【财经要闻】
　　1、国务院国资委党委在《人民论坛》杂志上发表国企改革三年行动的经验总结与未来展望称，更大力度布局前瞻性战略性新兴产业。
　　2、国资委发布创建世界一流示范企业和专精特新示范企业名单。7家地方国企入选创建世界一流示范企业名单。
　　3、今年前两个月，中国进出口总额同比下降0.8%。商务部新闻发言人束珏婷称，据企业反映，外需走弱、订单下降是今年中国外贸面临的突出挑战。
　　4、科大讯飞接受机构调研时表示，在认知智能大模型方面的规划，AI学习机将成为认知智能大模型技术率先落地的产品。
　　5、百度正式发布文心一言。百度董事长李彦宏及首席技术官王海峰出席新闻发布会。
　　6、国家能源局：2月份，全社会用电量6950亿千瓦时，同比增长11.0%；1-2月，全社会用电量累计13834亿千瓦时，同比增长2.3%。
　　7、央行召开2023年内审工作会议。会议强调，要围绕中央有关金融工作要求开展审计监督，深化货币政策操作、金融风险防范。
　　8、中共中央、国务院印发《党和国家机构改革方案》。《方案》提出，组建中央金融委员会，负责金融稳定和发展顶层设计。
　　【宏观策略】
　　月度策略：北交所市场月度运行跟踪（2023年第2期）
　　市场分析：外盘下跌影响A股宽幅震荡
　　宏观专题：聚焦重点，纵横结合，着力完善政府治理
　　宏观定期：硅谷银行风险突发，国内工业高频放缓
　　市场分析：医药基建走强A股震荡上涨
　　【行业公司】
　　行业分析报告：行业2月数据跟踪：内销显增，出口修复
　　行业月报：行情分化，围绕政策寻找投资机会
　　行业月报：销量如期增长，短期总体谨慎
　　行业深度分析：乘数字经济东风，电信运营商攻防兼备
　　行业月报：化工品价格有所回落，关注磷化工与电子化学品行业
　　行业点评报告：2023年政府工作报告解读：关注有色金属行业绿色转型机会
　　行业月报：政府工作报告提出粮食增产，鸡价持续反弹
　　行业专题研究：从2023年政府工作报告看计算机行业投资机会
　　行业月报：回吐部分涨幅，啤酒、保健品等局部补涨
　　行业月报：政策护航消费复苏，家电行业景气回升
　　【重点数据更新】
　　近期限售股解禁明细
　　沪深港通前十大活跃个股明细
　　今日新股申购
　　IPO信息

研究报告全文：分析师周建华登记编码S0730518120001zhoujh-yjsccnewcm021-50586758晨会聚焦证券研究报告-晨会聚焦发布日期2023年03月17日财经要闻上证指数深证成指1国务院国资委党委在人民论坛杂志上发表国企改革三年行动的95经验总结与未来展望称更大力度布局前瞻性战略性新兴产业2-22国资委发布创建世界一流示范企业和专精特新示范企业名单7家地-5方国企入选创建世界一流示范企业名单-8-123今年前两个月中国进出口总额同比下降08商务部新闻发言人-15束珏婷称据企业反映外需走弱订单下降是今年中国外贸面临的突202203202207202211202303资料来源中原证券出挑战国内市场表现4科大讯飞接受机构调研时表示在认知智能大模型方面的规划AI指数名称昨日收盘价涨跌幅学习机将成为认知智能大模型技术率先落地的产品上证指数322689-1125百度正式发布文心一言百度董事长李彦宏及首席技术官王海峰出深证成指1123770-154席新闻发布会创业板指230205-152国家能源局月份全社会用电量亿千瓦时同比增长沪深300393915-120626950上证50262282-0971101-2月全社会用电量累计13834亿千瓦时同比增长23科创5099244-1487央行召开2023年内审工作会议会议强调要围绕中央有关金融工创业板50225925-143作要求开展审计监督深化货币政策操作金融风险防范中证100381097-144中共中央国务院印发党和国家机构改革方案方案提出中证500614083-1358中证1000668978-167组建中央金融委员会负责金融稳定和发展顶层设计国证2000821576-169宏观策略资料来源中原证券国际市场表现月度策略北交所市场月度运行跟踪2023年第2期指数名称收盘涨跌幅市场分析外盘下跌影响A股宽幅震荡道琼斯3077279-067宏观专题聚焦重点纵横结合着力完善政府治理标普500380178-045宏观定期硅谷银行风险突发国内工业高频放缓纳斯达克1124758-015市场分析医药基建走强A股震荡上涨德国DAX1275632-116富时100715637-074行业公司日经2252664339062行业分析报告行业2月数据跟踪内销显增出口修复恒生指数2081827010行业月报行情分化围绕政策寻找投资机会资料来源中原证券行业月报销量如期增长短期总体谨慎行业深度分析乘数字经济东风电信运营商攻防兼备11957行业月报化工品价格有所回落关注磷化工与电子化学品行业行业点评报告2023年政府工作报告解读关注有色金属行业绿色转型机会行业月报政府工作报告提出粮食增产鸡价持续反弹行业专题研究从2023年政府工作报告看计算机行业投资机会行业月报回吐部分涨幅啤酒保健品等局部补涨行业月报政策护航消费复苏家电行业景气回升本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第1页共15页重点数据更新近期限售股解禁明细沪深港通前十大活跃个股明细今日新股申购IPO信息本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第2页共15页财经要闻1国务院国资委党委在人民论坛杂志上发表国企改革三年行动的经验总结与未来展望称更大力度布局前瞻性战略性新兴产业2国资委发布创建世界一流示范企业和专精特新示范企业名单7家地方国企入选创建世界一流示范企业名单3今年前两个月中国进出口总额同比下降08商务部新闻发言人束珏婷称据企业反映外需走弱订单下降是今年中国外贸面临的突出挑战4科大讯飞接受机构调研时表示在认知智能大模型方面的规划AI学习机将成为认知智能大模型技术率先落地的产品5百度正式发布文心一言百度董事长李彦宏及首席技术官王海峰出席新闻发布会6国家能源局2月份全社会用电量6950亿千瓦时同比增长1101-2月全社会用电量累计13834亿千瓦时同比增长237央行召开2023年内审工作会议会议强调要围绕中央有关金融工作要求开展审计监督深化货币政策操作金融风险防范8中共中央国务院印发党和国家机构改革方案方案提出组建中央