行情回顾
　　上周PTA价格自5500元/吨一线反弹至5800元/吨;乙二醇表现乏力，主力从4400元/吨略有回落;短纤价格整体跟随PTA反弹，主力2304合约自7150元/吨一线反弹至最高7350元/吨附近。
　　上游原料及各环节利润
　　Brent原油价格震荡回升，石脑油-Brent价差走弱至100美元/吨附近，PX-石脑油价差小幅回升。PTA现货加工差降自200元/吨以内的低位反弹至300元/吨;乙二醇合成气法继续修复利润，石脑油制和外采乙烯法利润震荡;聚合利润整体下滑，加弹利润震荡。
　　产业链供需
　　PX及PTA、MEG开工率整体稳中向上，煤制负荷恢复明显;聚酯负荷从86%小幅回升至87%以上，涤丝库存略有下滑。终端织造开工平稳为主，加弹开机从92%回到90%。整体看产业链上游供应平稳，下游需求有见顶迹象，后市主要关注订单表现。
　　总结及策略推荐:
　　聚酯产品分化，其中乙二醇由强转弱，PTA和短纤周中反弹。
　　在宏观看多的预期下，PTA价格反弹，加工差持续修复，已经从2月中的200元/吨以下回升至400元/吨以上。在低加工差的压力下，国内多套装置有检修计划，但如果加工差持续修复，装置检修的执行力度可能不及预期;上半年恒力惠州和嘉通PTA新装置有投产预期，新增供应压力较大，PTA加工差难以持续向好，为潜在利空。
　　乙二醇供需面呈现海外缩减，国内增长的局面，海南炼化投产并顺利出料，盛虹新装置也已经投产，合成气法利润持续修复。乙二醇新增供应压力同样较大，后市有几套大装置转产预期，但该利多已经有所体现。后期主要关注进口及国内减产进度，关注港口库存表现。
　　短纤价格依旧被动跟随PTA，消费没有明显走强之前，驱动不足。
　　整体看，宏观长线看好消费，产业供需压力较大，聚酯产业链在不同逻辑间切换，价格依旧以区间震荡为主。
　　

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