【宏观及行业新闻】
　　1、美联储主席鲍威尔：美联储尚未决定3月加息幅度，未来数据将有强烈影响。
　　2、“新美联储通讯社”：美联储或将在3月加息50个基点。
　　3、美国2月“小非农”ADP就业人数超预期，增加24.2万；1月自主辞职人数骤降至近两年新低，但职位空缺依然强劲。

研究报告全文：期货研究商品2023年03月14日研究国泰君安期货商品研究晨报-贵金属及基本金属观点与策略黄金SVB爆发流动性危机避险推升金价2白银跟随黄金反弹2铜库存持续减少支撑价格4铝底部有支撑6国锌多空交织延续震荡8泰铅再生铅贴水收窄构成支撑10君镍悲观情绪弥漫镍价承压运行12安不锈钢库存见顶回落成本让利下行12期锡需求弱势继续拖累锡价14货工业硅现货报价回落盘面仍弱势16研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分1期货研究商2023年3月14日品研究黄金SVB爆发流动性危机避险推升金价白银跟随黄金反弹产业服务王蓉投资咨询从业资格号Z0002529wangrong013179gtjascom研刘雨萱联系人从业资格号F03087751liuyuxuan023982gtjascom究基本面跟踪所贵金属基本面数据昨日收盘价日涨幅昨日夜盘收盘价夜盘涨幅沪金23044204208841864040黄金TD4213308841940025Comex黄金2302190990219--伦敦金现货190997262--沪银23064914289495800012期货及现货电白银TD48772484928-006子盘Comex白银230321910633--伦敦银现货21765620--昨日成交较前日变动昨日持仓较前日变动沪金2302946954124548149-2487Comex黄金2302426262106587253737-11808沪银23021173892481108638118-29807Comex白银2303117304451921085910昨日持仓较前日变动ETFSPDR黄金ETF持仓9132712SLV白银ETF持仓前天1485479-40昨日库存较前日变动沪金千克27900库存Comex黄金金衡盎司前日21498645-35910沪银千克1869689-17627Comex白银金衡盎司前日285282921-413462昨日前日较前日变动黄金TD对AU2302价差091089002沪金2212合约对2302合约价差000000000买沪金12月抛6月跨期564565-001套利成本价差黄金TD对伦敦金的价差52370825155白银TD对AG2302价差17170沪银2212合约对2306合约价差-4776-47837买沪银12月抛6月跨期84748484-01套利成本白银TD对伦敦银的价差148-434582昨日价格较前日变动美元指数10364-097美元兑人民币CNY即期690-091汇率美元兑离岸人民币CNH即期687-155欧元兑美元106-004美元兑日元13505466英镑兑美元121014注昨日默认为今日前一个交易日内盘昨日数据含昨日前一交易日夜盘数据若遇节假日不含双休日则无夜盘交易前日默认为昨日前一个交易日沪银一手交易单位是15千克Comex白银一手交易单位是5000金衡盎司折合约为1555千克沪金一手交易单位是1千克Comex黄金一手交易单位是100金衡盎司折合约为311千克资料来源同花顺上海有色网国泰君安期货宏观及行业新闻1美联储主席鲍威尔美联储尚未决定3月加息幅度未来数据将有强烈影响2新美联储通讯社美联储或将在3月加息50个基点请务必阅读正文之后的免责条款部分2期货研究3美国2月小非农ADP就业人数超预期增加242万1月自主辞职人数骤降至近两年新低但职位空缺依然强劲趋势强度黄金趋势强度1白银趋势强度1注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议短期来看避险情绪为贵金属板块带来支撑情绪退却后若通胀回归稳定下行通道金银再度迎来上行的贝塔驱动SVB事件持续发酵市场开始计价美联储或采取偏宽松的货币政策来救市对于3月加息的预期亦放缓至25bp金银持续上行此外上周五的非农就业数据亦给到良好支撑从资产表现来看很明显市场将此次数据解读为劳动力市场初显缓和如果劳动参与率的改善和某些经济部门的工资增长放缓持续下去将有助于美联储实现抑制通胀的目标而3月提速加息的必要性也被削减若周二的通胀数据亦透露