一、市场回顾
　　农业指数表现略逊大市，渔业和种植领涨二级子行业。1、上周，申万农业指数下跌0.51%；同期，上证综指上涨1.87%，深成指上涨0.54%，农业表现略逊大市。2、细分来看，6个二级子行业涨跌各半，其中渔业、种植和农产品加工录得涨幅；3、前10大涨幅个股主要集中在农产品加工板块，前10大跌幅个股集中在动保和白鸡板块。涨幅前3名个股依次为万辰生物、雪榕生物和华英农业。
　　二、核心观点
　　评级及策略：1月全国能繁母猪存栏环比减0.5%，产能去化启动，重点推荐低估值的生猪养殖板块。
　　1、养殖产业链
　　1）生猪：估值低位&能繁下降，重点推荐成本领先的优质公司。猪价近期继续反弹。上上周，江西生猪出厂价15.77元/公斤，周涨0.66元；仔猪31.4元/公斤，周涨1.28元；母猪32.04元/公斤，周环比持平。仔猪价格强力反弹，反映出育肥端补栏积极性上升，或影响Q3猪价反弹高度。12月末，全国能繁母猪存栏4390万头，环比+0.6%，同比+1.4%。从数据来看，行业产能仍处历史中位水平，因此维持猪价2023年先抑后扬，行业迎来量增价平和正常盈利年份的判断。目前养殖个股头均市值处于历史底部，估值具有很高安全边际，维持中长期“看好”评级，重点推荐成本领先的牧原和成本优化明显且出栏持续增长的温氏、天康、傲农、金新农和唐人神。
　　2）白鸡：鸡价上涨&估值中位，继续看好，重点推荐益生和圣农。上周，烟台鸡苗5.9元/羽，周涨0.84元；毛鸡5.11元/斤，周涨0.23元，白鸡养殖盈利良好。鸡苗价格大涨主要受到孵化场开工率不足和养殖端补栏的双重影响。随着开工率上升至高位，鸡苗价格短期或回调。祖代在产存栏近期高位回落，后续将持续回落；父母代在产存栏近期处于均衡水平下方震荡，短期或有回升。从产能角度，预计2-3季度鸡价维持高位。1月份，国内祖代鸡更新8.6万套，同比减3成。2月份，美国田纳西州解除禽流感疫情，国内祖代鸡引种受限边际或改善。鸡价周期反转预期正在逐步兑现，且个股羽均市值目前处于历史中位，估值有一定安全边际，维持看好。个股重点推荐益生、圣农。
　　3）黄鸡：维持“看好”。受活禽消费回暖的影响，黄鸡价格止跌企稳。1月，立华黄鸡售价13.35元/公斤，月涨0.19元；温氏售价12.49元/公斤，月跌0.89元。据调研，2月黄鸡价格略有上涨。产能方面，父母代在产存栏目前处于近6年来的历史底部。从产能角度，预计上半年鸡价或反弹。长期来看，环保约束和活禽改冰鲜将抬高行业投资门槛，推动中小产能退出和行业竞争格局优化，维持行业“看好”评级，重点推荐立华，关注温氏和湘佳。
　　4）动保：强烈“看好”，重点推荐科前生物和瑞普生物。生猪存栏修复将部分抵消养殖盈利下滑对动保产品需求回升的影响，预计1季度疫苗产品同比恢复情况将好于化药。长期来看，宠物动保领域国产产品迎来上市潮，非瘟疫苗研发持续推进，动保行业有望迎来市场扩容和格局优化，维持强烈看好，重点推荐瑞普和科前。
　　2、种植产业链
　　1）种业：长期看好，推荐大北农、隆平和登海。长期来看，种业步入崭新的生物育种主导的新阶段，市场扩容和格局优化值得期待。维持看好，个股重点推荐登海、隆平、大北农。
　　2）种植：维持看好。国内玉米产需缺口持续存，价格上涨动力较强，维持2023年粮价中枢上移和种植业高景气的判断，关注苏垦农发。
　　三、行业数据
　　生猪：第8周，江西省生猪出厂价15.77元/公斤，周涨0.83元；第9周，主产区自繁自养头均亏189元，周少亏45元。截至23年1月底，全国能繁母猪存栏4367万头，月环减0.5%；
　　肉鸡：第9周，烟台鸡苗均价5.9元/羽，周涨0.84元；白羽肉毛鸡棚前均价5.11元/斤，周涨0.12元；主产区肉鸡养殖环节单羽盈利2.89元，较上周少盈0.38元；
　　饲料：第9周，肉鸡料均价4.2元/公斤，周环比持平；育肥猪料价格3.86元/公斤，周跌0.02元；
　　水产品：第9周，山东威海海参/鲍鱼/对虾大宗价136/140/220元/公斤，周环比持平；扇贝10元/公斤，周涨2元；
　　粮食及其他：第9周，柳州白糖5956元/吨，周涨28元；328级棉花15428元/吨，周跌62元；玉米2943元/吨，周涨1元；国内豆粕4340元/吨，周跌184元；小麦3164元/吨，周跌25元。
