风格动态配置：
　　从本周表现来看，估值、红利风格表现相对强势，整体表现较为稳健，但盈利、成长等风格有效性持续走低。
　　北向资金周跟踪：
　　净流入行为：北向资金转为大幅净流入，本周净流入147.81亿元。从资金结构来看，本周净流入主要源于券商类资金。
　　行业配置行为：当前北向资金前三大重仓行业为食品饮料、电力设备及新能源、医药；本周行业仓位配置比例上升前三的行业为计算机、电力及公用事业、传媒；同时本周北向资金净流入前三行业为电力设备及新能源、传媒、医药。本周传媒行业受外资关注度相对较高。
　　个股配置行为：当前北向资金持仓市值前三个股为贵州茅台、宁德时代、美的集团；本周净流入前三个股为TCL中环、长江电力、法拉电子。
　　南向资金周跟踪：
　　净流入行为：南向资金本周净流入134.6亿港元，近10周中有8周净流入。
　　行业配置行为：当前南向资金前三大重仓行业为信息技术、金融、可选消费；本周行业仓位配置比例上升最多的前三大行业是电信服务、医疗保健、能源；本周资金净流入前三行业为信息技术、金融、电信服务。
　　个股配置行为：当前南向资金持仓市值前三的个股为腾讯控股、中国移动、建设银行；当前南向资金净流入排名前三的个股为腾讯控股、中国移动、工商银行；净流出排名前三的个股为小米集团-W、比亚迪、舜宇光学科技。
　　风险提示：本报告模型及结论基于对历史数据的分析，当市场环境变化时，存在模型失效风险。

研究报告全文：定量研究证券研究报告title分析师郑兆磊zhangzhaoleixyzqcomcn估值红利风格表现优秀南北向资金均为大幅净流入S0190520080006投资宽角度周报占康萍assAuthorzhankangpingxyzqcomcn定S0190522070008createTime12023年3月18日期报乔良投资要点告qiaoliangxyzqcomcnsummaryS0190522070007风格动态配置从本周表现来看估值红利风格表现相对强势整体表现较为稳健报告关键点但盈利成长等风格有效性持续走低本报告分析了最新的风格动态配置跟踪情况北向资金周跟踪北向资金周跟踪情况南向资金周跟踪情况从多个维度对市场做全面观察净流入行为北向资金转为大幅净流入本周净流入14781亿元从资金结构来看本周净流入主要源于券商类资金行业配置行为当前北向资金前三大重仓行业为食品饮料电力设备及新能源医药本周行业仓位配置比例上升前三的行业为计算机电力及公用事业传媒同时本周北向资金净流入前三行业为电力设备及新能源传媒医药本周传媒行业受外资关注度相对较高个股配置行为当前北向资金持仓市值前三个股为贵州茅台宁德时代美的集团本周净流入前三个股为TCL中环长江电力法拉电子南向资金周跟踪净流入行为南向资金本周净流入1346亿港元近10周中有8周净流入行业配置行为当前南向资金前三大重仓行业为信息技术金融可选消费本周行业仓位配置比例上升最多的前三大行业是电信服务医疗保健能源本周资金净流入前三行业为信息技术金融电信服务个股配置行为当前南向资金持仓市值前三的个股为腾讯控股中国移动建设银行当前南向资金净流入排名前三的个股为腾讯控股中国移动工商银行净流出排名前三的个股为小米集团-W比亚迪舜宇光学科技风险提示本报告模型及结论基于对历史数据的分析当市场环境变化时存在模型失效风险请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明定量研究定期报告目录一风格动态配置跟踪-3-11风格定义-3-12风格表现跟踪-4-二北向资金周跟踪-6-21北向资金净流入行为-6-22北向资金行业配置行为-8-23北向资金个股配置行为-9-三南向资金周跟踪-11-31南向资金净流入行为-11-32南向资金行业配置行为-11-33南向资金个股配置行为-12-图表目录图表1六维度风格体系-3-图表2风格含义与代理变量-3-图表3规模风格表现-4-图表4估值风格表现-4-图表5盈利风格表现-4-图表6成长风格表现-5-图表7波动风格表现-5-图表8红利风格表现-5-图表9北向资金2022年初至今累计净流入趋势亿元-6-图表10细分资金2022年初至今累计净流入趋势亿元-6-图表11北向资金及其细分资金近10周净流入亿元-7-图表12北向资金及其细分资金近20个交易日净流入亿元-7-图表13北向资金及其细分资金分行业仓位配置-8-图表14北向资金各中信一级行业净流入-8-图表15北向资金本周持仓市值前二十个股-9-图表16北向资金本周净流入前二十个股-9-图表17北向资金本周净流出前二十个股-10-图表18北向资金精选50策略重仓股持仓前二十本周净流入-10-图表19南向资金2021年初至今累计净流入趋势亿港元-11-图表20南向资金近10周净流入亿港元-11-图表21南向资金近20个交易日净流入亿港元-11-图表22南向资金分行业仓位配置-12-图表23南向资金各万得一级行业本周资金净流入-12-图表24南向资金本周持仓市值前二十个股-13-图表25南向资金本周净流入前二十个股-13-图表26南向资金本周净流出前二十个股-13-图表27南向资金精选20策略重仓股本周净流入-14-请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-2-定量研究定期报告报告正文一风格动态配置跟踪11风格定义本文综合参考学界主流观点以及业界多年来的投资实践以下述六个风格维度作为研究对象下面我们将对六类风格的表现进行定期跟踪同时给出相应配置建议图表1六维度风格体系资料来源兴业证券经济与金融研究院图表2风格含义与代理变量资料来源兴业证券经济与金融研究院注本文将风格的表现与利用风格代理变量所构建的多空组合表现等同起来多空组合的构建流程及相关设定如下1选股池国证1000指数成分股剔除特殊处理上市不满180天股票2因子处理对因子进行分位数变化标准化同时采用剩余合成方法将细分因子等权合成为大类因子3风格组合构建根据风格大类因子的取值形成五分位组合做多第一组的同时做空第五组形成因子多空组合请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-3-定量研究定期报告12风格表现跟踪规模风格维持震荡近一年规模风格有效性有小许回撤本周维持震荡走势图表3规模风格表现过去一个月规模风格表现过去一年规模风格表现1061201051101041031001021010901000990800980700972023-1-312023-2-102023-2-202023-3-22023-3-120602