当前重点推荐水泥行业：近期水泥需求回暖，多地水泥价格上涨。数据显示，目前市政和基建工程项目开复工进度较快，全国施工项目节后开复工率已超过去年农历同期。2022年9月以来国家多次强调发布一揽子基建政策，2023年年初重大项目集中开工，有效投资有望持续扩大，基建投资持续提速可期，叠加国企改革、一带一路、估值体系重建等主体性机会，水泥市场需求有望进一步扩大并带动行业发展上行，维持行业“推荐”评级。
　　水泥行业：2月27日-3月3日全国水泥市场价格环比小幅上升，中南地区价格上调，华东、华北、西北价格稳定，东北地区价格小幅回落，西北地区价格波动较大。国内水泥市场需求继续恢复，环比上周提升10个百分点，其中长三角和珠三角地区下游需求恢复较好，企业出货量普遍达到8-9成，个别地区接近正常水平；华中和西南地区，水泥需求恢复表现欠佳，企业出货4-7成不等；华北、西北和东北地区仍有待进一步恢复。推荐水泥龙头企业上峰水泥、海螺水泥，建议重点关注天山股份。
　　玻纤行业：2月27日-3月3日无碱粗纱市场价格稳中下行，电子纱价格继续下探。虽然部分厂价格进一步下调，但对市场刺激作用有限。需求端看，多数深加工厂开工仍不及预期，且前期少量备货下，短期提货意向偏淡。而池窑厂库存继续攀升情况下，不乏部分厂执行一单一谈操作，近期关注各厂价格调整动态。池窑电子纱市场行情仍延续偏弱走势，多数池窑厂产销偏淡下，近日部分厂报价有所下调，个别厂降幅较大。需求端来看，下游PCB市场整体开工持续偏低，且成品库存较高下，短期中下游备货意向偏淡。短期来看，各厂价格大概率或承压下行，降幅根据各厂家成本支撑适当调整为主。个股方面建议重点关注具备高模风电纱优势的龙头企业中国巨石、中材科技。
　　玻璃行业：2月27日-3月3日浮法玻璃市场整体交投仍偏一般，南北行情存差异。在产产能稳定释放，产线复产1条，改产1条，暂无冷修线。库存呈上升趋势，多数区域出货仍有压力，库存上升，需求疲软下市场交投氛围偏淡，中下游提货意向不高，观望氛围偏浓。成本端周内成本端纯碱价格小幅上凯盛新能，关注福莱特、信义玻璃。
　　消费建材：各地出台利好政策鼓励发展超低能耗建筑。北京市住建委发布《北京市建筑绿色发展奖励资金示范项目管理实施细则（试行）（征求意见稿）》，拟重点对公共建筑节能绿色化改造、超低能耗建筑等四类项目给予财政奖励支持。此外，深圳、山东两地于3月1日分别修订《深圳市建设工程防水技术标准》以及《山东省建筑防水工程技术导则》，提升建筑工程质量。（1）防水：政策大环境宽松带动行业创新发展，同时对业内生产低能耗产品企业利好，推荐防水龙头东方雨虹、科顺股份；（2）管材：推荐行业龙头港股中国联塑、伟星新材；（3）涂料：推荐涂料行业龙头三棵树、亚士创能。
　　风险提示：宏观环境出现不利变化；基建项目建设进度不及预期；市场需求不及预期；重点关注公司业绩不达预期；疫情反复影响经济。

研究报告全文：2023年03月06日行业研究评级推荐维持研究所TableTitle证券分析师盛昌盛S0350521080005水泥价格持续回暖关注水泥板块阶段性机会shengcsghzqcomcn联系人彭棋S0350121080056建筑材料行业周报pengqghzqcomcn最近一年走势投资要点建筑材料沪深30000398当前重点推荐水泥行业近期水泥需求回暖多地水泥价格上涨-00261数据显示目前市政和基建工程项目开复工进度较快全国施工项-00920目节后开复工率已超过去年农历同期2022年9月以来国家多次强-01578调发布一揽子基建政策2023年年初重大项目集中开工有效投资-02237有望持续扩大基建投资持续提速可期叠加国企改革一带一路-02896223224225226227228229221022112212231231估值体系重建等主体性机会水泥市场需求有望进一步扩大并带动行业发展上行维持行业推荐评级行业相对表现表现1M3M12M水泥行业2月27日-3月3日全国水泥市场价格环比小幅上升中建筑材料90268-129南地区价格上调华东华北西北价格稳定东北地区价格小幅沪深回落西北地区价格波动较大国内水泥市场需求继续恢复环比30067177-95上周提升10个百分点其中长三角和珠三角地区下游需求恢复较好企业出货量普遍达到8-9成个别地区接近正常水平华中和西南相关报告地区水泥需求恢复表现欠佳企业出货4-7成不等华北西北水泥行业深度研究基建提振水泥需求长和东北地区仍有待进一步恢复推荐水泥龙头企业上峰水泥海螺期关注行业格局改善和盈利修复推荐水泥盛水泥建议重点关注天山股份昌盛2023-02-18建筑装饰行业月报政策友好助力开工复玻纤行业2月27日-3月3日无碱粗纱市场价格稳中下行电子纱工基建板块需求有望恢复推荐建筑装饰盛价格继续下探虽然部分厂价格进一步下调但对市场刺激作用有昌盛2023-02-20限需求端看多数深加工厂开工仍不及预期且前期少量备货下建筑装饰行业周报政策密集出台带动需求短期提货意向偏淡而池窑厂库存继续攀升情况下不乏部分厂执向好看好建筑板块恢复性增长推荐建筑装行一单一谈操作近期关注各厂价格调整动态池窑电子纱市场行饰盛昌盛2023-02-27情仍延续偏弱走势多数