驱动上来看，我们认为贵金属板块将继续维持震荡态势。随着信用卡消费数据、二手车等高频数据接连反弹，通胀韧性交易或初显矛头，市场对加息终点的预期后移动至6月，高度为5.5%。但这并不一定是尽头。倘若各分项继续反弹，且服务业薪资等分项仍未显著缓解，市场共识或将进一步向“Longer for higher”方向运行。则对贵金属来说，底部区间或将盘桓更久，拐头向上的趋势性做多机会将继续后置。短期来看，由于没有进一步驱动，贵金属将保持震荡态势，难以跌落的同时亦难获向上驱动。关注地缘政治因素是否进一步发酵。
研究报告全文：期货研究商品2023年03月08日研究国泰君安期货商品研究晨报-贵金属及基本金属观点与策略黄金保持震荡态势2白银震荡回调2铜美元大涨铜价承压4铝考验下方支撑6国锌区间震荡8泰铅再生铅贴水较窄限制下方空间10君镍库存低位去化镍价下方仍有支撑12安不锈钢一体化成本支撑下方或有支撑12期锡企稳震荡14货工业硅弱势震荡为主16研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分1期货研究商2023年3月8日品研究黄金保持震荡态势白银震荡回调产业服务王蓉投资咨询从业资格号Z0002529wangrong013179gtjascom研刘雨萱联系人从业资格号F03087751liuyuxuan023982gtjascom究基本面跟踪所贵金属基本面数据昨日收盘价日涨幅昨日夜盘收盘价夜盘涨幅沪金23044184406941864040黄金TD4198309041940025Comex黄金2302184480-061--伦敦金现货181410-147--沪银23064948-061495800012期货及现货电白银TD4916-0554928-006子盘Comex白银230320135-478--伦敦银现货20093-445--昨日成交较前日变动昨日持仓较前日变动沪金230242751-2205261962-2082Comex黄金230222547894487318347-833沪银2302435238-266568614980-5358Comex白银230367839116181049620昨日持仓较前日变动ETFSPDR黄金ETF持仓912120SLV白银ETF持仓前天1487194-29昨日库存较前日变动沪金千克27900库存Comex黄金金衡盎司前日2163097728141沪银千克1998065-1444Comex白银金衡盎司前日286950138-597045昨日前日较前日变动黄金TD对AU2302价差139052087沪金2212合约对2302合约价差000000000买沪金12月抛6月跨期564565-001套利成本价差黄金TD对伦敦金的价差50027604242白银TD对AG2302价差3541-6沪银2212合约对2306合约价差-4978-4931-47买沪银12月抛6月跨期84748484-01套利成本白银TD对伦敦银的价差203-438641昨日价格较前日变动美元指数10427-024美元兑人民币CNY即期692024汇率美元兑离岸人民币CNH即期691007欧元兑美元106-010美元兑日元13578466英镑兑美元121014注昨日默认为今日前一个交易日内盘昨日数据含昨日前一交易日夜盘数据若遇节假日不含双休日则无夜盘交易前日默认为昨日前一个交易日沪银一手交易单位是15千克Comex白银一手交易单位是5000金衡盎司折合约为1555千克沪金一手交易单位是1千克Comex黄金一手交易单位是100金衡盎司折合约为311千克资料来源同花顺上海有色网国泰君安期货宏观及行业新闻1全国人民代表大会财政经济委员会依法开展2023年计划预算审查工作2习近平在看望参加政协会议的民建工商联界委员时强调正确引导民营经济健康发展高质量发展请务必阅读正文之后的免责条款部分2期货研究3国资委进一步优化国有经济布局推进战略性重组和专业化整趋势强度黄金趋势强度0白银趋势强度0注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议驱动上来看我们认为贵金属板块将继续维持震荡态势随着信用卡消费数据二手车等高频数据接连反弹通胀韧性交易或初显矛头市场对加息终点的预期后移动至6月高度为55但这并不一定是尽头倘若各分项继续反弹且服务业薪资等分项仍未显著缓解市场共识或将进一步