AI能力积淀已久，2023年或将重点发力。1）自2017年起，AI在公司内部即被上升到战略地位。彼时，暂离金山十余年的老将姚冬重回老东家，担任金山办公副总裁，并牵头组建了公司的AI算法、工程和产品团队。截至2022年底，公司AI团队已逾百人，划分为基础设施、平台、产品和应用。2）在研发方面，公司对AI持续重视，2019年上市募投项目即包括办公领域人工智能基础研发中心建设，总投资额约3亿元、计划4年完成。在场景场面，近6亿的月活设备数为AI能力提供了丰厚的生长土壤。目前，公司OCR、机器翻译等多项AI能力已处于国内第一梯队，成为自身业务及产业发展的重要支撑。3）3月14日，根据新华网报道，公司CEO章庆元表示，金山办公今年的核心战略目标是持续赋能企业数字化转型，将重点在AI领域发力，尤其是在AIGC（人工智能生成内容）方面实现更多技术应用突破，帮助客户更好地实现数字化转型。
　　文字、图像、语音三大技术协同发展，重塑智能办公。1）文字方面，智能文档处理空间广阔，公司将NLP等技术加速落地于办公领域，包括：机器翻译，公司目前可实现多语种的文本、文档翻译，并结合CV技术做好版面格式处理；文档校对，在极短时间内找到大部分错别字，并实现分词、文档分类、识别、提取校对、列示错误给予修改意见等功能；辅助写作，支持文本自动生成、辅助成稿、句子智能补写和文本智能校对等多种功能，还可以结合用户的行为数据和反馈，判断写作偏好，公司智能写作科研项目已有2年半的打磨。2）图像方面，公司OCR能力积淀深厚，可对内容实现抽取、筛选、整理及汇集，实现文档结构化理解；版式还原能力可将将复杂的图片型文档解析为可编辑的文档，并实现弯曲矫正、污染光线、带印章&签名、没有表格线等复杂场景；图像增强及智能排版可借助算法实现文字风格的精准还原，以及文件的格式美化和智能排版。3）语音方面，公司通过语音交互技术可实现文字到语音的快速转化和阅读，并可实现语音速记、语音标注等。4）值得一提的是，2021年7月，公司发布KSAI-lite深度学习推理框架，具有免费、开源、跨端的特性；自适应国内外主流软硬件平台，包括国产信创环境；在OCR（光学字符识别）、机器翻译、智能校对等落地场景具有显著优势，未来预计为公司主流产品和业界提供坚实的AI支持。
　　迈入认知智能新纪元，AIGC吸引海外巨头持续入场。1）从感知走向认知，知识已成为算力、算法、数据之外的AI发展第四级。2023年1月23日，微软公司通过官方博客宣布扩大与OpenAI的合作伙伴关系；3月7日，微软宣布将ChatGPT的技术扩展到其Power Platform平台上。另外，微软将于3月16日举办一场名为“The Futureof Work with AI”的在线活动，首席执行官纳德拉或将展示类似ChatGPT的人工智能如何在Teams、Word和Outlook等Office生产力套件中发挥作用。2）我们认为，凭借扎实的研发实力、海量的用户及场景积淀、深厚的办公Know-How，AI以及AIGC有望成金山办公业绩增长的重要加速器。
　　维持“买入”评级。根据关键假设，我们预计2022-2024年公司实现营业收入38.86、52.79、70.06亿元；归母净利润11.24、15.98、21.40亿元。考虑公司作为国产云办公领军的成长持续性，维持“买入”评级。
　　风险提示：云服务推进不及预期、国有单位IT支出不及预期、人员增速超预期、宏观经济风险。

研究报告全文：证券研究报告公司研究2023年03月17日金山办公688111SHAI能力积淀已久国产软件扛旗者迈入智能办公新纪元AI能力积淀已久2023年或将重点发力1自2017年起AI在公司内部即被上升买入维持到战略地位彼时暂离金山十余年的老将姚冬重回老东家担任金山办公副总裁并牵头组建了公司的AI算法工程和产品团队截至2022年底公司AI团队已逾百股票信息人划分为基础设施平台产品和应用2在研发方面公司对AI持续重视2019行业软件开发年上市募投项目即包括办公领域人工智能基础研发中心建设总投资额约亿元计3前次评级买入划4年完成在场景场面近6亿的月活设备数为AI能力提供了丰厚的生长土壤目3月16日收盘价元30966前公司OCR机器翻译等多项AI能力已处于国内第一梯队成为自身业务及产业发展的重要支撑33月14日根据新华网报道公司CEO章庆元表示金山办公今总市值百万元14283532年的核心战略目标是持续赋能企业数字化转型将重点在AI领域发力尤其