【市场概览】
　　PX：东南亚一套150万吨PX装置本周末按计划检修。
　　尾盘石脑油转弱下跌，4月MOPJ估价在677.5美元/吨。今天PX价格上涨，一单5月亚洲现货在1039美元/吨成交。尾盘实货4月在1034有买盘，在1055有卖盘，5月在1038/1041美元/吨商谈。PX估价在1036美元/吨，较上周五上涨13美元。
　　PTA：逸盛大化600万吨装置上周末提升负荷至7成，本周提满。
　　新疆中泰120万吨装置降负至5成。
　　

研究报告全文：期货研究商品2023年03月14日研究国泰君安期货商品研究晨报-能源化工观点与策略PTA宏观层面风险上升跟随回调2MEG支撑位4000附近反套持有2橡胶震荡运行5沥青走势意外坚挺警惕下行风险7国LLDPE区间震荡下方有支撑9泰PP不宜追空谨防反弹11君纸浆震荡运行12安甲醇偏弱震荡下方有支撑14期尿素震荡格局16货苯乙烯支撑强不追空18研纯碱上方承压中期震荡市19究LPG跟随油价下跌21短纤支撑强不追空23所PVC宽幅震荡关注需求走势和上游开工24燃料油底部反弹高低硫价差趋稳26低硫燃料油天然气拖累作用仍在暂时偏弱26请务必阅读正文之后的免责条款部分1期货研究商2023年3月14日品研究PTA宏观层面风险上升跟随回调MEG支撑位4000附近反套持有产业服务贺晓勤投资咨询从业资格号Z0017709hexiaoqin024367gtjascom研究基本面跟踪所PTAMEG基本面数据昨日收盘前日收盘涨跌涨跌幅57345758-24-042PTA2305合约昨成交万手量增万手昨持仓万手增仓万手26325181574-57期货昨日收盘前日收盘涨跌涨跌幅41134170-57-137MEG2305合约昨成交万手量增万手昨持仓万手增仓万手3396043116变动值昨日价差前1日价差前2日价差TA2305-TA230914120106130EG2305-EG2309-10-119-109-103TA2305-EG230533162115881605价差TA2309-EG23099138213731372TA2305-PF230544-1484-1528-1540TA2309-PF230928-1626-1654-1676TA2305-8SC230526125612301254TA2309-8SC2309-38109311311178项目昨日价格前日价格涨跌美元兑人民币6937569655-00280石脑油美元吨680568050PX美元吨1036102610PTA元吨5876586412现货价格MEG元吨410841035瓶片元吨7360734020短纤元吨71957220-25POY元吨75257550-25FDY元吨815081500DTY元吨890089000PXN美元吨3555345510PTA元吨44964683-19现货加工费短纤元吨79488318-37MEG油制利润美金-1934-203710MEG煤制利润元-21260-2140515资料来源ifind隆众国泰君安期货请务必阅读正文之后的免责条款部分2期货研究市场概览PX东南亚一套150万吨PX装置本周末按计划检修尾盘石脑油转弱下跌4月MOPJ估价在6775美元吨今天PX价格上涨一单5月亚洲现货在1039美元吨成交尾盘实货4月在1034有买盘在1055有卖盘5月在10381041美元吨商谈PX估价在1036美元吨较上周五上涨13美元PTA逸盛大化600万吨装置上周末提升负荷至7成本周提满新疆中泰120万吨装置降负至5成MEG华东主港地区MEG港口库存约1102万吨附近环比上期减少41万吨其中宁波100万吨较上期减少05万吨3月6日至3月12日宁波主要库区日均发货约3000吨附近上海及常熟98万吨较上期减少18万吨张家港549万吨附近较上期增加29万吨某主流库日均车提发货约3000-3500吨附近太仓162万吨较上期减少17万吨两主流库日均发货6500-7000吨附近江阴及常州131万吨较上期减少12万吨另外主流内贸中转罐统计库存在62万吨附近较上期减少18万吨3月10日至3月12日张家港某主流库区MEG发货量11000吨附近太仓两主流库区MEG发货量在23000吨附近直纺涤短产销清淡平均26部分工厂产销3025206010205010江浙涤丝产销整体偏弱至下午3点附近平均估算在4-5成江浙几家工厂产销在65150805020504030403056030155040501060550200周末江浙涤丝产销整体偏弱两天平均估算在3-4成江浙几家工厂两天平均产销在45700403030356535103015253010300030653020聚酯福建一套20万吨聚酯装置已升温重启该装置主要配套生产涤纶长丝预计本周后半周出产品趋势强度PTA趋势强度-1MEG趋势强度-1注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议PTA隔夜油价盘中一度下跌超过5PTA跟随下行短期5900一线压力较大5-9反套逢高布局中期警惕成本回落带来的估值下行风险多PTA空SC持有市场当前的交易重点仍然集中在成本端调油需求及PX二季度集中检修导致PX供应偏紧PXN偏强的逻辑仍然支撑PTA估值供需格局方面PTA供应逐步提升然而厂库仓单短期集中注册增多现货流动性略有收紧导致基差持续提升然而当前现货加工费水平450元吨偏高水平当前位置PTA工厂点价较多工厂开工正在逐步提升如逸盛大化福海创等均有计划提负荷另外后续装置开工率或将随着检修的结束而提升的情况当前聚酯开工率提升至89的高位织造工厂开工率75加弹开机90进一步提升空间或有限对于PTA而言刚需提升空间一般反而需要关注未来4-5月份终端囤货集中释放之后以来的淡季请务必阅读正文之后的免责条款部分3期货研究乙二醇油价下行乙二醇夜间下探4050元中期驱动仍偏弱5-9反套持有乙二醇高供应仍是制约行情的核心因素海外进口方面随着伊朗货源增加以及美国南亚装置3月底即将开车进口量将进一步提升至56-58万吨月区间国产供应方面浙石化装置提负荷加上部分煤制合成气装置重启导致国产供应量也呈现增加的态势尽管聚酯装置开工率略超市场预期的达到89也难以消化乙二醇的供应增量因此我们看到乙二醇现货基差持续偏弱现货成交难以放量建议偏空对待的思路为主5-9反套操作多PTA空乙二醇继续参与下方1500元吨止损请务必阅读正文之后的免责条款部分4期货研究商2023年03月14日品研究橡胶震荡运行高琳琳投资咨询从业资格号Z0002332gaolinlingtjascom国基本面跟踪泰君表1基本面数据安项目项目名称昨日数据前日数据变动幅度期日盘收盘价元吨1197011990-20货夜盘收盘价元吨1203511935100研橡胶主力成交量手273614318024-44410究期货市场05合约持仓量手254087256396-2309仓单数量吨188430188550-120所前20名会员净空持仓手4877350682-1909日胶主力收盘价日元千克21772192-068现货-期货主力-445-365-80基差混合-期货主力-1150-1140-10价差数据RU03-RU05-165-145-20月差RU05-RU09-150-130-20RU05-NR052290224050RSS3美元吨158015800STR20美元吨144014400SMR20美元吨1410140010外盘报价SIR20美元吨1350134010SVR3L美元吨145014500SVR10美元吨134013400齐鲁丁苯元吨117501170050现货市场替代品齐鲁顺丁元吨1185011700150品种近港现货涨跌泰标美元吨13751390-20青岛市场进口泰混美元吨13651370-30胶行情马标美元吨13701380-20马混美元吨1350---非洲10美元吨-----资料来源QinRex国泰君安期货研究趋势强度橡胶趋势强度0注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多请务必阅读正文之后的免责条款部分5期货研究观点及建议近期天胶整体基本面维持偏空局面宏观刺激上涨的驱动不大随着社会库存累库幅度继续扩大供应压力对现货价格上方