投资要点：
　　国海证券中小盘团队针对核准发行与同意注册的拟上市公司进行研究梳理，推出每月专题研究报告，2月以来（2月1日-3月8日，后文相同）共4家公司过会，分别为（1）主板：和泰机电（001225.SZ）、多利科技（001311.SZ）、彩蝶实业（603073.SH）、播恩集团（001366.SZ）、四川黄金（001337.SZ）、一彬科技（001278.SZ）、通达创智（001368.SZ）、百通能源（A21410.SZ）、宿迁联盛（603065.SH）；（2）科创板：日联科技（A22185.SH）、南芯科技（A22184.SH）、中科飞测（A21648.SH）、高华科技（A22419.SH）、颀中科技（A22097.SH）、派瑞特气（A22219.SH）；（3）创业板：宁波方正（300998.SZ）、锦富技术（300128.SZ）、中科磁业（A21417.SZ）、曼恩斯特（A21382.SZ）、光大同创（A21135.SZ）、科瑞思（ A21059.SZ ）、美利信（ A21388.SZ ）、森泰股份（A21128.SZ）。建议关注派瑞特气、日联科技、南芯科技、美利信。
　　2月以来共有24家公司上市，上市公司首日平均涨幅50.06%，首日破发率0%，上市以来破发率3.03%。预计募资272.68亿元，募资总额326.27亿元。
　　近两月(2023-01-08至2023-03-08)共有42家公司上市，总市值2781.74亿元，上市首日平均涨幅49.14%，上市以来平均涨幅44.34%，首日破发率为0%，上市以来破发率为4.76%。上市以来涨跌幅居前的公司为英方软件(192.65%)、裕太微-U(122.83%)、扬州金泉(107.47%)、信达证券(103.64%)、坤泰股份(99.51%)；涨跌幅靠后的公司为迅安科技(-8.69%)、田野股份(-1.67%)、润普食品(0.71%)、真兰仪表(0.97%)、九州一轨(2.18%)。
　　派瑞特气：派瑞特气主要从事电子特种气体及三氟甲磺酸系列产品的研发、生产和销售，为国内领先、世界知名的的电子特种气体和三氟甲磺酸系列产品供应商。公司的主要产品包括高纯三氟化氮、高纯六氟化钨等电子特种气体，以及三氟甲磺酸等含氟新材料。产品广泛应用于集成电路、显示面板、锂电新能源、医药、光纤等行业，是上述产业发展不可或缺的关键性材料。
　　日联科技：日联科技主要从事微焦点和大功率X射线智能检测装备的研发、生产、销售与服务，公司主要产品包括工业X射线智件焊件及材料等检测领域。公司专注于X射线全产业链技术研究，打破了国外厂商对封闭式热阴极微焦点能检测装备、影像软件和微焦点X射线源，产品和技术应用于集成电路及电子制造、新能源电池、铸X射线源的垄断，成功研制出国内首款封闭式热阴极微焦点X射线源并实现产业化应用。2019-2021年，日联科技主营业务收入结构稳定，包括集成电路及电子制造检测设备、新能源电池检测设备、铸件焊件及材料检测设备等在内的X射线智能检测装备业务收入占总收入90%以上。
　　南芯科技：南芯科技是一家专注于模拟和嵌入式芯片设计的企业。南芯科技的主营业务为模拟与嵌入式芯片的研发、设计和销售，专注于电源及电池管理领域，为客户提供端到端的完整解决方案。公司主要产品有充电管理芯片、其他电源及电池管理芯片，主要应用于手机、笔记本/平板电脑、电源适配器、智能穿戴设备等消费电子领域，储能电源、电动工具等工业领域及车载领域。
　　美利信：美利信是一家从事通信领域和汽车领域铝合金精密压铸件的研发、生产和销售的企业。通信领域产品主要为4G、5G通信基站机体和屏蔽盖等结构件，汽车领域产品主要包括传统汽车的发动机系统、传动系统、转向系统和车身系统以及新能源汽车的电驱动系统、车身系统和电控系统的铝合金精密压铸件。
　　风险提示：公司询价未通过；公司因特殊原因无法正常上市；研究仅基于公司招股说明书梳理，不能充分反映公司状况；公开发行制度发生变化；公司所在行业竞争加剧。
　　

研究报告全文：2023年03月10日专题研究新股研究研究所TableTitle证券分析师杨阳S0350521120005新股研究建议关注派瑞特气日联科技南yangy08ghzqcomcn证券分析师罗琨S0350522110003芯科技美利信luokghzqcomcn中小盘新股研究月报相关报告投资要点中小盘新股研究周报新股研究-2023年第4周杨阳2023-02-05中小盘新股研究周报新股研究-2023年第国海证券中小盘团队针对核准发行与同意注册的拟上市公司进行研3周杨阳罗琨2023-01-29究梳理推出每月专题研究报告2月以来2月1日-3月8日后中小盘新股研究周报新股研究-2023年第文相同共4家公司过会分别为1主板和泰机电001225SZ2周杨阳2023-01-15多利科技001311SZ彩蝶实业603073SH播恩集团中小盘新股研究周报新股研究-2023年第001366SZ四川黄金001337SZ一彬科技001278SZ1周杨阳罗琨2023-01-08通达创智001368SZ百通能源A21410SZ宿迁联盛中小盘新股研究周报新股研究-2022年第603065SH2科创板日联科技A22185SH南芯科51周杨阳2023-01-01技A22184SH中科飞测A21648SH高华科技A22419SH颀中科技A22097SH派瑞特气A22219SH3创业板宁波方正300998SZ锦富技术300128SZ中科磁业A21417SZ曼恩斯特A21382SZ光大同创A21135SZ科瑞思A21059SZ美利信A21388SZ森泰股份A21128SZ建议关注派瑞特气日联科技南芯科技美利信2月以来共有24家公司上市上市公司首日平均涨幅5006首日破发率0上市以来破发率303预计募资27268亿元募资总额32627亿元近两月2023-01-08至2023-03-08共有42家公司上市总市值278174亿元上市首日平均涨幅4914