出通胀再度放缓未来来自联储加息侧的压力将显著缓解贵金属又将回归到向上的通道之中请务必阅读正文之后的免责条款部分3期货研究商2023年03月14日品研究铜库存持续减少支撑价格季先飞投资咨询从业资格号Z0012691jixianfei015111gtjascom国泰君基本面跟踪安期铜基本面数据货昨日收盘价日涨幅昨日夜盘收盘价夜盘涨幅研沪铜主力合约6927006768840-062究伦铜3M电子盘8928172--昨日成交较前日变动昨日持仓较前日变动所期货沪铜主力合约110572403111452711581伦铜3M电子盘3587116400244000-1689昨日期货库存较前日变动注销仓单比较前日变动沪铜117358-4468--伦铜71300-4253689-191昨日价差前日价差较前日变动LME铜升贴水-20-207070保税区仓单升水25205保税区提单升水35305上海1光亮铜价格6360063400200现货对期货近月价差95950现货近月合约对连一合约价差2040-20买近月抛连一合约的跨期套利成本198--上海铜现货对LMEcash价差-279-36585沪铜连三合约对LME3M价差-321-434113上海铜现货对上海1再生铜价差1811179318再生铜进口盈亏-1298-559-739资料来源国泰君安期货研究宏观及行业新闻美联储紧急推出新融资工具救市未能打消市场担忧多家地区银行遭屠和资管巨头嘉信理财盘中多次熔断第一共和银行跌超60市场预计美联储利率5月见顶今年底前降息75个基点高盛预计美联储下周不会再加息期货市场预计下周不加息几率升至30以上请务必阅读正文之后的免责条款部分4期货研究智利1月铜产量上升推动采矿业指数同比增长29SMM国内主要大中型铜杆企业开工率为621较上周回升35个百分点SMM2月中国电解铜产量为9078万吨环比上升64同比增加649且较预期的8993万吨多085万吨LasBambas铜矿运输路障已清巴拿马已取消暂停Cobre铜矿港口装载作业指令趋势强度铜趋势强度0注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议隔夜伦铜下测后回升沪铜指数低开后上涨市场预计美联储利率5月见顶今年底前降息75个基点美元指数大幅回落巴拿马已取消暂停Cobre铜矿港口装载作业指令且秘鲁铜运输和开采恢复铜精矿供应扰动下降铜精矿加工费回落有限国内2月电解铜产量增加但4月部分大型冶炼企业检修影响未来精铜供应国内再生铜供应增加再生铜进口亏损扩大精废价差上升处于盈亏平衡点上方国内仓单库存减少伦铜仓单库存减少注销仓单比例下降COMEX铜库存持续减少国内现货对期货升水较大沪铜近远月升水缩窄伦铜0-3现货贴水缩窄整体来看美元回落支撑市场风险情绪从基本面的角度看国内仓单库存减少现货升水较大等将支撑短期铜价请务必阅读正文之后的免责条款部分5期货研究商2023年03月14日品研究铝底部有支撑王蓉投资咨询从业资格号Z0002529wangrong013179gtjascom张航投资咨询从业资格号Z0018008zhanghang022595gtjascom国基本面跟踪泰君铝基本面数据安TT-1T-5T-22T-66期沪铝2304收盘价18435170-155-495-690货沪铝2304夜盘收盘价18310-125---LME铝3M收盘价2320135-67-128-236研沪铝2304成交量210175226425382289048100151沪铝2304持仓量193559-2509438250773811究期货市场LME铝3M成交量2502520829124945014771所LME注销仓单占比2142-069254-1145-3272LME铝cash-3价差-49008-10-153-210近月合约对连一合约价差-65-40-40-25-160买近月抛连一跨期套利成本66054903593941421现货升贴水-80-70-80-100-40上海保税区Premium80000-30欧盟鹿特丹铝锭PremiumMB32510152580预焙阳极市场价668900-22-1082佛山铝棒加工费7500110290400山东1A60铝杆加工费6252575125150铝锭精废价差72-10132-131-283电解铝电解铝企业盈亏1013-22590-3322-7731-1340铝现货进口盈亏-2201690310052709780铝3M进口盈亏-499-2401560