行业核心观点：
　　上周传媒行业（申万）上涨4.43%，居市场第3位，跑赢沪深300指数。1月游戏市场回暖，持续关注优质游戏厂商。2023年1月游戏市场虽同比有所下降，但环比呈现出较高的增长态势，考虑到游戏产业的未来发展前景以及消费者对游戏产品的持续需求，我们认为游戏行业具有较高的投资价值。VR一体机年出货量破100万，坚定看好VR市场潜力。VR一体机年出货量首次破100万大关，显示VR市场正逐步打开，行业愈加繁荣，我们坚定看好VR市场潜力。
　　投资要点：
　　游戏：1）《2023年1月游戏产业报告》发布。报告显示，2023年1月中国游戏市场实际销售收入240.52亿元，环比增长23.62%，同比下降16.89%，移动端及客户端均环比增长，增长比例为26.88%/16.86%。2）央媒关注“游戏陪玩”发展。游戏陪玩作为新就业形态已成为劳动者就业增收的重要渠道，未来随着电竞入亚，游戏陪玩成为正规职业之一，该行业能够为社会创造更多的岗位。3）逆水寒手游公测定档6月底。
　　元宇宙：1）苹果MR头显将引入“多设备连续互通”功能。该功能可以实现在MR设备和其他苹果生态设备之间的无缝切换体验，实现更为顺畅和高效的操作体验。2）IDC：2022年中国VR一体机首破100万台年出货量大关。据IDC数据统计，2022年，中国AR/VR头显出货120.6万台（sales in口径），其中AR出货10.3万台，VR出货110.3万台，这是VR一体机自问世以来，首次在中国市场突破100万台年出货量大关。3）Meta已售出近2000万台Quest头显。
　　影视媒体：广电总局：加强短视频管理，防范未成年人沉迷。2月22日，国家广播电视总局召开会议，研究部署加强短视频管理、防范未成年人沉迷等工作。会议强调当前未成年人上网看视频越来越普遍，需要创新管理理念思路，加强短视频建设和管理，营造短视频清朗空间，提高未成年人保护水平。
　　投资建议：顺应政策的严监管环境推动行业改革，把握后疫情时代及Z世代带来的创新需求。1）游戏：看好2023年游戏市场回暖以及电竞行业发展。2）影视院线：电影行业将迎来复苏，影院创新服务带来新收入，重点关注龙头院线个股；3）影视剧集：剧集市场“提质减量”，建议关注拥有较强内容打造能力的个股；4）广告营销：梯媒仍为2023年核心赛道，重点关注梯媒个股，推荐关注影院广告等线下渠道复苏。5）元宇宙：政策加码，相关技术快速发展，建议关注AIGC催化。
　　风险因素：政策环境变化；消费复苏不及预期；市场竞争加剧；创新技术应用不及预期；商誉减值风险。
　　

研究报告全文：TableRightTitle证券研究报告传媒行TableTitleTableIndustryRank业强于大市维持研1月游戏市场回暖VR年出货量破100万究TableReportTypeTableReportDate传媒行业周观点0227-03052023年03月06日行业核心观点TableSummary行业相对沪深TableChart300指数表现上周传媒行业申万上涨443居市场第3位跑赢沪深300指数传媒沪深3001月游戏市场回暖持续关注优质游戏厂商2023年1月游戏市场虽同比5有所下降但环比呈现出较高的增长态势考虑到游戏产业的未来发展前0景以及消费者对游戏产品的持续需求我们认为游戏行业具有较高的投资-5行价值VR一体机年出货量破100万坚定看好VR市场潜力VR一体机年-10出货量首次破100万大关显示VR市场正逐步打开行业愈加繁荣我-15业-20们坚定看好VR市场潜力周-25投资要点-30观游戏12023年1月游戏产业报告发布报告显示2023年1数据来源聚源万联证券研究所点月中国游戏市场实际销售收入24052亿元环比增长2362同比下降1689移动端及客户端均环比增长增长比例为相关研究TableReportList268816862央媒关注游戏陪玩发展游戏陪玩作为新就游戏行业获AIGC助力XR新品值得期待业形态已成为劳动者就业增收的重要渠道未来随着电竞入亚游戏基金重仓维持低配抱团现象较为显著陪玩成为正规职业之一该行业能够为社会创造更多的岗位3逆1月新游IP改编游戏表现较优游戏版号发放进入常态化水寒手游公测定档6月底元宇宙1苹果MR头显将引入多设备连续互通功能该功能可以实现在MR设备和其他苹果生态设备之间的无缝切换体验实现更为顺畅和高效的操作体验2IDC2022年中国VR一体机首破100万台年出货量大关据IDC数据统计2022年中国ARVR头显出货证1206万台salesin口径其中AR出货103万台VR出货1103券万台这是VR一体机自问世以来首次在中国市场突破100万台年出研货量大关3Meta已售出近2000万台Quest头显影视媒体广电总局加强短视频管理防范未成年人沉迷2月22究日国家广播电视总局召开会议研究部署加强短视频管理防范未报成年人沉迷等工作会议强调当前未成年人上网看视频越来越普遍告需要创新管理理念思路