【信息】：
　　（1）油脂：根据国家粮油信息中心3月9日监测显示：阿根廷豆油(3月船期) C&F价格1163美元/吨，与上个交易日相比下调36美元/吨；阿根廷豆油(5月船期)C&F价格1155美元/吨，与上个交易日相比上调2美元/吨。加拿大进口菜油C&F报价：进口菜油(3月船期）C&F价格1320美元/吨，与上个交易日相比持平；进口菜油(5月船期)C&F价格1270元/吨，与上个交易日相比持平。
　　（2）蛋白粕：根据国家粮油信息中心3月9日监测显示：美湾大豆(10月船期) C&F价格623美元/吨，与上个交易日相比上调11美元/吨；美西大豆（10月船期)C&F价格623元/吨，与上个交易日相比上调11美元/吨；巴西大豆(5月船期)C&F价格604美元/吨，与上个交易日相比上调1美元/吨。进口大豆升贴水：墨西哥湾(10月船期）295美分/蒲式耳，与上个交易日相比持平；美国西岸（10月船期）295美分/蒲式耳，与上个交易日相比持平；巴西港口（5月船期)127美分/蒲式耳，与上个交易日相比持平。
　　（3）生猪：据博亚和讯监测，2023年3月9日全国外三元生猪均价为15.68元/kg，较昨日下跌0.13元/kg；仔猪均价为37.85元/kg，较昨日上涨0.01元/kg；白条肉均价19.68元/kg，较昨日下跌0.10元/kg；猪料比价为4.04:1，较昨日减少0.03。
　　风险因素：消费、天气。
　　

研究报告全文：中信期货研究农产品策略周报油脂油料中信期货研究农产品日报2023-03-10投资咨询业务资格供需报告偏空玉米震荡偏弱油粕跷跷板等待MPOB报告证监许可2012669号中信期货商品指数涨跌对比指引日涨跌周涨跌中信期货商品指数报告要点中信期货有色金属指数油脂产区库存预计下降宏观利空油脂反弹至关键位置承压油粕巴西大中信期货农产品指数豆出口加速国内豆粕库存回升内外盘高价松动玉米市场供需确较前期有中信期货油脂油料指数所宽松新粮上量增加节前需求不及预期玉米偏弱调整生猪供增需弱未变带动近月下跌而远月消费恢复的预期难以证伪盘面近弱远强鸡蛋冬中信期货油脂指数季鸡苗补栏量不足短期在产产能有限后期随着利润补栏好转下半年供给中信期货饲料指数量或增多中信期货谷物指数中信期货能源化工指数摘要-6-4-20246信息农产品研究团队1油脂根据国家粮油信息中心3月9日监测显示阿根廷豆油3月船期研究员李兴彪CF价格1163美元吨与上个交易日相比下调36美元吨阿根廷豆油5月010-58135950船期CF价格1155美元吨与上个交易日相比上调2美元吨加拿大进口lixingbiaociticsfcom从业资格号F3048193菜油CF报价进口菜油3月船期CF价格1320美元吨与上个交易日相投资咨询号Z0015543比持平进口菜油5月船期CF价格1270元吨与上个交易日相比持平王聪颖010-581359552蛋白粕根据国家粮油信息中心3月9日监测显示美湾大豆10月船wcyciticsfcom从业资格号F0254714期CF价格623美元吨与上个交易日相比上调11美元吨美西大豆10投资咨询号Z0002180月船期CF价格623元吨与上个交易日相比上调11美元吨巴西大豆5月船期CF价格604美元吨与上个交易日相比上调1美元吨进口大豆升贴水墨西哥湾10月船期295美分蒲式耳与上个交易日相比持平美国西岸10月船期295美分蒲式耳与上个交易日相比持平巴西港口5月船期127美分蒲式耳与上个交易日相比持平3生猪据博亚和讯监测2023年3月9日全国外三元生猪均价为1568元kg较昨日下跌013元kg仔猪均价为3785元kg较昨日上涨001元kg白条肉均价1968元kg较昨日下跌010元kg猪料比价为4041较昨日减少003风险因素消费天气重要提示本报告难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解我司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎中信期货研究策略日报农产品一行情观点品种日观点中线展望观点油粕跷跷板等待MPOB报告指引逻辑根据国家粮油信息中心3月9日监测显示阿根廷豆油3月船期CF价格1163美元吨与上个交易日相比下调36美元吨阿根廷豆油5月船期CF价格1155美元吨与上个交易日相比上调2美元吨加拿大进口菜油CF报价进口菜油3月船期CF价格1320美元吨与上个交易日相比持平进口菜油5月船期CF价格1270元吨与上个交易日相比持平短期看宏观利空市场油脂受