[股指期货]
　　股指期货：年初以来乘用车零售增速大幅不及预期，需警惕板块悲观情绪演绎
　　【市场情况】
　　A股三大指数明显回调，上证指数失守3300点关口，收盘跌1.11%报3285.1点；深证成指跌1.98%，创业板指跌1.97%，万得全A、万得双创分别跌1.7%、2.2%。盘面上，大央企在早盘三桶油和四大行拉升后由盛至衰，其余几乎所有题材全部走弱，行业方面仅有能源、贵金属、银行少数蓝筹板块收红。全天仅有439股上涨。伊利股份、通威股份、比亚迪分别遭净卖出4.23亿元、3.73亿元，五粮液逆势获净买入2.99亿元。
　　期指方面，四大股指期货主力合约均有所下探，其中IF2303下跌1.44%，IH2303下跌1.24%，IC2303下跌1.45%，IM2303下跌1.65%。基差方面，四大股指期货主力合约基差较前一日有所收敛，其中，IF2303贴水1.65，IH2303贴水0.17点，IC2303贴水7.70点，IM2303贴水8.54点。
　　【消息面】
　　昨日A股市场午盘后集体走低。两市上涨家数共计439家，涨停家数为27家，上涨数量较前一交易日下降，昨日赚钱效应极差。
　　乘联会数据显示，初步统计，2月1-28日，乘用车市场零售136.4万辆，同比增长9%，较上月增长6%，今年以来累计零售265.7万辆，同比下降21%；全国乘用车厂商批发159.8万辆，同比增长9%，较上月增长10%，今年以来累计批发304.7万辆，同比下降16%。整体而言，乘用车零售增速表现大幅不及去年同期水平，需警惕该板块的悲观情绪演绎。海外方面，美联储主席鲍威尔发表国会证词表示，将进一步加息以实现2%通胀目标，最终利率水平可能高于先前预期，如果有必要将加快加息步伐。
　　【资金面】
　　A股全天成交9331.8亿元；北向资金净卖出1.88亿元，银行间质押7日（DR007）收于2.07%，资金面来看，整体偏中性。
　　【操作建议】
　　年化基差率方面，当前IF、IH、IC与IM主力合约的年化基差率分别为-1.49%、-0.23%、-4.48%与5.06%。当前市场中小板估值分位数仍然较低，短期建议逢低做多。
　　
　　

研究报告全文：2023年3月8日星期三投资咨询业务资格广发早知道-汇总版证监许可20111292号广发期货发展研究中心电话020-88830760E-Mailzhaolianggfcomcn组长联系信息何济生投资咨询资格Z0011558目录电话020-88818066邮箱hejishenggfcomcn金融衍生品叶倩宁投资咨询资格Z0016628电话020-88818017金融期货邮箱chenjunzhougfcomcn股指期货国债期货贵金属周敏波投资咨询资格Z0010559黄金白银电话020-81868743邮箱zhoumingbogfcomcn商品期货鲍红波投资咨询资格Z0001913有色金属电话020-88818007铜镍锌铝不锈钢锡邮箱bohongbogfcomcn黑色金属钢材铁矿石双焦动力煤张晓珍投资咨询资格Z0003135农产品电话020-88818009油脂粕类玉米生猪白糖棉花鸡蛋花生红枣苹果邮箱zhangxiaozhengfcomcn能源化工原油沥青PTA乙二醇短纤苯乙烯甲醇PVC尿素LLDPEPP特殊商品纸浆橡胶玻璃纯碱工业硅本报告中所有观点仅供参考请务必阅读正文之后的免责声明2023年3月8日星期三股指期货股指期货年初以来乘用车零售增速大幅不及预期需警惕板块悲观情绪演绎市场情况A股三大指数明显回调上证指数失守3300点关口收盘跌111报32851点深证成指跌198创业板指跌197万得全A万得双创分别跌1722盘面上大央企在早盘三桶油和四大行拉升后由盛至衰其余几乎所有题材全部走弱行业方面仅有能源贵金属银行少数蓝筹板块收红全天仅有439股上涨伊利股份通威股份比亚迪分别遭净卖出423亿元373亿元五粮液逆势获净买入299亿元期指方面四大股指期货主力合约均有所下探其中IF2303下跌144IH2303下跌124IC2303下跌145IM2303下跌165基差方面四大股指期货主力合约基差较前一日有所收敛其中IF2303贴水165IH2303贴水017点IC2303贴水770点IM2303贴水854点消息面昨日A股市场午盘后集体走低两市上涨家数共计439家涨停家数为27家上涨数量较前一交易日下降昨日赚钱效应极差乘联会数据显示初步统计2月1-28日乘用车市场零售1364万辆同比增长9较上月增长6今年以来累计零售2657万辆同比下降21全国乘用车厂商批发1598万辆同比增长9较上月增长10今年以来累计批发3047万辆同比下降16整体而言乘用车零售增速表现大幅不及去年同期水平需警惕该板块的悲观情绪演绎海外方面美联储主席鲍威尔发表国会证词表示将进一步加息以实现2通胀目标最终利率水平可能高于先前预期如果有必要将加快加息步伐资金面A股全天成交93318亿元北向资金净卖出188亿元银行间质押7日DR007收于207资金面来看整体偏中性操作建议年化基差率方面当前IFIHIC与IM主力合约的年化基差率分别为-149-023-448与-506当前市场中小板估值分位数仍然较低短期建议逢低做多国债期货国债期货股市走弱期债延续上涨市场表现国债期货午后拉升全线收涨10年期主力合约涨0155年期主力合约涨0092年期主力合约涨004银行间主要利率债收益率普遍下行中短券表现更好截至发稿10年期国开活跃券22国开20收益率下行09bp10年期国债活跃券22附息国债25收益率下行1bp5年期国开活跃券23国开03收益率下行2bp3年期国开活跃券21国开03收益率下行324bp资金面公开市场方面央行开展30亿元逆回购当日有4810亿元逆回购到期净回笼4870亿元资金面银行间市场资金面继续平稳偏松虽然主要回购利率有所反弹但隔夜和七天利率均仍处在2下方的相对低位长期资金方面全国和主要股份制银行一年期同业存单发行报价回落至270-273附近二级成交方面全国和主要股份制银行一年期同业存单成交回落至273附近今年以来资金面波动明显加大仍需关注后续流动性走向下周税期之际或仍有小幅扰动届时还需关注包括MLF在内的央行操作情况基本面据海关总署今年前2个月我国进出口总值618万亿元人民币同比微降08其中出口35万亿元同比增长09进口268万亿元同比下降29贸易顺差81032亿元同比扩大162按美元计价今年前2个月我国进出口总值89572亿美元同比下降83其中出口5063亿美元同比下降68进口38942亿美元同比下降102贸易顺差11688亿美元同比扩大68总体而言1-广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page12023年3月8日星期三2月出口延续了22年底的下滑但是降幅收窄从主要出口国别来看对东盟等新兴国家出口有一定韧性对美出口延续回落对欧盟日本出口降幅收窄进口同比-102或指向内需尚需改善全年来看出口回落仍是主要方向但是下行幅度具有不确定性需要关注欧美等国的实际衰退情况不确定性较强因此今年扩内需是主要稳增长方向操作建议春节后处在1-2月基本面恢复已较充分定价阶段基本面数据回升验证复苏预期使得现券市场偏谨慎但未带动价格进一步下行近两周期货在收基差驱动下与现货走势背离走出上涨行情3月5日政府工作报告公布后偏低的经济增长目标和偏温和的财政目标意味着短期政策强刺激落地可能性下降正值跨月后资金面边际转松降准预期增强一致性利空削弱利多因素逐步浮现在三月经济数据公布前现券利率或打破横盘震荡出现阶段下行假设10年期国债利率下行至2月低点考虑到T2306合约基差仍有08元左右隐含利率仍高于活跃CTD券收益率10bp左右考虑基差继续收敛至06元左右T2306上方压力位参考1004元附近贵金属贵金属美联储鲍威尔放鹰吓坏市场美元和美债收