生猪养殖：
　　价格端：生猪价格小幅回调。本周生猪均价15.73元/kg，周环比下跌1.13%；仔猪价格44.84元/kg，周环比上涨3.87%；本周猪肉批发价格21.00元/kg，周环比上涨0.19%。
　　周观点：二育、分割入库降温，猪价震荡向下。供给端看，部分规模场增加标猪出栏，市场供应相对宽松；需求端看，当前仍处猪肉需求淡季，白条走货不佳造成屠企多数处于亏损状态，而超过15.5元/公斤的毛猪价持续减弱屠企分割入库意愿；从情绪端看，在经历前期猪价快涨后，市场情绪趋于冷静，二次育肥情绪减弱，屠企冻品入库意愿降低，进而导致当前猪价震荡向下，侧面说明前期猪价快涨有二育、冻品入库等因素的推波助澜。看未来短期行情，由于猪价震荡下行中二育、屠企入库或再度进场，因此我们判断短期猪价走势以窄幅震荡为主，且随着未来的需求的恢复，仍有小幅上涨的空间。
　　禽养殖：
　　鸡苗、毛鸡价格阶段景气不变。从供给端看，受前期停孵期停苗、疫情放开阶段性毁鸡苗等影响造成供给阶段断档；从需求端看，疫情影响消退，年后鸡肉消费逐渐恢复，因此阶段性供需错配下，当前鸡价、苗价高景气。
　　当前白羽鸡行业处于景气周期后半段，预计景气向下拐点在3-4月，且下游景气向下会逐步传导至上游。去年行业景气度提升，叠加2021年祖代白羽鸡更新量同比上升，行业产能恢复，当前白羽鸡行业应该处于前期产能去化下的景气周期后半段；因此我们认为随着阶段性供给断档缺口的回补，若按后续白羽鸡供给端推导（未考虑疫后白羽鸡消费复苏），后续商品代鸡苗将增多，所以行业景气向下拐点或在3-4月。并且，我们认为毛鸡端的景气下行会逐步传导至上游的商品代与父母代鸡苗端。而2022年白羽鸡祖代更新减量传导至商品代毛鸡，预计在2023年Q4至2024年Q1。
　　种植板块：
　　小麦价格小幅上涨，玉米价格稳中偏弱。小麦价格阴跌一月后，终于迎来小幅上涨，粮商售粮心态转变，捂粮惜售情绪高涨，出货积极性减弱，库存低依旧有采购需求，因此部分企业小幅提价促收。整体来看，市场供大于求的格局难以改变，短暂时市场供应偏紧导致小麦价格小幅上涨，并不能持久。2月份玉米市场价格先跌后涨，2月底基层售粮进度跟去年同期比略快，市场供应方面相对充足，流通情况尚可。3月份以来，气温升高使潮粮售粮意愿增强。综合来看，3月份玉米价格稳中偏弱；利空因素较多，基层供应及进口方面有价格优势。
　　投资建议：
　　养殖板块：生猪养殖：建议关注低成本+高成长的【巨星农牧】，具有成本优势的养猪龙头【温氏股份】、【牧原股份】、【神农集团】，价格优势+高成长的【华统股份】、【京基智农】。
　　种植板块：隆平高科（参股公司杭州瑞丰已获多个玉米转基因生物安全证书）；大北农（同时拥有玉米和大豆转基因生物安全证书）；荃银高科（转基因抗虫玉米项目与先正达进行合作）。
　　风险提示：养殖行业疫病风险；农产品市场行情波动风险；自然灾害风险。
　　

研究报告全文：TableSummary这波白羽鸡行情能持续多久行业周报行业研究方正证券研究所证券研究报告农林牧渔行业20230312推荐分析师TABLEANALYSISINFO娄倩生猪养殖登记编号S1220522060003价格端生猪价格小幅回调本周生猪均价1573元kg周环比下跌113仔猪价格4484元kg周环比上涨387本周重要数据猪肉批发价格2100元kg周环比上涨019TableIndustryInfo上市公司总家数96周观点二育分割入库降温猪价震荡向下供给端看部总股本亿股98370分规模场增加标猪出栏市场供应相对宽松需求端看当前销售收入亿元1069827仍处猪肉需求淡季白条走货不佳造成屠企多数处于亏损状态利润总额亿元-17309而超过155元公斤的毛猪价持续减弱屠企分割入库意愿从情行业平均PE4781绪端看在经历前期猪价快涨后市场情绪趋于冷静二次育