累但调整遇到均线支撑MPOB报告或显示马棕油2月库存走低未来两周强降水给盘面一定支撑3月WASDE下调美豆全球大豆库存阿根廷产量加菜籽新作出口持续印度油脂进口或季节性回落但棕油进口有望保持中国油脂进口量同环比增长明显随着气温回暖国内菜油震荡油脂豆油震荡疫后消费料逐步增加中期看印尼2-4月棕油出口预计减少40-50万吨叠棕油震荡加棕油产区季节性减产且印尼国内推行B35料国际棕油供需趋紧豆油受大豆库存下调利多同时食用和生柴双增菜籽国内外增产菜籽油最弱预计棕油强于豆油强于菜油长期看2023年产区棕油产量或恢复性增产菜油恢复至正常年份豆油预增同时印尼生柴添加比例提高至B35美豆油掺混目标值不及预期但增长大方向不变低基数下消费同比增幅预计可观产业供需决定价格下限原油价格及生柴需求决定价格上限价格的需求弹性更大操作建议期货逢低买菜棕价差做缩做多油粕比期权期权深度虚值双卖策略风险因素国际局势天气需求汇率观点均线压制蛋白粕弱反弹料遇阻逻辑根据国家粮油信息中心3月9日监测显示美湾大豆10月船期CF价格623美元吨与上个交易日相比上调11美元吨美西大豆10月船期CF价格623元吨与上个交易日相比上调11美元吨巴西大豆5月船期CF价格604美元吨与上个交易日相比上调1美元吨进口大豆升贴水墨西哥湾10月船期295美分蒲式耳与上个交易日相比持平美国西岸10月船期295美分蒲式耳与上个交易日相比持平巴西港口5月船期127美分蒲式耳与上个交易日相比持平短期看阿根廷大豆豆粕震荡蛋白粕产量下调盘面存支撑1-4月中国大豆进口预报量同比略增环比下降菜粕震荡中国进口菜籽到港预增菜粕供应预期增加下游备货需求仍偏弱油厂豆粕胀库停机中期看随着阿根廷大豆产量预估不断下修2223年度全球豆类市场供需转松幅度收窄但巴西豆供应市场量趋增下游需求季节性偏弱蛋白粕或步入周期性下行趋势长期看南美豆新作上市美豆2324产量预增蛋白粕需求周期性回落蛋白粕价格料偏弱运行操作建议期货观望期权期权双卖策略风险因素国际局势动荡中美关系恶化南美天气恶化中国需求超预期观点供需报告偏利空内外盘震荡偏弱逻辑国际方面国际方面美国农业部3月供需数据偏利空CBOT玉米隔夜收跌报告下调美玉米需求同时上调美国及全球玉米期末库存当前美玉米出口需求低迷生物燃料的需求同时也在下降市场表现疲软美联储主席玉米及其淀粉震荡鲍威尔第二日国会听证立场有所软化强调尚未就3月加息幅度作出决定但期货市场定价3月加息50个基点概率为80国内方面近两周地趴粮压力集中释放预计多地3月上旬售粮压力较大现货行情或弱势运行从贸易端以及需求端来看深加工门前到车量增加深加工企业下调价格收购饲料企中信期货研究策略日报农产品业按需采购为主整体库存水平偏低贸易方面伴随基层余粮下降现阶段贸易商建库意愿提升综合来看美玉米购销双弱美盘低位震荡短期内盘受售粮压力以及陈稻拍卖偏空影响价格偏弱运行中下旬售粮压力释放后价格将出现向上拐点盘面延续区间震荡为主操作建议观望风险因素天气地缘政治影响观点交投氛围减弱期现共振下跌逻辑据涌益咨询2023年3月9日全国外三元生猪均价为1559元kg环比变化-11跌幅有所扩大现货拖累期货走弱050709合约分别变化-21-14-09供给方面或受前期压栏影响养殖端出栏量稍有增加当前市场猪源供应尚可且月度供应来看集团厂3月出栏计划量较2月增加12需求方面根据涌益咨询日度宰量已经连续5日持续缩量3月9日样本屠宰量127万头环比下跌10白条订单未见明显好转信号走货不佳政策方面2月24日年内第一批中央冻猪肉储备收储工生猪作顺利进行拟收储2万吨冻猪肉实际总成交量7100吨收储量级十分有震荡限更多在于情绪提振短期看终端消费实际恢复仍需时间二育和冻品入库需求在猪价拉涨后情绪有所降温需求承接力度有限供需双减情况下猪价受情绪干扰较大后续需持续观察二育进度大部队进场或对于猪价短期有提振长期看2023年2季度供应压力逐步兑现上半年整体好于下半年本轮补栏较前几轮周期相对偏慢对应着2023年出栏量并不会出现爆发式的增长操作建议观望风险因素疫情政策观点气温回暖不利鸡蛋存储蛋价止涨震荡逻辑现货方面3月9日以河北邯郸为代表的主产区鸡蛋价格453元斤环比持平以北京大洋路为代表的主销区鸡蛋价格477元斤环比持平销-产区价差024元斤期货方面3月9日JD2305收盘价4397较上一交易日变化-025较上周变化108供给方面2月由于蛋价表现好于往年蛋鸡延淘增加淘鸡日龄增长在产存栏量环比增加鸡苗补栏积极性也提升需求方面春节过后以一月有余下游库存基本消化购销鸡蛋震荡环比改善鸡蛋生产环节和流通环节库存压