金融委员会负责金融稳定和发展顶层设计宏观策略月度策略北交所市场月度运行跟踪2023年第2期2023-03-16李济生S0730522100002政策跟踪2023年2月份北京证券交易所正式启动了融资融券业务和股票做市交易业务有利于进一步提升市场流动性同时北京证券交易所在全面实行股票发行注册制完善交易业务等方面出台了系列政策包括北京证券交易所向不特定合格投资者公开发行股票并上市审核规则试行北京证券交易所上市公司证券发行上市审核规则试行北京证券交易所上市公司重大资产重组审核规则试行等市场行情回顾2023年2月份北证50指数冲高回落下跌476跑输科创板50指数-236跑赢创业板50指数-7742月份20个交易日中北证A股日均成交量097亿股日均成交额1466亿元日均换手率218与上月相比活跃度显著提高2月份北交所各行业呈现不同程度下跌表现居前的公司有艾能聚5993德源药业4843曙光数创2927等2月份北交所两大类基金收益率开始分化多只偏股混合型基金取得正收益被动指数型基金净值普遍下降上市公司情况2023年2月份北交所共有股票175只按照申万行业分类标准涉及21个行业其中机械设备行业个股数量最多电力设备行业总市值最高按照地区分类江苏广东和浙江的北交所上市公司较多2月份北交所股权融资规模有所回升当月有9家公司实现股权融资股权融资规模1204亿元环比上涨1263当月股权融资的上市公司均为IPO新股首发暂无以增发为主的再融资拟上市公司情况截至2023年2月末北交所共有21家IPO审核通过拟上市公司预计募集资金11763亿元其中12家公司进入证监会注册程序6家公司已报送证监会5家公司审核过会2月末全国共有150家北交所拟上市公司IPO在审其中河南省有7家风险提示政策风险宏观经济下行风险流动性不足的风险市场分析外盘下跌影响A股宽幅震荡2023-03-16张刚S0730511010001021-50586990zhanggangccnewcom周四A股市场冲高遇阻宽幅震荡受到隔夜外盘全线下挫的影响周四亚太市场全线普遍走低两市股指早盘跳空低开之后逐级反弹金融医药贵金属以及部分消费行业逆势上扬午后股指遇阻后再次回落沪指全天基本呈现宽幅震荡的运行特征当前上证综指与创业板指数的本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第3页共15页平均市盈率分别为1357倍3751倍处于近三年中位数以下水平市场估值依然处于较低区域适合中长期布局两市周四成交量8450亿元处于近三年日均成交量中位数区域近期高层指出坚持稳字当头稳中求进实施积极的财政政策和稳健的货币政策加强各类政策协调配合要巩固经济增长企稳回升势头推动经济社会持续健康发展央行货币政策执行报告指出将精准有力实施好稳健的货币政策坚持不搞大水漫灌保持货币信贷合理增长密切关注通胀走势变化全国两会胜利闭幕新的政策支持措施和改革力度可能加大对部分板块将形成利好当前市场进入交易经济现实的阶段对市场的支撑有待经济数据的进一步支持未来股指总体预计将维持震荡格局同时仍需密切关注政策面资金面以及外部因素的变化情况我们建议投资者保持六成仓位短线关注金融消费工程建设以及互联网服务等行业的投资机会宏观专题聚焦重点纵横结合着力完善政府治理2023-03-15邓淑斌S07305180300010371-65585656dengsbccnewcom事件2023年3月10日十四届全国人大一次会议表决通过了关于国务院机构改革方案的决定要点l本次政府机构改革的逻辑主线全面贯彻落实党的二十大报告的重要部署以问题为导向以着力推动高质量发展为目标适应新发展格局要求持续深入推进国家治理体系和治理能力的现代化l本次机构改革方案涉及13项侧重于重点领域机构设置的关系理顺和效率提升充分体现了机构改革兼顾多方的统筹性既要加强党中央的全面集中统一领导又要服务于国家重大战略的实施防范化解重大风险同时还要在增强机构职能协同高效更好服务人民群众的基础上进一步精简和规范行政机构l本次机构改革对相关行业及板块的影响主要体现在1加快科技互联网通信领域以及高端制造生物医药等战略新兴产业领域的国产化进程2强化中央层面对金融监管和防范化解金融风险的集中管控力度推动银行证券等金融中介机构的专业化建设和内涵式发展以央国资背景为主的金融业整体估值有望得到系统性提升3强化了顶层对于深挖数字要素价值大力发展数字经济的保障力度和对于网络安全与数据利用的统筹管理基调促进区块链人工智能大数据等数字技术与传统产业深度融合从而推动数字经济发展相关的数字产业化和产业数字化转型4有利于统筹抓好以乡村振兴为重心的三农各项工作农林牧渔大消费等相关行业也将受益l本次机构改革的重中之重通过统一强化理顺的一揽子改革措施进一步优化金融监管架构构建适应新发展格局要求的中国特色金融监管模式风险提示方案落地实施的进展及效果不及预期宏观定期硅谷银行风险突发国内工业高频放缓2023-03-15钮若洋S0730522120002021-50586356niuryccnewcom投资要点l海外经济硅谷银行突发风险事件联储紧缩预期显著转向13月10日美国联邦存款保险公司发布声明加州金融保护和创新部当日宣布关闭美国硅谷银行这是自2008年以来美国金融业出现的最大倒闭案2这次事件从成因上来看既包含美联储加息银行系统负债压力加大债券投资侵蚀资本的系统性因素也包含硅谷银行自身过度进行债券投资的特例因素硅谷银行自身将55的资产进行债券投资2022年年报显示其持有的国债与MBS约1200亿美元资产过度集中且期限错配在美联储加息背景下美债利率快速上行截至2022年4季度硅谷银行出现了约176亿美元账面浮亏在美国银行体系内亏损规模最大3事件发生后美国政府表态为硅谷银行类似事件托底3月12日美联储财政部联邦存款保险公司联合发布了硅谷银行类似事件处理方案一是存款保险公司将此事件定义为系统性风险例外事件为储户进行全额赔付二是美联储创立银行期限融资工具为类似银行提供规模无上限的一年期贷款支持以弥补债券投资亏损带来的流动性缺口4事件影响方面不同于2008年美国政府此次坚定入场托底再加之硅谷银行资产质量较高事件大概率得到妥当处置金融风险蔓延的概率较低但由于系统性风险的持续本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第4页共15页存在美国中小银行的同类事件还可能持续发生若联邦存款保险公司不能一概刚兑恐慌的情绪仍可能继续发酵