池窑厂产销偏淡下近日部分厂报价有所建筑材料行业周报市场需求持续恢复水下调个别厂降幅较大需求端来看下游PCB市场整体开工持续泥价格止跌回升推荐建筑材料盛昌盛偏低且成品库存较高下短期中下游备货意向偏淡短期来看2023-02-27各厂价格大概率或承压下行降幅根据各厂家成本支撑适当调整为主个股方面建议重点关注具备高模风电纱优势的龙头企业中国巨石中材科技玻璃行业2月27日-3月3日浮法玻璃市场整体交投仍偏一般南北行情存差异在产产能稳定释放产线复产1条改产1条暂无冷修线库存呈上升趋势多数区域出货仍有压力库存上升需求疲软下市场交投氛围偏淡中下游提货意向不高观望氛围偏浓成本端周内成本端纯碱价格小幅上涨动力煤价格小涨推荐行业龙头旗滨集团金晶科技南玻A光伏玻璃行业高弹性企业国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分证券研究报告凯盛新能关注福莱特信义玻璃消费建材各地出台利好政策鼓励发展超低能耗建筑北京市住建委发布北京市建筑绿色发展奖励资金示范项目管理实施细则试行征求意见稿拟重点对公共建筑节能绿色化改造超低能耗建筑等四类项目给予财政奖励支持此外深圳山东两地于3月1日分别修订深圳市建设工程防水技术标准以及山东省建筑防水工程技术导则提升建筑工程质量1防水政策大环境宽松带动行业创新发展同时对业内生产低能耗产品企业利好推荐防水龙头东方雨虹科顺股份2管材推荐行业龙头港股中国联塑伟星新材3涂料推荐涂料行业龙头三棵树亚士创能风险提示宏观环境出现不利变化基建项目建设进度不及预期市场需求不及预期重点关注公司业绩不达预期疫情反复影响经济重点关注公司及盈利预测重点公司股票20230303EPS元PE投资代码名称股价元20212022E2023E20212022E2023E评级601636SH旗滨集团1129158062090108518211254买入600586SH金晶科技1035092037072101227971438增持000012SZ南玻A6950501812221994384313增持00868HK信义玻璃143314010817013611327843未评级601865SH福莱特3359099108160586831102098未评级600876SH凯盛新能2126041051085900241692501买入002080SZ中材科技230920118524116921248958买入600176SH中国巨石156115115417212091014908买入000672SZ上峰水泥13622671201787501135765增持600585SH海螺水泥3172628318354642997896增持000877SZ天山股份1008150062091102016261108增持002271SZ东方雨虹3667167108170315933952157买入300737SZ科顺股份1439058037071278138892027增持02128HK中国联塑781099126153933620511买入002372SZ伟星新材2626077089106316529512477买入603737SH三棵树12883-11116029680524352增持603378SH亚士创能1319-1820951841388717增持资料来源Wind资讯国海证券研究所福莱特信义玻璃盈利预测来自万得一致预期其他盈利预测来自国海证券注以上盈利预测录入日期为2023年3月3日当日港币兑人民币汇率为088请务必阅读正文后免责条款部分2证券研究报告内容目录1一周市场表现52周内建材价格波动621水泥622玻璃1123玻纤1224能源和原材料133行业要闻144重点上市公司公告155周观点156风险提示18请务必阅读正文后免责条款部分3证券研究报告图表目录图1申万一级行业周涨跌幅一览5图2建材各子板块周涨跌幅度一览5图3建材股票周涨幅前五5图4建材股票周跌幅前五5图5全国水泥价格变化情况9图6全国水泥库容比情况9图7华北水泥价格变化情况10图8东北水泥价格变化情况10图9华东水泥价格变化情况10图10中南水泥价格变化情况10图11西南水泥价格变化情况10图12西北水泥价格变化情况10图13玻璃价格元吨11图14企业玻璃库存11图15纯碱价格元吨12图16玻璃纯碱价差元重量箱12图17无碱玻璃纤维粗纱均价元吨13图18环渤海动力煤Q5500K价格元吨13图19PVC价格电石法元吨13图20沥青现货价格元吨14请务必阅读正文后免责条款部分4证券研究报告1一周市场表现2月27日-3月3日申万建材指数上涨192大部分子行业分别上涨水泥制造139耐火材料320管材436玻纤067而玻璃制造行业指数下跌-162同期上证综指187在国海建材重点覆盖公司中2月27日-3月3日个股涨幅前五公司为中铁装配2396蒙娜丽莎1277海南瑞泽1213立方数科1147瑞泰科技1071跌幅前五公司为万里石-1209亚玛顿-849秀强股份-564金晶科技-461金刚玻璃-377图1申万一级行业周涨跌幅一览图2建材各子板块周涨跌幅度一览504030201000-10-20建筑材料水泥