核心观点：
　　经济和政策观察：2月新增社融3.16万亿元，同比增长159.7%。其中企业部门中长期贷款，12月单月新增1.1万亿元，同比多增6048亿元。年初至今行业逐步复苏，企业贷款恢复继续保持强劲。2023年2月份，PMI明显上升为52.6%，比上月上升2.5个百分点。
　　市场表现分析：3月6日-3月10日机械行业指数（中信）下跌3.22%，沪深300指数下跌3.45%，创业板指下跌2.53%。
　　机械动态变化：根据国家统计局的数据，2022年12月，我国工业机器人产量4.06万台，同比下滑9.5%；1-12月我国工业机器人产量44.3万台，同比下滑4.8%。叉车2022年12月销量7.6万台，同比下滑9.5%，1-12月销量累计104.8万台，同比下滑4.7%。2022年1-12月我国金属切削机床产量57万台，同比下滑13.1%。
　　产业趋势跟踪：光伏设备：通过近期光伏产业链变动我们可以看到两个比较明显的趋势，一是电池扩产总量放大，二是新一代高效电池技术并驾齐驱。风电设备：截止3月10日，23年招标量共16047MW、中标量共18299MW，近几周公布中标的项目持续维持高位，也预示着装机的高峰期即将到来。油气设备：截止3月11日，北美活跃钻机数969台，环比减少26台，总量继续下降（美国减少3台，加拿大减少23台），同比去年增长11.51%。
　　机械行业观点：当前阶段宏观经济复苏，政策扶持持续加码，建议重点关注：(1)国企深化改革相关受益标的，重点关注底层需求复苏，治理改善，估值低位的央企公司。(2)制造业投资底部复苏，重点关注通用自动化；(3)景气度持续加速的新能源设备产业链，尤其重视工艺和技术革新带来的机会；(4)聚焦进口替代加速子领域，尤其是核心零部件、关键设备等领域；(5)聚焦上游景气复苏，包括煤机、油服海工等
　　建议关注：(1)国企改革受益：海油工程，徐工机械，中国船舶（和军工组联合覆盖），秦川机床，安徽合力，铁建重工等；(2)通用自动化：怡合达、汇川技术（与电新组联合覆盖）、绿的谐波、国茂股份、欧科亿、海天精工、纽威数控、柏楚电子（与计算机组联合覆盖）、禾川科技、杭叉集团、伊之密等；(3)新能源产业链新技术新工艺：东威科技、骄成超声、海目星、捷佳伟创、联赢激光、先导智能、新强联（与电新组联合覆盖）、海力风电、恒润股份等；(4)进口替代：普源精电、鼎阳科技、拓荆科技（电子组覆盖）、富创精密、新莱应材等；(5)上游类资产：杰瑞股份、迪威尔、天地科技、郑煤机（A/H，和汽车组联合覆盖）
　　风险提示：宏观经济变化导致机械产品需求波动；原材料价格上升压制企业盈利能力；汇率变化导致盈利波动；去产能进度不及预期等。
　　

研究报告全文：TablePage投资策略周报机械设备证券研究报告TableTitleTableGrade机械设备行业行业评级买入前次评级买入企业中长贷继续高增关注复苏国企改革主线报告日期2023-03-12TableSummary相对市场表现TablePicQuote核心观点经济和政策观察2月新增社融316万亿元同比增长1597其中12企业部门中长期贷款12月单月新增11万亿元同比多增6048亿5-2元年初至今行业逐步复苏企业贷款恢复继续保持强劲2023年211210122032205220722092211220123月份PMI明显上升为526比上月上升25个百分点-8市场表现分析3月6日-3月10日机械行业指数中信下跌322-15沪深300指数下跌345创业板指下跌253-22机械设备沪深机械动态变化根据国家统计局的数据2022年12月我国工业机300器人产量万台同比下滑月我国工业机器人产量406951-12443万台同比下滑48叉车2022年12月销量76万台同比下滑分析师TableAuthor代川951-12月销量累计1048万台同比下滑472022年1-12月SAC执证号S0260517080007我国金属切削机床产量57万台同比下滑131SFCCENoBOS186产业趋势跟踪光伏设备通过近期光伏产业链变动我们可以看到两个021-38003678比较明显的趋势一是电池扩产总量放大二是新一代高效电池技术并daichuangfcomcn驾齐驱风电设备截止3月10日23年招标量共16047MW中标分析师孙柏阳量共18299MW近几周公布中标的项目持续维持高位也预示着装机SAC执证号S0260520080002的高峰期即将到来油气设备截止3月11日北美活跃钻机数969021-38003680台环比减少26台总量继续下降美国减少3台加拿大减少23sunboyanggfcomcn台同比去年增长1151请注意孙柏阳并非香港证券及期货事务监察委员会的注机械行业观点当前阶段宏观经济复苏政策扶持持续加码建议重点册持牌人不可在香港从事受监管活动关注1国企深化改革相关受益标的重点关注底层需求复苏治理相关研究TableDocReport改善估值低位的央企公司2制造业投资底部复苏重点关注通用自动化3景气度持续加速的新能源设备产业链尤其重视工艺和技制造业观察系列通用自动化2023-03-12术革新带来的机会4聚焦进口替代加速子领域尤其是核心零部件进入复苏的第二阶段关键设备等领域5聚焦上游景气复苏包括煤机油服海工等煤机行业跟踪报告国企改革2023-03-07建议关注1国企改革受益海油工程徐工机械中国船舶和军需求高景气低估值龙头崛工组联合覆盖秦川机床安徽合力铁建重工等2通用自动化起怡合达汇川技术与电新组联合覆盖绿的谐波国茂股份欧科油气设备与服务跟踪报告国2023-03-06亿海天精工纽威数控柏楚电子与计算机组联合覆盖禾川科内外需求共振国企改革首推海油工程技杭叉集团伊之密等3新能源产业链新技术新工艺东威科技849099骄成超声海目星捷佳伟创联赢激光先导智能新强联与电新组联合覆盖海力风电恒润股份等4进口替代普源精电鼎阳科技拓荆科技电子组覆盖富创精密新莱应材等5上游类资产杰瑞股份迪威尔天地科技郑煤机AH和汽车组联合覆盖风险提示宏观经济变化导致机械产品需求波动原材料价格上升压制企业盈利能力汇率变化导致盈利波动去产能进度不及预期等识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明127TablePageText投资策略周报机械设备重点公司估值和财务分析表Tableimpcom最新最近合理价值EPS元PExEVEBITDAxROE股票简称股票代码货币评级收