益率走高贵金属大跌行情回顾隔夜美联储主席鲍威尔在在国会发表货币政策报告证词暗示若经济数据支持可能会加快加息步伐未来的数据将十分关键而历史经验表明货政不可太早转向鲍威尔的鹰派言论使3月加息50BP的概率由前一日的30飙升至70以上市场预期利率终点进一步抬升至55上方期间资产价格动荡美股跌幅不断扩大美元和美债收益率走高2年期美债收益率突破5的关口贵金属大跌至近期低位COMEX黄金期货小幅低开后呈现偏弱震荡美盘时段跌幅持续加大下挫超过30美元至一周新低收盘价为18176美元盎司跌幅188COMEX白银期货受到工业品价格大跌拖累跌幅更深临近20美元关口尾盘报收20135美元盎司跌478创4个多月新低后市展望美国强势就业和顽固通胀数据反映经济仍存在支撑消费数据回升也进一步印证这一事实美联储主席鲍威尔鹰派表态使市场重新定价货币政策的线路3月加息50BP概率大幅上升利率高点达到55以上在美国生产活动保持韧性通胀未能有显著回落的大逻辑下美元指数和美债收益率将有支撑但期间日本央行和欧洲央行决议会形成扰动使美元涨幅受限3月美联储将迎来利率决议在市场消化利空影响前黄金价格将再度测试1800美元国内410元支撑位关注国内现货升水的修复短期金融属性对白银的利空影响持续此外有色金属在工业属性方面对银价形成扰动目前全球白银库存维持在阶段低位仍有支撑多空因素交织情况下价格整体维持偏弱震荡技术面COMEX黄金价格短期在1800美元上方有支撑上方在60日均线存在阻力MACD绿柱转红空头力量持续减弱COMEX白银价格下方200日均线在21美元附近逐步形成支撑MACD红柱有所扩张短期存在反弹动力资金面金价回落使ETF持仓仍维持在阶段低位总体上散户投资者和长期资金对贵金属的投资兴趣改善有限居民可支配收入和存款减少或压抑了金融投资需求操作建议黄金在1800-1900美元410-420元区间高抛低吸广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page22023年3月8日星期三有色金属铜鲍威尔发言偏鹰铜价应声回调现货3月7日SMM1电解铜均价69620元吨环比320元吨基差30元吨环比25元吨广东1电解铜均价69550元吨环比290元吨基差-20元吨环比10元吨供应矿端干扰有所缓解进口铜精矿指数小幅回落进口铜精矿现货TC7764美元吨周环比下滑024美元吨据SMM预计2月国内电解铜产量为8993万吨环比上升46万吨上升539同比上升7635月国内冶炼厂检修较多限制产量释放进口维持亏损比价呈现修复态势需求精铜杆开工率621周环比回升35个百分点再生铜杆开工率5852周环比下降18个百分点精废价差在1700元吨附近再生铜对精铜消费替代增强终端来看加工和下游企业逐步恢复生产电线电缆和漆包线订单增加库存3月3日SMM境内电解铜社会库存3091万吨周环比减少163万吨保税区库存1852万吨周环比增加117万吨LME铜库存706万吨周环比增加068万吨吨3月2日COMEX铜库存163万短吨周环比减少030万短吨全球显性库存5796万吨周环比减少006万吨逻辑鲍威尔表示将进一步加息以实现2通胀目标最终利率水平可能高于先前预期如果有必要将加快加息步伐尽管近几个月来通胀有所缓和但通胀压力高于上次会议时的预期美元指数大涨有色金属普遍承压基本面具备韧性具备托底作用操作上短线空单持有中线关注回调后低多机会主力关注68000支撑操作建议空单持有关注68000支撑短期观点短线偏空锌美联储鹰派发声空单持有现货3月7日SMM0锌23490元吨环比280元吨对主力-10元吨环比-10元吨宏观隔夜鲍威尔发声最新的经济数据强于预期这表明利率的最终水平可能高于此前的预期如果所有数据都表明加快紧缩是有必要的我们将准备加快加息步伐供应2023年1月SMM中国精炼锌产量为5112万吨环比减少146万吨同比减少064万吨略高于预期当前原料供应充裕冶炼利润尚可国内大型冶炼厂多维持高开工率需求下游节后陆续复工需关注需求的持续性3月3日当周镀锌开工率7532环比-46个百分点压铸锌合金开工率5949环比-07个百分点氧化锌开工率604环比-12个百分点库存3月6日国内锌锭社会库存1849万吨较上周五008万吨3月7日LME锌库存约39万吨环比04万吨逻辑美国1月PCE物价指数同比上涨54高于预期5剔除能源和食品的核心PCE1月同比上涨47高于预期其中消费者支出创2021年以来最大增幅通胀放缓预期下滑加息预期重燃隔夜鲍威尔再度鹰派发声利空有色金属海外冶炼厂复工国内原料供应宽裕加工费上升明显3月锌精矿加工费5050元吨冶炼利润尚可冶炼开工率上升需求端节后下游复工开工率大幅上升但地产销售仍难见起色开发商资金短缺或限制下游后续开工建议空单持有操作建议空单持有小止损观点谨慎偏空铝下游弱复苏关注需求持续性现货3月7日SMMA00铝现货均价18570元吨环比100元吨对主力-70元吨环比持平宏观隔夜鲍威尔发声最新的经济数据强于预期这表明利率的最终水平可能高于此前的预期如果所有数据都表明加快紧缩是有必要的我们将准备加快加息步伐广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page32023年3月8日星期三供应SMM数据显示2023年1月份国内电解铝产量3418万吨环比下降06同比增长67日均产量环比下降642吨至1103万吨日西南地区电力紧张局面短期难以缓解云南地区再度压减产能预计影响85万吨高于预期预计2月产量环比下降供应SMM数据显示2023年1月份国内电解铝产量3418万吨环比下降06同比增长67日均产量环比下降642吨至1103万吨日西南地区电力紧张局面短期难以缓解云南地区再度压减产能预计影响85万吨高于预期预计2月产量环比下降需求下游节后陆续复工下游开工小幅回升3月3日当周铝型材开工率60周环比2个百分点铝板带开工率782周环比04个百分点铝箔开工率811周环比持平铝材开工率63周环比12个百分点节后下游开工逐渐恢复但当前地产销售成交仍无明显起色开发商资金仍较紧缺回款困难将制约后续开工库存高位当前价格仍以消化库存为主库存3月6日中国电解铝社会库存1269万吨较上周四持平3月7日LME铝库存558万吨环比-04万吨逻辑下游元宵节后陆续复工开工率上升铝棒出库速度加快铝锭累库速度如预期放缓但当前地产销售成交仍无明显起色开发商资金仍较紧缺回款慢成主要问题将制约后续开工节后市场对消费好转的预期转弱居民消费信心回暖仍需时间供应端云南地区受枯水季来水量下滑影响电解铝压负荷减产落地影响85万吨高于预期但在需求转好尚未被证实及高库存下影响偏弱成本上煤炭价格企稳部分氧化铝企业出现利润倒挂支撑铝价中国2月PMI数据好于预期显示节后制造业恢复关注需求的持续性隔夜鲍威尔再度鹰派发声利空有色主力关注17500支撑操作建议关注17500支撑观点中性镍关注185000支撑偏弱震荡现货3月7日SMM1电解镍均价196600元吨环比2050元吨进口镍均价报194250元吨环比1800元吨基差3650元吨环比-400元吨供应据SMM预计2月全国电解镍产量169万吨环比上涨305同比上升308主因此前电积镍产线完成调试正常排产前期进口窗口出现盈利进口货源流入市场需求下游刚需高价不补低价采购库存绝对值偏低情况下下游逢低采购构成支撑库存全球显性库存低位去化3月3日LME镍库存44736吨周环比增加156吨SMM国内六地社会库存4874吨周环比减少347吨SHFE镍库存2884吨周环比增加347吨保税区镍库存5600吨周环比减少1000吨全球显性库存55210吨周环比减少1191吨逻辑国内产量稳步提升前期进口窗口多次打开现货供应宽松下游刚需高价抑制成交逢低入市采购总体市场成交回暖内外显性库存去化按硫酸镍产电积镍经济性考虑理论上镍价在185000元吨有支撑不过下游三元前驱