国海证券中小盘团队针对核准发行与同意注册的拟上市公司进行研究梳理，推出每周专题研究报告。本周（2022-12-19至2022-12-23，下同）共4家公司过会，分别为（1）科创板：纳睿雷达（A21194.SH）；（2）创业板：华人健康（A21053.SZ）、阿莱德（A17331.SZ）。（3）上证主板：福斯达（A21231.SH）。建议关注福斯达。
　　本周共有12家公司上市，上市公司首日平均涨幅8.94%，首日破发率50%，上市以来破发率50%。预计募资77.66亿元，募资总额83.8亿元。
　　近两月(2022-10-23至2022-12-23，下同)共有89家公司上市，总市值4402.46亿元，上市首日平均涨幅20.14%，上市以来平均涨幅4.19%，首日破发率为35.96%，上市以来破发率为62.92%。上市以来涨幅居前的公司为永顺泰(188.27%)、麒麟信安(147.53%)、怡和嘉业(94.59%)、美能能源(92.7%)、宁波远洋(63.87%)；跌幅居前的公司为远航精密(-32.65%)、华岭股份(-28.74%)、天元宠物(-28.71%)、天振股份(-27.57%)、中荣股份(-27.55%)。
　　福斯达：公司主要产品为空气分离设备、液化天然气装置、绕管式换热器、化工冷箱和液体贮槽等深冷装备。深冷技术工艺系在低温环境中（通常为-60℃~-269℃）对天然气、合成气、化工尾气、烯烃、空气等介质进行液化、净化或分离的工艺方法。深冷装备系用以实现上述工艺目的的设备，如空气分离设备、液化天然气装置等，广泛应用于天然气、煤化工、石油化工、冶金、核电、航空航天、半导体、多晶硅片、新能源电池、工业气体等行业。公司2020年营业收入、归母净利润分别为11.31亿、1.51亿，同比增速为57.3%、112.7%；2021年上半年营业收入7.12亿、8700万。公司收入、利润规模在2021年快速增长的原因主要是：（1）炼化产业规模化与一体化布局、重启以现代新型煤化工为主的项目工作、淘汰钢铁落后产能与加快推动产能置换，设备厂商迎来新一轮的设备采购高峰。（2）产品在国内拥有一定的市场占有率，并拓展至中东、东南亚、中亚、南美等地区市场。公司通过积极参加行业展会，扩大公司影响力，近年来境外市场营业收入实现了快速增长。
　　风险提示：公司询价未通过；公司因特殊原因无法正常上市；研究仅基于公司招股说明书梳理，不能充分反映公司状况；公开发行制度发生变化；公司所在行业竞争加剧。
　　
　　

研究报告全文：2022年12月25日专题研究新股研究研究所TableTitle证券分析师杨阳S0350521120005新股研究-2022年第50周yangy08ghzqcomcn证券分析师罗琨S0350522110003luokghzqcomcn中小盘新股研究周报相关报告中小盘新股研究周报新股研究-2022年第投资要点49周杨阳2022-12-18中小盘新股研究周报新股研究-2022年第国海证券中小盘团队针对核准发行与同意注册的拟上市公司进行研48周杨阳罗琨2022-12-11究梳理推出每周专题研究报告本周2022-12-19至2022-12-23中小盘新股研究周报新股研究-2022年第下同共4家公司过会分别为1科创板纳睿雷达A21194SH47周杨阳2022-12-042创业板华人健康A21053SZ阿莱德A17331SZ3中小盘新股研究周报新股研究-2022年第上证主板福斯达A21231SH建议关注福斯达46周杨阳2022-11-27本周共有12家公司上市上市公司首日平均涨幅894首日破发中小盘新股研究周报新股研究-2022年率50上市以来破发率50预计募资7766亿元募资总额838第45周杨阳2022-11-20亿元近两月2022-10-23至2022-12-23下同共有89家公司上市总市值440246亿元上市首日平均涨幅2014上市以来平均涨幅419首日破发率为3596上市以来破发率为6292上市以来涨幅居前的公司为永顺泰18827麒麟信安14753怡和嘉业9459美能能源927宁波远洋6387跌幅居前的公司为远航精密-3265华岭股份-2874天元宠物-2871天振股份-2757中荣股份-2755福斯达公司主要产品为空气分离设备液化天然气装置绕管式换热器化工冷箱和液体贮槽等深冷装备深冷技术工艺系在低温环境中通常为-60-269对天然气合成气化工尾气烯烃空气等介质进行液化净化或分离的工艺方法深冷装备系用以实现上述工艺目的的设备如空气分离设备液化天然气装置等广泛应用于天然气煤化工石油化工冶金核电航空航天半导体多晶硅片新能源电池工业气体等行业公司2020年营业收入归母净利润分别为1131亿151亿同比增速为57311272021年上半年营业收入712亿8