盘价报告日期元股2022E2023E2022E2023E2022E2023E2022E2023E三一重工600031SHCNY177820221031买入14700590743014240319231577770930恒立液压601100SHCNY662720221026买入5754192209345231712929263722602070先导智能300450SZCNY414620230131买入7030146234284017722409148620502720联赢激光688518SHCNY314120230112买入3651100183314117162818159617002490杭可科技688006SHCNY520620220506买入5802166250313620822884190920502540捷佳伟创300724SZCNY1279020221118买入16661303409422131274733285714501640迈为股份300751SZCNY3438820221027买入55194502683685050356919496312801480晶盛机电300316SZCNY691520230306买入8577210306329322602486177426002750中国船舶600150SHCNY253920221031买入315702307711039329732261832220700杰瑞股份002353SZCNY295120230116买入4519227301130098099777315701720迪威尔688377SHCNY374620230130买入447006712855912927461524398001330华锐精密688059SHCNY1453820230305买入16632378594384624472723184914401660绿的谐波688017SHCNY1136620220508买入11572231335492033936868476613201610欧科亿688308SHCNY697420220811买入7063283365246419112244176114901510华测检测300012SZCNY219420220825买入2779055068398932262944234717401830永创智能603901SHCNY169920221202买入1789072083236020471876129613401300新强联300850SZCNY500520220422买入1682537451313389761707129917401930怡合达301029SZCNY610820221107增持8689117158522138664149314220802190中际联合605305SHCNY464520221103买入447314919531172382273319759701130浩洋股份300833SZCNY1066020221030买入15381513637207816731954148318901900国茂股份603915SHCNY222620221103买入2518064087347825592781197912401500柏楚电子688188SHCNY1931020220809买入31075444631434930604722329713801620海力风电301155SZCNY818020221029买入1072715242953821907407914895801410帝尔激光300776SZCNY1258020221026买入22407299435420728923633248517702050联德股份605060SHCNY289820221102买入2927113142256520411981153312601370江苏神通002438SZCNY130020221103买入153905107425491757133810218601110力量钻石301071SZCNY1228120221101增持17075341596360120612583152732203600鼎阳科技688112SHCNY847720230104买入1112013119064714462717648109201170骄成超声688392SHCNY1280020230131买入1563613226196974904749743556301140东威科技688700SHCNY1049020230131买入15319147255713641146152365022602940海目星688559SHCNY547920230131买入8876187355293015433309184517602310海天精工601882SHCNY317320221018买入2868096119330526662612218823302240汇川技术300124SZCNY723520230209买入9402159209455034624456352222002250奥特维688516SHCNY1974920221024买入35046637853310023153698272432303000高测股份688556SHCNY721420221101买入13393268402269217952050135033303320普源精电688337SHCNY924820230129买入113660771481201062498975494210601700-U数据来源Wind广发证券发展研究中心备注表中估值指标按照最新收盘价计算力量钻石已发布2022年年报识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明227TablePageText投资策略周报机械设备目录索引一机械行业宏观数据跟踪5二机械行业中观数据跟踪7一周期类资产数据跟踪工程机械油服和造船11二新能源设备数据跟踪光伏锂电和风电13三自动化行业数据跟踪16四半导体设备行业数据跟踪17三行业热点领域动态跟踪18一锂电设备行业跟踪18二光伏设备行业跟踪18三风电设备行业跟踪19四半导体设备行业跟踪19五工程机械行业跟踪20六船舶制造行业跟踪21七油气设备和服务行业跟踪22八自动化行业动态跟踪23四风险提示23识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