是在AIGC总股本百万股46126人工智能生成内容方面实现更多技术应用突破帮助客户更好地实现数字化转型其中自由流通股1000030日日均成交量百万股396文字图像语音三大技术协同发展重塑智能办公1文字方面智能文档处理空间广阔公司将NLP等技术加速落地于办公领域包括机器翻译公司目前可实现股价走势多语种的文本文档翻译并结合CV技术做好版面格式处理文档校对在极短时间内找到大部分错别字并实现分词文档分类识别提取校对列示错误给予修改意见等功能辅助写作支持文本自动生成辅助成稿句子智能补写和文本智能校金山办公沪深300对等多种功能还可以结合用户的行为数据和反馈判断写作偏好公司智能写作科8064研项目已有2年半的打磨2图像方面公司OCR能力积淀深厚可对内容实现抽48取筛选整理及汇集实现文档结构化理解版式还原能力可将将复杂的图片型文32档解析为可编辑的文档并实现弯曲矫正污染光线带印章签名没有表格线等复16杂场景图像增强及智能排版可借助算法实现文字风格的精准还原以及文件的格式0美化和智能排版3语音方面公司通过语音交互技术可实现文字到语音的快速转化-16-32和阅读并可实现语音速记语音标注等4值得一提的是2021年7月公司发2022-032022-072022-112023-03布KSAI-lite深度学习推理框架具有免费开源跨端的特性自适应国内外主流软硬件平台包括国产信创环境在OCR光学字符识别机器翻译智能校对等落地场景具有显著优势未来预计为公司主流产品和业界提供坚实的AI支持作者迈入认知智能新纪元AIGC吸引海外巨头持续入场1从感知走向认知知识已成分析师刘高畅为算力算法数据之外的AI发展第四级2023年1月23日微软公司通过官方博客宣布扩大与OpenAI的合作伙伴关系3月7日微软宣布将ChatGPT的技术扩展执业证书编号S0680518090001到其PowerPlatform平台上另外微软将于3月16日举办一场名为TheFuture邮箱liugaochanggszqcomofWorkwithAI的在线活动首席执行官纳德拉或将展示类似ChatGPT的人工智能分析师杨然如何在TeamsWord和Outlook等Office生产力套件中发挥作用2我们认为凭执业证书编号S0680518050002借扎实的研发实力海量的用户及场景积淀深厚的办公Know-HowAI以及AIGC有邮箱yangrangszqcom望成金山办公业绩增长的重要加速器相关研究维持买入评级根据关键假设我们预计2022-2024年公司实现营业收入388652797006亿元归母净利润112415982140亿元考虑公司作为国产云办1金山办公688111SH业绩快报符合预期国产公领军的成长持续性维持买入评级办公云领军成长性持续验证2023-02-252金山办公688111SH双订阅制快速推进国产风险提示云服务推进不及预期国有单位IT支出不及预期人员增速超预期宏观办公云领军成长性持续验证经济风险2022-10-273金山办公688111SH22H1双订阅制转型加速国产办公云领军长期成长性持续验证2022-08-24财务指标2020A2021A2022E2023E2024E营业收入百万元22613280388652797006增长率yoy431451185358327归母净利润百万元8781041112415982140增长率yoy119218679422339EPS最新摊薄元股190226244346464净资产收益率129137132161181PE倍162713721271894667倍PB208185168144121资料来源国盛证券研究所注股价为年月日收盘价Wind2023316请仔细阅读本报告末页声明2023年03月17日财务报表和主要财务比率资产负债表百万元利润表百万元会计年度2020A2021A2022E2023E2024E会计年度2020A2021A2022E2023E2024E流动资产8088869493301188513946营业收入22613280388652797006现金10041254174640505872营业成本278429529708928应收票据及应收账款400415551761981营业税金及附加2335405473其他应收款4136566996营业费用4836957489901331预付账款826154033管理费用213326369475596存货12244研发费用7111082124416212137其他