形成压制且轮胎企业终端需求走弱预计整体产能利用率提升空间有限双重利空压制下天然橡胶市场难有上涨迹象日内或震荡运行请务必阅读正文之后的免责条款部分6期货研究商2023年3月14日品研究沥青走势意外坚挺警惕下行风险黄柳楠投资咨询从业资格号Z0015892huangliunan021151gtjascom王涵西联系人从业资格号F3082452wanghanxi023726gtjascom国基本面跟踪泰君表2沥青基本面数据安项目单位昨日收盘价日涨跌昨夜夜盘收盘价夜盘涨跌BU2306元吨3900-0773893-018期BU2309元吨3866-0723854-031昨日成交成交变动昨日持仓持仓变动期货货BU2306手340349339703526647200研BU2309手11314163053178884昨日仓单仓单变化究沥青全市场手422000昨日价差前日价差价差变动所价差基差山东-06元吨-155-119-3609-06跨期元吨34340昨日价格价格变动厂库现货折合盘面价仓库现货折合盘面价山东批发价元吨3745-2539974076长三角批发价元吨3950041014179现货市场本周3月8日更新上周3月1日更新变动炼厂开工率38513821030炼厂库存率33063344-038资料来源同花顺隆众资讯国泰君安期货研究趋势强度沥青趋势强度0注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多宏观及行业新闻成本方面尽管美联储加息预期持续升温形成了一定下行压力但基本面因欧美淡季逼近尾声且亚太炼厂采购需求修复持续改善海内外成品油裂解修复令油价重获支撑近期或将延续强势从沥青自身基本面来看节后刚需修复偏缓排产大增压制市场看多情绪但低库存以及来自原料供应端的不确定性也限制了价格下行空间短期或延续震荡走势静观有关预期兑现情况策略方面单边上短期BU或随成本端震荡为主不过宏观压力增长之下成本端进一步回调的可能正在上升月间套利及盘面利润上建议暂时观望当前基本面成交平淡近来行情波动多以预期博弈为主建议持续关注炼厂开工库存以及原料库存和到港情况等讯息观点及建议昨夜BU继日内小幅偏强后夜盘低开高走在原油大跌的情况下价格依然坚挺成本方面硅谷银行爆雷引发的流动性恐慌继续发酵包括原油在内的风险资产一度承压回调随后迎来反弹宏观压力增加之下短期原油仍存在下行风险现货市场方面上周全国炼厂开工继续小幅上涨厂库从累库转为小幅去库社会库存稳步抬升值得注意的是当前下游刚需及备货需求均较为疲弱需求并不能支持BU如此强势加之高利润格局下主营炼厂如期增产后续炼厂重归累库趋势的可能不低且原料供应收紧预期请务必阅读正文之后的免责条款部分7期货研究仍有证伪可能下方支撑难言稳固警惕供应加速提升以及成本端下行风险请务必阅读正文之后的免责条款部分8期货研究商2023年3月14日品研究LLDPE区间震荡下方有支撑张驰投资咨询从业资格号Z0011243Zhangchi012412gtjascom产陈嘉昕联系人从业资格号F03087772chenjiaxin023887gtjascom业基本面跟踪服务LLDPE基本面数据研昨日收盘价日涨跌昨日成交持仓变动期货究L23058227011274099-5773所昨日价差前日价差持仓变动05合约基差-47605-09合约价差3529昨日价格元吨前日价格元吨华北8180-83508190-8350重要现货价格华东8180-84508180-8450华南8200-84508240-8450资料来源卓创资讯国泰君安期货现货消息LLDPE市场价格部分下跌较上一工作日变动幅度在10-50元吨线性期货低开震荡挫伤市场交投气氛尾盘虽小幅收涨但气氛疲软贸易商部分让利出货下游采购意向不积极随用随拿为主市场状况分析首先随着市场价格持续调整低价吸引力较强下跌阻力较大成交逐渐放量短期或反弹目前市场的核心在于需求端的恢复情况地膜生产进入旺季开工和订单持续上升西北西南地区部分规模企业满负荷运转包装膜开工和订单也处于持续回升状态刚需加囤货的持续扩张将导致市场低价存在强支撑第二海南炼化广东石化的投产导致