022-3-312022-6-302022-9-302022-12-31规模原始规模行业中性化规模原始规模行业中性化资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理本周估值风格有效性有小许上升从多空净值表现来看低估值股票在过去一年受市场关注度整体走低从本周来看低估值风格有效性一定上升图表4估值风格表现过去一个月估值风格表现过去一年估值风格表现1201111101091071001051030901010990800970950702023-1-312023-2-102023-2-202023-3-22023-3-120602022-3-312022-6-302022-9-302022-12-31估值原始估值行业中性化估值原始估值行业中性化资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理本周盈利风格有效性继续降低盈利风格近期经历了较大的回撤自2022年以来盈利风格有效性持续震荡下降而本周盈利因子有效性继续下降图表5盈利风格表现过去一个月盈利风格表现过去一年盈利风格表现1021101001050980961000940950920900900850880800862023-1-312023-2-102023-2-202023-3-22023-3-122022-3-312022-6-302022-9-302022-12-31盈利原始盈利行业中性化盈利原始盈利行业中性化资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-4-定量研究定期报告本周成长风格有效性明显降低2022年成长风格有一定反弹但2023成长风格表现相对不佳近期有效性继续降低图表6成长风格表现过去一个月成长风格表现过去一年成长风格表现1021151001100981050961000940950920900900850880800862022-3-312022-8-312023-1-312023-1-312023-2-102023-2-202023-3-22023-3-12成长原始成长行业中性化成长原始成长行业中性化资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理波动风格相对强势波动因子近期有效性明显提升表现相对强势图表7波动风格表现过去一个月波动风格表现过去一年波动风格表现1151201101151051101001050951000900950850900802022-3-312022-6-302022-9-302022-12-312023-1-312023-2-102023-2-202023-3-22023-3-12波动原始波动行业中性化波动原始波动行业中性化资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理红利风格相对强势过去一年高分红公司表现震荡本周红利风格相对较为强势图表8红利风格表现过去一个月红利风格表现过去一年红利风格表现1081061151041101021051001000980950960900940850920800902022-3-312022-6-302022-9-302022-12-312023-1-312023-2-102023-2-202023-3-22023-3-12红利原始红利行业中性化红利原始红利行业中性化资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-5-定量研究定期报告二北向资金周跟踪本章对北向资金进行跟踪统计截至日期为2023年3月17日21北向资金净流入行为北向资金2022年初至今累计净流入254592亿元其中银行类资金净流入272238亿元券商类资金净流入44976亿元图表9北向资金2022年初至今累计净流入趋势亿元280055002300500018004500130080040003003500-2002022-01-042022-02-222022-03-012022-03-082022-04-212022-04-282022-05-102022-06-222022-06-292022-07-062022-08-172022-08-242022-08-312022-10-202022-10-272022-11-032022-12-152022-12-222022-12-292023-02-172023-02-242023-03-032022-01-112022-01-182022-01-252022-02-082022-02-152022-03-152022-03-222022-03-292022-04-072022-04-142022-05-172022-05-242022-05-312022-06-082022-06-152022-07-132022-07-202022-07-272022-08-032022-08-102022-09-072022-09-152022-09-222022-09-292022-10-132022-11-102022-11-172022-11-242022-12-012022-12-082023-01-062023-01-132023-01-202023-02-032023-02-102023-03-102023-03-17-7003000北向资金亿元沪深300右轴资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理图表10细分资金2022年初至今累计净流入趋势亿元30005500250050002000150045001000400050003500-5002022-01-182022-03-012022-03-292022-04-072022-05-102022-05-172022-06-152022-06-222022-07-202022-07-272022-08-242022-08-312022-09-292022-11-032022-11-102022-12-082022-12-152023-01-132023-01-202023-02-242023-03-032022-01-042022-01-112022-01-252022-02-082022-02-152022-02-222022-03-082022-03-152022-03-222022-04-142022-04-