原油:需求预期低迷，油价跌至3月低点
　　1.核心逻辑：OPEC预计下个季度市场会温和过剩，解释会出现需求的季节性低迷。在常规交易时段结束后，原油下探至2021年12月以来的低点。同时，期权市场活动表明交易员变得越来越看跌，在库存数据变好之前，交易者不太有买入的理由。
　　2.操作建议：Brent 80美元/桶左右，WTI 75-80美元/桶区间操作。
　　3.风险因素：俄罗斯制裁后的出口情况、OPEC后续减产决定、宏观风险、成品油需求波动。
　　4.背景分析：
　　需求弱化逻辑继续，趋势上价格中枢下移，价格将会80美元中枢。最大风险仍然来自需求。
　　5.市场情况：Brent主力收于77.45美元/桶，前收80.77美元/桶，WTI主力71.33美元/桶，前收74.8美元/桶。Oman主力收于76.68美元/桶，前收80.01美元/桶，SC主力收于520元/桶，前收537.8元/桶。
　　

研究报告全文：行业投资咨询业务资格研证监许可20111771号究产业2023年3月15日TableTitle需求预期低迷油价跌至3月低点链日能源化工产业链日报报tablemain原油需求预期低迷油价跌至3月低点能分析师源冯冰1核心逻辑OPEC预计下个季度市场会温和过剩解释会出现需求的季节性低迷在常化从业资格证号F3077183规交易时段结束后原油下探至2021年12月以来的低点同时期权市场活动表明交易员变工得越来越看跌在库存数据变好之前交易者不太有买入的理由投资咨询证号Z0016121电话021-687588592操作建议Brent80美元桶左右WTI75-80美元桶区间操作邮箱fengbqh168comcn3风险因素俄罗斯制裁后的出口情况OPEC后续减产决定宏观风险成品油需求波动联系人4背景分析王亦路从业资格证号F03089928需求弱化逻辑继续趋势上价格中枢下移价格将会80美元中枢最大风险仍然来自需求电话021-68757827邮箱wangyilqh168comcn5市场情况Brent主力收于7745美元桶前收8077美元桶WTI主力7133美元桶前收748美元桶Oman主力收于7668美元桶前收8001美元桶SC主力收于520元桶前收5378元桶联系人刘晨业从业资格证号F3064051电话021-68757223沥青排产预期高位库存下游转移明显邮箱liucyqh168comcnTableReport1核心逻辑主力合约收于3821元吨前收3893元吨炼厂目前以执行合同为主华东出货良好厂库下降但终端需求恢复缓慢且3月后南方雨季来临需求可能更加迟缓不过短期有传两油因原料问题而减少订单马瑞油问题可能再次被市场重视加上原油价格上行短期价格应能在3800有支撑中期价格仍有下行压力2操作建议绝对价不建议操作3风险因素3月需求依旧不佳排产量仍然过高4背景分析当前俄罗斯供应反复以及宏观情绪风险仍在对盘面支撑仍在操作上近期市场波动较大整体在原油价格带动后已经逐渐趋稳PTA下游需求恢复良好价格小幅回弹HTTPWWWQH168COMCN15请务必仔细阅读正文后免责申明东海产业链日报1核心逻辑PTA成交仍然一般上游在累库和利润压力下被迫开始减产下游开工在年后低于上游的开工恢复是PTA累库的主要原因近期终端开工有到头的迹象下游库存的去库也大幅放缓利润也重回盈亏附近由此看来今年春季旺季行情仍然会不如之前预期PTA短期6000仍然是压力位月内或仍然以300-400的震荡行情为主3风险因素原油价格风险疫情影响继续发酵4背景分析近期原油方面的成本支撑基本稳定但3月由于需求较为弱势上下游供需错配可能将累库乙二醇库存去化不明显价格继续区间震荡1核心逻辑终端需求基本停止增长且多数订单到4月后将会逐步下行乙二醇主要库存放缓且隐形库存继续抬高下游需求的放缓使得乙二醇2季度累库预期放量短期乙二醇行情将更加大概率地延续之前的波段行情2操作建议绝对价不建议操作3风险因素原油价格风险煤制装置利润回升过快4背景分析后期装置投产仍存在煤制开工回升导致供应增加以及3月的需求弱势预期将使得乙二醇小幅过剩状态持续甲醇供应回归价格偏弱1核心逻辑内地装置重启和投产导致供应有增加预期同事井口压力逐渐凸显需求虽有旺季支撑向上但空间有限当前煤炭价格稳定后期或有下移可能预计甲醇价格震荡偏弱2操作建议观望3风险因素原油疫情宏观等4背景分析内蒙古甲醇市场主流意向价格在2305-2360元吨与前一交易日均价上涨25元吨生产企业出货为主下游按需采购价格稳中有升内蒙北线2305-2360元吨内蒙南线2320元吨太仓甲醇市场稳中上行甲醇期货震荡下行现货商谈较少纸货套利报盘多月内按需采购基差持稳成交一般现货2635-2655HTTPWWWQH168COMCN25请务必仔细阅读正文后免责申明25请务必仔细阅读正文后免责申明东海产业链日报3中成交2620-2640基差0555603下成交2635-2645