制造玻璃制造耐火材料管材玻纤上证综指资料来源Wind资讯国海证券研究所资料来源Wind资讯国海证券研究所图3建材股票周涨幅前五图4建材股票周跌幅前五24万里石亚玛顿秀强股份金晶科技金刚玻璃19-1-314-59-7-94-11-1中铁装配蒙娜丽莎海南瑞泽立方数科瑞泰科技-13资料来源Wind资讯国海证券研究所资料来源Wind资讯国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分5证券研究报告2周内建材价格波动21水泥来源数字水泥网2月27日-3月3日全国水泥市场价格环比小幅上涨003价格上涨区域有安徽北部广东和重庆局部地区幅度10-30元吨价格回落区域主要是辽宁大连和江西南昌幅度15-20元吨2月底3月初国内水泥市场需求继续恢复环比上周提升10个百分点其中长三角和珠三角地区下游需求恢复较好企业出货量普遍达到8-9成个别地区接近正常水平华中和西南地区水泥需求恢复表现欠佳企业出货4-7成不等华北西北和东北地区仍有待进一步恢复价格方面受益于企业部分熟料生产线仍在执行错峰生产或停窑检修以及下游需求提升库存不断下降水泥价格延续上行态势华北地区水泥价格大稳小动京津唐地区水泥价格稳定天气晴好北京地区水泥市场继续恢复企业出货已在6成左右两会期间市内水泥运输以及部分工程施工管制外围地区工程复工影响有限预计会议结束后各工程项目施工速度将会加快天津地区工程和搅拌站受资金短缺影响水泥需求恢复一般企业发货在4成左右价格以稳为主唐山地区企业出货4-5成水平库存70-80高位运行河北石家庄保定以及邯邢地区水泥价格平稳受两会召开以及环保管控影响下游需求恢复阶段性受限企业出货在4-6成库存均在高位运行山西太原地区部分企业公布价格上涨20元吨价格上涨主要是生产成本居高不下为提升盈利企业自律推涨价格因市场资金紧张新开重点工程项目又较少下游需求恢复欠佳企业发货在4成左右库存偏高运行价格具体落实情况待跟踪晋城长治等地区水泥价格稳定因两会召开部分工程项目延后开工水泥需求表现清淡企业出货在4-5成东北地区水泥价格小幅回落辽宁辽中地区水泥价格底部维稳天气因素水泥需求提升有限企业发货仅在1-2成库存高位承压大连地区水泥价格下调20-30元吨PO425散出厂价330-350元吨价格下调主要是本地需求恢复缓慢而南下外运量较少企业综合发货在3成左右加之个别企业熟料生产线已恢复生产企业为打开销量价格出现回落华东地区水泥价格趋强运行江苏南京地区水泥价格平稳下游需求环比继续小幅提升企业日出货在8成左右苏锡常地区水泥价格即将开启第二轮价格上调下游需求恢复8成左右企业仍有40左右熟料生产线在执行错峰生产库存无压力加上沿江熟料价格再次上调为继续改善盈利后期价格将趋强运行苏北盐城地区水泥价格稳定下游市场资金紧张搅拌站开工率不高水泥需求恢复较慢企业日出货在6成左右库存持续高位浙江杭州绍兴和甬温台地区天气持续晴好下游需求环比继续提升企业日出货恢复到8成左右企业熟料生产线陆续恢复生产目前库存高低不一沿江熟请务必阅读正文后免责条款部分6证券研究报告料价格继续上涨后期水泥价格也将会跟进上行金建衢地区重点工程项目较多以及受涨价氛围烘托下游积极采购水泥需求量环比大幅提升水泥企业发货已接近正常水平实现满产满销水泥和熟料库存均降至低位水平后期价格继续看涨上海地区水泥价格平稳天气晴好工程项目和搅拌站开工率不断提升水泥需求恢复到8成左右随着江浙皖地区水泥和熟料价格第二轮上涨上海地区企业也有上涨价格计划安徽地区水泥价格继续看涨进入3月份合肥及巢湖地区下游需求恢复放缓企业发货提升到8成后趋于稳定目前熟料库存偏低在40左右水泥库存在50-60短期无压力沿江芜湖铜陵地区水泥价格稳定水泥需求环比提升10左右企业出货恢复至8-9成水平大部分熟料生产线已恢复正常生产仅剩个别生产线仍在停窑检修库存保持低位运行皖北地区水泥价格上调20元吨价格上涨主要是煤炭价格仍居高位成本压力下企业涨价意愿强烈下游需求仍在不断恢复但各企业出货差异较大不同企业出货量在5-8成华东长三角沿江地区水泥熟料价格第四轮上调幅度20元吨累计涨幅70元吨现沿江熟料挂牌价350-360元吨价格上调主要是天气晴好下游需求不断恢复企业发货提升至7-9成水平且部分熟料生产线仍在执行错峰生产熟料库存持续低位为提升利润企业继续上调熟料销售价格若后期市场需求不再进一步明显提升为防止北方外来熟料进入量增加长三角沿江地区熟料价格多将保持平稳为主江西南昌地区水泥价格下调10-20元吨价格下调主要是前期价格推涨过程中有部分企业未能落实到位其他企业为稳定客户陆续回撤价格随着下游需求恢复企业为提升盈利3月3日再次推涨价格幅度15-30元吨执行情况待确认目前下游需求恢复到7成左右由于房地产市场较差预计后期需求提升空间有限对价格支撑略显乏力需要继续执行错峰生产赣东北和赣南地区地区水泥价格稳定市场需求环比继续提升企业发货在7-8成受益于错峰生产库存降至中等水平福建福州和宁德地区水泥价格稳定房地产项目和搅拌站受资金短缺影响开工率偏低水泥需求恢复偏慢重点工程项目需求尚可水泥企业综合出货量在7成左右库存60中等偏上水平闽南厦漳泉地区水泥价格暂稳市场需求环比提升10企业出货在