体企业对硫酸镍价格接受度下滑硫酸镍价格下跌或开启负反馈通道后市镍价若要顺畅下跌需要寄托于硫酸镍价格下滑整体上短期或存在技术性反弹延续反弹空思路主力关注185000元吨支撑操作建议反弹空思路主力关注185000支撑短期观点谨慎偏空不锈钢印尼低价镍铁回流成本坍塌加速钢价下跌现货据Mysteel3月7日无锡宏旺304冷轧价格16700元吨环比持平基差680元吨环比140元吨供应国内41家钢厂300系不锈钢3月排产15975万吨环比增加681同比增加429需求终端需求现实偏弱但整体向好预期仍然存在成本半流程成本约16900元吨一体化成本约16600元吨原料高镍生铁稳中偏弱均价报1350元镍高碳铬铁稳中偏强均价报9200元50基吨库存3月2日无锡佛山300系库存总量7235万吨周环比减少102万吨其中300系冷轧社广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page42023年3月8日星期三库4650万吨周环比增加077万吨仓单921万吨近期仓单资源消化较快周环比减少107万吨逻辑昨日印尼镍铁到港含税报1280元镍较此前成交价大跌不锈钢成本走弱高库存背景下盘面主力跌破16000元吨支撑位目前华东和华南部分钢厂已经减产3月传统旺季需求有望好转原料镍铁价格接近盈亏平衡线若期镍价格企稳则不锈钢继续向下空间有限终端需求恢复较慢尚需时日消化库存操作建议逢高空短期观点中性偏空锡加息预期增强弱现实下锡价偏弱运行现货3月7日SMM1锡200250元吨环比上涨2250元吨现货升水200元吨环比不变部分炼厂挺价意愿较强成交情况延续此前冷清状态供应据SMM统计国内锡矿12月生产760533吨累计生产8019619吨同比增加51912月份锡矿进口21359吨环比减少5193吨其中缅甸进口15671吨环比减少6325吨12月国内精锡进口3349吨环比减少1825吨2月产量小幅回升但不及预期国内产量12892吨环比增加752同比增加598企业开工率5467环比上升382同比上升12同比增加的主要原因是去年2月为春节假期基数相对较低需求及库存焊锡企业2月开工率801月环比上升266但仍未恢复至节前水平从企业规模来看大中型企业受益于光伏焊带需求向好订单稳定开工率回升明显小型企业订单较少开工率恢复缓慢截止3月7日LME库存2910吨环比减少30吨上期所仓单库存8180吨环比减少113吨精锡社会库存10424吨环比增加298吨2月企业库存3015吨环比减少810吨逻辑隔夜美联储主席鲍威尔发言强化鹰派预期市场对于3月加息预期走强美元大幅上行基本面方面国内冶炼厂加工费低位运行锡矿供应紧张供应端边际收缩但库存高企压力较大供应宽松下游方面终端订单较少需求恢复缓慢综上所述库存保持高位现货成交偏弱供应虽有边际收缩但仍需时间体现在库存方面库存无明显去化前锡价弱势难改预计短期锡价偏弱震荡操作建议观望短期观点中性偏空黑色金属钢材需求季节性改善成本对钢价形成支撑现货和基差唐山钢坯30至3970元每吨华东螺纹30至4320元每吨主力基差72元每吨热轧30至4370元每吨基差27元每吨利润利润环比改善富宝江苏螺纹转炉和电炉利润分别为58和24元电炉利润转正供给产量环比上升钢厂复产本周铁水产量环比03万吨至2344万吨五大品种产量环比15万吨至947万吨其中螺纹产量13万吨至295万吨热轧12万吨至3084万吨本周铁水产量增幅放缓需求节后建筑行业开工同比偏低建筑材需求偏低制造业恢复较好板材需求好于长材但市场预期近弱远强目前依然处于需求验证期昨日成交偏弱成交量环比-4至16万吨库存库存从季节性累库转为季节性降库五大品种库存环比-356万吨至2320万吨农历同比-13其中螺纹环比-144万吨农历同比下降35热轧环比-13万吨农历同比增加87热轧库存同比情况差于螺纹但热卷去库早于螺纹观点广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page52023年3月8日星期三利润转正钢厂增产意愿较强产量增加拉动原料需求在原料低库存背景下原料价格具有向上弹性推动钢材偏强钢材需求季节性改善市场交易国内经济复苏尚不能政伪考虑期现平水铁矿石价格政策压力较大预计价格维持高位震荡走势铁矿石宏观不及预期市场情绪走弱但供减需增基本面未改现货青岛港口PB粉环比9元吨至916元吨超特粉环比11元吨至798元吨基差当前港口PB粉仓单成本和超特粉仓单成本均为9904元吨超特粉夜盘基差与基差率为799元吨和807需求需求端日均铁水产量026万吨至23436万吨节后第五周钢厂小幅补库日均疏港量环比08进口矿库存环比127库消比04312月粗钢产量7789万吨环比上升33460万吨4同比下降83030万吨-10全年粗钢产量1013亿吨同比下降197880万吨-1912月生铁产量6900万吨环比上升10140万吨15同比下降30950万吨-43全年生铁产量864亿吨同比下降47380万吨-05供给铁矿石供应宽松格局未改主流矿山来看四大矿山相继发布季度产销报告除淡水河谷外其他三大矿山季度产量均环比上升全年自然年产量来看淡水河谷全年产量含球团同比下降5206万吨-15至340亿吨力拓含球团矿与精粉同比上升542万吨16至342亿吨必和必拓同比上升779万吨03至285亿吨FMG同比下降1090万吨-46至226亿吨非主流矿山来看澳大利亚矿产资源公司MineralResourcesLtd吉布森山铁矿公司MountGibsonIronLtd加拿大矿业公司冠军铁ChampionIron四季度产量分别环比上升1398与3612月铁矿石进口总量为90859万吨环比下降7991万吨同比上升4789万吨12月累计进口量为1107万吨同比下降17456万吨库存港口库存139279万吨较上周四-727万吨钢厂进口矿库存环比11584观点宏观不及预期市场情绪走弱但供减需增基本面未改基本面上供应季节性下降需求短期内受环保限产影响钢厂库存水平偏低供应来看本周到港量环比上升均值接近去年同期水平澳巴发运环比上升均值高于去年同期需求端日均铁水小幅上升符合钢厂复产预期节后第五周钢厂小幅补库日均疏港量环比08进口矿库存环比127库消比043供减需增格局下钢厂库存水平偏低对矿价有支撑作用钢厂小幅补库港口库存重新小幅去库基本面向好主要风险在于需求不及预期影响黑色金属下跌操作上5-9正套持有焦炭政策发力不及预期盘面存调整意向期现截至3月7日主力合约收盘价2913元环比下跌13元汾渭CCI吕梁准一级冶金焦报2460元环比持平CCI日照准一级冶金焦报2730元环比持平日照港仓单2993元期货贴水80元成本支撑叠加环保限产影响焦企多无库存压力惜售待涨钢厂到货情况尚可钢焦博弈延续利润截至3月2日钢联数据显示全国平均吨焦盈利10元吨利润周环比回落13元山西准一级焦平均盈利27元吨山东准一级焦平均盈利22元吨内蒙二级焦平均盈利76元吨河北准一级焦平均盈利35元吨焦企利润回落但是配煤价格再度转弱仍利好焦企利润广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page62023年3月8日星期三供给至3月2日247家钢厂焦炭日均产量474万吨环比增加01万吨全样本独立焦化厂焦炭日均产量669万吨环比增加01万吨部分地区近期受到环保督查影响后市开工或有所回落此内蒙地区由于亏损加剧开工意愿不足存在减产可能需求截至3月2日247家钢厂日均铁水23436万吨环比增加026吨两会前钢厂复产节奏放缓预计两会后铁水仍有一定的修复空间库存截至3月2日全样本焦化厂焦炭库存1094万吨环比减少778万吨247家钢厂焦炭库存6724万吨环比增加118万吨247家钢厂焦炭可用天数为129天环比上周增加008天下游钢厂拿货积极性有所增加部分贸易商开始入市采购焦企出货