700万公司收入利润规模在2021年快速增长的原因主要是1炼化产业规模化与一体化布局重启以现代新型煤化工为主的项目工作淘汰钢铁落后产能与加快推动产能置换设备厂商迎来新一轮的设备采购高峰2产品在国内拥有一定的市场占有率并拓展至中东东南亚中亚南美等地区市场公司通过积极参加行业展会扩大公司影响力近年来境外市场营业收入实现了快速增长风险提示公司询价未通过公司因特殊原因无法正常上市研究仅基于公司招股说明书梳理不能充分反映公司状况公开发行制度发生变化公司所在行业竞争加剧国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分证券研究报告内容目录1新股市场情况411新股招股及询价进程412本周上市公司首日平均涨幅894首日破发率50上市以来破发率50413统计近2月内上市公司上市首日破发率为3596上市以来破发率为629252新股研究-福斯达国产空分设备龙头之一市占率接近1073风险提示12请务必阅读正文后免责条款部分2证券研究报告图表目录图1公司营业收入8图2公司归母净利润8图3公司主要产品收入结构万元8图4福斯达股权结构图8图5气体分离设备行业的工业总产值9图6气体分离设备行业的利润总额9图72019年空分设备应用市场占比9图8空气分离设备行业的市场占有率11图9空分设备毛利率同行业对比11图10LNG设备毛利率同行业对比11表1本周新股招股及询价情况4表2本周公司上市情况4表3近2月上市公司情况5表4空分设备行业下游应用及发展前景10表5福斯达募投项目万元12请务必阅读正文后免责条款部分3证券研究报告1新股市场情况11新股招股及询价进程截至2022年12月23日本周共3家公司发布招股书共2家公司进入询价阶段表1本周新股招股及询价情况代码简称2022-12-192022-12-202022-12-212022-12-222022-12-23688506SH百利天恒招股询价834950BJ迅安科技招股601059SH信达证券询价资料来源Wind国海证券研究所12本周上市公司首日平均涨幅894首日破发率50上市以来破发率50本周共有12家公司上市上市公司首日平均涨幅894首日破发率50上市以来破发率50预计募资7766亿元募资总额838亿元表2本周公司上市情况当前总市值发行市盈首发所属行上市首日涨上市以来涨首发预计募募资总额代码简称上市日期亿元率业PE倍跌幅跌幅资亿元亿元688141SHC杰华特2022-12-23226751256027183262326217382222688147SHC微导2022-12-23124754122434481338133810771100836247BJ华密新材2022-12-2369917502325-625-625271214872190BJ雷神科技2022-12-23137522192718-1200-1200354359430718BJ合肥高科2022-12-2247116563207-1246-2015243169601136SH首创证券2022-12-2230613229813864399584219321932831526BJ凯华材料2022-12-223541721271944001075131083688498SHC源杰2022-12-217022692627181566162711111510834033BJ康普化学2022-12-2116142780174510902227252255873305BJ九菱科技2022-12-2145218002531-341-1399165131830879BJ基康仪器2022-12-2081619343531-554-1154101085836807BJ奔朗新材2022-12-20107715361285-1357-1543391318均值894620破发率5050总值77668380资料来源Wind国海证券研究所2022年12月23日数据请务必阅读正文后免责条款部分4证券研究报告13统计近2月内上市公司上市首日破发率为3596上市以来破发率为6292近两月2022-12-23至2022-10-23共有89家公司上市总市值440246亿元上市首日平均涨幅2014上市以来平均涨幅419首日破发率为3596上市以来破发率为6292上市以来涨幅居前的公司为永顺泰18827麒麟信安14753怡和嘉业9459美能能源927宁波远洋6387跌幅居前的公司为远航精密-3265华岭股份-2874天元宠物-2871天振股份-2757中荣股份-2755表3近2月上市公司情况首发时行上市首日上市以来总市值首发证券代码证券简称上市日期业所属行业涨跌幅涨跌幅亿元PE倍PE倍总值440246均值39128282014419破发率35966