国海证券中小盘团队针对核准发行与同意注册的拟上市公司进行研究梳理，推出每周专题研究报告，本周（1月16日-1月20日，后文相同）共4家公司过会，分别为1）科创板：茂莱光学（A20464.SH）；2）创业板：宏源药业（A16312.SZ）；3）主板/中小板：亚通股份（A21315.SH）、坤泰股份（A21328.SZ）。建议关注茂莱光学。
　　本周共有5家公司上市，上市公司首日平均涨幅64.65%，首日破发率0%，上市以来破发率0%。预计募资22.96亿元，募资总额25.39亿元。
　　近两月(2022-11-20至2023-01-20)共有77家公司上市，总市值4176.66亿元，上市首日平均涨幅14.21%，上市以来平均涨幅14.13%，首日破发率为46.75%，上市以来破发率为53.25%。上市以来涨幅居前的公司为C英方(184.53%)、首创证券(163.79%)、尚太科技(142.83%)、百利天恒-U(114.01%)、富乐德(113.44%)；跌幅居前的公司为三祥科技(-32.45%)、华光源海(-28.13%)、珠城科技(-27.6%)、恒立钻具(-24.3%)、特瑞斯(-24.04%)。
　　茂莱光学：精密光学综合解决方案提供商。凭借垂直整合能力，为客户提供“光、机、电、算”一体化的解决方案。目前公司已形成覆盖紫外到红外谱段的光学设计能力，高精度光学器件制造能力，光学镜头及系统的多变量主动装调能力，以及光学系统的垂直集成能力。茂莱光学主要产品覆盖深紫外DUV、可见光到远红外全谱段，主要包括精密光学器件、光学镜头和光学系统三大类。根据弗若斯特沙利文发布的《全球及中国精密光学市场独立行业研究报告》，近年来受到生命科学、半导体以及生物识别等下游应用领域需求的驱动，工业级精密光学市场从2019年的110.6亿元上升到2021年的135.7亿元，年均复合增长率达到10.8%。作为当前科技发展的前沿阵地，半导体和生命科学在未来几年仍将吸引大量投入，对工业级精密光学产品的需求有望扩大。此外，在元宇宙、大数据、AI等技术概念的驱动下，加之人们生活与消费理念的持续升级，无人驾驶以及AR/VR等领域呈现爆发式发展的趋势，为工业级精密光学产品带来广阔的空间。根据弗若斯特沙利文发布的《全球及中国精密光学市场独立行业研究报告》，预计全球工业级精密光学市场规模将从2022年的159.4亿元增长到2026年的267.6亿元，年均复合增长率为13.8%。
　　茂莱光学已与Camtek、KLA、上海微电子、ALIGN、谷歌母公司Alphabet旗下自动驾驶平台Waymo、Microsoft、Facebook、IDEMIA、北京空间机电研究所（508所）等多家全球领先的高科技企业及关键技术领域的科研院所达成长期战略合作伙伴关系。根据弗若斯特沙利文发布的《全球及中国精密光学市场独立行业研究报告》，2021年全球工业级精密光学的市场规模约为135.7亿元，根据公司2021年的营业收入测算，其在全球精密光学工业级应用领域的市场份额约为2.4%。
　　风险提示：公司询价未通过；公司因特殊原因无法正常上市；研究仅基于公司招股说明书梳理，不能充分反映公司状况；公开发行制度发生变化；公司所在行业竞争加剧。
　　

研究报告全文：2023年01月29日专题研究新股研究研究所TableTitle证券分析师杨阳S0350521120005新股研究-2023年第3周yangy08ghzqcomcn证券分析师罗琨S0350522110003luokghzqcomcn中小盘新股研究周报相关报告投资要点中小盘新股研究周报新股研究-2023年第2周杨阳2023-01-15中小盘新股研究周报新股研究-2023年第国海证券中小盘团队针对核准发行与同意注册的拟上市公司进行研1周杨阳罗琨2023-01-08究梳理推出每周专题研究报告本周1月16日-1月20日后中小盘新股研究周报新股研究-2022年第文相同共4家公司过会分别为1科创板茂莱光学A20464SH51周杨阳2023-01-012创业板宏源药业A16312SZ3主板中小板亚通股份中小盘新股研究周报新股研究-2022年第A21315SH坤泰股份A21328SZ建议关注茂莱光学50周杨阳罗琨2022-12-25本周共有5家公司上市上市公司首日平均涨幅6465首日破发中小盘新股研究周报新股研究-2022年第率0上市以来破发率0预计募资2296亿元募资总额253949周杨阳2022-12-18亿元近两月2022-11-20至2023-01-20共有77家公司上市总市值417666亿元上市首日平均涨幅1421上市以来平均涨幅1413