加强短视频建设和管理营造短视频清朗空间提高未成年人保护水平投资建议顺应政策的严监管环境推动行业改革把握后疫情时代及Z世代带来的创新需求1游戏看好2023年游戏市场回暖以及电竞行业发展2影视院线电影行业将迎来复苏影院创新服务带来新收入重点关注龙头院线个股3影视剧集剧集市场提质减量建议关注拥有较强内容打造能力的个股4广告营销梯分析师TableAuthors夏清莹媒仍为2023年核心赛道重点关注梯媒个股推荐关注影院广告等线执业证书编号S0270520050001下渠道复苏5元宇宙政策加码相关技术快速发展建议关注电话075583228231邮箱xiaqy1wlzqcomcnAIGC催化风险因素政策环境变化消费复苏不及预期市场竞争加剧创新技术应用不及预期商誉减值风险3613TablePagehead证券研究报告传媒start正文目录1传媒行业周行情回顾311传媒行业涨跌情况312传媒行业估值与交易热度413个股表现与重点个股监测52传媒行业周表现回顾621游戏622影视院线83行业新闻与公司公告931行业及公司要闻932公司重要动态及公告104投资建议115风险提示12图表1申万一级行业指数周涨跌幅3图表2申万一级行业指数涨跌幅年初至今3图表3传媒各子行业周涨跌情况4图表4传媒各子行业涨跌情况年初至今4图表5申万传媒行业估值情况2014年至今4图表6申万传媒行业周成交额情况5图表7申万传媒行业周涨跌前105图表8申万传媒行业年涨跌前106图表9重点跟踪个股行情6图表10中国及重点海外地区游戏畅销榜Top107图表11游戏行业中重度游戏买量Top10排行近一周7图表12新游预约Top5排行iOS安卓8图表13电影周票房及同比环比增速变动情况8图表14上周票房榜单含服务费9图表15传媒行业股东拟增减持情况10图表16传媒行业大宗交易情况10图表17传媒行业限售解禁情况未来三个月内11图表18传媒行业股权质押情况11第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn213TablePagehead证券研究报告传媒1传媒行业周行情回顾11传媒行业涨跌情况上周传媒行业申万上涨443居市场第3位跑赢沪深300指数上周沪深300上涨171创业板指数下跌027传媒行业跑赢沪深300指数272pct跑赢创业板指数470pct图表1申万一级行业指数周涨跌幅资料来源iFinD万联证券研究所年初至今传媒行业申万跑赢指数传媒行业申万累计涨幅1491沪深300上涨669创业板指数上涨322传媒行业跑赢沪深300指数822pct跑赢创业板指数1168pct图表2申万一级行业指数涨跌幅年初至今资料来源iFinD万联证券研究所第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn313TablePagehead证券研究报告传媒上周传媒所有板块均上涨年初至今影视院线板块小幅下跌其余各板块均呈上涨趋势上周传媒六大板块股指均有所上升数字媒体板块涨幅最大上涨688年初至今影视院线板块小幅下跌031其余各子板块均呈上涨趋势游戏板块涨幅最大上涨2932图表3传媒各子行业周涨跌情况图表4传媒各子行业涨跌情况年初至今资料来源iFinD万联证券研究所资料来源iFinD万联证券研究所12传媒行业估值与交易热度估值低于6年均值水平从估值情况来看SW传媒行业PETTM估值有所回升上涨至2438x距离6年均值水平2828X尚有16以上修复空间图表5申万传媒行业估值情况2014年至今资料来源iFinD万联证券研究所交易热度较上周上涨5个交易日中申万传媒行业总成交额为169171亿元平均每日成交额33834亿元日交易额较上个交易周下跌307第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn413TablePagehead证券研究报告传媒图表6申万传媒行业周成交额情况资料来源iFinD万联证券研究所13个股表现与重点个股监测上周板块总体上行上涨个股过8成148只个股中上涨个股数为122只下跌个股数为19只上涨个股比例为8243图表7申万传媒行业周涨跌前10资料来源iFinD万联证券研究所第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn513TablePagehead证券研究报告传媒图表8申万传媒行业年涨跌前10资料来源iFinD万联证券研究所重点跟踪的6只股票上周全部上涨其中芒果超媒涨幅最大为995图表9重点跟踪个股行情证券代码证券简称总市值亿元周涨跌幅收盘价元300413SZ芒果超媒671599953590300770SZ新媒股份98666274270002027SZ分众传媒97052533672002624SZ完美世界289834771494603444SH吉比特2702230437600300251SZ光线传媒22