另外一方面此次事件将会直接影响美联储的加息路径事件发生后美国利率期货市场预期美国3月的加息步长会下降至25BP同时降息周期将提前至6月53月10日美国公布2月失业率与非农数据2月美国失业率录得36较前值小幅增长失业率呈现出抬头迹象高频数据方面通胀预期依然延续震荡3月通胀的粘性依然很强美国红皮书商业零售同比增速中枢基本稳定当周初次申请失业金人数有所抬升与失业率走势一致当前美国或处在浅衰退的通道当中伴随劳动力市场紧俏的缓解失业率可能继续抬升而景气程度的修复可能是脉冲式的l国内经济社融数据大超预期工业高频有所放缓13月10日我国公布2月社融数据新增社融31600亿大幅超出市场在23000亿左右的普遍预期总量上社融存量同比增速达到99较前值抬升05宽信用初见成效同时社融与M2同比增速的剪刀差小幅收窄结构上新增人民币贷款大幅增长且全面高于去年同期信贷结构也有明显改善居民中长贷与企业中长贷都有不俗的表现票据融资占比显著压降银行以票冲贷行为放缓同时出票量高增未贴票融资超出预期显示实体融资需求较强企业债与政府债融资开始提供支撑债券市场的融资功能在逐步复苏2高频数据方面国内3月第2周上游生产端高炉开工延续高位运行焦化开工煤炭调度产量均有一定超季节性回落建筑业与基建进度方面沥青开工与螺纹线材均延续季节性回升中游制造方面汽车半钢胎开工率开始回归往期季节性涤纶长丝开工符合季节性地产方面成交土地面积季节性回落二手房成交依然偏强但商品房成交偏弱下游消费上汽车零售与电影票房均季节性复苏整体上3月第2周我国工业生产的复苏强度出现了一定超季节性下滑制造业也开始回归往年同期水平经济复苏的斜率有所放缓l权益资产13月第2周全球主要股指多数下跌日经指数涨幅居前恒指纳指跌幅居前国内市场普遍下跌沪深300跌幅居前行业方面所有行业悉数下跌建材家电汽车跌幅居前通信计算机医药跌幅居后交易拥挤度上通信传媒计算机处在历史较高分位数市场风格表现上成长gt价值小盘gt大盘成长gt稳定gt消费gt周期gt金融23月第2周上证指数在站上3300后快速回调3月10日社融数据大超预期对市场并未明显提振市场情绪偏弱由于3月高频数据走弱叠加2月PMI与社融的回升政策性意味较强政府工作报告的全年政策目标又不及预期稳增长的力度可能有所衰减当前市场或开始超前交易见顶衰退海外方面美国风险事件的出现使得美股情绪走弱进一步带动A股情绪但预计影响相对有限短期预计指数将会形成偏强震荡的格局3中期来看由于2022年年末基建财政资金支出力度偏弱2023年年初基建才刚刚开始加力同时伴随消费的结构性回暖经济复苏难言见顶预计仍会保持一定韧性经济高点或在二季度出现因此伴随经济复苏步伐的推进企业盈利的改善指数中枢仍然有望抬高同时当前极低的估值也为A股指数提供了安全垫板块上建议重点关注消费机械科技板块l债券资产13月第2周全球国债利率普遍下行美国风险因素突发导致美债利率大幅下行国内市场方面资金利率在财政支出资金驱动下短暂下行后又重新回归2左右的中枢偏高位运行央行净投放力度整体呵护曲线方面长端利率波动极低但在政府工作报告目标公布低于预期后出现快速下行做多情绪偏强收益率曲线趋于牛平2当前市场的交易逻辑仍然是复苏见顶中期衰退在期货基差交易热度高涨的情况下配置力量持续入场债市情绪较好但同时我们也需要注意尽管基本面因素来看月内高频动能在逐步走弱仍不能忽视经济复苏的韧性尤其是基建制造业消费复苏带来的驱动力经济复苏触顶或言之过早叠加当前基差收敛速度较快交易已经十分拥挤债市的风险也在逐步酝酿预计短期利多因素对债市仍然有一定支撑但伴随经济复苏的顶部逐步到来债市或面临一轮调整变盘的节点或在二季度l商品资产3月第2周南华商品指数显著下跌结构上有色能源品跌幅居前黑色系与有色系的走势分化有所加大玻璃价格上涨一定程度显示基建与建筑领域的复苏仍在延续当前国内经济复苏预期重整联储加息节奏延长大宗商品价格进入震荡期短期情绪本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第5页共15页可能仍然偏弱但伴随经济高点逐步接近全球循环重启大宗价格有望企稳上行l汇率资产3月第2周美元指数走弱印证了我们对于美元走强有顶的判断尽管美国经济呈现出一定韧性但突发的风险事件迅速修正了市场对于美联储加息路径的预期一方面美联储紧缩周期逐步收尾转向宽松另一方面是我国东南亚部分新兴经济体的复苏速度快于美国我国经济周期或领先于美国从而形成人民币资产占优的可能因此美元可能走强有顶人民币汇率贬值有底风险提示疫情影响仍然存在不确定性经济短期修复仍有不确定性市场分析医药基建走强A股震荡上涨2023-03-15张刚S0730511010001021-50586990zhanggangccnewcom周三A股市场高开高走小幅震荡上涨国家统计局发布数据显示1-2月份规模以上工业增加值增长24国民经济企稳回升的势头显著受到上述因素的提振早盘两市股指跳空高开盘中工程建设水泥建材电网设备银行以及医药等行业轮番领涨推动股指稳步攀升沪指全天基本呈现小幅上扬的运行特征当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为1350倍3755倍处于近三年中位数以下水平市场估值依然处于较低区域适合中长期布局两市周三成交量8184亿元处于近三年日均成交量中位数区域近期高层指出坚持稳字当头稳中求进实施积极的财政政策和稳健的货币政策加强各类政策协调配合要巩固经济增长企稳回升势头推动经济社会持续健康发展央行货币政策执行报告指出将精准有力实施好稳健的货币政策坚持不搞大水漫灌保持货币信贷合理增长密切关注通胀走势变化全国两会胜利闭幕新的政策支持措施和改革力度可能加大对部分板块将形成利好当前市场进入交易经济现实的阶段对市场的支撑有待经济数据的进一步支持未来股指总体预计将维持震荡格局同时仍需密切关注政策面资金面以及外部因素的变化情况我们建议投资者保持六成仓位短线关注航天军工半导体工程建设以及电网设备等行业的投资机会行业公司行业分析报告行业2月数据跟踪内销显增出口修复2023-03-16欧洋君S0730522100001021-50586769ouyjccnewcom2023年1-2月我国社会消费品零售总额为77067亿元同比增长35其中除汽车外消费零售额同比增长50从不同消费类型来看2023年1-2月商品零售额为66796亿元同比增长29为连续5个月以来首次低于餐饮消费增速92其中家电及音像器材类零售额1277亿