顺畅多数焦企维持低库存运行观点焦企有惜售意愿但是下游钢厂到货较好接受提涨意愿较低钢焦厂仍在博弈第三轮提涨预计两会后铁水仍有一定的修复空间内蒙地区安监严格使得当地焦企用煤紧张开工或有回落受到环保影响山西河北等地焦企生产受限整体看短期焦炭基本面仍向好但是上涨驱动尚不明显当前经济复苏进入到实际验证阶段后市继续关注需求动向前期短空头寸可继续持有关注周四螺纹表需情况焦煤政策发力不及预期盘面存调整意向期现截至3月7日主力合约收盘价报1974元环比下跌6元主焦煤介休沙河驿报2135元环比持平期货贴水161元汾渭主焦煤蒙3沙河驿报2025元环比持平主焦煤蒙5沙河驿报2208元环比下跌21元期货贴水蒙351元煤矿经过涨价之后目前价格多维持稳定蒙煤报价回落20-30元供给受内蒙古露天矿事故影响区域内安全形势严峻影响当地部分煤矿开工有所下滑区域内焦煤供应量缩减汾渭统计样本煤矿原煤产量周环比减少143万吨至91917万吨产能利用率周环比下降014至9129安监方面对产量会有一定的影响根据当前情况估算内蒙停产的露天矿的产能在7000万吨左右排除1500万吨左右的长协煤每个月影响的量不到460万吨折算精煤230万吨左右其余产地煤矿暂无明显减产和停产状况如果考虑到两会后安监边际放松影响实际影响量可能不到200万吨需求截至3月2日247家钢厂焦炭日均产量474万吨环比增加01万吨全样本独立焦化厂焦炭日均产量669万吨环比增加01万吨部分地区近期受到环保督查影响后市开工或有所回落此内蒙地区由于亏损加剧开工意愿不足存在减产可能库存截至3月2日全样本独立焦企焦煤库存9802万吨环比增加107万吨247家钢厂焦煤库存8346万吨环增加5万吨下游需求好转下游对原料煤仍有刚需受到煤矿事故影响下游补库积极性有所增加观点受内蒙古露天矿事故影响区域内安全形势严峻影响当地部分煤矿开工有所下滑区域内焦煤供应量缩减但整体来看供给减少幅度有限庞庞塔煤矿事故预计停产半个月左右影响有限下游焦化厂开工平稳但是在环保和利润影响下后市开工或有回落且焦炭提涨尚未落地对高价煤接受程度较低前期短空头寸可继续持有关注周四螺纹表需以及后市铁水回升情况动力煤产地销售偏弱港口企稳回升现货广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page72023年3月8日星期三产地煤价继续走弱内蒙5500大卡报价900元吨环比下跌20元山西5500大卡报价为880元吨环比持平陕西5500大卡报价为850元吨环比下跌11元港口5500报价1110-1150元报价环比上涨30元供给截至3月5日监测三西地区100家煤矿产能利用率较上期减少101个百分点其中山西地区产能利用率较上期持稳陕西地区产能利用率较上期减少066个百分点内蒙古地区产能利用率较上期减少179个百分点总库存较上期减少195个百分点发煤利润较上期减少073个百分点主产区部分煤矿虽然进行安全隐患排查少数露天煤矿停产减产大部分煤矿生产正常需求截至3月5日六大电厂809万吨周环比下降181万吨电厂库存11869万吨周环比减少123万吨可用天数周环比增加02天截至3月2日江内六港煤炭库存4995万吨周环增加161万吨至3月6日广州港煤炭库存207万吨周环比减少165万吨观点安监对部分煤矿有影响但对整体供给影响较小下游对高价煤的抵触情绪加强3月开始冷空气影响明显转弱我国大部分地区气温将开始不断回升电厂日耗即将触及季节性高点用煤需求进入淡季补库需求或有所减少后市主要关注非电需求的情况预计短期煤价仍偏弱运行农产品豆粕阶段性天气扰动仍存关注明日凌晨USDA供需报告现货市场昨日油厂豆粕报价稳中上调0-40元吨其中沿海区域油厂主流报价在4160元吨-4220元吨天津4220元吨涨30元吨山东4160元吨稳定江苏4210元吨稳定广东4190元吨涨40元吨全国主要油厂豆粕成交1173万吨较上一交易日增加757万吨其中现货成交1173万吨远月基差成交0万吨开机方面今日全国123家油厂开机率为4045基本面消息私营咨询机构AgRural周六表示截至3月2日巴西202223年度的大豆收获进度为43高于一周前的33不过帕拉纳州和南马托格罗索州的频频降雨阻止了播种进展进一步加快使得整体收获速度有所延迟咨询公司SafrasMercado周一称截至3月3日巴西202223年度大豆的预售数量相当于预期产量的354低于去年同期以及历史平均水平巴西农民在去年这个时候已经出售了485的大豆过去五年同期进度平均为517美国农业部发布的出口检验周报显示上周美国对中国大陆地区装运的大豆比一周前减少了315截至2023年3月2日的一周美国对中国大陆地区装运253589吨大豆前一周装运370070吨大豆去年同期为244010吨监测数据显示2月美国大豆对华累计装运量在310万吨左右而巴西对华装运量则在537万吨左右阿根廷暂无装运南北美累计对华装运量在850万吨左右据此计算我们预期4月国内大豆到港量将会快速增长和恢复暂时将到港量维持在900-950万吨之间行情展望巴西大豆丰产压力临近国际大豆供应将增加供应持续恢复阶段性受南美天气扰动叠加中国需求较高支撑盘面但伴随收割提速及到港压力后移盘面后期仍有压力当前阿根廷天气对产量影响再度加剧关注其影响幅度豆粕暂时转观望生猪现货横盘震荡盘面向下回归现货现货情况广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page82023年3月8日星期三昨日现货价格反弹全国均价1586元公斤较昨日上涨011元公斤其中河南均价为1585元公斤较昨日上涨007元公斤辽宁均价为157元公斤较昨日持平广东均价为165元公斤较昨日上涨03元公斤市场数据温氏股份公告公司2023年2月销售肉猪19355万头收入3372亿元毛猪销售均价1462元公斤环比变动分别为21952182-075同比变动分别为8106114101649涌益咨询监测截至3月2日当周15KG仔猪市场销售均价为700元头较上周环比上涨81950KG二元母猪市场均价为1661元头较上周环比上涨178自繁自养养殖利润均值为-423元头上周为-5711元头外购仔猪育肥为-13525元头上周为-18876元头放养利润为-35866元头上周为-41119元头当周全国出栏平均体重为12076公斤较上周上调053公斤环比上涨044行情展望近期消费仍无无明显提振集团缩量且散户抗价惜售猪价反弹但高价之下下游承接能力不强屠宰亏损预计高位成交受限近期仔猪价格反弹前期仔猪腹泻导致仔猪死亡率增加市场看好6个月后出栏猪价但供需两端仍存博弈二育若持续增加无疑将增加年中出栏体重是否会抵消仔猪损失影响仍需持续观望当前主力05合约已经给出了较好的套保利润压制上方空间建议观望为主玉米售粮加速玉米压力持续消化现货价格3月7日东北三省及内蒙主流报价2640-2780元吨较昨日基本持平华北黄淮主流报价2770-2830元吨较昨日基本持平港口价格方面港口价格方面鲅鱼圈容680-730145-15水平舱价2840-2860元吨较昨日下调10元吨锦州港15水容重680-720平舱价2840-2860元吨较昨日下调10元吨蛇口港散粮玉米成交价2980元吨较昨日持平一等新玉米装箱进港2820-2840元吨二等新玉米平仓2840-2860元吨较昨日下调10元吨基本面消息截至2月28日主产区各类粮食企业累计收购中晚稻玉米和大豆16419万吨分品种看收购粳稻3905万吨其中最低收购价收购1023万吨中晚籼稻收购已于1月31日结束累计收购2598万吨其中最低收购价收购165万吨Mysteel数据截至3月3日广东港内贸玉米库存共计404万吨较上周增加27万吨外贸库存1316万吨较上周减少82万吨进口高粱46万吨较上周减少19万吨进口大麦74万吨较上周增加59万吨行情展望目前售粮进度仍然偏快地趴粮受天气