华南和华东华北的价差基本被抹平叠加制品出口偏弱华南地区压力仍较大从库存方面看生产企业库存持续向下游转移社会库存出现去库表明当下供需格局在改善在3月下旬前低价有强支撑且需求恢复预期难证伪第三2023年上半年仍将面临美联储加息压力以及欧美衰退带来的出口压力同时需求的复苏和市场结构的调整需要时间若需求恢复不及预期后期则仍有中期调整整体看上半年聚乙烯市场或将呈现震荡市趋势强度LLDPE趋势强度0注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多请务必阅读正文之后的免责条款部分9期货研究观点及建议低价有强支撑05合约上方压力8380下方支撑8150请务必阅读正文之后的免责条款部分10期货研究商2023年3月14日品研究PP不宜追空谨防反弹张驰投资咨询从业资格号Z0011243Zhangchi012412gtjascom产业服基本面跟踪务PP基本面数据研昨日收盘价日涨跌昨日成交持仓变动期货究PP23057744-008349488-100所昨日价差前日价差价差05合约基差-104-6705-09合约价差-22-24昨日价格元吨前日价格元吨华北7700-77507700-7750重要现货价格华东7640-78007640-7780华南7720-78007750-7800资料来源卓创资讯国泰君安期货现货消息国内PP市场偏弱整理部分小幅调整20-30元吨期货低位震荡对现货市场操作心态有一定压制贸易商随行出货部分报盘小幅让利但仍有部分牌号货源有限而报盘坚挺下游终端择低刚需跟进为主市场状况分析首先近几个交易日即使原油大幅下跌背景下PP月差仍在逐步反弹当下需要警惕市场的短线反弹当然在当下需求仍偏弱的背景下反弹仅仅是市场阶段性补库尤其是近年上半年产能大扩张背景下基差压力较大反弹总是短暂的趋势仍偏弱第二市场支撑主要来自2023年需求端的可能的好转这种预期或将贯穿全年市场反复在乐观预期与预期被证伪中震荡2023年出口市场下滑将会是大概率事件结合上半年供应端大扩张市场在二季度或仍面临较大压力趋势强度PP趋势强度0注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议中期震荡市05合约上方压力8200-8300短期下方支撑7500-7600请务必阅读正文之后的免责条款部分11期货研究商2023年03月14日品研究纸浆震荡运行高琳琳投资咨询从业资格号Z0002332gaolinlingtjascom国泰基本面跟踪君安表1基本面数据期项目项目名称昨日数据前日数据变动幅度货日盘收盘价元吨6158612038研夜盘收盘价元吨6152609854纸浆主力成交量手28388222107262810期货市场究05合约持仓量手174775179736-4961所仓单数量吨2488342466232211前20名会员净持仓手-13054-13744690银星-期货主力49243062基差金鱼-期货主力非标-558-57012价差数据SP03-SP05-48-24-24月差SP05-SP0913010822品种品牌国内价格元吨国际价格美元吨北木7400-7400970-970凯利普7000-7000940-940金狮7000-7000960-960针叶浆月亮6700-6700930-930银星6650-6650920-920现货市场俄针6300-6300930-930金鱼5600-5600-明星5600-5600730-730阔叶浆小鸟5500-5500750-760布阔5400-5400860-860化机浆昆河5300-5300650-650本色浆金星5900-6000930-930资料来源卓创资讯国泰君安期货研究趋势强度纸浆趋势强度0注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议昨日期货主力合约价格维持震荡整理态势在期货合约价格偏强运行期间现货市场中业者低价惜售心态加重前期低价货源价格被调涨下午期货合约价格走势转弱但业者疲于调价倾向于观望市场走势浆市交投氛围不浓买卖双方持观