本周重要报告回顾：《重卡换电站投资收益逐步显现，普及放量已在弦上——新能源商用车行业深度（二）》需求可以支撑干线物流重卡换电站的经济性。经济性凸显后，换电站建设将加速，放大新能源重卡的运营成本优势，挤占柴油运力空间。商业正循环建立，行业进入主动供给侧改革的阶段，这才是打破线性增长曲线的核心所在。
　　特斯拉发布秘密宏图第三篇章，向完全可持续能源迈进。当地时间2023年3月1日，特斯拉在得州超级工厂召开发布会，公开宏图计划的第三篇章，向完全可持续能源迈进，涉及五大方面：全面转向电动车；在家用、商用和工业领域使用热泵；在工业领域使用高温储能及绿色氢能；在飞机和船舶上应用可持续能源；用可再生能源驱动现有电网。
　　特斯拉后续将持续在汽车生产端降本增效。Cybertruck将在今年问世，新型ModelY也将今年亮相，而下一代汽车生产时间缩短30%，效率提高44%，组装成本减少50%。下一代动力总成将减少1000美元的成本，降低75%碳化硅用量，减少50%碳排放，不再使用稀土材料；将来Cybertruck以及特斯拉所有汽车都将转向更精简、成本更低的48伏电力系统。特斯拉目标到2030年实现年产2000万辆电动汽车。
　　本周理想与蔚来发布2022Q4及全年业绩业绩，理想单季度实现盈利，蔚来单季度亏损扩大。理想22Q4交付车辆46319台，实现营收176.50亿元（同环比+66.2%/+88.9%），单车售价37.28万元；单季度盈利2.57亿元，单车盈利0.55万元；公司预计23Q1交付5.2~5.5万台（同比+64.0%~73.4%），对应营收174.5~184.5亿元（同比+82.5%~93.0%）。蔚来22Q4交付车辆40052台，实现营收160.64亿元（同比+62.2%，环比+23.6%），单车售价36.85万元；单季度亏损58.47亿元，单车亏损14.60万元，亏损幅度继续扩大；公司预计23Q1交付量在3.1~3.3万台（同比+20.3%~28.1%），对应营收109.3~115.4亿元（同比+10.2%~16.5%）。
　　2月新能源车企中除岚图外销量环比普涨，10家新能源车企合计交付29.4万辆，环比+42%，表现符合预期。具体来看，比亚迪203172辆，同环比+128%/+34%；埃安30086辆，同环比+253%/+195%；理想16620辆，同环比+98%/+10%；蔚来12157辆，同环比+98%/+43%；哪吒10073辆，同环比+42%/+67%；问界6577辆，环比+35%；小鹏6010辆，同环比-3%/+15%；极氪5455辆，同环比+87%/+75%；零跑3198辆，同环比-7%/+188%；岚图1107辆，同环比+50%/-28%。随着多家车企继续跟进降价措施，后续有望看到需求更有效的释放。
　　投资分析意见：乘用车领域的竞争加剧必将加速行业格局重塑，看好头部自主品牌的份额持续提升，包括比亚迪、长安、吉利。但产业链的利润冲击在所难免，建议关注具备国产替代、降本增效能力的公司，包括英搏尔、爱柯迪、星宇股份、科博达等。而在商用车领域，新能源大势已成，建议关注瀚川智能（机械）、蓝海华腾、瑞可达（TMT）、精进电动等公司。
　　核心风险：疫情反复及供应链安全风险、海外需求释放不及预期、原材料涨价超预期。

