本报告导读：
　　基础化工推荐复苏预期指引基本面改善且有成长性的优质龙头公司，以及长期国产替代背景下的细分行业新材料头部企业。
　　摘要：
　　周观点：2023年2月PMI数据显示经济复苏超预期。2月制造业PMI较上月上升2.5个百分点至52.6%，生产、需求、价格、库存等分项均有明显提高。随着春节后逐渐进入开工旺季，生产端的约束较上月有明显缓解；纺织服装、金属制品、化工、设备制造等行业主动补库动能较强。关注景气度有望持续（磷矿石）、景气反转（氟化工）及竣工端化工品。1、磷化工：磷矿石开启跟涨行情，资源重估具备强基本面基础。在2月中上旬四川磷矿石价格上调、贵州磷矿石交易价格跟涨50元后，湖北地区磷矿石价格跟涨。我们认为此轮矿石景气才刚揭开序幕。2、氟化工：三代制冷剂配额将定，制冷剂有望迎来景气反转。二代制冷剂配额23年持续收紧，三代制冷剂在配额基线确定后，迎接长周期的有序市场。供需结构修复叠加价格回暖预期，未来制冷剂行业景气度将迎来拐点，进入持续提升的景气周期。3、竣工端：竣工端化工品延续涨势。我们认为竣工端开始回暖，预期有所好转，建议关注竣工链DMC、PVC、纯碱、MDI。4、价格方面：涨幅前五：液氯（华东）（+107.41%）、氯仿（+29.63%）、硝酸(华东地区）（+20.83%）、NYMEX天然气（+19.79）、三氯乙烯（滨化）（+12.05%）。5、价差方面：涨幅前五：硝酸常压法价差（+17.24%）、环氧丙烷价差（+7.09%）、醋酸价差（+6.98%）、二甲醚价差（+5.54%）、纯MDI价差（+5.48%）。
　　投资建议：推荐万华化学、华鲁恒升、龙佰集团、合盛硅业、赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎、双环科技、晨光新材、瑞丰新材、中触媒、建龙微纳、蓝晓科技、泛亚微透、联瑞新材、鼎际得、同益中、风光股份、扬农化工、兴发集团等，相关受益公司包括新安股份、和邦生物、川恒股份、云天化、川发龙蟒、亚钾国际、巨化股份、永和股份、金石资源、回天新材、山东海化、远兴能源、凯盛新材、岳阳兴长、万润股份、奥福环保、艾可蓝等。
　　风险提示：经济复苏不及预期、贸易摩擦。
　　

研究报告全文：股票研究TableindustryInfo基础化工TableMainInfoTableTitle评级TableInvest增持20230306上次评级增持制冷剂有望迎来景气反转竣工端化工品延续涨势TablesubIndustry细分行业评级行基础化工行业周报业钟浩分析师李旋坤分析师沈唯研究助理周021-38038445010-839397800755-23976795zhonghao027638gtjascomlixuankun025757gtjascomshenwei024936gtjascom报证书编号S0880522120008S0880522120002S0880121080015本报告导读基础化工推荐复苏预期指引基本面改善且有成长性的优质龙头公司以及长期国产替相关报告TableDocReport代背景下的细分行业新材料头部企业高附加产品前景广阔产业全链价值提摘要升20230305磷矿石涨价竣工端化工品呈TableSummary周观点2023年2月PMI数据显示经济复苏超预期2月制造复苏迹象20230228业PMI较上月上升25个百分点至526生产需求价格库存制冷剂价格上涨弱现实向强预期收敛20230220等分项均有明显提高随着春节后逐渐进入开工旺季生产端的约束社融数据开门红预期向好复苏线关注重卡上游材料20230213较上月有明显缓解纺织服装金属制品化工设备制造等行业主三条投资主线布局化工板块动补库动能较强关注景气度有望持续磷矿石景气反转氟化20230207工及竣工端化工品1磷化工磷矿石开启跟涨行情资源重估具备强基本面基础在2月中上旬四川磷矿石价格上调贵州磷矿石证交易价格跟涨50元后湖北地区磷矿石价格跟涨我们认为此轮矿石景气才刚揭开序幕2氟化工三代制冷剂配额将定制冷剂有券研望迎来景气反转二代制冷剂配额23年持续收紧三代制冷剂在配究额基线确定后迎接长周期的有序市场供需结构修复叠加价格回暖报预期未来制冷剂行业景气度将迎来拐点进入持续提升的景气周期3竣工端竣工端化工品延续涨势我们认为竣工端开始回暖预告期有所好转建议关注竣工链DMCPVC纯碱MDI4价格方面涨幅前五液氯华东10741氯仿2963硝酸华东地区2083NYMEX天然气1979三氯乙烯滨化12055价差方面涨幅前五硝酸常压法价差1724环氧丙烷价差709醋酸价差698二甲醚价差554纯MDI价差548投资建议推荐万华化学华鲁恒升龙佰集团合盛硅业赛轮轮胎森麒麟玲珑轮胎双环科技晨光新材瑞丰新材中触媒建龙微纳蓝晓科技泛亚微透联瑞新材鼎际得同益中风光股份扬农化工兴发集团等相关受益公司包括新安股份和邦生物川恒股份云天化川发龙蟒亚钾国际巨化股份永和股份金石资源回天新材山东海化远兴能源凯盛新材岳阳兴长万润股份奥福环保艾可蓝等风险提示经济复苏不及预期贸易摩擦请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报目录1行业观点及推荐标的52重要子行业动态113产品价格及价差跌幅排名114产品价格及价差跌幅排名1641基础原材料1642石化产品1743化肥1844农药1845纯碱氯碱1946化纤1947聚氨酯2148其他21请务必阅读正文之后的免责条款部分2of25行业周报表1基础化工重点公司推荐估值表202333EPS评级收盘价2021A2022E2023E2021A2022E2023E600309S万华化学增持10601785560683135018931552H002601S龙佰集团增持2211212166206104313321073Z600426S华鲁恒升增持3599343312341104911541055H600486S扬农化工增持10626394564634269518841676H002643S万润股份增持1842069092104267020021771Z000830S鲁西化工增持1448243270270597536536Z002597S金禾实业增持322921030835715381048904Z002984S森麒麟增持3184116129203274524681568Z601966S玲珑轮胎增持2248058023068387697743306H601058S赛轮轮胎增持1097045054077243820311425H603713S密尔克卫增持12636266399552474231672289H300285S国瓷材料增持3158079098115399732222746Z002930S宏川智慧增持2170061068090355731912411Z300910S瑞丰新材增持12220134389684911931411787Z603260S合盛硅业增持9320816537820114217361137H688357S建龙微纳增持12256476332493257536922486H002986S宇新股份增持24770892012927831232854Z002092S中泰化学增持829116149161713556515Z300487S蓝晓科技增持9875143155304690663713248Z688386S泛亚微透增持5466095105189575452062892H688267S中触媒增持3418101086143338439742390H600141S兴发集团增持3501384556694912630504请务必阅读正文之后的免责条款部分3of25行业周报H688300S联瑞新材增持6005201150209298840032873H605399S晨光新材增持379229229742912991277884H002250S联化科技增持1593034094112468516951422Z603916S苏博特增持1854127095121146019521532H000707S双环科技增持10410912112171143493480Z688722S同益中增持2074030076124691327291673H603255S鼎际得增持6301131093170481067753706H300721S怡达股份增持4160155170385267824471081Z301100S风光股份增持2296078056124294441001852Z数据来源国泰君安证券研究收盘日期2023年3月3日请务必阅读正文之后的免责条款部分4of25行业周报1行业观点及推荐标的1万华化学纯MDI和聚合MDI价格上涨TDI价格下跌1聚氨酯