棉花市场消息
　　1、根据全国棉花交易市场数据，截至3月8日，新疆棉累计加工了591.61万吨，比去年同期增加了11.9%，日加工量在1.6万吨。根据中纤局数据显示，截至3月8日，新疆棉累计检验了569.37万吨，同比增加8.6%。
　　2、根据usda月报，2022/23年度全球棉花产量调增15.6万吨至2505.8万吨，其中中国棉花产量调增21.8万吨之642.3万吨，印度棉花产量调减21.8万吨之533.4万吨；全球棉花消费量调减12.1万吨之2397.3万吨，其中土耳其调减6.6万吨之167.6万吨，其他国家调整不大；全球棉花期末库存调增至44.9万吨之1984.5万吨，其中中国调增43.6万吨至858.7万吨，印度调减15.3万吨至219.8万吨，澳大利亚调增10.9万吨至96.7万吨。
　　3、今日郑棉下跌，棉花现货点价成交明显好转，不过仍仅少数大型棉商成交好，多数中小型棉商、棉企成交仍淡，纺企刚需采购；今日纺企点价挂单点位仍低，多数纺企点价挂单在CF05合约14500及以下，少数纺企刚需补库，成交在14500以上。棉花基差点价成交价持稳，2022/23新疆机采3128/28B/杂3%内主流成交价在CF05+300~550公定疆内库，同品质内地库成交价仍在CF05+1050以上。棉花现货一口价持稳，同品质新疆库双28棉花现货成交价在14750~15100公定。
　　观点
　　全球方面，2月份USDA展望论坛将2023年全球棉花的消费量调增，期末库存下调且库存消费比大幅度下调，报告与预期偏差不大。报告将美国2023年度播种面积大幅下降，但是总产量调增，也基本符合预期。本年度美棉最近一周签约情况大幅好转，最近美棉签约情况好给美棉市场以支撑，美棉短期内维持区间震荡行情。印度市场棉花上市进度大幅低于去年，产量再次下调，而最近下游情况也有所好转，最近印度棉花价格再次震荡走强，对全球棉花有一定的支撑。
　　国内供应：国内市场短期内棉花现货供应相对充足，随着新疆棉的加工量增加，最终新疆棉产量或在610-620万吨上下，短期对市场有利空影响。消费端，最近一周下游表现尚可，纺企原料库存仍较低，棉纱库存在低位，下游需求端目前来看表现尚可，但是最近棉花价格下跌，采购多谨慎。长周期来看，消费端逐渐恢复，而在政策端也在刺激国内的消费，新一年预计国内消费预计将好转，对棉花价格有利多影响。短期内新疆棉大幅增产利空市场，而下方有成本支撑，短期内预计价格震荡走势。棉纱跟随棉花走势。
　　

研究报告全文：大宗商品研究所农产品研发报告农产品日报2023年3月9日公众号二维码棉花棉纱日报银河农产品及衍生品第一部分市场信息负责人蒋洪艳021-65789251联络对接贾瑞林021-65789256油脂研究陈界正粕猪研究陈界正玉米鸡肉刘大勇棉禽研究刘倩楠航运白糖蒋洪艳本报告主笔刘倩楠期货从业证号F3013727投资者咨询从业证号第二部分市场消息及观点Z0014425棉花市场消息010-68569781liuqiannanqhchinast1根据全国棉花交易市场数据截至3月8日新疆棉累计加工了59161万吨ockcomcn比去年同期增加了119日加工量在16万吨根据中纤局数据显示截至3月8日新疆棉累计检验了56937万吨同比增加8617大宗商品研究所农产品研发报告2根据usda月报202223年度全球棉花产量调增156万吨至25058万吨其中中国棉花产量调增218万吨之6423万吨印度棉花产量调减218万吨之5334万吨全球棉花消费量调减121万吨之23973万吨其中土耳其调减66万吨之1676万吨其他国家调整不大全球棉花期末库存调增至449万吨之19845万吨其中中国调增436万吨至8587万吨印度调减153万吨至2198万吨澳大利亚调增109万吨至967万吨3今日郑棉下跌棉花现货点价成交明显好转不过仍仅少数大型棉商成交好多数中小型棉商棉企成交仍淡纺企刚需采购今日纺企点价挂单点位仍低多数纺企点价挂单在CF05合约14500及以下少数纺企刚需补库成交在14500以上棉花基差点价成交价持稳202223新疆机采312828B杂3内主流成交价在CF05300550公定疆内库同品质内地库成交价仍在CF051050以上棉花现货一口价持稳同品质新疆库双28棉花现货成交价在1475015100公定观点全球方面2月份USDA展望论坛将2023年全球棉花的消费量调增期末库存下调且库存消费比大幅度下调报告与预期偏差不大报告将美国2023年度播种面积大幅下降但是总产量调增也基本符合预期本年度美棉最近一周签约情况大幅好转最近美棉签约情况好给美棉市场以支撑美棉短期内维持区间震荡行情印度市场棉花上市进度大幅低于去年产量再次下调而最近下游情况也有所好转最近印度棉花价格再次震荡走强对全球棉花有一定的支撑国内供应国内市场短期内棉花现货供应相对充足随着新疆棉的加工量增加最终新疆棉产量或在610-620万吨上下短期对市场有利空影响消费端最近一周下游表现尚可纺企原料库存仍较低棉纱库存在低位下游需求端目前来看表现尚可但是最近棉花价格下跌采购多谨慎长周期来看消费端逐渐恢复而在政策端也在刺激国内的消费新一年预计国内消费预计将好转对棉花价格有利多影响短期内新疆棉大幅增产利空市场而下方有成本支撑短期内预计价格震荡走势棉纱跟随棉花走势交易策略27大宗商品研究所农产品研发报告1单边长