摘要：
　　PVC期货横向延整理运行，盘面大幅低开，快速收复至6300关口上方，重心平稳上探，最高触及6398，但上方20日均线附近阻力较大，期价承压回落，录得长上影线。市场参与者心态谨慎，国内PVC现货市场观望情绪较浓，各地区主流价格小幅松动，市场买气不足，交投难改低迷态势。上游原料电石市场弱势松动，乌海、宁夏等区域出厂价格继续下调，华北等地部分采购价推出了下调计划。电石货源供应较为充裕，而PVC企业待卸车依旧偏高，对电石需求提升受限，导致电石价格回落。尽管成本端下移，短期内支撑乏力，但目前PVC企业仍面临较大生产压力。西北主产区企业稳价观望，积极出货为主，厂家库存水平偏高，而实际签单情况不佳，出厂报价调整较为谨慎。PVC货源供应充裕，供需关系偏松，基本面支撑不足。新增检修有两家企业，PVC行业开工水平略降至79.08%，环比下降0.86个百分点，围绕八成附近波动。后期装置检修多为短停，且停车装置存在重启计划，预计PVC开工水平难以出现明显回落，产量维持在相对高位。近期PVC现货市场在升水与贴水之间频繁转换，基差波动幅度不大，点价货源优势依旧不明显。贸易商报盘维稳，下游采购积极性不高，整体出货情况不佳。下游制品厂开工稳步提升，华北、华东以及华南地区平均开工达到六成左右。随着天气回暖，需求端淡季扰动因素逐步减弱。下游制品企业对高价PVC货源接受程度不高，加之多数企业原料库存高企，而自身订单情况一般，消化固有库存为主。华东及华南地区社会库存继续累积，达到45.87万吨，大幅高于去年同期水平29.83%。需求跟进乏力，社会库存尚未出现拐点，PVC市场维持高库存状态，期价走势承压，而成本压力下调整空间受限，缺乏明显方向指引下，短期震荡洗盘，下方6300关口存在较强支撑，不排除盘面反复测试，短线操作为宜。
　　

研究报告全文：PVC期货及期权日报PVCFuturesandOptionsDailyReport摘要PVC期货横向延整理运行盘面大幅低开快速收复至6300关口上方作者能源化工研究中心夏聪聪重心平稳上探最高触及6398但上方20日均线附近阻力较大期价承压回落录得长上影线市场参与者心态谨慎国内PVC现货市场观望情绪较执业编号F3012139从业Z0012870投资咨询浓各地区主流价格小幅松动市场买气不足交投难改低迷态势上游原联系方式010-68578010xiacongcongfoundersccom料电石市场弱势松动乌海宁夏等区域出厂价格继续下调华北等地部分投资咨询业务资格京证监许可201275号采购价推出了下调计划电石货源供应较为充裕而PVC企业待卸车依旧偏高对电石需求提升受限导致电石价格回落尽管成本端下移短期内支成文时间2023年3月14日星期二撑乏力但目前PVC企业仍面临较大生产压力西北主产区企业稳价观望积极出货为主厂家库存水平偏高而实际签单情况不佳出厂报价调整较为谨慎PVC货源供应充裕供需关系偏松基本面支撑不足新增检修有两家企业PVC行业开工水平略降至7908环比下降086个百分点围绕八成附近波动后期装置检修多为短停且停车装置存在重启计划预计PVC开工水平难以出现明显回落产量维持在相对高位近期PVC现货市场在升水与贴水之间频繁转换基差波动幅度不大点价货源优势依旧不明显贸易商报盘维稳下游采购积极性不高整体出货情况不佳下游制品厂开工稳步提升华北华东以及华南地区平均开工达到六成左右随着天气回暖需求端淡季扰动因素逐步减弱下游制品企业对高价PVC货源接受程度不高加之多数企业原料库存高企而自身订单情况一般消化固有库存为主华东及华南地区社会库存继续累积达到4587万吨大幅高于去年同期水平2983需求跟进乏力社会库存尚未出现拐点PVC市场维持高库存状态期价走势承压而成本压力下调整空间受限缺乏明显方向指引下短期震荡洗盘下方6300关口存在较强支撑不排除盘面反复测试短线操作为宜更多精彩内容请关注方正中期官方微信目录一行情回顾1二现货市场1三原料电石2四价差基差3六装置动态4七仓单数量5八后期走势预测6九PVC期权市场6一行情回顾成交量持仓量14000200单位万手18012000160140100001201008000806060004020400002019-03-142019-06-142019-09-142019-12-142020-06-142020-09-142021-03-142021-06-142021-09-142021-12-142022-03-142022-09-142023-03-142020-03-142020-12-142022-06-142022-12-142019-03-142019-09