黄金：加息预期证伪前仍以震荡思路看待
　　1.核心逻辑：美联储进入加息周期，在加息预期证伪前贵金属或难有超额涨幅，震荡思路看待。目前美国通胀同比增速出现拐点市场预期美联储加息将放缓，金银弱反弹，但经济数据仍偏强美联储态度偏鹰，仍需警惕终点利率超预期扰动。后市若继续交易衰退预期下，金价表现在商品中或相对偏强。
　　2.操作建议：金银比逢低试多
　　3.风险因素：美联储鹰派有限，加息不及预期
　　4.背景分析：
　　周三黄金价格偏强，内盘主力合约夜盘收报430.94元/克，外盘COMEX期金主力合约处1926.3美元/盎司一线。
　　美联储“影子官员”、传声筒Nick Timiraos最新撰文称，目前有更多投资者预计，由于过去一周美国两家地区性银行倒闭引发更广泛的金融动荡，美联储的加息周期可能已经结束。
　　市场押注美联储将提前结束加息，由于期货价格飙升触发熔断，美国利率期货市场周三一度出现短暂交易停止。利率期货暂停交易影响了与有担保隔夜融资利率相关的6月、7月和8月期货，以及8月和9月联邦基金利率期货。
　　美国2月零售销售月率录得-0.4%，低于预期的-0.3%，前值从3%上修为3.2%。美国2月PPI年率录得4.6%，低于预期的5.40%，前值下修为5.7%。
　　受到避险需求的影响，美债收益率下跌，2年期美债收益率盘中一度回落69个基点至3.72%，截至美股收盘，交投于3.9%附近。10年期美债收益率盘中一度下降32个基点，日内从3.69%降至3.45%附近。
　　
　　

研究报告全文：东海投资咨询业务资格研究证监许可20111771号宏观金2023年03月16日TableTitle加息暂缓预期起金价上行融日贵金属日报报tablemain黄金加息预期证伪前仍以震荡思路看待贵分析师金贾利军1核心逻辑美联储进入加息周期在加息预期证伪前贵金属或难有超额涨幅震荡思属从业资格证号F0256916路看待目前美国通胀同比增速出现拐点市场预期美联储加息将放缓金银弱反弹但经济数据仍偏强美联储态度偏鹰仍需警惕终点利率超预期扰动后市若继续交易衰退预期下投资咨询证号Z0000671金价表现在商品中或相对偏强电话021-68757181邮箱jialjqh168comcn2操作建议金银比逢低试多3风险因素美联储鹰派有限加息不及预期联系人4背景分析刘晨业从业资格证号F3064051周三黄金价格偏强内盘主力合约夜盘收报43094元克外盘COMEX期金主力合约处电话021-6875722319263美元盎司一线邮箱liucyqh168comcn美联储影子官员传声筒NickTimiraos最新撰文称目前有更多投资者预计由于明道雨过去一周美国两家地区性银行倒闭引发更广泛的金融动荡美联储的加息周期可能已经结束从业资格证号F3092124市场押注美联储将提前结束加息由于期货价格飙升触发熔断美国利率期货市场周三电话021-68758120一度出现短暂交易停止利率期货暂停交易影响了与有担保隔夜融资利率相关的6月7月和8邮箱mingdyqh168comcn月期货以及8月和9月联邦基金利率期货顾森美国2月零售销售月率录得-04低于预期的-03前值从3上修为32美国2月从业资格证号F3079398PPI年率录得46低于预期的540前值下修为57电话021-68757223受到避险需求的影响美债收益率下跌2年期美债收益率盘中一度回落69个基点至邮箱gusqh168comcn372截至美股收盘交投于39附近10年期美债收益率盘中一度下降32个基点日内TableReport从369降至345附近白银美联储加息周期下尝试逢低多金银比1核心逻辑美联储维持鹰派加息预期利好美元美债对金银上方构成压制金银比来看在货币政策完全转向宽松前没有过强的下行动力美联储货币政策的转换或伴随着美国经济衰退利空白银工业属性金银比长期来看或仍有上行空间2操作建议金银比逢低试多3风险因素美联储鹰派有限加息不及预期4背景分析周三内盘白银价格震荡内盘主力合约夜盘收报5055元千克外盘COMEX期银主力合HTTPWWWQH168COMCN13请务必仔细阅读正文后免责申明东海产业链日报约处21940美元盎司一线七国集团希望将俄罗斯原油的价格上限维持在每桶60美元这让一些欧洲国家本月收紧西方制裁的希望落空瑞士信贷向瑞士央行求助引爆危机其最大股东沙特国家银行排除向瑞信提供更多援助的可能性该行称由于监管问题不能在瑞信持有超10的股权因此无法向其提供更多资金瑞士央行称没有迹象表明美国银行业事件对瑞士金融实体存在直接传染风险瑞士当局表示如有必要将向瑞信提供流动性美联储正在与美国财政部合作审查瑞信的风险敞口美国银行业巨头数月来一直在减少对瑞信的风险敞口法巴银行停止接受与瑞信关联的掉期更新以减少对瑞信的交易对手风险敞口瑞信CDS价格涨至类似2008年金融危机水平昨晚美国通胀意外出现降温迹象PPI数据意外环比下降01同比增幅从57放缓至46恐怖数据也大幅降温不过由于市场担心瑞士信贷引爆欧洲银行业危机避险盘涌入美元美元指数盘中一度上破105关口收涨101报10477HTTPWWWQH168COMCN23请务必仔细阅读正文后免责申明23请务必仔细阅读正文后免责申明风险提示本报告中的信息均源自于公开资料我司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证在任何情况下本报告亦不构成对所述期货品种的买卖建议市场有风险投资需谨慎免责条款本报告内容所涉及信息或数据主要来源第三方信息提供商或者其他公开信息东海期货不对该类信息或者数据的准确性及完整性做任何保证本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断并不代表东海期货有限责任公司或任何其附属公司的立场公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也未考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应征求专家意见本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何作用投资者需自行承担风险本报告版权归东海期货有限责任公司所有未经本公司书面授权任何人不得对本报告进行任何形式的翻版复制刊登发表或者引用东海期货有限责任公司研究所地址上海市东方路1928号东海证券大厦8F联系人贾利军电话021-68757181网址wwwqh168comcnE-MAILJialjqh168comcnHTTPWWWQH168COMCN33请务必仔细阅读正文后免责申明33请务必仔细阅读正文后免责申明