7-8成据市场反馈主导企业价格上涨基本落实到位但有部分小厂价格仍未完全执行山东淄博地区水泥价格下调20元吨市场资金紧张下游需求恢复缓慢企业发货仅在6成左右水泥库存偏高为刺激下游拿货价格出现回落济南地区水泥价格暂稳下游需求环比提升10左右企业出货恢复到6成水平周边价格虽有所回落但考虑到水泥生产成本仍在高位主导企业报价以稳为主后期将会推涨价格以涨促稳济宁枣庄和临沂等地区水泥需求继续恢复企业发货提升到6-7成为提升利润企业有推涨价格计划中南地区水泥价格继续上涨广东珠三角地区水泥价格第三轮上调幅度20元请务必阅读正文后免责条款部分7证券研究报告吨熟料价格上调10-20元吨价格上调原因一是由于长洲船闸待舶聚集结合枯水期长洲船闸实际通航能力对过闸船舶进行限制广西水泥进入量大幅减少二是天气持续晴好水泥需求不断恢复企业发货已达9成同时部分企业仍在执行错峰生产库存中等或偏低水平支撑价格继续上涨粤东湛江地区水泥价格稳定下游工程项目和搅拌站开工率提升水泥需求继续恢复企业出货在7-8成随着周边地区水泥价格上调预计后期价格也将跟涨广西玉林钦北防地区水泥企业计划第二轮价格上调预计幅度20元吨尽管下游市场需求缓慢恢复企业发货在7成左右但因企业错峰生产执行到位目前库存多在50-60且生产成本一直较高企业为提升利润涨价意愿强烈南宁崇左地区水泥价格暂稳市场需求表现一般企业发货在6-7成随着周边价格上涨预计后期跟涨可能性较大桂林地区水泥价格稳定天气晴好工程项目恢复正常施工下游需求环比提升10左右企业发货恢复到8成水平湖南长株潭地区水泥价格暂稳下游市场资金紧张水泥需求恢复放缓企业发货恢复到6-7成停滞据市场反馈前期上涨仍有企业未完全落实到位考虑到成本压力主导企业正在积极稳价三月中旬将面临全面复产压力后期价格存在不稳定性常德张家界地区水泥价格趋强运行市场需求环比提升10左右企业发货在5-6成为缓解经营压力企业计划继续推涨价格娄底邵阳地区水泥价格稳定市场需求环比略有提升企业发货在7-8成受益于错峰生产库存在40-50湖北武汉地区水泥价格底部徘徊天气晴好水泥需求快速恢复且本地水泥价格已降至成本线以下外来水泥进入量大幅减少本地企业出货普遍达到7-8成部分低价企业出货甚至能达9成左右库存降至低位黄冈黄石等地区水泥价格平稳市场需求恢复缓慢企业出货仅在5-6成目前企业部分熟料生产线仍在停窑检修库存在50-60水平荆门荆州地区水泥价格平稳雨水天气减少下游需求环比提升企业发货增至7-8成企业熟料生产线陆续恢复生产库存高低不一河南地区水泥价格上调后保持平稳郑州焦作以及新乡等地区需求主要依靠市政工程和重点基建项目拉动房地产项目恢复较为缓慢企业出货在5-6成库存50-60水平据了解个别企业为提升销量价格暗降10元吨主导企业报价仍然坚挺南阳信阳以及驻马店地区因有重点工程支撑企业出货恢复至6-7成个别企业能达8成左右库存中等或低位运行西南地区水泥价格涨跌互现四川成德绵地区水泥价格稳定重点工程项目需求已全面恢复但房地产项目因资金短缺搅拌站开工率一般水泥需求提升有限目前水泥企业发货恢复到8成库存在50左右广元巴中地区水泥企业公布价格上调20元吨价格上调主要是受周边价格上涨带动本地企业自律推涨价格据了解区域内原在建工程项目进入收尾阶段新开项目尚未用到水泥水泥需求表现一般企业发货仅在6-7成价格具体落实情况待跟踪重庆主城以及渝西北地区水泥价格平稳市场需求环比继续提升企业日出货恢复到7-8成库存降至中低水平渝东南以及秀山地区水泥价格上调30元吨下游需求继续恢复企业出货增至6-7成库存多在50-60为提升盈利请务必阅读正文后免责条款部分8证券研究报告企业积极上调价格据了解重庆地区3月份计划错峰生产10天企业已陆续开始执行云南昆明玉溪地区部分水泥企业公布价格上调30元吨由于本地价格已跌破成本线企业亏损严重为提升盈利尝试推动价格上涨水泥需求恢复不佳企业发货仅在4-5成虽然部分企业在执行错峰生产但库存多在高位价格具体落实情况待跟踪西双版纳普洱地区水泥企业公布价格上调30元吨价格上涨主要是企业通过行业自律推涨价格受市场资金短缺影响水泥需求表现疲软企业日出货在3-4成价格执行难度较大据了解云南地区部分水泥企业已接到限电通知但具体限电程度尚未明确目前企业库存多为高位或满库状态短期对市场影响不大贵州贵阳安顺地区部分企业水泥价格下调10元吨一是雨水天气较多下游需求提升缓慢企业日出货仅在4成左右二是3月1日起企业熟料生产线将陆续恢复生产库存呈上升趋势为提升销量部分企业价格出现回落预计其他企业将陆续跟进据了解为防止价格进一步回落主导企业计划推动价格上调30元吨期望以涨止跌西北地区水泥价格大稳小动甘肃兰州以及周边地区随着天气好转市场需求逐步恢复有重点工程支撑的企业出货在4-5成供应普通民用市场的企业出货仅在2-3成各企业库存高低不一目前区域内报价混乱PO425散装出厂价240-340元吨不等价格有回落趋势天水平凉以及陇南地区主导企业公布价格上调30元吨原材料价格仍居高位为提升盈利企业尝试推动价格上涨目前市场需求刚刚启动企业出货仅在2-3成价格执行情况待跟踪陕西关中地区水泥价格上调后保持平稳企业出货环比上周变化不大仍维持在5-6成水平企业仍在执行错峰生产库