292688141SHC杰华特2022-12-232267512562718半导体与半导体生产设备32623262688147SHC微导2022-12-2312475412243448半导体与半导体生产设备13381338836247BJ华密新材2022-12-236991752325汽车与汽车零部件-625-625872190BJ雷神科技2022-12-23137522192718技术硬件与设备-12-12430718BJ合肥高科2022-12-2247116563207资本货物-1246-2015601136SH首创证券2022-12-223061322981386多元金融43995842831526BJ凯华材料2022-12-2235417212719半导体与半导体生产设备441075688498SHC源杰2022-12-21702269262718半导体与半导体生产设备15661627834033BJ康普化学2022-12-2116142781745材料1092227873305BJ九菱科技2022-12-21452182531材料-341-1399830879BJ基康仪器2022-12-2081619343531技术硬件与设备-554-1154836807BJ奔朗新材2022-12-20107715361285材料-1357-1543301265SZ华新环保2022-12-16376926882042商业和专业服务2101-633688172SH燕东微2022-12-162183668392718半导体与半导体生产设备469-1715838810BJ春光药装2022-12-1657121313487资本货物-5-166870508BJ丰安股份2022-12-1654821013163资本货物-113-12301368SZ丰立智能2022-12-15242545713163资本货物1993-958301398SZ星源卓镁2022-12-1524959742335材料1959-953833171BJ国航远洋2022-12-152388822632运输-712-1731833429BJ康比特2022-12-1590922482928食品饮料与烟草-2-875833075BJ柏星龙2022-12-1461321552075材料-678-1992836957BJ汉维科技2022-12-1459724181739材料-754-1446834014BJ特瑞斯2022-12-13117249135能源-667-254001223SZ欧克科技2022-12-12368222993496资本货物2156-158688143SH长盈通2022-12-12418848612696技术硬件与设备3742473836414BJ欧普泰2022-12-126832876半导体与半导体生产设备-897-1853请务必阅读正文后免责条款部分5证券研究报告688420SH美腾科技2022-12-0936560263502资本货物194-1569688503SH聚和材料2022-12-091568950322701半导体与半导体生产设备35372745833230BJ欧康医药2022-12-0977825092546制药生物科技与生命科学-531-1961870866BJ绿亨科技2022-12-09111426361729材料-1063-2275001333SZ光华股份2022-12-083523222171材料4398-086601022SH宁波远洋2022-12-08176272297626运输44046387688084SH晶品特装2022-12-0861880643502技术硬件与设备44473395836942BJ恒立钻具2022-12-0866219583506资本货物-1282-2401430300BJ辰光医疗2022-12-0754324943509医疗保健设备与服务335833831087BJ秋乐种业2022-12-0792730277143食品饮料与烟草-25-65832110BJ雷特科技2022-12-0664720132668技术硬件与设备-75-17001256SZ炜冈科技2022-12-05293822993505资本货物43995103688489SH三未信安2022-12-02791483822668技术硬件与设备51483103831641BJ格利尔2022-12-027523823235耐用消费品与服装3177625301391SZ卡莱特2022-12-0159536358266技术硬件与设备-1167-88870199BJ倍益康2022-12-01124520522638医疗保健设备与服务-314-195301290SZ东星