流动资产66336961696169616961财务费用-9-17-26-61-114非流动资产4231732180218901966资产减值损失00000长期投资36123207289369其他收益115199000固定资产628885102114公允价值变动收益118-1906468无形资产591181089784投资净收益144205108122145其他非流动资产2671402140214011399资产处置收益00000资产总计851210426111321377515912营业利润9351121118016782268流动负债14382268216233743572营业外收入14112短期借款00000营业外支出06523应付票据及应付账款140212222359403利润总额9361119117716782267其他流动负债12972056194030153169所得税4950436297非流动负债183378378378378净利润8871069113416162170长期借款00000少数股东损益828101830其他非流动负债183378378378378归属母公司净利润8781041112415982140负债合计16212645254037523950EBITDA9531149118916632209少数股东权益36617189119EPS元190226244346464股本461461461461461资本公积46424748474847484748主要财务比率留存收益17532515337445006035会计年度2020A2021A2022E2023E2024E归属母公司股东权益685577208521993411844成长能力负债和股东权益851210426111321377515912营业收入431451185358327营业利润132919952422352归属于母公司净利润119218679422339获利能力毛利率877869864866867现金流量表百万元净利率388317289303305会计年度2020A2021A2022E2023E2024EROE129137132161181经营活动现金流1514186475824021894ROIC122127123149166净利润8871069113416162170偿债能力折旧摊销4768577291资产负债率190254228272248财务费用-9-17-26-61-114净负债比率-121-110-161-368-461投资损失-144-205-108-122-145流动比率5638433539营运资金变动790791-210961-41速动比率5638433539其他经营现金流-56159-90-64-68营运能力投资活动现金流-1116-1364702645总资产周转率0303040405资本支出55149-146-3应收账款周转率6080808080长期投资-1111-1422-84-83-79应付账款周转率2824242424其他投资现金流-2172-2637-27-51-38每股指标元筹资活动现金流-141-247-337-124-117每股收益最新摊薄190226244346464短期借款00000每股经营现金流最新摊薄328404164521411长期借款00000每股净资产最新摊薄14861674184721542568普通股增加00000估值比率资本公积增加54106000PE162713721271894667其他筹资现金流-195-353-337-124-117PB208185168144121现金净增加额25125149223041822EVEBITDA142111761132796591资料来源Wind国盛证券研究所注股价为2023年3月16日收盘价P2请仔细阅读本报告末页声明2023年03月17日内容目录一AI能力积淀已久2023年或将重点发力4二文字图像语音三大技术协同发展重塑智能办公621文字自然语言处理加速落地文档智能表现出众622图像OCR积累已久复杂场景美化功能逐步叠加823语音语音转化丰富办公场景打造多层次办公体验1024AI中台推出KSAI-Lite开源框架通用高性能轻量和专业11三迈入认知智能新纪元AIGC吸引海外巨头持续入场13风险提示15图表目录图表12018年金山办公四大战略4图表2副总裁姚冬部分履历4图表3公司上市募投项目5图表4募投AI相关项目建设时间规划5图表5201612-20229公司主要产品月活设备数5图表6截至2021年金山办公AI应用进展6图表7通用自然语言处理服务平台框架6图表8金山办公文档翻译7图表9金山办公蒙汉双语表格7图表10金山黑马办公实现文档校对7图表11金山黑马办公产品优势7图表12WPS公文版发布8图表13金山智能写作自动生成8图表14智能写作创新及产业化公共服务平台科研项目8图表15深度学习OCR识别技术9图表16金山办公在中英文购物小票信息理解中荣获冠军9图表17金山办公OCR文字识别可转化为文本文档表格等多格式9图表18WPS复杂场景下的版式还原及印章及签名识别10图表19识别字体还原风格10图表20创客贴智能抠图及图文生成视频10图表21金山办公实现36种朗读语言11图表22金山办公实现语音批注11图表23KSAI-Lite整体框架12图表24OCR开源模型12图表25融入知识预训练精调训练大模型13图表26微软官方博客宣布扩大与OpenAI的合作14图表27微软宣传语GivethepowerofAItoeveryone15P3请仔细阅读本报告末页声明2023年03月17日一AI能力积淀已久2023年或将重点发力AI积淀已久自2017年起即被提升至战略地位12016年AlphaGo掀起AI浪潮金山办公紧随其后加速布局2017年在公司内部AI被上升到战略地位AI中台由此成立2018年金山办公确立多屏云AI和内容四大战略2020年智能办公已见雏形现已开发近100项AI办公能力涵盖全文翻译文档校对智能写作PPT美化数据分析等落地超过18项AI应用斩获5项国际AI技术大奖2我们认为凭借研发实力用户积淀和办公Know-HowAI已成金山办公业绩增长的重要加速器图表12018年金山办公四大战略战略内容多屏不局限于PC设备同时覆盖移动端如Pad移动手机Web等内容将WPS传统的工具属性变成服务属性提供内容服务利用云存储技术将原来office传统的单机离线应用变成在线应用基于云存云储AI通过AI能力开发创新性功能AI辅助办公以提高办公效率资料来源InfoQ国盛证券研究所副总裁姚冬牵头组建AI团队已逾百人1根据Info报道2017年5月暂离金山十余年的老将姚冬重回老东家担任金山办公副总裁姚冬自1998年加入金山此前曾负责过金山词霸金山游侠等产品此番重回金山姚冬转型做AI方向的算法和工程产品负责算法改进推动工程落地人才梯队建设工作牵头组建了金山办公的AI算法工程和产品团队2截至2022年11月金山办公的AI团队约有百人规模划分为基础设施平台产品和应用基础算法等小组成立5年来AI团队在每一阶段侧重不同的目标分三步走战略前两年团队更强调积累AI研发能力包括算法能力工程能力数据采集数据分析能力等后两年更注重将技术产品化关注AI产品能力图表2副总裁姚冬部分履历时间履历1998-2004年从事金山词霸金山快译金山游侠等工具软件开发任职诺基亚中国参与SymbianOS开发负责架构设计和核心代码开2007-2010年发作为架构师负责欢聚时代直播相关基础技术开发被评为公司最高级别技2010-2017年术专家担任金山办公副总裁负责公司AI方向的研发包括AI算法研究AI技2017年至今术实施和相关产品服务开发资料来源全球软件研发技术大会国盛证券研究所研发力度高约3亿募投资金用于办公AI项目计划4年完成12019年11月公司发布招股说明书募投项目中办公领域人工智能基础研发中心建设占据16总投资额约319亿元2办公领域人工智能基础研发中心建设方向的建设目标是利用办公领域的人工智能基础技术提升WPSOffice软件对自然语言和图像文字信息等内容的理解及处理能力实现提升用户处理文件的速度与效率主要发力基于海量语料的人机协同辅助写作系统研发项目AI自然语言处理平台项目AI计算机视觉识别平台项目P4请仔细阅读本报告末页声明2023年03月17日图表3公司上市募投项目序号方向项目名称总投资额元拟用募集资金投入金额元1WPSOffice办公软件研发升级方向608791160879112办公领域人工智能基础研发中心建设318760431876043办公产品互联网云服务方向609831860983184办公软件国际化方向51274195127419合计2050125320501253资料来源公司公告国盛证券研究所图表4募投AI相关项目建设时间规划资料来源公司公告国盛证券研究所海量用户多样场景为AI提供丰厚的生长土壤1截至2022年9月公司主