明327TablePageText投资策略周报机械设备图表索引图1中国中长期企业贷款同比增速3月滚动6图2中国PMI右和PPI左数据7图3机械设备373家上市公司的营业收入及同比增速7图4机械设备373家上市公司的归母净利润及同比增速8图5机械设备373家上市公司的利润率变化8图6机械设备373家上市公司的利润率变化9图722Q2影响机械行业373家上市公司平均净利润率的主要项目的变化情况9图822Q3影响机械行业373家上市公司平均净利润率的主要项目的变化情况9图9机械设备373家上市公司的预收账款10图10机械设备373家上市公司的存货10图11挖掘机销量台至2023111图12挖掘机开机小时数小时至2023111图13北美活跃钻机数量左轴台右轴12图14北美新井数量钻井数量和库存井数量台12图15船舶新增订单数据13图16新船价格数据13图17中国新能源汽车销量数据辆14图18中国动力电池装车量数据MWh14图19光伏月度装机量数据GW15图20风电月度装机量数据GW15图2122年和23年风电招标和开标周度数据MW15图2222年和23年陆上风电招标市占率截止23年3月10日16图23中国机器人销量数据16图24中国叉车销量数据16图25日本出口中国机床金额亿日元17图26中国金属切削机床产量万台17图27全球半导体销售额17图28台积电营业收入亿台币17表1庞源租赁塔机出租率11表2部分中国半导体设备公司2月以来中标情况台套18识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明427TablePageText投资策略周报机械设备一机械行业宏观数据跟踪经济和政策观察2月末广义货币M2余额27552万亿元同比增长129增速分别比上月末和上年同期高03个和37个百分点狭义货币M1余额6579万亿元同比增长58增速比上月末低09个百分点比上年同期高11个百分点流通中货币M0余额1076万亿元同比增长106当月净回笼现金6999亿元2月份人民币贷款增加181万亿元同比多增5928亿元分部门看住户贷款增加2081亿元其中短期贷款增加1218亿元中长期贷款增加863亿元企事业单位贷款增加161万亿元其中短期贷款增加5785亿元中长期贷款增加111万亿元票据融资减少989亿元非银行业金融机构贷款增加173亿元2023年2月份全国PPI同比下降14环比持平工业生产者购进价格同比下降05环比下降0212月平均工业生产者出厂价格比去年同期下降11工业生产者购进价格下降02环比PPI由上月下降04转为持平主要是生产资料价格由下降05转为上涨01生活资料价格下降03降幅与上月相同输入性因素推动国内石油相关行业价格上行其中石油和天然气开采业价格上涨17石油煤炭及其他燃料加工业价格上涨06金属相关行业市场预期向好需求有所恢复黑色金属冶炼和压延加工业价格上涨17有色金属冶炼和压延加工业价格上涨10煤炭生产稳定加之气温回升采暖用煤需求减少煤炭开采和洗选业价格下降22降幅比上月扩大17个百分点此外计算机通信和其他电子设备制造业价格下降11农副食品加工业价格下降03纺织业价格下降03降幅均收窄PPI同比降幅扩大主要是受上年同期石油等行业对比基数走高影响其中生产资料价格下降20降幅扩大06个百分点生活资料价格上涨11涨幅回落04个百分点调查的40个工业行业大类中价格下降的有17个比上月增加2个主要行业中价格降幅扩大的有化学原料和化学制品制造业下降60扩大09个百分点有色金属冶炼和压延加工业下降53扩大09个百分点价格降幅收窄的有黑色金属冶炼和压延加工业下降109收窄08个百分点非金属矿物制品业下降62收窄03个百分点价格由涨转降的有石油和天然气开采业由上月上涨53转为下降30计算机通信和其他电子设备制造业由上月上涨04转为下降05价格涨幅回落的有农副食品加工业上涨53回落05个百分点石油煤炭及其他燃料加工业上涨17回落45个百分点另外煤炭开采和洗选业价格上涨05涨幅扩大01个百分点2022年全国规模以上工业生产保持稳定恢复态势增加值较上年增长36分季度看一二三四季度增加值分别增长65074827分门类看采矿业制造业以及电力热力燃气及水生产和供应业增加值分别增长733050分行业看工业41个大类行业中27个行业增加值较上年增长增长面达65910个行业增速较上年加快高技术装备制造业支撑强劲2022年高技术制造业引领作用增强增加值较上年增长74对规上工业增长的贡献率为324较上年提高38个百分点其中电子及通信设备制造业航空航天器及设备制造业医疗仪器设备及仪器仪表制造业分别增长1279976装备制造业保持较快增长彰显工业经济韧性增加值较上年增长56高于全部规上工业平均水平20个百分点其中电气机械和器材制造业计算机通信和其他电子设备制造业汽车制造业分别增长识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明527TablePageText投资策略周报机械设备1197663新能源新动能产品快速增长2022年新能源产品生产高速增长新能源汽车产量较上年接近翻倍增长975充电桩光伏电池风力发电机组等新能源产品产量分别增长803478455新材料产品两位数增长太阳能工业用超白玻璃多晶硅单晶硅等产量分别增长780644518高技术产品较快增长移动通信基站设备工业控制计算机及系统民用飞机等产量分别增长16315010512月份规模以上工业增加值同比实际增长13增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率从环比看12月份规模以上工业增加值比上月增长0062022年规模以上工业增加值比上年增长36分三大门类看12月份采矿业增加值同比增长49制造业增长02电力热力燃气及水生产和供应业增长70回顾2022年全年国内生产总值增长3城镇新增就业1206万人年末城镇调查失业率降到55居民消费价格上涨2全国货物进出口总额增长77财政赤字率控制在28中央财政收支符合预算支出略有结余国际收支保持平衡人民币汇率在全球主要货币中表现相对稳健粮食产量137万亿斤增产74亿斤全年基础设施制造业投资分别增长9491带动固定资产投资增长51一定程度弥补了消费收缩缺口另一方面发展消费新业态新模式新能源汽车销量增长934社会消费品零售总额保持基本稳定2023年国内生产总值目标增长5左右城镇新增就业1200万