策略摘要
　　硅谷银行事件引发瑞士信贷危机，表明危机确在蔓延，当前对海外形势不可一味乐观，关注后续影响。国内1-2月经济企稳回升，消费、投资均有所好转，国家加大扩大内需政策的落地，伴随着小长假的来临，国内消费情况有望继续好转。当前市场重点为银行业危机，仍具不确定性，股指中性看待。长期关注政策导向板块，即数字经济、国防军工、农林牧渔、公共事业。
　　核心观点
　　■市场分析
　　股指期货：A股主要指数走势分化，沪指小幅反弹，创业板指冲高回落。截至收盘，上证指数涨0.55%报3263.31点，深证成指跌0.03%报11413.43点，创业板指跌0.24%报2337.46点；两市成交8184亿元；北向资金全天净流入32.86元。盘面上，建筑装饰、建筑材料、钢铁、环保板块领涨，美容护理、计算机、食品饮料、通信板块跌幅居前。港股早盘拉升，随后涨幅收窄，恒生指数收盘涨1.52%报19539.87点，恒生科技指数涨2%。美国三大股指收盘涨跌不一，道指跌0.87%报31874.57点，标普500指数跌0.7%报3891.93点，纳指涨0.05%报11434.05点。
　　国内经济数据向好。国家统计局最新数据显示，1-2月社会消费品零售总额同比增长3.5%，扭转自去年10月以来的下行趋势，除汽车以外的消费品零售额同比增长5.0%，也有较快反弹，整体小幅高于市场预期。1-2月规模以上工业增加值同比转正（+2.4%），结束连续3个月负增长。固定资产投资同比增速为5.5%，两年平均增长8.8%，其中基础设施投资增长9.0%，制造业投资增长8.1%，房地产开发投资下降5.7%。国内投资和生产数据也有所改善，制造业和基建是主要拉动项，经济整体向好发展，需注意结构化问题——地产仍是拖累项，汽车消费动力明显减弱。消费方面，国家加大扩大内需政策的落地，伴随着小长假的来临，国内消费情况有望继续好转。
　　持续关注海外流动性风险。硅谷银行倒闭事件引发瑞士信贷危机，表明银行业危机确在蔓延，随后瑞士央行及时表示，如有需要，将向瑞士信贷集团提供流动性，市场主要指数探底回升。美国2月PPI同比升4.6%，较上月明显下滑，环比下降0.1%，低于市场预期，数据显示通胀压力减弱，市场预期联储加息步伐可能将大幅放缓，美股低开后震荡回升。
　　长期关注政策导向板块，即数字经济、国防军工、农林牧渔、公共事业板块。政策支持的行业往往具有长期上涨动能，《求是》杂志发表总书记重要文章《加快建设农业强国推进农业农村现代化》，文章指出，保障粮食和重要农产品稳定安全供给始终是建设农业强国的头等大事，要依靠科技和改革双轮驱动加快建设农业强国。建设农业强国，利器在科技，关键靠改革，利好农林牧渔和机械设备板块；军费预算超预期，利好国防军工板块。两会政府工作报告指出，坚持稳字当头、稳中求进，提到产业政策有，加快建设现代化产业体系，加快传统产业和中小企业数字化转型，大力发展数字经济，支持平台经济发展，有利于数字经济发展；推动发展方式绿色转型，深入推进环境污染防治，加快建设新型能源体系，完善支持绿色发展的政策，推动重点领域节能降碳，同时保障基本民生和发展社会事业，提振公共事业板块。
　　总的来说，硅谷银行事件引发瑞士信贷危机，表明危机确在蔓延，当前对海外形势不可一味乐观，关注后续影响。国内1-2月经济企稳回升，消费、投资均有所好转，国家加大扩大内需政策的落地，伴随着小长假的来临，国内消费情况有望继续好转。当前市场重点为银行业危机，仍具不确定性，股指中性看待。长期关注政策导向板块，即数字经济、国防军工、农林牧渔、公共事业。
　　■策略
　　中性
　　 ■风险
　　若硅谷银行事件造成更大流动性危机、中美关系转差、海外货币政策超预期收紧、发生主权债务危机、地缘风险升级，股指有下行风险

研究报告全文：期货研究报告股指期货日报2023-03-16国内经济持续修复基建产业链活跃研究院FICC组策略摘要研究员硅谷银行事件引发瑞士信贷危机表明危机确在蔓延当前对海外形势不可一味乐蔡劭立观关注后续影响国内1-2月经济企稳回升消费投资均有所好转国家加大扩0755-23887993大内需政策的落地伴随着小长假的来临国内消费情况有望继续好转当前市场重caishaolihtfccom点为银行业危机仍具不确定性股指中性看待长期关注政策导向板块即数字经从业资格号F3056198济国防军工农林牧渔公共事业投资咨询号Z0015616高聪核心观点021-60828524gaoconghtfccom市场分析从业资格号F3063338股指期货A股主要指数走势分化沪指小幅反弹创业板指冲高回落截至收盘投资咨询号Z0016648上证指数涨055报326331点深证成指跌003报1141343点创业板指跌024孙玉龙报233746点两市成交8184亿元北向资金全天净流入3286元盘面上建筑装0755-23887993饰建筑材料钢铁环保板块领涨美容护理计算机食品饮料通信板块跌幅sunyulonghtfccom居前港股早盘拉升随后涨幅收窄恒生指数收盘涨152报1953987点恒生科从业资格号F3083038技指数涨2美国三大股指收