回暖影响需要尽快卖出但后续售粮压力将不断消化现货企稳盘面震荡运行当前渠道及终端采购谨慎随用随采后续仍存在补库动动力玉米下方有支撑玉米后期继续关注售粮情况及中下游收购热度目前供需博弈但利空正逐步消化叠加轮入支撑预计玉米后期走势震荡偏强淀粉目前持续亏损已久叠加副产品价格持续弱势淀粉企业有挺淀粉价格的需求下游需求略有回暖高开机率下库存累库有限淀粉利润有望好转建议可持有淀粉-玉米正套白糖郑糖跟随外盘波动6200以下多单持有行情分析ICE美国原糖维持偏强运行ISO调降2223年度全球糖市供应过剩预估至420万吨巴西财政部确认了燃料税的回归虽然税收百分比仍在讨论中但由于这项措施汽油的税收将比乙醇更高利好乙醇广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page92023年3月8日星期三价格另外印度下调2223年度印度糖产量至3350万吨比之前预测的3450万吨下降29支撑原糖市场在20美分一线高位运行周五广西产销数据出炉推动白糖期货价格突破6000点广西最终糖产量预估朝540-560万吨靠拢且淡季销售不错叠加原糖高位运行国内期现不断走高不过6000点以上估计会陆续套保且6000元以上的现货价格需求能否跟上是目前主要压力继续关注下游需求情况以及广西最终产量维持多头趋势6200以下逢低做多基本面消息国际方面1月下半月巴西中南部地区甘蔗入榨量为307万吨高于去年同期当时甘蔗压榨已经停止制糖比为4313产糖量为17万吨产乙醇213亿升较去年同期的165亿升增加了048亿升同比增幅达2965印度糖厂协会ISMA3月3日发布的公告显示202223榨季截至2月28日印度食糖产量为2576万吨较上榨季同期的2530万吨提高46万吨印度当前已有61家糖厂收榨高于去年同期的32家尚在压榨的糖厂有467家低于去年同期的484家国内方面海关总署公布数据显示2022年12月我国进口食糖52万吨同比增加1246万吨增幅31522022年全年累计进口食糖52750万吨同比减少3902万吨降幅689仍处于历年高位水平操作建议多单持有评级谨慎偏多棉花郑棉重心有所上移关注下游订单表现行情分析下游局部地区棉纱棉布走货继续加快整体需求较好不过难以明晰目前主要为备货还是终端消费确有好转市场关注下游新增4月订单成色下游需求暂对棉价有较强支撑另外202223年度新疆棉加工量继续增加棉价逢高仍面临压力综上短期棉价或区间震荡后期重点关注传统旺季纺企接单情况农户植棉意向以及宏观方面消息基本面消息USDA截至2023年03月03日当周美陆地棉累计检验量30898万吨同比降185占年陆地棉产量预估值的9986202223年度陆地棉产量预估值为3094万吨皮马棉合计检验量1012万吨同比增395占年皮马棉产量预估值的980202223年度陆地棉产量预估值为1032万吨周度可交割比例在739环比上周降17个百分点季度可交割比例在823环比上周持稳同比低05个百分点棉花上市基本结束整体产量预计在321万吨附近USDA截至2月23日当周202223美陆地棉周度签约387万吨周降60较前四周平均水平降37其中中国签约185万吨越南签约179万吨202324周签约221万吨202223美陆地棉出口装运471吨周增7较前四周平均水平增4其中越南114万吨巴基斯坦093万吨国内方面截至3月7日郑棉注册仓单14296张较上一交易日增加408张有效预报1823张较上一交易日减305张仓单及预报总量16119张折合棉花6447万吨3月7日全国3128皮棉到厂均价15585元吨跌1元吨全国环锭纺32s纯棉纱环锭纺主流报价23585元吨稳定纺纱利润为1441元吨涨11元吨当期那纺企棉纱库存压力较小但价格上涨难度较大原料价格高位稳定纺纱即期利润持稳且可观操作建议09多单持有评级谨慎偏多鸡蛋终端走货有所偏慢价格大涨难度较大现货市场昨日主产区均价469元斤较3月6日主产区均价上涨005元斤日内蛋价大稳小动广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page102023年3月8日星期三供应方面近日新开产蛋鸡数量有增加的迹象而随着淘汰鸡价格上涨养殖户淘鸡意愿有所增加但栏内可淘鸡数量不多预计短期之内在产蛋鸡存栏量继续处于较低位置鸡蛋供应量或继续保持当前水平从市场库存表现来看产区库存基本已经消化完毕销区市场虽有库存但压力不大需求方面商超及农贸市场按需补货为主家庭消费仍处于缓慢恢复阶段但天气逐渐转暖旅游行业正在快速复苏鸡蛋需求将会增加而食品企业当前仍处于传统消费淡季拿货量不多预计本周需求端延续偏弱态势价格展望整体供需僵持格局不变蛋价区间范围调整3月预计涨跌幅度均有限关注远月鸡蛋合约做空机会油脂原油价格下挫打压油脂价格豆油多单平仓现货市场现货方面豆油现货下跌现货基差报价下滑江苏张家港地区贸易商一级豆油现货价格9700元吨较上日下跌10元江苏地区豆油3月现货基差最低报2305800广东广州港地区24度棕榈油现货价格8232元吨较上日下跌38元广东地区工厂3月基差最低报230530基本面消息今年全球对马来西亚棕榈油的需求预计将从2022年的1901万吨升至1985万吨出口将从此前的1573万吨增长至1644万吨马来西亚2023年底的库存可能为433万吨高于去年的422万吨而今年的总产量预计将温和增长26至1895万吨马来西亚气象局对彭亨森美兰马六甲和柔佛州发布了危险级别的持续降雨警告并警告该国其他地区将持续降雨市场担忧印度和中国等主要市场可能需要在未来数月内补充植物油库存且印度任何恶劣的天气将增添其国内食用油产量的担忧给棕榈油期价带来额外支撑印度政府和行业官员周一表示印度正考虑提高棕榈油进口关税以帮助受国内油菜籽价格暴跌影响的当地农民马来西亚生物柴油协会MBA周二称受欧盟的脱碳计划影响该国2023年生物柴油出口预计将降至六年低点的30万吨在印尼生物柴油计划的支持下未来三个月毛棕榈油价格将在每吨3800-4200马币区间交投2023年毛棕榈油均价将为每吨3900马币大华继显棕榈油展望研讨会的一名研究人员周一表示预计2023年棕榈油产量将受马来西亚部分地区当前强降雨和洪水现象的影响马来西亚我们最初的预测是棕榈油产量将从1840万吨恢复到1910万吨2023年下半年至2024年第一季度产量将呈上升趋势马来西亚棕榈油协会MPOA公布的数据马来西亚2月棕榈油产量预估为123万吨环比减少111其中马来半岛产量减少1035东马来西亚产量减少1217沙巴产量减少1147沙捞越产量下降1450马来西亚南部棕果厂商公会SPPOMA数据显示2月马来西亚棕榈油产量环比增加19其中鲜果串FFB单产环比增加538出油率OER环比下降063其中中国进口量为866万吨较上月同期的268万吨增长明显监测数据显示截止到2023年第9周末国内棕榈油库存总量为907万吨较上周的904万吨增加03万吨合同量为38万吨较上周的40万吨减少02万吨其中24度及以下库存量为875万吨较上周的869万吨增加06万吨高度库存量为32万吨较上周的35万吨减少03万吨行情展望昨晚外盘原油价格大跌油脂价格大幅下挫预计今日油脂期货市场价格将承压中国豆油库存低位基差高位油脂市场仍有一定支撑但二季度是油脂消费淡季油脂价格仍然没有摆脱区间震荡走势豆油多单平仓花生产区货源有限支撑花生价格广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page112023年3月8日星期三现货市场昨日国内花生价格平稳运行购销主体多持观望态度产区走货略显僵持部分贸易商出货意愿增加实际成交多以出货意愿论价目前河南白沙通货米报价580-595元斤大花生通货米570-580元斤东北308通货米590元斤花育23通货米报价580-595元斤进口苏丹米报价稳定整体成交一般报