-142020-03-142020-09-142021-03-142021-06-142021-09-142021-12-142022-06-142022-09-142022-12-142023-03-142019-12-142020-06-142020-12-142022-03-142019-06-14图1-1主力合约价格走势图1-2主力合约持仓量与成交量资料来源Wind方正中期研究院表1各个合约日度成交数据合约收盘价最高价最低价涨跌幅成交量成交变化持仓量持仓变化01合约627664426224-0734244-59155184705合约633763986281-069827870-149573579739-1784409合约634263996292-07483954-18472164221-2679资料来源Wind方正中期研究院二现货市场1600016000140001400012000120001000010000800060008000400060002000400002021-01-142021-03-142021-07-142021-09-142021-11-142022-01-142022-03-142022-05-142022-09-142022-11-142023-01-142023-03-142021-05-142022-07-142021-01-142021-03-142021-05-142021-07-142021-09-142021-11-142022-01-142022-03-142022-05-142022-07-142022-09-142022-11-142023-01-142023-03-14西北华北东北华南华中西南河南宇航山西榆社华融化工四川金路宜宾天原山东信发新疆中泰图2-1电石法PVC市场价图2-2SG5聚氯乙烯出厂价资料来源Wind方正中期研究院第1页请务必阅读最后重要事项160001600014000140001200012000100001000080008000600060004000400020002000002021-01-142021-03-142021-05-142021-07-142021-09-142021-11-142022-01-142022-03-142022-05-142022-07-142022-11-142023-01-142022-09-142023-03-142021-03-142021-05-142021-09-142021-11-142022-01-142022-03-142022-05-142022-07-142022-09-142022-11-142023-01-142023-03-142021-07-142021-01-14图2-3全国电石法PVC市场价图2-4全国乙烯法PVC市场价资料来源Wind方正中期研究院5型电石料报价华东主流现汇自提6250-6350元吨华南主流现汇自提6280-6360元吨河北现汇送到6180-6260元吨山东现汇送到6230-6300元吨华东地区电石法PVC市场价格小跌现货一口价报盘稳定但实单商谈多数点价出货下游询盘及采购积极性不高逢低补货今日整天交投不佳个别表示直发成交尚可华南地区PVC市场价格小幅走低一口价报盘部分小幅下调点价货源几无优势贸易商整体出货情况不佳部分实际成交有商谈空间下午收盘后部分贸易商报价下调下游采购积极性不高市场成交气氛整体偏淡华北地区PVC市场气氛平静现货点价及一口价并存实单成交存在松动整体交投不温不火三原料电石表3-1主要PVC企业电石送到价格一览地区企业发气量基准价格涨跌价格方式备注德州290LKG37300送到--金威鲁泰290LKG38000送到--山东泰山盐化290LKG----送到暂停采购东岳290-300LKG39300送到--唐山三友300LKG37400送到--河北聚隆化工300LKG37500送到--宇航290LKG3650-50送到--河南联创290LKG3650-50送到--沈化295LKG38450送到一票--东北齐化290LKG38800送到一票--航锦科技295LKG38200送到一票--山西榆社化工290LKG----自提宁夏货源第2页请务必阅读最后重要事项榆社化工290LKG33000自提陕西货源霍家工业290LKG----自提陕西货源北元290LKG34000送到内蒙货源陕西北元290LKG34000送到府谷货源金泰285-295LKG34400送到神木货源甘肃银光290LKG----送到甘肃货源资料来源卓创资讯方正中期研究院四价差基