盘涨跌不一道指跌087报3187457点标普500指投资咨询号Z0016257数跌07报389193点纳指涨005报1143405点投资咨询业务资格国内经济数据向好国家统计局最新数据显示1-2月社会消费品零售总额同比增长证监许可20111289号35扭转自去年10月以来的下行趋势除汽车以外的消费品零售额同比增长50也有较快反弹整体小幅高于市场预期1-2月规模以上工业增加值同比转正24结束连续3个月负增长固定资产投资同比增速为55两年平均增长88其中基础设施投资增长90制造业投资增长81房地产开发投资下降57国内投资和生产数据也有所改善制造业和基建是主要拉动项经济整体向好发展需注意结构化问题地产仍是拖累项汽车消费动力明显减弱消费方面国家加大扩大内需政策的落地伴随着小长假的来临国内消费情况有望继续好转持续关注海外流动性风险硅谷银行倒闭事件引发瑞士信贷危机表明银行业危机确在蔓延随后瑞士央行及时表示如有需要将向瑞士信贷集团提供流动性市场主要指数探底回升美国2月PPI同比升46较上月明显下滑环比下降01低于市场预期数据显示通胀压力减弱市场预期联储加息步伐可能将大幅放缓美股低开后震荡回升长期关注政策导向板块即数字经济国防军工农林牧渔公共事业板块政策支持的行业往往具有长期上涨动能求是杂志发表总书记重要文章加快建设农业请仔细阅读本报告最后一页的免责声明股指期货日报丨2023316强国推进农业农村现代化文章指出保障粮食和重要农产品稳定安全供给始终是建设农业强国的头等大事要依靠科技和改革双轮驱动加快建设农业强国建设农业强国利器在科技关键靠改革利好农林牧渔和机械设备板块军费预算超预期利好国防军工板块两会政府工作报告指出坚持稳字当头稳中求进提到产业政策有加快建设现代化产业体系加快传统产业和中小企业数字化转型大力发展数字经济支持平台经济发展有利于数字经济发展推动发展方式绿色转型深入推进环境污染防治加快建设新型能源体系完善支持绿色发展的政策推动重点领域节能降碳同时保障基本民生和发展社会事业提振公共事业板块总的来说硅谷银行事件引发瑞士信贷危机表明危机确在蔓延当前对海外形势不可一味乐观关注后续影响国内1-2月经济企稳回升消费投资均有所好转国家加大扩大内需政策的落地伴随着小长假的来临国内消费情况有望继续好转当前市场重点为银行业危机仍具不确定性股指中性看待长期关注政策导向板块即数字经济国防军工农林牧渔公共事业策略中性风险若硅谷银行事件造成更大流动性危机中美关系转差海外货币政策超预期收紧发生主权债务危机地缘风险升级股指有下行风险请仔细阅读本报告最后一页的免责声明股指期货日报丨2023316目录策略摘要1核心观点1要闻4宏观经济图表5股指跟踪图表5期指跟踪图表7图表图130大中城市商品房成交丨单位套万平方米5图26大发电集团煤炭情况丨单位万吨5图3猪肉平均批发价丨单位元公斤5图4蔬菜批发价指数丨单位无5图5沪深300丨单位点亿股5图6上证50丨单位点亿股5图7中证500丨单位点亿股6图8中证1000丨单位点亿股6图9PE丨单位倍6图10PB丨单位倍6图11换手率丨单位6图12两融余额丨单位亿元6图13IF活跃合约走势丨单位点7图14IH活跃合约走势丨单位点7图15IC活跃合约走势丨单位点7图16IM活跃合约走势丨单位点7图17IF合约成交持仓量丨单位手7图18IH合约成交持仓量丨单位手7图19IC合约成交持仓量丨单位手8图20IM合约成交持仓量丨单位手8图21IF期货-现货丨单位点8图22IF跨期价差丨单位点8图23IH期货-现货丨单位点8图24IH跨期价差丨单位点8图25IC期货-现货丨单位点9图26IC跨期价差丨单位点9图27IM期货-现货丨单位点9图28IM跨期价差丨单位点9请仔细阅读本报告最后一页的免责声明310股指期货日报丨2023316要闻1IF2303收盘跌016报398640成交量59629手较前一交易日减少14605手持仓52461手减少22017手IH2303收盘跌016报264740成交量40722手较前一交易日减少3467手持仓41880手减少12565手IC2303收盘涨052报622840成交量52928手较前一交易日减少3270手持仓50235手减少24706手IM2303收盘涨049报680720成交量37688手较前一交易日减少5834手持仓32853手减少14773手2国家统计局1-2月份全国城镇调查失业率平均值为562月份全国城镇调查失业率为56比上月上升01个百分点16-24岁25-59岁劳动力调查失业率分别为1814831个大城市城镇调查失业率为57全国企业就业人员周平均工作时间为479小时3国家统计局12月份社会消费品零售总额77067亿元同比增长35其中除汽车以外的消费品零售额70409亿元增长504国家统计局12月份全国固定资产投资不含农户53577亿元同比增长55其中民间固定资产投资29420亿元同比增长08从环比看2月份固定资产投资不含农户增长0725国家统计局12月份全国房地产开发投资13669亿元同比下降57其中住宅投资10273亿元下降466国家统计局1-2月份全国服务业生产指数同比增长552022年12月份为下降08两年平均增长482月份服务业商务活动指数为556比上月上升16个百分点其中道路运输航空运输邮政住宿租赁及商务服务等行业商务活动指数位于600以上高位景气区间从市场预期看服务业业务活动预期指数为648比上月上升05个百分点7美国2月零售销售环比降04预期降03前值升3核心零售销售环比降01预期降01前值升238美国3月纽约联储制造业指数为-246预期-8前值-58美国1月商业库存环比降01创2021年4月以来最大降幅预期持平前值升03美国3月NAHB房产市场指数为44预期40前值429欧元区1月工业产出同比升09预期升02前值自降17修正至降2环比升07预期升04前值自降11修正至降13请仔细阅读本报告最后一页的免责声明410股指期货日报丨2023316宏观经济图表图130大中城市商品房成交丨单位套万平方米图26大发电集团煤炭情况丨单位万吨30大中城市商品房成交套数煤炭库存量六大发电集团总计30大中城市商品房成交面积右煤炭日均耗煤量六大发电集团总计右1400014020001001200012018009010000100801600800080701400600060601200400040502000201000400080030201709201811202001202103202205202012202105202110202203202208202301数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图3猪肉平均批发价丨单位元公斤图4蔬菜批发价指数丨单位无60平均批发价猪肉250蔬菜批发价格指数总指数山东定基50200401503010020501000201801201902202003202104202205201801201902202003202104202205数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院股指跟踪图表图5沪深300丨单位点亿股图6上证50丨单位点亿股成交量沪深300指数右沪深300指数成交量上证50指数右上证50指数65004504500140600040040001205500350100500030035004500250803000400020060350015025004030001002000250050202000015000201801201901202001202101202201202301201801201901202001202101202201202301数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明510股指期货日报丨2023316图7中证500丨单位点亿股图8中证1000丨单位点亿股成交量中证1000指数右中证1000指数成交量中证500指数右中证500指数9000400800040075003503508000300700030065002507000250600020020055006000150150500010010045005000400050503500040000201801201901202001202101202201202301201801201901202001202101202201202301数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图9PE丨单位倍图10PB丨单位倍上证50沪深300上证50沪深30020中证500右中证1000右7025中证500右中证1000右6060205015504040151030301020205051010000000201801201901202001202101202201202301201801201901202001202101202201202301数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图11换手率丨单位图12两融余额丨单位亿元融资融券业务融资融券余额合计6沪深300上证50中证500中证1000250007000沪深300指数右600052000050004150004000310000300022000500011000000201801201901202001202101202201202301201801201901202001202101202201202301数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明610股指期货日报丨2023316期指跟踪图表图13IF活跃合约走势丨单位点图14IH活跃合约走势丨单位点4300290042002800410027004000390026003800250037003600240035002300202301282023021720230309202301282023021720230309数