平均股价元1446肥情绪减弱屠企冻品入库意愿降低进而导致当前猪价震荡向下侧面说明前期猪价快涨有二育冻品入库等因素的推波行业相对指数表现助澜看未来短期行情由于猪价震荡下行中二育屠企入库TABLEQUOTEINFO或再度进场因此我们判断短期猪价走势以窄幅震荡为主且随着未来的需求的恢复仍有小幅上涨的空间禽养殖鸡苗毛鸡价格阶段景气不变从供给端看受前期停孵期停苗疫情放开阶段性毁鸡苗等影响造成供给阶段断档从需求端看疫情影响消退年后鸡肉消费逐渐恢复因此阶段性供需错配下当前鸡价苗价高景气当前白羽鸡行业处于景气周期后半段预计景气向下拐点在3-4月且下游景气向下会逐步传导至上游去年行业景气度提升数据来源wind方正证券研究所叠加2021年祖代白羽鸡更新量同比上升行业产能恢复当前白羽鸡行业应该处于前期产能去化下的景气周期后半段因此相关研究我们认为随着阶段性供给断档缺口的回补若按后续白羽鸡供仔猪价格快速上涨的背后TABLEREPORTINFO20230305给端推导未考虑疫后白羽鸡消费复苏后续商品代鸡苗将开年收储高流拍率生猪市场看涨情绪高20230226增多所以行业景气向下拐点或在3-4月并且我们认为毛二次育肥蠢蠢欲动猪价逐渐回升鸡端的景气下行会逐步传导至上游的商品代与父母代鸡苗端20230219而2022年白羽鸡祖代更新减量传导至商品代毛鸡预计在2023温氏股份再推股权激励养殖业务目标高增20230218年Q4至2024年Q1种植板块小麦价格小幅上涨玉米价格稳中偏弱小麦价格阴跌一月后终于迎来小幅上涨粮商售粮心态转变捂粮惜售情绪高涨出货积极性减弱库存低依旧有采购需求因此部分企业小幅提价促收整体来看市场供大于求的格局难以改变短暂时市场供应偏紧导致小麦价格小幅上涨并不能持久2月份玉米市场价格先跌后涨2月底基层售粮进度跟去年同期比略快市场供应方面相对充足流通情况尚可3月份以来气温升高使潮粮售粮意愿增强综合来看3月份玉米价格稳中偏弱利空因素较多基层供应及进口方面有价格优势1敬请关注文后特别声明与免责条款TablePage农林牧渔-行业周报投资建议养殖板块生猪养殖建议关注低成本高成长的巨星农牧具有成本优势的养猪龙头温氏股份牧原股份神农集团价格优势高成长的华统股份京基智农种植板块隆平高科参股公司杭州瑞丰已获多个玉米转基因生物安全证书大北农同时拥有玉米和大豆转基因生物安全证书荃银高科转基因抗虫玉米项目与先正达进行合作风险提示养殖行业疫病风险农产品市场行情波动风险自然灾害风险2敬请关注文后特别声明与免责条款TablePage农林牧渔-行业周报1本周行情回顾11板块总体分析本周农林牧渔板块继续回调最新交易周2023年3月6日-2023年3月10日农林牧渔行业-376同期沪深300深证成指上证指数变动分别为-396-345-295本周农林牧渔行业继续回调图表1大盘及农业板块近期走势资料来源wind方正证券研究所12子板块和个股分析本周各子板块均有回调养殖业回调较大本周各子板块均有回调养殖业回调较大细分子行业中本周种植业-165动保-267农产品加工-270饲料-294渔业-349和养殖业-504都有不同程度回调个股中本周涨幅靠前的有万辰生物3465南宁糖业961ST东洋797ST中基468和民和股份438等跌幅靠前的是天马科技-863温氏股份-785和湘佳股份-723图表2农业子板块本周表现图表3周涨跌幅个股前10名资料来源wind方正证券研究所资料来源wind方正证券研究所3敬请关注文后特别声明与免责条款TablePage农林牧渔-行业周报2行业数据跟踪图表4行业数据近期变化跟踪细分板块项目单位本周数据上周数据上上周数据周环比两周环比生猪价格元公斤157315911572-113003仔猪价格15kg元公斤448443174026387553猪肉批发价元公斤210020962083019041生猪