●观点概述:供应端全球铁矿发运周环比增加，略强于去年同期水平，国内到港量回落，铁矿港口库存开始进入去化阶段。需求端钢厂盈利情况好转，终端需求持续复苏，铁水产量继续增加，预计未来仍有一定复产空间。两会公布今年经济增长预期5%，整体来看基调偏稳健，我们预计后续终端需求或难以出现超预期的情况，市场乐观情绪有所降温。此外随着铁矿价格涨至高位后，近期监管有趋严的现象，或加大盘面短期波动。我们预计铁矿走势高位偏弱震荡，短期有一定回调压力。
　　●供应方面:上周公布的澳洲巴西发货总量为2392.9万吨，环比增加89.6万吨。分地区来看,澳洲方面发货增加41.2万吨，发往中国的量减少35万吨，巴西方面发货增加48.5万吨。.上周国内疏港量继续增加至同期高位,叠加到港量回落,铁矿全国港口库存出现明显去化。国内矿山产量保持反弹趋势。
　　●需求方面:全国247家钢厂高炉开工率为81.07%,产能利用率为87.15%，日均铁水产量为234.36万吨。需求端钢厂盈利情况好转，终端需求持续复苏，铁水产量继续增加，预计未来仍有一定复产空间。两会公布今年经济增长预期5%，整体来看基调偏稳健，我们预计后续终端需求或难以出现超预期的情况，市场乐观情绪有所降温。钢厂进口矿库存小幅增加但依然处于极低位置，钢厂继续保持低库存策略。
　　●价差方面:铁矿主力合约基差走阔，跨期价差|2305-12309走阔。
　　●风险提示:外矿供给不及预期，终端需求超预期，宏观政策变化。
　　

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