存多降至30-40水平汉中地区水泥企业公布价格上调30元吨区域内错峰生产执行较好库存降至中低水平加上煤炭价格仍居高位企业经营压力较大为提升盈利推动价格上调受涨价预期影响下游搅拌站积极囤货水泥企业日出货量增至6成左右图5全国水泥价格变化情况图6全国水泥库容比情况620全国高标水泥价格走势元吨580540500460420380340300260220123456789101112201220132014201520162017201820192020202120222023资料来源数字水泥网国海证券研究所资料来源数字水泥网国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分9证券研究报告图7华北水泥价格变化情况图8东北水泥价格变化情况720华北高标水泥价格走势元吨东北高标水泥价格走势元吨560680520640600480560440520400480360440400320360280320240280200240123456789101112123456789101112201220132014201520162017201220132014201520162017201820192020202120222023201820192020202120222023资料来源数字水泥网国海证券研究所资料来源数字水泥网国海证券研究所图9华东水泥价格变化情况图10中南水泥价格变化情况700华东高标水泥价格走势元吨740中南高标水泥价格走势元吨660700620660580620540580540500500460460420420380380340340300300260260220220123456789101112123456789101112201220132014201520162017201220132014201520162017201820192020202120222023201820192020202120222023资料来源数字水泥网国海证券研究所资料来源数字水泥网国海证券研究所图11西南水泥价格变化情况图12西北水泥价格变化情况620西南高标水泥价格走势元吨西北高标水泥价格走势元吨580580540540500500460460420420380380340340300300260260220220123456789101112123456789101112201220132014201520162017201220132014201520162017201820192020202120222023201820192020202120222023资料来源数字水泥网国海证券研究所资料来源数字水泥网国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分10证券研究报告22玻璃来源卓创资讯2月27日-3月3日浮法玻璃市场整体交投仍偏一般南北行情存差异周内华北区域价格弱势走低西南价格小幅上涨其他区域价格基本稳定浮法厂稳价出货等待需求修复为主目前下游加工厂原片存货不多南方部分区域存货较低预计后期随着订单修复及中下游原片库存消化市场交投预期尚可或逐步有所好转关注浮法厂库存变化拐点2月27日-3月3日在产产能略增截至3月2日全国浮法玻璃生产线共计305条在产239条日熔量共计160130吨较上周增加600吨周内产线点火复产1条改产1条暂无冷修线2月27日-3月3日国内浮法玻璃市场需求有一定好转南方市场表现强于北方加工厂订单情况尚可刚需补货对市场形成一定支撑但原片备货积极性一般北方需求略显疲软部分市场价格仍有松动观望氛围偏浓预计随着天气转暖终端订单情况逐渐改善总体需求或有升温2月27日-3月3日国内浮法玻璃价格区域差异运行主产区价格仍有松动根据卓创资讯预测后市看企业库存仍处高位供应压力偏大需求端随着终端启动有好转趋势预计下周价格偏稳运行均价1740元吨附近供应方面产线方面月内仍有2条产线预期冷修2-3条产线预期点火总体产能有增加预期供应压力释放可能推后至4月份库存方面浮法厂库存压力偏大需求方面随着终端项目启动增加终端订单预期有一定好转对出货有一定支撑观望氛围下中下游备货积极性一般维持刚需补货持续性仍需观望成本方面成本相对坚挺对价格形成支撑图13玻璃价格元吨图14企业玻璃库存资料来源卓创资讯国海证券研究所资料来源卓创资讯国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分11证券研究报告图15纯碱价格元吨图16玻璃纯碱价差元重量箱140120100806040200资料来源Wind资讯国海证券研究所资料来源卓创资讯Wind资讯国海证券研究所23玻纤来源卓创资讯无碱纱市场2月27日-3月3日无碱池窑粗纱市场整体呈偏弱走势部分厂价格进一步下调但对市场刺激作用有限近期伴随主要大厂价格松动3月初重庆山东部分厂报价亦有下调报价降幅100元吨左右需求端看据了解多数深加工厂开工仍不及预期且前期少量备货下短期提货意向偏淡而池窑厂库存继续攀升情况下不乏部分厂执行一单一谈操作近期关注各厂价格调整动态截至3月2日