706091774注区间收盘价指上周最后一个交易日的收盘价复权方式为前复权资料来源iFinD万联证券研究所2传媒行业周表现回顾21游戏腾讯黎明觉醒开服后持续火热网易蛋仔派对版本更新热度再上一层从厂商来看腾讯系游戏占据4席网易占据2席米哈游灵犀互娱阿里梦趣游戏途游网络各占1席第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn613TablePagehead证券研究报告传媒图表10中国及重点海外地区游戏畅销榜Top10资料来源七麦数据万联证券研究所注截至2023年3月6日买量方面咸鱼之王榜单第1雷霆游戏一念逍遥位居第5图表11游戏行业中重度游戏买量Top10排行近一周资料来源DataEye万联证券研究所注截至2023年3月6日新游预约方面火力苏打居iOS端预约榜首崩坏星穹铁道居Android端预约榜首火力苏打崩坏星穹铁道同时上榜iOS端Android端预约榜TOP5第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn713TablePagehead证券研究报告传媒图表12新游预约Top5排行iOS安卓资料来源TapTap万联证券研究所注截至2023年3月6日22影视院线票房数据上周票房表现环比下降据猫眼专业版数据第9周上周227-35票房为312亿元同比持平环比下降24图表13电影周票房及同比环比增速变动情况资料来源猫眼专业版万联证券研究所注票房含服务费毒舌律师为上周票房第一票房占比205流浪地球2排名第二断网位居第三下周36-312新片上映截至3月6日保你平安累计想看人数超357万人回廊亭累计想看人数85万人超第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn813TablePagehead证券研究报告传媒图表14上周票房榜单含服务费排名排片影片名上周票房万元票房占比豆瓣评分涉及上市公司1毒舌律师639688205176阿里影业中国电影中国电影猫眼娱乐阿里影2流浪地球2487426156383业万达影视华策影视华谊兄弟上海电影横店影视3断网418532134252中国电影横店影视中国电影欢喜传媒猫眼娱4满江红380332122072乐光线传媒蚁人黄蜂女量子狂5370744118960中国电影猫眼娱乐潮中国电影欢喜传媒猫眼娱6深海25917483173乐光线传媒7熊出没伴我熊芯19762263471中国电影猫眼娱乐中国电影欢喜传媒猫眼娱8无名7364323668乐光线传媒9中国乒乓之绝地反击5251816871中国电影猫眼娱乐中国电影阿里影业横店影10保你平安50161161视猫眼娱乐资料来源猫眼专业版万联证券研究所注截至2023年3月6日00303行业新闻与公司公告31行业及公司要闻游戏行业动态2023年1月游戏产业报告发布3月2日伽马数据发布2023年1月游戏产业报告报告显示2023年1月中国游戏市场实际销售收入24052亿元环比增长2362同比下降1689移动端及客户端均环比增长增长比例为26881686主要是由于春节假期用户活跃时间变长以及产品春节系列活动刺激用户活跃度等使用户付费增加伽马数据央媒关注游戏陪玩发展游戏陪玩作为新就业形态已成为劳动者就业增收的重要渠道未来随着电竞入亚游戏陪玩成为正规职业之一该行业能够为社会创造更多的岗位央广网逆水寒手游公测定档6月底3月3日逆水寒手游宣布将于6月30日全平台公测这款号称要重新定义MMORPG的产品在各个方面都有全新的理念和设计同时游戏全网预约数已突破1500万人显示出广泛的受欢迎程度游戏选择在6月30日公测也预示着游戏已将目标瞄准了时值暑期的大学生群体竞核元宇宙行业动态苹果MR头显将引入多设备连续互通功能该功能可以实现在MR设备和其他苹果生态设备之间的无缝切换体验使用户可以更加方便地在不同设备之间切换实现更为顺畅和高效的操作体验苹果公司有望通过此项技术创新巩固其市场地位并带来更大的经济收益VR陀螺第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn913TablePagehead证券研究报告传媒IDC2022年中国VR一体机首破100万台年出货量大关3月2日据IDC数据统计2022年中国ARVR头显出货1206万台salesin口径其中AR出货103万台VR出货1103万台VR头显中VR一体机出货1014万台分体式VR出货89万台IDC表示这是VR一体机自问世以来首次在中国市场突破100万台年出货量大关IDC中国Meta已售出近2000万台Quest头显Meta公司的VR副总裁MarkRabkin在会议上称公司已售出近2000万台Quest头显Quest2是Meta销量最多的头显它的销量超过了Meta之前的所有头显产品总和在全球范围内Quest2的市场份额已经超过了70Quest2主要的市场是