一、财经要闻
　　1.国新办今日举行“权威部门话开局”系列主题新闻发布会，国家发改委指出，5%左右的预期目标符合经济运行走势，符合经济发展规律；稳妥处置化解房地产、金融、地方政府债务等领域风险；将制定出台关于恢复和扩大消费的政策文件；进一步强化能源等大宗商品的保供稳价。
　　2.国家发改委副主任李春临表示，为做好能源保供稳价，我们将在前期工作基础上，继续加强能源产供储销体系建设，综合施策保障能源安全稳定供应。重点做好四个方面的工作：一是增加能源生产供应；二是持续夯实能源储备；三是保持能源价格稳定；四是坚决守好民生用能底线。
　　3.国家发展改革委副主任李春临在新闻发布会上介绍，下一步，将推动消费持续恢复和扩大。多措并举推动消费平稳增长。制定出台关于恢复和扩大消费的政策文件，围绕稳定大宗消费、提升服务消费、拓展农村消费、营造放心消费环境等方面出台务实有效的政策举措，释放居民消费潜力。
　　4.数据显示，北向资金午后流出额收窄，尾盘竞价大幅抢筹约12亿元，全天小幅净买入7580万元，连续4日净买入；其中沪股通净买入5.3亿元，深股通净卖出4.54亿元。
　　5.央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，3月6日以利率招标方式开展了70亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。数据显示，当日3360亿元逆回购到期，因此单日净回笼3290亿元。

研究报告全文：金融衍生品研究所基本面分析报告金融衍生品日报2023年03月06日研究员孙锋期货从业证号金融衍生品日报F0211891一财经要闻投资咨询从业证号Z0005671国新办今日举行权威部门话开局系列主题新闻发布会国家发改委指出5左右的预期目标符合经济运行走势符合经济发展规律稳妥处置化解房地产金融地方政021-65789277府债务等领域风险将制定出台关于恢复和扩大消费的政策文件进一步强化能源等大宗商sunfengchinastockcomcn品的保供稳价2国家发改委副主任李春临表示为做好能源保供稳价我们将在前期工作基础上继续加强能源产供储销体系建设综合施策保障能源安全稳定供应重点做好四个方面的工研究员彭烜作一是增加能源生产供应二是持续夯实能源储备三是保持能源价格稳定四是坚决守期货从业证号好民生用能底线F30354163国家发展改革委副主任李春临在新闻发布会上介绍下一步将推动消费持续恢复和扩大多措并举推动消费平稳增长制定出台关于恢复和扩大消费的政策文件围绕稳定投资咨询从业证号大宗消费提升服务消费拓展农村消费营造放心消费环境等方面出台务实有效的政策举Z0015142措释放居民消费潜力pengxuanqhchinastockcomcn4数据显示北向资金午后流出额收窄尾盘竞价大幅抢筹约12亿元全天小幅净买入7580万元连续4日净买入其中沪股通净买入53亿元深股通净卖出454亿元5央行公告称为维护银行体系流动性合理充裕3月6日以利率招标方式开展了70研究员沈忱CFA亿元7天期逆回购操作中标利率20数据显示当日3360亿元逆回购到期因此单日期货从业证号净回笼3290亿元F3053225二投资逻辑投资咨询资格编号股指期货周一市场快速回落后横盘震荡至收盘上证50指数跌109沪深300Z0015885指数跌052中证500指数涨008中证1000指数涨042沪深两市成交额达9509亿shenchenqhchinastockcomcn元北向资金净买入076亿元虽然周五晚间美国股市大涨两会开幕国内经济目标出台但市场平开后快速回落煤炭银行保险地产等权重板块跌幅居前使沪深300指数和上证50指数受到拖累北向资金持续卖出一度净卖出超30亿元10点半之后市场卖压减轻特别是新能源龙头个股止跌反弹使得市场震荡反弹中证1000指数和中证500指数表现相对更强都以红盘报收股指期货走势分化至收盘主力合约IH2303跌132IF2303跌083IC2303跌017IM2303涨02期货尾盘未随现货走强表现弱于现货使基差全线下行特别IC和IM贴水扩大IFIH和IC成交分别增加1715和6IM成交下降8持仓方18金融衍生品研究所基本面分析报告面IC和IM持仓分别下降05和09IH成交增加16IC成交无变化后市展望周一北向资金的变化最有戏剧性早盘一度净卖出超30亿元收盘转为净买入076亿元这是市场走势的决定因素之一虽然美元指数在走弱但人民币兑美元反向继续小幅贬值这将对北向资金和A股后市产生不利影响另一方面A股板块轮动继续快节奏上周末还火热的国企估值重塑周一表现疲弱权重股走弱而前期新能源板块积弱之下出现反弹酒店旅游板块6G板块等上行快速轮动使指数震荡不止综上所述北向资金和板块轮动使指数保持震荡但随着经济复苏市场重心仍在不断上移金融期权今日A股呈现分化行情成长风格占优创业板指数日内v型反转收涨而上证50指数日跌幅超1北向资金方面早盘以净流出为主但尾盘加速流入转正全天净流入7580万元期权方面今天早盘市