研究报告全文：行业研证券研究报告究industryId银行降准超预期缓解银行息差压力investSuggestion推荐investS维持央行降准点评uggestionChancreateTime12023年3月18日ge行相关报告relatedReport投资要点业普降定向呵护银行支持点实体央行降准点评summary中国人民银行3月17日发布公告称将于2023年3月27日下调金融机构存款评20220417准备金率025个百分点不含已执行5存款准备金率的金融机构本次下调全面普降落地利好银行息差后金融机构加权平均存款准备金率为76报企稳央行降准点评告20221127本次降准超预期2022年4月和11月的两次降准均发生在国常会释放降准信号后但本次降准前并未有相应信号出现年初至今经济处于逐步复苏的态势今年1月和2月社融数据显著超出市场预期3月央行超额续作了MLF市场对于短期内降准预期不强因此本次降准超市场预期降准幅度025pcts与前两次降准幅度一致分析师emailAuthor陈绍兴降准有利于保持流动性充裕改善银行负债成本推动实体经济增长1今年银行开门红信贷投放力度大银行间市场资金利率在2月后边际有所收紧1年期SACS0190517070003存单利率已逐渐上升至政策利率附近本次降准有利于保持银行间流动性充裕2今年3月国务院总理李强在全国人大会议后的记者会上提及达到增长5的王尘预定目标需要打好组合拳包括宏观政策组合拳扩大需求组合拳改革创新组SACS0190520060001合拳防范化解风险组合拳降准作为宏观政策的重要手段能够通过降低金融曹欣童机构负债成本传导促进降低社会综合融资成本推动实体经济增长SACS0190522060001投放覆盖范围较大为全面普降本次降准除了部分存款准备金为5的区域性金融机构外其余机构为普降本次降准后大型中小型非跨省城商行县域服务银行分别执行1075875655的标准法定存款准备金率并享受三档两优的额外优惠金融机构加权平均存款准备金率约为76利好银行行业息差利润静态测算可提升2023年行业净息差026bp增厚全年利润027pcts以目前法定准备金利率162上市银行整体的2022中报贷款投资综合生息率443396降准释放长期资金5000亿参考上次降准测算本次降准预计将增加2023年行业营收约89亿元税后利润约67亿元提升行业2023年息差026bp增厚2023年利润约027pcts整体上看去年LPR多次下调重定价影响对于银行今年息差带来下行压力本次降准能够在一定程度上缓解银行息差的压力投资建议继续看好经济复苏背景下银行板块估值修复行情1重点推荐受益于消费复苏以及地产信用风险边际改善的股份行看好估值修复行情推荐招商银行平安银行兴业银行2继续看好区域经济较好的绩优城商行农商行的业绩驱动行情重点推荐宁波银行成都银行江苏银行杭州银行南京银行苏州银行常熟银行瑞丰银行风险提示不良超预期暴露监管政策超预期变化经济超预期下行请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明行业点评报告报告正文事件中国人民银行3月17日发布公告称将于2023年3月27日下调金融机构存款准备金率025个百分点不含已执行5存款准备金率的金融机构本次下调后金融机构加权平均存款准备金率为76点评1本次降准超市场预期2022年4月和11月的两次降准均发生在国常会释放降准信号后但本次降准前并未有相应信号出现年初至今经济处于逐步复苏的态势今年1月和2月社融数据显著超出市场预期3月央行超额续作了MLF市场对于短期内降准预期不强因此本次降准超市场预期降准幅度025pcts与前两次降准幅度一致表12018年至今历次降准释放资金统计降准幅度准备金释放金置换MLF金额净释放公告时间降准时间适用机构pcts额亿元亿元约亿元大型商业银行股份制商业20184172018425银行城市商业银行非县101300090004000域农村商业银行外资银行国有大型商业银行股份制商业银行邮政储蓄银行2018624201875057000-7000城市商业银行非县域农村商业银行外资银行大型商业银行股份制商业201810720181015银行城市商业银行非县101200045007500域农村商业银行外资银行201911505201914金融机构15000120508000201912505仅在本县级行政区域内经营或在其他县级行政区域2019562019515约2-32800-2800设有分支机构但资产规模小于100亿元的农村商业银行所有金融机构不含财务公2019916司金融租赁公司和汽车金058000-8000201996融公司20191015仅在省级行政区域内经营的051000-100020191115城市商业银行05所有金融机构不含财务公202011202016司金融租赁公司和汽车金0508000-8000融公司达到普惠金融定向考核标准054000-4000的银行20203132020316达到第一档普惠金融定向考11500-1500核标准的股份行2020432020415农村信用社农村商业银054000-4000请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-2-行业点评报告行农村合作银行村镇银2020515行和仅在省级行政区域内经05营的城市商业银行金融机构不含已执行520217920217150501000040006000存款准备金率的金融机构金融机构不含已执行52021126202112150501200095002500存款准备金率的金融机构金融机构不含已执行5025存款准备金率的金融机构20224152022425没有跨省经营的城商行和存5300-5300款准备金率高于5的农商额外025行金融机构不含已执行52022111520221250255000-5000存款准备金率的金融机构金融机构不含已执行520233172023327025---存款准备金率的金融机构数据来源中国人民银行兴业证券经济与金融研究院整理为常规普惠金融定向降准调整2降准有利于保持流动性充裕改善银行负债成本推动实体经济增长1今年银行开门红信贷投放力度大银行间市场资金利率在2月后边际有所收紧1年期存单利率已逐渐上升至政策利率附近本次降准有利于保持银行间流动性充裕2今年3月国务院总理李强在全国人大会议后的记者会上提及达到增长5的预定目标需要打好组合拳包括宏观政策组合拳扩大需求组合拳改革创新组合拳防范化解风险组合拳降准作为宏观政策的重要手段能够通过降低金融机构负债成本传导促进降低社会综合融资成本推动实体经济增长3投放覆盖范围较大为全面普降本次降准除了部分存款准备金为5的区域性金融机构外其余机构为普降本次降准后大型中小型非跨省城商行县域服务银行分别执行1075875655的标准法定存款准备金率并享受三档两优的额外优惠金融机构加权平均存款准备金率约为76表2三档两优存款准备金率框架本次降准执行后法定存款类型范围考核条件准备金率工商银行农业银行中国银正常标准1075大型银行建设银行交通银行和邮前一年普惠金融领域贷款余额或增量占比达到151025行政储蓄银行等6家商业银行前一年普惠金融领域贷款余额或增量占比达到10925股份制商业银行正常标准875700-跨省经营的城市商业银行前一年普惠金融领域贷款余额或增量占比达到15跨区县经营资产规模较大的825700-中小型农村商业银行前一年普惠金融领域贷款余额或增量占比达到10银行725正常标准650仅在省级行政区域内经营的城前一年普惠金融领域贷款余额或增量占比达到15600市商业银行前一年普惠金融领域贷款余额或增量占比达到10500服