　　四、风险提示
　　突发疫病、畜禽、水产价格、玉米等原料价格变化不及预期

研究报告全文：TableMessage2023-03-05行业周报行看好维持业农林牧渔研究TableTitle报农林牧渔告周报第9期1月末能繁环减05重点推荐低估值的养猪板块走势对比TableSummary一市场回顾农业指数表现略逊大市渔业和种植领涨二级子行业1上周6申万农业指数下跌051同期上证综指上涨187深成指上涨152277229722372257231722117054农业表现略逊大市2细分来看6个二级子行业涨跌各太36半其中渔业种植和农产品加工录得涨幅3前10大涨幅个股平58主要集中在农产品加工板块前10大跌幅个股集中在动保和白鸡板洋79块涨幅前3名个股依次为万辰生物雪榕生物和华英农业证100券农林牧渔沪深300二核心观点股份TableIndustryList子行业评级评级及策略1月全国能繁母猪存栏环比减05产能去化启动有动物保健看好重点推荐低估值的生猪养殖板块限饲料看好1养殖产业链公养殖业看好1生猪估值低位能繁下降重点推荐成本领先的优质公司猪价近期继续反弹上上周江西生猪出厂价1577元公斤周涨司种植业看好066元仔猪314元公斤周涨128元母猪3204元公斤证TableCompany推荐公司及评级Info周环比持平仔猪价格强力反弹反映出育肥端补栏积极性上升券瑞普生物300119买入或影响Q3猪价反弹高度12月末全国能繁母猪存栏4390万头研科前生物688526买入环比06同比14从数据来看行业产能仍处历史中位水平究温氏股份300498买入报因此维持猪价2023年先抑后扬行业迎来量增价平和正常盈利年份相关研究报告TableReportInfo的判断目前养殖个股头均市值处于历史底部估值具有很高安全告周报第8期猪价连续反弹边际维持中长期看好评级重点推荐成本领先的牧原和成本重点推荐低估值的生猪养殖板块优化明显且出栏持续增长的温氏天康傲农金新农和唐人神--202302262白鸡鸡价上涨估值中位继续看好重点推荐益生和圣农周报第7期猪价反弹重点上周烟台鸡苗59元羽周涨084元毛鸡511元斤周涨推荐低估值的生猪养殖板块023元白鸡养殖盈利良好鸡苗价格大涨主要受到孵化场开工率--20230220不足和养殖端补栏的双重影响随着开工率上升至高位鸡苗价格周报第6期猪价有望止跌反短期或回调祖代在产存栏近期高位回落后续将持续回落父母弹重点推荐低估值的生猪养殖板代在产存栏近期处于均衡水平下方震荡短期或有回升从产能角块--20230212度预计2-3季度鸡价维持高位1月份国内祖代鸡更新86万套同比减3成2月份美国田纳西州解除禽流感疫情国内祖证券分析师程晓东TableAuthor代鸡引种受限边际或改善鸡价周期反转预期正在逐步兑现且个电话010-88321761股羽均市值目前处于历史中位估值有一定安全边际维持看好E-MAILchengxdtpyzqcom个股重点推荐益生圣农执业资格证书编码S11905110500023黄鸡维持看好受活禽消费回暖的影响黄鸡价格止跌企稳1月立华黄鸡售价1335元公斤月涨019元温氏售价请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远行业周报周报第9期1月末能繁环减05重点推荐低估值的养猪板块P21249元公斤月跌089元据调研2月黄鸡价格略有上涨产能方面父母代在产存栏目前处于近6年来的历史底部从产能角度预计上半年鸡价或反弹长期来看环保约束和活禽改冰鲜将抬高行业投资门槛推动中小产能退出和行业竞争格局优化维持行业看好评级重点推荐立华关注温氏和湘佳4动保强烈看好重点推荐科前生物和瑞普生物生猪存栏修复将部分抵消养殖盈利下滑对动保产品需求回升的影响预计1季度疫苗产品同比恢复情况将好于化药长期来看宠物动保领域国产产品迎来上市潮非瘟疫苗研发持续推进动保行业有望迎来市场扩容和格局优化维持强烈看好重点推荐瑞普和科前2种植产业链1种业长期看好推荐大北农隆平和登海长期来看种业步入崭新的生物育种主导的新阶段市场扩容和格局优化值得期待维持看好个股重点推荐登海隆平大北农2种植维持看好国内玉米产需缺口持续存价格上涨动力