育肥猪配合料价格元公斤384386388-052-052生猪养殖利润自繁自养元头-20204-18990-23467-639721生猪养殖利润外购仔猪元头-37016-28479-29806-2998-1144白羽肉鸡价格元公斤104510211000235223毛鸡养殖利润元羽3242893271211-046禽类肉鸡苗价格元羽60154647310071272父母代种鸡养殖利润元羽33127620319932769鸡产品价格元公斤118011801155000108国内玉米现货元吨289584290357291392-027-031国际玉米现货美元蒲式耳719723765-052-305玉米DCE玉米期货元吨284420284500281140-003058CBOT玉米期货美分蒲式耳627066366067800-150-383国内小麦现货元吨312300313633320095-043-123国际小麦现货美元蒲式耳768791866-283-583小麦CZCE小麦期货元吨305000306000330460-033-393CBOT小麦期货美分蒲式耳686637094077017-321-558国内大豆现货元吨518948531190534000-230-142国际大豆现货美元吨617936139362353065-045大豆国产豆粕现货元吨425920434017462814-187-407DCE豆粕期货元吨380300377420386230076-077CBOT豆粕期货美元短吨488454745649258293-042CZCE粳稻期货元吨266200266200266200000000稻谷CBOT稻谷期货美元英担165517441774-510-341国内食糖现货元吨609300588720580940350241糖国际原糖现货美分磅204120262009071079菌菇类价格指数154021555615381-099007蔬菜叶菜类价格指数131441437212761-854149期变资料来源wind方正证券研究所化跟踪21生猪养殖二育分割入库降温猪价震荡向下价格端生猪价格小幅回调据博亚和讯监测本周生猪均价1573元kg周环比下跌113两周环比上升003仔猪价格4484元kg周环比上涨387两周环比上升553根据Wind数据本周猪肉批发价格2100元kg周环比上涨019成本利润端饲料成本持续下降养殖端仍在亏损根据Wind数据成本端育肥猪配合料价格本周价格384元kg成本仍处于高位水平但环比持续回落利润端本周自繁出栏养殖模式亏损20204元头外购仔猪养殖模式出栏亏损37016元头供给端生猪屠宰开工率下降本周生猪屠宰开工率为3064较前一周环比下跌060两周环比上升134周观点二育分割入库降温猪价震荡向下供给端看部分规模场增加标猪出栏市场供应相对宽松需求端看当前仍处猪肉需求淡季白条走货不佳造成屠企多数处于亏损状态而超过155元公斤的毛猪价持续减弱屠企分割入库意愿从情绪端看在经历前期猪价快涨后市场情绪趋于冷静二次育肥情绪减弱屠企冻品入库意愿降低进而导致当前猪价震荡向下侧面说明前期猪价快涨有二育冻品入库等因素的推波助澜看未来短期行情由于猪价震荡下行中4敬请关注文后特别声明与免责条款TablePage农林牧渔-行业周报二育屠企入库或再度进场因此我们判断短期猪价走势以窄幅震荡为主且随着未来的需求的恢复仍有小幅上涨的空间投资建议建议关注个股表现低成本高成长标的有望获得超额收益从成长角度看生猪行业集中度仍在提升部分优秀公司将实现快速成长而猪价复苏也利好公司兑现成长性建议关注个股表现在合理估值下低成本高成长公司有望受益猪价复苏获得超额收益建议关注巨星农牧温氏股份华统股份牧原股份神农集团京基智农图表5本周生猪价格环比-113图表6本周仔母猪价格环比387043