上市以来平均涨幅4434首日破发率为0上市以来破发率为476上市以来涨跌幅居前的公司为英方软件19265裕太微-U12283扬州金泉10747信达证券10364坤泰股份9951涨跌幅靠后的公司为迅安科技-869田野股份-167润普食品071真兰仪表097九州一轨218派瑞特气派瑞特气主要从事电子特种气体及三氟甲磺酸系列产品的研发生产和销售为国内领先世界知名的的电子特种气体和三氟甲磺酸系列产品供应商公司的主要产品包括高纯三氟化氮高纯六氟化钨等电子特种气体以及三氟甲磺酸等含氟新材料产品广泛应用于集成电路显示面板锂电新能源医药光纤等行业是上述产业发展不可或缺的关键性材料日联科技日联科技主要从事微焦点和大功率X射线智能检测装备的研发生产销售与服务公司主要产品包括工业X射线智能检测装备影像软件和微焦点X射线源产品和技术应用于集成电路及电子制造新能源电池铸件焊件及材料等检测领域公司专注于X射线全产业链技术研究打破了国外厂商对封闭式热阴极微焦点X国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分证券研究报告射线源的垄断成功研制出国内首款封闭式热阴极微焦点X射线源并实现产业化应用2019-2021年日联科技主营业务收入结构稳定包括集成电路及电子制造检测设备新能源电池检测设备铸件焊件及材料检测设备等在内的X射线智能检测装备业务收入占总收入90以上南芯科技南芯科技是一家专注于模拟和嵌入式芯片设计的企业南芯科技的主营业务为模拟与嵌入式芯片的研发设计和销售专注于电源及电池管理领域为客户提供端到端的完整解决方案公司主要产品有充电管理芯片其他电源及电池管理芯片主要应用于手机笔记本平板电脑电源适配器智能穿戴设备等消费电子领域储能电源电动工具等工业领域及车载领域美利信美利信是一家从事通信领域和汽车领域铝合金精密压铸件的研发生产和销售的企业通信领域产品主要为4G5G通信基站机体和屏蔽盖等结构件汽车领域产品主要包括传统汽车的发动机系统传动系统转向系统和车身系统以及新能源汽车的电驱动系统车身系统和电控系统的铝合金精密压铸件风险提示公司询价未通过公司因特殊原因无法正常上市研究仅基于公司招股说明书梳理不能充分反映公司状况公开发行制度发生变化公司所在行业竞争加剧请务必阅读正文后免责条款部分2证券研究报告内容目录1新股市场情况5112月以来上市公司首日平均涨幅5006512近2月内上市公司上市首日涨跌幅均值4914上市以来涨跌幅均值443462新股研究721派瑞特气电子特种气体供应商722日联科技国内工业X射线智能检测装备龙头1223南芯科技模拟和嵌入式芯片生产商1824美利信通信和汽车领域压铸件生产商283风险提示35图表目录图1派瑞特气主营业务收入结构8图2派瑞特气营业总收入8图3派瑞特气归母净利润8图4派瑞特气股权结构202207239图52017年-2020年全球电子特种气体市场规模9图62016年-2020年中国电子气体市场规模9图7中国集成电路市场供需预测10图82015-2024中国大陆显示面板行业市场规模及预测10图9日联科技主营业务收入结构13图10日联科技营业总收入13图11日联科技归母净利润13图12日联科技股权结构2023021814图132017-2026年中国X射线检测设备市场规模及预测14图142010-2020年中国集成电路及封测产业销售额15图152010-2020年全球及中国PCB产值15图162017-2026中国动力电池市场规模及预测16图172017-2026中国储能电池市场规模及预测16图182017-2021年中国汽车产销量16图19南芯科技主营业务收入结构19图20南芯科技营业收入及增速19图21南芯科技归母净利润及增速19图22南芯科技股权结构202321720图232017-2026E年全球模拟芯片市场规模单位十亿美元20图242017-2026E中国模拟芯片市场规模亿元21图252017-2026E全球电源管理芯片市场规模亿美元21图262017-2026E年中国电源管理芯片市场规模亿元22图272017-2026E年全球电池管理芯片市场规模亿颗22图282017-2026E年全球智能手机出货量亿部23图29全球笔记本和平板电脑出货量23图302017-2026E年全球适配器出货量亿个24图312017-2026E年全球移动电源设备出货量亿台24请务必阅读正文后免责条款部分3证券研究报告图322017-2026E年全球便携式储能电源市场规模亿美元25图332017-2026E年全球电动工具市场规模亿美元25图342017-2021年全球及中国汽车销量万辆26图352017-2022年中国新能源汽车销量及增长率26表12月以来公司上市情况2月1日-3月8日5表2近2月上市公司情况1月8日-3月8日6表32021年派瑞特气与可比公司财务数据对比12表4派瑞特气募集资金投资方向和使用安排12表52021年日联科技与国内可比公司财务数据对比18表6日联科技募集资金投资方向和使用安排18表72021年南芯科技与可比公司财务数据对比27表8南芯科技募集资金投资方向和使用安排28请务必阅读正文后免责条款部分4证券研究报告1新股市场情况112月以来上市公司首日平均涨幅50062月以来共有24家公司上市上市公司首日平均涨幅5006首日破发率0上市以来破发率303预计募资27268亿元募资总额32627亿元表12月以来公司上市情况2月1日-3月8日预计募资募资总额当前总市发行市盈行业上市首日涨上市以来涨代码简称上市日期上市公司上市公司值亿元率PE倍跌幅跌幅亿元亿元001278SZ一彬科技2023-03-0830292298273344004400526526830974BJ凯大催化2023-03-0814101704183738823882215072001366SZ播恩集团2023-03-0723722297346643995837376376301322