望态度且卖方低价惜售预计日内低位震荡运行请务必阅读正文之后的免责条款部分12期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分13期货研究商2023年3月14日品研究甲醇偏弱震荡下方有支撑袁然投资咨询从业资格号Z0017146yuanran024284gtjascom国泰基本面跟踪君安甲醇基本面数据期货研究所资料来源隆众资讯国泰君安期货研究现货消息内蒙古甲醇主流意向价格在2300-2360元吨较前一交易日均价持平陕西甲醇主流意向和成交价格在2300-2410元吨较前一交易日均价下跌5元吨生产企业出货为主下游按需采购为主价格整理运行周初鲁北市场惯性观望等待西北地区新价指导因部分企业供应仍未恢复市场做空谨慎部分中间商意向守稳2560-2570元吨下游暂无采购意愿少数意向维持2560-2570元吨太仓甲醇市场略有推升价格在2620-2640元吨可流通货源紧缩和期货上行影响日内太仓市场重心推升纸货远期套利商谈为主单边少量低位买货气氛较僵持整体成交一般市场状况分析短期趋势偏弱的核心在于上游成本坍塌及下游需求低迷的双向挤压但下方煤制甲醇成本线附近支撑较强进一步下挫空间预计有限中期或维持偏弱震荡运行内地方面亏损导致甲醇开工率处于同期偏低位置甲醇多套前期停车装置计划重启但低利润压制之下装置回归存在不确定性目前报出春季检修的装置仍较少部分主力企业库存水平偏低维持长约订单为主上游厂家挺价意愿较强但贸易商及下游对高价存抵触心态拿货积极性一般港口方面中东部分区域装置陆续恢复部分工厂现货招标平水成交3-4月进口供应存回升预期港口基差月差均有走弱社会库流通量有限进口货源多流入终端工厂烯烃利润向上修复但亏损仍不请务必阅读正文之后的免责条款部分14期货研究支撑大幅提负部分下游工厂原料库存逐步上涨至高位趋势强度甲醇趋势强度0注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议偏弱震荡下方有支撑05上方压力2700-2800短期下方支撑25502500请务必阅读正文之后的免责条款部分15期货研究商品2023年03月14日研究尿素震荡格局高琳琳投资咨询从业资格号Z0002332gaolinlingtjascom产杨鈜汉联系人从业资格号F03108173yanghonghan025588gtjascom业基本面跟踪服务尿素基本面数据研究项目项目名称昨日数据前日数据变动幅度收盘价元吨2480244139所结算价元吨24562472-16尿素主力成交量手173556205444-31888期货市场05合约持仓量手170988181002-10014仓单数量吨7467460成交额万元8523951015542-163147钢联基差220246-26山东地区基差260319-59基差价差数据丰喜-盘面运费约100元吨100179-79东光-盘面最便宜可交割品200259-59月差UR05-UR0920018416河南心连心27452765-20兖矿新疆233023300山东瑞星27202750-30尿素工厂价山西丰喜25802620-40河北东光26802700-20江苏灵谷284028400现货市场山东地区27402760-20贸易商价格山西地区25802620-40开工率77087708000日产量吨1711501711500供应端重要指标煤头尿素产量万吨128812880气头尿素产量万吨3633630资料来源同花顺iFinD钢联国泰君安期货研究趋势强度尿素趋势强度0注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多请务必阅读正文之后的免责条款部分16期货研究观点及建议短期而言尿素整体或震荡运行基本面维度尿素行业高产量高库存压力或逐渐传导至现货市场高产量方面政策层面对化肥的保供基调并未改变西北地区整体在保供稳价政策之下开工率持续维持同比高位此外当前尿素现货价格较高尿素行业整体利润较为可观固定床利润达到200元吨以上高利润格局之下西北地区以外的其他省份也维持高开工的状态