向Longerforhigher方向运行则对贵金属来说底部区间或将盘桓更久拐头向上的趋势性做多机会将继续后置短期来看由于没有进一步驱动贵金属将保持震荡态势难以跌落的同时亦难获向上驱动关注地缘政治因素是否进一步发酵请务必阅读正文之后的免责条款部分3期货研究商2023年03月08日品研究铜美元大涨铜价承压季先飞投资咨询从业资格号Z0012691jixianfei015111gtjascom国泰君基本面跟踪安期铜基本面数据货昨日收盘价日涨幅昨日夜盘收盘价夜盘涨幅研沪铜主力合约6959004068750-121究伦铜3M电子盘8733-243--昨日成交较前日变动昨日持仓较前日变动所期货沪铜主力合约51218-45211474821734伦铜3M电子盘1954949602510001279昨日期货库存较前日变动注销仓单比较前日变动沪铜135101-3595--伦铜7437519752753-217昨日价差前日价差较前日变动LME铜升贴水-2725-29175保税区仓单升水2022-2保税区提单升水28280上海1光亮铜价格6400063900100现货对期货近月价差30525现货近月合约对连一合约价差-110-60-50买近月抛连一合约的跨期套利成本213--上海铜现货对LMEcash价差-724-625-99沪铜连三合约对LME3M价差-532-503-29上海铜现货对上海1再生铜价差17611523239再生铜进口盈亏-780-546-234资料来源国泰君安期货研究宏观及行业新闻美联储主席鲍威尔警告利率峰值可能高于预期如有必要将提速加息市场加息押注陡然上调3月加息50个基点的概率反超加息25个基点智利1月铜产量上升推动采矿业指数同比增长29阿尔卡尼资源公司在澳大利亚新南威尔士州的莫隆北斑岩铜矿资源量大幅增长请务必阅读正文之后的免责条款部分4期货研究SMM国内主要大中型铜杆企业开工率为621较上周回升35个百分点巴拿马政府和第一量子即将就经营大型铜矿的合同谈判达成协议趋势强度铜趋势强度-1注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议隔夜伦铜大幅回落沪铜指数向下调整美联储主席鲍威尔警告利率峰值可能高于预期如有必要将提速加息美元指数大幅回升自由港印尼称Grasberg铜矿运作在洪灾后恢复正常且巴拿马政府和第一量子即将就经营大型铜矿的合同谈判达成协议铜精矿供应扰动下降国内部分冶炼厂依然处于检修过程中且4月部分大型冶炼企业检修影响未来精铜供应国内再生铜供应增加再生铜进口亏损扩大精废价差上升处于盈亏平衡点上方国内仓单库存减少伦铜仓单库存增加注销仓单比例下降COMEX铜库存持续减少国内现货对期货升水扩大沪铜近远月贴水扩大伦铜0-3现货贴水缩窄整体来看美元指数大幅回升施压风险资产价格从基本面的角度看国内仓单库存减少现货升水等将限制价格回调空间请务必阅读正文之后的免责条款部分5期货研究商2023年03月08日品研究铝考验下方支撑王蓉投资咨询从业资格号Z0002529wangrong013179gtjascom张航投资咨询从业资格号Z0018008zhanghang022595gtjascom国基本面跟踪泰君铝基本面数据安TT-1T-5T-22T-66期沪铝2304收盘价1861020150-485-315货沪铝2304夜盘收盘价18475-135---LME铝3M收盘价2348-39-24-196-26研沪铝2304成交量132358-23995-18547989515106沪铝2304持仓量190128-2993-252301959242487究期货市场LME铝3M成交量13342912-3167-5776-6349所LME注销仓单占比1884-004-120-2400-2638LME铝cash-3价差-46020-06-75-113近月合约对连一合约价差-2010020-65买近月抛连一跨期套利成本6138-108147-054499现货升贴水-80-70-80-100-40上海保税区Premium80000-30欧盟鹿特丹铝锭PremiumMB30500560预焙阳极市场价66890-22-22-1082佛山铝棒加工费630-10-10210560山东1A60铝杆加工费5500050125铝锭精废价差309067-222-186电解铝电解铝企业盈亏134519651196-17241342铝现货进口盈