303010040铝板卷出口盈亏193910-195-254436国内铝锭社会库存万吨1216-18-3328707现货市场上期所铝锭仓单万吨225041752193LME铝锭库存万吨544-05-215352国内氧化铝平均价292101-11121氧化铝连云港到岸价美元吨39000241氧化铝氧化铝连云港到岸价元吨303000050山西氧化铝企业盈亏30-0-4204澳洲进口三水铝土矿价格480002印尼进口铝土矿价格69000-1Al45-47Si4-6几内亚进口铝土矿价格铝土矿6700-1-4Al43-45Si2-3阳泉铝土矿价格480002020含税现货矿山价AlSi45注当天交易日为TT-1为当天交易日减去前一个交易日T-5为当天交易日减去一周前数据T-22为当天交易日减去一个月前数据T-66为当天交易日减去3个月前数据沪铝LME铝库存单位均为吨氧化铝电解铝企业盈亏分别以山西山东地区为例测算资料来源SMM钢联资讯国泰君安期货研究趋势强度铝趋势强度0注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2请务必阅读正文之后的免责条款部分6期货研究表示最看空2表示最看多观点及建议铝价隔夜企稳反弹底部如期获得支撑在当前供需基本面驱动下我们预计进一步下行空间应不大除非煤炭价格继续显著跌落3-4月仍需关注成本重心下移的事情但需求边际的改善如果终端向好的传导能够持续的话预计也能给到价格支撑请务必阅读正文之后的免责条款部分7期货研究商2023年03月14日品研究锌多空交织延续震荡季先飞投资咨询从业资格号Z0012691jixianfei015111gtjascom国莫骁雄联系人从业资格号F03087742moxiaoxiong023952gtjascom泰君基本面跟踪安期锌基本面数据货昨日收盘价日涨幅昨日夜盘收盘价夜盘涨幅研沪锌主力合约2298505022940-020究伦锌3M电子盘2956160--所昨日成交较前日变动昨日持仓较前日变动期货沪锌主力合约15815567281847622596伦锌3M电子盘107602639187131247昨日期货库存较前日变动注销仓单比较前日变动沪锌51151-3141--伦锌38150-300682057昨日价差前日价差较前日变动LME锌升贴水1775205-275保税区锌溢价1501500上海0锌现货升贴水15105现货广东0锌现货升贴水510-5天津0锌现货升贴水-35-5015近月合约对连一合约价差-45-450买近月抛连一合约的跨期套利成本70--长江锌现货对LMEcash价差-1331-1533202昨日价格前日价格较前日变动产业链上海05mm镀锌板卷价格5230521020重要价Zamak5锌合金价格2386024240-380格数据Zamak3锌合金价格2346023840-380国产氧化锌均价2170021800-100资料来源国泰君安期货研究宏观及行业新闻宏观市场预计美联储利率5月见顶今年底前降息75个基点高盛预计美联储下周不会再加息期货市场预计下周不加息几率升至30以上银行间融资压力爆表美国主权信用风险创历史新高行业甘肃某铅锌矿山此前因采矿许可延续等问题尚未开工该矿山预估开采年限为8-10年但品位略低正常生产时铅锌年金属产量约3600金属吨近期相关负责人表示证件正在下发2023年6月或请务必阅读正文之后的免责条款部分8期货研究有望恢复SMMTECK发布2022年四季度报告其Trail冶炼厂2022Q4锌产量46200吨同比2021Q4下滑22000吨其2022Q4铅产量2100吨同比2021Q4下滑20300吨报告指出锌和铅产量减少的主要原因是计划进行重大资产更新活动其中包括更换KIVCET炉膛和维修KIVCET锅炉这些活动于2022年9月开始12月完成比原计划多了一个月TECK趋势强度锌趋势强度1注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议近期下游开工率小幅上修补库空间扩大叠加近期锌价重心小幅下移刺激企业逢低补库社库继续为去化预估在需求韧性支撑下价格下方存在一定的支撑可以以短多思路对待不过需求的回暖速度有限短期内暂时未显现出较大增量此外供应端仍然存在增量预期基本面较难驱动价格突破上行对上方空间不看深中短期内锌价或延续区间震荡关注做多波动率策略请务必阅读正文之后的免责条款部分9期货研究商2023年03月14日品研究铅再生铅贴水收窄构成