医疗2022-11-30389142753506医疗保健设备与服务2048-1191301311SZ昆船智能2022-11-30439236513154资本货物44163184872374BJ云里物里2022-11-297261942618技术硬件与设备-15-109832662BJ方盛股份2022-11-2856916673104资本货物52369688480SH赛恩斯2022-11-25215148091828商业和专业服务33111825835237BJ力佳科技2022-11-2577522343231资本货物-154-1705871634BJ新威凌2022-11-2449922072456材料0-1656301365SZ矩阵股份2022-11-2230719222989商业和专业服务-21-2632301377SZ鼎泰高科2022-11-22809342242443资本货物4764-1372301165SZ锐捷网络2022-11-211927344972574软件与服务1581476301335SZ天元宠物2022-11-18320746723296耐用消费品与服装-102-2871603130SH云中马2022-11-18379722991755耐用消费品与服装44023753688376SH美埃科技2022-11-18399637063428资本货物2915185870357BJ雅葆轩2022-11-1873119872557技术硬件与设备-4-1529872808BJ曙光数创2022-11-18217426023042资本货物931-521873339BJ恒太照明2022-11-17111617583209耐用消费品与服装016-1927001338SZ永顺泰2022-11-16986422983653食品饮料与烟草439918827301277SZ新天地2022-11-16395531812411制药生物科技与生命科学4741985301361SZ众智科技2022-11-16269846943212资本货物2182-1229688362SH甬矽电子2022-11-16917225832557技术硬件与设备62032136301356SZ天振股份2022-11-14547627062249材料-1097-2757301396SZ宏景科技2022-11-1132084512436软件与服务2462-1251833914BJ远航精密2022-11-11109120742529材料-778-3265688432SH有研硅2022-11-101629491532535半导体与半导体生产设备91733179301359SZ东南电子2022-11-09193632543245技术硬件与设备4506821301388SZ欣灵电气2022-11-09240537863264资本货物3006-927832876BJ慧为智能2022-11-0943319332533技术硬件与设备2213-1563603280SH南方路机2022-11-0825681837334资本货物44-025请务必阅读正文后免责条款部分6证券研究报告301267SZ华厦眼科2022-11-073918962634775医疗保健设备与服务37783754688419SH耐科装备2022-11-07262468873356资本货物1913-1546301230SZ泓博医药2022-11-01401943784169制药生物科技与生命科学2808307301367SZ怡和嘉业2022-11-01149295675331医疗保健设备与服务141919459301379SZ天山电子2022-11-012591375326技术硬件与设备187-1885001298SZ好上好2022-10-31337418261324技术硬件与设备1996-048001299SZ美能能源2022-10-3138642297201公用事业4397927301389SZ隆扬电子2022-10-315228336326技术硬件与设备-693-1804871753BJ天纺标2022-10-3159924413007商业和专业服务-10-264430139BJ华岭股份2022-10-2825675559半导体与半导体生产设备0-2874688152SH麒麟信安2022-10-28901141784239软件与服务2123814753873527BJ夜光明2022-10-2748322291843材料0-2675001322SZ箭牌家居2022-10-261528622991436资本货物34152484301223SZ中荣股份2022-10-26367725161546材料-666-2755688291SH金