市场展望
　　近期调整技术形态比较标准，何时调整结束可以观察MACD指标，该指标目前处于高位下行，属于震荡过程中确定性的现象，等待其回到0值附近，创业板指自春节后震荡下行，带动成长风格显著弱于价值风格，创业板指年涨幅仅剩3.5%，从技术上来讲，创业板指下行空间不大，技术形态下跌尾声。
　　风险提示
　　量化模型成功率并非100%，市场极端情况模型可能失效。日历效应和宏观因子事件由历史数据回测得到，PPI同比数据判断市场走势的结论是基于历史数据得出的，市场结构及交易行为的改变可能使得策略失效，注意控制风险。因为量化模型的不同，本报告提出的观点可能与其他量化模型得出的结论存在差异
　　

研究报告全文：TablePage金融工程定期报告2023年3月5日证券研究报告TableTitle图GFTD沪深300择时金融工程大盘价值拉动估值上行A股量化择时研究报告TableSummary市场回顾本期是指2023年2月27日2023年3月3日中证沪深中证中证中证国证数据来源Wind广发证券发展研究中心结构表现10030050080010002000图沪深择时163171078147033034LLT300强度前五通信建筑装饰传媒计算机交通运输行业表现强度后五电力设备汽车有色金属美容护理轻工制造市场估值指数估值上证指数深证成指相对PE较低煤炭石油石化银行基础化工通信行业估值相对PE较高计算机公用事业汽车商贸零售钢铁数据来源Wind广发证券发展研究中心市场情绪分析师TableAuthor安宁宁新高比例创近60日新高个股数占比从前一期的77升至96SAC执证号S0260512020003新低比例创近60日新低个股数占比从前一期的41升至49SFCCENoBNW179均线结构多头排列减空头排列个股占比从前一期的升至41430755-23948352基金仓位普通股票基金整体仓位从前一期的84降至81anningninggfcomcn矿工论市分析师张钰东SAC执证号S0260522070006近期调整技术形态比较标准何时调整结束可以观察MACD指021-38003734标该指标目前处于高位下行属于震荡过程中确定性的现象zhangyudonggfcomcn市场展望等待其回到0值附近创业板指自春节后震荡下行带动成长请注意张钰东并非香港证券及期货事务监察委员会的注风格显著弱于价值风格创业板指年涨幅仅剩35从技术上册持牌人不可在香港从事受监管活动来讲创业板指下行空间不大技术形态下跌尾声TableDocReport量化模型成功率并非100市场极端情况模型可能失效日历相关研究效应和宏观因子事件由历史数据回测得到PPI同比数据判断金融工程创业板指技术面筑2023-02-26市场走势的结论是基于历史数据得出的市场结构及交易行为底A股量化择时研究报告风险提示的改变可能使得策略失效注意控制风险因为量化模型的不金融工程预期中的震荡A2023-02-19同本报告提出的观点可能与其他量化模型得出的结论存在差股量化择时研究报告异数据来源Wind广发证券发展研究中心TableContacts识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明125TablePageText金融工程定期报告目录索引一市场表现回顾4一市场涨跌之结构表现4二市场涨跌之行业表现5二市场与行业估值6一市场估值趋势6二行业估值变动跟踪7三A股市场情绪跟踪9一新高新低比例指标9二个股均线结构指标10三基金仓位11四ETF规模变化11五期权成交量看涨看跌比13六市场交易活跃度14七北向资金流动14四择时模型15一量化模型择时最新结论15二择时净值15五多维视角看市场17一宏观因子事件17二年初至今个股表现统计19三风险溢价20四指数超买超卖20五融资余额21六债务通胀周期下的权益市场21六主要结论A股趋势展望22七风险提示22识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明225TablePageText金融工程定期报告图表索引图1本期市场表现之结构表现考察一4图2本期市场表现之结构表现考察二4图3本期市场表现之结构表现考察三5图4本期市场表现之申万一级行业表现5图5主要指数PE统计6图6主要市场指数PE走势一6图7主要宽基指数PE走势二7图8主要指数PE统计7图9主要指数PB统计8图10市场情绪之新高新低占比指标9图11市场情绪之均线结构指标10图12市场情绪之200日长期均线之上比例数据10图13基金仓位跟踪11图14主流ETF资金净流入估计单位亿元11图15各类型权益ETF当期规模变动亿元12图16各类型权益ETF当期份额变动亿份12图17期权成交量CPR13图18市场真实换手率14图19北向资金净流入亿元14图20GFTD20历史择时净值15图21LLT历史择时净值16图22对市场影响较大的宏观因子17图23宏观因子事件的定义18图24年初至今A股个股基于收益区间的占比分布统计19图25年初至今A股个股收益中位数统计19图26中证全指风险溢价跟踪20图27主要指数超跌指标统计20图28融资余额统计亿元21图29权益市场与通胀周期21表1择时结论15表2宏观因子事件对权益市场一个月影响18表3宏观因子趋势对权益市场一个月影响18识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明325TablePageText金融工程定期报告一市场表现回顾本报告中本期指2023年2月27日2023年3月3日的交易日一市场涨跌之结构表现图1本期市场表现之结构表现考察一200187172171150100083055050000-027-050上证指数深证成指创业板指上证50沪深300科创50数据来源Wind广发证券发展研究中心图2本期市场表现之结构表现考察二180171163160147140120100078080060040033034020000中证100沪深300中证500中证800中证1000国证2000数据来源Wind广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明425TablePageText金融工程定期报告图3本期市场表现之结构表现考察三400362350300250227200181150100050027004000-050-018大盘成长大盘价值中盘成长中盘价值小盘成长小盘价值数据来源Wind广发证券发展研究中心二市场涨跌之行业表现图4本期市场表现之申万一级行业表现876543210-1-2-3通信传媒银行钢铁电子煤炭综合环保汽车计算机房地产交通运输社会服务