资料来源wind方正证券研究所资料来源wind方正证券研究所图表7近三年猪粮猪料比走势图表8本周育肥猪配合饲料环比-052资料来源wind方正证券研究所资料来源wind方正证券研究所图表91月末能繁母猪产能环比-052图表10生猪养殖利润环比有所下降图表11资料来源wind方正证券研究所资料来源wind方正证券研究所5敬请关注文后特别声明与免责条款TablePage农林牧渔-行业周报22禽养殖毛鸡鸡苗价格阶段景气不变本周毛鸡鸡苗价格涨势持续根据wind数据本周主产区毛鸡均价1045元kg周环比上升235本周毛鸡养殖利润324元羽周环比上升1211本周肉鸡苗价格为601元羽周环比上升1007父母代种鸡养殖利润周环比上升1993周观点鸡苗毛鸡价格阶段景气不变从供给端看受前期停孵期停苗疫情放开阶段性毁鸡苗等影响造成供给阶段断档从需求端看疫情影响消退年后鸡肉消费逐渐恢复因此阶段性供需错配下当前鸡价苗价高景气投资层面当前白羽鸡行业处于景气周期后半段预计景气向下拐点在3-4月且下游景气向下会逐步传导至上游我们认为受益于2022年4月前的持续亏损行业出现产能去化叠加2020年祖代白羽鸡更新量同比下降行业自2022年4月以来整体处于景气周期内但随着去年行业景气度提升叠加2021年祖代白羽鸡更新量同比上升行业产能恢复当前白羽鸡行业应该处于前期产能去化下的景气周期后半段因此我们认为随着阶段性供给断档缺口的回补若按后续白羽鸡供给端推导未考虑疫后白羽鸡消费复苏后续商品代鸡苗将增多所以行业景气向下拐点或在3-4月并且我们认为毛鸡端的景气下行会逐步传导至上游的商品代与父母代鸡苗端而2022年白羽鸡祖代更新减量传导至商品代毛鸡预计在2023年Q4至2024年Q1图表11白羽鸡价环比235图表12鸡苗价环比1007资料来源wind方正证券研究所资料来源wind方正证券研究所图表13肉鸡配合饲料价格环比-049图表14鸡产品价与上周持平资料来源wind方正证券研究所资料来源wind方正证券研究所6敬请关注文后特别声明与免责条款TablePage农林牧渔-行业周报23种植板块小麦价格小幅上涨玉米价格稳中偏弱小麦价格小幅上涨玉米价格稳中偏弱小麦价格阴跌一月后终于迎来小幅上涨粮商售粮心态转变捂粮惜售情绪高涨出货积极性减弱库存低依旧有采购需求因此部分企业小幅提价促收整体来看市场供大于求的格局难以改变短暂时市场供应偏紧导致小麦价格小幅上涨并不能持久3月份以来气温升高使潮粮售粮意愿增强但随着基层玉米出售量增多市场卖压逐渐减少玉米现货价格跌势有所缓和综合来看3月份玉米价格稳中偏弱利空因素较多基层供应及进口方面有价格优势由于国内食糖产区陆续收窄本月将食糖总产量下调目前受国内经济形势好转等因素拉动食糖需求逐渐恢复国际方面印度等国家地区食糖产量预期下调刺激糖价上扬后期需密切关注国际食糖市场动态和国内食糖产销形势玉米本周玉米现货均价为289584元吨周环比下降027玉米国际现货均价719美元蒲式耳周环比下降052小麦本周国内小麦均价312300元吨周环比下降043小麦国际现货均价768美元蒲式耳周环比下降283大豆本周国产大豆均价518948元吨周环比下降230大豆国际现货均价61793美元吨周环比上升065水稻粳稻期货结算价266200元吨周环比持平糖价本周国内糖价均价为609300元吨周环比上升350国际糖价均价为2041美分磅周环比上升071蔬菜本周中国寿光蔬菜价格指数中菌菇类价格指数15402周环比下降099叶菜类价格指数13144周环比下降855图表15本周玉米现货均价周环比-027图表16本周玉米国际现货均价周环比-052资料来源wind方正证券研究所资料来源wind方正证券研究所7敬请关注文后特别声明与免责条款TablePage农林牧渔-行业周报图表17本周国内小麦均价周环比-043图表18本