首日破发率为4675上市以来破发率为5325上市以来涨幅居前的公司为C英方18453首创证券16379尚太科技14283百利天恒-U11401富乐德11344跌幅居前的公司为三祥科技-3245华光源海-2813珠城科技-276恒立钻具-243特瑞斯-2404茂莱光学精密光学综合解决方案提供商凭借垂直整合能力为客户提供光机电算一体化的解决方案目前公司已形成覆盖紫外到红外谱段的光学设计能力高精度光学器件制造能力光学镜头及系统的多变量主动装调能力以及光学系统的垂直集成能力茂莱光学主要产品覆盖深紫外DUV可见光到远红外全谱段主要包括精密光学器件光学镜头和光学系统三大类根据弗若斯特沙利文发布的全球及中国精密光学市场独立行业研究报告近年来受到生命科学半导体以及生物识别等下游应用领域需求的驱动工业级精密光学市场从2019年的1106亿元上升到2021年的1357亿元年均复合增长率达到108作为当前科技发展的前沿阵地半导体和生命科学在未来几年仍将吸引大量投入对工业级精密光学产品的需求有望扩大此外在元宇宙大数据AI等技术概念的驱动下加之人们生活与消费理念的持续升级无人驾驶以及ARVR等领域呈现爆发式发展的趋势为工业级精密光学产品带来广阔的空间根据弗若斯特沙利文发布的全球及中国精密光学市场独立行业研究报告预计全球工业级精密光学市场规模将从2022年的1594亿元增长到2026年的2676亿元年均复合增长率为138茂莱光学已与CamtekKLA上海微电子ALIGN谷歌母公司Alphabet旗下自动驾驶平台WaymoMicrosoftFacebookIDEMIA北京空间机电研究所508所等多家全球领先的高科技企业及关键技术领域的科研院所达成长期战略合作伙伴关系根据国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分证券研究报告弗若斯特沙利文发布的全球及中国精密光学市场独立行业研究报告2021年全球工业级精密光学的市场规模约为1357亿元根据公司2021年的营业收入测算其在全球精密光学工业级应用领域的市场份额约为24风险提示公司询价未通过公司因特殊原因无法正常上市研究仅基于公司招股说明书梳理不能充分反映公司状况公开发行制度发生变化公司所在行业竞争加剧请务必阅读正文后免责条款部分2证券研究报告内容目录1新股市场情况411新股招股及询价进程412本周上市公司首日平均涨幅6465413统计近2月内上市公司上市首日涨跌幅均值1421上市以来涨跌幅均值141342茂莱光学83风险提示14图表目录图1公司营业收入规模9图2公司归母净利润9图3按行业分类收入规模9图4按产品类型分类收入规模9图5截止至2022年11月1日茂莱光学股权结构图10图6全球工业级精密光学市场规模20192026E10图7茂莱光学与同行业可比上市公司毛利率对比情况14图8募集资金拟投资项目基本情况万元14表1本周新股招股及询价情况4表2本周公司上市情况4表3近2月上市公司情况7请务必阅读正文后免责条款部分3证券研究报告1新股市场情况11新股招股及询价进程截至2023年1月20日共4家公司发布招股书4家公司进入询价阶段表1本周新股招股及询价情况代码简称2023-01-162023-01-172023-01-182023-01-192023-01-20301358SZ湖南裕能询价688515SH裕太微询价001314SZ亿道信息招股询价301419SZ阿莱德招股询价873167BJ新赣江招股688307SH中润光学招股资料来源Wind国海证券研究所12本周上市公司首日平均涨幅6465本周共有5家公司上市上市公司首日平均涨幅6465首日破发率0上市以来破发率0预计募资2296亿元募资总额2539亿元表2本周公司上市情况预计募资募资总额当前总市发行市行业上市首日上市以来涨代码简称上市日期上市公司上市公司值亿元盈率PE倍涨跌幅跌幅亿元亿元301317SZC鑫磊2023-01-1938245865298332801771567812688435SHC英方2023-01-1991851186347331767718453652810873152BJ天宏锂电2023-01-196501742313420674233215131688485SHC九州2023-01-182856406517952341876732656839371BJ欧福蛋业2023-01-187512409343269605120129129资料来源Wind国海证券研究所13统计近2月内上市公司上市首日涨跌幅均值1421上市以来涨跌幅均值1413近两月2022-11-20