聚氨酯本周2月25日-3月3日纯MDI和聚合MDI价格上涨TDI价格下跌根据百川截至3月3日纯MDI价格1751858元吨周涨幅632月涨幅为466聚合MDI价格1448319元吨周涨幅438月涨幅121TDI价格1663717元吨周涨幅-359月涨幅为-9182石化石化产品价格总体稳定价格端截止3月3日公司石化产品价格整体平稳其中乙烯丙烯PVC环氧乙烷LLDPE丙烯酸酯环氧丙烷正丁醇新戊二醇MTBE不含税价格分别为5474396639825707966194697345131269912933628637168969027637168元吨周涨跌幅分别为000067-190294000000000141000242成本端公司主要原料为LPG其最新不含税价格约411887元吨周涨跌幅00012月全国TDI出口环比量价齐升同比量减价增1从出口量来看环比上升同比下降2022年12月TDI全国总出口量3179424吨同比-1450环比9841-12月出口总量3342万吨同比-9652从出口单价来看同环比均上涨12月国内TDI出口均价238839美元吨同比893环比1873从出口国来看我国TDI12月出口量前五的国家分别为俄罗斯联邦巴西印度尼西亚越南印度分别占出口量的985754575553516412月国内TDI产量753万吨同比-1276环比-444供给方面上海科思创年产31万吨TDI装置低负载运行国内整体开工率偏低美国科思创年产22万吨TDI装置1223受冰冻天气影响临时停车韩国韩华年产15万吨TDI装置收物流受阻影响降负推动TDI出口量增加需求方面中下游市场刚需采购为主终端消化缓慢12月全国聚合MDI出口量价同环比齐跌1从出口量来看同环比均下跌2022年12月中国聚合MDI出口总量5260012吨同比-2954环比-4368其中浙江山东省出口量为4209169吨同比-1938环比-3811占全国出口量比重为80022022年1-12月全国出口总量9884万吨同比-2492从出口单价来看同环比均有下跌12月国内聚合MDI出口均价186247美元吨同比-2007环比-207其中浙江山东省聚合MDI出口均价184036美元吨同比2009环比-3643从出口国来看我国聚合MDI12月出口量前五的国家分别为韩国美国荷兰土耳其俄罗斯联邦分别占出口量的12961283964957884412月国内MDI产量2236万吨同比1007环比1775供给端福建万华年产40万吨MDI装置于1222全线贯通重庆巴斯夫年产40万吨MDI装置恢复正常运行整体供应量提升需求端受气候影响地请务必阅读正文之后的免责条款部分5of25行业周报产汽车等终端下游消费复苏有限原料按需采购短期内MDI市场以消耗库存为主中长期项目储备丰富工艺不断突破成长空间大1聚氨酯方面福建基地40万吨MDI有望于22年底投产10改25万吨TDI在建中预计23年中投产宁波基地亦规划技改60万吨MDI公司亦规划宁夏30万吨MDI分离项目预计2023年10月建成投产2石化方面公司福建基地40万吨PVC产能正在建设中预计23年中投产公司还公布了采用POCHP工艺的年产40万吨PO项目环评征求意见稿公司蓬莱工业园高性能新材料一体化项目及乙烯二期项目均获批乙烯二期项目拟建设120万吨年乙烯及下游高端聚烯烃项目包含POE产能220万吨预计于2024年10月开始陆续投产3新材料方面公司4万吨尼龙12已成功产出优质产品万华成为亚洲第一家掌握尼龙12全产业链生产技术的企业公司48万吨年双酚A项目成功开车公司实现苯酚丙酮-双酚A-聚碳酸酯全产业链贯通而公司柠檬醛及其衍生物可外售产能分别为211及25万吨预计23年中投产2华鲁恒升尼龙项目顺利投产新材料业务持续扩张本周2月25日-3月3日边际变化1原油方面截止2023年3月3日WTI原油最新价格为7816美元桶周涨幅241月涨幅229季涨幅-228煤化工作为油头路径的竞争路径在高油价背景下其竞争力愈发明显2产品价格方面本周2月25日-3月3日公司主要产品尿素DMF醋酸乙二醇草酸辛醇己二酸最新含税价格分别为2740600034504100490095009950元吨价格周环比变化分别为-036000455000000000-1003产品价差方面本周2月25日-3月3日公司当前主要产品尿素DMF醋酸乙二醇己二酸草酸辛醇DMC最新含税价差分别14024448