SZ绿通科技2023-03-069973737543971378775962293001337SZ四川黄金2023-03-0357082298252744019168425425603061SH金海通2023-03-0367372299358744019169879879301408SZ华人健康2023-03-01860410619223555853245701975688522SH纳睿雷达2023-03-019527867728862939319611191805836422BJ润普食品2023-03-01755184332881541071228196834770BJ艾能聚2023-02-289031703332346821873215138001311SZ多利科技2023-02-2712321229926864400409121862186430478BJ峆一药业2023-02-237791654266752465895152128001225SZ和泰机电2023-02-2235422109309544011703757757831906BJ舜宇精工2023-02-228141722267549361609542101688486SH龙迅股份2023-02-216519631427623587453410491121839273BJ一致魔芋2023-02-219421643326431991538161177301303SZ真兰仪表2023-02-20790243063551269009718591956603190SH亚通精工2023-02-1740672299262944001650873873832149BJ利尔达2023-02-172231123812833960660202114001260SZ坤泰股份2023-02-1632742298261744019951410410603307SH扬州金泉2023-02-16431521611857440110747520520688307SH中润光学2023-02-16316065362740102185038484525834407BJ驰诚股份2023-02-164921636339980753066068068001314SZ亿道信息2023-02-146566228426564400335712291229688515SH裕太微-U2023-02-10164000002656152701228314681840301358SZ湖南裕能2023-02-09355911520265012549977320114500301419SZ阿莱德2023-02-09450035442664120898145411620873167BJ新赣江2023-02-09693161525735873741270186301260SZ格力博2023-02-081594163453319241562936613750301373SZ凌玮科技2023-02-0840665417171028521112575915832802BJ保丽洁2023-02-065411461331830061044226087832023BJ田野股份2023-02-021159198939612056-167196206请务必阅读正文后免责条款部分5证券研究报告601059SH信达证券2023-02-01544822297147444001036426752675资料来源Wind国海证券研究所数据截至3月8日12近2月内上市公司上市首日涨跌幅均值4914上市以来涨跌幅均值4434近两月2023-01-08至2023-03-08共有42家公司上市总市值278174亿元上市首日平均涨幅4914上市以来平均涨幅4434首日破发率为0上市以来破发率为476上市以来涨跌幅居前的公司为英方软件19265裕太微-U12283扬州金泉10747信达证券10364坤泰股份9951涨跌幅靠后的公司为迅安科技-869田野股份-167润普食品071真兰仪表097九州一轨218表2近2月上市公司情况1月8日-3月8日上市首上市以总市值首发首发时行证券代码证券简称上市日期所属行业日涨跌来涨跌亿元PE倍业PE倍幅幅总值278174均值3241287349144434破发率0476001278SZ一彬科技2023-03-08302922982733汽车与汽车零部件44004400830974BJ凯大催化2023-03-0814117041837材料38823882001366SZ播恩集团2023-03-07237222973466食品饮料与烟草43995837301322SZ绿通科技2023-03-06997373754397汽车与汽车零部件137877001337SZ四川黄金2023-03-03570822982527材料44019168603061SH金海通2023-03-03673722993587资本货物44019169301408SZ华人健康2023-03-018604106192235食品与主要用品零售55853245688522SH纳睿雷达2023-03-01952786772886资本货物29393196836422BJ润普食品2023-03-0175518433288材料1541071834770BJ艾能聚2023-02-2890317033323半导体与半导体生产设备46821873001311SZ多利科技2023-02-271232122992686汽车与汽车零部件44004091制药生物科技与生命科430478BJ峆一药业2023-02-237791654266752465895学001225SZ和泰机电2023-02-22354221093095资本货物44011703831906BJ舜宇精工2023-02-2281417222675汽车与汽车零部件49361609688486SH龙迅股份2023