支撑季先飞投资咨询从业资格号Z0012691jixianfei015111gtjascom国莫骁雄联系人从业资格号F03087742moxiaoxiong023952gtjascom泰君基本面跟踪安期铅基本面数据货昨日收盘价日涨幅昨日夜盘收盘价夜盘涨幅研沪铅主力合约15150-00315200033究伦铅3M电子盘2082068--昨日成交较前日变动昨日持仓较前日变动所期货伦铅3M电子盘5868199899606-1748昨日期货库存较前日变动注销仓单比较前日变动沪铅43658-1931--伦铅2527501790000昨日价差前日价差较前日变动LME铅升贴水-15-175025保税区铅溢价1301300上海1铅现货升贴水0-1515现货近月合约对连一合约价差-50-7525买近月抛连一合约的跨期套利成本69--长江铅现货对LMEcash价差-2302-2550248再生铅-原生铅价差-25-250再生铅盈利321321-1产业链昨日价格前日价格较前日变动重要价废起动型汽车电池白壳价格835083500格数据废起动型汽车电池黑壳价格890089000资料来源国泰君安期货研究宏观及行业新闻宏观市场预计美联储利率5月见顶今年底前降息75个基点高盛预计美联储下周不会再加息期货市场预计下周不加息几率升至30以上银行间融资压力爆表美国主权信用风险创历史新高行业甘肃某铅锌矿山此前因采矿许可延续等问题尚未开工该矿山预估开采年限为8-10年但品位略低正常生产时铅锌年金属产量约3600金属吨近期相关负责人表示证件正在下发2023年6月或有望恢复SMMTECK发布2022年四季度报告其Trail冶炼厂2022Q4锌产量46200吨同比2021Q4下滑22000吨其2022Q4铅产量2100吨同比2021Q4下滑20300吨报告指出锌和铅产量减少的主要原因是请务必阅读正文之后的免责条款部分10期货研究计划进行重大资产更新活动其中包括更换KIVCET炉膛和维修KIVCET锅炉这些活动于2022年9月开始12月完成比原计划多了一个月TECK趋势强度铅趋势强度0注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议随着近期铅价重心下移再生铅与原生铅价差逐步收敛需求倾向原生铅社库表现为小幅去库短期内对铅价构成一定的底部支撑随着铅酸蓄电池消费逐步过渡至淡季替换需求市场存在走弱的预期蓄企成品库存累增的压力或将有所凸显需求空间的边际收窄亦将使得上方承压预计铅价将延续震荡运行基于中期逻辑需求走弱影响下铅价重心存在下行预期建议以逢高空思路为主请务必阅读正文之后的免责条款部分11期货研究商2023年03月14日品研究镍悲观情绪弥漫镍价承压运行不锈钢库存见顶回落成本让利下行国泰君邵婉嫕投资咨询从业资格号Z0015722shaowanyi020696gtjascom安期基本面跟踪货研镍基本面数据究指标名称TT-1T-5T-10T-22T-66沪镍主力收盘价178300-1370-8790-25070-34070-40510所期不锈钢主力收盘价15730-45-640-1000-1070-1535货沪镍主力成交量1441381280921745780653486517630不锈钢主力成交量103195377320207530529484237961进口镍177650-5100-12000-26150-40400-45250俄镍升贴水25000-1700-1300-3800-3500镍豆升贴水2300-200-7000-1900-1700近月合约对连一合约价差1200-930-1790-2180-2610-2100电解镍买近月抛连一合约的跨期套利成本202-2-9-21-32-37产8-12高镍生铁出厂价江苏1245-10-80-105-128-93业链镍板-高镍铁价差532-41-40-157-277-360相红土镍矿15菲律宾CIF710-1-1-1-1关3042B卷-毛边无锡宏旺北部湾16400-250-550-800-900-700数据3042B卷-切边无锡太钢张浦171500-150-350-500-500304No1卷无锡16000-200-450-800-900-700不锈钢3042B-SS1420454906505701035NISS756-004-006-055-087-089电解镍不锈钢691-020-040-086-133-151高碳铬铁FeCr55内蒙9200000-1001000资