钢材：经济数据欠佳，钢材价格回落
　　逻辑和观点：
　　昨日统计局公布了1-2月份一系列的经济数据，整体数据表现欠佳。数据显示：1-2月份电力生产增速、商品房销售面积、房地产开发企业到位资金等代表建筑活动的重要指标纷纷低于市场预期。然而，1-2月中国生铁、粗钢、钢材产量同比增长3-7%。为此，钢材期货价格出现小幅回落。现货方面，受期货影响，昨日卷螺现货均有10-30元/吨的下跌，成交疲软，昨日全国建材成交13万吨。废钢到货量依然高企，价格涨跌互现。目前电炉平电成本4200-4300元/吨，除华南地区微亏以外，其他地区均有60-150元/吨不等的利润。
　　整体来看，随着制造业复苏速度的提升，叠加建筑活动的迅速恢复，钢材总体消费表现出超预期增长，极大的提升了市场信心。随着旺季逐步开启，基建逆周期调节作用显现，钢结构消费明显提升，市政与房建等项目也在陆续发力，形成了建材消费的快速回升，建材产量随着利润修复也在同步增长，库存去化速度提升。而板材供给受到利润和原料影响提升速度有限，从而形成库存的连续去化。目前钢材总体仍处于同期低产量，低库存和低利润阶段，我们认为短期钢材价格将维持震荡偏强运行。
　　策略：
　　单边：震荡偏强
　　跨期：无
　　跨品种：无
　　期现：无
　　期权：无
　　关注及风险点：地产基建的恢复程度、钢材消费的持续性、钢厂利润的韧性、原料价格高企的持续性、两会过后刺激经济政策的落地情况、以及国内外宏观政策的影响。

研究报告全文：期货研究报告黑色商品日报2023-03-16避险情绪升温市场活跃度下降研究院黑色建材组钢材经济数据欠佳钢材价格回落研究员逻辑和观点王英武010-64405663昨日统计局公布了1-2月份一系列的经济数据整体数据表现欠佳数据显示1-2月wangyingwuhtfccom份电力生产增速商品房销售面积房地产开发企业到位资金等代表建筑活动的重要从业资格号F3054463指标纷纷低于市场预期然而1-2月中国生铁粗钢钢材产量同比增长3-7为投资咨询号Z0017855此钢材期货价格出现小幅回落现货方面受期货影响昨日卷螺现货均有10-30王海涛元吨的下跌成交疲软昨日全国建材成交13万吨废钢到货量依然高企价格涨跌wanghaitaohtfccom互现目前电炉平电成本4200-4300元吨除华南地区微亏以外其他地区均有60-从业资格号F3057899150元吨不等的利润投资咨询号Z0016256整体来看随着制造业复苏速度的提升叠加建筑活动的迅速恢复钢材总体消费表邝志鹏现出超预期增长极大的提升了市场信心随着旺季逐步开启基建逆周期调节作用kuangzhipenghtfccom显现钢结构消费明显提升市政与房建等项目也在陆续发力形成了建材消费的快从业资格号F3056360速回升建材产量随着利润修复也在同步增长库存去化速度提升而板材供给受到投资咨询号Z0016171利润和原料影响提升速度有限从而形成库存的连续去化目前钢材总体仍处于同期联系人低产量低库存和低利润阶段我们认为短期钢材价格将维持震荡偏强运行余彩云策略yucaiyunhtfccom从业资格号F03096767单边震荡偏强刘国梁跨期无liuguolianghtfccom跨品种无从业资格号F03108558期现无投资咨询业务资格期权无证监许可20111289号关注及风险点地产基建的恢复程度钢材消费的持续性钢厂利润的韧性原料价格高企的持续性两会过后刺激经济政策的落地情况以及国内外宏观政策的影响铁矿避险情绪升温市场活跃度下降逻辑和观点昨日铁矿石2305合约缩量震荡收于9265元吨环比涨071青岛港PB粉报933请仔细阅读本报告最后一页的免责声明黑色商品日报丨2023-03-16元吨涨5元吨超特报800元吨环比持平中低品价差133元吨昨日铁矿港口成交947万吨市场成交活跃度连续下降统计局中国1-2月份生铁产量14426万吨同比增长73整体来看两会结束供应端内矿有望微增但外矿供应依旧偏紧需求端日均铁水产量仍有增加空间一二季度铁矿供需基本面偏紧目前国内经济正值恢复期海外宏观金融市场不确定性风险加大市场避险情绪升温可能导致黑色商品共振波动策略单边谨慎看涨跨品种无跨期无期现无期权择机买入看涨期权关注及风险点旺季需求废钢到货情况钢厂利润宏观经济运行情况等双焦市场情绪不佳盘面承压下跌逻辑和观点焦炭方面昨日焦炭2305合约震荡下跌盘面收于2818元吨跌幅256供应方面两会结束后受安检影响生产的焦企开始陆续复产加上原料煤的下跌焦企利润有所改善供应端有增加的预期需求方面下游钢厂生产较为积极除刚需采购外还有一定补库需求港口方面两港现货偏稳运行库存微增港口现货准一级焦参考成交价格2700元吨目前焦炭的产能相对充足利润难以得到有效提升需要重点关注钢厂利润和复产情况这直接关系到补库意愿短期焦炭供需面整体保持平衡态势预计价格会跟随下游钢材的表现焦煤方面昨日焦煤2305合约震荡下跌盘面收于1913元吨跌幅392供应方面两会结束后受到安检影响而停产的煤矿开始复产澳煤的增量还不够明显整体供应逐渐恢复需求方面焦钢企对高价原煤的采购很抵触线上竞拍整体成交价格延续回落态势进口蒙煤方面甘其毛都口岸通关量有所回落下游仍按需采购为主口岸蒙煤价格偏稳为主蒙5原煤报价在1650-1700元吨目前焦煤供应还是会部分受到矿难后安检趋严的影响但已经逐渐淡化两会结束后供应将持续回升需要重请仔细阅读本报告最后一页的免责声明211黑色商品日报丨2023-03-16点关注焦钢企利润及进口煤矿的增量情况短期焦煤供需面整体保持平衡态势预计价格会跟随下游钢材的表现焦炭方面跟随钢材焦煤方面跟随钢材跨品种无期现无期权无关注及风险点下游采购意愿成材价格利润煤炭进口等关注及风险点动力煤坑口煤价跌