国内2400tex无碱缠绕直接纱主流报价在3800-4200元吨不等全国均价在410600元吨含税主流送到环比上一周均价411988下调034同比下跌3351目前主要企业无碱纱产品主流报价如下无碱2400tex直接纱报3800-4200元吨无碱2400texSMC纱报4600-5200元吨无碱2400tex喷射纱报6600-7600元吨无碱2400tex毡用合股纱报4400-4700元吨无碱2400tex板材纱报4700-5000元吨无碱2000tex热塑直接纱报4800-6000元吨不同区域价格或有差异个别企业报价较高电子纱市场周内国内池窑电子纱市场行情仍延续偏弱走势多数池窑厂产销偏淡下近日部分厂报价有所下调个别厂降幅较大需求端来看下游PCB市场整体开工持续偏低且成品库存较高下短期中下游备货意向偏淡短期来看各厂价格大概率或承压下行降幅根据各厂家成本支撑适当调整为主2月27日-3月3日电子纱主流报价7600-8500元吨不等环比下跌955电子布当前主流报价基本降至36-39元米不等成交按量可谈根据卓创资讯预测无碱池窑粗纱市场短市延续偏弱走势成交价格重心仍下移近期玻纤市场下游支撑仍显一般局虽部部分下游开工相对尚可但多数玻璃钢厂家订单新增寥寥池窑厂整体产销偏淡当前厂库压力继续增加下深加工观望情绪延续周内部分厂报价有所松动不乏后期其余厂家价格亦有下行可能预计短期国内粗纱市场价格大概率延续较弱走势电子纱短市弱势整理厂家价格或继续下探现阶段电子纱下游PCB厂家开工整体偏淡加之CCL企业成本库存较高压力下短期提货意向不大而国内池窑电子纱厂家电子纱库存尚可请务必阅读正文后免责条款部分12证券研究报告电子布库存增速较快下周内价格部分厂开始下探布价松动大概率向纱价传导预计短期电子纱市场价格或偏弱整理其余厂或有跟跌操作图17无碱玻璃纤维粗纱均价元吨资料来源卓创资讯国海证券研究所24能源和原材料截至2023年3月1日环渤海动力煤Q5500K价格734元吨环比上周上涨200元吨同比下跌400元吨截至2023年3月3日PVC均价6276元吨环比上周价格下跌73元吨同比下跌2581元吨截至2023年3月3日沥青现货收盘价4790元吨环比上周不变同比上涨190元吨图18环渤海动力煤Q5500K价格元吨图19PVC价格电石法元吨资料来源Wind资讯国海证券研究所资料来源Wind资讯国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分13证券研究报告图20沥青现货价格元吨资料来源Wind资讯国海证券研究所3行业要闻2月28日国家统计局发布中华人民共和国2022年国民经济和社会发展统计公报公报内容显示2022年全年水泥产量213亿吨比上年降低1052022年全年全部工业增加值401644亿元比上年增长34规模以上工业增加值增长36在规模以上工业中分经济类型看国有控股企业增加值增长33股份制企业增长48外商及港澳台商投资企业下降10私营企业增长29分门类看采矿业增长73制造业增长30电力热力燃气及水生产和供应业增长502022年末全国发电装机容量256405万千瓦比上年末增长782022年全年规模以上工业企业利润84039亿元比上年下降402022年全年建筑业增加值83383亿元比上年增长55全国具有资质等级的总承包和专业承包建筑业企业利润8369亿元比上年下降12其中国有控股企业3922亿元增长84资料来源国家统计局2月23日内蒙古工信厅发布关于对2022-2023年度水泥熟料生产线错峰停窑及错峰置换清单的公告内容显示按照内蒙古自治区工业和信息化厅生态环境厅关于严格贯彻落实水泥常态化错峰生产的通知内工信冶建工字2021368号要求2022-2023年度水泥熟料生产线错峰停窑及置换企业清单信息在自治区工信厅网站公示无异议现予以公告35家水泥企业熟料生产线错峰停窑最多120天6家水泥企业非电石渣水泥熟料企业错峰最多102天7家电石渣水泥熟料企业停窑最多45天资料来源内蒙古工信厅2月27日吉林省工信厅发布关于对吉林迎新玻璃有限公司日产1200吨一窑两线光伏玻璃盖板汽车玻璃电子玻璃生产线项目产能置换方案变更的公示根据公示吉林迎新玻璃有限公司拟在吉林省双辽经济开发区辽西工业园区将2条700td生产线升级改造1条1300td的一窑两线光伏玻璃盖板汽车玻璃电子玻璃生产线以及配套的低温余热发电系统烟气脱硫脱硝请务必阅读正文后免责条款部分14证券研究报告除尘系统设计产能1300td置换指标产能1300td11比例置换新生产线计划点火投产时间2024年6月公示时间为2023年2月27日-3月10日资料来源中玻网截至2022年中国风电光伏累计装机突破7亿千瓦下游需求旺盛据中国光伏行业协会发布的数据显示2022年光伏产业链各环节产量再创新高多晶硅硅片电池组件产量同比增幅均超过55行业总产值突破14万亿元同比增长超过95开年以来多个重点项目加速落地市场对于风电光伏行业发展有着良好预期据行业预测2023年至2025年我国风电年均新增装机容量将达到6000万至7000万千瓦相当于2022年新增装机的15倍以上资料来源人民日报4重点上市公司公告伟星新材2022年度业