人左右城镇调查失业率55左右居民消费价格涨幅3左右居民收入增长与经济增长基本同步进出口促稳提质国际收支基本平衡粮食产量保持在13万亿斤以上同时政府投资和政策激励要有效带动全社会投资今年拟安排地方政府专项债券38万亿元加快实施十四五重大工程图1中国中长期企业贷款同比增速3月滚动非金融性公司新增中长期贷款增速三月滚动200150100500-502010-012010-072011-012011-072012-012012-072013-012013-072014-012014-072015-012015-072016-012016-072017-012017-072018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-012022-072023-01-100数据来源Wind广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明627TablePageText投资策略周报机械设备图2中国PMI右和PPI左数据PPI全部工业品当月同比PMI16005300140052001200100051008005000600490040020048000004700-2004600-400-6002019-012019-032019-052019-072019-092019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-014500数据来源Wind广发证券发展研究中心二机械行业中观数据跟踪我们统计了机械设备行业按中信一级行业分类2020年1月1日之前上市的373家公司2022年第三季度单季度实现营业收入52059亿元同比上升947实现归母净利润3261亿元同比上升441多地区受到疫情的影响生产发货与验货端均受到不同程度影响叠加原材料价格上涨利润率水平受到影响2022年前三季度机械设备行业实现营业收入144353亿元同比上升009实现归母净利润9011亿元同比下降1258业绩的下降主要由于受国内疫情反弹乌克兰危机等超预期因素影响市场需求复苏滞后叠加行业成本压力上升营收与归母净利润均表现出不同程度的下降机械设备行业从16年底开始复苏中间受到疫情打断20Q2-21Q2由于疫情受控后地产基建投资恢复制造业复工复产持续推进海外需求逐渐起量等影响行业整体实现高速增长21Q3后受到宏观经济环境下行与国内疫情反复的持续性影响行业增长压力较大图3机械设备373家上市公司的营业收入及同比增速营业收入亿元YoY600070605000504000403030002020001001000-100-2010Q110Q311Q111Q312Q112Q313Q113Q314Q114Q315Q115Q316Q116Q317Q117Q318Q118Q319Q119Q320Q120Q321Q121Q322Q122Q3数据来源Wind广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明727TablePageText投资策略周报机械设备图4机械设备373家上市公司的归母净利润及同比增速净利润亿元YoY45002000040001500035001000030002500500020000001500-50001000500-1000000-1500010Q110Q311Q111Q312Q112Q313Q113Q314Q114Q315Q115Q316Q116Q317Q117Q318Q118Q319Q119Q320Q120Q321Q121Q322Q122Q3数据来源Wind广发证券发展研究中心毛利率有所下降期间费率略有下降净利率下降2022Q3单季度机械行业373家上市公司整体毛利率211较上年同期下滑02个百分点较22Q2提升12百分点2022Q3单季度机械上市公司整体净利率626去年同期为6572022年前三季度机械行业整体毛利率为204较去年同期下降08个百分点整体净利率为62较去年同期下降09个百分点成本方面2022年部分大宗原材料如钢材价格逐步回稳毛利率实现环比恢复期间费率同比环比皆有所提升22Q3净利率微降图5机械设备373家上市公司的利润率变化净利润率毛利率30252015105010Q110Q311Q111Q312Q112Q313Q113Q314Q114Q315Q115Q316Q116Q317Q117Q318Q118Q319Q119Q320Q120Q321Q121Q322Q122Q3数据来源Wind广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明827TablePageText投资策略周报机械设备图6机械设备373家上市公司的利润率变化25销售费用率管理费用率财务费用率20151050-5数据来源Wind广发证券发展研究中心期间费率微降22Q3行业整体期间费率129同比下滑01个百分点主要为财务收益大幅增加其中销售费用率426较上年同期上升066个百分点管理费用率910较上年同期上升066个百分点财务费用率-046较上年同期下降105个百分点注未特别注明全文中提及管理费用均包含研发费用2022年前三季度行业整体期间费率125较21年同期下降005个百分点结构端有一定变动其中销售费用率为389同比下滑002个百分点管理费用率880同比增加078个百分点财务费用率-019同比下滑081个百分点企业愈发重视创新驱动加大研发投入是近年来行业复苏背景下机械企业的突出变化从统计的373家机械企业来看近年来研发费用占收入比重不断提升22Q3机械行业研发费用22178亿元同比增长2332022前三季度机械行业研发费用5756亿元同比增长116图722Q2影响机械行业373家上市公司平均净利润率图822Q3影响机械行业373家上市公司平均净利润率的主要项目的变化情况的主要项目的变化情况21Q222Q221Q322Q325252020151510105500-5-5数据来源wind广发证券发展研究中心数据来源wind广发证券发展研究中心预收账款与存货增幅稳定截止2022年三季度末机械373家上市公司预收账款29688亿元同比增长144增幅较21年Q3上升19pct较22年Q2环比增长10pct识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