料来源国泰君安期货同花顺MysteelSMM宏观及行业新闻PTCeriaNugrahaIndotamaCNI集团正在建设两家拥有两项领先技术的镍冶炼厂72mva矩形回转窑-电炉RKEF技术该技术主要用于处理腐岩型镍矿石高压酸浸HPAL技术该技术主要用于处理褐铁矿型镍矿石根据信息披露伦敦金属交易所LME镍市场将于3月20日亚洲时段恢复交易美国芝加哥商业交易所CME表示正计划推出新的镍合约使用英国全球商品控股公司GCH即将推出的新平台的镍价结算请务必阅读正文之后的免责条款部分12期货研究趋势强度镍趋势强度1不锈钢趋势强度1注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议昨日镍价收跌265至178300元吨由于前期进口利润较好保税区资源流入导致关内镍板库存边际垒增叠加电积镍和俄镍供应增加的预期镍价短期承压运行下游实际需求整体难寻亮点但是在镍价回落至阶段性低位后下游以逢低买入的备货为主故导致库存仍处低位并给予镍价下方支撑从下游不锈钢来看昨日钢价收跌054至15730元吨库存拐点显现库存去化速度由03提高至33但是在不锈钢高位库存下镍铁需求疲软价格坍塌并已跌破部分地区的成本线预计镍铁供应边际或有下滑镍矿价格本周已边际松动叠加4月菲律宾雨季即将结束的预期矿端价格或将承压运行预计不锈钢短期震荡运行请务必阅读正文之后的免责条款部分13期货研究商2023年3月14日品研究锡需求弱势继续拖累锡价王蓉投资咨询从业资格号Z0002529wangrong013179gtjascom产刘雨萱联系人从业资格号F03087751liuyuxuan023982gtjascom业服基本面跟踪务研锡基本面数据究昨日收盘价日涨幅昨日夜盘收盘价夜盘涨幅沪锡主力合约188880103192210-112所伦锡3M电子盘23135212--昨日成交较前日变动昨日持仓较前日变动期货沪锡主力合约23813323935775211793伦锡3M电子盘180-91398853昨日期货库存较前日变动注销仓单比较前日变动沪锡860048--伦锡2650-50657-038昨日前日较前日变动SMM1锡锭价格185750187000-1250长江有色1锡平均价185750187150-1400LME锡现货三个月升贴水-180-20323现货近月合约对连一合约价差-6430-64300及价现货对期货主力价差-1200-57604560差长江锡现货对LMEcash价差-9910595815868沪锡连三合约对LME3M价差-1036173411095买近月抛连一合约的跨期套利成本8287154771281产业昨日前日较前日变动链重40锡精矿云南价格171750173000-1250要价60锡精矿广西价格175750177000-1250格数据63A焊锡条129250129750-50060A焊锡条123750124750-1000资料来源同花顺上海有色网国泰君安期货研究宏观及行业新闻1中国2月CPI同比增长1PPI同比下降14分析称2月CPI同比涨幅大幅回落促消费空间较大2美国上周首次申请失业救济人数超预期反弹升至去年底以来新高趋势强度锡趋势强度-1注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多请务必阅读正文之后的免责条款部分14期货研究观点及建议宏观层面上目前加息放缓已经在美元前期回落中充分定价同时美国经济表现相对韧性通胀反弹又令市场重燃LongerforHigher的担忧支撑美元反弹令锡价承压从基本面驱动上来看此前支撑锡价上涨的良好的需求预期遭受扰动而实际需求又迟迟未能将良好的预期兑现导致价格快速跌落目前来看短期需求仍然将保持疲软的态势直至年中才有可能伴随半导体周期触底回升而使得价格重心再度上抬从供应角度来看此前秘鲁Minsur一季度因当地政治原因停产在3月初或恢复生产一定程度上将缓解目前供应紧缺的情况但是整体来看供应仍旧偏紧供需两弱是目前锡市的基本格局而价格的走向将由短期哪侧矛盾更为突出决定从库存表现来看本周社会库存继续累库至10424吨说明需求侧的疲态是更为主导的线条我们仍然认为未来锡价将保持弱势格局即便未来价格有所反弹终究会因需求无法承接而再度跌落请务必阅读正文之后的免责条款部分15期货研究商2023年03月14日品研究工业硅现货报价回落盘面仍弱势邵婉嫕投资咨询从业资格号Z0015722shaowanyi020696gtjascom张航投资咨询从