美国欧洲和日本等发达地区但在亚洲其他地区如中国韩国和东南亚等地区它也获得了相当大的市场份额Quest2的成功得益于其出色的性能和价格它是一款价格相对较低但功能强大的VR头显产品贴合广大消费者的购买需求VR陀螺影视媒体行业动态广电总局加强短视频管理防范未成年人沉迷2月22日国家广播电视总局召开会议研究部署加强短视频管理防范未成年人沉迷等工作会议强调当前未成年人上网看视频越来越普遍需要创新管理理念思路加强短视频建设和管理营造短视频清朗空间提高未成年人保护水平会议要求全面抓好内容建设融合传播优质供给许可准入日常监管专项培训法规制度算法管理等各项重点任务促进短视频健康发展实现提质升级为未成年人健康成长营造更加有利的网络视听环境坚决维护未成年人权益广电总局32公司重要动态及公告股东增减持图表15传媒行业股东拟增减持情况拟变动数量占持有公司最新公告日证券简称方案进度变动方向股东名称股东类型上限万股份比例期股300058SZ2023228进行中减持拉卡拉支付股持股5以4975077520000份有限公司上一般股东资料来源iFinD万联证券研究所大宗交易上周传媒板块发生的大宗交易共计约931亿元具体披露信息如下图表16传媒行业大宗交易情况名称交易日期价格成交量万股成交额万元智度股份202332562750042150利欧股份2023322255918001331550万达电影20233213432904363900555万达电影2023321330871301158829万达电影202332133058087772557元隆雅图202332168114500243745蓝色光标2023326172016001243872元隆雅图2023311646182229990元隆雅图2023311646173128492第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn1013TablePagehead证券研究报告传媒元隆雅图2023311646125020575元隆雅图2023311646122020081元隆雅图20233116468000131680元隆雅图2023311646122020081值得买2023-03-013055130039715值得买2023313055190058045值得买2023313055130039715智度股份2023228536970051992风语筑20232281310160020960风语筑2023-02-281310160020960风语筑20232281310170022270风语筑20232281310190024890风语筑20232281310220028820风语筑20232281310170022270风语筑20232281310160020960分众传媒2023227634302319166资料来源iFinD万联证券研究所限售解禁图表17传媒行业限售解禁情况未来三个月内证券名称解禁日期解禁数量万股占总股本比例解禁股份类型荣信文化20233810888129首发一般股份天娱数科20233171224927740定向增发机构配售股份返利科技202332025194383452定向增发机构配售股份值得买2023327559004股权激励限售股份兆讯传媒202332834478172首发战略配售股份凡拓数创202333013208129首发一般股份三人行20235152168021股权激励限售股份三人行20235295608015530首发原股东限售股份资料来源iFinD万联证券研究所股权质押图表18传媒行业股权质押情况名称出质人质权人质押股数万股起始日期截止日期游族网络林漓上海加游企业管理合伙企业193645202331--有限合伙游族网络林小溪上海加游企业管理合伙企业193645202331--有限合伙游族网络林芮璟上海加游企业管理合伙企业136534202331--有限合伙三五互联万久根国为商业保理深圳有限公1900002023312026228司奥飞娱乐蔡晓东广发证券股份有限公司5800020232232024222奥飞娱乐蔡晓东广发证券股份有限公司5800020232232024222资料来源iFinD万联证券研究所4投资建议顺应政策的严监管环境推动行业改革把握后疫情时代及Z世代带来的创新需求第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn1113TablePagehead证券研究报告传媒传媒行业全年行情表现不佳行业估值PE-TTM年末有所回升但仍然处于历史低位有较大修复空间随着疫情防控放开支持性和规范性政策陆续出台引导产业发展消费娱乐市场复苏Z世代需求引领剧集综艺游戏领域的内容质量提高及创新市场热度亟待回暖1游戏板块版号发放为行业注入新活力电子竞技打开新市场游戏版号恢复正常发放出海业务的稳步发展以及疫情政策优化后消费需求