周期来看更多看消费端的好转情况中长期棉花价格预期震荡偏强但是短期内郑棉偏震荡最近新疆棉增产幅度超预期给盘面带来压力下方14000附近的仓单成本支撑作用较大短期内5月合约可能会震荡反复2套利观望3期权棉花价格难有大跌在14000附近支撑作用大建议可考虑卖出14000及以下虚值看跌以上观点仅供参考不作为入市依据棉纱行业消息1根据国家统计局数据12月份国内服装鞋帽针纺织品类零售额为1321亿元同比减少1252022年全年国内服装鞋帽针纺织品类零售额累计13003亿元同比减少652据海关统计数据2022年12月我国纯棉纱进口量总计66万吨较上月减少065万吨同比去年同期下降49842022年我国1-12月进口棉纱全年到港量共计1096万吨较2021年棉纱进口总量减少约90万吨降幅达453海关总署数据2023年1-2月我国纺织服装累计出口40842亿美元同比减少186其中纺织品出口19165亿美元同比减少224服装出口21678亿美元同比减少147第三部分期权标的合收盘涨跌幅DeltGamThet理论杠实际日期期权合约名称IVVega约价格价amaa杆杠杆-20233CF305C1520014485171016710212374539826100-3370000445699CZC0076790190--20233CF305P14200144851150144141812595379623703010000653879CZC00016653344--20233CF305P14400144851880144159677047328728804260000760559CZC000319637637大宗商品研究所农产品研发报告波动率走势判断棉花期货20日HV为1495波动率较低C305P14200的隐含波动率144CF305C15200的隐含波动率171波动率有增有减期权策略建议郑棉主力合约持仓PCR为0627主力合约的成交量PCR为0611今天认购认沽成交量尚可相对而言市场看涨心态略高棉花价格难有大跌在14000附近支撑作用大建议可考虑卖出14000及以下虚值看跌第四部分相关附图图11关税下内外市场棉花价差图2国产C32S和进口C32S棉纱价差内外棉价差400003000元吨280001关税下价差60002000国内棉价350002600010001关税进口棉价40003000024000020002200025000-100002000020000-200018000-200015000-300016000-4000-40001400010000-6000-5000120005000-600010000-8000国产-进口国产C32S进口C32S2020-05-032020-11-032021-01-032021-03-032021-05-032021-11-032022-03-032022-07-032022-11-032023-03-032020-01-032020-03-032020-07-032020-09-032021-07-032021-09-032022-01-032022-05-032022-09-032023-01-030-7000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日3121162528102428122914203119181115222410月月月月9283月月月月月月月月月月月月月月月月月月451367364581101112121011数据来源银河期货wind资讯图3棉花1月基差图4棉花5月基差CF1月基差CF5月基差50004000400030003000200020001000100001-15-76-47-204-97-308-138-279-109-2410-811-512-31-292-122-263-123-264-235-216-187-16-10001-1510-2211-1912-1712-314-55-19-86-97-53-234-187-318-138-2612-81-302-122-253-105-145-276-227-189-2110-4-10001-1712-2110-3011-1211-2510-17-2000-2000-3000-3000201820192020202120222023201820192020202120222023-4000数据来源银河期货wind资讯47大宗商品研究所农产品研发报告图5棉花9月基差图6棉纱基差6000CF9月基差50005000400040003000300020002000100010000-10000-20007-26-45-74-91-112-311-510-89-249-108-278-137-307-166-185-214-233-263-122-262-121-291-1512-3112-1711-19-100010-22-3000201820192020202120222023-20002019年202年2021年2022年2023年数据来源银河期货wind资讯图7CY05-CF05图8CY09-CF09CY05-CF05CY09-CF09100001200011000900010000800090007000800060007000