事件：
　　公司发布2022年业绩快报，初步核算实现营业收入43.70亿元，同比增长20.98%；归母净利润2.97亿元，同比增长47.80%；扣非后的归母净利润2.19亿元，同比增长87.31%。
　　2022年公司收单业务与电子支付设备海外业务均实现快速增长。1）收单业务，得益于近年来在市场渠道方面的深耕与积累，公司商户需求响应速度、商户服务质量提高，2022年收单业务全年累计处理交易流水约2.58万亿元，同比增长约31%。2）电子支付设备业务，公司大力拓展海外市场业务，逐步在全球多个国家和地区实现产品规模化销售及提供优质的解决方案，重点布局地区出货量呈现较快增长，电子支付设备海外销售收入在去年高增长的基础上再次实现快速增长。
　　两大核心业务毛利率逐步提升。1）收单业务，由于公司2021年对市场渠道、银行合作建设以及商户端补贴的投入较多，2022年随着入网商户数量的增加及交易流水规模的增长，同时下半年由于外部因素导致公司减少补贴投入，公司2022年收单业务毛利率逐步提升。2）电子支付设备，由于海外业务毛利率相较国内业务毛利率更高，公司调整经营策略、加大对海外市场的战略投入，电子支付设备业务毛利率相比去年同期明显提升。
　　利润高增，盈利能力显著提升。在毛利率逐步提升的同时，2022年公司加权平均净资产收益率亦同比提升2.56pct至10.67%，扣非后的归母净利润同比增长87.31%，高于营收增速66.33pct。若不考虑商誉计提减值准备的影响，则2022全年实现净利润约3.92亿元，同比高增95.54%。
　　投资建议：公司以支付作为抓手，逐步打开应用场景，数字人民币等创新支撑公司长远发展。预计2022-2024年公司的EPS分别为0.59/0.77/1.01元，给予“买入”评级。
　　风险提示：支付行业政策影响；数字人民币业务落地不及预期；行业竞争加剧。
　　

研究报告全文：TableMessage2023-03-13公司点评报告公买入维持司新国都300130研究报昨收盘1632计算机TableTitle计算机设备告业绩持续高增长盈利能力提升TableSummary事件走势比较公司发布2022年业绩快报初步核算实现营业收入4370亿元36同比增长2098归母净利润297亿元同比增长4780扣非后太25的归母净利润219亿元同比增长873113平2022年公司收单业务与电子支付设备海外业务均实现快速增长2洋1收单业务得益于近年来在市场渠道方面的深耕与积累公司商户102231422514227142291423114证221114需求响应速度商户服务质量提高2022年收单业务全年累计处理交21券易流水约258万亿元同比增长约312电子支付设备业务公股新国都沪深300司大力拓展海外市场业务逐步在全球多个国家和地区实现产品规模份TableInfo股票数据化销售及提供优质的解决方案重点布局地区出货量呈现较快增长有电子支付设备海外销售收入在去年高增长的基础上再次实现快速增限总股本流通百万股505371长公总市值流通百万元8236605012个月最高最低元18201048两大核心业务毛利率逐步提升1收单业务由于公司2021年司对市场渠道银行合作建设以及商户端补贴的投入较多2022年随着证相关研究报告TableReportInfo入网商户数量的增加及交易流水规模的增长同时下半年由于外部因券新国都300130净利润增长环比素导致公司减少补贴投入公司2022年收单业务毛利率逐步提升2研提速行业竞争优势突出电子支付设备由于海外业务毛利率相较国内业务毛利率更高公司究--20220802调整经营策略加大对海外市场的战略投入电子支付设备业务毛利报新国都300130业绩高增长数率相比去年同期明显提升告字人民币业务蓄势待发--20220425利润高增盈利能力显著提升在毛利率逐步提升的同时2022新国都300130业绩符合预期年公司加权平均净资产收益率亦同比提升256pct至1067扣非后支付业务发展迅速--20220329的归母净利润同比增长8731高于营收增速6633pct若不考虑商誉计提减值准备的影响则2022全年实现净利润约392亿元同比证券分析师曹佩TableAuthor高增9554E-MAILcaopeisztpyzqcom投资建议公司以支付作为抓手逐步打开应用场景数字人民执业资格证书编码S1190520080001币等创新支撑公司长远发展预计2022-2024年公司的EPS分别为研究助理程漫漫059077101元给予买入评级E-MAILchengmmtpyzqcom风险提示支付行业政策影响数字人民币业务落地不及预期执业资格证书编码S1190122090004行业竞争加剧盈利预测和财务指标2021A2022E2023E2024E请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远公司点评报告业绩持续高增长盈利能力提升P2营业收入百万元361174436960543665669569-3721209824422316净利润百万元20067296583878550883-13198478030773119摊薄每股收益元040059077101市盈率PE4733320224491867资料来源iFinD太平洋证券注摊薄每股收益按最新总股本计算请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远公司点评报告业绩持续高增长盈利能力提升P3资产负债表20212022E2023E2024E利润表20212022E2023E2024E货币资金175233180991216588264580营业收入361174436960543665669569应收票据及账款481007149088947109546营业成本282512340794420903516255预付账款5575419552196428税金及附加934133116312009其他应收款1897145181806322246销售费用19813231592827133478存货25234281353474942621管理费用19884231762827134148其他流动资产12700135451677920595研发费用24656283153425141379流动资产总计268739312873380345466015财务费用349-485-555-715长期股权投资1288200627243443资产减值损失-1587-2622-3262-3348固定资产15969161651698918423信用减值损失562-1100-1087-536在建工程000133320002000其他经营损益-000-000-000-000无形资产375156337505438投资收益022446844684468长期待摊费用981199015001500公允价值变动损益001001010020其他非流动资产92483948049480494804资产处置收益-019-007-007-007非流动资产合计111096117861121767125607其他收益10421