多涨少下游采购热情不高市场要闻及数据期现货方面产地方面坑口煤价延续弱势跌多涨少市场观望气氛浓贸易户拉货积极性不高受淡季需求逐步收缩影响贸易商减少发运煤矿拉运车辆有所下降港口方面近日港口报价持续反弹贸易商面对高价接货情绪有所降温市场僵持为主商谈氛围不浓进口煤方面近期进口煤市场成交较为活跃受近期人民币汇率下跌海运费上涨带动尽管外矿报价基本持稳但到岸成本持续攀升天气转暖电厂日耗降低但建筑施工旺季到来下游补库货盘持续释放非电需求支撑明显运价方面截止到3月15日海运煤炭运价指数OCFI报于82897较上一交易日降低1123环比-134需求与逻辑受矿难事故及两会安全检查趋严后续影响整体供应偏紧煤矿库存偏低港口市场情绪开始好转动煤现货价格逐步趋稳长期来看供需预期刺激煤炭价格短期快速反弹但下游接货情绪不高因此短期动力煤价格仍将震荡运行因期货流动性严重不足我们建议继续保持观望策略单边中性观望期权无关注及风险点政策的突然转向港口累库超预期突发的安全事故外煤的进口超预期等请仔细阅读本报告最后一页的免责声明311黑色商品日报丨2023-03-16玻璃纯碱现货价格持稳期货小幅震荡逻辑和观点玻璃方面昨日玻璃主力合约2305震荡运行收于1621元吨下跌5元吨跌幅031现货方面昨日全国均价1713元吨环比涨023供应方面浮法产业企业开工率7848环比持平昨日沙河市场成交尚可价格相对稳定高库存对价格压制仍较为明显短期玻璃维持震荡走势国家统计局公布的数据显示1-2月份全国生产平板玻璃15360万重箱同比降低66目前受地产预期好转的影响玻璃价格向上弹性较大但上方空间有限因此长期趋势上仍维持偏空观点纯碱方面昨日纯碱主力合约2305震荡运行收于2855元吨上涨11元吨涨幅039现货方面昨日国内纯碱市场持稳运行价格变动不大整体开工率8764近期由于光伏玻璃产线冷修加之烧碱价格下滑对部分轻碱需求进行替代使得市场情绪转弱但纯碱的低库存对价格的支撑极强后续关注浮法玻璃价格的上涨情况碱厂企业检修情况光伏玻璃产线点火及国内疫后消费的改善从供需来看我们认为纯碱供需错配格局有望延续至三季度仍然看好2023三季度前的纯碱价格策略玻璃方面阶段性好转纯碱方面看涨跨期多纯碱2305空纯碱2401多纯碱2309空纯碱2401跨品种多纯碱2305空玻璃2305多纯碱2309空玻璃2309关注及风险点房地产政策光伏产业投产纯碱出口数据浮法玻璃产线复产冷修情况宏观经济环境变化等请仔细阅读本报告最后一页的免责声明411黑色商品日报丨2023-03-16商品每日价格基差表今日昨日上周上月今日昨日上周上月项目合约项目合约3月15日3月14日3月8日2月15日3月15日3月14日3月8日2月15日螺纹钢热轧卷板上海现货4400442043204140上海现货4450448043604190北京现货4270428042204060天津现货4400441043304130广州现货4520452044604510广州现货4440446043504210RB05合约4332437342494066HC05合约4438446743414172RB10合约4265431241754011HC10合约4360439742614099RB01合约4181422841073945HC01合约4281430841964025RB0568477174HC0512131918基差上海RB10135108145129基差上海HC1090839991RB01219192213195HC01169172164165基差北京RB0528-36184基差天津HC0552337948RB05-RB1067617455HC05-HC1078708073RB10-RB0184846866HC10-HC0179896574唐山普方坯价格4050407039703800长流程华北20120316587张家港6-8mm废钢2910291028602820即期利润华东4573-2-55唐山生铁即时成本2909291428882796江苏生铁即时成本3081308030632971全国废钢到货万吨5986577956714625近月280299185215长流程全国建材成交万吨1345175414761279远月333360234260盘面利润长流程华北166177169116超远月367380268278即期利润华东789732-24现货434439432434近月245276164176卷矿比05合约479486476482长流程远月29833420822710合约502510499503盘面利润超远月320352234247现货166165160158短流程华东-71-53-87-207卷焦比05合约157156150154即期利润华南-74-73-772210合约162161154158现货429433428429现货50604050螺矿比05合约468475466470卷螺差05合约106949210610合约49150148949210合约95858688现货164163158156焦炭焦煤螺焦比05合约154153147151日照港2680272027302650焦炭现货价格10合约158158151155唐山到厂价2700270027002700准一级铁矿石吕梁出厂价2910291029102910PB粉933928918878J05合约2818286128942701日青京曹四港最超特粉800800798755J09合约2693273627732589低价卡粉103310301005986J01合约2584263726662500普氏62美金指数-133001279012360J05949