021367214244527528571238753115元吨价差周环比价差变化分别为-079000755000-372000000285本周2月25日-3月3日尿素己二酸价格下降醋酸价格上涨尿素截至3月3日价格2740吨周涨幅-036月涨幅-036原因需求疲软供给端本周2月25日-3月3日国内尿素日均产量达1653万吨高位环比增加05万吨供给充足需求端市场氛围较清冷下游贸易商拿货积极性转淡多空博弈下尿素价格窄幅下调期货价格大幅下挫进一步加重了下游贸易商观望情绪拿货积极性明显转弱另外受两会召开在即山东河北等地环保管控的影响下游胶板厂开工短期有回落预期尿素价格持续下行己二酸截至3月3日价格9950吨周涨幅-100月涨幅-955原因需求乏力供给端工厂方面开工保持稳定整体开工率维持在六成左右但由于出货不畅情况工厂库存逐渐累积需求端终端需求跟进乏力下游企业对己二酸消耗有限拖累己二酸价格下滑醋酸截至3月3日价格3450元吨周涨幅455月涨幅000原因供需趋紧成本支撑供给端本周2月25日-3月3日醋酸甲酯装置开工率有所上调场内现货供应量有所增加需求端下游用户询盘积极性好转但需求难见实质性增量业者入市操作多以刚需小单为主短时间请务必阅读正文之后的免责条款部分6of25行业周报内醋酸甲酯市场需求难以对市场起到明显提振作用成本端本周2月25日-3月3日醋酸原料甲醇市场价格坚挺盘整醋酸成本面支撑力度尚可2022逆风前行发展稳中向好回首过去一年公司持续推进多个项目的建设和投产其中于11月新投产的20万吨尼龙6装置正满负荷生产其所在的酰胺及尼龙新材料项目也是公司布局新材料领域的首个项目在建项目中德州二元酸项目建设30万吨草酸即新增10万吨草酸产能已于22年11月底顺利封顶预计于23年Q1投产高端溶剂项目建设30万吨EMC碳酸甲乙酯预计23年Q1投产荆州绿色新能源材料项目尼龙66高端新材料项目等均进展顺利2023行稳致远定将未来可期项目落地后业绩中枢超60亿元1高端溶剂展望新的一年高端溶剂项目首先奏响开门红根据十三化建公司公众号华鲁30万吨碳酯装置投产成功拉开了新一轮投产之年的帷幕预计30万吨EMC装置于23Q1投产2二元酸公司10万吨二元酸项目持续推进预计于23年上半年投产3荆州基地承担异地谋新篇任务的荆州基地项目一期工程形象进度完成达60预计23年6月正式投料23年公司累计新增产将超250万吨新的一年公司将坚持稳中求进于德州本部厚势增盈荆州基地开车达效双基地项目共同推进22年10月华鲁恒升荆州项目一期建设顺利核心装置综合利用项目煤气化装置封顶预计23年中投产一期预计产能百万吨醋酸70万吨尿素30万吨熔融液尿10万吨密胺树脂15万吨DMF136万吨硫磺15万吨混甲胺等荆州二期项目投资50亿元计划总产能10万吨年NMP装置20万吨年BDO装置3万吨年PBTA等及配套设施同时公司在德州并行推进高端溶剂项目与尼龙项目30万吨EMC项目预计23年一季度投产景气底部基本确立产品价格易涨难跌华鲁恒升近期唯一处于高景气的DMF产品已回落至正常中枢价格预计未来公司多产品价格在成本支撑下均易涨难跌从需求端来看随着我国疫情防控的逐步趋缓经济有望逐步好转带动整体需求向好3合盛硅业工业硅价格下调关注龙头成长性1金属硅本周2月25日-3月3日金属硅价格略有下调根据百川截至3月3日金属硅3303金属硅441金属硅421最新价格分别为184501790018450元吨周涨幅分别为-027-028-054月涨幅分别为-168000-054供应端新疆大厂产能释放产量高位西南地区由于电力成本较高目前停炉检修硅厂较多整体产出低于北方此次限负荷对目前云南开工影响不大不过三月中旬的线路检修或将导致开工率进一步下降据百川盈孚统计2023年1月中国金属硅整体产量26万吨同比上涨647需求端目前下游整体需求一般有机硅市场成交量缩减对金属硅采购一般多晶硅方面整体生产增加但低于预期对金属硅保持稳定需求铝合金终端需求有所恢复但多以消耗库存为主对金属硅采买不多据海关数据统计2022年12月中国金属硅出口484万吨环比减少16同比下降23082022年1-12月中国金属硅出口共计639万吨同比下降1769成本端本周2月25日-3月3日金属硅成本小幅上调主要是金属硅生产原料硅石价格稍有上移内蒙古煤矿坍塌事件后矿请务必阅读正文之后的免责条款部分7of25行业周报场整顿将会加强硅煤硅石价格