较强维持2023年粮价中枢上移和种植业高景气的判断关注苏垦农发三行业数据生猪第8周江西省生猪出厂价1577元公斤周涨083元第9周主产区自繁自养头均亏189元周少亏45元截至23年1月底全国能繁母猪存栏4367万头月环减05肉鸡第9周烟台鸡苗均价59元羽周涨084元白羽肉毛鸡棚前均价511元斤周涨012元主产区肉鸡养殖环节单羽盈利289元较上周少盈038元饲料第9周肉鸡料均价42元公斤周环比持平育肥猪料价格386元公斤周跌002元水产品第9周山东威海海参鲍鱼对虾大宗价136140220元公斤周环比持平扇贝10元公斤周涨2元粮食及其他第9周柳州白糖5956元吨周涨28元328级棉花15428元吨周跌62元玉米2943元吨周涨1元国内豆粕4340元吨周跌184元小麦3164元吨周跌25元四风险提示突发疫病畜禽水产价格玉米等原料价格变化不及预期请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远行业周报周报第9期1月末能繁环减05重点推荐低估值的养猪板块P3目录一核心观点5二行情回顾6三个股信息7一个股涨跌估值一览7二大小非解禁大宗交易一览7四行业数据8一养殖业8二饲料业9三水产养殖业10四粮食糖油脂等大宗农产品11请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远行业周报周报第9期1月末能繁环减05重点推荐低估值的养猪板块P4图表目录图表1上周申万一级子行业涨跌幅6图表2上周申万二级子行业涨跌幅6图表3A股个股市场表现7图表4未来三个月大小非解禁一览8图表5上周大宗交易一览8图表6第8周江西省生猪均价1577元公斤8图表7第9周烟台肉鸡苗出厂均价59元羽8图表8第9周烟台白羽鸡出场价511元公斤8图表9第9周广东活鸡出场价12060元吨8图表102301全国能繁母猪存栏4367万头9图表112301全国能繁母猪存栏同增189图表12第9周主产区肉鸡料价42元斤9图表13第9周育肥猪料价386元公斤9图表14第17周蛋鸡饲料价324元公斤9图表152212全国饲料单月产量同增099图表16第9周威海海参大宗价136元公斤10图表17第9周威海扇贝大宗价10元公斤10图表18第9周威海对虾大宗价220元公斤10图表19第9周威海鲍鱼大宗价140元公斤10图表20第8周草鱼批发价1598元公斤10图表21第8周鲫鱼批发价2014元公斤10图表22第8周鲤鱼批发价141元公斤11图表23第8周鲢鱼批发价1367元公斤11图表24第9周柳州白糖现货批发价5956元吨11图表25第9周328级棉花批发价15428元吨11图表26第9周国内玉米收购价2943元吨11图表27第9周国内豆粕现货价4340元吨11图表28第8周国内小麦收购价3164元吨12图表29第8周国内粳稻现货价2966元吨12请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远行业周报周报第9期1月末能繁环减05重点推荐低估值的养猪板块P5一核心观点评级及策略1月全国能繁母猪存栏环比减05产能去化启动重点推荐低估值的生猪养殖板块1养殖产业链1生猪估值低位能繁下降重点推荐成本领先的优质公司猪价近期继续反弹上上周江西生猪出厂价1577元公斤周涨066元仔猪314元公斤周涨128元母猪3204元公斤周环比持平仔猪价格强力反弹反映出育肥端补栏积极性上升或影响Q3猪价反弹高度12月末全国能繁母猪存栏4390万头环比06同比14从数据来看行业产能仍处历史中位水平因此维持猪价2023年先抑后扬行业迎来量增价平和正常盈利年份的判断目前养殖个股头均市值处于历史底部估值具有很高安全边际维持中长期看好评级重点推荐成本领先的牧原和成本优化明显且出栏持续增长的温氏天康傲农金新农和唐人神2白鸡鸡价上涨估值中位继续看好重点推荐益生和圣农上周烟台鸡苗59元羽周涨084元毛鸡511元斤周涨023元白鸡养殖盈利良好鸡苗价格大涨主要受到孵化场开工率不足和养殖端补栏的双重影响随着开工率上升至高位鸡苗价格短期或回调祖代在产存栏近期高位回落后续将持续回落父母代在产存栏近期处于均衡水平下方震荡短期或有回升从产能角度预