471178基差日照港现I05合约927920912866J09219219192290货I09合约869862855815J01328318300380I01合约820814816776J05-J09125125121112I0576777477J09-J0110910010890基差I09134136132128山西中硫煤2400240024502250PB粉焦煤现货价格I01183183171166沙河驿蒙52310231022602170主焦I05889410099蒙煤3仓单价1995202520251875基差I09146153158150澳洲中挥发硬焦CFR中国297297297288超特粉I01194200197189JM05合约1913196819841825I05-150127121JM09合约1793184218601724基差I09-209184172JM01合约1711176117731675普氏指数I01-256223210JM0520815386153基差沙河驿关注品种主力合JM09328280210255唐山44513535蒙5约基差JM01696647584589I05-I0958595851基差蒙煤3JM0582574150I09-I0149483939基差山西中硫煤JM05367312346305现货261267271275JM05-JM09120127124102焦矿比05合约304311317312JM09-JM018281884909合约310318325318现货112113111118主港铁矿成交万吨95819981焦炭焦煤比05合约147145146148中间价美元兑人民币6868068949695256818309合约150149149150铁矿进口即期利润-34-34-17-19蒙煤通关量-897-972黑色商品日报丨2023-03-16玻璃纯碱沙河安全1558155815491618FG05-71-70-3582玻璃现货石家庄玉晶1550155015501620基差FG09-100-101-9025FG05合约1621162015841536FG01-69-72-6153FG09合约1650165116391593FG05-FG09-29-31-55-57FG01合约1619162216101565FG09-FG0131292928华北重碱低端3100310031003000SA05195223162123纯碱现货沙河重碱低端3050305030503000基差SA09613621552521SA05合约2855282728882877SA01988989942877SA09合约2437242924982479SA05-SA09418398390398SA01合约2062206121082123SA09-SA01375368390356数据来源WindMysteel富宝资讯隆众华泰期货研究院图1全国建材每日成交周均丨单位万吨图2全国建材每日成交5日移均丨单位万吨20192020202120222023201920202021202220234035353030252520201515101055001591317212529333741454953121416181101121141161181201221241数据来源Mysteel华泰期货研究院数据来源Mysteel华泰期货研究院图3主要港口铁矿每日成交周均丨单位万吨图4主要港口铁矿成交5日移均丨单位万吨20192020202120222023201920202021202220233002502502002001501501001005050001591317212529333741454953121416181101121141161181201221241数据来源Mysteel华泰期货研究院数据来源Mysteel华泰期货研究院黑色商品日报丨2023-03-16图5蒙煤通关量周均丨单位万吨图6蒙煤通关量5日移均丨单位万吨20192020202120222023201920202021202220231400140012001200100010008008006006004004002002000015913172125293337414549531316191121151181211241271301331361数据来源汾渭数据华泰期货研究院数据来源汾渭数据华泰期货研究院图7147家钢厂废钢到货周均丨单位万吨图8147家钢厂废钢到货5日移均丨单位万吨2019202020212022202320192020202120222023606050504040303020201010001591317212529333741454953121416181101121141161181201221241数据来源富宝资讯华泰期货研究院数据来源富宝资讯华泰期货研究院图9上海螺纹与主力合约基差丨单位元吨图10上海热卷与主力合约基差丨单位元吨2019202020212022202320192020202120222023100050080040060030040020020010002000400100600200121416181101121141161181201221241121416181101121141161181201221241数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院黑色商品日报丨2023-03-16图11青岛港PB粉与主力合约基差丨单位元吨图12青岛港金布巴与主力合约基差丨单位元吨2019202020