元同比下降19但整体增速延续上升态势从不同终端市场表现来看2023年2月我国家电双端市场整体量价齐升态势明显线上线下市场销售量同比增长5141554均价同比增长14692307增速水平均较上月大幅提升行业月报行情分化围绕政策寻找投资机会2023-03-15李琳琳S0730511010010021-50586983lillccnewcoml3月月度核心观点1关注中药领域的投资机会2月国务院办公厅发布中药注册管理专门规定以及关于印发中医药振兴发展重大工程实施方案的通知其中专门规定共11章82条进一步对中药研制相关要求进行细化加强了中药新药研制与注册管理促进中药传承创新发展中医药振兴发展重大工程实施方案旨在进一步加大十四五期间对中医药发展的支持力度推动中医药振兴发展实施方案中提出8大工程分别为中医药健康服务高质量发展工程中西医协同推进工程中医药传承创新和现代化工程中医药特色人才培养工程中药质量提升及产业促进工程中医药文化弘扬工程中医药开放发展工程国家中医药综合改革试点工程政策的密集发布体现了国家层面对中医药产业发展的重视政策从中药产业到临床应用都提出了要求相信后续还会有更加细化的政策出台建议继续关注康缘药业600557羚锐制药的投资机会600285l2我国作为人口世界排名第一的发展中国家医疗资源总量及分布均匀度上都有较大的提升空间否则一旦遭遇类似新冠疫情的传染病则可能因为重症患者增加而导致医疗资源挤本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第6页共15页兑的民生问题此次政府工作报告中提到推动优质医疗资源扩容下沉和区域均衡布局关注受益于分级诊疗的院内检验科服务龙头润达医疗603108国产医疗器械领域建议重点关注迈瑞医疗300760安图生物603658联影医疗688271l33月5日政府工作报告中指出国企改革三年行动成效突出深化国资国企改革提高国企核心竞争力仍是2023年的工作重点近期国资委对央企一利五率经营指标考核体系的调整引发市场对新一轮国企改革的关注随着国企改革持续深化提高上市公司质量将继续成为国企发展重心相关国企上市公司的估值重心也有望上移建议关注国企类医药流通企业的投资机会l市场行情回顾2月2023年2月1日至2月28日中信生物医药行业指数上涨084同期沪深300下跌068跑赢沪深300152个百分点行业整体表现在30个中信二级行业指数中排名倒数第9位较上月有所下滑l医药行业估值分析从近十年来申万生物医药指数的PE走势看截至2023年2月24日行业的动态PE为3530倍处于近10年来的中位偏下水平较上月有所震荡维持行业强于大市的投资评级风险提示疫情及病毒变异情况超出预期中美政治风险国家政策变化风险行业月报销量如期增长短期总体谨慎2023-03-13牟国洪S0730513030002021-50586980moughccnewcom2022年2月锂电池板块指数下跌520弱于沪深300指数我国新能源汽车销售5250万辆同比增长5731环比2023年1月增长2868主要系多款新车入市以及多地出台新能源汽车补贴等2023年1月我国动力电池装机1613GWh同比下降041其中宁德时代比亚迪和中创新航位居前三短期上游主要原材料价格总体仍承压包括电池级碳酸氢氧化锂钴酸锂三元523磷酸铁锂六氟磷酸锂和电解液价格均下跌钴酸锂价格上涨截止2023年3月10日锂电池和创业板估值分别为2233倍和3634倍结合行业景气度维持行业强于大市投资评级考虑行业相关政策表述行业近期走势目前市场估值水平及行业未来增长预期短期建议总体谨慎关注板块投资机会同时密切关注指数走势及市场风格行业深度分析乘数字经济东风电信运营商攻防兼备2023-03-10唐俊男S0730519050003021-50586738tangjnccnewcom投资要点l运营商所处的电信行业发展态势良好我国电信业务总量和收入均较快增长业务结构优化2022年电信业务收入同比增长80电信业务总量同比增长213新兴业务同比增长324对电信业务收入增长贡献率达642其中云计算大数据物联网数据中心业务同比增长11825802471152022年新建5G基站数量同比增长615l运营商经营向好重视股东回报股息率较高运营商经营稳健营收增速拐点已于2020年出现盈利状况改善净利润增速拐点已于2021年出现传统业务中收入端方面随着5G周期开启2020年营收增速转正DOU持续增长ARPU稳步回升随着5G渗透率提高流量消耗量增加ARPU有继续上行预期成本端方面未来5G资本开支的下降会降低其产生的费用运营商存在利润修复的预期新兴业务中产业数字化发力云计算业务高速增长三大运营商2022年产业数字化业务收入增速在15-40左右联通云天翼云移动云业务收入均翻倍增长l运营商身处数字经济和国企改革的交汇处充分享受C端市场红利后运营商寻求业务转型重视发挥规模效应以B端为主力增长点产业数字化业务成为第二成长曲线一利五率昭示市场化考核信号新增指标若改善市场对国企的定价或向上l投资建议电信运营商作为数字经济中坚力量人工智能时代国家队代表算力网络建设先锋有望充本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第7页共15页分受益随着5G发展进入后周期运营商资本开支逐渐平稳资本开支结构化可能会逐渐显现国资云渗透率持续提高云计算或带来新的增长动力作为发展数字经济的主力运营商业绩增速持续改善而且电信运营商的高分红率对中期估值水平形成稳健支撑电信运营商是我国国企改革的示范龙头公司按市场化机制运营提高核心竞争力完善中国特色国企现代公司治理探索建立具有中国特色的估值体系我们继续看好电信运营商的价值重估建议关注中国联通600050SH中国电信601728SH中国移动600941SH行业月报化工品价格有所回落关注磷化工与电子化学品行业2023-03-10顾敏豪S0730512100001021-50586308gumh00ccnewcom2023年2月份中信基础化工行业指数上涨007在30个中信一级行业中排名第22位子行业中合成树脂聚氨酯和轮胎行业表现居前主要产品中2月份化工品价格有所回落涨跌情况弱于上期上涨品种中氩气三氯甲烷硝酸蒽油和高温煤焦油涨幅居前从行业估值情况来看截止2022年3月9日中信基础化工板块TTM市盈率整体法剔除负值为1766倍2010年以来行业估值平均水平为3081倍目前估值水平低于历史平均水平与其他中