-02-21651963142762半导体与半导体生产设备35874534839273BJ一致魔芋2023-02-2194216433264食品饮料与烟草31991538301303SZ真兰仪表2023-02-20790243063551资本货物2690097603190SH亚通精工2023-02-17406722992629汽车与汽车零部件4400165832149BJ利尔达2023-02-17223112381283技术硬件与设备396066001260SZ坤泰股份2023-02-16327422982617汽车与汽车零部件44019951603307SH扬州金泉2023-02-16431521611857耐用消费品与服装440110747688307SH中润光学2023-02-163166536274技术硬件与设备102185038请务必阅读正文后免责条款部分6证券研究报告834407BJ驰诚股份2023-02-1649216363399技术硬件与设备80753066001314SZ亿道信息2023-02-14656622842656耐用消费品与服装44003357688515SH裕太微-U2023-02-1016402656半导体与半导体生产设备152712283301358SZ湖南裕能2023-02-0935591152265材料125499773301419SZ阿莱德2023-02-094535442664技术硬件与设备120898145制药生物科技与生命科873167BJ新赣江2023-02-09693161525735873741学301260SZ格力博2023-02-081594163453319资本货物2415629301373SZ凌玮科技2023-02-0840665417171材料28521112832802BJ保丽洁2023-02-0654114613318资本货物30061044832023BJ田野股份2023-02-02115919893961食品饮料与烟草2056-167601059SH信达证券2023-02-015448222971474多元金融440010364603281SH江瀚新材2023-01-31158641481712材料44006715430425BJ乐创技术2023-01-3048714514728软件与服务063508603173SH福斯达2023-01-30431722992989资本货物44024466301317SZ鑫磊股份2023-01-19379958652983资本货物3281693688435SH英方软件2023-01-199447118634733软件与服务1767719265873152BJ天宏锂电2023-01-1992617423134技术硬件与设备2067955688485SH九州一轨2023-01-18268340651795资本货物2341218839371BJ欧福蛋业2023-01-1877724093432食品饮料与烟草696512834950BJ迅安科技2023-01-1155811292694技术硬件与设备0-869资料来源Wind国海证券研究所2新股研究21派瑞特气电子特种气体供应商派瑞特气主要从事电子特种气体及三氟甲磺酸系列产品的研发生产和销售为国内领先世界知名的的电子特种气体和三氟甲磺酸系列产品供应商公司的主要产品包括高纯三氟化氮高纯六氟化钨等电子特种气体以及三氟甲磺酸等含氟新材料产品广泛应用于集成电路显示面板锂电新能源医药光纤等行业是上述产业发展不可或缺的关键性材料派瑞特气的主营业务及产品起源于七一八所特气工程部发展主要经历了三个阶段第一阶段2000-2008专注技术研发突破技术壁垒实现国产化第二阶段着重于实现产品多样化2009-2015第三阶段2016年至今积极增产扩能实现规模化2019-2022年6月派瑞特气主营业务务突出主营业务收入呈现逐年上升的趋势2019-2021年营业收入复合增长率2927经营业绩呈现较快增长趋势期间公司主营业务以电子特种气体的研发生产及销售为主占比超过90请务必阅读正文后免责条款部分7证券研究报告图1派瑞特气主营业务收入结构18亿元161471412097100840788149461104934858202019202020212022H1电子特种气体三氟甲磺酸系列资料来源派瑞特气招股说明书国海证券研究所图2派瑞特气营业总收入图3派瑞特气归母净利润20亿元45004亿元6000173335518420540003550001649163500314122300023840002512104206955250019610230002000817311515002143200061100041000052500000000002019202020212022H12019202020212022H1营业总收入同比归母净利润同比资料来源派瑞特气招股说明书国海证券研究所资料来源派瑞特气招股说明书国海证券研究所派瑞特气的实际控制人为中国船舶集团截至2022年7月23日中国船舶集团通过七一八所间接持有派瑞科技100股权通过中国船舶集团投资有限公司持有中船投资100股权通过派瑞科技中船投资合计间接控制公司8543股权而中国船舶集团由国务院国资委100完全控制派瑞特气背景强大受国家的重视与支持请务必阅读正文后免责条款部分8证券研究报告图4派瑞特气股权结构20220723资料来源派瑞特气招股说明书电子特种气体市场规模持续扩张碳中和及碳达峰对光伏行业发展的推动作用电子气体需求将持续保持高速增长根据公司招股说明书引用的TECHCET数据全球电子特种气体的市场规模2017年约为3691亿美元2020年增加至4185亿美元2021年预计进一步增长至4538亿美元2017年至2021年复合增长率为530预计2025年市场容量将超过60亿美元2021年-2025年复合增长率预计达到733根据公司招股说明书引