绩快报浙江伟星新型建材股份有限公司于2月28日发布公司2022年度业绩快报本报告期公司实现营业总收入6937亿元较上年同期增长860营业利润1565亿元较上年同期增长860利润总额1567亿元较上年同期增长883归属于上市公司股东的净利润1302亿元较上年同期增长640中国联塑披露交易回购上市证券中国联塑集团有限公司于2月27日在公开市场收购共计020亿股科达制造股份相当于本公告日期科达制造全部已发行股本约103总代价约为人民币323亿元相当于约364亿港元科顺股份披露交易收买上市证券科顺防水科技股份有限公司于2022年4月28日召开第三届董事会第十三次会议审议通过了关于以集中竞价交易方式回购公司股份的议案公司拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司部分股份截至2023年2月28日公司通过股票回购专用证券账户以集中竞价交易方式累计回购公司股份48184万股占公司目前总股本的04080最高成交价为1365元股最低成交价为947元股支付的总金额为059亿元信义玻璃根据购股权计划授出购股权2023年3月1日公司根据2015年1月15日采纳的购股权计划向合资格参与者授出035亿份购股权具体每份已授出购股权的行使价为1552港元股份于授出日期的收市价为1502港元待表现目标达成后股份将于2023年-2025年年底分三批归属购股权的行使期为2026年4月1日-2027年3月31日有效期为2023年3月1日-2027年3月31日购股权并无附有回拨机制及财务协助5周观点当前重点推荐水泥行业近期水泥需求回暖多地水泥价格上涨数据显示目前市政和基建工程项目开复工进度较快全国施工项目节后开复工率已超过去年农历同期2022年9月以来国家多次强调发布一揽子基建政策2023年年初重大项目集中开工有效投资有望持续扩大基建投资持续提速可期叠加国企改请务必阅读正文后免责条款部分15证券研究报告革一带一路估值体系重建等主体性机会水泥市场需求有望进一步扩大并带动行业发展上行维持行业推荐评级推荐水泥行业2月27日-3月3日全国水泥市场价格环比小幅上升中南地区价格上调华东华北西北价格稳定东北地区价格小幅回落西北地区价格波动较大国内水泥市场需求继续恢复环比上周提升10个百分点其中长三角和珠三角地区下游需求恢复较好企业出货量普遍达到8-9成个别地区接近正常水平华中和西南地区水泥需求恢复表现欠佳企业出货4-7成不等华北西北和东北地区仍有待进一步恢复推荐水泥龙头企业上峰水泥海螺水泥建议重点关注天山股份玻纤行业2月27日-3月3日无碱粗纱市场价格稳中下行电子纱价格继续下探虽然部分厂价格进一步下调但对市场刺激作用有限需求端看多数深加工厂开工仍不及预期且前期少量备货下短期提货意向偏淡而池窑厂库存继续攀升情况下不乏部分厂执行一单一谈操作近期关注各厂价格调整动态池窑电子纱市场行情仍延续偏弱走势多数池窑厂产销偏淡下近日部分厂报价有所下调个别厂降幅较大需求端来看下游PCB市场整体开工持续偏低且成品库存较高下短期中下游备货意向偏淡短期来看各厂价格大概率或承压下行降幅根据各厂家成本支撑适当调整为主个股方面建议重点关注具备高模风电纱优势的龙头企业中国巨石中材科技玻璃行业2月27日-3月3日浮法玻璃市场整体交投仍偏一般南北行情存差异在产产能稳定释放产线复产1条改产1条暂无冷修线库存呈上升趋势多数区域出货仍有压力库存上升需求疲软下市场交投氛围偏淡中下游提货意向不高观望氛围偏浓成本端周内成本端纯碱价格小幅上涨动力煤价格小涨推荐行业龙头旗滨集团金晶科技南玻A光伏玻璃行业高弹性企业凯盛新能关注福莱特信义玻璃消费建材各地出台利好政策鼓励发展超低能耗建筑北京市住建委发布北京市建筑绿色发展奖励资金示范项目管理实施细则试行征求意见稿拟重点对公共建筑节能绿色化改造超低能耗建筑等四类项目给予财政奖励支持此外深圳山东两地于3月1日分别修订深圳市建设工程防水技术标准以及山东省建筑防水工程技术导则提升建筑工程质量1防水政策大环境宽松带动行业创新发展同时对业内生产低能耗产品企业利好推荐防水龙头东方雨虹科顺股份2管材推荐行业龙头港股中国联塑伟星新材3涂料推荐涂料行业龙头三棵树亚士创能请务必阅读正文后免责条款部分16证券研究报告重点关注公司及盈利预测重点公司股票20230303EPS元PE投资代码名称股价元20212022E2023E20212022E2023E评级601636SH旗滨集团1129158062090108518211254买入600586SH金晶科技1035092037072101227971438增持000012SZ南玻A6950501812221994384313增持00868HK信义玻璃143314010817013611327843未评级601865SH福莱特3359099108160586831102098未评级600876SH凯盛新能2126041051085900241692501买入002080SZ中材科技230920118524116921248958买入600176SH中国巨石156115115417212091014908买入000672SZ上峰水泥13