核心观点：
　　行业基础数据跟踪：2月28日~3月3日，SW基础化工板块上涨0.45%，跑输万得全A指数0.60个百分点；化工子行业上涨较多，表现较好的有油气开采、聚氨酯、磷肥及磷化工、油服工程、纺织化学制品、纯碱等板块，表现较差的有炭黑、涤纶、有机硅、橡胶助剂等板块.
　　化工品价格上涨较多。在我们跟踪的336个产品中,上涨、持平、下跌的产品数量分别为115种、127种、94种,占比分别为34%、38%和28%。价格涨幅前五：液氯、三氯甲烷、Henry Hub期货、乙烯、三氯乙烯。价格跌幅前五：R142b、玉米、TTF期货、HDI、六氟磷酸锂。
　　磷矿石价格高位上行。2月24日，国家应急管理部召开全国安全防范工作视频会议，强调立即开展矿山重大安全隐患专项整治。国内磷矿供给进一步缩减预期，叠加磷肥市场春季需求逐步启动，多重利好下，国内磷矿价格进一步得到支撑。上周磷矿石市场均价1089元/吨，较前一周价格上涨3.32%。MDI价格持续回暖。供给端海内外多套装置陆续检修或遭遇不可抗力，叠加原料苯胺成本支撑，自年初以来，MDI持续回暖。上周聚合MDI/纯MDI市场价分别为16500元/吨和20200元/吨，较前一周价格上调7.45%/5.94%。短期来看，巴斯夫位于比利时65万吨/年MDI装置于3月初停车检修，海外供给缩减预期下，有望进一步支撑MDI价格。三氯乙烯、二氯甲烷价格底部回暖。三氯乙烯、二氯甲烷系制冷剂主要原料。2月以来，国内经济恢复下，制冷剂需求持续回暖，叠加供给端装置陆续停车，液氯、电石成本支撑等多重利好，三氯乙烯、二氯甲烷价格持续回暖。上周三氯乙烯、二氯甲烷价格分别为7602元/吨、2871元/吨，分别环比前一周上涨14.09%、8.46%。
　　建议关注：新赛道方向：（1）生物基材料：合成生物学（华恒生物等）；（2）新能源材料：储能（川恒股份、振华股份等）、光伏（海利得等）、锂电（泰和新材等）、风电（中复神鹰、濮阳惠成等）；（3）进口替代：半导体材料（格林达、华特气体等），添加剂（瑞丰新材等）。新周期方向：（1）资本开支周期：龙头（万华化学、华鲁恒升、合盛硅业（有色组联合覆盖）、宝丰能源（煤炭组联合覆盖）、远兴能源、卫星化学、荣盛石化、恒力石化、东方盛虹等）、农药（扬农化工、润丰股份、广信股份、海利尔、百傲化学、贝斯美等）；（2）供给改善：氟化工（巨化股份、永和股份等）、磷化工（云天化、兴发集团等）；（3）需求复苏：轮胎（赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎等）；化纤（聚合顺、华峰化学、桐昆股份、新凤鸣等）；地产（聚氨酯、钛白粉、纯碱、PVC等）；电子材料（万润股份、瑞联新材等）。
　　风险提示：宏观层面：宏观经济下行，相关化工品的需求萎缩；行业层面：大宗原材料价格剧烈波动等；公司层面：公司盈利不及预期等。
　　

研究报告全文：TablePage投资策略周报基础化工证券研究报告基础化工行业TableTitleTableGrade行业评级买入前次评级买入三氯乙烯二氯甲烷MDI价格持续回暖磷矿价格高位上行报告日期2023-03-06TableSummary核心观点TablePicQuoteTableAuthor行业基础数据跟踪2月28日3月3日SW基础化工板块上涨分析师邓先河SAC执证号S0260521040006045跑输万得全A指数060个百分点化工子行业上涨较多表现较好的有油气开采聚氨酯磷肥及磷化工油服工程纺织化学制021-38003672品纯碱等板块表现较差的有炭黑涤纶有机硅橡胶助剂等板块dengxianhegfcomcn化工品价格上涨较多在我们跟踪的336个产品中上涨持平下跌分析师吴鑫然的产品数量分别为115种127种94种占比分别为3438和SAC执证号S026051907000428价格涨幅前五液氯三氯甲烷HenryHub期货乙烯三氯SFCCENoBPW070乙烯价格跌幅前五R142b玉米TTF期货HDI六氟磷酸锂0755-23942150磷矿石价格高位上行2月24日国家应急管理部召开全国安全防范wuxrgfcomcn请注意邓先河并非香港证券及期货事务监察委员会的注工作视频会议强调立即开展矿山重大安全隐患专项整治国内磷矿供册持牌人不可在香港从事受监管活动给进一步缩减预期叠加磷肥市场春季需求逐步启动多重利好下国内磷矿价格进一步得到支撑上周磷矿石市场均价1089元吨较前相关研究TableDocReport一周价格上涨332MDI价格持续回暖供给端海内外多套装置陆基础化工行业重庆巴斯夫2023-02-26续检修或遭遇不可抗力叠加原料苯胺成本支撑自年初以来MDI持MDI装置复产或受影响续回暖上周聚合MDI纯MDI市