橙子2022-10-26267753184256软件与服务2716-261688372SH伟测科技2022-10-26848442032593半导体与半导体生产设备8159582301273SZ瑞晨环保2022-10-25276336223118资本货物586177301380SZ挖金客2022-10-25236440224394软件与服务299-006688426SH康为世纪2022-10-2533074082271制药生物科技与生命科学-1094-2752资料来源Wind国海证券研究所2022年12月23日数据2新股研究-福斯达国产空分设备龙头之一市占率接近10公司主要产品为空气分离设备液化天然气装置绕管式换热器化工冷箱和液体贮槽等深冷装备深冷技术工艺系在低温环境中通常为-60-269对天然气合成气化工尾气烯烃空气等介质进行液化净化或分离的工艺方法深冷装备系用以实现上述工艺目的的设备如空气分离设备液化天然气装置等广泛应用于天然气煤化工石油化工冶金核电航空航天半导体多晶硅片新能源电池工业气体等行业公司2020年营业收入归母净利润分别为1131亿元151亿元同比增速为57311272021年上半年营业收入712亿元8700万元公司收入利润规模在2021年快速增长的原因主要是1炼化产业规模化与一体化布局重启以现代新型煤化工为主的项目工作淘汰钢铁落后产能与加快推动产能置换设备厂商迎来新一轮的设备采购高峰2产品在国内拥有一定的市场占有率并拓展至中东东南亚中亚南美等地区市场公司通过积极参加行业展会扩大公司影响力近年来境外市场营业收入实现了快速增长请务必阅读正文后免责条款部分7证券研究报告图1公司营业收入图2公司归母净利润12亿元11312亿元1511101871971210875546107114020140002018201920202021H12018201920202021H1资料来源Wind国海证券研究所资料来源Wind国海证券研究所图3公司主要产品收入结构万元资料来源福斯达招股说明书公司近年的空分设备收入是主要的增长贡献来源2019年度较2018年度空分设备大类收入增长1943501万元主要系中东地区80000等级空分设备项目在2019年得到进一步执行该项目收入较2018年度增长1819129万元2020年度较2019年度空分设备大类收入增长3687767万元主要系AIOTECGMBH客户下的中东地区75000Nm3h空分设备项目及兴安盟乌兰泰安能源化工有限责任公司下的乌兰63000Nm3h空分设备项目在2020年执行两项目在2020年度合计确认收入4074416万元图4福斯达股权结构图资料来源福斯达招股说明书截止2021年12月21日请务必阅读正文后免责条款部分8证券研究报告截止2021年12月21日公司的大股东是杭州福斯达控股有限公司持股占比7976公司实际控制人葛水福葛浩俊葛浩华直接和间接控制公司9163的股权图5气体分离设备行业的工业总产值图6气体分离设备行业的利润总额300亿元300025亿元200000250025020002015000015002001000151000005001500001050000100-500-100050-15005000-20000-25000-50000工业总产值同比增速利润总额同比增速资料来源福斯达招股说明书国海证券研究所资料来源福斯达招股说明书国海证券研究所随着十三五计划的实施尤其是供给侧结构改革持续推进三去一降一补倒逼传统产业产能升级迈向有序发展钢铁化工等上游行业效益提升尤其是十三五初期国家聚焦炼化产业规模化与一体化布局重启以现代新型煤化工为主的项目工作淘汰钢铁落后产能与加快推动产能置换深冷设备下游行业迎来新的设备采购高峰根据2020年气体分离设备行业统计年鉴披露2019年度气体分离设备行业实现工业总产值21622亿元同比增长905实现营业收入23564亿元同比增长1043利润总额2012亿元同比增长694气体分离设备行业十四五发展规划披露2020年度气体分离设备行业实现工业总产值24561亿元图72019年空分设备应用市场占比有色263多晶硅等化工电子441材料194零售批发及其他480煤化工2210石化1351钢铁1841化肥及合成氨1636资料来源福斯达招股说明书国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分9证券研究报告化工行业是空分设备最大的市场2019年行业共计生产各类应用于化工行业的空分设备120套折合制氧量19049万m3h占2019年新生产设备制氧总容量的539在化工行业内现代煤化工和石油化工项目配套的空分设备占比最大配套的大型特大型空分设备数量最多表4空分设备行业下游应用及发展前景大类行业行业需求现