研究报告全文：传媒互联网周报游戏产品供给丰富关注复苏预期兑现2023-03-06行业动态行业近况本周2月27日3月3日A股申万传媒指数437沪深300066上证指数124创业板指-143海外市场恒生指数279恒生科技指数500纳斯达克综合指数258评论中金观点关注复苏预期兑现择优从长布局本周数字经济政策带动传媒板块表现活跃AIGC主题热度持续微博哔哩哔哩发布4Q22业绩逐步进入复苏预期验证阶段我们认为经济数据及政策和业绩期指引分别从宏观及微观角度让业绩预期更为明朗行情演绎逐步进入业绩主导阶段而数字经济政策或AIGC新方向对于传媒板块更多是中长期效率提升的锦上添花作用短期主题性交易行为建议谨慎参与此外柠萌影视星空华文调入港股通名单哔哩哔哩预计将于3月9日接受交易所考察建议关注哔哩哔哩考察进展及入通标的交易活跃度及流动性提升我们认为从内容生产效率产业链格局关系重构角度平台型内容公司中长期具备布局价值继续重点推荐阅文集团芒果超媒网易及三七互娱网络游戏1月游戏行业收入规模环比回升关注后续产品上线及行业回暖进程伽马数据发布2023年1月游戏市场数据国内游戏市场规模实际销售收入环比增长236至2405亿元同比下降169其中国内移动游戏市场规模为1762亿元同环比分别-208269我们认为主要系寒假及春节效应下用户付费意愿相对较强同时多款产品上线内容更新及运营活动驱动用户产生付费推动行业规模实现环比较大幅度回升展望1H23供给端产品持续丰富有望继续驱动行业回暖我们认为伴随着未年成人保护落实完善在政策引导下游戏行业在供给侧趋于健康化规范化和精品化基本进入健康稳健发展阶段年内有望受益于版号常态化迎接新品大年需求方面国内游戏流水与头部游戏用户付费能力关联度更高或受益于经济复苏影视院线2月全国票房整体稳健我们预计短期中腰部影片为主但供给日益多元2023年2月全国不含服务费票房3532亿元同比降低628主要由于2022年春节档落入2月同比区间所致2023年12月累计不含服务费票房128亿元同比增长67我们认为春节档后电影行业通常进入相对淡季预计短期以中腰部影片供给为主但档期定档和引进常态化持续兑现倒数说爱你爱很美味了不起的夜晚等影片近期陆续定档整体看片单类型更为多元我们判断后续五一暑期等后续档期影片有望持续定档全年片单可见度或日益提升推动全年大盘回暖节奏估值与建议维持覆盖公司盈利预测目标价及评级不变风险宏观经济景气度低于预期行业监管政策变化盈利修复进展较慢