场价分别为16500元吨和20200元R22磷矿石价格上行吨较前一周价格上调745594短期来看巴斯夫位于比利时基础化工行业欧洲碳关税生2023-02-2065万吨年MDI装置于3月初停车检修海外供给缩减预期下有望效液氯DMCEVA涨价进一步支撑MDI价格三氯乙烯二氯甲烷价格底部回暖三氯乙烯基础化工行业化工持仓环比2023-02-17二氯甲烷系制冷剂主要原料2月以来国内经济恢复下制冷剂需求回落农化轮胎等持仓环持续回暖叠加供给端装置陆续停车液氯电石成本支撑等多重利比增加好三氯乙烯二氯甲烷价格持续回暖上周三氯乙烯二氯甲烷价格分别为7602元吨2871元吨分别环比前一周上涨1409846联系人TableContacts丁续建议关注新赛道方向1生物基材料合成生物学华恒生物等dingxugfcomcn2新能源材料储能川恒股份振华股份等光伏海利得等锂电泰和新材等风电中复神鹰濮阳惠成等3进口替代半导体材料格林达华特气体等添加剂瑞丰新材等新周期方向1资本开支周期龙头万华化学华鲁恒升合盛硅业有色组联合覆盖宝丰能源煤炭组联合覆盖远兴能源卫星化学荣盛石化恒力石化东方盛虹等农药扬农化工润丰股份广信股份海利尔百傲化学贝斯美等2供给改善氟化工巨化股份永和股份等磷化工云天化兴发集团等3需求复苏轮胎赛轮轮胎森麒麟玲珑轮胎等化纤聚合顺华峰化学桐昆股份新凤鸣等地产聚氨酯钛白粉纯碱PVC等电子材料万润股份瑞联新材等风险提示宏观层面宏观经济下行相关化工品的需求萎缩行业层面大宗原材料价格剧烈波动等公司层面公司盈利不及预期等识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明TablePageText投资策略周报基础化工重点公司估值和财务分析表最新最近合理价值EPS元PExEVEBITDAxROE股票简称股票代码货币评级收盘价报告日期元股2022E2023E2022E2023E2022E2023E2022E2023E森麒麟002984SZCNY31842023224买入385112321425914915073105151华鲁恒升600426SHCNY35992023217买入50853083391171068172214174万华化学600309SHCNY106012023215买入119265177952051339566212285润丰股份301035SZCNY7640202322买入98315556551381177460247226百傲化学603360SHCNY1854202321买入21981621831141019068323291扬农化工600486SHCNY106262023131买入14166370816915010993219198濮阳惠成300481SZCNY27982023121买入4251421719716585521804183华恒生物688639SHCNY169672023120买入18522864155934094843412156219川恒股份002895SZCNY31622023120买入35916319919415911798172161振华股份603067SHCNY14902023116买入229108812716911710071179211瑞丰新材300910SZCNY122202023111买入201573826723201822861482493268利尔化学002258SZCNY18292022114买入25662362577871382825421广信股份603599SHCNY33162022113买入44013453849686645123194聚合顺605166SHCNY125220221031买入18330931241351016240174184赛轮轮胎601058SHCNY109720221031买入13740510812151359160126168合盛硅业603260SHCNY932020221031买入1473859881915611410982258277中触媒688267SHCNY341820221030买入3657091141376242254173574193雅克科技002409SZCNY508320221030买入734413417937928426818794109万润股份002643SZCNY184220221030买入242309712119015210889135142亚钾国际000893SZCNY281520221027买入3111227311124918254208222永冠新材603681SHCNY238020221027买入2795175235136101955813149醋化股份603968SHCNY212620221027买入25292112410189665520520新和成002001SZCNY188820221027增持2418133161142117796516718数据来源Wind广发证券发展研究中心备注森麒麟濮阳惠成华恒生物利尔化学中触煤已公布2022年年度数据表中估值指标按照最新收盘价计算识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明TablePageText投资策略周报基础化工目录索引一行业整体观点6二重点子行业信息跟踪7三数据跟踪9一行业走势跑输万得全A指数表现9二宏观数据10三下游数据10四价格及价差波幅较大化工品11四风险提示17识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明TablePageText投资策略周报基础化工图表索引图1子行业一周涨幅9图2子行业一个月涨幅9图3子行业三个月涨幅10图4相关价格指数当月同比10图5规模以上工业增加值增速累计同比10图6房地产新开工销售累计同比10图7中国内地汽车产量和销量累计同比10图8中国内地主要家电产量累计同比11图9液氯元吨11图10波罗的海干散货指数BDI点11图11三氯甲烷元吨12图12美国HenryHub期货美元百万英热单位12图13乙烯美元吨12图14三氯乙烯元吨12图15软泡聚醚元吨12图16邻硝基氯化苯元吨12图17R142b元吨13图18玉米元吨13图19荷兰TTF期货欧元兆瓦时13图20HDI元吨13图21六氟磷酸锂元吨13图22CCMP元吨13图23三氯蔗糖万元吨14图24美国NYHub现货美元MMBtu14图25二甲醚价差走势元吨14图26PTA价差走势元吨14图27丙烯-丙烷价差走势元吨15图28乙烯-石脑油价差走势美元吨15图29炭黑价差走势元吨15图30环氧丙烷价差走势元吨15图31乙烯-乙烷价差走势元吨15图32顺酐价差走势元吨15图33聚丙烯酰胺价差走势元吨16图34乙二醇-乙烯元吨16图35C4法MMA价差走势元吨16图36天然橡胶-顺丁橡胶元吨16图37丁二烯价差走势元吨16图38天然橡胶-丁苯橡胶价差走势元吨16图39R125价差走势元吨17识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明TablePageText投资策略周报基础化工图40R410a价差走势元吨17识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明TablePageText投资策略周报基础化工一行业整体观点12月28日3月3日SW基础化工板块上涨045跑输万得全A指数060个百分点表现较好的有油气开采聚氨酯磷肥及磷化工油服工程纺织化学制品纯碱等板块表现较差的有炭黑涤纶有机硅橡胶助剂等板块2新赛道实现从0到1的突破开启1到N的征途战略性新兴产业是引导未来经济社会发展的重要力量加快培育和发展一批新赛道具有重要战略意义近年来基础科学实现关键突破创造了一系列新原料新工艺新材料专精特新双碳等新政下催生了一批新需求新兴产业在供需两端共振下欣欣向荣展望2023年新赛道机遇和挑战并存在生物基材料新能源材料等领域优秀的企业在合成生物学储能材料锂电材料领域有望实现0到1的突破还有不少企业则在国产替代较为紧迫的半导体材料润滑油添加剂催化剂等领域不断提高自身市占率开启1到N的征程新赛道方向建议关注1生物基材料合成生物学华恒生物等2新能源材料储能川恒股份振华股份等光伏海利得等锂电泰和新材等风电中复神鹰濮阳惠成等3进口替代半导体材料格林达华特气体等添加剂瑞丰新材等3新周期曙光初现行业底部孕育新机遇化工行业大部分产品2022H2价差已回落至历史底部化工上市公司2022Q3单季度盈利压力显现展望2023年证监会支持房企股权融资信贷债券股权三个融资渠道合力推动房地产融资地产作为化工下游最重要领域之一市场重拾信心同时国务院联防联控工作组公布进一步优化防控工作措施部分化工品有望跟随下游消费复苏迎接需求拐点放眼海外以美国为代表的经济体控制高通胀取得阶段性成果欧洲制造业能源问题未获实质解决出口链化工品存改善机会需求边际改善供给存在不确定性新一轮周期在底部孕育新周期方向建议关注1资本开支周期龙头万华化学华鲁恒升合盛硅业有色组联合覆盖宝丰能源煤炭组联合覆盖远兴能源卫星化学荣盛石化恒力石化东方盛虹等农药扬农化工润丰股份广信股份海利尔百傲化学贝斯美等2供给改善氟化工巨化股份永和股份等磷化工云天化兴发集团等3需求复苏轮胎赛轮轮胎森麒麟玲珑轮胎等化纤聚合顺华峰化学桐昆股份新凤鸣等地产硅宝科技等电子材料万润股份瑞联新材等磷化工云天化