至2023-01-20共有77家公司上市总市值417666亿元上市首日平均涨幅1421上市以来平均涨幅1413首日破发率为4675上市以来破发率为5325上市以来涨幅居前的公司为C英方18453首创证券16379尚太科技14283百利天恒-U11401富乐德11344跌幅居前的公司为三祥科技-3245华光源海-2813珠城科技-276恒立钻具-243特瑞斯-2404请务必阅读正文后免责条款部分4证券研究报告表3近2月上市公司情况首发时上市首日上市以总市值首发证券代码证券简称上市日期行业所属行业涨跌幅来涨跌亿元PE倍PE倍幅总值417666均值4376277414211413破发率46755325301317SZC鑫磊2023-01-19382458652983资本货物3281771688435SHC英方2023-01-199185118634733软件与服务1767718453873152BJ天宏锂电2023-01-196517423134技术硬件与设备20674233688485SHC九州2023-01-18285640651795资本货物2341876839371BJ欧福蛋业2023-01-1875124093432食品饮料与烟草696512834950BJ迅安科技2023-01-1156211292694技术硬件与设备0-808制药生物科技与生688506SH百利天恒-U2023-01-06211972631297611401命科学301105SZ鸿铭股份2022-12-301953333429资本货物-57-356半导体与半导体生产301297SZ富乐德2022-12-30612535930927711344设备688525SH佰维存储2022-12-301040151642717技术硬件与设备1487277831195BJ三祥科技2022-12-3072819112316汽车与汽车零部件-29-3245838262BJ太湖雪2022-12-3052617941858耐用消费品与服装-667-113872392BJ佳合科技2022-12-3040813761618材料-25-1313831855BJ浙江大农2022-12-2954615023128资本货物-216-267872351BJ华光源海2022-12-2952420141455运输-2188-2813001301SZ尚太科技2022-12-282137216281251材料440114283688475SH萤石网络2022-12-28179274082723软件与服务-12231078688496SH清越科技2022-12-285031121492724技术硬件与设备8842205838227BJ美登科技2022-12-2874822254939软件与服务-14-2316301255SZ通力科技2022-12-27269931473148资本货物589721制药生物科技与生301301SZ川宁生物2022-12-2719659982651101768命科学873001BJ纬达光电2022-12-27110820622718技术硬件与设备-833-1538301280SZ珠城科技2022-12-26317933392718技术硬件与设备-1853-276688410SH山外山2022-12-264993297743445医疗保健设备与服务-1898681833781BJ瑞奇智造2022-12-2678323933453资本货物-1173-1564半导体与半导体生产688141SH杰华特2022-12-23246191256271832624399设备半导体与半导体生产688147SH微导纳米2022-12-231417941224344813382887设备836247BJ华密新材2022-12-235981752325汽车与汽车零部件-625-1988872190BJ雷神科技2022-12-23120422192718技术硬件与设备-12-2296430718BJ合肥高科2022-12-2248316563207资本货物-1246-18601136SH首创证券2022-12-225097722981386多元金融439916379请务必阅读正文后免责条款部分5证券研究报告半导体与半导体生产831526BJ凯华材料2022-12-2233917212719446设备半导体与半导体生产688498SH源杰科技2022-12-2183556926271815663834设备834033BJ康普化学2022-12-2119482781745材料1094753873