摘要:
　　棕榈油：棕榈油期价近期偏弱运行，一是宏观氛围偏空，原油等大宗商品价格系统性走弱。二是印尼DMO出口配套系数调降迟迟未能落地，三是国内棕榈油库存仍偏高。供需方面，MOPB报告显示2月马棕期末库存环比减少6.56%至211.95万吨，去库存幅度大于市场此前预期。印尼出口限制措施叠加斋月备货，3月1-10日马棕出口环比45.33-52.14%，产区部分区域降水依旧偏多，3月1-10日马棕产量环比下降43.94%，3月马棕库存将进一步走低。但减产季已处于尾声，后续将逐步步入增产季，且产销区整体库存仍偏宽松，期价或仍将承压运行，期价运行区间参考7550-8350.
　　豆油：3月USDA报告调增美豆出口使得美豆期末库存环比下降1500万蒲至2.74亿蒲，美豆供给仍偏紧。短期重点关注南美产区天气及美豆需求情况，阿根廷大豆产量持续下调，但天气炒作时间窗口已逐步接近尾声，天气升水对美豆支撑将逐步转弱，关注巴西创纪录大豆作物收获带来的供应压力，美豆价格或稳弱运行。国内3月份大豆到港偏低，短期豆油供给偏紧。但4-5月份国内将面临较大的阶段性到港压力。价格运行区间参考8100-9000。
　　

研究报告全文：油脂日报VegetableOilDailyReport日报DailyReport作者油脂油料研究中心王一博摘要执业编号Z0018596投资咨询棕榈油棕榈油期价近期偏弱运行一是宏观氛联系方式010-68578151wangyibofoundersccom围偏空原油等大宗商品价格系统性走弱二是印尼投资咨询业务资格京证监许可201275号DMO出口配套系数调降迟迟未能落地三是国内棕成文时间2023年3月14日星期二榈油库存仍偏高供需方面MOPB报告显示2月马棕期末库存环比减少656至21195万吨去库存幅度大于市场此前预期印尼出口限制措施叠加斋月备货3月1-10日马棕出口环比4533-5214产区部分区域降水依旧偏多3月1-10日马棕产量环比下降43943月马棕库存将进一步走低但减产季已处于尾声后续将逐步步入增产季且产销区整体库存仍偏宽松期价或仍将承压运行期价运行区间参考7550-8350豆油3月USDA报告调增美豆出口使得美豆期末库存环比下降1500万蒲至274亿蒲美豆供给仍偏紧短期重点关注南美产区天气及美豆需求情况阿根廷大豆产量持续下调但天气炒作时间窗口已逐步接近尾声天气升水对美豆支撑将逐步转弱关注巴西创纪录大豆作物收获带来的供应压力美豆价格或稳弱运行国内3月份大豆到港偏低短期豆油供更多精彩内容请关注方正中期官方微信给偏紧但4-5月份国内将面临较大的阶段性到港压力价格运行区间参考8100-9000请务必阅读最后重要事项第1页一主要观点及操作建议行情复盘周二油脂期价中幅收跌主力P2305合约报收7738点收跌134点或17Y2305合约报收8370点收跌174点或204现货油脂市场广东广州棕榈油价格有所调整当地市场主流棕榈油报价7760元吨-7860元吨较上一交易日上午盘面下跌160元吨贸易商24度棕油预售基差报价集中在0550左右广东豆油价格回调明显当地市场主流豆油报价9210元吨-9310元吨较上一交易日上午盘面下跌160元吨东莞一级豆油预售基差集中在05800850元左右重要资讯1SPPOMA2023年3月1-10日马来西亚棕榈油单产减少4278出油率减少022产量减少43942印尼经济协调部官员表示印尼计划将3月16日至31日期间的毛棕榈油参考价格定为91141美元吨高于3月上半月的88977美元吨根据最新的参考价格印尼在3月下半月的的毛棕榈油出口关税为74美元出口费为95美元和上半月持平3银河联昌研究团队分析师称由于印尼棕榈油出口可能减少而马来西亚供应增长减弱这可能对毛棕榈油价格构成支持银河联昌分析师预计3月底马来西亚棕榈油库存将进一步降至184万吨环比降低13因为开斋节前出口需求提高而马来西亚的洪水导致供应增长放慢套利策略观望交易策略棕榈油棕榈油期价近期偏弱运行一是宏观氛围偏空原油等大宗商品价格系统性走弱二是印尼DMO出口配套系数调降迟迟未能落地三是国内棕榈油库存仍偏高供需方请务必阅读最后重要事项第2页面MOPB报告显示2月马棕期末库存环比减少656至21195万吨去库存幅度大于市场此前预期印尼出口限制措施叠加斋月备货3月1-10日马棕出口环比4533-5214产区部分区域降水依旧偏多3月1-10日马棕产量环比下降43943月马棕库存将进一步走低但减产季已处于尾声后续将逐步步入增产季且产销区整体库存仍偏宽松期价或仍将承压运行期价运行区间参考7550-8350豆油3月USDA报告调增美豆出口使得美豆期末库存环比下降1500万蒲至274亿蒲美豆供给仍偏紧短期重点关注南美产区天气及美豆需求情况阿根廷大豆产量持续下调但天气炒作时间窗口已逐步接近尾声天气升水对美豆支撑将逐步转弱关注巴西创纪录大豆作物收获带来的供应压力美豆价格或稳弱运行国内3月份大豆到港偏低短期豆油供给偏紧但4-5月份国内将面临较大的阶段性到港压力价格运行区间参考8100-9000二现货价格追踪表1油脂现货报价及基差品种现货报价较昨日变化盘面1月价格较昨日变化基差较昨日变化广州一级豆油9210-1608260-156950-4南通四级菜油9640-509168-6247212广州24度棕榈油7760-1607506-140254-20三进口数据追踪表2油籽作物进口成本及压榨毛利润品种船期CNF较昨日变化盘面压榨利润较昨日变化美湾大豆4月6341-825-1784571449巴西大豆4月59266-826000000阿根廷大豆5月61505-823-19816-491加拿大菜籽4月65732-607127061886表3油脂进口成本及毛利润请务必阅读最后重要事项第3页品种船期CNF较昨日变化盘面进口利润较昨日变化巴西豆油4月108992-13-60225-6758阿根廷豆油4月112858-13-83474-6855加拿大菜籽油4月13631-197829-6211马来棕榈3月1001-5-43184-9344四南美天气预测请务必阅读最后重要事