周小麦国际均价周环比-283资料来源wind方正证券研究所资料来源wind方正证券研究所图表19本周国产大豆均价周环比-230图表20本周大豆国际现货均价周环比065资料来源wind方正证券研究所资料来源wind方正证券研究所图表21本周粳稻期货结算价周环比持平图表22本周国内糖价均价周环比350资料来源wind方正证券研究所资料来源wind方正证券研究所图表23本周国际糖价均价周环比071图表24本周菌菇类价格指数周环比-099资料来源wind方正证券研究所资料来源wind方正证券研究所8敬请关注文后特别声明与免责条款TablePage农林牧渔-行业周报图表25本周叶菜类价格指数周环比-855资料来源wind方正证券研究所3本周行业事件31养殖板块1神农集团拟投建两个优质仔猪扩繁基地建设项目神农集团计划投资3亿元和12亿元分别建设白水下坡年出栏48万头和小百户24万头优质仔猪扩繁基地建设项目这些项目旨在增强公司主营业务能力促进战略发展其中白水下坡项目由沾益神农建设小百户项目则由陆良猪业负责2多国禽流感疫情肆虐蛋荒严重近期全球多地持续出现H5N1禽流感疫情需扑杀大量鸡只导致鸡蛋供应短缺价格持续上涨美国去年年初爆发历史最大规模的禽流感疫情影响蔓延全国47个州5800多万只养殖家禽以及野生鸟类感染美国农业部已开始测试禽流感疫苗并讨论大规模接种计划但养鸡业界担心这可能会对禽类出口构成贸易限制3牧原股份关于发行GDR并在瑞士证券交易所上市获得瑞士证券交易所监管局附条件批准的公告近日牧原股份获得了瑞士证券交易所监管局对其发行全球存托凭证并在瑞士证券交易所上市的附条件批准该批准要求公司在满足一些惯例性条件后方可发行GDR并在瑞士证券交易所上市但需要注意的是这并不是GDR上市的最后批准公司仍需满足其他前提条件包括但不限于招股说明书的批准和瑞士证券交易所的最终确认同时还需要中国证监会的核准32种植板块1玉米价格总体偏弱为主未来关注终端需求情况3月份以来气温升高使潮粮售粮意愿增强但随着基层玉米出售量增多市场卖压逐渐减少玉米现货价格跌势有所缓和新粮卖压并没有如期到来3月之前还有很多企业玉米库存还没有建立起来基层的余粮已经不多了加上饲料消费仍需综合大量进口玉米及相关替代品来补充当前可用于拍卖的托市小麦总量已不多因此预计本年度小麦替代玉米9敬请关注文后特别声明与免责条款TablePage农林牧渔-行业周报饲用量会相当有限目前随着气温进一步升高北方主产区持粮种植户及贸易商出货积极性依旧偏高预判3月上半月期间全国不同地区玉米价格总体依旧涨跌交织但总体上呈偏弱走势为主2小麦价格小幅上涨此次小麦价格上涨的主要原因是粮商售粮心态转变捂粮惜售情绪高涨出货积极性减弱玉米价格作为小麦价格底部支撑决定了小麦价格的低部价格因此小麦价格继续回落空间相对有限制粉企业门前到货车辆减少但库存低依旧有采购需求因此部分企业小幅提价促收从新小麦的生长情况来看新小麦涨势较好为增产打下坚实的基础整体来看市场供大于求的格局难以改变短暂时市场供应偏紧导致小麦价格小幅上涨并不能持久32月全国玉米市场影响因素及分析2月份玉米市场价格先跌后涨主要原因有中上旬基层玉米上量增加港口及深加工企业厂门到货较多市场传闻陈化稻谷拍卖计划3月份启动市场收购主体采购趋于谨慎春节后华北玉米购销恢复较快农户和贸易商出货积极市场供应量较大价格维持偏弱南方销区市场玉米市场先跌后涨价格重心小幅下移2月底基层售粮进度跟去年同期比略快市场供应方面相对充足流通情况尚可综合来看3月份玉米价格稳中偏弱利空因素较多基层供应及进口方面有价格优势43月食糖总产量下调本月对202223年度食糖生产及价格预测数据进行调整北方甜菜糖厂已全部收榨南方除云南甘蔗糖厂正处于生产旺季其他产区陆续收榨由于广西前期受不利天气影响甘蔗单产降幅高于预期因此本月将食糖总产量下调目前受国内经