我们从传媒互联网视角提炼出《政府工作报告》中的三大关键词：数字经济、央国企估值重估、教育强国。
　　1、数字经济：《政府工作报告》中进一步强调数字经济的重要性，重视数据基础制度的建设。《政府工作报告》指出，数字经济持续健康发展。加快完善数据基础制度体系，“东数西算”工程全面实施。顶层设计看，中共中央、国务院发布关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见，初步构建了数据基础制度体系框架。建议关注平台经济的发展，互联网公司稳健监管基础下的业绩和估值修复可期；关注数据要素市场各环节的基础制度完善情况，建议关注产业链相关标的浙数文化（参股浙江大数据交易所）、每日互动（参与温州数安港联合计算中心建设）、歌华有线（自有数据中心）等。在线上和线下消费深度融合中发挥作用的电商等交易类平台，建议关注美团（深化线上到线下的交易融合，解决就业，改善收入）、腾讯（云业务赋能政府数字化建设，小程序电商加快零售业数字化）、快手（电商/直播等业态促进就业，促进线上线下交易融合）。
　　2、央国企估值重估：“中国特色估值体系”带来央国企重估机会。根据《政府工作报告》，完成国企改革三年行动任务，推动国企聚焦主责主业优化重组、提质增效。传媒行业作为内容输出的支柱产业，价值观影响力较大，传媒央国企在内容产出和公司经营上更为稳健，在业务发展的战略决策上对政策的敏感度和理解更强，有望实现长效发展、估值重铸。建议关注广电企业以及出版公司等。关注头部内容制作公司芒果超媒（综艺龙头领先优势稳固，探索剧集自制一体化）、中国电影、浙数文化等，出版板块中南传媒（业绩增速/股息率/在手现金均位于板块前列）、凤凰传媒、中国出版、中国科传、中原传媒等，有线电视板块新媒股份（牌照优势，内容版权业务持续探索）、歌华有线等。
　　3、教育质量：教育是治国之本，根据《政府工作报告》，22年持续加强农村义务教育建设，义务教育巩固率从93.8%提高到95.5%；实施高职扩招和职业技能提升三年行动，累计扩招413万人、培训8300多万人次。关注成功转型的教培板块龙头企业新东方、新东方在线、高途等；关注龙头民办高教集团中教控股等；教育信息化标的视源股份等。
　　风险提示。数字经济发展不及预期、数据基础制度推进不及预期、内容监管政策趋严、行业竞争加剧等风险
　　

研究报告全文：XmlTablePage跟踪分析传媒证券研究报告传媒行业TableTitleTableGrade行业评级买入前次评级买入传媒互联网视角解读政府工作报告关注数字经报告日期2023-03-06济央国企估值重估教育强国等关键词相对市场表现TablePicQuoteTableSummary3核心观点-2032205220722092211220123我们从传媒互联网视角提炼出政府工作报告中的三大关键词数-8字经济央国企估值重估教育强国-141数字经济政府工作报告中进一步强调数字经济的重要性重视-19数据基础制度的建设政府工作报告指出数字经济持续健康发展-25加快完善数据基础制度体系东数西算工程全面实施顶层设计看传媒沪深300中共中央国务院发布关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见初步构建了数据基础制度体系框架建议关注平台经济的发分析师TableAuthor旷实展互联网公司稳健监管基础下的业绩和估值修复可期关注数据要素SAC执证号S0260517030002市场各环节的基础制度完善情况建议关注产业链相关标的浙数文化SFCCENoBNV294参股浙江大数据交易所每日互动参与温州数安港联合计算中心010-59136610建设歌华有线自有数据中心等在线上和线下消费深度融合中kuangshigfcomcn发挥作用的电商等交易类平台建议关注美团深化线上到线下的交易分析师叶敏婷融合解决就业改善收入腾讯云业务赋能政府数字化建设小SAC执证号S0260519110001程序电商加快零售业数字化快手电商直播等业态促进就业促进021-38003665线上线下交易融合yemintinggfcomcn2央国企估值重估中国特色估值体系带来央国企重估机会根据分析师徐呈隽政府工作报告完成国企改革三年行动任务推动国企聚焦主责主SAC执证号S0260519110002业优化重组提质增效传媒行业作为内容输出的支柱产业价值观影021-38003663响力较大传媒央国企在内容产出和公司经营上更为稳健在业务发展xuchengjungfcomcn的战略决策上对政策的敏感度和理解更强有望实现长效发展估值重请注意叶敏婷徐呈隽并非香港证券及期货事务监察委员铸建议关注广电企业以及出版公司等关注头部内容制作公司芒果超会的注册持牌人不可在香港从事受监管活动媒综艺龙头领先优势稳固探索剧集自制一体化中国电影浙数相关研究TableDocReport文化等出版板块中南传媒业绩增速股息率在手现金均位于板块前列凤凰传媒中国出版中国科传中原传媒等有线电视板块新互联网传媒行业ChatGPT2023-03-05媒股份牌照优势内容版权业务持续探索歌华有线等API正式发布广电总局加3教育质量教育是治国之本根据政府工作报告22年持续加强短视频领域未成年人防沉强农村义务教育建设义务教育巩固率从938提高到955实施迷工作高职扩招和职业技能提升三年行动累计扩招413万人培训8300多传媒行业OpenAI官网正式2023-03-03万人次关注成功转型的教培板块龙头企业新东方新东方在线高途发布ChatGPTAPI相关应等关注龙头民办高教集团