305BJ九菱科技2022-12-21458182531材料-341-128830879BJ基康仪器2022-12-2084719343531技术硬件与设备-554-815836807BJ奔朗新材2022-12-20106415361285材料-1357-1643301265SZ华新环保2022-12-16383926882042商业和专业服务2101-459半导体与半导体生产688172SH燕东微2022-12-162549368392718469-328设备838810BJ春光药装2022-12-1657621313487资本货物-5-159870508BJ丰安股份2022-12-165421013163资本货物-113-132301368SZ丰立智能2022-12-15252945713163资本货物1993-569301398SZ星源卓镁2022-12-15270959742335材料1959-157833171BJ国航远洋2022-12-152388822632运输-712-1731833429BJ康比特2022-12-1597922482928食品饮料与烟草-2-175833075BJ柏星龙2022-12-1464821552075材料-678-1534836957BJ汉维科技2022-12-14624181739材料-754-14834014BJ特瑞斯2022-12-131191249135能源-667-2404001223SZ欧克科技2022-12-12522122993496资本货物2156194688143SH长盈通2022-12-12498948612696技术硬件与设备3744858半导体与半导体生产836414BJ欧普泰2022-12-127182876-897-1441设备688420SH美腾科技2022-12-09372660263502资本货物194-1393半导体与半导体生产688503SH聚和材料2022-12-09170665032270135373864设备制药生物科技与生833230BJ欧康医药2022-12-0977725092546-531-1977命科学870866BJ绿亨科技2022-12-09114326361729材料-1063-2075001333SZ光华股份2022-12-083753222171材料4398562601022SH宁波远洋2022-12-08169342297626运输44045742688084SH晶品特装2022-12-08616880643502技术硬件与设备4447337836942BJ恒立钻具2022-12-0865919583506资本货物-1282-243430300BJ辰光医疗2022-12-0758324943509医疗保健设备与服务3351317831087BJ秋乐种业2022-12-0792330277143食品饮料与烟草-25-683832110BJ雷特科技2022-12-066420132668技术硬件与设备-75-18001256SZ炜冈科技2022-12-05318622993505资本货物43996378688489SH三未信安2022-12-02918183822668技术硬件与设备51485202831641BJ格利尔2022-12-0288123823235耐用消费品与服装31772229301391SZ卡莱特2022-12-0175966358266技术硬件与设备-11671635870199BJ倍益康2022-12-01130120522638医疗保健设备与服务-314-1588301290SZ东星医疗2022-11-30395842753506医疗保健设备与服务2048-1039301311SZ昆船智能2022-11-3047936513154资本货物4416438请务必阅读正文后免责条款部分6证券研究报告872374BJ云里物里2022-11-297231942618技术硬件与设备-15-113832662BJ方盛股份2022-11-2868616673104资本货物522046688480SH赛恩斯2022-11-25243448091828商业和专业服务33113384835237BJ力佳科技2022-11-2578422343231资本货物-154-1617871634BJ新威凌2022-11-2449722072456材料0-1698301365SZ矩阵股份2022-11-2231819222989商业和专业服务-21-2368301377SZ鼎泰高科2022-11-22943442242443