项第4页五油脂价格走势图图棕榈油05合约走势图图豆油05合约走势图请务必阅读最后重要事项第5页六主力合约持仓图1豆油多头持仓前五名图2豆油空头持仓前五名图3棕榈多头持仓前五名图4棕榈空头持仓前五名请务必阅读最后重要事项第6页七重要市场信息1SPPOMA2023年3月1-10日马来西亚棕榈油单产减少4278出油率减少022产量减少43942印尼经济协调部官员表示印尼计划将3月16日至31日期间的毛棕榈油参考价格定为91141美元吨高于3月上半月的88977美元吨根据最新的参考价格印尼在3月下半月的的毛棕榈油出口关税为74美元出口费为95美元和上半月持平3私营咨询机构AgRural表示截至3月9日巴西202223年度的大豆收获进度为53高于一周前的43低于去年同期的644银河联昌研究团队分析师称由于印尼棕榈油出口可能减少而马来西亚供应增长减弱这可能对毛棕榈油价格构成支持银河联昌分析师预计3月底马来西亚棕榈油库存将进一步降至184万吨环比降低13因为开斋节前出口需求提高而马来西亚的洪水导致供应增长放慢5美国农业部发布的压榨周报显示上周美国大豆压榨利润比一周前减少1443截至2023年3月10日的一周美国大豆压榨利润为每蒲338美元上周是395美元蒲请务必阅读最后重要事项第7页八期权策略产销区棕榈油库存宽松产地处于减产季末期巴西大豆丰产预期偏强棕榈油期价难现明显涨势可考虑卖出高位看涨期权赚取权利金图1棕榈油价格历史波动率图2棕榈油价格历史波动率锥5日10日20日60日close历史波动率锥12000140000000min1030507090maxHV1200012000000010000100000000100000800080000000800006000600000006000040004000000040000200020000000200000000000000005日10日20日60日请务必阅读最后重要事项第8页九市场监测数据图1进口大豆CNF报价单位美元吨图2进口大豆压榨毛利单位元吨美湾6月美湾10月巴西3月巴西8月阿根廷5月美湾6月美湾10月巴西3月巴西8月阿根廷5月82010007705007206700620-500570-1000520470-1500420-2000370320-250020181119201911192020111920211119202211192018111920191119202011192021111920221119数据来源汇易方正中期期货研究院数据来源汇易方正中期期货研究院图3进口菜籽CNF报价单位美元吨图4进口菜籽压榨毛利单位元吨加拿大11月加拿大3月加拿大5月加拿大7月加拿大11月加拿大3月加拿大5月加拿大7月115020001050150095010008505007500650-500550-1000450-1500350-200020198282020828202182820228282019828202082820218282022828数据来源汇易方正中期期货研究院数据来源汇易方正中期期货研究院图5进口菜油CNF报价单位美元吨图6进口菜油毛利单位元吨加拿大1月加拿大4月加拿大7月加拿大11月加拿大1月加拿大4月加拿大7月加拿大11月250030000020000020001000001500000-1000001000-200000500-300000-4000000-500000-6000002020224202042420206242020824202122420214242021624202182420222242022424202262420228242023224201910242019122420201024202012242021102420211224202210242022122420191024202010242021102420221024数据来源汇易方正中期期货研究院数据来源汇易方正中期期货研究院请务必阅读最后重要事项第9页图7进口棕榈油CNF报价单位美元吨图8进口棕榈油毛利单位元吨马来西亚6月马来西亚8月马来西亚11月印尼7月印尼11月马来西亚6月马来西亚8月马来西亚11月印尼7月印尼11月21002000190010001700015001300-10001100-2000900-3000700500-400020197232020723202172320227232019723202072320217232022723数据来源汇易方正中期期货研究院数据来源汇易方正中期期货研究院图9油脂5月基差单位元吨图10油脂59价差单位元吨广州一级豆油南通四级菜油广州24度棕榈豆油菜油棕榈7000500060004000500030004000200030001000200001000-10000-2000-1000-3000-2000-4000201851620195162020516202151620225162018-09-172019-09-172020-09-172021-09-172022-09-17数据来源汇易方正中期期货研究院数据来源Wind方正中期期货研究院图11油脂5月品种价差单位元吨图12豆油豆粕比价月月1月豆棕菜棕菜豆3550003340003130002920002710002502321-100019-200017-300015-4000-500020185162019516202051620215162022516数据来源Wind方正中期期货研究院数据来源Wind方正中期期货研究院请务必阅读最后重要事项第10页重要事项请务必阅读最后重要事项第11页本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失敬请投资者注意可能存在的交易风险本报告版权仅为方正中期期货研究院所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用转载刊发须注明出处为方正中期期货有限公司请务必阅读最后重要事项第12页