用的SEMI数据我国电子气体市场规模从2016年98亿元增长至2020年1736亿元复合增长率为1537预计2025中国电子气体市场规模将提升到31660亿元2021年到2025年复合增长率达到1277我国电子气体市场规模的增长率明显高于全球电子气体增长率未来有较大发展空间图52017年-2020年全球电子特种气体市场规模图62016年-2020年中国电子气体市场规模亿美元200亿元3500434185900173680080018042301330007001604113346046001401216250040391438755001201093394009820001003830036911500200803711531125100609701000360004050035-100-1002034-2000000201720182019202020162017201820192020全球电子特种气体市场规模同比中国电子气体市场规模同比资料来源TECHCET派瑞特气招股说明书国海证券研究所资料来源SEMI派瑞特气招股说明书国海证券研究所下游需求增长带动电子特种气体行业发展加速其下游应用包括集成电路显示面板半导体照明和光伏等行业而电子特种气体应用于集成电路行业的需求占请务必阅读正文后免责条款部分9证券研究报告市场总需求的42应用于显示面板行业的需求占市场总需求的37我国集成电路市场产能持续攀升驱动电子特种气体需求的增加根据公司招股说明书引用的ICInsights数据我国集成电路市场需求2020年为1430亿美元2025年预计达到2230亿美元复合增长率929在高需求以及相关政策的推动下集成电路的产能迅速扩张中国集成电路制造2020年产值为227亿美元自给率为1587预计2025年产值将达到432亿美元自给率将进一步提高到1937复合增长率达到1373中国集成电路产业规模持续扩大将引领我国电子特种气体市场进入快速发展图7中国集成电路市场供需预测2500亿美元232020001500143013101500118083094010006907705706206304325001932391932275879881031121321280201020112012201320142015201620172018201920202025E中国产量中国市场需求资料来源ICInsights派瑞特气招股说明书国海证券研究所显示面板行业快速发展驱动电子特种气体行业的发展在下游显示面板行业我国取得了长足进步形成了以京东方TCL科技深天马维信诺等重点企业领衔的产业集群全球产能占比超过六成是全球第一大显示面板产业集中地根据公司招股说明书引用的ForstSullivan资料显示2020年至2024年中国显示面板市场规模复合增长率为634将迎来持续发展期市场规模扩大将带动整体产业链进入快速上升通道进一步带动电子特种气体市场稳健发展图82015-2024中国大陆显示面板行业市场规模及预测140亿元4500424811654000120106611210023500911100843289030002705807142500562200060436180715004030699910002080763950740250000002015201620172018201920202021E2022E2023E2024E中国大陆显示面板行业市场规模同比资料来源ForstSullivan派瑞特气招股说明书国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分10证券研究报告派瑞特气在电子特种气体的产能及收入规模位于行业全国第一世界领先的地位在电子特种气体领域全球主要生产企业为SKMaterials关东电化昭和电工派瑞特气等该等企业在总体规模上均与4大国际巨头林德液化空气大阳日酸和空气化工存在差距但在细分领域具有较强的竞争力根据公司招股说明书引用的LinxConsulting数据公司排名逐年攀升2021年公司的电子特种气体收入位列全球第九名国内电子特种气体企业主要有派瑞特气南大光电昊华科技等2019-2021年公司在电子特种气体的市场占有率分别为163215981851市场占有率稳居国内第一派瑞特气的主要产品为三氟化氮六氟化钨等产品市场需求不断扩大三氟化氮作为清洗刻蚀气体在集成电路和显示面板等领域均有广泛的应用得益于芯片技艺的发展集成电路产能扩张高纯三氟化氮的需求将快速增长根据公司招股说明书引用的TECHCET数据预计2025年全球需求增长至637万吨左右需求量增长空间超过1倍年复合增长率达到约152017-2021年国内三氟化氮需求的复合增长率为2360三氟化氮市场需求不断扩大预计2026年将达到41367吨六氟化钨主要应用在集成电路制造领域因其优良的电性能用于制成大规模集成电路中的导电膜和金属配线作为高性能的沉积材料其供需变化趋势与三氟化氮相似根据公司招股说明书引用的TECHCET数据2020年六氟化钨全球总需求约4620吨预计2025年全球需求增长至8901吨左右增长空间将近1倍年均增速达到142021年6月公司新增1500吨六氟化钨产能达产目前合计产能达到2230吨排名全球第一派瑞特气起步时间早拥有多项技术专利与丰富实践经验公司是国内电子特种气体行业的先驱者前身可追溯至2000年成立的七一八所特气工程部在国内较早专门从事电子特种气体研发及产业化2008年建成了年产300吨高纯三氟化氮生产线2010年率先实现了国内六氟化钨三氟甲磺酸产业化历经多年形成了一系列具有独立知识产权的核心技术和大规模产业化的实践经验派瑞特气创新能力强派瑞特气起源于国家级化工研究所持续创新能力强公司2019-2021年累计研发费用投入超过2亿元公司拥有专兼职研发人员137名自成立以来公司及其前身先后承担了省部级以上20余项研发项目是国内电子特种气体领域研发攻关和科技创新的骨干力量派瑞特气技术水平高拥有多项核心