乌克兰可能在3月中下旬发动春季反攻。据最新Kpler显示，2月27日当周，俄罗斯的海运原油发货量为348.80万桶/日，较前一周下降10.26%，较去年2月24日战争爆发前一周下降2.3%。中国经济强劲复苏，2月官方制造业PMI指数为52.6%，创2012年4月以来新高。全球油品需求逐步复苏，供应端不确定性仍在。
　　沥青国内排产逐步兑现，江阴阿尔法复产沥青，河北凯意计划近期复产沥青，河北伦特预计3月10日复产沥青，华北、东北、华东地区部分中小炼厂也有复产计划。中石化部分炼厂沥青维持高产。综合开工率延续回升势头，沥青周开工环比提升1.74%至38.21%。本周开工率预计继续增加2.02%至40.23%。
　　东北地区个别炼厂前期订单执行完毕，近期出货一般，多数炼厂资源流向船燃及焦化市场。库存水平低位，供需双弱，市场主流成交.价在3980元/吨左右。华南地区主力炼厂沥青产量回升，价格高位刚.需成交清淡，库存水平增加但整体可控，主流成交重心在4130元/吨左右。北方需求释放同样有限，后期计划排产量增加，刚需观望居多，期现商相对积极，部分资源分流至华东及西南地区，库存压力不大，成交价在3750至3800元/吨左右。从库存反馈来看，全国厂库增加0.4%至33.44%，社库增加2.32%至25.58%，社会库存连续十周增加。
　　受美国分流影响，稀释沥青进口下滑，库存去化，港口升贴水走强至-20美元/桶附近。终端需求提升缓慢，炼厂以前期合同出货为主，厂库+社库库存有所增加但压力可控，同比低于往年。3月排产量是否兑现市场存在分歧，盘面延续反弹，然而现货相对克制，主力合约基差走弱。山东低端报价与06合约的价差走扩至200以上，部分期现套利商积极入场。后期随着需求复苏，建议买入现货套盘面，布局期现回归。
　　

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