974197419741资产总计379836430734502112591622营业利润22424311524075753354短期借款000000000000营业外收入029101130140应付票据及账款41649447025521067717营业外支出352129120100其他流动负债7611393656115568141538其他非经营损益000000000000流动负债合计117762138358170777209255利润总额22102311244076753394长期借款2675302028022438所得税1826116615901997其他非流动负债4923492349234923净利润20276299583917751397非流动负债合计7598794377257361少数股东损益210300392514归属母公司股东净利负债合计12536014630117850221661620067296583878550883润股本48920504885048850488EBITDA25930334134502457557资本公积108263106695106695106695NOPLAT20938295253863150657留存收益95375125033163818214701EPS元040059077101归属母公司权益252558282216321001371884少数股东权益1917221726093123股东权益合计254475284433323610375007财务比率20212022E2023E2024E负债和股东权益合379836430734502112591622成长能力计营收增长率3721209824422316营业利润增长率10926389230833091现金流量表20212022E2023E2024EEBIT增长率13789364731253100税后经营利润20276163142550937668EBITDA增长率11054288634752784折旧与摊销3479277448124878归母净利润增长率13198478030773119财务费用349-485-555-715经营现金流增长率-4141-5194312353083请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远公司点评报告业绩持续高增长盈利能力提升P4投资损失-022-4468-4468-4468盈利能力营运资金变动-8477-17779544799毛利率2178220122582290其他经营现金流4608133601421914249净利率561686721768经营性现金净流量2021497154006252411营业利润率621713750797资本支出1959800080008000ROE795105112081368长期投资-1125-1000-1000-1000ROA528689772860其他投资现金流1635421341984230ROIC1585270227333260投资性现金净流量-1449-4787-4802-4770估值倍数短期借款000000000000PE4733320224491867长期借款-27092345-218-364PS263217175142普通股增加0001569000000PB376337296255资本公积增加2001-1569000000股息率000000000000其他筹资现金流7211485555715EVEBIT2560264019501422筹资性现金净流量-17880830336351EVEBITDA2217242117421301现金流量净额57757593559647992EVNOPLAT2745274020301478资料来源iFinD太平洋证券注单位为百万元请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远投资评级说明1行业评级看好我们预计未来6个月内行业整体回报高于市场整体水平5以上中性我们预计未来6个月内行业整体回报介于市场整体水平5与5之间看淡我们预计未来6个月内行业整体回报低于市场整体水平5以下2公司评级买入我们预计未来6个月内个股相对大盘涨幅在15以上增持我们预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于5与15之间持有我们预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5与5之间减持我们预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5与-15之间销售团队TableTeam职务姓名手机邮箱全国销售总监王均丽13910596682wangjltpyzqcom华北销售总监成小勇18519233712chengxytpyzqcom华北销售巩赞阳18641840513gongzytpyzqcom华北销售常新宇13269957563changxytpyzqcom华北销售佟宇婷13522888135tongyttpyzqcom华北销售王辉18811735399wanghuitpyzqcom华东销售总监陈辉弥13564966111chenhmtpyzqcom华东销售徐丽闵17305260759xulmtpyzqcom华东销售胡亦真17267491601huyztpyzqcom华东销售李昕蔚18846036786lixwtpyzqcom华东销售张国锋18616165006zhanggftpyzqcom华东销售胡平13122990430hupingtpyzqcom华东销售周许奕021-58502206zhouxuyitpyzqcom华东销售丁锟13524364874dingkuntpyzqcom华南销售副总监查方龙18565481133zhafltpyzqcom华南销售张卓粤13554982912zhangzytpyzqcom华南销售何艺雯13527560506heywtpyzqcom华南销售陈宇17742876221chenytpyzqcom华南销售李艳文13728975701liywtpyzqcom华南销售袁进15715268999yuanjintpyzqcom研究院机构业务部中国北京100044北京市西城区北展北街九号华远企业号D座投诉电话95397投诉邮箱kefutpyzqcom重要声明太平洋证券股份有限公司具有经营证券期货业务许可证公司统一社会信用代码为91530000757165982D本报告信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点报告中的内容和意见仅供参考并不构成对所述证券买卖的出价或询价我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务本报告版权归太平洋证券股份有限公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