兴发集团等识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明TablePageText投资策略周报基础化工二重点子行业信息跟踪磷矿石矿山专项整治活动或致使供给进一步缩减磷矿价格持续上调需求端磷复肥市场刚需支撑足磷矿石下游向新能源领域延伸成为趋势需求不断释放供给端磷矿作为不可再生的一次性矿产资源国家环保督察限产等政策限制磷矿开采叠加国内磷矿原矿品位整体走低国内磷矿石供给或长期受限供需矛盾下自2021Q2起国内磷矿价格景气上行2月24日国家应急管理部召开全国安全防范工作视频会议强调立即开展矿山重大安全隐患专项整治严抓严管矿山安全带来国内磷矿供给进一步缩减预期叠加磷肥市场春季需求逐步启动多重利好下国内磷矿价格进一步上调上周末磷矿石市场均价1089元吨较前一周价格上涨332聚氨酯金三银四旺季来临叠加成本利好支撑聚醚市场持续回暖环氧丙烷PO下游主要为聚醚2022年初以来受公共卫生事件影响全球消费能力下降环氧丙烷价格持续下行国内部分工艺装置处于亏损或薄利状态2023年2月伴随中旬天津三石化镇海1期环丙装置陆续常规停产检修以及山东东北地区部分环丙装置短暂降负影响供给偏紧叠加原料液氯成本支撑转强PO价格底部回暖上周主要系宁波海安1期环丙装置于2月24日停产检修影响供给持续减量叠加3月-4月下游主力软泡聚醚市场传统小旺季来临影响企业加快备货带动环氧丙烷价格持续回暖上周末环氧丙烷市场均价为10900元吨较前一周价格涨幅为1010MDI供给端万华宁波80万吨年装置西南某工厂40万吨年的MDI装置美国德克萨斯州某工厂MDI装置等海内外整体陆续检修或遭遇不可抗力供应端产能存缩减预期原料端苯胺市场价格强势运行供需缺口叠加成本支撑自年初以来MDI市场价格持续回暖上周主要受原油价格上涨带动原料端苯胺价格上涨影响MDI价格小幅上调上周末聚合MDI纯MDI市场价分别为16500元吨和20200元吨较前一周价格上调745594短期来看巴斯夫位于比利时65万吨年MDI装置于3月初停车检修预计3月下旬重启海外供给缩减有望进一步支撑MDI价格聚醚自年初以来受成本端环氧丙烷价格坚挺上行影响带动聚醚市场持续回暖上周末软泡聚醚市场均价为11100元吨较前一周价格涨幅为1156硬泡聚醚市场均价为10500元吨较前一周价格涨幅为769传统金三银四旺季来临聚醚市场需求或迎来小幅提升有望进一步支撑聚醚价格氯碱碱弱氯强液氯价格持续上行烧碱供给端烧碱产能持续释放需求端氧化铝冬季因环保相关问题导致企业进一步阶段停减产供需矛盾突出自2022年11月以来国内烧碱市场价格持续下行根据百川数据上周末烧碱32离子膜市场价975元吨较前一周末下跌530液氯2022年11月以来国内烧碱市场价格景气步入下行周期导致部分氯碱企业负荷不满据卓创资讯监测PVC粉PVC糊和氯乙酸开工负荷率提高液氯价格底部回暖上周末液氯市场均价为274元吨较前一周涨幅为10602氟化工装置停车检修致供应缩减少制冷剂需求复苏三氯乙烯二氯甲烷价格持续回暖识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明TablePageText投资策略周报基础化工三氯乙烯三氯乙烯下游为制冷剂生产原料为液氯和电石自2月份以来供给端安徽重庆地区主要厂家陆续停车检修整体市场货源供应减少叠加下游制冷剂需求逐渐复苏液氯成本支撑等多重利好三氯乙烯价格持续上涨上周主要系电石价格试探性上调成本支撑进一步增强带动三氯乙烯价格持续上涨上周三氯乙烯价格为7602元吨较前一周上涨1409二氯甲烷下游为制冷剂医药等生产原料为甲醇液氯2022年受供应面及成本面支撑不足影响行业景气大幅下行自2023年2月以来供应端受东营华泰广西锦亿46万吨年甲烷氯化物装置陆续停车江苏富强金岭共计74万吨年装置已降负运行影响市场供应持续缩减需求端制药稀释剂等行业开工恢复下游厂家补货叠加液氯甲醇成本端支撑增强二氯甲烷价格持续上涨上周二氯甲烷价格为2871元吨较前一周上涨846对硝基氯化苯成本支撑增强对硝基氯化苯市场价格底部回暖对硝基氯化苯下游主要为医药农药染料中间体自2022年11月以来下游需求疲软在市场供应稳定情况下成本端氯化苯价格大幅下调成本支撑减弱对硝基氯化苯价格持续承压上周主要系液氯纯苯市场价格上涨间接带动原料端硝酸和氯化苯价格回暖成本支撑下对硝基氯化苯价格底部回暖上周对硝基氯化苯价格为7900元吨较前一周上涨533维生素B698上游工厂报停价格底部上调长期供需失衡局势难改维生素B6下游主要为医药食品保健饲料等领域2022年末伴随维生素B6新产能投放叠加能源成本端对VB6价格的支撑有限维生素B6价格阶段性走低上周上游工厂报停产品供应阶段性紧张价格小幅上