研究报告全文：yrtsudnIelbaT宇瞳光学TableTitle300790动态点评公司研究全面布局智能驾驶感知系统打开全新成长空间挖掘价值投资成长电子TableRank设增持首次备2023年03月03日证券东方财富证券研究所TableAuthor研究事项TableSummary证券分析师邹杰报证书编号S1160523010001告联系人夏嘉鑫公司披露2022年业绩预告2022年公司实现归母净利润12-16亿元电话021-23586316同比下降3406-5055实现扣非净利润105-145亿元同比下降相对指数表现TablePicQuote3817-5522对应2022Q4单季度实现归母净利润2502-6502万元同比增长4649-28068环比增长10080-42183单季度扣非净154-624利润1982-5982万元同比增长2544-27861环比增长-140316813-70925-2181335373931131333-2959-3738评论宇瞳光学沪深300深耕光学领域打造行业领先竞争力公司专业从事光学镜头等产品基本数据TableBasedata的研发设计及制造公司基于优势产品安防监控镜头致力于发展一总市值百万元568480体机机器视觉镜头以及车载镜头等下游主要应用于安防监控智能流通市值百万元420133家居机器视觉车载摄像头等高精密光学系统公司与海康威视宇52周最高最低元34661363视科技HANWHATECHWIN等国内外知名企业建立了良好稳定的合作关52周最高最低PE56772085系52周最高最低PB466286全面布局智能驾驶感知系统助力汽车智能化发展在智能驾驶领域52周涨幅-2323公司已拥有车载镜头车载激光雷达HUD等全面产品线布局车载镜52周换手率25107头方面公司2022年主要以环视及舱内监控镜头为主预计2022年销相关研究TableReport售规模超额完成既定目标2023年将新增ADAS镜头盲区检测以及后视镜镜头的量产供应激光雷达业务公司以光学组件部分模组总成为主的合作模式已在2022Q4实现小批量供货与国内激光雷达主流厂商接洽频繁HUD产品方面公司主要以自由曲面为主的相关光学配件产品以及部分深加工组装领先的产品研发及制造优势斩获多项车载领域定点项目公司车载镜头已涵盖国内主流Tier-1及部分海外头部客户激光雷达光学组件HUD光学组件已与国内头部客户进行合作并获得了多个车厂项目定点预计2023年将实现大批量量产公司在智能驾驶领域的全面布局将打开全新成长空间Tableyemei宇瞳光学300790动态点评投资建议公司深耕光学领域在巩固安防镜头领域领先地位的同时加速布局拓展智能驾驶等新兴赛道已打造车载镜头车载激光雷达AR-HUD等智能车载产品线汽车智能化方兴未艾公司将助力行业发展打开全新成长空间预计公司2022-2024年营收分别为207726363254亿元归母净利润分别为142230309亿元EPS分别为042068091元股对应当前PE分别为412519倍给予增持评级盈利预测TableFinanceInfo项目年度2021A2022E2023E2024E营业收入百万元206174207745263615325415增长率401107626892344EBITDA百万元44345369444890157317归属母公司净利润百万24266142482298530946元增长率9144-412961323464EPS元股115042068091市盈率PE3929407825281877市净率PB621335296256EVEBITDA2410172912461049资料来源Choice东方财富证券研究所风险提示下游需求低于预期新产品新客户拓展进度不及预期市场竞争加剧敬请阅读本报告正文后各项声明2Tableyemei宇瞳光学300790动态点评东方财富证券股份有限公司以下简称本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格分析师申明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响特此声明投资建议的评级标准报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级另有说明的除外评级标准为报告发布日后3到12个月内的相对市场表现也即以报告发布日后的3到12个月内的公司股价或行业指数相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准其中A股市场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以标普500指数为基准股票评级买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅15以上增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于515之间中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-55之间减持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-15-5之间卖出相对同期相关证券市场代表性指数跌幅15以上行业评级强于大市相对同期相关证券市场代表性指数涨幅10以上中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-1010之间弱于大市相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10以上免责声明本研究报告由东方财富证券股份有限公司制作及在中华人民共和国香港和澳门特别行政区台湾省除外发布本研究报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性客户也不应该认为该信息是准确和完整的同时本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司会适时更新我们的研究但可能会因某些规定而无法做到除了一些定期出版的报告之外绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应寻求专家意见本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动过去的表现并不代表未来的表现未来的回报也无法保证投资者可能会损失本金外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响那些涉及期货期权及其它衍生工具的交易因其包括重大的市场风险因此并不适合所有投资者在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者需自行承担风险本报告主要以电子版形式分发间或也会辅以印刷品形式分发所有报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容不得将报告内容作为诉讼仲裁传媒所引用之证明或依据不得用于营利或用于未经允许的其它用途如需引用刊发或转载本报告需注明出处为东方财富证券研究所且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改敬请阅读本报告正文后各项声明3