资本货物4764057301165SZ锐捷网络2022-11-212144944972574软件与服务15811658资料来源Wind国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分7证券研究报告2茂莱光学茂莱光学作为精密光学综合解决方案提供商专注于精密光学器件光学镜头和光学系统的研发设计制造及销售凭借垂直整合能力为客户提供光机电算一体化的解决方案目前公司已形成覆盖紫外到红外谱段的光学设计能力高精度光学器件制造能力光学镜头及系统的多变量主动装调能力以及光学系统的垂直集成能力茂莱光学主要产品覆盖深紫外DUV可见光到远红外全谱段主要包括精密光学器件光学镜头和光学系统三大类1精密光学器件透镜棱镜和平片包括多光谱滤光片荧光滤光片太空反射镜等具有高面型高光洁度高性能镀膜指标特点应用于光刻机高分卫星探月工程民航飞机等国家重大战略发展领域公司研发的精密光学器件已应用于国产光刻机中为光刻机国产化提供了重要支撑公司自主研发的航天用滤光片可在复杂的外太空环境下实现多光谱高清成像已成功应用于我国资源系列高分系列海洋系列等卫星载荷项目2精密光学显微镜头茂莱光学研发设计和制造的精密光学镜头包括显微物镜机器视觉镜头成像镜头和监测镜头系列产品具有高精度高分辨率成像质量优质的技术特点可应用于半导体检测设备基因测序显微设备和3D扫描光电传感航天监测及激光雷达等领域公司的视觉测量相机镜头组件被成功应用于执行我国空间站核心舱任务3精密光学系统包括半导体检测光学模组医疗检测光学系统模组生物识别光学模组ARVR光学测试模组及光学检测设备等覆盖多个科技前沿应用领域里光学模组和光学设备的设计装调及测试提供光机电算一体化的解决方案助力相关行业的龙头企业开发前瞻性技术公司为CamtekKLA等全球知名半导体检测装备商研制的半导体检测光学模组可以用于芯片检测为加速芯片检测设备的性能优化整合配置提供支撑公司为华大智造研制的基因测序光学引擎是国内较早可商用的基因测序光学引擎之一并在2019-nCoV疫情期间助力华大智造火眼实验室是其新冠病毒测序系统的核心光学引擎供应商公司为Bio-RadAntyliaScientific研制的PCR基因扩增光学模组亦被广泛用于新冠病毒检测公司研制的ARVR光学测试模组及光学检测设备被FacebookMicrosoft等客户用于对其ARVR可穿戴设备进行光学性能检测公司收入利润自2018年以来快速增长2018年至2021年营业收入分别为184亿元222亿元246亿元331亿元2022年前三季度营业收入为338亿元归母净利润分别为3065万元4368万元4163万元4719万元2022年前三季度归母净利润为5251万元收入结构从产品类型看光学器件精密光学元件收入占比超过50光学系统收入规模占比提升较快从2019年收入3103万元占比14提升到2022上半年5591万元占比27收入结构从下游行业来看生命科学口腔扫描为主半导体生物识别以及其他行业收入占比结构最大请务必阅读正文后免责条款部分8证券研究报告图1公司营业收入规模图2公司归母净利润40000万元456000万元160350004014035500012030000304000100250002520802000030001560150001020004051000020010005000-500-100-20营业总收入同比归属母公司股东的净利润同比资料来源茂莱光学招股说明书wind国海证券研究所资料来源茂莱光学招股说明书wind国海证券研究所图3按行业分类收入规模图4按产品类型分类收入规模4亿元4亿元333322221111002019202020212022Q32019202020212022Q3生命科学半导体ARVR检测生物识别精密光学元件先进光学系统航空航天无人驾驶其他行业高端光学镜头服务收入资料来源茂莱光学招股说明书wind国海证券研究所资料来源茂莱光学招股说明书wind国海证券研究所公司的控股股东为茂莱投资持股比例7929实际控制人为范一范浩兄弟合计持股比例646截止2022年11月1日茂莱投资持有公司7929的股份为公司的控股股东控股股东控制的其他企业为南京诚恒生命科学技术有限公司和智茂研究院控股股东直接持有南京诚恒生命科学技术有限公司100的股权控股股东直接持有智茂研究院15的股权通过南京诚恒生命科学技术有限公司间接持有智茂研究院55的股权即合计持有智茂研究院70的股权请务必阅读正文后免责条款部分9证券研究报告图5截止至2022年11月1日茂莱光学股权结构图资料来源茂莱光学招股说明书2022年全球工业级精密光学