亏-535-50155076206220铝3M进口盈亏-657-20163062507170铝板卷出口盈亏1783-316-407-53110国内铝锭社会库存万吨124903-02173729现货市场上期所铝锭仓单万吨210030759173LME铝锭库存万吨558-04-0116357国内氧化铝平均价2920-3-8-8144氧化铝连云港到岸价美元吨39000540氧化铝氧化铝连云港到岸价元吨303000050山西氧化铝企业盈亏-33-48-42157澳洲进口三水铝土矿价格480002印尼进口铝土矿价格69000-1Al45-47Si4-6几内亚进口铝土矿价格铝土矿670-1-1-4Al43-45Si2-3阳泉铝土矿价格4800-102020含税现货矿山价AlSi45注当天交易日为TT-1为当天交易日减去前一个交易日T-5为当天交易日减去一周前数据T-22为当天交易日减去一个月前数据T-66为当天交易日减去3个月前数据沪铝LME铝库存单位均为吨氧化铝电解铝企业盈亏分别以山西山东地区为例测算资料来源SMM钢联资讯国泰君安期货研究趋势强度铝趋势强度0注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2请务必阅读正文之后的免责条款部分6期货研究表示最看空2表示最看多观点及建议铝价近期仍处在震荡格局并趋向收敛我们预计应临近方向选择时点周末两会尚未给到超预期的实物工作量但从玻璃链条反馈的地产表现或在持续修复短期的定价逻辑供给的减量对价格形成托底的同时需求现实如何证实宏观层面的偏强预期后期突破震荡格局的驱动在于宏观需求预期市场仍认为未来边际存改善趋势何时证实或者证伪不论证实还是证伪都可以令铝价突破持续将近半年之久的区间而当下看地产的修复或是一个信号建议密切关注另外鲍威尔3月7日参议院银行委员会听证会提到美联储利率可能会高于先前预估的水平隔夜金银大跌美元大涨有色亦全面受挫请务必阅读正文之后的免责条款部分7期货研究商2023年03月08日品研究锌区间震荡季先飞投资咨询从业资格号Z0012691jixianfei015111gtjascom国莫骁雄联系人从业资格号F03087742moxiaoxiong023952gtjascom泰君基本面跟踪安期锌基本面数据货昨日收盘价日涨幅昨日夜盘收盘价夜盘涨幅研沪锌主力合约2348008623240-102究伦锌3M电子盘2947-342--所昨日成交较前日变动昨日持仓较前日变动期货沪锌主力合约106351-2848082434-3856伦锌3M电子盘84733325191073-2003昨日期货库存较前日变动注销仓单比较前日变动沪锌55068-371--伦锌391254275760-079昨日价差前日价差较前日变动LME锌升贴水21523-150保税区锌溢价1501500上海0锌现货升贴水-100-10现货广东0锌现货升贴水10100天津0锌现货升贴水-90-70-20近月合约对连一合约价差-15-205买近月抛连一合约的跨期套利成本74--长江锌现货对LMEcash价差-1617-1893276昨日价格前日价格较前日变动产业链上海05mm镀锌板卷价格519051900重要价Zamak5锌合金价格2421024280-70格数据Zamak3锌合金价格2381023880-70国产氧化锌均价2230022100200资料来源国泰君安期货研究宏观及行业新闻宏观鲍威尔美联储准备加快加息利率最终水平可能高于之前预期3月七成几率加息50基点分析师鲍威尔这次鹰调是双倍的行业外媒3月6日消息加拿大自然资源部长JonathanWilkinson周一在多伦多举行的加拿大探矿者和开发者协会PDAC会议上表示加拿大正致力于放宽矿业公司的许可程序以便许可证发放少于几年时间威尔金森说加拿大可以考虑在即将公布的预算中进行税收改革为清洁能源投资提供激励请务必阅读正文之后的免责条款部分8期货研究措施类似于美国的做法以吸引对其关键矿产部门的投资他表示正在审查加拿大清洁能源项目的监管程序包括关键矿物上海金属网趋势强度锌趋势强度-1注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议鲍威尔释放鹰派言论隔夜美元指数大幅上行内外盘锌价承压回落当下锌下游企业逢低补库的韧性仍存叠加社会库存相对历史同期偏低预计构成托底支撑不过需求端目前暂未凸显大幅增量锌价高位