的逐步复苏游戏行业景气度有望持续恢复随着电竞成为杭州亚运会正式项目加之元宇宙web30等新兴技术持续为电竞行业赋能电竞市场仍有较大的发展空间建议关注上游内容授权中游电竞赛事和内容制作下游直播平台等相关领域公司2影视院线板块疫情政策优化助力行业回暖优质影片蓄势待发疫情政策优化2023年电影行业明显复苏2023年春节档票房在历年春节档中排名第二随着后续暑期档国庆档各优质影片的定档落地将带领影视院线市场持续回暖建议关注核心出品方及影视院线相关头部公司3影视剧集板块剧集市场提质减量综艺市场寻求新方向在各大视频平台注重增效的战略下2022年国剧热度不减全年爆款数量也有所增加涌现了多部高口碑精品口碑带动播放指数上行提质为热度攀升的核心要素视频平台剧场化持续加码优质剧集更受观众青睐而综艺赛道综N代热度依然领跑市场小而美的综艺模式受到认可垂直市场进一步细分4广告营销板块消费复苏有望带动行业回暖随着疫情防控政策的优化线下消费场景的人流量逐步恢复对应场景下的线下广告需求也会得到复苏梯媒有着用户必经人流量大的特点预计2023年仍为核心价值赛道此外影院广告等线下渠道复苏具备较大的弹性5元宇宙政策助推产品落地AIGC快速发展政策持续加码相关技术快速发展多项成果应用落地目前元宇宙已经诞生了虚拟人数字藏品AIGC等多个领域的应用AIGC人工智能技术生成内容被认为是继UGC用户生成内容PGC专业生产内容之后的新型内容生产方式目前已在电商影视游戏娱乐等多个传媒互联网的细分领域进行应用建议关注涉及虚拟人AI内容建设ARVR硬件产业链ARVR内容生态建设相关公司5风险提示政策环境变化消费复苏不及预期市场竞争加剧创新技术应用不及预期商誉减值风险第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn1213TablePagehead证券研究报告传媒end行业投资评级TableInudstryRankInfo强于大市未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10以上同步大市未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10至-10之间弱于大市未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10以上公司投资评级TableStockRankInfo买入未来6个月内公司相对大盘涨幅15以上增持未来6个月内公司相对大盘涨幅5至15观望未来6个月内公司相对大盘涨幅-5至5卖出未来6个月内公司相对大盘跌幅5以上基准指数沪深300指数风险提示TableRiskInfo我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者应阅读整篇报告以获取比较完整的观点与信息不应仅仅依靠投资评级来推断结论证券分析师承诺TablePromiseInfo本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的执业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿免责条款TaleReliefInfo本报告仅供万联证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本公司是一家覆盖证券经纪投资银行投资管理和证券咨询等多项业务的全国性综合类证券公司本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格在法律许可情况下本公司或其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行财务顾问或类似的金融服务本报告为研究员个人依据公开资料和调研信息撰写本公司不对本报告所涉及的任何法律问题做任何保证本报告中的信息均来源于已公开的资料本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或征价研究员任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告的版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制刊登发表和引用未经我方许可而引用刊发或转载的引起法律后果和造成我公司经济损失的概由对方承担我公司保留追究的权利万联证券股份有限公司TableAdressInfo研究所上海浦东新区世纪大道1528号陆家嘴基金大厦北京西城区平安里西大街28号中海国际中心深圳福田区深南大道2007号金地中心广州天河区珠江东路11号高德置地广场第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn1313