场加速下跌时各个品种隐波微涨之后标的企稳隐波整体回落偏度上看多数品种由于微笑平移的效应虚值认沽期权隐波普遍跌幅更大基本符合优预期值得关注的是创业板ETF期权当月微笑正偏现象虽然在尾盘有所缓解但相对比较严重尤其在标的日度波动有限的情况下当月合约的偏度绝对水平变化相对剧烈同时与该品种其余月份合约偏度变化对比也比较剧烈随后的交易日交易者可以关注该品种当月偏度上的交易机会偏度绝对水平或者偏度的期限结构等等我们从2月中旬以来持续提示在海外流动性逐渐收紧标的实际波动走高的情况下卖方策略性价比将逐渐走低同时近年来各个金融期权品种隐波整体弹性变差隐波整体水平上的交易计划变少在这种背景下交易者需关注会在日内日间带来波动率曲面结构性的交易机会50ETF300ETF500ETF创业板ETF中证1000指数深证100ETFHV20159315191142165613811610当月平值隐波162115041465199314491673成交量197609210684123977456595785636462098持仓量2195665148646066077090617372544111076国债期货今日国债期货高开高走全线收涨10年期主力合约涨0235年期主力合约涨0162年期主力合约涨007现券方面银行间主要利率债收益率普遍明显下行2-4bp银行间资金面DR001加权利率12274-328bpDR007加权利率18253-992bp今日央行逆回购操作大幅缩量但月初短端资金利率继续转松隔夜利率回落至12附近受两会政府工作报告淡化经济高增消息的提振市场风险偏好有所回落叠加资金利率继续回落今日债市走强涨幅稍大综合来看两会上50的经济目标建议指向基本面温和复苏市场普遍认为后续刺激政策强度将有所保留这对债市情绪起到一定提振作用不过2月官方PMI及近期高频数据向好节后国内基本面修复动能有所上升与此同时虽然后续降准概率尚存但我们认为上周五央行官员的表态再度确认了国内货币政策正逐步回归中性边际宽松空间较为有限在此情况下中期维度我们维持对债市偏谨慎的判断关注后续扩消费政策具体落地及地产需求端恢复情况交易策略股指期货震荡上行国债期货暂观望28金融衍生品研究所基本面分析报告风险因素海外政策变化超预期地缘政治因素通胀超预期三数据图表呈现图1IF成交和持仓变化图2IH成交和持仓变化数据来源Wind银河期货图3IC成交和持仓变化图4IM成交和持仓变化数据来源Wind银河期货图5IF基差变化图6IH基差变化38金融衍生品研究所基本面分析报告数据来源Wind银河期货图7IC基差变化图8IM基差变化数据来源Wind银河期货图9北向资金变动情况图10融资融券余额截至上一易日数据来源Wind银河期货图11市盈率变化图12市净率变化数据来源Wind银河期货48金融衍生品研究所基本面分析报告图1350300ETF期权隐含波动率图14500创业板ETF及中证1000隐含波动率数据来源Wind银河期货图15两年期国债期货成交与持仓量图16五年期国债期货成交与持仓量数据来源Wind银河期货图17十年期国债期货成交与持仓量图18两年期国债期货合约间价差数据来源Wind银河期货58金融衍生品研究所基本面分析报告图19五年期国债期货合约间价差图20十年期国债期货合约间价差数据来源Wind银河期货图21存款类机构质押式回购加权利率图22存款类机构质押式回购成交量数据来源Wind银河期货图23同业存单发行利率图24国股银票转贴现利率曲线数据来源Wind银河期货68金融衍生品研究所基本面分析报告图25国债到期收益率中证图26国债期限利差中证数据来源Wind银河期货图27美国10年期国债收益率图28美国10年期国债实际收益率数据来源Wind银河期货作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬免责声明本报告由银河期货有限公司以下简称银河期货投资咨询业务许可证号30220000向其机构或个人客户以下简称客户提供无意针对或打算违反任何地区国家城市或其它法律管辖区域内的法律法规除非另有说明所有本报告的版权属于银河期货未经银河期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告78金融衍生品研究所基本面分析报告本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户银河期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议银河期货版权所有并保留一切权利联系方式银河期货有限公司金融衍生品研究所北京北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座3133层上海上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28楼网址wwwyhqhcomcn电话400-886-779988