明927TablePageText投资策略周报机械设备我们认为这部分由于2022年受各地疫情反弹影响交货推迟截止22年三季度末机械373家上市公司存货62056亿元同比增长129增速环比有所恢复反映机械行业整体订单趋势仍然保持稳定趋势本文中我们将合同负债与预收账款加和作为后续的预收账款图9机械设备373家上市公司的预收账款预收账款亿元同比变动3500703000605025004020003015002010001050000-1010Q210Q411Q211Q412Q212Q413Q213Q414Q214Q415Q215Q416Q216Q417Q217Q418Q218Q419Q219Q420Q220Q421Q221Q422Q2数据来源Wind广发证券发展研究中心图10机械设备373家上市公司的存货存货亿元同比变动7000454060003550003040002530002015200010100050010Q210Q411Q211Q412Q212Q413Q213Q414Q214Q415Q215Q416Q216Q417Q217Q418Q218Q419Q219Q420Q220Q421Q221Q422Q2数据来源Wind广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1027TablePageText投资策略周报机械设备一周期类资产数据跟踪工程机械油服和造船工程机械行业数据跟踪根据工程机械协会统计23M2挖掘机销量215万台较去年同期下降124其中国内销量为115万台同比下降326出10万台同比增长3422年挖机销量共2613万台同比下降237其中国内销量为1519万台同比下降446出口1095万台同比增长600观点评述1开工据小松官网数据23M2小松中国挖机开工小时数为764同比增长614主要因1-2月份春节效应且国四设备刚刚切换开工情况受影响从23年1-2月合计开工情况看已经实现了开工小时数转正2出口23年仍要重视挖机出口根据工程机械协会数据从21M3至22M3挖掘机出口销量持续保持80以上的增速多月实现翻倍海外市场需求持续高景气22M4-M8出口增速仍在55以上22M11-M12挖机出口单月值仍维持在9000台以上因基数效应增速有所环比下行以三一重工为例公司海外市场扩张成果明显根据公司22年中报公司22H1在海外市占率接近8较21年全年提升13pct3总结目前处于排放标准切换的时点23年一季度月度销量增速波动较大属于正常现象2023年对于挖机端仍要关注出口的增量和地产端的修复强度预计23年主机厂和零部件企业在利润端的修复确定性较大行业头部公司调整较为充分我们建议关注具备全球竞争力的主机厂龙头三一重工以及零部件龙头恒立液压关注浙江鼎力中联重科徐工机械艾迪精密图11挖掘机销量台至20231图12挖掘机开机小时数小时至2023118年19年20年18年19年20年21年22年23年21年22年23年90000160800001407000012060000100500008040000300006020000401000020001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源工程机械协会广发证券发展研究中心数据来源小松官网广发证券发展研究中心表1庞源租赁塔机出租率201620172018201920202021202220231月6044867156423996284442902月3314653683241292313133月648687686714526975854月715719779748696733543识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1127TablePageText投资策略周报机械设备5月7357508057657177345266月7417558237857147315897月733757827787297126098月7287678327797256946169月7517788377673269163010月7797848247667469263511月787780807774768261412月727751762751736651584数据来源庞源租赁网站广发证券发展研究中心油气设备和服务行业数据跟踪截止3月11日北美活跃钻机数969台环比减少26台总量继续下降美国减少3台加拿大减少23台同比去年增长1151其中油井增长1147气井增长1075较2019年均值的差距仍有108台左右截至1月末累计未完成井数4671个环比增加42个数量继续增加DUC数据继续抬升1月份新钻井数量为1005口环比减少050同比增长3508近12个月平均22口月环比增长新完井数量963口环比下降123同比增长2944观点评述在本轮油气上行周期北美页岩油公司资本开支意愿较谨慎北美活跃钻机数近期呈现下滑趋势当前DUC数量继续增加我们认为随着国际油价保持高位北美页岩油整体仍将保持缓慢复苏态势图13北美活跃钻机数量左轴台右轴图14北美新井数量钻井数量和库存井数量台当期新钻井环比变化北美活跃钻机数量台右轴当期完井累计未完成钻井数右轴150120012001000010010001000800050800800600006006004000-50400400-1002002002000-1500002019-112019-122020-012020-032020-042020-052020-072020-082020-102020-112020-122021-022021-032021-042021-062021-072021-092021-102021-112022-012022-022022-042022-052022-062022-082022-092022-102022-122023-012023-032020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-01数据来源BakerHughes广发证券发展研究中心数据来源EIA广发证券发展研究中心造船行业数据跟踪根据克拉克森数据库1订单方面单月订单载重吨下滑而金额上升2023年2月新增订单统计口径为大于1000总吨的船舶4609万dwt同比下降19632月订单金额856亿美元同比上升2049分船型看新增订单载重吨口径