计2-3季度鸡价维持高位1月份国内祖代鸡更新86万套同比减3成2月份美国田纳西州解除禽流感疫情国内祖代鸡引种受限边际或改善鸡价周期反转预期正在逐步兑现且个股羽均市值目前处于历史中位估值有一定安全边际维持看好个股重点推荐益生圣农3黄鸡维持看好受活禽消费回暖的影响黄鸡价格止跌企稳1月立华黄鸡售价1335元公斤月涨019元温氏售价1249元公斤月跌089元据调研2月黄鸡价格略有上涨产能方面父母代在产存栏目前处于近6年来的历史底部从产能角度预计上半年鸡价或反弹长期来看环保约束和活禽改冰鲜将抬高行业投资门槛推动中小产能退出和行业竞争格局优化维持行业看好评级重点推荐立华关注温氏和湘佳4动保强烈看好重点推荐科前生物和瑞普生物生猪存栏修复将部分抵消养殖盈利下滑对动保产品需求回升的影响预计1季度疫苗产品同比恢复情况将好于化药长期来看宠物动保领域国产产品迎来上市潮非瘟疫苗研发持续推进动保行业有望迎来市场扩容和格局优化维持强烈看好重点推荐瑞普和科前请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远行业周报周报第9期1月末能繁环减05重点推荐低估值的养猪板块P62种植产业链1种业长期看好推荐大北农隆平和登海长期来看种业步入崭新的生物育种主导的新阶段市场扩容和格局优化值得期待维持看好个股重点推荐登海隆平大北农2种植维持看好国内玉米产需缺口持续存价格上涨动力较强维持2023年粮价中枢上移和种植业高景气的判断关注苏垦农发二行情回顾农业指数表现略逊大市渔业和种植领涨二级子行业上周申万农业指数下跌051同期上证综指上涨187深成指上涨054农业表现略逊大市细分来看6个二级子行业涨跌各半其中渔业种植和农产品加工录得涨幅图表TableIndustryLv11上周申万一级子行业涨跌幅资料来源Wind太平洋研究院整理图表TableIndustryLv1Month2上周申万二级子行业涨跌幅资料来源Wind太平洋研究院整理请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远行业周报周报第9期1月末能繁环减05重点推荐低估值的养猪板块P7三个股信息一个股涨跌估值一览上周前10大涨幅个股主要集中在农产品加工板块前10大跌幅个股集中在动保和白鸡板块涨幅前3名个股依次为万辰生物雪榕生物和华英农业图表3A股个股市场表现TableAStockInfo股票名称本周涨跌幅本月涨跌幅本周换手率2022年动态PE本周涨跌幅前10万辰生物133853540653354雪榕生物8610281845991ST华英6181317427059佳沃食品61111712675776瑞普生物447401942107国投中鲁40117265428945朗源股份3323587651486立华股份3264222911799中水渔业29213429323966华绿生物28654113142203本周涨跌幅后10益客食品6198048767573佩蒂股份5032811691381ST景谷5018162644093永安林业488496946435中宠股份4841257712234回盛生物4785945012071科前生物4414194211202福建金森3845198643994仙坛股份383352814763民和股份3684021731985资料来源Wind太平洋研究院整理本周换手率基准为自由流通股本请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远行业周报周报第9期1月末能繁环减05重点推荐低估值的养猪板块P8二大小非解禁大宗交易一览图表4未来三个月大小非解禁一览TableNotFloat简称解禁日期解禁数量万股总股本解禁前流通A股解禁前占比路斯股份2023-03-1310051710344644701674545普莱柯2023-03-17297411352916632149609110金新农2023-03-311170569806103254483806759辉隆股份2023-04-1481136953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