信一级行业横向对比基础化工行业估值在30个行业中位居15位维持行业同步大市的投资评级2022年下半年以来随着海外高通胀带来的经济衰退的担忧加剧加上美联储加快加息节奏等因素驱动下全球经济面临较大下行压力化工下游需求整体疲弱2023年政府工作报告定调稳定和增长将全年经济在字母表设定在5政府工作报告释放出积极信号对化工行业的主要下游房地产汽车等均有明确的政策支持未来化工行业的投资思路上建议围绕三条主线进行布局随着化工行业安全环保监管进入新常态未来环保安全等门槛将不断提升在双碳目标推进的大背景下具有产业链一体化低排放清洁发展的龙头企业有望持续提升市场份额实现长期的成长建议优选各行业龙头关注竞争优势较强的一体化企业周期行业关注磷化工受供应收缩影响磷矿石价格供需态势保持紧张态势下游需求层面面磷肥等农化领域需求总体稳中有升新能源汽车和储能等领域的快速增长则有望大幅推动磷酸铁锂需求的提升从而为磷矿需求带来新的增量未来磷矿石价格有望保持上升态势推动磷化工行业景气度的提升我国半导体领域的国产化程度依然有待提升随着国内政策扶持力度的不断加大芯片领域的国产化趋势将进一步提升从而拉动电子化学品的相关需求板块行业点评报告2023年政府工作报告解读关注有色金属行业绿色转型机会2023-03-09刘智S0730520110001021-50586775liuzhiccnewcom投资要点l双碳战略促进铝消费升级转型根据中国有色金属工业协会统计2021年中国铝四大消费行业分别为建筑交通运输电力和包装消费量占比分别为322212和11近年来铝材在汽车轻量化光伏等终端领域消费占比不断提升随着我国房地产政策调整及双碳战略的稳步推进预计建筑行业铝消费占比会进一步下降交通运输电力和包装行业铝消费占比会进一步提高本次政府工作报告提出稳步推进节能降碳统筹能源安全稳定供应和绿色低碳发展科学有序推进碳达峰碳中和优化能源结构实现超低排放的煤电机组超过105亿千瓦可再生能源装机规模由65亿千瓦增至12亿千瓦以上清洁能源消费占比由208上升到25以上本次政府工作报告在关于2023年发展主要预期目标部分提出单位国内生产总值能耗和主要污染物排放量继续下降重点控制化石能源消费生态环境质量稳定改善由于我国能源消费中二氧化碳排放量最多的是煤炭在双碳政策的大背景下电解铝行业的绿色转型仍在路上根据国家统计局统计2022年我国煤炭消费量占能源消费总量的562天然气水电核电风电太阳能发电等清洁能源消费量占能源消费总量的259根据中国有色金属工业协会测算中国有色金属行业二氧化碳排放量约67亿吨其中铝工业约5亿吨铝冶炼行业为我国有色金属行业二氧化碳排放本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第8页共15页的主要领域根据安泰科统计截至2021年底我国电解铝行业火电占比为82水电占比已提升至16有色金属行业碳达峰实施方案指出力争2025年2030年电解铝使用可再生能源比例分别达到2530以上未来随着电解铝行业产能置换的进程加快预计用电结构中火电占比会进一步下降水电等绿色产能占比有望进一步提高建议持续关注绿电铝龙头企业云铝股份000807不断优化产能布局改善能源结构的煤电铝材一体化发展典范神火股份神火股份000933光伏铝型材龙头企业鑫铂股份003038国内电池铝箔行业龙头公司鼎胜新材603876国内镁合金行业龙头企业云海金属002182l再生铝行业发展空间广阔与传统生产原铝方式相比每吨再生铝比每吨原铝生产节约34吨标准煤节水22立方米减少固体废物排放20吨再生铝单位产品能耗碳排放分别为电解铝的52有色金属行业碳达峰实施方案提出十四五期间有色金属产业结构用能结构明显优化低碳工艺研发应用取得重要进展重点品种单位产品能耗碳排放强度进一步降低再生金属供应占比达到24以上完善再生有色金属资源回收和综合利用体系引导在废旧金属产量大的地区建设资源综合利用基地布局一批区域回收预处理配送中心完善再生有色金属原料标准鼓励企业进口高品质再生资源推动资源综合利用标准化提高保级利用水平到2025年再生铜再生铝产量分别达到400万吨1150万吨到2025年再生金属供应占比达24以上根据中国有色金属工业协会统计2021年我国再生铝供应量为800万吨同比增长811占铝供应量4916万吨的比重为164据不完全统计2021年取得环评批复的再生有色金属项目产能超过1000万吨再生铝项目产能768万吨分布在广西江西福建贵州湖北山东河南浙江等省区建议持续关注不断调整产品结构循环再生降碳的铝压延加工及再生铝保级应用的龙头企业明泰铝业601677l预计2023年有色金属工业生产稳中有升本次政府工作报告在简述今年工作重点部分提出加强重要能源矿产资源国内勘探开发和增储上产加快传统产业和中小企业数字化转型着力提升高端化智能化绿色化水平据中国有色金属工业协会初步统计2022年有色金属工业生产稳中有升我国十种常用有色金属产量为67743万吨按可比口径计算比上年增长下同43其中精炼铜产量11063万吨比上年增长45原铝产量40214万吨比上年增长45六种精矿金属量6702万吨比上年增长10氧化铝产量81862万吨比上年增长56铜材产量尚未扣除企业间重复统计约350万吨22865万吨比上年增长57铝材产量尚未扣除企业间重复统计约1600万吨62216万吨比上年下降142022年我国工业硅产量约为335万吨同比增长24左右根据中国有色金属工业协会预测我国有色金属工业生产总体仍会保持平稳运行2023年美联储加息幅度放缓但目前加息周期尚未结束受世界流动性紧缩需求放缓地缘冲突产业链重构等多重因素影响全球经济下行压力加大外需对中国经济的支撑有一定减弱尤其是对具有金融属性较强并且产业链供应链与国际市场密切相关的有色金属的影响有待持续观察预计2023年十种常用有色金属产量增幅在35左右有望突破7000万吨工业增加值增速在45左右建议持续关注拥有丰富矿产储备的有色金属行业龙头公司紫金矿业601899风险提示1美联储加息超预期2宏观经济超预期下行3国际局势复杂多变行业月报政府工作报告提出粮食增产鸡价持续反弹2023-03-08张蔓梓S073052211000113681931564zhangmzccnewcoml我们认为猪企业绩尚未完全体现养殖盈利水平的提升生猪养殖公司有望进一步释放盈利弹性白羽肉鸡供应端阶段性偏紧2023年春节后肉鸡价格快速上涨肉鸡养殖利润回升建议把握畜禽养殖行业公司年报业绩改善预期2023