或有抬头之势预计下周金属硅生产成本增加2有机硅DMC本周2月25日-3月3日有机硅止涨回调截至3月3日DMC价格17500元吨周涨幅-169月涨幅417供给端有机硅行业开工进一步提升需求端下游补库结束而终端实质性需求落实偏缓场内成交量缩减持货商挺价动力不足成本端主要原料金属硅小幅下滑成本支撑弱工业硅价格有望保持稳定工业硅需求端多晶硅23-24年产量分别为130145万吨带来这两年工业硅需求156174万吨有机硅带来需求11641200万吨硅铝合金和出口略增供给端2022年确定供给增量来子于公司鄯善项目40万吨年已进入产能爬坡云南合盛80万吨年工业硅一期40万吨年将于23Q1投产预计工业硅总体供需也紧平衡枯水期间2022年12月中国金属硅整体产量278万吨环比下降40我们认为当前价格已经在右端企业成本线附近需求回暖工业硅价格有望上行龙头扩产加速光伏产业链或带来价值重塑量的角度工业硅22Q290万吨23年底210万吨有机硅22Q193万吨单体22年底173万吨单体盈利角度只赚超额收益量全部打满约68亿超额利润公司全面进军光伏产业链公司抢占新疆优势资源布局多晶硅切入光伏领域年产20万吨高纯多晶硅项目已于2022年开工建设或将于23年H1相继投产此外新疆工信厅官网发布关于组织召开新疆中部年合盛硅业产300万吨分两期新能源装备用超薄高透光伏玻璃制造项目听证会的公告也表明公司进一步拓展光伏玻璃业务公司全面布局光伏产业链有望凭借产业链优势尽享光伏赛道景气4龙佰集团振兴并表资源优势再强化钛精矿产能预计翻番2021年底公司红格铁矿保有资源量133亿吨本次被动并表后公司控制的钒钛磁铁矿资源量增加超过一倍即增加197亿吨1庙子沟铁矿生产规模为原矿500万吨年伴生资源量TiO2为56721万吨折纯我们预计达产后对应钛精矿年产能超100万吨铁精矿超300万吨有望于25年完全达产我们预计公司23-25年钛精矿产量分别为150200250万吨年按照当前单吨净利1000元测算25年仅钛精矿业务有望贡献25亿铁精矿业务按单吨净利200元测算750万吨产能有望贡献12亿业绩2徐家沟铁矿资源亦丰富和庙子沟规模相似但开采需要同时考虑成昆铁路及蓉丽高速压覆未来徐家沟铁矿可开采资源量需依据政府公路及铁矿等相关部门审批通过的开采方案进一步确定暂不考虑其贡献根据海关数据我国12月钛白粉环比量增价减同比量价齐降1从出口量来看2022年12月钛白粉出口约1270万吨同比-501环比18472从出口均价来看2022年12月中国钛白粉出口均价约为207973美元吨同比-3020环比-056价格同环比均有所下跌3从出口国来看我国钛白粉12月出口数量前五名国家分别为印度土耳其俄罗斯联邦韩国巴西分别占出口量的1521768556501495请务必阅读正文之后的免责条款部分8of25行业周报412月国内钛白粉产量2819万吨同比下降8环比下降606由于国内钛白粉需求仍处低位部分厂家依靠出口转移产能12月钛白粉出口量环比上升明显但国际市场竞争仍激烈钛白粉出口价格维持稳定钛白粉成本强支撑内需复苏预计拉动景气向好受成本高企导致行业在当前价格下处于盈亏平衡影响11月中龙佰集团及惠云钛业公告钛白粉价格对国内客户上调800元吨对国际客户上调100美元吨海绵钛产品上调2000元吨供给方面为修复利润企业生产积极性不高开工率处于中度水平70左右库存处于近两年较低水平需求方面随着竣工端预期好转下游60需求为涂料的钛白粉需求及景气度有望提升此外我们认为无需过度担忧外需出口量自7月起已有明显下行当前出口水平处于19-21年常规水平进一步下行空间有限钛精矿并表预计再强化公司资源优势成本优势考虑公司主业钛白粉景气度易涨难跌在内需复苏下或景气向好叠加公司产能投产顺利我们预计公司22-24年归母净利为40亿49亿61亿量增调价顺利或开启量价齐升量增1月份补库国内需求有一定的改善公司出货情况顺利钛精矿1月产量及钛白粉产量均有明显环比好转调价公司反馈调价顺利下游客户接受度较好根据百川资讯2月行业综合金红石售价已上调300元差异主要来源于牌号钛白粉受生产工艺氯化法硫酸法及后处理方式的不同可以分为数十种牌号并非标准品公司在需求好转背景下部分型号成功价格上调1000元行业库存走低需求好转需求端节后国内需求有望提振海外市场表现稳定1月内钛白粉国内需求保持低位但随着假期结束月底下游厂家有补库需求我们认为23年竣工端或