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图15IC活跃合约走势丨单位点图16IM活跃合约走势丨单位点65007200640070006300620068006100660060005900640058006200570056006000202301282023021720230309202301282023021720230309数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图17IF合约成交持仓量丨单位手图18IH合约成交持仓量丨单位手沪深300股指期货成交量沪深300股指期货持仓量上证50股指期货成交量上证50股指期货持仓量300000160000140000250000120000200000100000150000800006000010000040000500002000000201901201911202009202107202205202303201901201911202009202107202205202303数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明710股指期货日报丨2023316图19IC合约成交持仓量丨单位手图20IM合约成交持仓量丨单位手中证500股指期货成交量中证500股指期货持仓量中证1000股指期货成交量中证1000股指期货持仓量400000200000350000300000150000250000200000100000150000100000500005000000201901201911202009202107202205202303202207202209202211202301数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图21IF期货-现货丨单位点图22IF跨期价差丨单位点IF00CFEIF01CFE100IF02CFEIF03CFEIF次月-IF当月IF当季-IF当月IF下季-IF当月IF当季-IF次月0100IF下季-IF次月IF下季-IF当季0-100-100-200-200-300-300201901201911202009202107202205202303202001202011202109202207数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图23IH期货-现货丨单位点图24IH跨期价差丨单位点IH00CFEIH01CFEIH次月-IH当月IH当季-IH当月100IH02CFEIH03CFEIH下季-IH当月IH当季-IH次月5050IH下季-IH次月IH下季-IH当季00-50-50-100-100-150-200-150201901201911202009202107202205202303202001202011202109202207数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明810股指期货日报丨2023316图25IC期货-现货丨单位点图26IC跨期价差丨单位点IC00CFEIC01CFEIC次月-IC当月IC当季-IC当月200IC02CFEIC03CFEIC下季-IC当月IC当季-IC次月IC-ICIC-IC200下季次月下季当季00-200-200-400-400-600-600201901201911202009202107202205202303202001202011202109202207数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图27IM期货-现货丨单位点图28IM跨期价差丨单位点IM00CFEIM01CFEIM次月-IM当月IM当季-IM当月IM02CFEIM03CFEIM下季-IM当月IM当季-IM次月100IM下季-IM次月IM下季-IM当季00-100-100-200-300-200-400-300-500-600-400202207202209202211202301202207202209202211202301数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明910股指期货日报丨2023316免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华泰期货研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权力所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利公司总部广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编510000电话400-6280-888网址wwwhtfccom