中教控股等教育信息化标的视源股份等用有望加速落地风险提示数字经济发展不及预期数据基础制度推进不及预期内容传媒行业现象级产品2023-03-01监管政策趋严行业竞争加剧等风险ChatGPT出现AIGC商业化推进赋能多元应用识别风险发现价值联系人TableContacts周喆请务必阅读末页的免责声明010-5913689016zhouzhegfcomcnTablePageText跟踪分析传媒重点公司估值和财务分析表最新最近合理价值EPS元PExEVEBITDAxROE股票简称股票代码货币评级收盘价报告日期元股2022E2023E2022E2023E2022E2023E2022E2023E光线传媒300251SZ人民币7742022111买入99700703311057234576962170220960芒果超媒300413SZ人民币35902023228买入3727097136370126407176099801340新媒股份300770SZ人民币427020221028买入45233023291414129852439919201740蓝色光标300058SZ人民币60220221031买入652009026668923151105950230630完美世界002624SZ人民币149420221022买入1569087098171715241685140118001450吉比特603444SH人民币3760020221027买入37629188122021999170866057928303060三七互娱002555SZ人民币237020221031买入25961301511823157076561521001960分众传媒002027SZ人民币67220221129买入689021027320024892027160514601710天下秀600556SH人民币78020221031买入7030150235200339139151872700980兆讯传媒301102SZ人民币388320221025买入3749108187359520765754057001090博纳影业001330SZ人民币10352022124买入153400504420700235218761056090810新经典603096SH人民币213820221030买入2340107138199815497125048701010中南传媒601098SH人民币103520221028买入12230891021163101523511810801100中信出版300788SZ人民币234320221025买入2354108138216916985393869601100中国科传601858SH人民币152020221030买入932062067245222696494851010980凤凰传媒601928SH人民币89520221031买入9290740771209116250539011301050视源股份002841SZ人民币68682023223买入9669295358232819181631129017401740中国出版601949SH人民币582202292买入65704404813231213546437960950华立科技301011SZ人民币297520221026买入3767021094141673165224012843101210国联股份603613SH人民币780120221028买入163782213643530214332331927205252猫眼娱乐1896HK港元9852023221买入1304021057532719632092760300760阿里健康0241HK港元6072023225买入787-002002-3220344972215-188201美团-W3690HK港元1423020221127买入23053027209598567733389226615-499764心动公司2400HK港元2625202296买入3112-097016-18633-2083-1650470泡泡玛特9992HK港元22102023213买入352304207159763535360820356901090哔哩哔哩BILIO美元2261202335买入3116-1673-970-----5800-4900爱奇艺IQO美元7702023223买入102714930135721768359279-5004000网易NTESO美元85902023227买入1292133913588175116551080101018701740腾讯音乐TMEN美元81320221118买入8032793232014174019516510001200BOSS直聘BZO美元221020221130买入24120701702182189853040026005001300微博WBO美元1913202335买入3243220240601055092520860160790腾讯控股0700HK港元367602023119买入4909212421577336126471450139014001300百度BIDUO美元153462023224买入18100598586121772123214001000300600知乎ZHN美元1612022122买入170-207-106-----2700-1700满帮集团YMMN美元8222023115买入124912018047353156262584670398574京东健