212022-04-282022-05-242022-05-312022-06-082022-06-292022-07-062022-07-132022-08-032022-08-102022-08-172022-09-072022-09-152022-09-222022-10-132022-10-202022-10-272022-11-172022-11-242022-12-012022-12-222022-12-292023-01-062023-02-032023-02-102023-02-172023-03-102023-03-17-10003000银行类资金亿元券商类资金亿元沪深300右轴资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-6-定量研究定期报告图表11北向资金及其细分资金近10周净流入亿元6005004003002001000-1002023-01-062023-01-132023-01-202023-02-032023-02-102023-02-172023-02-242023-03-032023-03-102023-03-17-200北向资金亿元60050040030020010002023-01-062023-01-132023-01-202023-02-032023-02-102023-02-172023-02-242023-03-032023-03-102023-03-17-100-200银行类资金亿元券商类资金亿元资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理图表12北向资金及其细分资金近20个交易日净流入亿元8060402002023-02-202023-02-212023-02-222023-02-232023-02-242023-02-272023-02-282023-03-012023-03-022023-03-032023-03-062023-03-072023-03-082023-03-092023-03-102023-03-132023-03-142023-03-152023-03-162023-03-17-20-40-60北向资金亿元1008060402002023-02-202023-02-212023-02-222023-02-232023-02-242023-02-272023-02-282023-03-012023-03-022023-03-032023-03-062023-03-072023-03-082023-03-092023-03-102023-03-132023-03-142023-03-152023-03-162023-03-17-20-40-60银行类资金亿元券商类资金亿元资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-7-定量研究定期报告22北向资金行业配置行为当前北向资金前三大重仓行业为食品饮料电力设备及新能源医药本周行业仓位配置比例上升前三的行业为计算机电力及公用事业传媒同时本周北向资金净流入前三行业为电力设备及新能源传媒医药本周传媒行业受外资关注度相对较高图表13北向资金及其细分资金分行业仓位配置北向资金分行业仓位配置银行类资金分行业仓位配置券商类资金分行业仓位配置行业2023-03-102023-03-17较上周变化行业2023-03-102023-03-17较上周变化行业2023-03-102023-03-17较上周变化传媒188242054计算机415458042计算机399441041计算机486530044电力及公用事业231254024电力及公用事业223247023电子传媒167189021传媒163176013656682026电力及公用事业电子522536014建筑115127012264286023建筑135147012电子492502010有色金属506523017通信109116007交通运输269277008农林牧渔117132015交通运输268274006通信094102008机械377389012农林牧渔091095004家电589596007医药824833009非银行金融534537003非银行金融518524006建筑224232008有色金属346348002消费者服务226231005基础化工538544006商贸零售029030001银行669671003商贸零售039045006消费者服务207208001石油石化123125002房地产133137004纺织服装015015000农林牧渔085086001国防军工117120003国防军工066066000纺织服装015015000轻工制造057060003综合003003000房地产092092000纺织服装012014001房地产099100000综合003003000通信177179001综合金融005005000综合金融004004000综合006007001石油石化126125000商贸零售027027000交通运输260260000建材170169-001建材165164-001建材192192-001轻工制造079078-001国防军工054053-001综合金融010010-001家电576575-001轻工制造084083-001石油石化138128-010基础化工489488-002钢铁089088-001汽车274263-011钢铁096093-003煤炭118115-003钢铁127116-011煤炭129124-006有色金属310306-004电力设备及新能源774762-013汽车256250-006基础化工478474-004消费者服务123109-013食品饮料银行710700-01014721467-005非银行金融606588-017汽车医药872862-010252247-005煤炭180159-021医药883869-014机械486476-010食品饮料11821151-031机械511496-015食品饮料14191407-012家电518485-033电力设备及新能源14791392-087电力设备及新能源13491271-078银行893822-071资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理图表14北向资金各中信一级行业净流入本周净流入过去8周净流入本周净流入估算过去8周