市场规模预计为1594亿元根据弗若斯特沙利文发布的全球及中国精密光学市场独立行业研究报告近年来受到生命科学半导体以及生物识别等下游应用领域需求的驱动工业级精密光学市场从2019年的1106亿元上升到2021年的1357亿元年均复合增长率达到108作为当前科技发展的前沿阵地半导体和生命科学在未来几年仍将吸引大量投入对工业级精密光学产品的需求有望扩大此外在元宇宙大数据AI等技术概念的驱动下加之人们生活与消费理念的持续升级无人驾驶以及ARVR等领域呈现爆发式发展的趋势为工业级精密光学产品带来广阔的空间根据弗若斯特沙利文发布的全球及中国精密光学市场独立行业研究报告预计全球工业级精密光学市场规模将从2022年的1594亿元增长到2026年的2676亿元年均复合增长率为138图6全球工业级精密光学市场规模20192026E资料来源弗若斯特沙利文茂莱光学招股说明书1生命科学应用领域公司的精密光学产品主要用于基因测序仪口内扫描仪等仪器设备中根据弗若请务必阅读正文后免责条款部分10证券研究报告斯特沙利文的报告2021年公司在全球生命科学领域工业级精密光学市场的占有率为38基因测序仪是测定DNA片段的碱基顺序种类和定量的仪器基因测序仪市场的技术壁垒很高从全球范围来看主要有美国的IlluminaThermoFisherScientific与中国的华大智造可以量产临床级别的高通量基因测序仪BCCResearch的报告显示全球基因测序市场规模预计到2023年将达244亿美元中国基因测序市场规模预计到2022年将达29亿美元公司主要为基因测序仪提供高通量荧光显微成像系统光学系统作为信息收集和传输通道是高通量荧光显微成像的重要环节公司的光学系统在大幅度提升显微成像宽阔度的同时成像效果更为清晰且自动对焦速度快对提高基因测序效率起到了重要作用口内扫描仪也称电子印模扫描仪应用小型探入式光学扫描头直接在患者口腔内获取牙齿牙龈黏膜等软硬组织表面三维形貌及彩色纹理信息3D牙科扫描仪行业的技术壁垒资金壁垒以及注册证壁垒较高市场主要为Sirona3ShapeAligniTeroCarestream等国际知名品牌占据根据BrandEssence的报告预计2025年全球3D牙科扫描仪市场规模将达到1594亿美元2019年至2025年间的复合年增长率为1150公司主要为口内扫描仪提供光学器件及组件其精度高低直接决定着扫描图像的质量是口内扫描仪中的关键部件工业级精密光学产品作为提供可视化检测以及分析等功能载体的重要工具在生命科学应用领域的市场有望进一步扩大根据弗若斯特沙利文的报告2021年以基因测序牙科扫描等为主的全球生命科学领域工业级精密光学市场规模为304亿元预计2022至2026年全球生命科学领域工业级精密光学市场规模将从350亿元增长至525亿元2半导体应用领域公司的精密光学产品主要应用于半导体检测和光刻机中根据弗若斯特沙利文的报告2021年公司在全球半导体领域工业级精密光学市场的占有率为30广义上的半导体检测设备主要包括工艺检测设备晶圆检测设备终测设备半导体检测贯穿整个半导体制造过程可避免制造损失的指数式增长光学成像系统对半导体检测效果的高低有关键影响公司主要为半导体检测设备提供高精度的光学显微成像镜头及系统具备更高分辨率更大检测面积的光学系统能够极大地提高晶圆检测设备的缺陷甄别能力及测量通量光刻机是集成电路制造的关键核心设备高端光刻机含有上万个零部件光学器件是其中的一类关键部件对光刻机的成像分辨率和套刻精度有重要影响光学器件精度需控制在几纳米以内对误差和稳定性的要求极为苛刻公司为光刻机光学系统提供用于匀光中继照明模块的光学器件投影物镜以及用于工件台位移测量系统的棱镜组件是光刻机实现光线均匀性与曝光成像的关键模块根据国际半导体产业协会SEMI在2022年7月发布的数据半导体设备包括晶圆制造设备检测设备和封装设备的全球总销售额预计将在2022年达到1175亿美元较2021年的1025亿美元增长147并预计在2023年增长请务必阅读正文后免责条款部分11证券研究报告至1208亿美元对半导体设备需求的增加亦推动了半导体领域工业级精密光学产品需求的增长根据弗若斯特沙利文的报告2019至2021年全球半导体设备领域工业级精密光学市场从223亿元增长至299亿元复合年增长率达158预计2022至2026年全球半导体领域工业级精密光学市场规模将从355亿元增长至558亿元3ARVR领域在ARVR检测应用领域公司的ARVR光学测试模组及光学检测设备产品主要用于对ARVR可穿戴设备产品进行光学性能测试根据弗若斯特沙利文的报告2021年公司在全球ARVR领域工业级精密光学市场的占有率