有超预期表现带动竣工链产品需求好转国内需求有望提振海外市场表现良好根据海关12月钛白粉出口量1269万吨环比1847出口价格207973美元吨环比-056出口市场保持良好供给端行业当前整体开工率较低供应端减量明显根据百川盈孚1月钛白粉生产企业开工率为6858同比-394部分企业检修叠加春节假期导致市场供应端减量明显海外方面钛白粉大成有减产行为库存端库存有所去化根据百川截止2月17日钛白粉行业库存2402万吨周度环比下降179减少约4000吨库存上游钛精矿产量提升强化公司成本优势下游延伸增强盈利稳定性钛精矿方面公司并表庙子沟矿徐家沟矿其储量及预计年产量超当前公司钛精矿体量当前钛精矿年产量约100万吨23年有望新增超过30万吨钛精矿25年有望保证钛精矿自给率达到70当前不足50下游方面公司海绵钛当前产能5万吨满产满销预计23年底再新增3万吨产能考虑公司主业钛白粉景气度易涨难跌在内需复苏下或景气向好叠加公司产能投产顺利我们预计公司22-24年归母净利为38亿49亿61亿当前市值对应PE分别为13倍10倍8倍5金禾实业22Q4业绩符合预期外需保持旺盛内需静待复苏请务必阅读正文之后的免责条款部分9of25行业周报22Q4业绩符合预期公司22Q4单季度实现归母净利润为322-437亿元同比-30-6环比-33-9实现扣非归母净利润为326-451亿元同比-1912环比-29-2我们认为公司业绩同环比有所下降的主要原因在于受国内疫情影响内需疲弱公司主要产品三氯蔗糖及安赛蜜价格有所下行根据百川盈孚三氯蔗糖最新市场售价28万元吨当前主流价格集中在26-30万元吨供给端随着金禾实业的事故产线恢复开车其余厂家保持正常生产三氯蔗糖市场供应逐渐恢复需求端海外需求保持稳定内需等待复苏根据海关数据我国12月三氯蔗糖同环比量价弱势1从出口量来看2022年12月三氯蔗糖出口量112313吨同比-1152环比-13911-12月全国出口总量1463393吨同比3569其中安徽省12月出口量49195吨占全国出口量比重为438同比-1942环比62191-12月安徽省出口总量6843吨同比24472从出口均价来看2022年12月三氯蔗糖出口均价为3136486美元吨同比-3627环比-1226其中安徽省12月三氯蔗糖出口均价同比-3494环比-22133从出口国来看我国三氯蔗糖12月出口量前五名国家分别为美国墨西哥印度荷兰英国分别占出口量的28549838546314694供给端除金禾实业事故产线停机外其余厂家普遍正常生产需求端饮料行业淡季食品行业需求欠佳叠加新冠感染人数剧增物流速度受限市场需求疲软根据海关数据我国12月安赛蜜环比量增价减同比量价弱势1从出口量来看2022年12月安赛蜜出口量149484吨同比-399环比7651-12月全国出口总量1635202吨同比394其中安徽省12月出口量72623吨占全国出口量比重为4858同比-2603环比9771-12月安徽省出口总量10319吨同比-4572从出口均价来看2022年12月安赛蜜出口均价为869598美元吨同比-1707环比-591其中安徽省12月安赛蜜出口均价同比-1578环比-9383从出口国来看我国安赛蜜12月出口量前五名国家分别为美国印度尼西亚巴西德国荷兰分别占出口量的1363876556515914供给端现有厂家正常生产南通醋化15万吨新产能逐步释放需求端行业淡季叠加新冠感染人数剧增终端消费释放受限物流速度减慢需求好转不明显横纵布局成长可期公司安赛蜜及三氯蔗糖产能均为全球第一分别为12万吨和08万吨公司项目布局按照两大思路纵向产业链延伸进一步降本横向扩产扩品类成长纵向公司布局3万吨DMF产品为三氯蔗糖提供原料进一步降低成本横向目前公司正在全力推进定远二期项目的建设规划和相关产品生产工艺技术的论证工作公司也将积极探索氯化亚砜下游新兴应用领域和行业如医药染料食品添加剂锂电池电解液等多个领域我们预计公司22-24年业绩分别为17亿20亿22亿对应PE10X9X8X请务必阅读正文之后的免责条款部分10of25行业周报2重要子行业动态本周225-34重点化工产品上涨40个下跌33个涨幅前五液氯华东10741氯仿2963硝酸华东地区2083NYMEX天然气1979三氯乙烯滨化1205液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