技术部分产品品质已达到国际领先水平是国内首个进入5nm制程的电子特气供应商公司拥有境内已获得授权的发明专利68项实用新型专利110项正在申请专利达两百余项科技成果显著科技影响力突出派瑞特气行业地位高是国内第一全球第九的电子特气供应商公司主打产品三氟化氮年产能达到9250吨六氟化钨年产能达到2230吨均位居全球前列公司与下游客户建立了稳定良好的合作关系客户已覆盖台积电铠侠美光中芯国际等境内外集成电路代表性企业以及京东方等行业内著名企业与可比公司相比派瑞特气的规模中等毛利率和净利率处于上游水平经过对比分析行业产品特点经营规模以及发展阶段筛选出同行业可比公司包括华特气体金宏气体昊华科技雅克科技南大光电与同业可比公司相比派瑞请务必阅读正文后免责条款部分11证券研究报告特气的营收规模中等毛利率高于行业平均值系收入结构不同而电子特种气体的毛利率基本与行业平均持平净利率处于行业第一水平表32021年派瑞特气与可比公司财务数据对比公司名称营业总收入亿元归母净利润亿元毛利率净利率ROE华特气体13471292419959974金宏气体17411672996957613昊华科技7424903271812161308雅克科技37823412576902626南大光电98418343421861842派瑞特气1733355403620502120资料来源iFind国海证券研究所本次发行实际募集资金全部用于公司主营业务相关的项目本次募集资金投资项目建成后将扩大公司的主营业务规模优化产品结构增强公司的市场竞争力及抗风险能力将提高公司的生产运营能力巩固公司的市场领先地位实现公司业务收入的可持续增长表4派瑞特气募集资金投资方向和使用安排序号项目名称实施主体项目投资总额亿元拟投入募集资金额亿元1年产3250吨三氟化氮项目派瑞特气4604602年产500吨双三氟甲磺酰亚胺锂项目派瑞特气2772773年产735吨高纯电子气体项目派瑞特气2212214年产1500吨高纯氯化氢扩建项目派瑞特气0970975制造信息化提升工程建设项目派瑞特气0680686补充流动资金派瑞特气477477合计派瑞特气1616资料来源派瑞特气招股说明书国海证券研究所22日联科技国内工业X射线智能检测装备龙头日联科技主要从事微焦点和大功率X射线智能检测装备的研发生产销售与服务公司主要产品包括工业X射线智能检测装备影像软件和微焦点X射线源产品和技术应用于集成电路及电子制造新能源电池铸件焊件及材料等检测领域公司专注于X射线全产业链技术研究打破了国外厂商对封闭式热阴极微焦点X射线源的垄断成功研制出国内首款封闭式热阴极微焦点X射线源并实现产业化应用2019-2021年日联科技主营业务收入结构稳定包括集成电路及电子制造检测设备新能源电池检测设备铸件焊件及材料检测设备等在内的X射线智能检测装备业务收入占总收入90以上2020-2021年营业总收入从2亿元上升至346亿元同比增长7277归母净利润从2138万元增至5082万元同比增长137722022年前三季度实现营业总收入32亿元同比增长4246实现归母净利润3250万元同比增长2375请务必阅读正文后免责条款部分12证券研究报告图9日联科技主营业务收入结构40千万元35167063305912520158166125701107605334815417048402598103743581310594989160102019202020212022H1集成电路及电子制造检测设备新能源电池检测设备铸件焊件及材料检测设备其他X射线检测设备备品备件及其他资料来源日联科技招股说明书国海证券研究所图10日联科技营业总收入图11日联科技归母净利润400亿元80006千万元20000350700051500030060001000042505000500020040003000150300021002000-500010501000-100000000000-15000营业总收入同比归母净利润同比资料来源Wind国海证券研究所资料来源Wind国海证券研究所日联科技的实际控制人为刘骏和秦晓兰夫妻二人控股股东为日联实业截至2023年2月18日日联实业持有公司3634的股份刘骏和秦晓兰分别直接持有公司260和164的股份刘骏和秦晓兰通过日联实业刘骏和秦晓兰合计持有日联实业100的出资额和共创日联秦晓兰为共创日联的普通合伙人并担任其执行事务合伙人间接持有公司4259的股份因此刘骏和秦晓兰合计控制公司4682股权为公司的实际控制人请务必阅读正文后免责条款部分13证券研究报告图12日联科技股权结构20230218资料来源日联科技招股说明书X射线检测设备市场规模将维持高速增长趋势根据公司招股说明书引用的沙利文咨询的统计和预测除医疗健康外2021年我国X射线检测设备的市场规模约为119亿元受到下游集成电路及电子制造新能源电池等行业需求的快速增长影响X射线检测设备预计在未来五年将维持高速增长的趋势预计到2026年我国X射线检测设备除医疗健康领域外的其他主要应用领域的市场规模为2414亿元2021-2026年预计复合增长率约为152图132017-2026年中国X射线检测设备市场规模及预测300亿元2001841802501571601441471402001291201141131509710024148010021051846015949134310691194050834929101920000201720182019202020212022E2023E2024E2025E2026E中国X射线检测设备市场规模除医疗健康领域应用外同比资料来源沙利文咨询日联科技招股说明书国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分14证券研究报告X射线检测设备可满足更复杂的集成电路及电子制造工艺的多环节检测要求根据公司招股说明书引用的全球半导体贸易统计组织披露的数据全球集成电路产业销售额从2010年249909亿