600050005000400040005-81-26-57-31-161-302-274-106-197-178-289-2510-911-612-42-133-133-274-245-227-318-149-115-96-67-41-38-112-1810-2311-204-114-255-236-207-1811-712-51-171-312-142-283-143-288-158-299-129-2611-2112-1910-2420192020202120222023201920202021202210-102023数据来源银河期货wind资讯图9CF5-9套利走势图10CF9-1套利走势CF59价差91价差20001500150010001000500500003-76-38-62-34-85-27-59-71-182-113-234-165-106-197-138-301-262-192-273-153-314-245-185-266-116-277-217-298-148-221-32-83-74-35-99-179-261-212-173-163-254-2111-112-71-121-302-264-124-3010-5-50010-2311-1912-1612-2510-1411-1011-28-500-1000CF1705-1709CF1805-1809CF1905-1909CF1709-1801CF1809-1901CF1909-2001CF2009-2101-1000CF2005-2009CF2105-2109CF2205-2209-1500CF2109-2201CF2209-2301CF2309-2401CF2305-2309数据来源银河期货wind资讯57大宗商品研究所农产品研发报告图11郑棉仓单有效预报仓单量图12美棉非商业净多头持仓140000500001200004500010000040000350008000030000600004000025000单位手2000020000单位张15000010000-200005000-400000-60000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日97412853853941722219173123212415291226122618163013271015292612232116271226183013102419312217月月月月月月月月月月月月月月月月45617月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月46157月月月月45910111122336778891211234578102367899111210111212111210122017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年数据来源银河期货wind资讯图13郑棉成交量图14郑棉持仓量棉花成交量棉花持仓量400000016000003500000140000030000001200000250000010000002000000800000单位手单位手600000150000040000010000002000005000000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日0日1974285322191731152912261226232118163013271024月月月月月月月月14567月月月月月月月月月月月月月月月月月月月11223345677889910111210111212年年年年年年年2023年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2017201820192020202120222023数据来源银河期货wind资讯作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬免责声明本报告由银河期货有限公司以下简称银河期货投资咨询业务许可证号30220000向其机构或个人客户以下简称客户提供无意针对或打算违反任何地区国家城市或其它法律管辖区域内的法律法规除非另有说明所有本报告的版权属于银河期货未经银河期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告67大宗商品研究所农产品研发报告本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户银河期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议银河期货版权所有并保留一切权利联系方式银河期货有限公司银河农产品北京北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31层上海上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层网址wwwyhqhcomcn邮箱yhqhncpsybchinastockcomcn电话400-886-779977