调上周末维生素B6市场价为121元公斤较前一周价格涨431长期来看供需失衡局势难改防老剂轮胎需求改善叠加成本支撑增强防老剂RD市场价格底部回暖防老剂RD下游主要为轮胎22H2年主要受公共卫生事件影响内销运输受阻外销需求低迷轮胎整体开工持续受限拖累防老剂RD需求叠加原料端国内苯胺结束检修供应增加成本支撑减弱自2022年11月以来RD价格持续承压上周主要系原料苯胺和丙酮价格回暖成本支撑增强叠加国内轮胎需求逐步恢复开工率回暖防老剂RD价格底部回暖上周防老剂RD价格为13500元吨较前一周上涨385缬氨酸豆粕价格高位带动替代消费需求缬氨酸价格持续增长缬氨酸下游主要应用于医药饲料行业自2022Q4以来供应端产能有限需求端终端饲料需求增长叠加豆粕价格高位带来替代消费增加刺激市场提价带动缬氨酸价格持续抬高上周末缬氨酸市场均价为285元千克较前一周价格涨幅为755识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明TablePageText投资策略周报基础化工三数据跟踪一行业走势跑输万得全A指数表现2月28日3月3日SW基础化工板块上涨045跑输万得全A指数060个百分点化工子行业上涨较多表现较好的有油气开采聚氨酯磷肥及磷化工油服工程纺织化学制品纯碱等板块表现较差的有炭黑涤纶有机硅橡胶助剂等板块图1子行业一周涨幅数据来源Wind广发证券发展研究中心图2子行业一个月涨幅数据来源Wind广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明TablePageText投资策略周报基础化工图3子行业三个月涨幅数据来源Wind广发证券发展研究中心二宏观数据图4相关价格指数当月同比图5规模以上工业增加值增速累计同比数据来源Wind广发证券发展研究中心数据来源Wind广发证券发展研究中心三下游数据图6房地产新开工销售累计同比图7中国内地汽车产量和销量累计同比数据来源Wind广发证券发展研究中心数据来源Wind广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明TablePageText投资策略周报基础化工图8中国内地主要家电产量累计同比数据来源Wind广发证券发展研究中心四价格及价差波幅较大化工品化工品价格上涨较多在我们跟踪的336个产品中上涨持平下跌的产品数量分别为115种127种94种占比分别为3438和28化工品价格上涨较多价格涨幅超过5产品包括液氯波罗的海干散货指数BDI三氯甲烷美国HenryHub期货乙烯三氯乙烯软泡聚醚邻硝基氯化苯图9液氯元吨图10波罗的海干散货指数BDI点数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明TablePageText投资策略周报基础化工图11三氯甲烷元吨图12美国HenryHub期货美元百万英热单位数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心图13乙烯美元吨图14三氯乙烯元吨数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心图15软泡聚醚元吨图16邻硝基氯化苯元吨数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心价格跌幅超过5产品包括R142b玉米荷兰TTF期货HDI六氟磷酸锂CCMP识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明TablePageText投资策略周报基础化工三氯蔗糖美国NYHub现货图17R142b元吨图18玉米元吨数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心图19荷兰TTF期货欧元兆瓦时图20HDI元吨数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心图21六氟磷酸锂元吨图22CCMP元吨数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明TablePageText投资策略周报基础化工图23三氯蔗糖万元吨图24美国NYHub现货美元MMBtu数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心化工品价差下跌较多在我们跟踪的106个产品价差中上涨持平下跌的产品数量分别为43种2种61种占比分别为412和58化工品产品价差下跌较多价差涨幅超过5的产品包括二甲醚PTA