非银金融石油石化公用事业国防军工建筑材料纺织服饰食品饮料机械设备家用电器基础化工商贸零售医药生物农林牧渔轻工制造美容护理有色金属电力设备建筑装饰数据来源Wind广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明525TablePageText金融工程定期报告二市场与行业估值一市场估值趋势沪深300最新PE为122倍位于历史34分位创业板指最新PE为402倍位于历史21分位注本报告所用PE数据均指PETTM图5主要指数PE统计45070402400360603503125030027124624625040200172301351361501229898201005010000PETTM倍PE分位数右轴数据来源Wind广发证券发展研究中心注最新表示2023年3月3日历史统计起点为2005年1月7日图6主要市场指数PE走势一90080070060050040030020010000200808262017033120220519200502032007051620090812201006252011040620111123201207172013022620130829201403102014090420150305201507312016010520160607201611112017080920171219201805042018090720190121201905212019090620200103202005062020082520201221202104062021071520211027202202072022082320221202中证全指上证指数深证成指深证综指中小板指数据来源Wind广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明625TablePageText金融工程定期报告图7主要宽基指数PE走势二160140120100806040200200808262017033120220207200502032007051620090812201006252011040620111123201207172013022620130829201403102014090420150305201507312016010520160607201611112017080920171219201805042018090720190121201905212019090620200103202005062020082520201221202104062021071520211027202205192022082320221202创业板指上证50中证100沪深300中证500中证800数据来源Wind广发证券发展研究中心二行业估值变动跟踪从行业指数看最新PE距离其历史底部估值的最近的分别是煤炭石油石化银行基础化工通信图8主要指数PE统计100094412090010080067570061480600553473500458451604063833844124003153432702762674030019922418116917020016516011620688910047000PETTM倍PE分位数右轴数据来源Wind广发证券发展研究中心注最新表示年月日历史统计起点为年月日202333200517识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明725TablePageText金融工程定期报告图9主要指数PB统计807431007090575806070506041393936374032325029272627403023242542220201616171730201315140909111120100510000传媒银行环保通信综合钢铁电子煤炭汽车房地产计算机有色金属基础化工国防军工非银金融建筑材料建筑装饰石油石化医药生物交通运输纺织服饰农林牧渔公用事业机械设备商贸零售家用电器社会服务电力设备轻工制造食品饮料美容护理PBLF倍PB分位数右轴数据来源Wind广发证券发展研究中心注最新表示2023年3月3日历史统计起点为2005年1月7日识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明825TablePageText金融工程定期报告三A股市场情绪跟踪一新高新低比例指标图10市场情绪之新高新低占比指标80070000070060000060050000050040000040030000030020000020010010000000000201803062007072320090115200912302010122920110922201206252013030720131014201405132014120820150610201512042016053120161125201705052017092820180801201901022019052220190926202002132020062320201105202103152021070720211102202202252022062320221018202302102005020360日新低比例上证指数右450700000400600000350500000300250400000200300000150200000100501000000000020180810200502032007082220090224201003112011031020111216201209272013061320140122201409032015040820151014201604182016102520170418201709202018030620190121201906142019110420200324202008122020123020210512202109062022011020220518202209132023011660日新高比例上证指数右数据来源Wind广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明925TablePageText金融工程定期报告二个股均线结构指标图11市场情绪之均线结构指标12007000100080060006004005000200004000-2003000-400-6002000-800-100010002008112620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