差2000400015001000300050020000-5001000-1000-15000-20001月-5月5月-9月9月-1月-2500-1000华东-1月华东-5月华东-9月2021-01-142021-03-142021-05-142021-07-142021-09-142021-11-142022-01-142022-03-142022-05-142022-07-142022-09-142022-11-142023-01-142023-03-142021-01-142021-03-142021-05-142021-07-142021-09-142021-11-142022-01-142022-03-142022-05-142022-07-142022-09-142022-11-142023-01-142023-03-14图4-1跨期价差图4-2期现基差资料来源Wind方正中期研究院4025003020002015001010000500-100-20-30-500-40-10002021-01-142021-05-142021-07-142021-09-142021-11-142022-01-142022-03-142022-05-142022-07-142022-09-142022-11-142023-01-142023-03-142021-03-142022-11-142022-12-042022-12-142023-01-032023-01-132023-02-022023-02-122023-03-042023-03-142022-12-242023-01-232023-02-222022-11-24图4-305与09价差图4-4华东与活跃合约基差资料来源Wind方正中期研究院PVC主力合约2305与2309合约价差为-5近月合约走势略弱期货企稳回升现货与05合约相比处于窄幅升水状态基差为18第3页请务必阅读最后重要事项五主力合约持仓700001000006000080000500006000040000400003000020000200000100000中财期货国泰君安中信期货东证期货永安期货图5-1多头持仓前五名图5-2空头持仓前五名资料来源Wind方正中期研究院178中财期货238国泰君安国泰君安中信期货398中信期货永安期货477100东证期货华泰期货12787永安期货银河期货其他其他85601167361图5-3主力合约多单持仓比例图5-4主力合约空单持仓比例资料来源Wind方正中期研究院六装置动态表6-1PVC装置检修统计地区生产企业工艺产能运行状态西南云南南磷电石法33停车计划3月下旬开车华北昔阳化工电石法10停车恢复开车时间不定华中河南神马电石法30停车恢复开车时间不定华东泰汶盐化电石法10停车恢复开车时间不定西北内蒙晨宏力电石法3停车恢复开车时间不定华中衡阳建滔电石法221月14日停车检修开车时间未定华东苏州华苏乙烯法132月23日起停车计划3月15日开车华中济源方升电石法53月6日起检修计划3月中旬结束西南四川金路电石法243月7日检修3月9日投料资料来源卓创资讯方正中期研究院第4页请务必阅读最后重要事项表6-2PVC装置检修计划地区生产企业工艺产能运行状态华中湖北宜化电石法12宜化股份厂区计划3月20日-24日全停检修华东山东东岳电石法12计划3月底检修西北陕西北元电石法125计划4月中旬检修一周西北新疆宜化电石法30计划4月中旬检修10天资料来源卓创资讯方正中期研究院PVC行业开工水平整体略降新增检修有两家企业部分电石法企业开工负荷出现下降乙烯法开工负荷有所提升统计数据显示PVC整体开工率为7908环比下降086个百分点其中电石法PVC开工率为7723环比下降196个百分点乙烯法PVC开工率为8534环比提升283个百分点后期装置检修多为短停且停车装置存在重启计划预计PVC开工水平难以明显回落七仓单数量18000300015000250012000200090001500600010003000500002021-01-142021-03-142021-05-142021-07-142022-01-142022-03-142022-05-142022-07-142022-09-142022-11-142023-01-142023-03-142021-09-142021-11-142021-01-142021-03-142021-07-142021-11-1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