价10900-11000元吨油厂到货量有限收购意愿良好少量收购国内货源行情展望短期供应收紧继续支撑花生价格但油厂市场加工利润偏低抑制市场行情导致花生价格涨跌两难周边油脂市场下跌预计打压花生期货价格花生期货2304关注10800元一带的支撑红枣市场货源相对充裕价格小幅波动现货市场新疆产区剩余灰枣质量参差不齐在疆客商挑选拿货一般货价格松动成交价格偏乱主产区均价参考555元公斤产区原料价格参考阿克苏460-580元公斤阿拉尔480-660公斤喀什团场参考500-650元公斤河北崔尔庄市场出摊商户较多持货商积极出货价格暂稳运行中等偏上一级主流参考850-880元公斤特级参考960元公斤存在部分囤货情况行情展望主销区河北河南市场货源相对充裕旺季末期走货较一般价格小幅波动红枣期货2305关注在10350元一带的压力苹果果农惜售价格稳定运行现货市场销区走货未见明显起色导致当前客商采购积极性一般除发自存货补充市场外少量挑拣果农合适货源进行补货成交以质论价产地交易整体不算快山东栖霞产区库内走货一般当前库存果农纸袋富士80以上一二级价格在350-420元斤行情展望市场客商调货仍较为谨慎多挑选性价比高货源产地走货多以客商发自存货源为主预计短期内苹果价格受果农惜售情绪以及清明备货即将到来的影响稳定运行为主苹果期货2305关注9000元一带的支撑能源化工原油鲍威尔传递鹰派加息信号油价大挫走跌行情回顾3月7日国际油价下跌NYMEX原油期货04合约7758跌288美元桶或358ICE布油期货05合约8329跌289美元桶或335中国INE原油期货主力合约2304涨125至5779元桶夜盘跌85至5694元桶重要资讯1哈萨克斯坦能源部长哈萨克斯坦计划新建通往里海的石油管道今年计划增加1000万吨石油产量2美国至3月3日当周API精炼油库存1927万桶API取暖油库存41万桶API汽油库存184万桶API原油库存-3835万桶3欧佩克秘书长盖斯欧佩克预计今年石油需求将增加230万桶日主要是受亚洲需求的推动预计2023年中国石油需求将增加60万桶日欧佩克注重油市稳定以及减少波动4据俄罗斯卫星网美国财政部证实G7集团将重新评估目前对俄罗斯石油的价格上限水平但拒广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page122023年3月8日星期三绝透露这项措施是否有效5EIA短期能源展望报告2023年全球原油需求增速预期为148万桶日此前预计为111万桶日2024年全球原油需求增速预期为178万桶日此前预计为179万桶日6沙特外交大臣我们致力于稳定石油市场能源部长认为今年不需要改变产量有关阿联酋与沙特关系分歧的报道常常被夸大行情展望昨晚鲍威尔的鹰派加息言论再度引发市场担忧高于预期的终端利率或使得美国陷入衰退美元走强美股和原油在内的大宗商品走跌市场风险偏好再度承压OPEC强调将致力于稳定石油市场预计其产量政策变化可能性较小需求方面EIA上调2023年全球原油需求增速预期为148万桶日国内加速复工复产对需求端的提振效应持续短期海外经济韧性仍存出行旺季将至美国汽油消费有所好转整体而言国内需求预期向好以及短期海外经济韧性支持油价中枢向上但加息预期和海外经济担忧仍然限制油价上方空间预计中长期油价仍将延续宽幅震荡但运行区间预计有所上移建议关注油价回调后做多机会布油关注80美元桶支撑沥青需求释放有限成本支撑减弱现货方面3月7日国内沥青均价为3949元吨较上一工作日价格持稳国内各地区价格持稳国内沥青价格大稳为主开工方面截至3月1日当周国内沥青厂装置总开工率为3821较上周增加174库存方面截至3月1日当周国内炼厂库存率环比040社会库存率则环比232行情展望供应方面炼厂利润尚可情况下3月份沥青排产较高但原料问题一定程度影响沥青排产的兑现4月份之后原料供应仍具有一定不确定性市场对远月沥青供应存在一定担忧需求方面进入3月国内终端需求未有明显释放中下游用户按需备货北方部分炼厂主要执行前期合同部分资源流向南方市场带动炼厂出货尚可沥青短线或随成本端回调但沥青基本面预期有所支撑建议回调后偏多思路为主06合约参考3800元吨一线风险在于原料供应充足以及需求兑现不及预期PTA美联储偏鹰言论导致油价大跌短期PTA或受到拖累现货方面昨日PTA期货震荡上涨现货市场商谈气氛尚可现货基差继续走强零星有聚酯工厂递盘贸易商商谈为主供应商出4-5月货源成交量尚可本周及下周主港主流在0555有成交少量本周主港在0550附近宁波货及其他货源在054548成交价格区间58555875附近3月下旬在055560附近有成交4月主流供应商在0540有成交5月主流供应商在0515有成交本周及下周仓单在054550有成交主港主流货源基差在0555成本方面昨日亚洲PX上涨8美元吨至1045美元吨PXN略修复至303美元吨附近PTA现货加工费至401元吨附近TA05盘面加工费334元吨供需方面供应四川能投出产品PTA负荷调整至724附近需求聚酯综合负荷提升至88附近昨日江浙涤丝价格部分上涨50-100产销整体依旧尚可近期江浙加弹织机开工维持高位运行在刚需和部分季节性订单需求支撑下短期工厂库存上升压力不大丝价有向上动力但在新装置投产预期下涨幅预计受限中期来看若需求端跟进不及终端负荷逐渐回落那么涤丝库存压力将会骤显丝价或再度进入下行通道行情展望广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page132023年3月8日星期三PTA加工费修复后部分装置检修略推迟叠加二季度亚洲PX检修预期短期PX存一定支撑短期PX供需矛盾不突出预计PXN维持300美元吨附近震荡PX绝对价格受PTA或原油影响部分PTA装置检修下游聚酯刚需偏强且PTA出口好转3月PTA存去库预期基差逐步走强随着PTA加工费有所修复且终端订单仍有拖累PTA继续上涨乏力叠加隔夜美联储偏鹰言论导致油价大跌短期PTA或受到拖累操作上TA05关注5800附近能否有效突破5800以上偏空对待PF05-TA05价差1600偏下逐步做扩大乙二醇去库预期收窄导致反弹驱动减弱但去库预期下EG低位存支撑现货方面昨日乙二醇价格重心宽幅整理买盘跟进一般上午乙二醇价格震荡上行现货高位成交4265-4270元吨附近现货基差运行平稳午后焦煤焦炭回落明显乙二醇盘面同步下行美金方面乙二醇外盘重心窄幅整理上午近期船货递盘追高至523-524美元吨附近午后近期船货商谈重心回落至520美元吨下方场内商谈偏弱供需方面供应乙二醇整体开工在5949185其中煤制乙二醇开工在60571292需求聚酯综合负荷提升至875周末至今江浙涤丝价格重心上涨100附近产销整体尚可近期江浙加弹织机开工整体维持高位运行在刚需和部分季节性订单需求支撑下短期工厂库存上升压力不大丝价有向上的可能但涨幅预计明显受限中期来看若需求端跟进不及终端负荷逐渐回落那么涤丝库存压力将会骤显丝价或再度进入下行通道行情展望尽管下游聚酯负荷回升至88附近偏高水平但国内煤化工负荷提升明显且海外检修装置重启加上进口货源回流预计2季度MEG去库幅度较预期收窄港口高库存去化缓慢MEG上方压力明显但去库预期下MEG低位仍有支撑短期EG05或在4200-4400区间运行策略上EG05滚动做多为主EG05参考4250以下短纤终端需求拖累下短纤走势较原料偏弱现货方面原料偏强上涨带动下昨日直纺涤短现货报价多有上调成交重心也适度跟进下游采购分化明显江浙地区贸易商补货产销尚可福建地区纱厂因自身涤纱销售清淡原料采购意愿低迷工厂产销清淡平均产销在96半光14D直纺涤短江浙商谈重心7300-7400元吨福建主流7300-7400元吨附近山东河北主流7350-7450元吨送到供需方面供应近期部分前期检修装置重启直纺涤短开机负荷将提升至85偏上需求福建地区涤纱贸易商抛货价格较低冲击纱厂销售价格稳