年畜禽生产产能有望持续回升将拉动上游饲料需求叠加成本端压力的缓解饲料企业盈利能力有望迎来周期复苏预计转基因玉米可在2023年一季度开始种植销售行业头部种企有望率先受益建议关注牧原股份圣农发展海大集团大北农登海种业风险提示猪价大幅下跌粮价大幅波动非洲猪瘟再次大范围扩散我国生物育种商业化进程不及预期食品安全问题自然灾害事件本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第9页共15页行业专题研究从2023年政府工作报告看计算机行业投资机会2023-03-08唐月S0730512030001021-50586737tangyueccnewcom投资要点2023年3月5日新华社刊发了李克强总理的政府工作报告本文中我们希望通过梳理政府工作报告的内容来寻找政策未来的趋势和走向l从政府工作报告的表述中我们看到和计算机行业相关的很多政策方向是和上年的中央经济工作会议是一脉相承的其中重点值得关注的是信创和数字化两个大的方向1信创2023年国产化和自主可控的相关表述被列入到了当年工作目标中这是2022年未涉及的部分而此前2022年的中央经济工作会议中信创相关主题也是重要的新增内容同时2月第二十届第三次中央政治局集体学习中也重点关注了要打好科技仪器设备操作系统和基础软件国产化攻坚战等相关议题结合刚推出的科学技术部的重组方案来说国家对于基础科研实力的重视度进一步提升也有望在核心科技领域获得更多突破支持信创工作的推进2数字化数字化作为帮助传统产业转型升级的主要手段同时也是提升政府服务能力的重要工具重要性持续加强结合相关政策来看2月27日中共中央国务院印发了数字中国建设整体布局规划提出将数字中国建设工作情况作为对有关党政领导干部考核评价的参考此外2022年10月以来也有多项涉及数据要素发展的重要政策密集发布包括10月国务院办公厅发布的全国一体化政务大数据体系建设指南12月中共中央国务院发布的关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见2023年1月工信部等16部委发布的关于促进数据安全产业发展的指导意见同时在本次国务院机构改革中新组建了国家数据局这意味着数据要素在未来国家经济发展的重要性将大幅提升国家数据局作为一个独立的部门在推行数字化相关工作上有望打破部门之间的束缚同时从更加全局的角度进行统筹l重点推荐关注标的启明星辰002439中科创达300496金山办公688111中控技术688777天融信002212创业慧康300451中国移动600941中国电信601728中国联通600050风险提示病毒演绎超出预期国际局势的不确定性通货膨胀下上游企业削减开支地方债务风险释放行业月报回吐部分涨幅啤酒保健品等局部补涨2023-03-07刘冉S0730516010001021-50586281liuranccnewcom2023年2月食品饮料板块行情回吐失掉1月的部分涨幅食品饮料板块的行情节奏与大盘保持一致当期市场指数纷纷调整回吐1月的大部分涨幅前期表现欠佳的子板块如啤酒休闲食品和保健品本期表现较好呈现补涨行情预制菜板块结束调整重拾涨势当前食品饮料板块的静态估值相较2020年的高点已经下降30开年以来食品饮料板块表现较好导致板块估值普遍上升目前较2015年以来的均值高出55但较2020年的高点下降30近期白酒估值下调随着春糖大会来临白酒下一阶段仍有反弹和上涨行情2月食品饮料板块的个股表现较好在122个上市标的中录得上涨的标的多达100个上涨比例达到82个股表现好于板块赚钱效应较好上涨个股主要集中在区域白酒啤酒休闲食品保健品和预加工食品板块高档名酒价格具有韧性在经历短暂的节后下跌后价格重新抬头300至400元价格区间的次高档白酒节后价格多数下跌暗示次高档白酒的消费场景如商务活动家宴喜宴和友宴等仍有待进一步恢复和繁荣投资策略三月份鉴于宏观系统性风险我们认为食品饮料板块可能会进一步调整回吐前期涨幅进入四月份随着上市公司公布2022年年报板块有望迎来新一轮系统性上涨三月份股票投资组合中我们推荐高档白酒包括五粮液泸州老窖水井坊山西汾酒推荐休闲食品板块的洽洽食品立高食品推荐保健品板块的仙乐健康推荐预制食品板块的味知香千味央厨和安井食品本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第10页共15页风险提示居民收入和国内市场消费修复不及预期宏观系统性风险加剧行业月报政策护航消费复苏家电行业景气回升2023-03-06欧洋君S0730522100001021-50586769ouyjccnewcom根据国家统计局公布数据显示2022年我国社会消费品零售总额为4397万亿元同比下降02其中除汽车以外的消费品零售额为3940万亿元同比下降04全年社消水平虽小幅弱于上年同期但随着宏观环境与政策面持续改善其单月增速于22Q4中期开始逐步回升另一方面在持续通胀压力下2022年我国居民人均可支配收入中位数同比增长47同时人均消费支出水平亦较上年名义增长18其中居住类消费与生活用品及服务类消费支出分别增长43和06其增速与占比提升明显重点数据更新近期限售股解禁明细代码简称本次解禁数量万股总股本万股占总股本比例解禁日期600228SH返利科技374616729797700520230320688616SH西力科技18750150000012520230320300470SZ中密控股15795208171300120230320688766SH普冉股份1489150720229420230320688092SH爱科科技739559298712520230320688150SH莱特光电11302484024376280920230320688282SH理工导航149874880000170320230320688184SH帕瓦股份12271134378209120230320688035SH德邦科技13218142240009320230320688221SH前沿生物148187374578739620230320688051SH佳华科技535052773340691920230320600026SH中远海能60171924770776401320230320300823SZ建科机械55384693559105920230320600510SH黑牡丹894241044788400120230320002