代煤化工是空分设备尤其是大型特大型空分设备的重要应用领域2019年生产配套煤化工项目的空分设备共计17套其中6万等级3套7万等级1套8万等级1套10万等级2套另有多套在建或投产我国投产的煤甲醇制烯烃项目超30个总产能约1463万吨年占烯烃总产能约两成左右据有关部门预测煤化工2017-2025年间我国将共计新增1300万吨年的煤制烯烃含甲醇制烯烃产能届时国内煤甲醇制烯烃总产能将达到2500万吨年我国投产的煤制乙二醇项目约20个产能478万吨年预计到2023年我国将建成约69个煤制乙二醇项目总产能达2163万吨年上述煤化工项目的建设为大型特大型空分设备带来了巨量的市场需求2020年后我国将预计新增2亿吨炼化产能大连福佳东方石化大榭石化改扩建揭阳石化古雷石化华锦石化新建曹妃甸一期西中岛一期上海漕泾广东石化海南石化荆门石化舟山石化二期石化行业金陵石化庆阳石化华通京港化工等项目将建设投产随着上述项目的集中建设预计未来几年都会配套数套甚至数十套大型特大型空分预计这一市场热度将持续到十四五期间化肥及合化肥行业和非化肥用合成氨是化工行业中空分设备的重要应用领域2019年应用于化肥及合成氨领域的空分设备成氨行业共计9套多为大型特大型空分设备单套平均制氧规模为64000m3h钢铁及有色金属冶炼是空分设备的传统重点用户2019年为钢铁有色冶炼行业配套的空分设备54套占总套数的2259制氧容量13019万m3h占制氧总容量的3421冶金行业每百万吨钢产能需配备12万m3h至15万m3h的空分设备仅计算全国72家参与钢铁产能置换企业新建项目拟分别新建炼铁炼钢产能9453万吨117683万吨对应约2546631832万m3h的用氧需求对应83万m3h规格的空分设备约3038套空分设备投资总额约为811026亿元随着下游应用领域的逐步扩展特种气体的品种也与日俱增据不完全统计现有单元特种气体达260余种特种气体已成为高科技应用领域不可缺少的基本原材料特种气体从应用领域上分为电子气体高纯气体标准气体电子特气随着非低温气体分离技术吸附膜分离混配技术和提纯技术的发展更多的特种气体产品将逐步走向市场新增空分设备的市场需求资料来源福斯达招股说明书国海证券研究所空分设备行业发展趋势1节能化深冷技术设备的应用领域包括天然气煤化工石油化工冶金等行业均属于综合能耗较高的行业目前随着国家节能减排政策的深入执行深冷技术设备制造商在工艺设计过程中更多考虑能耗排放等指标客户在选择产品时也将节能性作为评价的重点之一十四五是碳达峰的关键期围绕双碳目标构建清洁低碳安全高效的能源体系控制化石能源总量着力提高能源利用效率空分设备所服务的传统的冶金石化煤化工的行业在节能减排和实现碳达峰碳中和目标的背景下项目建设规模将放缓或减少行业发展面临节能环保降碳压力将持续加大空分设备在上述领域内的市场空间将承受较大压力新能源及新材料行业的发展节能环保降碳技术的应用一带一路推进实施等将为气体分离设备行业提供新的广阔的市场空间2大型化在产能相同的情况下单套大型深冷成套设备与购建多套小型设备并行相比可以节约设备投资减少占地面积降低产品能耗和运营成本因此随着深冷技术设备设计技术和制造工艺的发展行业的技术发展呈现快速的大型化趋势3撬装请务必阅读正文后免责条款部分10证券研究报告化为降低安装成本和难度中小型成套深冷设备有撬装化的发展趋势生产企业在生产过程中将关键部件嵌入主体塔器容器等设备中形成模块化结构从而缩短现场施工周期提高整体效率图8空气分离设备行业的市场占有率资料来源福斯达招股说明书2019年公司市占率排名第四公司目前是国内领先的空气分离设备制造企业国内市场占有率始终保持行业前列2018年度2019年度公司以制氧容量为统计口径计算的空气分离设备的国内市场占有率分别为715972居行业第四位图9空分设备毛利率同行业对比图10LNG设备毛利率同行业对比350030003000250025002000200015001500100010005005000000002018201920202021H12018201920202021H1杭氧股份中泰股份深冷股份福斯达深冷股份福斯达资料来源福斯达招股说明书国海证券研究所资料来源福斯达招股说明书国海证券研究所公司毛利率水平处于第一梯队公司空分设备产品和液化天然气装置毛利率与同行业分产品的各年度毛利率均有所差异2019年度空分设备毛利率同行业可比公司均呈下降趋势但公司实现了增长主要系公司2019年度中东地区80000等级空分设备项目确认收入较以往年度增加该项目整体毛利率较高本次发行计划募集75亿元主要用于产能扩张项目包括年产15套大型深请务必阅读正文后免责条款部分11证券研究报告冷设备智能制造项目研发中心建设项目以及补充流动资金其中智能制造中心项目目建设期2年达产后预计平均实现年销售收入7