为30广义的虚拟现实技术包括虚拟现实技术AR增强现实技术VR混合现实技术MR虚拟现实的近眼显示器缺陷对用户的体验有重大影响可能会降低可视化效果和设备可操作性影响用户体验并导致眼睛疲劳因此显示器的光学检测对于产品质量控制而言至关重要光学检测设备需要采用独特的光学设计在头戴式显示设备所需的距离下复制模拟近似于人眼尺寸位置和视野的光圈特征据IDC数据在2019-2023年期间全球ARVR产品和服务支出将保持强劲增长复合年增长率将达770从出货量来看2021年全球AR和VR头盔的出货量约为970万台预计到2025年将增长到4387万台复合年增长率为4583ARVR旺盛的市场需求将带动对ARVR检测设备的需求为相关领域的工业级精密光学产品孕育广阔的市场空间根据弗若斯特沙利文的报告2019至2021年全球ARVR领域工业级精密光学市场规模从34亿元上升至70亿元复合年增长率达435作为ARVR产品进入市场之前的必要环节ARVR产品检测在开发流程中的重要性将逐渐提升预计2022至2026年该领域工业级精密光学市场规模将从92亿元增长至203亿元复合年增长率达2194航空航天在航天领域工业级精密光学产品主要运用于航空测绘相机高光谱相机登陆车车载镜头空间目标天基观测系统等设备在空间交会对接等高精度定位应用中需要光学成像系统具有高分辨率低畸变大视场的特点对光学产品的制造工艺提出挑战在航空领域工业级精密光学产品主要用于飞机传感器平视显示器HUD等设备中国产大飞机产业的逐步发展在为精密光学等相关产业链企业提供广阔的市场空间的同时对相关零部件供应商的研发实力工艺水平等亦提出了极高的要求根据弗若斯特沙利文的报告2021年全球航空航天领域工业级精密光学的市场规模为90亿元随着各国对航空航天行业的持续投资预计到2026年该领域工业级精密光学市场规模将达到138亿元请务必阅读正文后免责条款部分12证券研究报告5生物识别生物识别技术利用人体固有的生理特性和行为特征来进行个人身份的鉴定被广泛应用于政府军队银行安全防务等领域指纹掌纹扫描仪是利用人的指纹或掌纹各不相同的特点进行身份识别的一种精密电子仪器光学成像镜头是指纹掌纹采集仪的核心部件其精度直接影响指纹图像的还原逼真程度根据弗若斯特沙利文的报告2019至2021年全球生物识别领域工业级精密光学的市场规模从74亿元增长至98亿元伴随着技术的进一步成熟以及相关产品价格的下降生物识别的渗透率有望快速提升预计2022至2026年该领域精密光学市场规模将从119亿元增长至272亿元复合年增长率达到2306无人驾驶激光雷达以下简称LiDAR是通过激光测距技术探测环境信息的主动传感器的统称光学系统设计的质量直接影响激光雷达系统的整机性能从光学角度激光雷达系统面临的主要挑战与信噪比有关明亮的光线会增加噪音雨雾雪等不利条件会导致信号减弱上述因素都会导致激光雷达系统信噪比降低影响系统可接受的分辨率以及探测并识别物体的距离因此打造最佳信噪比的高性能光学组件是重中之重根据弗若斯特沙利文的报告2019至2021年全球无人驾驶领域工业级精密光学的市场规模从33亿元跃升到76亿元年均复合增长率为518未来随着无人驾驶行业的发展激光雷达等感知设备的出货量有望迎来爆发式增长推动工业级精密光学产品市场持续扩大预计2022至2026年该领域工业级精密光学市场规模将从102亿元上升到250亿元复合年增长率为251公司专注于精密光学器件光学镜头及光学系统的研发设计制造和销售公司建立了完善的运营管理体系和营销服务体系销售网络覆盖欧洲北美中东等国家和地区凭借技术实力和垂直整合能力公司已与CamtekKLA上海微电子ALIGN谷歌母公司Alphabet旗下自动驾驶平台WaymoMicrosoftFacebookIDEMIA北京空间机电研究所508所等多家全球领先的高科技企业及关键技术领域的科研院所达成长期战略合作伙伴关系根据弗若斯特沙利文发布的全球及中国精密光学市场独立行业研究报告2021年全球工业级精密光学的市场规模约为1357亿元根据公司2021年的营业收入测算其在全球精密光学工业级应用领域的市场份额约为24公司专注于精密光学器件光学镜头和光学系统的研发设计制造和销售公司的经营模式为多品种小批量定制化因此综合考虑行业类型产品属性精度和制造工艺行业地位等分别选取了经营光学镜头显微镜系统和光学器件的上市公司作为可比公司2019年-2022年上半年公司与同行业可比上市公司毛利率对比情况如下请务必阅读正文后免责条款部分13证券研究报告图7茂莱光学与同行业可比上市公司毛利率对比情况资料来源茂莱光学招股说明书公司本次拟公开发行132000万股人民币普通股A股不