当前全国煤头开工率已经接近历史最高水平伴随西南西北气头已经大规模复产供应稳步抬升当前尿素日均产量能够稳定在17万吨附近水平库存方面2023年整体社会库存或偏高供销社体系下的可流通社会库存和国储体系下的非流通社会库存或均呈现同比2022年上升的情况高社会库存背景之下终端对尿素的需求将一部分分流至社会库中生产企业或将逐渐陷入收单不畅的情况因此工厂在收单环节压力或逐渐增大国际方面海外尿素价格持续在下降目前中国地区的尿素FOB价格为375美元每吨持续高于主流尿素国际贸易区域价格且当前FOB价格已经低于山东主流市场价格那么出口利润消失导致港口货源开始回流国内销区在这种情况下港口原本做外贸出口的库存也将返回国内市场进行销售整体而言05合约或震荡运行请务必阅读正文之后的免责条款部分17期货研究商2023年3月14日品研究苯乙烯支撑强不追空黄天圆投资咨询从业资格号Z0018016Huangtianyuan022594gtjascom产业基本面跟踪服务苯乙烯基本面数据研单位昨日收盘价日涨跌究EB2304元吨8526-168EB2305元吨8534-176所单位昨日成交成交变动昨日持仓持仓变动期货EB2304手225216934812843621972EB2305手783333272896451458单位昨日仓单仓单变化苯乙烯全市场手65110单位昨日价差价差近月基差元吨-16月差元吨-8重要现昨日价格价格变动货价格华东元吨8510160资料来源同花顺隆众资讯国泰君安期货趋势强度苯乙烯趋势强度2注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议苯乙烯仍然处于震荡格局8200附近支撑仍然较强不追空基本面交易仍然是当前的核心而非宏观矛盾1宏观昨日宏观扰动较大海外风险情绪不断发酵原油大幅下行但是国内商品开盘后大多低开高走苯乙烯夜盘低开之后持续走高整体下行幅度有限2基本面全产业链处于去库扩利润提负过程驱动偏强恰逢3月中下旬是进入旺季前的阶段更加不适合做空策略如果当前宏观矛盾持续压制苯乙烯的绝对价格那3月的港口去库可能会进一步超预期反而会再次带动苯乙烯价格反弹短期仍然处于震荡区间不追空请务必阅读正文之后的免责条款部分18期货研究商2023年3月14日品研究纯碱上方承压中期震荡市袁然投资咨询从业资格号Z0017146yuanran024284gtjascom国泰基本面跟踪君安纯碱基本面数据期货研究所资料来源卓创资讯国泰君安期货研究现货消息国内纯碱市场弱势运行市场交投气氛清淡南方碱业仍在检修中海天纯碱装置开工负荷下降至5成左右轻碱下游需求疲软终端用户拿货积极性不高部分厂家灵活接单出货中东部地区联碱厂家轻碱价格有所下调重碱市场大稳小动近期盘面价格持续下跌期现商出货价格优势明显华中地区纯碱市场窄幅整理河南地区轻碱主流出厂价格在2630-2700元吨重碱主流出厂价格在2950-2980元吨华东地区纯碱市场行情淡稳江苏地区厂家轻碱主流出厂价格在2650-2850元吨重碱主流送到终端价格在3100-3150元吨市场状况分析第一下游玻璃端负反馈压制价格空间浮法玻璃近期成交好转部分区域库存有所削减但终端需求启动仍有限下游补库持续性存疑硅片压制光伏组件利润下游电站项目推进缓慢光伏玻璃亦受限于高产能和高库存价格抬涨阻力明显下游玻璃端原料备货动力不足纯碱企业订单维持20天左右部分企业下调新单报价第二中旬后现货价格或面临下调压力玻璃企业季节性淡季仍有库存和资金压力对高价纯碱存在抵触情绪下半年潜在产能扩张压制下纯碱企业为维护终端客户稳定新单价格或有进一步下探社会库存及进口货源补充供应玻璃企业采购渠道多元化纯碱备货天数存压缩空间近月合约有较多期现套保货源盘面下跌基差盈利兑现将导致流通环节货源增加或进一步加剧短期负反馈趋势强度请务必阅读正文之后的免责条款部分19期货研究纯碱趋势强度-1注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议上方承压中期震荡市05上方压力3000-3100短期下方支撑28502750请务必阅读正文之后的免责条款部分20