要产品月活设备数达到578亿延续稳定增长这一方面为公司积累了丰富的使用场景另一方面也为AI技术的迭代更新提供了数据经验基础2同时依托在办公领域30多年的研发经验公司从PC走向移动并走向云亦在住宿及餐饮业制造业建筑行业教育行业零售行业等积累了对应的行业Knowhow具备强落地能力图表5201612-20229公司主要产品月活设备数主要产品月活设备数亿台增速735006300052500420003150021000150000002016年12月2017年12月2018年12月2019年12月2020年12月2021年12月2022年9月资料来源公司公告国盛证券研究所多项能力已处于国内第一梯队致力于重塑智能办公1截至2021年7月公司自主研发的OCR和机器翻译技术达到了国内第一梯队的水平智能校对月校对字数超70亿智能生成的内容占据整体内容资源比例为336智能美化功能月度活跃用户数量超百万AI中台还打造了基于分布式训练的AI训练平台包含了训练数据处理训练调度服务监控告警链路追踪等一站式平台2根据副总裁姚冬表示公司AI三大发展战略第一围绕文字智能处理提升办公效率第二基于认知智能的知识服务第三P5请仔细阅读本报告末页声明2023年03月17日助力企业数字化转型图表6截至2021年金山办公AI应用进展技术进展OCR国内第一梯队的水平机器翻译技术国内第一梯队的水平智能校对月校对字数超70亿智能生成内容占据整体内容资源比例为336智能美化月度活跃用户数量超百万打造基于分布式训练的AI训练平台包含了训练数据AI中台处理训练调度服务监控告警链路追踪等一站式平台资料来源公司微信公众号国盛证券研究所2023年将重点在AI领域发力聚焦赋能企业数字化转型13月14日根据新华网报道科技创新是企业的命脉更关乎国家战略发展金山办公CEO章庆元在接受记者采访时表示金山办公是科技自立自强的受益者与践行者自成立至今35年来坚持自主创新解决卡脖子问题打造出我们自己的民族办公软件品牌2同时大力发展数字经济的政策利好将为金山办公的发展带来重要机遇章庆元介绍金山办公今年的核心战略目标是持续赋能企业数字化转型将重点在AI领域发力尤其是在AIGC人工智能生成内容方面实现更多技术应用突破帮助客户更好地实现数字化转型二文字图像语音三大技术协同发展重塑智能办公21文字自然语言处理加速落地文档智能表现出众智能文档处理空间广阔NLP加速落地办公领域自然语言处理技术迭代升级在商业领域具备丰富的落地场景并通过与知识图谱计算机视觉的技术融合在文档处理等办公场景发挥重要作用文档智能通过对数据的深度挖掘在人工信息审核翻译智能写作上表现出众根据KBVResearch预测全球智能文档处理市场规模预计在2027年将达到41亿美元企业内部文档数据难题得到有效环节智能化办公发展加速图表7通用自然语言处理服务平台框架资料来源自然语言处理产品及技术管理方法国盛证券研究所WPS布局前瞻NLP等现有成果已包括机器翻译文档校对辅助写作P6请仔细阅读本报告末页声明2023年03月17日1机器翻译多语种翻译能力增强结合CV技术做好格式处理AI技术应用后翻译效果显著提升结合CV的版式分析优势机器翻译保证格式对齐风格保持一致借助WPS稻壳网等产品生态公司之前的金山智能翻译可以实现文本文档及多个领域的翻译并可以进行译后编辑同时金山办公发布的蒙文版WPSOffice2021搭载了AI产品加载项技术其中机器翻译转化率超90图表8金山办公文档翻译图表9金山办公蒙汉双语表格资料来源公司微信公众号国盛证券研究所资料来源公司微信公众号国盛证券研究所2文档校对结合丰富的语料库黑马校对V30保证高效1在日常办公中错别字问题屡现文档校对功能可以在极短时间内找到大部分错别字并实现分词文档分类识别提取校对列示错误给予修改意见等功能2据36氪2021年金山办公全资收购黑马飞腾及其黑马校对相关产品2022年9月金山办公旗下黑马校对V30版本正式上线V30版本分析上万亿汉字的语料拥有约8000万条汉语知识的数据库和约800万条错误规则的数据库应用于政府及企事业的公文校对和新闻出版行业的质量把关并嵌入企业业务系统图表10金山黑马办公实现文档校对图表11金山黑马办公产品优势资料来源IT之家网易号国盛证券研究所资料来源公司公众号国盛证券研究所3辅助写作公文辅助已有探索持续2年半投入智能写作研发12018年6月金山办公成为中国智能写作产业联盟理事长单位该项目入选2018年人工智能与实体经济深度融合创新项目现已推出公文智