美元增长至2021年459685亿美元年均复合增长率为57据中国半导体行业协会披露数据我国集成电路产业年销售额从2010年14402亿元增长至2020年88480亿元年均复合增长率达到199其中封装测试是集成电路行业重要的板块之一约占整体集成电路行业的三分之一随着电子产品轻便化智能化发展集成电路产业快速发展将驱动集成电路X射线检测设备的需求增长根据公司招股说明书引用的Prismark统计数据全球PCB产值从2010年的5247亿美元增长至2020年6520亿美元年均复合增长率为22中国市场PCB产值从2010年的2017亿美元增长至2020年的351亿美元年均复合增长率为57高于全球市场平均增速同时中国市场在全球市场的占比从2010年的384持续上升至2020年的538我国PCB产业发展良好相应SMT贴装行业也同步发展对X射线影像检测设备的需求随之上升图142010-2020年中国集成电路及封测产业销售额10000亿元8848756238000653260005411343355360984000301542158525085219392349725095193371564318897200014402109891255913846292975710357020102011201220132014201520162017201820192020集成电路产业集成电路封装测试业资料来源中国半导体行业协会日联科技招股说明书国海证券研究所图152010-2020年全球及中国PCB产值700亿美元624652588461355415615600524754315533542152475004003273351351271297330024626722017201722032164200100020102011201220132014201520162017201820192020全球PCB产值中国PCB产值资料来源Prismark日联科技招股说明书国海证券研究所新能源汽车动力电池消费电池和储能电池的发展驱动新能源电池行业X射线请务必阅读正文后免责条款部分15证券研究报告检测设备的需求高速增长随着新能源汽车的大面积普及2017-2021年我国动力电池装机量年复合增长率为435根据公司招股说明书引用的中国汽车动力电池产业联盟的预测2022年-2026年五年间动力电池装机量年复合增长率为34932026年将达到762GWh2017-2021年储能电池新增装机量由05GWh增长到59GWh年复合增长率为855受益于在发电输配电5G基站数据中心等场景的广泛部署根据公司招股说明书引用的中关村储能产业技术联盟预测2022-2026年的五年间储能电池装机量将保持高速增长年复合增长率达5302026年新增装机量将达到553GWh图162017-2026中国动力电池市场规模及预测图172017-2026中国储能电池市场规模及预测90060553GWhGWh80076250700597600403615004452304003222083002299202001545104665762263610535910036422240500201720182019202020212022E2023E2024E2025E2026E201720182019202020212022E2023E2024E2025E2026E资料来源中国汽车动力电池产业联盟日联科技招股说明书资料来源中关村储能产业技术联盟日联科技招股说明书国海证券研究所国海证券研究所随着汽车市场航天航空等整体规模的扩大由于在铸件焊件及材料检测中的高效率与高精准度优势X射线检测设备的需求量随之扩大汽车工业是其中最大的应用领域2017年至2021年我国新能源汽车销量快速增长其中2021年我国新能源汽车销量达到3521万辆同比增长15757新能源汽车市场渗透率提升至134根据汽车产业中长期发展规划和节能与新能源汽车技术路线图提出的目标未来10-15年新能源汽车逐渐成为主流产品汽车产业初步实现电动化转型到2025年我国汽车产销规模将达到3500万辆其中新能源汽车年占比20以上到2030年汽车产销规模将达到3800万辆其中新能源汽车占比40以上图182017-2021年中国汽车产销量万辆3000产量销量29015288792900280812780928002680227002627525721257692600252252531125002400230020172018201920202021资料来源工信部日联科技招股说明书国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分16证券研究报告研发与技术优势日联科技具有深厚的X射线基础研究及应用研究相关的技术积累建立了省级的高精密X射线影像检测工程技术研究中心在X射线全产业链技术领域已形成整机研发设计核心部件和影像处理和缺陷识别算法三大核心技术领域布局截至2021年末公司研发人员占员工总数的比例为2772公司牵头或起草了X射线智能检测设备相关的2项国家标准和2项行业标准已获得涵盖涵盖了微焦点阴极电子枪阳极铸靶等在内的境内专利355项其中发明专利39项境外专利6项软件著作权5项X射线智能检测装备应用覆盖领域更广日联科技深耕X射线检测领域近二十年产品类别丰富行业应用广泛产品应用已涵盖集成电路及电子制造新能源电池铸件焊件等检测领域并开发了适用于各类检测的标准机台目前公司正在推进新一代3DCT智能检测装备一体化压铸成型车架检测装备食品异物检测装备等的研发和产业化应用缩小与海外厂商在高端智能检测装备领域的差距核心部件自主可控的优势系行业内极少数既从事X射线智能检测装备生产又进行核心部件自主研发及产业化的企业通过自主研发打破发达国家对微焦点X射线源技术垄断自主研发出90kV和130kV微焦点X射线源系统地掌握了高性能阴极技术微焦点技术等关键制备技术目前公司正在推进150kV闭管微焦点射线源160kV开