力下降短期来看消费回暖库存减少5月前新增开产量不足仅靠延淘供给能力难有明显提升现货及近月预计震荡偏强表现长期来看2月鸡苗补栏量增幅明显下降的饲料成本和偏高的鸡蛋价格预计持续带动补栏积极性下半年鸡蛋供给或面临增量压力操作建议5-9正套风险因素疫情中信期货研究策略日报农产品二重要数据图表监测1油脂油料期货市场监测图表1市场价格监测项目202339202338环比变化值环比变化百分比豆油01合约85848580400505合约87488746200209合约8660864218021期差1-5-164-1662120期差5-988104-16-1538期差9-17662142258主力合约874887462002现货价格958695860000基差838840-2-024豆粕01合约37153707802205合约382038002005309合约3848383018047期差1-5-105-93-12-1290期差5-9-28-302667期差9-113312310813主力合约3820380020053现货价格42534256-3-007基差433456-23-501棕榈油01合约77807800-20-02605合约80708070000009合约78927914-22-028期差1-5-290-270-20-741期差5-9178156221410期差9-1112114-2-175主力合约807080700000现货价格8127811313016基差5743133079资料来源Wind中信期货研究所中信期货研究策略日报农产品图表2棕榈油跨月价差图表3豆油跨月价差Y1-5元吨Y9-5元吨P1-5元吨P9-5元吨P9-1元吨Y9-1元吨50080040060030040020020010000-200-100-400-200-600-300-800-400-1000-50020221208202212222022122920230105202301192023012620230216202302232023030920221215202301122023020220230209202303022022120820221222202301052023011220230126202302092023021620230223202303022022122920230119202302022023030920221215资料来源Wind中信期货研究所图表4菜油跨月价差图表5豆粕跨月价差OI1-5元吨OI9-5元吨M1-5元吨M9-5元吨M9-1元吨OI9-1元吨2500100080020006001500400100020050000-200-500-400-1000-600-1500-800-2000-1000-2500202212082022121820221228202301072023011720230127202302062023021620230226202303082022120820221215202212222022122920230105202301122023011920230126202302022023020920230216202302232023030220230309资料来源Wind中信期货研究所图表6菜粕跨月价差图表7油粕比豆油豆粕菜油菜粕RM1-5元吨RM9-5元吨800RM9-1元吨5006004504004002003500300-200250200-400150-600100-800202203092022032420220408202204232022050820220523202206072022062220220707202207222022080620220821202209052022092020221005202210202022110420221119202212042022121920230103202301182023020220230217202303042022120820221215202212222022122920230105202301122023011920230126202302022023020920230216202302232023030220230309资料来源Wind中信期货研究所中信期货研究策略日报农产品图表8油脂基差图表9粕类基差豆粕基差元吨菜粕基差元吨棕油基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