铜
　　今日沪铜震荡走势，周末两会成功召开，今年GDP目标被定在5%，两会强调有效防范化解优质头部房企风险，改善资产负债状况，加强住房保障体系建设，支持刚性和改善型住房需求，解决好新市民、青年人住房问题。本周将要公布美国非农数据，最近公布的美国就业数据表现都比较好，可能会增加美联储加息的压力。基本面方面，国内消费比较清淡，下游等待68000-69000的价格，但是由于进口亏损很大，加上境外紧缺，国内铜开始去库，现货升水持稳。价格端来看，国内两会成功召开利好落地，本周将要公布非农数据，市场担忧美联储更长时间加息，产业端来看，国内冶炼厂发往lme库存陆续到货，铜价短期内可能会承压回落。(以上观点仅供参考，不作为入市依据）。

研究报告全文：银河有色有色研发报告有色金属衍生品日报2023年3月6日星期一有色金属衍生品日报研究员王颖颖第一部分市场研判期货从业证号F3039600铜投资咨询从业证号Z0014913今日沪铜震荡走势周末两会成功召开今年GDP目标被定在5两会强调有效防范021-65789219化解优质头部房企风险改善资产负债状况加强住房保障体系建设支持刚性和改wangyingyingqh1chinas善型住房需求解决好新市民青年人住房问题本周将要公布美国非农数据最近tockcomcn公布的美国就业数据表现都比较好可能会增加美联储加息的压力基本面方面国内消费比较清淡下游等待68000-69000的价格但是由于进口亏损很大加上境外研究员陈婧紧缺国内铜开始去库现货升水持稳价格端来看国内两会成功召开利好落地期货从业证号F03107034本周将要公布非农数据市场担忧美联储更长时间加息产业端来看国内冶炼厂发投资咨询从业证号往lme库存陆续到货铜价短期内可能会承压回落以上观点仅供参考不作为入市Z0018401依据010-68569781铝chenjingqh1chinastock今日铝价震荡回落沪铝2304合约较昨日收盘价跌185元至18590元吨宏观方comcn面上周内外宏观劈叉导致价格上下翻飞宽幅震荡周末政府工作报告建议23年经济增速在5左右恰逢两会换届不宜对这个数字过度悲观基本面方面成本端预计进一步下滑煤炭价格在炒作后回落氧化铝价格因需求回落和成本下移而逐渐承压供应方面云南减产基本完成西南地区后期供应预计逐渐减少需求方面上周后三天现货成交氛围较好下游开工环比改善逐渐进入季节性旺季交易策略方面目前内外宏观并未带来方向上的共振导致对价格的影响偏于震荡产业端的成本回落和库存绝对值高位压力使得铝价冲高乏力而季节性的旺季因素驱动向上综合多因素来看铝价目前仍处于区间震荡的格局以上观点仅供参考不作为入市依据114银河有色有色研发报告锌今日锌价冲高回落沪锌2304合约较昨日收盘价跌195至23280元吨宏观方面上周内外宏观劈叉导致价格上下翻飞宽幅震荡周末政府工作报告建议23年经济增速在5左右恰逢两会换届不宜对这个数字过度悲观社会库存方面SMM数据显示环比周一七地数据增加007万吨至1841万吨供应方面进口矿进口窗口持续关闭进口矿加工费略有回落国产矿加工费周环比减少200元吨国内精炼因云南地区因电力紧张而减少产量而海外供应还在恢复中需求方面本周镀锌开工环比下降46个百分点至7532周内锌价维持震荡企业刚需采买为主本周河北山东等地受环保影响部分企业于周初两天生产受限叠加周初钢材价格偏弱小部分企业甚至出现停产现象然受消费预期较好带动大部分镀锌管大厂基本维持较高的开工整体开工下降幅度有限交易策略方面长期来看上游锌资源供应紧张中期来看冶炼厂产量呈现恢复短期来看国内云南限电减产内外库存维持低位而需求端目前逐渐进入旺季上周受环保及黑色系商品的影响需求整体偏弱但是随后一改颓势表现积极短期基本面缺乏大的矛盾宏观层面的指引受内外的劈叉而上下翻飞整体仍处于区间震荡的范畴以上观点仅供参考不作为入市依据铅今日沪铅震荡整理沪铅2304合约跌10至15280元吨宏观方面上周内外宏观劈叉导致价格上下翻飞宽幅震荡周末政府工作报告建议23年经济增速在5左右恰逢两会换届不宜对这个数字过度悲观产业方面铅酸蓄电池SMM统计周开工率7371环比减少006截至3月3日SMM全国社会库存518万吨环比上周五减少了03万吨现货成交方面下游采购情绪好转询价较为积极但是铅价下跌后再生铅厂惜售情绪再起报价寥寥成交冷淡废旧电瓶方面暂时企稳交易策略方面价格下跌后下游采购情绪好转但是上游再生铅冶炼处于成本附近有惜售迹象市场成交氛围一般短期内铅价或将震荡整理以上观点仅供参考不作为入市依据镍不锈钢沪镍减仓下行NI2304合约收于190000元吨两会经济增速5的定调偏稳健低于市场预期黑色系回调反映市场情绪偏弱但此时往往会有预期差的存在需要警惕政策超预期利好镍现货市场观望情绪较浓上周五大跌后成交明显改善但今日214银河有色有色研发报告成交则较为清淡进口货源充足且有替代俄镍升水继续下跌而金川镍有刚需支撑升水上涨短线市场仍需担忧低库存的风险但难改长期空头趋势的确立后市操作思路倾向于逢高做空阻力位195-20万元吨一线关注宏观层面变数不锈钢企稳反弹SS2304合约收于16330元吨宏观方面两会经济增速5的定调低于市场预期可能考虑了外需下滑的影响周末再传德龙减产钢坯同时分货量打5折对市场仍有提振作用但边际效应递减现货市场今日环比普涨50元吨也受青山开盘挺价的影响近期库存和仓单见顶回落短线16000附近有支撑但高镍铁随镍矿价格下跌而下跌不锈钢成本下移同时新增产能也在路上向上驱动不足谨防政策落地后冲高回落以上观点仅供参考不做为入市依据锡周末两会成功召开今年GDP目标被定在5强调有效防范化解优质头部房企风险改善资产负债状况加强住房保障体系建设支持刚性和改善型住房需求解决好新市民青年人住房问题本周五将要公布美国非农数据近期美国就业数据表现良好增加美联储加息的压力现货端来看上周LME锡库存持平于2930精锡社会库存增加298吨至10424吨目前锡锭供应端较为充足虽然目前锡矿比较紧张但是没有传导到冶炼上年后废料也增加很多加上现在消费不好电子消费因为出口走弱等原因消费比较低迷现在只有光伏行业开工比较好下游现在原料比较充足需求难以释放冶炼厂集中交仓抛货所以社库较为庞大还在垒库中庞大的社会库存对锡构成压力不过从原料端来看锡矿长期紧张会对锡产量构成慢性伤害价格端来看锡产业上只有强预期但是现实端很弱庞大的社会库存对锡构成了压力锡价何时企稳还要取决于消费回归及库存拐点后续关注需求状况以及社