基差05604下成交2600-2620基差053540外盘方面远月到港的非伊甲醇船货参考商谈在315-320美元吨远月到港的中东其它区域船货参考商谈在-3-0买卖双方拉锯价格为主装置方面陕西兖矿榆林能化6080w甲醇装置于310跳车临停目前已恢复负荷在8成附近内蒙古博源年产100万吨的天然气制甲醇装置限气问题于2022年10月31日陆续停车计划今年3月底附近恢复重庆川维化工年产77万吨甲醇装置因设备故障于310日停车检修2-3天于13日恢复重启L短期供应压力不大需求支撑犹在1核心逻辑主要生产商库存水平在80万吨较前一工作日去库05万吨降幅在062去年同期库存大致101万吨国内装置投产以及进口预期供应压力增加压制盘面但现货基差走强库存下降海外偏紧对现货支撑较好基本面上L强于PP价差预计进一步走强2操作建议多L空PP3风险因素油价进口超预期等4背景分析PE现货市场交投气氛一般持货商随行就市报盘出货终端工厂接货积极性不高华北地区LLDPE价格在8200-8330元吨华东地区LLDPE价格在8180-8400元吨华南地区LLDPE价格在8200-8450元吨PE美金盘价格整体稳定个别下跌5美金吨华东地区国产料价格稳定为主贸易商随行调整报盘价格场内多持观望心态下游工厂维持刚需目前盘面对比来看内外盘价差在160-360元吨左右目前各品种套利窗口均关闭装置检修装企业名称检修装置停车时间开车时间置产能齐鲁石化新全密度252023年3月7日暂不确定中韩石化2期HDPE302023年3月7日暂不确定海南炼化全密度302023年3月10日2023年3月17日广东石化全密度2线402023年3月11日暂不确定扬子巴斯LDPE202023年3月13日2023年3月17日夫HTTPWWWQH168COMCN35请务必仔细阅读正文后免责申明35请务必仔细阅读正文后免责申明东海产业链日报PP新产能释放供应承压1核心逻辑主要生产商库存水平在80万吨较前一工作日去库05万吨降幅在062去年同期库存大致101万吨上游装置意外检修增加但PP新产能逐渐释放对盘面仍有比较大的压力下游开工虽有提升但新订单情况不佳贸易商库存去库但同比水平偏高仍处于弱势格局当中等待春检兑现2操作建议观望3风险因素油价进口超预期等4背景分析国内PP市场价格波动幅度有限下游终端刚需采购整体交投较为谨慎华北拉丝主流价格在7640-7750元吨华东拉丝主流价格在7640-7800元吨华南拉丝主流价格在7710-7800元吨PP美金市场价格区间整理市场交投情况一般下游工厂刚需采购实盘成交以商谈为主参考价格均聚960-980美元吨共聚970-1000美元吨装置企业名称生产线产能停车原因停车时间开车时间大唐多伦一线23常规检修2023年2月22日2023年3月15日大唐多伦二线23常规检修2023年2月22日2023年3月15日北海炼化单线20常规检修2023年2月26日待定镇海炼化二线30常规检修2023年2月28日2023年5月14日中原石化二线10常规检修2023年3月1日待定福建联合老线12故障检修2023年3月1日待定海天石化单线20故障检修2023年3月7日2023年3月13日齐鲁石化单线7常规检修2023年3月13日2023年3月21日HTTPWWWQH168COMCN45请务必仔细阅读正文后免责申明45请务必仔细阅读正文后免责申明风险提示本报告中的信息均源自于公开资料我司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证在任何情况下本报告亦不构成对所述期货品种的买卖建议市场有风险投资需谨慎免责条款本报告内容所涉及信息或数据主要来源第三方信息提供商或者其他公开信息东海期货不对该类信息或者数据的准确性及完整性做任何保证本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断并不代表东海期货有限责任公司或任何其附属公司的立场公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也未考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应征求专家意见本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何作用投资者需自行承担风险本报告版权归东海期货有限责任公司所有未经本公司书面授权任何人不得对本报告进行任何形式的翻版复制刊登发表或者引用东海期货有限责任公司研究所地址上海市东方路1928号东海证券大厦8F联系人贾利军电话021-68757181网址wwwqh168comcnE-MAILJialjqh168comcnHTTPWWWQH168COMCN55请务必仔细阅读正文后免责申明55请务必仔细阅读正文后免责申明