亦影响下游补库节奏因此价格上方的空间仍需等待需求刺激短期内上下方空间均受到一定限制预计锌价区间震荡为主同时关注供应端限电扰动请务必阅读正文之后的免责条款部分9期货研究商2023年03月08日品研究铅再生铅贴水较窄限制下方空间季先飞投资咨询从业资格号Z0012691jixianfei015111gtjascom国莫骁雄联系人从业资格号F03087742moxiaoxiong023952gtjascom泰君基本面跟踪安期铅基本面数据货昨日收盘价日涨幅昨日夜盘收盘价夜盘涨幅研沪铅主力合约1528500015175-072究伦铅3M电子盘2087-090--昨日成交较前日变动昨日持仓较前日变动所期货伦铅3M电子盘3667-88100719-1005昨日期货库存较前日变动注销仓单比较前日变动沪铅43249200--伦铅2477501948000昨日价差前日价差较前日变动LME铅升贴水-685-2-485保税区铅溢价1301300上海1铅现货升贴水-25-4015现货近月合约对连一合约价差-50-7525买近月抛连一合约的跨期套利成本70--长江铅现货对LMEcash价差-2728-2632-97再生铅-原生铅价差-50-500再生铅盈利31026941产业链昨日价格前日价格较前日变动重要价废起动型汽车电池白壳价格83758400-25格数据废起动型汽车电池黑壳价格89258950-25资料来源国泰君安期货研究宏观及行业新闻宏观鲍威尔美联储准备加快加息利率最终水平可能高于之前预期3月七成几率加息50基点分析师鲍威尔这次鹰调是双倍的行业外媒3月6日消息加拿大自然资源部长JonathanWilkinson周一在多伦多举行的加拿大探矿者和开发者协会PDAC会议上表示加拿大正致力于放宽矿业公司的许可程序以便许可证发放少于几年时间威尔金森说加拿大可以考虑在即将公布的预算中进行税收改革为清洁能源投资提供激励措施类似于美国的做法以吸引对其关键矿产部门的投资他表示正在审查加拿大清洁能源项目的监管程序包括关键矿物上海金属网请务必阅读正文之后的免责条款部分10期货研究趋势强度铅趋势强度-1注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议鲍威尔释放鹰派言论隔夜美元指数大幅上行内外盘铅价承压站在基本面的角度当下再生铅与原生铅价差相对较窄仅-50元吨或将限制短期内铅价下方空间不过目前替换需求市场呈现边际走弱的趋势后续下游蓄电池开工率大概率承压下降预计3月中下旬开始电池消费将逐步迈入淡季需求空间的边际收窄亦将使得上方承压基于中期逻辑可以关注逢高布空机会请务必阅读正文之后的免责条款部分11期货研究商2023年03月08日品研究镍库存低位去化镍价下方仍有支撑不锈钢一体化成本支撑下方或有支撑国泰君邵婉嫕投资咨询从业资格号Z0015722shaowanyi020696gtjascom安期基本面跟踪货研镍基本面数据究指标名称TT-1T-5T-10T-22T-66沪镍主力收盘价188780160-6130-15720-29200-13540所期不锈钢主力收盘价16190-140-315-415-560-705货沪镍主力成交量106660-4467-1570521692-2440927953不锈钢主力成交量60178-6038-24294-2540-84525-276211进口镍1942501800-8950-13700-34650-12700俄镍升贴水3500-300-200-1400-3500-1800镍豆升贴水3000-2001000-500-2000-600近月合约对连一合约价差2220-160-1740-1200-2490-1240电解镍买近月抛连一合约的跨期套利成本2120-7-12-27-13产8-12高镍生铁出厂价江苏13250-15-30-48-18业链镍板-高镍铁价差61818-75-107-299-110相红土镍矿15菲律宾CIF720001-1关3042B卷-毛边无锡宏旺北部湾169500-150-200-4000数据3042B卷-切边无锡太钢张浦173000-200-200-350-200304No1卷无锡164500-350-250-5500不锈钢3042B-SS1110140115215210505NISS777007-010-044-090-021电解镍不锈钢749007-026-044-116-040高碳铬铁FeCr55内蒙9200000-1001100资料来源国泰君安期货同花顺MysteelSMM宏观及行业新闻LME宣布立即暂停位于美国的LME仓库对俄罗斯原铝铜铅镍或铝合金以NASAAC的形式进行新的仓单注册根据信息披露伦敦金属交易所LME镍市场将于3月20日亚洲时段恢复交易美国芝加哥商业交易所CME表示正计划推出新的镍合约使用英国全球商品控股公司GCH即将推出的新平台的镍价结算趋势强度请务必阅读正文之后的免责条款部分12期货研究镍趋势强度0不锈钢趋势强度1注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议昨日镍价收跌036至188780元吨外盘流动性恢复的预期使得镍价估值修复而供应预期对镍价形成压制进口利润延续正区间提供海外资源流入的机会俄镍升水跌势连连但是库存在需求回暖的影响下或延续低位预计镍价短期或维持震荡运行建议关注近端低库存和远端供应压力的正套思路从下游不锈钢来看昨日钢价收跌092至16190元吨夜盘不锈钢期货价格收跌并触及至一体化成本线预计成本端或给予钢价一定的支撑可以关注以轻仓逢低多的思路对待但是由于冷轧不锈钢库存未见明显去化需求复苏有待验证钢价上方空间整体有限故不建议过度追高请务必阅读正文之后的免责条款部分13期货研究商2023年3月8日品研究锡企稳震荡王蓉投资咨询从业资格号Z0002529wangrong013179gtjascom产刘雨萱联系人从业资格号F03087751liuyuxuan023982gtjascom业服基本面跟踪务研锡基本面数据究昨日收盘价日涨幅昨日夜盘收盘价夜盘涨幅沪锡主力合约199650008200000025所伦锡3M电子盘24575-026--昨日成交较前日变动昨日持仓较前日变动期货沪锡主力合约158404-3305168702-11伦锡3M电子盘180-91398853昨日期货库存较前日变动注销仓单比较前日变动沪锡8475-74--伦锡29300657-038昨日前日较前日变动SMM1锡锭价格198000199000-1000长江有色1锡平均价198850204550-5700LME锡现货三个月升贴水-130-19363现货近月合约对连一合约价差381038100及价现货对期货主力价差-650-260-390差长江锡现货对LMEcash价差-9910595815868沪锡连三合约对LME3M价差-1036173411095买近月抛连一合约的跨期套利成本8287154771281产业昨日前日较前日变动链重40锡精矿云南价格189000190000-1000要价60锡精矿广西价格188000189000-1000格数据63A焊锡条136750137250-50060A焊锡条131250131750-500资料来源同花顺上海有色网国泰君安期货研究宏观及行业新闻1沙特上调4月对亚洲欧洲售价市场看好下半年短缺2欧洲央行官员Holzmann认为未来四次会议均应加息50个基点趋势强度锡趋势强度0注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议请务必阅读正文之后的免责条款部分14期货研究宏观层面上目前加息放缓已经在美元前期回落中充分定价同时美国经济表现相对韧性通胀反弹又令市场重燃LongerforHigher的担忧支撑美元反弹令锡价承压从基本面驱动上来看此前支撑锡价上涨的良好的需求预期遭受扰动而实际需求又迟迟未能将良好的预期兑现导致价格快速跌落目前来看短期需求仍然将保持疲软的态势直至年中才有可能伴随半导体周期触底回升而使得价格重心再度上抬从供应角度来看此前秘鲁Minsur一季度因当地政治原因停产在3月初或恢复生产一定程度上将缓解目前供应紧缺的情况但是整体来看供应仍旧偏紧供需两弱是目前锡市的基本格局而价格的走向将由短期哪侧矛盾更为突出决定从库存表现来看本周社会库存继续累库至10424吨说明需求侧的疲态是更为主导的线条我们仍然认为未来锡价将保持弱势格局即便未来价格有所反弹终究会因需求无法承接而再度跌落请务必阅读正文之后的免责条款部分15期货研究商2023年03月08日品研究工业硅弱势震荡为主邵婉嫕投资咨询从业资格号Z0015722shaowanyi020696gtjascom张航投资咨询从业资格号Z0018008zhanghang022595gtjascom国基本面跟踪泰君工业硅基本面数据安期项目指标名称TT-1T-5T-22Si2308收盘价元吨17130-170-390-615货Si2308成交量手383192034-29839-23525研期货市场Si2308持仓量手5057235066320-34014究近月合约对连一价差元吨10520290105买近月抛连一跨期成本元吨847827366所基差现货升贴水对标华东Si4210-72040-65-20华东地区通氧Si5530元吨172500-200200华东地区Si4210元吨186500-150-250价格华东地区不通氧Si5530元吨170500-5050工业硅97硅12Fe15Ca03144500-50-150硅厂利润新疆Si5530元吨16590-140436利润硅厂利润云南Si4210元吨12550-30-103社会库存万吨126-03-01库存企业库存万吨百川口径110--033-01新疆元吨525-00硅矿石云南元吨490-00新疆元吨2350-0-100洗精煤工业硅宁夏元吨2150-00原料成本茂名焦元吨2390-0390石油焦扬子焦元吨2060--100-60石墨电极元吨25500--1500-3000电极炭电极元吨16250-00多晶硅致密料元千克215-85-1010三氯氢硅元吨1665000550硅粉99硅元吨189000-200-200硅片M10-182mm元片636000016134多晶硅价格电池片M10-182mm元瓦111000003009光伏组件单面-182mm元瓦173001001-005光伏玻璃32mm元立方米255000-050-05光伏级EVA价格元吨1808205182582利润多晶硅企业利润元千克173601-13182价格DMC元吨17300-100-100250有机硅利润DMC企业利润元吨10113137226价格ADC12元吨19700050-50铝合金利润再生铝企业利润元吨1612-49-35232注当天交易日为TT-1为当天交易日减去前一个交易日T-5为当天交易日减去一周前数据T-22为当天交易日减去一个月前数据资料来源SMM百川盈孚国泰君安期货研究趋势强度请务必阅读正文之后的免责条款部分16期货研究工业硅趋势强度0注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议昨日工业硅期货价格震荡回落尾盘收至17130元吨跌破前期的支撑位17300元吨从工业硅现货基本面来看基本面弱势格局未改上周社会库存于枯水期再次累库且库存仍处于高位对价格有一定利空从供给端来看新疆地区工业硅利润较丰厚当地新增产能持续放量从需求侧来看有机硅及铝合金刚需补库在金三银四旺季预期落空的情形下后续增量空间不大后续多晶硅为主要的发力点但中间环节的库存压力限制硅粉厂集中下订单仍需关注本月后续硅料的招标情况短期内而言17000元吨为短期的成本支撑位关注此点位的支撑盘面预计弱势震荡为主请务必阅读正文之后的免责条款部分17期货研究本公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考本内容难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者请勿阅读订阅或接收任何相关信息本内容不构成具体业务或产品的推介亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险不应凭借本内容进行具体操作分析师声明作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的期货标的的价格可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需注明出处为国泰君安期货研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改国泰君安期货产业服务研究所上海市静安区新闸路669号博华大厦30楼电话021-33038635传真021-33038762国泰君安期货金融衍生品研究所上海市静安区新闸路669号博华大厦30楼电话021-33038982传真021-33038937国泰君安期货客户服务电话95521请务必阅读正文之后的免责条款部分1
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