每日观点
　　今天早间公布的2月价格指数整体偏弱，CPI当月同比仅上涨了1.0%，核心CPI同比录得0.6%，环比下滑了0.4%。统计局给出的解释是去年2月为春节，基数较高，错位因素下导致价格指数走弱。我们认可这一说法，从CPI细分项看，食品烟酒及教育文化和娱乐分项的同比增速变现最弱，和春节错位因素呈现比较强的相关性。2月的PPI数据在高基数的影响下也继续走低，录得1.4%，环比下滑0.6%，这一状况并不算超预期。简单来说，价格指数偏弱的主因还是因为去年的高基数，其实我们不认为这一数据证伪了当前的经济复苏。
　　由于近期盘面情绪偏弱，数据出炉后，市场继续抛售复苏相关逻辑线的股票，商贸零售、社会服务等板块领跌，资金偏好近期热点通信、计算机板块，导致小盘的表现相对较好。市场量能方面变化不大，显然市场还在阶段性寻底阶段，缺乏方向导致市场的波动较为混沌。我们认为短期市场会继续探底，方向的明确可能需要后续金融数据等披露后才能进一步明朗。

研究报告全文：股指日报价格指数低迷证伪复苏2023年3月9日星期四每日观点今天早间公布的2月价格指数整体偏弱CPI当月同比仅上涨了10核心CPI同比录得06环比下滑了04统计局给出的解释是去年2月为春节基数较高错位因素下导致价格指数走弱我们认可这一说法从CPI细分项看食品烟酒及教育文化和娱乐分项的同比增速变现最弱和春节错位因素呈现比较强的相关性2月的PPI数据在高基数的影响下也继续走低录得-14环比下滑06这一状况并不算超预期简单来说价格指数偏弱的主因还是因为去年的高基数其实我们不认为这一数据证伪了当前的经济复苏由于近期盘面情绪偏弱数据出炉后市场继续抛售复苏相关逻辑线的股票商贸零售社会服务等板块领跌资金偏好近期热点通信计算机板块导致小盘的表现相对较好市场量能方面变化不大显然市场还在阶段性寻底阶段缺乏方向导致市场的波动较为混沌我们认为短期市场会继续探底方向的明确可能需要后续金融数据等披露后才能进一步明朗期指市场观察IFIHICIM主力日内涨跌-013-054-010019成交量9434300671260071137004817000成交量环比12113001033800-174200-102100持仓量21252000129432002872990014464700持仓量环比680500374200-191900128600成交量持仓量2000000040000000300000001000000020000000100000000000002022-07-132022-07-272022-08-102022-08-242022-09-072022-09-212022-10-052022-10-192022-11-022022-11-162022-11-302022-12-142022-12-282023-01-112023-01-252023-02-082023-02-222023-03-082022-07-132022-07-272022-08-102022-08-242022-09-072022-09-212022-10-052022-10-192022-11-022022-11-162022-11-302022-12-142022-12-282023-01-112023-01-252023-02-082023-02-222023-03-08IFIHICIMIFIHICIM现货市场观察上证综指涨跌幅-022两市融资买入额两市成交额1000深证成指涨跌幅-016800600北向资金亿元-4176400两市成交额亿元756939成交额环比亿元381052023-01-042023-01-112023-01-182023-01-252023-02-012023-02-082023-02-152023-02-222023-03-012023-03-08跨品种强弱主力连续IFICIFIMIFIH右轴IHICIHIMICIM右轴0701550500940920651500450900601450400880551400350862022-07-132022-08-032022-08-242022-09-142022-10-052022-10-262022-11-162022-12-072022-12-282023-01-182023-02-082023-03-012022-07-132022-08-032022-08-242022-09-142022-10-052022-10-262022-11-162022-12-072022-12-282023-01-182023-02-082023-03-01价量跟踪IF成交量加权平均升贴水率MA20IH成交量加权平均升贴水率MA20100IF成交量合计MA20右轴19000000IH成交量合计MA20右轴1001200000000014000000000-10090000007000000-100-2004000000-20020000002019-06-032019-10-032020-02-032020-06-032020-10-032021-02-032021-06-032021-10-032022-02-032022-06-032022-10-032023-02-032019-06-032019-10-032020-02-032020-06-032020-10-032021-02-032021-06-032021-10-032022-02-032022-06-032022-10-032023-02-03IC成交量加权平均升贴水率MA20IM成交量加权平均升贴水率MA20IM成交量合计MA20右轴IC成交量合计MA20右轴10022000000000700000017000000-020000500000012000000-040-100-06030000007000000-080-2002000000-1001000000Date2023-03-072023-03-022023-02-272023-02-222023-02-172023-02-142023-02-092023-02-062023-02-012023-01-202023-01-172019-06-032019-10-032020-02-032020-06-032020-10-032021-02-032021-06-032021-10-032022-02-032022-06-032022-10-032023-02-03升贴水与股指对比成交量加权平均升贴水率沪深300右成交量加权平均升贴水率上证50右00054300000013200000410000-00050300000390000-001-001280000-0015370000-002350000-0022600002022-07-192022-08-092022-08-302022-09-202022-10-112022-11-012022-11-222022-12-132023-01-032023-01-242023-02-142023-03-072022-07-192022-08-022022-08-162022-08-302022-09-132022-09-272022-10-112022-10-252022-11-082022-11-222022-12-062022-12-202023-01-032023-01-172023-01-312023-02-142023-02-28成交量加权平均升贴水率中证500右成交量加权平均升贴水率中证1000右07000000001750000-0005650000-001-0009700000600000-0015-0019650000-002550000-0025500000-00296000002022-07-192022-08-092022-08-302022-09-202022-10-112022-11-012022-11-222022-12-132023-01-032023-01-242023-02-142023-03-072023-01-132023-01-202023-01-272023-02-032023-02-102023-02-172023-02-242023-03-03估值追踪5年滚动PE历史分位-中证50047105年滚动PE历史分位-中证10002060价值指标V50价值下限价值指标V300价值下限价值上限上证50右价值上限沪深300右8502800009004000008002300008507503500008007003000001800007506507002500006001300006502000002013-09-042014-04-042014-11-042015-06-042016-01-042016-08-042017-03-042017-10-042018-05-042018-12-042019-07-042020-02-042020-09-042021-04-042021-11-042022-06-042023-01-042013-09-042014-04-042014-11-042015-06-042016-01-042016-08-042017-03-042017-10-042018-05-042018-12-042019-07-042020-02-042020-09-042021-04-042021-11-042022-06-042023-01-04免责声明本报告和内容仅供参考不构成任何投资建议南华期货研究所王梦颖投资咨询证号Z0015429王映投资咨询证号Z0016367南华期货公众号南华期货视频号