务县农村信用社农村合作银行正常标准500域的银村镇银行和服务县域的农村商请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-3-行业点评报告行业银行仅在本县级行政区域内经营或在其他县级行政区新增存款一定比例用于当地贷款500域设有分支机构但资产规模小于100亿元的农村商业银行数据来源中央人民银行兴业证券经济与金融研究院整理4利好银行行业息差利润静态测算可提升2023年行业净息差026bp增厚全年利润027pcts以目前法定准备金利率162上市银行整体的2022中报贷款投资综合生息率443396降准释放长期资金5000亿参考上次降准测算本次降准预计将增加2023年行业营收约89亿元税后利润约67亿元提升行业2023年息差026bp增厚2023年利润约027pcts整体上看去年LPR多次下调重定价影响对于银行今年息差带来下行压力本次降准能够在一定程度上缓解银行息差的压力投资建议继续看好经济复苏背景下银行板块估值修复行情1重点推荐受益于消费复苏以及地产信用风险边际改善的股份行看好估值修复行情推荐招商银行平安银行兴业银行2继续看好区域经济较好的绩优城商行农商行的业绩驱动行情重点推荐宁波银行成都银行江苏银行杭州银行南京银行苏州银行常熟银行瑞丰银行风险提示不良超预期暴露监管政策超预期变化经济超预期下行请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-4-行业点评报告分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为证券分析师以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿投资评级说明投资建议的评级标准类别评级说明报告中投资建议所涉及的评级分为股买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15票评级和行业评级另有说明的除增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在515之间外评级标准为报告发布日后的12个中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-55之间月内公司股价或行业指数相对同股票评级减持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5期相关证券市场代表性指数的涨跌无评级由于我们无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确幅其中A股市场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指为基定性事件或者其他原因致使我们无法给出明确的投资评级准香港市场以恒生指数为基准美推荐相对表现优于同期相关证券市场代表性指数国市场以标普500或纳斯达克综合指数行业评级中性相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平为基准回避相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数信息披露本公司在知晓的范围内履行信息披露义务客户可登录wwwxyzqcomcn内幕交易防控栏内查询静默期安排和关联公司持股情况使用本研究报告的风险提示及法律声明兴业证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准已具备证券投资咨询业务资格本报告仅供兴业证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告中的信息意见等均仅供客户参考不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准该等信息意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对任何人的个人推荐客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估并应同时考量各自的投资目的财务状况和特定需求必要时就法律商业财务税收等方面咨询专家的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及或其关联人员均不承担任何法律责任本报告所载资料的来源被认为是可靠的但本公司不保证其准确性或完整性也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更本公司并不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此相关的其他任何损失承担任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改除非另行说明本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示我们不承诺也不保证任何所预示的回报会得以实现分析中所做的回报预测可能是基于相应的假设任何假设的变化可能会显著地影响所预测的回报本公司的销售人员交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和或交易观点本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务本公司的资产管理部门自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策本报告并非针对或意图发送予或为任何就发送发布可得到或使用此报告而使兴业证券股份有限公司及其关联子公司等违反当地的法律或法规或可致使兴业证券股份有限公司受制于相关法律或法规的任何地区国家或其他管辖区域的公民或居民包括但不限于美国及美国公民1934年美国证券交易所第15a-6条例定义为本主要美国机构投资者除外本报告的版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利除非另有书面显示否则本报告中的所有材料的版权均属本公司未经本公司事先书面授权本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用未经授权的转载本公司不承担任何转载责任特别声明在法律许可的情况下兴业证券股份有限公司可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易也可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务因此投资者应当考虑到兴业证券股份有限公司及或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据兴业证券研究上海北京深圳地址上海浦东新区长柳路36号兴业证券大厦地址北京市朝阳区建国门大街甲6号SK大厦地址深圳市福田区皇岗路5001号深业上城T215层32层01-08单元座52楼邮编200135邮编100020邮编518035邮箱researchxyzqcomcn邮箱researchxyzqcomcn邮箱researchxyzqcomcn请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-5-