中偏弱行情展望因下游订单改善不大原料上涨而纱厂降价优惠强成本下直纺涤短虽有跟涨原料但高位成交不乐观随着短纤供应增加短纤工厂存累库压力短期短纤走势跟随原料波动但因短纤更靠近终端终端需求偏弱对短纤价格拖累明显而原料PTA在供需好转及资金情绪下相对强势导致短纤较原料PTA相对偏弱策略上PF05关注7400附近压力可逢高短空PF05-TA05价差1600偏下逐步做扩大苯乙烯弱驱动VS低估值苯乙烯短期区间震荡为主现货方面昨日华东市场苯乙烯冲高回落新阳装置检修带动市场炒作气氛下游采购跟进乏力港口货源供应充裕逢高出货积极承压市场交投重心尾盘快速回落至收盘现货8510-86203月下8590-86804月广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page142023年3月8日星期三下8610-86905月下8610-8690单位元吨美金市场小幅整理内外盘价差维持倒挂4月卖盘资源增多下游买盘谨慎观望未有商谈气氛4月装船货卖盘1090-1100LC90单位美元吨成本方面昨日纯苯市场商谈重心上涨日内下游苯乙烯上涨以及纯苯自身供需面逐步向好修复支撑持货商低价惜售买盘价格上移至收盘3月下商谈在74007420元吨4月下商谈74707500元吨5月下商谈74807500元吨广东石化揭阳炼化纯苯日产量达到1500吨偏上下游苯乙烯有合格品产出负荷在70左右纯苯有船货外销计划初步计划在4000吨左右但国内纯苯供需逐步好转且内外盘持续倒挂进口现货成交不足预计纯苯价格震荡偏强供需方面供应苯乙烯负荷回升至65偏上需求下游需求表现一般行业利润处于亏损订单跟进缓慢ABS持续亏损EPSPS行业运行平稳随着终端地产的复工采购跟进尚可开工正常行情展望据悉广东石化稳定生产负荷7成附近短期苯乙烯供应增加而下游综合开工继续提升乏力苯乙烯港口库存高位去化偏慢苯乙烯反弹承压昨日随着苯乙烯盘面反弹基差略有走弱但随着非一体化苯乙烯亏损扩大且纯苯供需面边际改善苯乙烯成本支撑或逐渐增强短期苯乙烯无明显利好提振8400-8700区间震荡对待策略上EB04在8400以下偏多操作短线为主EB4-5逢低正套PVC碱价跌后一体化承压PVC震荡上行后有待需求跟进PVC现货国内PVC市场现货价格小幅上涨贸易商报盘较昨日有所上调但实单部分有商谈空间下游接货意向不高对高价原料抵触市场整体成交气氛偏淡5型电石料华东主流现汇自提6350-6430元吨华南主流现汇自提6320-6420元吨河北现汇送到6230-6310元吨山东现汇送到6250-6350元吨电石电石市场价格维持稳定各地观望态势依旧个别采购价略有下调目前各地PVC企业电石到厂价格为山东主流接收价3820-3980元吨山西榆社陕西自提3350元吨陕西北元乌海府谷货源到厂价3450元吨PVC开工库存开工截至3月2日PVC整体开工负荷率7994环比提升028个百分点其中电石法PVC开工负荷率7919乙烯法PVC开工负荷率8251库存截至3月5日国内PVC社会库存在5336万吨环比增加251同比增加3505其中华东地区在3836万吨华南地区在15万吨行情展望宏观看本周整体气氛偏强劲政府报告中地产方面未提及稳地价稳房价稳预期强调了防范化解优质头部房企风险改善资产负债情况地产端政策仍较为积极当前PVC基本面看烧碱大跌从氯碱一体化角度利多PVC供需上高库存维持本周社库累积厂库去化合计高位压力仍存伴随PVC价格上提关注下游承接力度短期谨慎操作大方向上找寻中长线低位布局09合约多单机会甲醇宏观整体偏强关注供需边际变化节奏甲醇现货内蒙古市场价格稳中有升主流意向价格在2305-2360元吨山东地区甲醇市场区域走势略显分化鲁北地区价格小幅上推鲁南僵持震荡日内综合评估在2600-2640元吨广东市场重心提升主流商谈在2660-2680元吨贸易商逢高出货太仓甲醇市场弱势整理价格在2670-2680元吨主动排货较多太仓价格弱势整理甲醇开工库存广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page152023年3月8日星期三开工率截至3月2日国内甲醇整体装置开工负荷为6674较上周上涨026个百分点较去年同期下跌484个百分点库存截至2月23日沿海地区甲醇库存在7423万吨环比上涨113万吨涨幅为155整体沿海地区甲醇可流通货源预估242万吨附近行情展望基本面看当前主要利多在于需求基本盘尚可供应端3-4月有春检预期港口库存低位而主要利空在于煤价再度走低成本端边际拖累甲醇价格重心后续宝丰240万吨年新产能的投放以及伊朗装置陆续回归根据季节性特点港口库存逐步进入累库通道后续看甲醇基本面边际转弱概率较大但结合当前点位进一步大跌基础暂看不强暂观望尿素部分地区农需尚未启动盘面短期窄幅调整趋势UR2305当前逻辑1供需面看目前正值3月中上旬部分安徽江苏等地返青肥已陆续结束采购山东河南等其他区域仍有少量返青肥少量跟进返青肥大批量集中采购期或暂时告一段落随之启动的则为春耕备肥下游复合肥高塔采购原料生产高氮肥当前供应日产多在169-171万吨之间波动处于偏高水平供应压力的增加东北两广等地农需最早也多出现在3月中旬至中下旬因而部分外围工厂库存虽居高位但基于后期集中采购需求下仍有挺价预期2国际贸易看印度招标价格公布3月3日印度IPL尿素进口招标共收到19家公司投标总量3274万吨东海岸1487万吨西海岸1697万吨FOB货源9万吨CFR最低价格东海岸Liven3348美元吨西海岸OQ贸易公司330美元吨以当日美元兑换人民币汇率69来换算以及抛去港杂运费等折合人民币出厂粗略估算在1900-2000元吨附近观点与策略综合来看因淡储供应等不确定性因素依旧存在盘面反弹力度有限长期来看市场依旧有下行预期阶段性行情需关注市场成交情况操作策略方面建议单边仍以波段操作为主短期波动空间23902580UR05-09与MA-UR阶段性行情结束建议离场观望为主仅供参考LLDPE需求端没有太大的起色短期盘面高位波动趋势L2305基本面情况1供需面看根据四联的口径预计2月聚乙烯的总产量大约在230万吨同比持平环比增加6其中线性的产量大约在98万吨左右环比增加10如果PE盘面维持当前的价格水平那么线性外推当前的需求水平预计3月库存略微去化此外PE下游各行业产能利用率较上周075农膜产能利用率较上周114管材产能利用率较上周000中空产能利用率较上周035注塑产能利用率较上周024包装膜产能利用率较上周111拉丝产能利用率较上周078分行业来看棚膜需求淡季订单跟进较少行业开工提负或有限地膜需求旺季企业订单有序跟进需求预期转好观点和策略综合来看宏观方面两会期间政策预期基本上维持稳定基本面矛盾增在凸显下游库存高企供应端可能对盘面形成新一轮压制操作策略上LL单边建议波段操作为主波动区间82008450L-P价差中长期扩大趋势不变建议收缩后继续做阔为主波动区间250450仅供参考PP需求偏弱而新装置陆续开车预计盘面冲高动力减弱PP2305基本面情况1供需面情况看生产企业计划内检修装置逐步减少同时新增产能在3月份之后有集中释放的可能总体来看供应有逐步增加预期预计2023年2季度PP的总产能将从2023年1季度的3691万吨增长至广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page162023年3月8日星期三4021万吨环比增长894产量方面PP总产量将从2023年1季度的76153万吨增长至867万吨环比增长1385二季度供需格局将逐步趋向供强需弱转变价格下滑的压力依旧较大表观消费量方面预计2023年2季度PP总表观消费量在963万吨环比较2023年1季度增加885受国内产量大幅增加推动表观消费量保持增长态势观点和策略总体看PP需求面表现弱势制约市场成交进度新增装置放量生产