油船2月同比上升38375散货船2月同比下滑8686集装箱船2月新增订单同比增长7881识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1227TablePageText投资策略周报机械设备船价与成本方面2023年2月新船价格指数相较于2023年1月上升075相较于2022年2月同比上升592二手船价格指数同比下滑2760其中二手油船价格同比上升5205成本方面钢材价格延续22年下跌趋势钢板价格同比下滑1510观点评述油船随着能源需求景气度持续较高而订单实现增长由于21年集装箱船订单量较大23年开始进入交付期因此集装箱船新增订单出现较为明显的下滑造船订单出现下降而价格仍然维持高位并继续小幅攀升我们认为这主要由于当前船价涨幅相对较大船厂排产较为饱满排产期长因此船东下单积极性有所回落而船厂当前对订单数量诉求不强而更重视新订单的质量议价中仍处优势地位图15船舶新增订单数据图16新船价格数据30040000载重吨kdwt金额M散货船价指数油轮船价指数集装箱船价指数35000250300002002500020000150150001001000050500000数据来源克拉克森广发证券发展研究中心数据来源克拉克森广发证券发展研究中心二新能源设备数据跟踪光伏锂电和风电锂电设备行业数据跟踪根据中汽协数据显示2022年12月新能源汽车销量814万辆同比增长53渗透率达到3184同比提升1278pct根据中国汽车动力电池产业创新联盟2022年12月新能源汽车动力电池装车辆为361GWh同比增长137观点评述自2021年开始中国新能源汽车终端销售景气度开启加速提升趋势22年年初延续新能源车销量高增长趋势并带动动力电池装车辆大幅提升产业终端销售的高增长有望带动产业链上的电池设备需求高景气识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1327TablePageText投资策略周报机械设备图17中国新能源汽车销量数据辆图18中国动力电池装车量数据MWh20172018201920202021202220232019202020212022202390000040000800000350007000003000060000025000500000200004000001500030000010000200000100000500000月月月月月月月月月月月月123456789101112数据来源wind中汽协广发证券发展研究中心数据来源wind中国汽车动力电池产业创新联盟广发证券发展研究中心光伏风电数据跟踪根据国家能源局数据显示2021年全国新增光伏并网装机容量5488GW同比上升1392022年1-12月全国新增光伏装机8741GW同比增长59其中12月新增光伏装机2170GW同比增加82022年1-12月全国新增风电装机累计3763GW同比-209其中12月新增装机1511GW同比-339环比增长99492021年全国新增风电并网装机容量4757GW同比下降340其中2021年12月新增装机229GW同比下降518观点评述虽然2021年国内光伏行业受到疫情及上游硅料上涨的成本影响新增装机依然保持139的增速表现出较强的需求韧性进入2022年随着硅料产能的逐步释放产业链各环节成本将迎来边际下降有望刺激新增装机进一步高增长持续看好光伏行业在双碳目标和降本增效驱动下的快速发展光伏各环节排序电池组件硅片其中电池新路线并线局面更加清晰其中今明两年TOPCon的产业趋势及扩产量级最为明确HJT不断成熟一体化扩产带来组件需求缺口景气度保持高位风电行业受到20年补贴政策到期而引发抢装潮造成20年基数较高21年装机出现一定程度的下滑但是我们观察到21年开始风机招标价格大幅下滑风力发电的性价比明显改善招标量回升明显我们估计为疫情对风电的现场施工造成的不利影响造成了22全年的装机低于年初预期疫情反复对Q4的装机造成了较大的不确定性近期招标价格逐步企稳随着开工率的上升与原材料价格的下跌产业链盈利的拐点有望到来虽然疫情对吊装产生了不利影响但是大型化明显加速风机的吊装数量与之前相比有较大下降装机的难度与之前相比有所下降我们对今年风电的装机容量保持乐观海上风电的招标价格仍然在持续下降海风的平价脚步渐近23年有望迎来海上风电的招标与开工大年识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1427TablePageText投资策略周报机械设备图19光伏月度装机量数据GW图20风电月度装机量数据GW2550204540351530251020151055002016-022016-072016-122017-052017-102018-032018-082019-012019-062019-112020-042020-092021-022021-072021-122022-052022-10数据来源Wind广发证券发展研究中心数据来源Wind广发证券发展研究中心风电招标跟踪根据北极星风力发电网每日风电等公众号上一周202334-2023310公开招标的分别有1250MW公布中标结果的有1933MW近几周公布中标的项目持续维持高位在整机价格维持较低位的大背景下风电运营商提前招标锁单的动力较强也预示着装机的高峰期即将到来23年招标量预计将持平或微增装机量预计在7080GW左右截止3月10日23年招标量共16047MW中标量共18299MW截止3月10日陆上中标量靠前的整机厂商为金风科技20远景能源16明阳智能14三一重能13运达股份9东方电气8第一集团各家的市场份额已经相当接近明阳智能远景能源金风科技相对领先三一重能陆上近期发力明显图2122年和23年风电招标和开标周度数据MW招标量MW中标量MW800070006000500040003000200010000周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周135791113151719212325272931333537394143454749515355575961第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第数据来源北极星风力发电网每日风电等广发证券发展研究中心注数据为根据公开资料的不完全统计仅供参考识