212022202320192020202120222023500400450350400300350300250250200200150150100100505000121416181101121141161181201221241121416181101121141161181201221241数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图13日照港准一级焦与主力基差丨单位元吨图14沙河驿蒙5焦煤与主力基差丨单位元吨2019202020212022202320192020202120222023120012001000100080080060060040040020020000200200121416181101121141161181201221241121416181101121141161181201221241数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图15山西厂库中硫煤主力合约基差丨单位元吨图16玻璃主力合约基差丨单位元吨20192020202120222023201920202021202220231200800100060080040060040020020000200200400400121416181101121141161181201221241121416181101121141161181201221241数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院黑色商品日报丨2023-03-16图17环渤海港煤炭库存合计丨单位万吨图18纯碱主力合约基差丨单位元吨201920202021202220232019202020212022202332001000800280060024004002002000016002004001200600121416181101121141161181201221241121416181101121141161181201221241数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图19唐山生铁即时成本丨单位元吨图20江苏生铁即时成本丨单位元吨201920202021202220232019202020212022202345004500400040003500350030003000250025002000200015001500121416181101121141161181201221241121416181101121141161181201221241数据来源华泰期货研究院数据来源华泰期货研究院图21螺纹华北唐山即时毛利润丨单位元吨图22螺纹华东江苏即时毛利润丨单位元吨20192020202120222023201920202021202220231400120012001000100080080060060040040020020000200200400400121416181101121141161181201221241121416181101121141161181201221241数据来源华泰期货研究院数据来源华泰期货研究院黑色商品日报丨2023-03-16图23螺纹盘面近月利润丨单位元吨图24螺纹盘面远月毛利润丨单位元吨2019202020212022202320192020202120222023140016001200140010001200100080080060060040040020020000200200400400121416181101121141161181201221241121416181101121141161181201221241数据来源华泰期货研究院数据来源华泰期货研究院图25热卷华北唐山即时毛利润丨单位元吨图26热卷华东江苏即时毛利润丨单位元吨201920202021202220232019202020212022202314001400120012001000100080080060060040040020020000200200400400121416181101121141161181201221241121416181101121141161181201221241数据来源华泰期货研究院数据来源华泰期货研究院图27热卷盘面近月利润丨单位元吨图28热卷盘面远月利润丨单位元吨201920202021202220232019202020212022202316001800140016001200140012001000100080080060060040040020020000200200400400121416181101121141161181201221241121416181101121141161181201221241数据来源华泰期货研究院数据来源华泰期货研究院黑色商品日报丨2023-03-16免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华泰期货研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权力所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利公司总部广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编510000电话400-6280-888网址wwwhtfccom