丙烯-丙烷乙烯-石脑油炭黑环氧丙烷乙烯-乙烷顺酐图25二甲醚价差走势元吨图26PTA价差走势元吨数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明TablePageText投资策略周报基础化工图27丙烯-丙烷价差走势元吨图28乙烯-石脑油价差走势美元吨数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心图29炭黑价差走势元吨图30环氧丙烷价差走势元吨数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心图31乙烯-乙烷价差走势元吨图32顺酐价差走势元吨数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心价差跌幅超过5的产品包括聚丙烯酰胺乙二醇-乙烯C4法MMA天然橡胶-顺识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明TablePageText投资策略周报基础化工丁橡胶丁二烯天然橡胶-丁苯橡胶R125R410a图33聚丙烯酰胺价差走势元吨图34乙二醇-乙烯元吨数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心图35C4法MMA价差走势元吨图36天然橡胶-顺丁橡胶元吨数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心图37丁二烯价差走势元吨图38天然橡胶-丁苯橡胶价差走势元吨数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明TablePageText投资策略周报基础化工图39R125价差走势元吨图40R410a价差走势元吨数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心四风险提示宏观层面宏观经济下行致使相关化工品的需求萎缩的风险化工品下游市场涉及房地产消费等多个领域若宏观经济下行致使相关化工品的市场需求不及预期相关公司产品销售可能受到影响从而影响公司营收的增长行业层面大宗原材料价格剧烈波动行业政策波动风险化工行业上游以原油等大宗商品为主原材料价格的剧烈波动会扰乱企业成本管控同时日益趋严的环保政策或将导致化工企业停产或减产对公司的经营业绩产生不利影响公司层面公司重大安全环保事故新项目进展不及预期化工行业资本开支大固定资产重若公司出现重大安全环保事故新项目进展不及预期等情况将对公司的经营业绩产生不利影响TableResearchTeam识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明TablePageText投资策略周报基础化工广发基础化工行业研究小组邓先河联席首席分析师北京大学学士UF硕士2021年进入广发证券发展研究中心吴鑫然资深分析师中山大学金融硕士2017年进入广发证券发展研究中心郭齐坤高级分析师山东大学硕士2020年进入广发证券发展研究中心丁续高级研究员同济大学硕士2021年进入广发证券发展研究中心李凌芳研究员华东理工大学硕士2015年加入广发证券发展研究中心广发证券TableRatingIndustry行业投资评级说明买入预期未来12个月内股价表现强于大盘10以上持有预期未来12个月内股价相对大盘的变动幅度介于-1010卖出预期未来12个月内股价表现弱于大盘10以上广发证券TableRatingCompany公司投资评级说明买入预期未来12个月内股价表现强于大盘15以上增持预期未来12个月内股价表现强于大盘5-15持有预期未来12个月内股价相对大盘的变动幅度介于-55卖出预期未来12个月内股价表现弱于大盘5以上联系我们TableAddress广州市深圳市北京市上海市香港地址广州市天河区马场路深圳市福田区益田路北京市西城区月坛北上海市浦东新区南泉香港德辅道中189号26号广发证券大厦6001号太平金融大街2号月坛大厦18北路429号泰康保险李宝椿大厦29及3047楼厦31层层大厦37楼楼邮政编码510627518026100045200120-客服邮箱gfzqyfgfcomcn法律主体TableLegalDisclaimer声明本报告由广发证券股份有限公司或其关联机构制作广发证券股份有限公司及其关联机构以下统称为广发证券本报告的分销依据不同国家地区的法律法规和监管要求由广发证券于该国家或地区的具有相关合法合规经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