299SZ圣农发展115101243639700020230320688207SH格灵深瞳8026121849808433920230317002977SZ天箭科技360500100100003620230317688456SH有研粉材15000103660014520230317603566SH普莱柯297411352916600820230317002821SZ凯莱英3870369916800020230317688316SH青云科技600047462212620230316603639SH海利尔2672340230400020230316688102SH斯瑞新材19360914000100484020230316300822SZ贝仕达克1140000160005007120230316600353SH旭光电子338016592008000620230316瑞可达688800SH51571113157145620230316资料来源中原证券沪深港通前十大活跃个股明细股十大活跃个股A成交金额涨跌幅成交金额涨跌幅代码证券名称收盘价代码证券名称收盘价排序RMB亿RMB亿601360SH三六零65201220043000617SZ中油资本42567320201601012SH隆基绿能46554000087000977SZ浪潮信息356631560022600584SH长电科技39993059159002230SZ科大讯飞346148870213601698SH中国卫通36992516-001002129SZTCL中环303243131024601728SH中国电信3597704010002371SZ北方华创286126700-016本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第11页共15页5601318SH中国平安35694523074002594SZ比亚迪279323479-0046600050SH中国联通3136586-029002603SZ以岭药业23342995-0067600519SH贵州茅台3097175199-009000858SZ五粮液230919120-0098600941SH中国移动301010006015002459SZ晶澳科技228753241679中国软件中兵红箭10600536SH27816886026000519SZ22082339025资料来源中原证券今日新股申购股票名称申购代码发行总量申购上限发行价资料来源中原证券IPO信息公司名称公司代码申购日期发行数量申购上限发行价格资料来源中原证券近期报告日期题目作者2023-03-16月度策略北交所市场月度运行跟踪2023年第2期李济生S0730522100002郑婷2023-03-16市场分析外盘下跌影响A股宽幅震荡张刚S07305110100012023-03-16行业分析报告行业2月数据跟踪内销显增出口修复欧洋君S07305221000012023-03-16晨会聚焦晨会聚焦魏际维S07305221200012023-03-15宏观专题聚焦重点纵横结合着力完善政府治理邓淑斌S07305180300012023-03-15宏观定期硅谷银行风险突发国内工业高频放缓钮若洋S07305221200022023-03-15公司点评报告生猪出栏快速增长Q4业绩环比改善张蔓梓S07305221100012023-03-15市场分析医药基建走强A股震荡上涨张刚S07305110100012023-03-15行业月报行情分化围绕政策寻找投资机会李琳琳S07305110100102023-03-15双碳月报板块表现中等欧盟碳配额价格继续上涨周建华S0730518120001李泽森2023-03-15晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012023-03-14年报点评成本上行影响短期盈利煤化工龙头未来增长可期顾敏豪S07305121000012023-03-14公司点评报告一季度销售维持较高增长水平刘冉S07305160100012023-03-14市场分析军工半导体领涨A股先抑后扬张刚S07305110100012023-03-14策略专题多层次资本市场周报主要指数震荡回调叶英刚S0730517060001公司点评报告公司在建项目顺利推进拟在印尼投资建设年产10万吨高性2023-03-14刘智S0730520110001李泽森能电解铜箔项目2023-03-14晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012023-03-13总量周观点国内社融增量超预期联储紧缩预期降温钮若洋S0730522120002周建华2023-03-13市场分析两会胜利闭幕A股显著上扬张刚S07305110100012023-03-13行业月报销量如期增长短期总体谨慎牟国洪S07305130300022023-03-13晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012023-03-12周度策略海外突发风险事件市场短期承压周建华S07305181200012023-03-10公司点评报告从军工钽电容龙头走向综合军工元器件龙头刘智S07305201100012023-03-10行业深度分析乘数字经济东风电信运营商攻防兼备唐俊男S0730519050003李璐毅2023-03-10市场分析观望情绪提升A股宽幅震荡张刚S07305110100012023-03-10行业月报化工品价格有所回落关注磷化工与电子化学品行业顾敏豪S07305121000012023-03-10晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012023-03-09宏观定期美国经济韧性强国内经济目标低于预期钮若洋S07305221200022023-03-09公司点评报告业绩释放零部件集成纵深部署刘智S0730520110001余典2023-03-09市场分析通信半导体领涨A股先抑后扬张刚S07305110100012023-03-09年报点评量利齐升促使2022年业绩同比扭亏积极布局钨丝金刚线产品唐俊男S07305190500032023-03-09行业点评报告2023年政府工作报告解读关