供应压力增加市场将在库存高位压力下延续弱势整理态势因此操作策略方面单边建议波段思路为主短期波动范围7800810005-09跨期套利目前价差较小没有明显驱动力量之前建议观望为主PP-3MA震荡偏强趋势波动区间-100100仅供参考特殊商品橡胶需求边际好转但市场情绪多空交织震荡格局原料及现货截至昨日杯胶4005-01泰铢千克胶水524-01泰珠千克全乳胶现货119000青岛保税区泰标14500美元吨泰标混合胶112000元吨顺丁胶山东报价11600-200元吨开工率全钢胎样本厂家开工率为6933环比064半钢胎样本厂家开工率7385环比026资讯据中国汽车工业协会统计分析1月我国汽车市场表现平淡汽车产销环比同比均呈现两位数下滑月产销分别为1594万辆和1649万辆环比分别下降331和355同比分别下降343和35受传统燃油车购置税优惠政策和新能源汽车补贴等政策退出年末厂家冲量效应同时叠加今年春节假期提前至1月企业生产经营时间减少等因素影响消费者提前透支需求分析下游轮胎厂成品库存大幅去化当前轮胎厂成品库存处于低位开工恢复至往年同期偏高水平高开工率对原料需求较高现货价格较为坚挺需求进一步恢复如今橡胶国外主产区割胶淡季季节性供给收缩原料价格坚挺成本端对胶价形成支撑前期我们提示需求在节后复产复工后存复苏预期在刚需补货的拉动下预计本轮继续下跌空间有限近期盘面在12500点位附近企稳需求端下游轮胎企业开工高位运行集中走货对原料天胶需求启动预计短期震荡后存向上修复可能操作建议短期偏多思路短期观点中性偏多纯碱基本面依然偏紧回调低多思路玻璃新一轮投机需求启动预期向好短期多单持有玻璃和纯碱现货行情纯碱现货报价3000-3100元吨玻璃贸易商报价1500-1600元吨供需纯碱截止到2023年3月2日周内纯碱整体开工率9332环比增加261截止到2023年3月2日本周国内纯碱厂家总库存2525万吨环比降4万吨降幅1368玻璃截止到20230302全国浮法玻璃样本企业总库存82237万重箱环比092同比608截至2023年2月底国内浮法玻璃生产线共计302条日产能共计1999万吨在产237条日产量1579万吨分析纯碱根据市场上了解的情况3月多家碱企有涨价计划盘面依然延续窄幅波动节后随着整体大宗预期证伪且玻璃大幅下跌宏观氛围转弱但由于纯碱自身供需偏紧且现货坚挺对盘面形成支撑盘面虽然价格高位但表现相对坚挺整体看下游需求持续增长中浮法冷修意愿较低光伏陆续投产纯碱供应紧张格局延续此前市场或高估了09的压力09当前合约价格依然存在被低估可能现货价格将广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page172023年3月8日星期三延续高位运行建议低多思路玻璃现货连续调降至贸易商心理价位近期新一轮囤货启动沙河湖北等地产销率近日重新走强厂家低价刺激出货当前成交价格基本与盘面平水但真实需求据调研反馈仍较弱甚至同比略差两会定调中性仍需继续跟进真实需求复苏情况如果需求抬头下游有较为迫切的囤货需求将带动厂家继续去库前期我们也提示盘面多空博弈该点位向上驱动的可能性大于向下建议逢低布局09多单长线持有如今建议短线继续持有操作建议纯碱多单持有玻璃逢低布局09多单短期观点纯碱中性偏强玻璃中性偏强纸浆外盘报价坚挺现货情况针叶浆主流市场报盘低端的银星参考价在6800元吨环比-0元吨隆众资讯3月7日报道据悉智利Arauco公布2023年3月份报盘其中银星平盘920美元吨为面价3月底现货进口成本会在7000-7200左右2023年1月世界20主要产浆国化学商品将出货量同比下降36针叶浆出货量同比增加56阔叶浆出货量同比下降92运至中国的针叶将同比增加26阔叶将同比下降1库存情况截止2023年3月3日中国纸浆主流港口样本库存量2055万吨较上期下降06万吨库存量在2月中旬后转为窄幅去库行情分析市场氛围依旧偏空虽然进口成本支撑力度大但无奈整体市场对于今年现货行情以看跌为主期货盘面依旧保持较大的贴水人民币汇率依旧保持在69水平进口成本短期难以下降市场对于上半年价格分歧巨大关注点在于未来2个月美金报价是否会稳中有降还是平稳为主漂针浆跟随大产能投放的阔叶浆下跌趋势无悬念分歧点在于幅度短期不建议追空建议在反弹后6400之上逐步加空远月合约2309投资策略6400之上逐步入场加空2309工业硅下游新增订单有限企业按需采购为主短期工业硅价格弱稳运行现货3月7日华东地区通氧Si5530工业硅市场均价17250元吨环比不变不通氧Si5530工业硅市场均价17050元吨环比不变华东SI4210工业硅市场均价18650元吨环比不变有机硅用Si4210市场均价19200元吨环比不变供应据SMM统计1月工业硅共生产2738万吨环比减少27万吨同比增长104符合我们对于1月产量的预期西南地区电价高位成本高企停炉增加产量减少明显四川地区产量184万吨环比减少349云南地区产量47万吨环比减少2032西北地区新增产能稳定爬坡产量小幅增加新疆地区1月产量1396万吨环比增加64需求2月有机硅环体生产1428万吨环比增加106同比增长1629由于终端恢复有限库存压力再起压制下游产品价格2月多晶硅产量约为1012万吨环比减少16同比增长100随着后续新增产能投产以及爬坡产量将快速增加预计多晶硅需求将持续增加铝合金方面下游压铸企业订单无明显增长铝合金龙头企业开工率基本保持稳定部分厂家称成品库存小幅累库库存根据SMM统计截止3月3日天津港工业硅库存39万吨环比不变昆明港工业硅库存66万吨较上周环比增加02万吨黄埔港工业硅库存21万吨较上周环比增加01万吨工业硅社会库存共126万吨较上周增加03万吨同比增长50下游需求恢复不及预期库存压力较大逻辑供应方面北方地区产量高企西南地区云南开工率与去年持平但四川地区受高电价影响较大整体产量环比下滑下游方面多晶硅需求逐步增长但有机硅库存压力再起DMC价格回落铝合金方面压铸订单无明显增长整体供需双弱且库存高位施压价格目前库存高位同比增长50并且未广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page182023年3月8日星期三如历史同期下降整体供应充足若需求恢复不及预期短期贸易商抛现货压力较大中长线来看在需求持续恢复库存逐步消化的情况下工业硅价格有机会上行可考虑参考17000-17300元吨附近做多操作建议逢回调参考17300元吨附近做多短期观点中性免责声明本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告反映研究人员的不同观点见解及分析方法并不代表广发期货或其附属机构的立场报告所载资料意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断可随时更改且不予通告在任何情况下报告内容仅供参考报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价投资者据此投资风险自担本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士版权归广发期货所有未经广发期货书面授权任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制如引用刊发需注明出处为广发期货且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎相关信息广发期货发展研究中心httpwwwgfqhcn电话020-88800000地址广州市天河区天河北路183-187号大都会广场41楼邮政编码510620广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page19