含行使超额配售选择权增发的股票本次发行所募集资金扣除发行费用后将按照项目的轻重缓急顺序投资于以下项目图8募集资金拟投资项目基本情况万元资料来源茂莱光学招股说明书3风险提示1公司询价未通过2公司因特殊原因无法正常上市3研究仅基于公司招股说明书梳理不能充分反应公司状况4公开发行制度发生变化5公司所在行业竞争加剧请务必阅读正文后免责条款部分14国海证券股份有限公司公共事业小组介绍杨阳中央财经大学会计硕士湖南大学电气工程本科5年证券从业经验现任国海证券公用事业和中小盘团队首席曾任职于天风证券方正证券和中泰证券获得2021年新财富分析师公用事业第4名21世纪金牌分析师和Wind金牌分析师公用事业行业第2名21年水晶球公用事业入围2020年wind金牌分析师公用事业第22018年新财富公用事业第4水晶球公用事业第2核心成员罗琨香港浸会大学经济学硕士湖南大学会计学本科5年证券从业经验曾任财信证券资管投资部投资经理研究发展中心机械研究员宏观策略总监郑奇北京理工大学工学硕士现任国海证券中小盘研究员具备七年航天单位军工电子产品研发与研发管理经验和一年买方经验钟琪山东大学金融硕士现任国海证券公用事业中小盘研究员曾任职于方正证券上海证券许紫荆对外经济贸易大学金融学硕士现任国海证券公用事业中小盘研究员分析师承诺杨阳罗琨本报告中的分析师均具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度独立客观的出具本报告本报告清晰准确的反映了分析师本人的研究观点分析师本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收取到任何形式的补偿国海证券投资评级标准行业投资评级推荐行业基本面向好行业指数领先沪深300指数中性行业基本面稳定行业指数跟随沪深300指数回避行业基本面向淡行业指数落后沪深300指数股票投资评级买入相对沪深300指数涨幅20以上增持相对沪深300指数涨幅介于1020之间中性相对沪深300指数涨幅介于-1010之间卖出相对沪深300指数跌幅10以上免责声明本报告的风险等级定级为R3仅供符合国海证券股份有限公司简称本公司投资者适当性管理要求的的客户简称客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户客户及或投资者应当认识到有关本报告的短信提示电话推荐等只是研究观点的简要沟通需以本公司的完整报告为准本公司接受客户的后续问询本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格本报告中的信息均来源于公开资料及合法获得的相关内部外部报告资料本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证不保证其中的信息已做最新变更也不保证相关的建议不会发生任何变更本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分国海证券股份有限公司告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告报告中的内容和意见仅供参考在任何情况下本报告中所表达的意见并不构成对所述证券买卖的出价和征价本公司及其本公司员工对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等服务本公司在知晓范围内依法合规地履行披露义务风险提示市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告为作出投资决策的唯一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向本公司或其他专业人士咨询并谨慎决策在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关若本公司以外的其他机构以下简称该机构发送本报告则由该机构独自为此发送行为负责通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任郑重声明本报告版权归国海证券所有未经本公司的明确书面特别授权或协议约定除法律规定的情况外任何人不得对本报告的任何内容进行发布复制编辑改编转载播放展示或以其他任何方式非法使用本报告的部分或者全部内容否则均构成对本公司版权的侵害本公司有权依法追究其法律责任国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分