净流入估算行业本周涨跌幅北向资金细分类型资金亿元行业本周涨跌幅北向资金细分类型资金亿元亿元银行类资金券商类资金亿元银行类资金券商类资金电力设备及新能源-5703038-7663757电力设备及新能源-5701714923707-6649传媒57425503182221食品饮料-1521326315796-2563医药-2152472-1162566计算机4811258494793094基础化工-26621314231679机械-2481243798322569电子18520081351808电子1851005035566423计算机48119176941211非银行金融10778318510-669有色金属-2061743-3042038传媒574599424253558机械-2481349-4311742有色金属-20645715605-1035交通运输061985671305建筑53838897083177电力及公用事业056906566335消费者服务-01736134607-996农林牧渔049848-080926基础化工-26629803066-111国防军工-251717220493汽车-31925954527-1946建筑538401327071石油石化04824331796637轻工制造-180278-037313钢铁-06123304911828房地产-016261-139397电力及公用事业05617462311-566食品饮料-152219-8821093交通运输0611223759454通信448199254-057通信44812041117100商贸零售073159-146302医药-21510394620-3603纺织服装-119141052088银行0497694158-3391综合-196085017068商贸零售073516776-263建材-081046-242286纺织服装-119455398056汽车-319-048-262205轻工制造-180408723-317综合金融119-069-035-034国防军工-251314563-254消费者服务-017-594-160-434建材-081159282-124综合金融石油石化048-636-295-342119118120-002综合煤炭-255-719-250-470-196-027-001-026家电064-8491433-2282钢铁-061-882-597-293农林牧渔049-1485-309-1177家电064-966-158-811房地产-016-1571-980-595非银行金融107-1349-1215-134煤炭-255-4197-2583-1618银行049-2579-896-1683资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-8-定量研究定期报告23北向资金个股配置行为当前北向资金持仓市值前三个股为贵州茅台宁德时代美的集团本周净流入前三个股为TCL中环长江电力法拉电子图表15北向资金本周持仓市值前二十个股北向资金本周持仓市值前二十个股亿元细分类型资金持仓市值占持仓市值证券代码证券名称中信行业本周涨跌幅本周流通市值比较上周变持仓市值银行类资金券商类资金例化600519SH贵州茅台食品饮料-04615627313179624478714-1820300750SZ宁德时代电力设备及新能源-73578143728055337851-7424000333SZ美的集团家电-1606850357231112721945-1592600036SH招商银行银行-191553943866416730782-2076000858SZ五粮液食品饮料-34548932425416390669-1259601012SH隆基绿能电力设备及新能源-662459044211337911539-4293300760SZ迈瑞医疗医药-349448544218726671237-1346601888SH中国中免消费者服务196425763873038461177269601318SH中国平安非银行金融04341641333918249832-1629300124SZ汇川技术电力设备及新能源-601399493891310372210-2864600900SH长江电力电力及公用事业217358112975060617141442600406SH国电南瑞电力设备及新能源4993210830564154417531973600887SH伊利股份食品饮料-082308062784029661668-790600309SH万华化学基础化工-08329344228546491959132000651SZ格力电器家电534264872125952281254786603288SH海天味业食品饮料-0642433923736603702-188300059SZ东方财富非银行金融21623740198973843885575601899SH紫金矿业有色金属01722714177914923963197000001SZ平安银行银行-29718150133604790734-580002027SZ分众传媒传媒4751769913316438218511178资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理图表16北向资金本周净流入前二十个股北向资金本周净流入估算前二十个股亿元证券代码证券名称中信行业本周涨跌幅本周细分类型资金过去四周净流上周净流入净流入银行类资金券商类资金入002129SZTCL中环电力设备及新能源-931694703-0095391159600900SH长江电力电力及公用事业217693592101-2161910600563SH法拉电子电子143629552076285877002714SZ牧原股份农林牧渔213559-204763-614725000725SZ京东方A电子2465481603882451006601100SH恒立液压机械-463497157341108827300015SZ爱尔眼科医药062493139354-227289000858SZ五粮液食品饮料-3454890154746391004002466SZ天齐锂业有色金属-466484013471-130014600406SH国电南瑞电力设备及新能源499464683-21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