能辅助写作WPS智能写作功能1公文智能辅助写作帮助用户按照GBT9704-2012规范性要求进行排版内置19个公文模板和15种法定公文文种促进协作效率并避免不同软硬件环境下的错版和跑版情况2辅助写作产品积累多个提纲库和语料库数据均源于权威媒体和政府公开网络P7请仔细阅读本报告末页声明2023年03月17日支持文本自动生成辅助成稿句子智能补写和文本智能校对等多种功能除此之外机器自主学习可以结合用户的行为数据和反馈判断写作偏好图表12WPS公文版发布图表13金山智能写作自动生成资料来源界面新闻国盛证券研究所资料来源金山智能写作官网国盛证券研究所图表14智能写作创新及产业化公共服务平台科研项目项目名称智能写作创新及产业化公共服务平台主办单位安徽省经济和信息化委员会项目类型人工智能产业发展项目合作形式独立承担智能写作创新及产业化公共服务平台旨在打造成为服务智能写作行业全生态链的大平台主要研究知识图谱技术基于生成对抗网络的文本智能生成技术等智能写作关键技术及共性技术搭建数据智能采集项目技术经济平台基于大数据的语目标料平台等智能写作公共服务平台整合数据资源规范数据格式开放第三方应用接口推动智能写作行业相关标准制定打造产学研结合创新体系发挥智能写作机器人技术联盟优势推动构建智能写作产业生态体系推动全国智能写作产业的发展起止时间2018年7月至2020年12月资料来源公司公告国盛证券研究所22图像OCR积累已久复杂场景美化功能逐步叠加CV多场景应用广泛OCR作为底层通用能力商业价值已现计算机视觉是通过深度学习算法使得计算机理解数字图像及视频并从多模态数据中提取目标信息的能力OCR技术作为CV的底层通用技术是最具落地应用价值的AI技术之一在智慧办公智慧教育智慧金融智慧交通智慧城市智慧旅游等多个垂直行业中产生巨大商业价值目前金山办公已探索文字识别技术在多个复杂场景下的应用并发展计算机视觉技术实现文档矫正智能抠图字体识别表格还原版式还原PDF编辑等多元功能P8请仔细阅读本报告末页声明2023年03月17日图表15深度学习OCR识别技术资料来源头豹研究院国盛证券研究所计算机视觉积淀深厚现有成果包括OCR版式还原及图像识别1OCR抽取-筛选-整理-汇集支撑多环境部署实现文档结构化理解随着OCR技术在移动端的运用频率增强金山办公OCR技术迭代升级除了理解中英文简繁体等多元文字信息还可以理解文字背后的语义和结构化信息1在CSIG图像图形技术挑战赛中金山在中英文购物小票信息理解中通过算法对OCR文字框和文字抽取筛选并理解中英文信息实现整理和汇集取得单项赛道冠军及总决赛双冠军2在部署环境上金山办公OCR支持服务端的高精度模型部署和支持手机PC端的小模型部署且2019年OCR模型在移动端推理模型体积不足10M准确度仅比服务端下落2图表16金山办公在中英文购物小票信息理图表17金山办公OCR文字识别可转化为文本文档表格等多格式解中荣获冠军资料来源公司微信公众号国盛证券研究所资料来源WPS学堂国盛证券研究所2版式还原系统矫正-识别-分析-重建还原多种复杂场景版式还原是指将复杂的图片型文档解析为可编辑的文档帮助用户在复杂场景下对不可编辑文档进行再编辑且金山将文档扫描文档转换提取编辑集成为系统满足复杂需求下的复用性该项技术目前在业内领先公司集成30个深度学习模型100算法模块50万行代码实现弯曲矫正污染光线带印章签名没有表格线等复杂场景版式还原P9请仔细阅读本报告末页声明2023年03月17日图表18WPS复杂场景下的版式还原及印章及签名识别资料来源中国图象图形大会CCIG2022国盛证券研究所3图像增强及智能排版公司已可以借助算法实现文字风格的精准还原对文字颜色字体加粗斜体下划线等格式进行高度识别及文件的格式美化和智能排版目前金山办公已将CV技术应用于智能抠图证件照制作文档质量提升滤镜水印涂抹等众多产品功能与此同时金山办公投资创客贴在线设计平台持股1279该平台可以借助AI智能实现智能抠图和图文生成视频的功能显著提高设计人员和文职人员的工作效率图表19识别字体还原风格图表20创客贴智能抠图及图文生成视频资料来源中国图象图形大会CCIG2022国盛证券研究所资料来源创客贴官网国盛证券研究所23语音语音转化丰富办公场景打造多层次办公体验语音转化功能打破语言边界实现高效便捷办公金山办公在办公场景下的文字语音转换功能也有丰富落地场景其中语音交互技术可实现36种语言转换实现文字到语音P10请仔细阅读本报告末页声明2023年03月17日的