30003500沪铅连一-沪铅连二元吨-500500铅沪铅连二-沪铅连三元吨15002000期货活跃合约成交量手65530006810成交持仓期货活跃合约持仓量手4355600-1504成交持仓比1509787LME库存吨2572500000库存沪铅仓单库存吨4780700-311LME3个月铅期货收盘价电子盘美元吨208900111伦敦铅沪伦铅价比值737-006SMM1锌锭平均价格元吨2241000009沪锌期现价格期货主力合约收盘价元吨2252000192沪锌基差元吨-11000-40500升贴水-上海元吨1500-1000升贴水-天津元吨5002000升贴水-广东元吨1350012000升贴水-LME0-3美元吨36002250价差升贴水-LME3-15美元吨83001375沪锌近月-沪锌连一元吨13000-1500锌沪锌连一-沪锌连二元吨125002000沪锌连二-沪锌连三元吨11500-3000期货活跃合约成交量手12805200-1477成交持仓期货活跃合约持仓量手7449300-887成交持仓比172-648LME库存吨3772500-013库存沪锌仓单库存吨4779700-360LME3个月锌期货收盘价电子盘美元吨293300246伦敦锌沪伦锌价比值768-0531SMM调研显示3月11日-17日当周SMM再生铅持证四省周度开工率环比上涨093个百分点至4438原生铅冶炼厂开工率环比下降110个百分点至5545铅蓄电池企业开工率环比下降02个百分点至72612SMM调研显示截至3月17日SMM五地社会库存555万吨较3月10日增加038万吨较3月13日增加054万吨国内铅库存录增3据喀什海关数据今年前2个月新疆喀什地区进出口总值939亿元同比增长768其中进口22亿元增长87倍出口917亿元增长727资讯1统计局周五公布的数据显示哈萨克斯坦1-2月精炼铜产量同比下降152精炼锌产量下降1422SMM调研显示3月11日-17日当周镀锌企业开工率环比提升264个百分点至7972氧化锌开工率环比提升25个百锌分点至662压铸锌合金企业开工率环比提升318个百分点至59323SMM调研数据显示截至3月17日SMM七地库存总量1694万吨较3月10日减少133万吨较3月13日减少092万吨国内库存录减上一交易日SMM1铅锭平均价格上涨066沪铅主力合约收涨105基本面来看原生铅冶炼厂开工下滑再生铅企业开工率小幅回升当前废电瓶货源充足价格易跌难涨考虑后期废电瓶供给淡季再生铅企业将提前备库铅锭供给整体偏紧再生铅供给地域性差异尚存下游消费来看铅蓄电池需铅求转淡各大企业普遍以销定产但政策红利或将利好整车配套市场在一定程度上减弱淡季影响目前铅蓄电池终端消费虽然有所减弱但并未引起铅蓄电池企业大幅减产整体来看铅市供需双弱3月合约交割后市场流通货源偏紧交割货源将重入市场社库将有所减少当前持货商报价减少下游铅蓄电池企业经过前期补库后近期采购需求较弱预期铅价震荡整理投资策略上一交易日SMM1锌锭平均价格上涨009沪锌主力合约收涨192上海地区锌锭升水较前日上涨下跌10元吨至15元吨天津地区锌锭升水较前日上涨20元吨至5元吨广东地区锌锭升水较前日上涨120元吨至135元吨基本面来看随着环保管控逐渐解除此前暂未复产企业将逐步恢复生产矿端地域性偏紧得到缓解上周周内锌价震荡下行冶炼厂利润被压缩但目前依旧处于高位企业生产积极性暂未受到影响下游消费来看镀锌企业开工随环锌保问题解除回升压铸锌合金成品库存下降但实际订单暂无好转对锌的需求较为一般氧化锌订单相对较好开工率持续回升整体来看锌市基本面矛盾暂不突出美国银行暴雷及瑞士信贷向瑞士央行求助引爆危机一度引发市场恐慌情绪有色普跌沪锌触及近几月低位短期锌价偏弱震荡关注宏观冲击免责声明本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化我们已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考不构成任何投资建议投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果本公司概不负责本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需注明出处为宏源期货且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改风险提示期市有风险投资需谨慎曾德谦F3021262Z0013703联系电话010-82293558