济形势好转等因素拉动食糖需求逐渐恢复国际方面印度等国家地区食糖产量预期下调国际糖业组织ISO等国际机构预计202223年度食糖产需过剩量减少刺激糖价上扬后期需密切关注国际食糖市场动态和国内食糖产销形势551岁毛长青辞去隆平高科董事长等职务在任期间公司大力布局生物育种近日中国种业龙头隆平高科公告披露公司董事长毛长青因个人原因申请辞去董事长等职务不再担任公司任何职务此外自毛长青辞职起至选举产生新任董事长之前由公司副董事长袁定江代为履行公司董事长职责其在任期间用10年时间进入全球种业企业前五强打造民族种业航母护航国家粮食安全的战略目标为公司战略规划管理变革文化弘扬和高质量发展等方面做出了重要贡献在2019年1月至2023年3月担任公司董事长期间推动公司积极落实国家种业振兴行动方案聚焦种业发展和科技创新前瞻性布局生物育种为公司的中长期发展提供了有力支撑公司及多家子公司的水稻玉米蔬菜杂粮品类分别入选了国家种业强优势与补短板阵型企业公司综合实力稳居国内第一位列全球种业企业前十强是践行国家粮食安全战略落实种业振兴行动的主力军4风险提示养殖行业疫病风险农产品市场行情波动风险自然灾害风险10敬请关注文后特别声明与免责条款TablePage农林牧渔-行业周报分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格保证报告所采用的数据和信息均来自公开合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响研究报告对所涉及的证券或发行人的评价是分析师本人通过财务分析预测数量化方法或行业比较分析所得出的结论但使用以上信息和分析方法存在局限性特此声明免责声明本研究报告由方正证券制作及在中国香港和澳门特别行政区台湾省除外发布根据证券期货投资者适当性管理办法本报告内容仅供我公司适当性评级为C3及以上等级的投资者使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户若您并非前述等级的投资者为保证服务质量控制风险请勿订阅本报告中的信息本资料难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解在任何情况下本报告的内容不构成对任何人的投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求方正证券不对任何人因使用本报告所载任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者需自行承担风险本报告版权仅为方正证券所有本公司对本报告保留一切法律权利未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容不得将报告内容作为诉讼仲裁传媒所引用之证明或依据不得用于营利或用于未经允许的其它用途如需引用刊发或转载本报告需注明出处且不得进行任何有悖原意的引用删节和修改公司投资评级的说明强烈推荐分析师预测未来半年公司股价有20以上的涨幅推荐分析师预测未来半年公司股价有10以上的涨幅中性分析师预测未来半年公司股价在-10和10之间波动减持分析师预测未来半年公司股价有10以上的跌幅行业投资评级的说明推荐分析师预测未来半年行业表现强于沪深300指数中性分析师预测未来半年行业表现与沪深300指数持平减持分析师预测未来半年行业表现弱于沪深300指数地址网址httpswwwfoundersccomE-mailyjzxfoundersccom北京西城区展览馆路48号新联写字楼6层上海静安区延平路71号延平大厦2楼深圳福田区竹子林紫竹七道光大银行大厦31层广州天河区兴盛路12号楼隽峰苑2期3层方正证券长沙天心区湘江中路二段36号华远国际中心37层11