快速转化和阅读另一方面公司还实现语言速记在移动端和PC端均可适用除此之外审阅功能也新增语音批注用语音实现资料查找和内容输入显著提升办公审核便捷度图表21金山办公实现36种朗读语言图表22金山办公实现语音批注资料来源WPS学堂国盛证券研究所资料来源WPS国盛证券研究所24AI中台推出KSAI-Lite开源框架通用高性能轻量和专业AI中台能力输出推出KASI-Lite深度学习推理框架公司2017年搭建内部平台通过长期持续的技术投入2021年实现对外技术输出2021年7月22日金山办公发布KSAI-lite开源框架该框架免费开源不仅自适应国内外主流软硬件平台及国产信创环境并对性能功耗内存做了优化为OCR机器翻译智能校对等场景提供技术支持KSAI-Lite框架集成多种AI功能可适宜多设备离线计算场景开源框架借助TensorFlow和TensorFlowLite在框架层的算法优化能力提供AI在单机手机PC等设备的离线计算适应隐私数据在客户端处理算法执行快且实时等场景目前金山办公的技术积累已覆盖所有操作系统设备与指令集物体边缘检测金山WPS设计的CNN文档检测网络可以让安卓版用户快速检测结果自动判断边缘并调整滤镜自动识别图片类型金山WPS利用TensorFlowLite实现了能够自动识别图片类型的OCR模型提供对应的滤镜和OCR输出格式扫描件OCR采用TensorFlow部署模型可以对文档实现旋转矫正文本行检测等操作节省大量文档编辑时间自然场景OCR利用TensorFlowLite将自然场景OCR运行在手机上使它能在短时间内从复杂场景中准确定位文字并获得理想的识别结果图片转文档的布局分析金山WPS结合TensorFlow与scikit-learn框架一起进行图文布局分析算法大幅度降低了算法的研发成本P11请仔细阅读本报告末页声明2023年03月17日图表23KSAI-Lite整体框架资料来源2021金山办公技术开放日国盛证券研究所同步发布KSAIOCR开源模型可实现轻量化部署2021年金山办公技术开放日上金山办公当天还同步发布了KSAIOCR开源模型OCR模型以及库文件大小不超过9MB可轻量化部署该模型在文本检测文本分类和文本识别上都表现出了较好的性能OCR的本质是将照片转换为机器编码的文本目前OCR技术已经在市场上逐渐普及成为文档信息录入方式的重要补充图表24OCR开源模型资料来源2021年金山办公技术开放日国盛证券研究所KSAI-Lite框架已上线主流开源社区预计为公司主流产品及业界提供坚实支持根据金山办公官方微信公众号金山办公副总裁AI中台负责人姚冬表示截至2021年KSAI-lite框架已经上架主流开源社区GitHub未来KSAI-lite还会在更丰富的平台适配能力更个性的开发方式更稳定的业务支持能力上持续发力为金山办公下主流产品和业界提供坚实的AI支持P12请仔细阅读本报告末页声明2023年03月17日三迈入认知智能新纪元AIGC吸引海外巨头持续入场从感知走向认知算力算法数据知识成为AI发展第四极1感知体系可以识别数字信息和物理世界认知体系在此基础上更进一步实现对感知结果的归纳推理演绎决策反馈溯因从办公场景来看只有认知智能才能实现对发票格式语义及零碎信息的挖掘智能理解发票类型报销风险是否合规等问题2人工智能的未来从简单的信息读取走向信息理解除了算法算力和数据的助力需要把先验知识融入算法模型除了通识教育的预训练还需要业内专家进行精调整达到更为专业的训练成果图表25融入知识预训练精调训练大模型资料来源IDC2022中国大模型发展白皮书国盛证券研究所微软计划整合OpenAI工具进入旗下全线产品20230123微软公司通过官方博客宣布扩大与OpenAI的合作伙伴关系将向OpenAI进行一项为期多年价值数十亿美元的投资以助力其在AI领域的技术突破20230117微软CEO纳德拉在达沃斯世界经济论坛上表示下一阶段微软将专注于将各类工具加速推向市场实现OpenAI的工具商业化公司计划将包括ChatGPTDALL-E等人工智能工具整合进微软旗下的全线产品中包括Bing搜索引擎Office全家桶Azure云服务等P13请仔细阅读本报告末页声明2023年03月17日图表26微软官方博客宣布扩大与OpenAI的合作资料来源微软官方博客国盛证券研究所AI办公或是生成式人工智能首批落地的领域之一据机器之心消息3月7日微软宣布将ChatGPT的技术扩展到其PowerPlatform平台上这将允许用户在很少甚至不需要编