622671201787501135765增持600585SH海螺水泥3172628318354642997896增持000877SZ天山股份1008150062091102016261108增持002271SZ东方雨虹3667167108170315933952157买入300737SZ科顺股份1439058037071278138892027增持02128HK中国联塑781099126153933620511买入002372SZ伟星新材2626077089106316529512477买入603737SH三棵树12883-11116029680524352增持603378SH亚士创能1319-1820951841388717增持资料来源Wind资讯国海证券研究所福莱特信义玻璃盈利预测来自万得一致预期其他盈利预测来自国海证券注以上盈利预测录入日期为2023年3月3日当日港币兑人民币汇率为088请务必阅读正文后免责条款部分17证券研究报告6风险提示宏观环境出现不利变化基建项目建设进度不及预期市场需求不及预期重点关注公司业绩不达预期疫情反复影响经济请务必阅读正文后免责条款部分18国海证券股份有限公司建材小组介绍盛昌盛北京大学硕士建材建筑首席分析师2019年新财富第五名6年证券研究经验6年建材行业工作经历2021年加入国海证券孙伯文清华大学经济学学士管理硕士6年买方证券从业经验研究覆盖过大周期行业和TMT行业2021年加入国海证券彭棋上海财经大学金融硕士北京交通大学经济学学士2021年加入国海证券景丹阳北京大学硕士中国人民大学学士年实业从业经验年加入国海证券22021分析师承诺盛昌盛本报告中的分析师均具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度独立客观的出具本报告本报告清晰准确的反映了分析师本人的研究观点分析师本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收取到任何形式的补偿国海证券投资评级标准行业投资评级推荐行业基本面向好行业指数领先沪深300指数中性行业基本面稳定行业指数跟随沪深300指数回避行业基本面向淡行业指数落后沪深300指数股票投资评级买入相对沪深300指数涨幅20以上增持相对沪深300指数涨幅介于1020之间中性相对沪深300指数涨幅介于-1010之间卖出相对沪深300指数跌幅10以上免责声明本报告的风险等级定级为R3仅供符合国海证券股份有限公司简称本公司投资者适当性管理要求的的客户简称客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户客户及或投资者应当认识到有关本报告的短信提示电话推荐等只是研究观点的简要沟通需以本公司的完整报告为准本公司接受客户的后续问询本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格本报告中的信息均来源于公开资料及合法获得的相关内部外部报告资料本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证不保证其中的信息已做最新变更也不保证相关的建议不会发生任何变更本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告报告中的内容和意见仅供参考在任何情况下本报告中所表达的意见并不构成对所述证券买卖的出价和征价本公司及其本公司员工对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等服务本公司在知晓范围内依法合规地履行披露义务风险提示市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告为作出投资决策的唯一参考因素亦不应认为本报告可以取代自国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分国海证券股份有限公司己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向本公司或其他专业人士咨询并谨慎决策在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关若本公司以外的其他机构以下简称该机构发送本报告则由该机构独自为此发送行为负责通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本公司本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任郑重声明本报告版权归国海证券所有未经本公司的明确书面特别授权或协议约定除法律规定的情况外任何人不得对本报告的任何内容进行发布复制编辑改编转载播放展示或以其他任何方式非法使用本报告的部分或者全部内容否则均构成对本公司版权的侵害本公司有权依法追究其法律责任国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分