康6618HK港元613020221127买入8029073091953776502955411691152344快手-W1024HK港元58752023118买入8869-1311-6066-14400-3800-400云音乐9899HK港元92352023226买入13569-054025-41646---283-071新东方在线1797HK港元46052023221买入6851-040110-4754-5400-22204160数据来源Wind广发证券发展研究中心注哔哩哔哩爱奇艺网易腾讯音乐BOSS直聘知乎的EPS单位为美元ADS识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明26TablePageText跟踪分析传媒TableResearchTeam我们从传媒互联网视角提炼出政府工作报告中的三大关键词数字经济央国企估值重估教育强国1数字经济政府工作报告中进一步强调数字经济的重要性重视数据基础制度的建设政府工作报告指出数字经济持续健康发展加快完善数据基础制度体系东数西算工程全面实施实现平台经济常态化监管22年执行情况看根据关于2022年国民经济和社会发展计划执行情况与2023年国民经济和社会发展计划草案的报告数据基础制度加快完善统筹推进数据确权流通交易收益分配安全治理数字经济和实体经济深度融合顶层设计看中共中央国务院发布关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见初步构建了数据基础制度体系框架数字经济发展部际联席会议制度建立政府工作报告指出应大力发展数字经济提升常态化监管水平支持平台经济发展建议关注平台经济的发展互联网公司稳健监管基础下的业绩和估值修复可期关注数据要素市场各环节的基础制度完善情况建议关注产业链相关标的浙数文化参股浙江大数据交易所每日互动参与温州数安港联合计算中心建设歌华有线自有数据中心等在线上和线下消费深度融合中发挥作用的电商等交易类平台建议关注美团深化线上到线下的交易融合解决就业改善收入腾讯云业务赋能政府数字化建设小程序电商加快零售业数字化快手电商直播等业态促进就业促进线上线下交易融合2央国企估值重估中国特色估值体系带来央国企重估机会根据政府工作报告完成国企改革三年行动任务推动国企聚焦主责主业优化重组提质增效传媒行业作为内容输出的支柱产业价值观影响力较大传媒央国企在内容产出和公司经营上更为稳健在业务发展的战略决策上对政策的敏感度和理解更强有望实现长效发展估值重铸建议关注广电企业以及出版公司等关注头部内容制作公司芒果超媒综艺龙头领先优势稳固探索剧集自制一体化中国电影受益于进口片市场恢复国庆档计划上映头部片伟大的胜利浙数文化参股浙江大数据交易所等出版板块中南传媒业绩增速股息率在手现金均位于板块前列凤凰传媒业绩增速和股息率同样位于板块前列近期控股股东拟转让10股权给中移投资中国出版旗下拥有多家国家级出版社工具书和长销书的长线价值高中国科传在专业出版领域的龙头地位稳固潜在催化剂包括数据库业务政策扶持收并购等中原传媒在VR领域已有布局出席了Pico4发布会参股郑州数据交易中心等有线电视板块新媒股份牌照优势IPTV及OTT业务稳健内容版权业务持续探索歌华有线自有数据中心等识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明36TablePageText跟踪分析传媒3教育强国教育是治国之本义务教育阶段持续推进教育公平规范校外教培高职教阶段加大布局推进职普融通产教融合根据政府工作报告22年持续加强农村义务教育建设推进教育公平义务教育巩固率从938提高到955实施高职扩招和职业技能提升三年行动累计扩招413万人培训8300多万人次根据关于2022年国民经济和社会发展计划执行情况与2023年国民经济和社会发展计划草案的报告23年将继续推进教育强国义务教育阶段加快城乡一体化均衡发展高职教阶段推进职普融通产教融合科教融汇优化职业教育类型定位引导规范民办教育发展关注成功转型的教培板块龙头企业新东方新东方在线高途等关注龙头民办高教集团中教控股等教育信息化标的视源股份等风险提示数字经济发展不及预期数据基础制度推进不及预期内容监管政策趋严行业竞争加剧等风险识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明46TablePageText跟踪分析传媒广发传媒行业研究小组旷实首席分析师北京大学经济学硕士2017年3月加入广发证券2011-2017年2月供职于中银国际证券叶敏婷资深分析师西安交通大学工业工程硕士管理学学士2018年加入广发证券发展研究中心徐呈隽资深分析师复旦大学世界经济学硕士浙江大学经济学学士2019年加入广发证券发展研究中心周喆高级研究员香港理工大学金融硕士2021年加入广发证券发展研究中心卢丝雨高级研究员硕士毕业于上海交通大学2021年加入广发证券发展研究中心张丰淇研究员硕士毕业于伦敦政治经济学院2022年加入广发证券发展研究中心毛玥研究员上海交通大学管理学硕士2022年加入广发证券发展研究中心杨琳琳海外互联网首席分析师华中科技大学管理科学与工程硕士管理学学士2012年加入广发证券发展研究中心广发证券TableRatingIndustry行业投资评级说明买入预期未来12个月内股价表现强于大盘10以上持有预期未来12个月内股价相对大盘的变动幅度介于-1010卖出预期未来12个月内股价表现弱于大盘10以上广发证券TableRatingCompany公司投资评级说明买入预期未来12个月内股价表现强于大盘15以上增持预期未来12个月内股价表现强于大盘5-15持有预期未来12个月内股价相对大盘的变动幅度介于-55卖出预期未来12个月内股价表现弱于大盘5以上联系我们TableAddress广州市深圳市北京市上海市香港地址广州市天河区马场路深圳市福田区益田路北京市西城区月坛北上海市浦东新区南泉香港德辅道中189号26号广发证券大厦6001号太平金融大街2号月坛大厦18北路429号泰康保险李宝椿大厦29及3047楼厦31层层大厦37楼楼邮政编码510627518026100045200120-客服邮箱gfzqyfgfcomcn法律主体TableLegalDisclaimer声明本报告由广发证券股份有限公司或其关联机构制作广发证券股份有限公司及其关联机构以下统称为广发证券本报告的分销依据不同国家地区的法律法规和监管要求由广发证券于该国家或地区的具有相关合法合规经营资质的子公司经营机构完成广发证券股份有限公司具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格接受中国证监会监管负责本报告于中国港澳台地区除外的分销广发证券香港经纪有限公司具备香港证监会批复的就证券提供意见4号牌照的牌照接受香港证监会监管负责本报告于中国香港地区的分销本报告署名研究人员所持中国证券业协会注册分析师资质信息和香港证监会批复的牌照信息已于署名研究人员姓名处披露重要TableImportant声明Notices识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明56TablePageText跟踪分析传媒广发证券股份有限公司及其关联机构可能与本报告中提及的公司寻求或正在建立业务关系因此投资者应当考虑广发证券股份有限公司及其关联机构因可能存在的潜在利益冲突而对本报告的独立性产生影响投资者不应仅依据本报告内容作出任何投资决策投资者应自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或者口头承诺均为无效本报告署名研究人员联系人以下均简称研究人员针对本报告中相关公司或证券的研究分析内容在此声明1本报告的全部分析结论研究观点均精确反映研究人员于本报告发出当日的关于相关公司或证券的所有个人观点并不代表广发证券的立场2研究人员的部分或全部的报酬无论在过去现在还是将来均不会与本报告所述特定分析结论研究观点具有直接或间接的联系研究人员制作本报告的报酬标准依据研究质量客户评价工作量等多种因素确定其影响因素亦包括广发证券的整体经营收入该等经营收入部分来源于广发证券的投资银行类业务本报告仅面向经广发证券授权使用的客户特定合作机构发送不对外公开发布只有接收人才可以使用且对于接收人而言具有保密义务广发证券并不因相关人员通过其他途径收到或阅读本报告而视其为广发证券的客户在特定国家或地区传播或者发布本报告可能违反当地法律广发证券并未采取任何行动以允许于该等国家或地区传播或者分销本报告本报告所提及证券可能不被允许在某些国家或地区内出售请注意投资涉及风险证券价格可能会波动因此投资回报可能会有所变化过去的业绩并不保证未来的表现本报告的内容观点或建议并未考虑任何个别客户的具体投资目标财务状况和特殊需求不应被视为对特定客户关于特定证券或金融工具的投资建议本报告发送给某客户是基于该客户被认为有能力独立评估投资风险独立行使投资决策并独立承担相应风险本报告所载资料的来源及观点的出处皆被广发证券认为可靠但广发证券不对其准确性完整性做出任何保证报告内容仅供参考报告中的信息或所表达观点不构成所涉证券买卖的出价或询价广发证券不对因使用本报告的内容而引致的损失承担任何责任除非法律法规有明确规定客户不应以本报告取代其独立判断或仅根据本报告做出决策如有需要应先咨询专业意见广发证券可发出其它与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告本报告反映研究人员的不同观点见解及分析方法并不代表广发证券的立场广发证券的销售人员交易员或其他专业人士可能以书面或口头形式向其客户或自营交易部门提供与本报告观点相反的市场评论或交易策略广发证券的自营交易部门亦可能会有与本报告观点不一致甚至相反的投资策略报告所载资料意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断可随时更改且无需另行通告广发证券或其证券研究报告业务的相关董事高级职员分析师和员工可能拥有本报告所提及证券的权益在阅读本报告时收件人应了解相关的权益披露若有本研究报告可能包括和或描述呈列期货合约价格的事实历史信息信息请注意此信息仅供用作组成我们的研究方法分析中的部分论点依据证据以支持我们对所述相关行业公司的观点的结论在任何情况下它并不明示或暗示与香港证监会第5类受规管活动就期货合约提供意见有关联或构成此活动权益披露TableInterestDisclosure1广发证券香港跟本研究报告所述公司在过去12个月内并没有任何投资银行业务的关系版权声明TableCopyright未经广发证券事先书面许可任何机构或个人不得以任何形式翻版复制刊登转载和引用否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版复制刊登转载和引用者承担识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明66