管微焦点射线源的研发进一步缩小我国在该领域与国外的技术差距具有先进的工业X射线检测影像处理解决方案公司自主搭建了工业X射线智能检测软件平台工业X射线检测数字化影像处理解决方案已应用于公司各类X射线智能检测装备中实现检测软件和算法的自主可控相关图像处理及缺陷识别数据的不断积累通过AI人工智能训练平台进一步降低了公司软件的误判漏判率实现了高精度高效率的智能检测并可广泛适用多种样品以满足日益多样化的检测需求客户资源优势日联科技作为国内最早完成微焦点X射线源和X射线检测设备研发及产业化的企业积累了丰富的客户资源产品已批量供应至下游核心客户公司已与安费诺立讯精密比亚迪半导体等集成电路及电子制造领域客户与宁德时代比亚迪锂电池欣旺达力神电池国轩高科等新能源电池领域客户与特斯拉新松机器人大同航空等铸件焊件及材料检测领域客户形成了长期稳定的合作关系人才优势日联科技始终重视人才队伍的建设通过自主培养和引进各类技术和管理人才提高技术开发能力和生产能力通过技术科研平台吸引业内优秀人才承担并完成了多项重要课题完成了微焦点射线源的产品研发到产业化应用同时在技术开发和规模化生产过程中积累大量的项目经验丰富的管理和运营优势日联科技拥有一支成熟稳定的超600人的管理研发生产销售售后品质管控的专业团队年产超700台X射线智能检测设备还拥有完善的来料检测制程检测以及出货检测多重品质保障手续在海外公司已与全球多地客户保持稳定的合作关系铺设了完善的销售和服务网点请务必阅读正文后免责条款部分17证券研究报告与国内可比公司相比日联科技的规模较小毛利率和净利率处于行业中游水平经过对比分析行业产品特点经营规模以及发展阶段筛选出同行业可比公司包括正业科技美亚光电奕瑞科技和奥普特与同业可比公司相比日联科技的营收规模较小毛利率和净利率处于中游水平表52021年日联科技与国内可比公司财务数据对比公司名称营业总收入亿元归母净利润亿元毛利率净利率ROE日联科技3505403147180正业科技1461332287191美亚光电18151511282213奕瑞科技11948552408170奥普特8830665346126资料来源Wind国海证券研究所本次发行实际募集资金全部用于公司主营业务相关的项目本次募投项目建设有利于突破卡脖子难题打破国外技术垄断加速进口替代有利于提升公司核心部件自产能力降低成本有利于扩大公司现有产品产能突破生产瓶颈有利于形成产业集群增强客户粘性有利于巩固公司市场地位扩大竞争优势表6日联科技募集资金投资方向和使用安排序号项目名称实施主体项目投资总额亿元拟投入募集资金额亿元1X射线源产业化建设项目无锡日联科技1181182重庆X射线检测装备生产基地建设项目重庆日联科技2822823研发中心建设项目无锡日联科技1131134补充流动资金087087合计600600资料来源日联科技招股说明书国海证券研究所23南芯科技模拟和嵌入式芯片生产商南芯科技是一家专注于模拟和嵌入式芯片设计的企业南芯科技的主营业务为模拟与嵌入式芯片的研发设计和销售专注于电源及电池管理领域为客户提供端到端的完整解决方案公司主要产品有充电管理芯片其他电源及电池管理芯片主要应用于手机笔记本平板电脑电源适配器智能穿戴设备等消费电子领域储能电源电动工具等工业领域及车载领域2019-2022年Q1-Q3公司营业收入分别为1071789841045亿元归母净利润分别为-010-008244246亿元2019年及2020年公司营业利润为负主要系公司研发投入和实施股权激励所确认的股份支付金额较大影响所致2021年起公司归母净利润实现扭亏为盈2021-2022H1冲压零部件业务收入占比达80以上是公司主营业务收入的主要来源请务必阅读正文后免责条款部分18证券研究报告图19南芯科技主营业务收入结构12亿元10189807464795701204502008713302019202020212022H1充电管理芯片其他电源及电池管理芯片资料来源南芯科技招股说明书国海证券研究所图20南芯科技营业收入及增速图21南芯科技归母净利润及增速亿元30亿元205002442461845196450251640020143501230098410451510250108200615005-008-01041001782107658950002019202020212022Q1-Q300-052019202020212022Q1-Q3营业收入同比归母净利润资料来源Wind国海证券研究所资料来源Wind国海证券研究所南芯科技的控股股东和实际控制人为阮晨杰截至2023年2月17日阮晨杰直接持有南芯科技2022的股份并担任员工持股平台辰木信息源木信息的执行事务合伙人有权代表辰木信息源木信息行使南芯科技1599股份的表决权阮晨杰以直接和间接的方式合计控制公司3620的股份请务必阅读正文后免责条款部分19证券研究报告图22南芯科技股权结构2023217资料来源南芯科技招股说明书模拟集成电路行业保持稳定增长集成电路行业是信息技术产业的核心是支撑经济社会发展和保障国家安全的战略性基础性和先导性产业集成电路产品根据功能主要可分为数字芯片和模拟芯片根据公司招股说明书引用的FrostSullivan统计2021年全球集成电路行业的整体规模为4629亿美元模拟芯片的市场规模达到741亿美元占比约为16是集成电路行业中的重要组成部分得益于行业本身的技术积累和消费电子智能家居智能安防汽车电子工业控制等下游应用领域的发展模拟集成电路行业保持稳定发展根根据公司招股说明书引用的FrostSullivan的统计数据2017-2021年全球模拟芯片市场规模复合增长率约为869图232017-2026E年全球模拟芯片市场规模单位十亿美元资料来源FrostSullivan南芯科技招股说明书中国是全球最主要的模拟芯片消费市场根据公司招股说明书引用的FrostSullivan统计中国模拟芯片市场规模在全球占比达到50以上2017-请务必阅读正文后免责条款部分20