写代码的情况下就能开发自己的应用程序另外微软将于3月16日举办一场名为TheFutureofWorkwithAI的在线活动首席执行官纳德拉或将展示类似ChatGPT的人工智能如何在TeamsWord和Outlook等Office生产力套件中发挥作用P14请仔细阅读本报告末页声明2023年03月17日图表27微软宣传语GivethepowerofAItoeveryone资料来源微软官网国盛证券研究所我们认为凭借扎实的研发实力海量的用户及场景积淀深厚的办公Know-HowAI有望成金山办公业绩增长的重要加速器风险提示云服务推进不及预期当前云计算在我国处于快速渗透期若下游客户对云服务的接受程度暂缓可能会影响公司业务推进国有单位IT支出不及预期信创与政策预算等因素相关性较大若党政行业类IT支出不及预期短期内或对公司业务产生波动影响人员增速超预期软件类企业的重要资产为企业员工其工资支出奖金福利补贴等占据企业成本的重要部分若人员增速高速提升短期内或对公司利润释放造成影响宏观经济风险宏观经济的影响因素较多或对公司业务推进产生影响P15请仔细阅读本报告末页声明2023年03月17日免责声明国盛证券有限责任公司以下简称本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告中的资料意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可能会随时调整在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的资料工具意见信息及推测只提供给客户作参考之用不构成任何投资法律会计或税务的最终操作建议本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行财务顾问和金融产品等各种金融服务本报告版权归国盛证券有限责任公司所有未经事先本公司书面授权任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布复制任何机构或个人如引用刊发本报告需注明出处为国盛证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改分析师声明本报告署名分析师在此声明我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法结论不受任何第三方的授意或影响我们所得报酬的任何部分无论是在过去现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系投资评级说明投资建议的评级标准评级说明评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价或行业买入相对同期基准指数涨幅在15以上指数相对同期基准指数的相对市场表现其中A股市增持相对同期基准指数涨幅在515之间股票评级场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针持有相对同期基准指数涨幅在-55之间对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的减持相对同期基准指数跌幅在5以上为基准香港市场以摩根士丹利中国指数为基准美股增持相对同期基准指数涨幅在10以上市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准中性相对同期基准指数涨幅在-1010行业评级之间减持相对同期基准指数跌幅在10以上国盛证券研究所北京上海地址北京市西城区平安里西大街26号楼3层地址上海市浦明路868号保利One561号楼10层邮编100032邮编200120传真010-57671718电话021-38124100邮箱gsresearchgszqcom邮箱gsresearchgszqcom南昌深圳地址南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦地址深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼邮编330038邮编518033传真0791-86281485邮箱gsresearchgszqcom邮箱gsresearchgszqcomP16请仔细阅读本报告末页声明