079646万元所得税前财务内部收益率为2491所得税后财务内部收益率为2179所得税前静态投资回收期为571年含建设期所得税后静态投资回收期为616年含建设期表5福斯达募投项目万元项目总投资拟投入募集资金年产15套大型深冷设备智能制造项目29688752968875研发中心建设项目14211251421125补充流动资金31100003110000合计7500075000资料来源福斯达招股说明书国海证券研究所3风险提示1公司询价未通过2公司因特殊原因无法正常上市3研究仅基于公司招股说明书梳理不能充分反应公司状况4公开发行制度发生变化5公司所在行业竞争加剧请务必阅读正文后免责条款部分12国海证券股份有限公司公共事业小组介绍杨阳中央财经大学会计硕士湖南大学电气工程本科5年证券从业经验现任国海证券公用事业和中小盘团队首席曾任职于天风证券方正证券和中泰证券获得2021年新财富分析师公用事业第4名21世纪金牌分析师和Wind金牌分析师公用事业行业第2名21年水晶球公用事业入围2020年wind金牌分析师公用事业第22018年新财富公用事业第4水晶球公用事业第2核心成员罗琨香港浸会大学经济学硕士湖南大学会计学本科5年证券从业经验曾任财信证券资管投资部投资经理研究发展中心机械研究员宏观策略总监分析师承诺杨阳罗琨本报告中的分析师均具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度独立客观的出具本报告本报告清晰准确的反映了分析师本人的研究观点分析师本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收取到任何形式的补偿国海证券投资评级标准行业投资评级推荐行业基本面向好行业指数领先沪深300指数中性行业基本面稳定行业指数跟随沪深300指数回避行业基本面向淡行业指数落后沪深300指数股票投资评级买入相对沪深300指数涨幅20以上增持相对沪深300指数涨幅介于1020之间中性相对沪深300指数涨幅介于-1010之间卖出相对沪深300指数跌幅10以上免责声明本报告的风险等级定级为R3仅供符合国海证券股份有限公司简称本公司投资者适当性管理要求的的客户简称客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户客户及或投资者应当认识到有关本报告的短信提示电话推荐等只是研究观点的简要沟通需以本公司的完整报告为准本公司接受客户的后续问询本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格本报告中的信息均来源于公开资料及合法获得的相关内部外部报告资料本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证不保证其中的信息已做最新变更也不保证相关的建议不会发生任何变更本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告报告中的内容和意见仅供参考在任何情况下本报告中所表达的意见并不构成对所述证券买卖的出价和征价本公司及其本公司员工对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等服务本公司在知晓范围内依法合规地履行披露义务风险提示国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分国海证券股份有限公司市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告为作出投资决策的唯一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向本公司或其他专业人士咨询并谨慎决策在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关若本公司以外的其他机构以下简称该机构发送本报告则由该机构独自为此发送行为负责通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本公司本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任郑重声明本报告版权归国海证券所有未经本公司的明确书面特别授权或协议约定除法律规定的情况外任何人不得对本报告的任何内容进行发布复制编辑改编转载播放展示或以其他任何方式非法使用本报告的部分或者全部内容否则均构成对本公司版权的侵害本公司有权依法追究其法律责任国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分