业资格号Z0018008zhanghang022595gtjascom国基本面跟踪泰君工业硅基本面数据安期项目指标名称TT-1T-5T-22Si2308收盘价元吨1697010-330-1050货Si2308成交量手37179-579089413624研期货市场Si2308持仓量手525166895450-1393究近月合约对连一价差元吨95-524595买近月抛连一跨期成本元吨842867166所基差现货升贴水对标华东Si4210-465-50295755华东地区通氧Si5530元吨17050-100-200-100华东地区Si4210元吨18450-50-200-350价格华东地区不通氧Si5530元吨16700-200-350-200工业硅97硅12Fe15Ca0314150-100-300-350硅厂利润新疆Si5530元吨1469-100-190146利润硅厂利润云南Si4210元吨3115-50186283社会库存万吨125--01-02库存企业库存万吨百川口径110-000-01新疆元吨525-00硅矿石云南元吨490-00新疆元吨2350-0-100洗精煤工业硅宁夏元吨2150-00原料成本茂名焦元吨2390-0390石油焦扬子焦元吨1960--100-160石墨电极元吨25500-0-3000电极炭电极元吨16250-00多晶硅致密料元千克2150-85-15三氯氢硅元吨13850-650-2800-2250硅粉99硅元吨18600-100-300-400硅片M10-182mm元片636000000024多晶硅价格电池片M10-182mm元瓦111000000001光伏组件单面-182mm元瓦173000001-005光伏玻璃32mm元立方米255000000-05光伏级EVA价格元吨184954134131995利润多晶硅企业利润元千克16530102-147价格DMC元吨171500-250-150有机硅利润DMC企业利润元吨189031-129价格ADC12元吨195000-200-250铝合金利润再生铝企业利润元吨1616211354注当天交易日为TT-1为当天交易日减去前一个交易日T-5为当天交易日减去一周前数据T-22为当天交易日减去一个月前数据资料来源SMM百川盈孚国泰君安期货研究趋势强度请务必阅读正文之后的免责条款部分16期货研究工业硅趋势强度-1注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议宏观层面近期硅谷银行事件影响仍在蔓延昨夜多数美股银行崩盘式下跌市场对全球央行加息预期持续降温此市场情绪或一定程度上影响期货盘面昨日工业硅期货盘面表现弱势震荡盘中冲上17000点位后续回落收于16970元吨跌幅012从现货角度来看基本面弱势格局未改现货报价再次回落从供给端来看新疆地区工业硅利润较丰厚当地新增产能持续放量从需求侧来看有机硅及铝合金刚需补库铝合金受汽车板块疲软影响开工欠佳多晶硅原料库存限制硅粉厂集中下订单近期硅料陆续下订单但成交价不佳短期而言今日盘面预计延续弱势短期策略可考虑逢高空请务必阅读正文之后的免责条款部分17期货研究本公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考本内容难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者请勿阅读订阅或接收任何相关信息本内容不构成具体业务或产品的推介亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险不应凭借本内容进行具体操作分析师声明作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的期货标的的价格可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需注明出处为国泰君安期货研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改国泰君安期货产业服务研究所上海市静安区新闸路669号博华大厦30楼电话021-33038635传真021-33038762国泰君安期货金融衍生品研究所上海市静安区新闸路669号博华大厦30楼电话021-33038982传真021-33038937国泰君安期货客户服务电话95521请务必阅读正文之后的免责条款部分1