注有色金属行业绿色转型机会刘智S0730520110001李泽森2023-03-09晨会聚焦晨会聚焦魏际维S0730522120001本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第12页共15页2023-03-08策略专题新起点以稳求进保增长顾敏豪S07305121000012023-03-08行业月报政府工作报告提出粮食增产鸡价持续反弹张蔓梓S07305221100012023-03-08市场分析成长股表现活跃A股小幅震荡张刚S07305110100012023-03-08行业专题研究从2023年政府工作报告看计算机行业投资机会唐月S07305120300012023-03-08晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012023-03-07行业月报回吐部分涨幅啤酒保健品等局部补涨刘冉S07305160100012023-03-07策略专题多层次资本市场周报主要指数恢复涨势叶英刚S07305170600012023-03-07市场分析权重股助力A股宽幅震荡张刚S07305110100012023-03-07晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012023-03-06行业月报政策护航消费复苏家电行业景气回升欧洋君S07305221000012023-03-06市场分析全国两会胜利召开A股蓄势震荡张刚S07305110100012023-03-06总量周观点工业复苏强度放缓两会目标略低于预期钮若洋S0730522120002周建华2023-03-06晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012023-03-05周度策略内外预期改善市场或向上突破周建华S07305181200012023-03-03市场分析半导体军工领涨A股震荡上扬张刚S07305110100012023-03-03行业月报ChatGPT引起市场热议关注AIGC技术应用进展乔琪S07305200900012023-03-03调研简报海外市场高增长高端酵母促结构优化刘冉S07305160100012023-03-03晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012023-03-02市场分析军工基建领涨A股小幅整理张刚S07305110100012023-03-02晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012023-03-01行业月报美国各项数据表现超预期金属价格普跌刘智S0730520110001李泽森2023-03-01市场分析核心资产领涨沪指再创年内新高张刚S07305110100012023-03-01晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012023-02-28行业月报产销不及预期静待回暖刘智S07305201100012023-02-28金股组合中原证券股票池跟踪月报刘智S07305201100012023-02-28公司点评报告盈利水平快速修复成本端持续优化张蔓梓S07305221100012023-02-28策略专题多层次资本市场周报主要指数涨跌分化叶英刚S07305170600012023-02-28公司点评报告四季度盈利暂时承压生物柴油林龙头前景广阔顾敏豪S07305121000012023-02-28行业月报中上游价格反弹后企稳关注需求变化唐俊男S07305190500032023-02-28公司点评报告2023年具备较高的业绩弹性唐月S07305120300012023-02-28市场分析2022年GDP数据发布A股先抑后扬张刚S07305110100012023-02-28公司点评报告业绩实现较快增长主营板块营收盈利稳步提升刘智S0730520110001李泽森2023-02-28晨会聚焦晨会聚焦魏际维S07305221200012023-02-27总量周观点联储加息预期增强国内地产需求改善钮若洋S0730522120002周建华2023-02-27行业点评报告明确中原农谷目标河南加快建设种业强省张蔓梓S07305221100012023-02-27市场分析防御行业走强A股小幅震荡张刚S07305110100012023-02-27策略专题新岁序开烟火气渐暖顾敏豪S07305121000012023-02-27调研分析报告多元业务变现加速市场复苏销售向好欧洋君S07305221000012023-02-27晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012023-02-26月度策略复苏需要巩固市场继续震荡周建华S07305181200012023-02-24行业月报新年新气象行业复苏意正浓刘冉S07305160100012023-02-24晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012023-02-23行业月报饲料产量稳步增长生物育种政策加码张蔓梓S07305221100012023-02-23行业月报经济复苏预期增强机械板块周期与成长共舞刘智S0730520110001行业月报2022年电力行业加快清洁绿色低碳转型上游降价电站运营商受2023-02-23唐俊男S0730519050003陈拓益2023-02-23晨会聚焦晨会聚焦魏际维S07305221200012023-02-22宏观定期美国通胀惯性仍强国内复工加快推进钮若洋S07305221200022023-02-22公司深度分析光伏玻璃龙头砥砺前行唐俊男S07305190500032023-02-22公司点评报告全年业绩扭亏为盈种业板块成长可期张蔓梓S07305221100012023-02-22晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012023-02-21行业月报券商板块2023年1月回顾及2月展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