会库存的变动以上观点仅供参考不作为入市依据314银河有色有色研发报告第二部分有色产业价格及相关数据铜3月6日3月3日3月2日3月1日2月28日较上周末较上月末上海现货升贴水元吨510-20-50-5011055天津现货升贴水元吨-280-290-320-320-3204040广东现货升贴水元吨-30-30-40-40-30300沪铜当月-3个月元吨20-90-210-170-130180150精废价差元吨17281728177917351812-53-84上海仓单美元吨21502150215026502650-100-500LME铜升贴水0-3美元吨-2900-3040-1650-1000-1900-999-1000沪伦比值777773769774778003-001进口现货盈亏元吨-45617-55604-99122-114952-913663864245749进口期货盈亏元吨-17358-24590-53379-62798-431471069125789LME铜库存吨7055070550642256320064100677500645000COMEX铜库存短吨1596215962162791653317072-265200-111000上期所仓单吨140557142024143014140809铝3月6日3月3日3月2日3月1日2月28日较上周末较上月末长江现货价格1847018550185301844018330-10140对当月升贴水-80-90-100-100-1004020价格价差月差当月-3个月1015分-25-30-10-25-20-20-5电解铝利润东部自备电2220822291221919681686011545654363767517LMECash-3M-4400-4400-4425-4648-4537649137内外比值沪伦比值777774765778779001-003进口现货盈亏元吨-61999-65464-81185-66645-6660475034605动煤秦岛5500大卡10981098116011851189-75-91国产氧化铝指数29362941294129422946-11-10澳洲氧化铝FOB366369369369369-4-3原料价格预焙阳极山东价格592059205920592059200000佛山型材白料废铝1555015650156501555015550-1000精废价差2920290028802890278090140下游价格佛山铝棒加工费元吨550530490600550200SMM铝锭社会库存万吨126912691269126812682101SMM铝棒社会库存万吨15861562156216711671-224-085库存数据LME铝库存吨56470056470054682555010055490011009800上期所仓单203653202833201883202515414银河有色有色研发报告锌3月6日3月3日3月2日3月1日2月28日较上周末较上月末上海现货价格02321023280235302337023100-230110广州现货价格02322023280235102335023070-200150天津现货价格02314023200234402329023020-230120上海基差对当月25175101055020期货月差当月-三个月155-160185195195-55-40上海premium美元吨140808080806060LME升贴水C-3M23002300190027003000-125-700沪伦比值766763757767769-005-004进口现货盈亏元吨-195264-196208-218560-207219-182705-10712-12559国产矿TC元金属吨54505450565056505650-200-200进口TC美元干吨24024024024024000国产锌精矿冶炼利润元吨146571146571170246167921163781-21465-17210进口锌精矿冶炼利润元吨87507875071285908799392284-64201-4776国内三地库存16311631161416141614037017LME锌库存吨351503515035750332253335017501800上期所仓单56767561715591954347镍3月6日3月3日3月2日3月1日2月28日较上周末较上月末镍现货价元吨194550191300195050199900205000-10400-10450俄镍升贴水405041005000535030001501050金川镍升贴水8250740072508250540021002850沪镍次月-当月-2990-2990-2830-2750-2590390970LME镍升贴水0-3M-21208-21208-5100-21400-20300142-908沪伦比值792792780803807-019-015进口现货盈亏元吨5282495407-161364249911306596-4672-2538进口期货盈亏元吨-665489-510682-848138-394188-425880-6774-2396LME镍库存吨44736447364388444094441481560058800上期所仓单15211545154515451085406436铅3月6日3月3日3月2日3月1日2月28日较上周末较上月末1铅锭现货均价SMM1510015075151251512515175-25-75精废价格再生铅现货均价PB98514875148501487514875149000-25原生铅再生铅价差原-再225225250250275-25-50上海升贴水SMM-40-45-60-50-601520LME升贴水美元吨-200-200-250-100-100-875-100价差比值沪伦比值712713710720721-018-009进口现货盈亏元吨-260451-253121-260281-250303-259122-42203-1329进口期货盈亏元吨-234338-226157-228995-220742-225436-40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