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1527TablePageText投资策略周报机械设备图2222年和23年陆上风电招标市占率截止23年3月10日联合动力4哈电风能030中车株洲所4中国海装4东方电气8金风科技20电气风电3远景能源16三一重能13运达股份明阳智能914数据来源北极星风力发电网每日风电等广发证券发展研究中心注数据为根据公开资料的不完全统计仅供参考三自动化行业数据跟踪数据跟踪根据国家统计局的数据2022年12月我国工业机器人产量406万台同比下滑951-12月我国工业机器人产量443万台同比下滑48叉车2023年1月销量58万台同比下滑301主要在于春节效应2022年1-12月我国金属切削机床产量57万台同比下滑131其中12月产量5万台同比下滑117观点评述当前宏观前瞻指标企业中长期信贷已经连续几个月出现高增长中观层面工业机器人等已经回到正增长区间微观层面上市公司订单自9月份以来进入到修复阶段并呈现单月加速的态势我们认为通用自动化的拐点即将到来建议大家重视行业的拐点型机会核心推荐两类资产一是高质量标的包括汇川技术绿的谐波怡合达柏楚电子二是高性价比资产包括国茂股份海天精工纽威数控禾川科技欧科亿华锐精密伊之密杭叉集团安徽合力等图23中国机器人销量数据图24中国叉车销量数据叉车销量台同比变动工业机器人产量台套同比增速1400001409000014012080000120120000100700001001000008060000806050000608000040400004060000203000020400000200000-2010000-2020000-400-400-602016-022016-082017-022017-082018-022018-082019-022019-082020-022020-082021-022021-082022-022022-082016-012016-072017-012017-072018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-012022-072023-01数据来源国家统计局广发证券发展研究中心数据来源国家统计局广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1627TablePageText投资策略周报机械设备图25日本出口中国机床金额亿日元图26中国金属切削机床产量万台日本出口中国机床金额亿日元同比变动产量金属切削机床当月值500250产量金属切削机床当月同比4502004001050350150403001008302502020050610150010040-50502-100-100-200-302016-032016-082017-012017-062017-112018-042018-092019-022019-072019-122020-052020-102021-032021-082022-012022-062022-112016-01-012016-07-012017-01-012017-07-012018-01-012018-07-012019-01-012019-07-012020-01-012020-07-012021-01-012021-07-012022-01-012022-07-012023-01-01数据来源日本财务省广发证券发展研究中心数据来源国家统计局广发证券发展研究中心四半导体设备行业数据跟踪数据跟踪根据wind的美国半导体产业协会SIA数据2023年1月全球半导体销售额4133亿美元同比下跌185环比也下降根据台积电月度营收报告23年2月台积电营业收入1632亿台币同比增长11122Q4公司实际收入1993亿美金同比增长267公司估计23Q1的营收预计在167-175亿美金之间同比下降04-50观点评述全球半导体下游多点开花销量同比维持增长汽车电子新能源物联网大数据和人工智能等领域新技术新产品的渗透率提升和需求增长仍是半导体板块成长的重要动力考虑到中国大陆是全球最大的电子终端消费市场和半导体销售市场从供应链配套角度来看中国大陆具备成为全球最大晶圆产能地区的潜力此外近年来中美贸易摩擦凸显出半导体供应链安全和自主可控的重要性和紧迫性政府在产业政策税收人才培养等方面加大了对本土半导体制造的支持国内晶圆制造及其配套产业环节加速发展势在必行图27全球半导体销售额图28台积电营业收入亿台币半导体销售额十亿美元同比增速营业收入亿台币同比增速6000400250070500030060200050200400040100150030300000202000100010-10001000-200500-10000-300-200-30数据来源Wind广发证券发展研究中心数据来源Wind广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1727TablePageText投资策略周报机械设备我们跟踪了中国招标网国内主要半导体设备厂商的中标数据根据中国招标网今年2月份以来2月1日到3月11日共计中标半导体关键设备32台其中北方华创中标31台中微公司1台表2部分中国半导体设备公司2月以来中标情况台套设备公司中标时间招标人招标设备数量中微半导体设备2023-02-24华虹半导体无锡有限公司刻蚀腔体1北方华创2023-02-02上海交通大学反应离子刻蚀系统介质1湖大粤港澳大湾区创新研究院广州增北方华创2023-02-20硅刻蚀设备1城北方华创2023-02-24沈阳瑞特热表动力科技有限公司卧式真空高压气淬炉1北方华创2023-02-24华虹半导体无锡有限公司合金退火扩散炉1北方华创2023-02-24华虹半导体无锡有限公司多晶硅刻蚀设备1北方华创2023-03-08西安超码科技有限公司连续高温石墨化炉1北方华创2023-03-09麦斯克电子材料股份有限公司多片式外延炉26数据来源中国招标网广发证券发展研究中心三行业热点领域动态跟踪一锂电设备行业跟踪宁德时代2022年电池系统销量高增3月9日晚间宁德时代公布2022年年度报告这份龙头企业的成绩单也成锂电产业发展的风向标报告期内宁德时代实现营收328594亿元同比增长15207归属上市公司股东净利润为30729亿元同比增长9289公司实现锂离子电池销量289GWh同比增长1166其中动力电池系统销量242GWh同比增长10709对比过往业绩宁德时代营收净利润等多项财务指标续创历史新高宁德时代提到作为全球动力电池和储能电池领先企业公司电池使用量已连续六年排名世界第一从2015至2022年宁德时代营收已翻60倍净利润已翻33倍按收入来看动力电池系统实现营收236593亿元同比增长15860储能电池系统营收44980亿元同比增长23016电池材料及回收营收26032亿元同比增长9470电池矿产资源营收4509亿元同比增长11608储能电池系统依旧保持高速发展虽然相比于2021年近600的增速有所放缓但是储能电池系统业务在分业务板块增速最高储能业务的营收占比相比2021年提升近3个百分点也将继续成为宁德时代业绩亮点来源高工锂电httpsmpweixinqqcomsK38D-U2eMA7cJ4nm41Xig识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1827TablePageText投资策略周报机械设备简评宁德时代作为全球动力和储能锂电池龙头企业2022年动力电池与储能电池系统皆实现翻倍以上增长表明当前新能源电池高景气驱动行业产能的不断扩张带来对锂电设备的持续性需求二光伏设备行业跟踪光伏产业链价格呈下行趋势有望刺激新增装机进一步增长根据索比光伏网信息3月8日硅业分会公布了太阳能级多晶硅最新价格其中单晶复投料成交价2150-2400万元吨平均为2280万元吨均价下降480单晶致密料成交价2130-2380万元吨平均为2261万元吨均价下降476单晶菜花料成交价2100-2360万元吨平均为2231万元吨均价下降482从上述价格看各类硅料价格均出现不同程度下跌波动超过11万元吨对此索比咨询认为高纯石英砂紧缺导致石英坩埚价格大涨硅片企业开工率下降对硅料的需求有所减少部分硅料大厂为快速出货降低库存下调其硅料报价是本周多晶硅价格降低的原因之一值得注意的是之前多晶硅环节近10万吨的库存仍未消化完毕尽管有企业进行设备检修但3月国内多晶硅产量环比仍将有所提升单月产量至少在10万吨以上充分满足市场对硅料的需求受供需关系影响预计后续价格还会平稳下降数据来源索比光伏网httpsmpweixinqqcomsh0mueybPIWwRw2xKTzvXLA简评在双碳战略背景下我国新能源发展驶入快车道风电光伏大基地建设加速国内及全球光伏新增装机持续保持高增长光伏电池环节也表现出两个比较明显的趋势一是电池扩产总量放大二是新一代高效电池技术并驾齐驱TOPConHJT等新一代高效电池技术进步和产业化趋势的加速进入2023年通过微晶化提效银浆国产化降低银浆耗量降低硅片厚度来降本并通过规模效益来推动整个HJT行业成熟的趋势不变有望在今年年底HJT成本接近PERC预计今年市场HJT新增投产也将有较大增长结合此前我们看到在周报跟踪的TOPCon变化情况可以看出伴随着各路线产业化不断加速今年有望看到TOPConHJTIBC等多种路线并行扩产的局面与此同时薄膜钙钛矿电池产业化进程加速今年多家电池公司均有不同量级的中试线扩产设备的公司的投资机会值得重视设备选股与推荐两条主线选股一是受益行业需求扩产及各电池路线变化优先推荐奥特维晶盛机电高测股份帝尔激光二受益电池技术迭代的TOPCon优先推荐捷佳伟创海目星HJT优先推荐迈为股份三风电设备行业跟踪800MW海上风电项目启动招标3月6日三峡能源江苏大丰800MW海上风电项目前期专题总承包项目中标候选人公示公告显示第一中标候选人为中国电建集团华东勘测设计研究院有限公司投标报价78950000元第二中标候选人为山东电力工程咨询院有限公司投标报价85600000元第三中标候选人为中国能源建设集团广东省电力设计研究院有限公识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1927TablePageText投资策略周报机械设备司投标报价89480000元据悉三峡能源江苏大丰800MW海上风电项目位于盐城市大丰区东北海域包括4个场址大丰H8-1场址离岸距离80km水深918m规划海域面积32km规划装机规模20万千瓦大丰H9场址离岸距离75km水深715m规划海域面积29km规划装机规模20万千瓦大丰H15场址离岸距离71km水深715m规划海域面积29km规划装机规模20万千瓦大丰H17场址离岸距离47km水深015m规划海域面积31km规划装机规模20万千瓦信息来源北极星风力发电网公众号httpsmpweixinqqcoms8KFyGAw5c0s7p6M6WVdc-A简评22年由于台风船只安全等问题某些海上项目进度推迟此次三峡能源江苏大丰800MW海上风电项目前期专题总承包项目中标候选人公示预示着海上风电的重启海上风电有望重启随着国内风电整机技术的成熟以及成本的大幅下降风力发电的性价比提升明显且建设速度大大加快中国风电产业链的竞争力进一步增强大型化可以有效降低海上风电的建设成本增强海上风电的竞争力可以重点关注具有明显优势的海力风电大金重工天能重工泰胜风能金雷股份等以及新切入海上风电的是三一重能运达股份等四半导体设备行业跟踪ASML出口限制落地仅针对7nm的NXT2000i的光刻机进口受限制荷兰贸易部长LiesjeSchreinemacher致议会函中透露荷兰计划对半导体技术出口实施新的限制这些限制将在夏季之前实施在致函中ASML需要申请出口许可证才能装运其最先进光刻机并不单纯指EUVDUV能做先进制程的光刻机都算最先进但ASML将其解释为关键浸没式光刻设备ASML将其定义为TWINSCANNXT2000i及之后的浸没式光刻系统ASML指出主要关注成熟节点的客户使用不太先进的浸没式光刻工具也能得到很好的服务ASML官网上关于这一台TWINSCANNXT1980Di的介绍在分辨率方面写到是大于等于38nm那么意思就是只能生产38nm工艺的芯片么其实并不是的是指一次曝光的分辨率事实上光刻机是可以进行多次曝光的理论上依然可以达到7nm只是步骤更为复杂成本更高良率可能也会有损失晶圆厂用这一台光刻机大多是生产14nm及以上工艺的芯片很少去生产14nm以下的工艺因为良率低成本高没什么竞争力来源芯榜httpsmpweixinqqcomsee4xUlQswEAm4eyrsgjHXw识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明2027