研究报告全文：汽车2023年03月05日业产及业行行特斯拉宏图再掀技术浪潮重卡换业研究电站经济性已成型行业看好2023227-202333汽车周报点评本期投资提示相关研究重卡换电站投资收益逐步显现普及本周重要报告回顾重卡换电站投资收益逐步显现普及放量已在弦上新能源商放量已在弦上-新能源商用车行业深度用车行业深度二需求可以支撑干线物流重卡换电站的经济性经济性凸显后换电证二2023年3月3日券站建设将加速放大新能源重卡的运营成本优势挤占柴油运力空间商业正循环建立吉利银河迎新而上比亚迪终端研行业进入主动供给侧改革的阶段这才是打破线性增长曲线的核心所在究促销积极应对车型换代-2023220-报2023224汽车周报2023年2月特斯拉发布秘密宏图第三篇章向完全可持续能源迈进当地时间2023年3月1日特26日告斯拉在得州超级工厂召开发布会公开宏图计划的第三篇章向完全可持续能源迈进涉及五大方面全面转向电动车在家用商用和工业领域使用热泵在工业领域使用高温证券分析师储能及绿色氢能在飞机和船舶上应用可持续能源用可再生能源驱动现有电网戴文杰A0230522100006特斯拉后续将持续在汽车生产端降本增效Cybertruck将在今年问世新型ModelY也daiwjswsresearchcom联系人将今年亮相而下一代汽车生产时间缩短30效率提高44组装成本减少50朱傅哲下一代动力总成将减少1000美元的成本降低75碳化硅用量减少50碳排放不862123297818再使用稀土材料将来Cybertruck以及特斯拉所有汽车都将转向更精简成本更低的zhufzswsresearchcom48伏电力系统特斯拉目标到2030年实现年产2000万辆电动汽车本周理想与蔚来发布2022Q4及全年业绩业绩理想单季度实现盈利蔚来单季度亏损扩大理想22Q4交付车辆46319台实现营收17650亿元同环比662889单车售价3728万元单季度盈利257亿元单车盈利055万元公司预计23Q1交付5255万台同比640734对应营收17451845亿元同比825930蔚来22Q4交付车辆40052台实现营收16064亿元同比622环比236单车售价3685万元单季度亏损5847亿元单车亏损1460万元亏损幅度继续扩大公司预计23Q1交付量在3133万台同比203281对应营收10931154亿元同比1021652月新能源车企中除岚图外销量环比普涨10家新能源车企合计交付294万辆环比42表现符合预期具体来看比亚迪203172辆同环比12834埃安30086辆同环比253195理想16620辆同环比9810蔚来12157辆同环比9843哪吒10073辆同环比4267问界6577辆环比35小鹏6010辆同环比-315极氪5455辆同环比8775零跑3198辆同环比-7188岚图1107辆同环比50-28随着多家车企继续跟进降价措施后续有望看到需求更有效的释放投资分析意见乘用车领域的竞争加剧必将加速行业格局重塑看好头部自主品牌的份额持续提升包括比亚迪长安吉利但产业链的利润冲击在所难免建议关注具备国产替代降本增效能力的公司包括英搏尔爱柯迪星宇股份科博达等而在商用车领域新能源大势已成建议关注瀚川智能机械蓝海华腾瑞可达TMT精进电动等公司核心风险疫情反复及供应链安全风险海外需求释放不及预期原材料涨价超预期请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明行业点评1本周行情回顾11本周重要报告回顾重卡换电站投资收益逐步显现普及放量已在弦上新能源商用车行业深度二换电行业即将进入快速发展阶段有望实现换电站的快速普及截止至2022年底全国主要换电运营商换电站保有量为1973座同比52而在重卡领域换电重卡的销量增长将拉动换电站的建设热情目前重卡换电站建设主要集中在河北上海内蒙等矿区钢产区港口省份根据换电运营商规划统计至2025年国内有望建成换电站超35000座三年CAGR超160基于如此大规模的业务拓展目标有望看到国内换电站的密集建设与普及目前换电重卡主要应用场景在封闭场景及短倒运输干线中长途物流场景有望成为下一个发展方向在现有条件下电动重卡渗透潜力较高的领域主要仍集中在运输距离较短负荷较低的领域该类领域约占重卡总市场的37而随着换电站的普及以及电动重卡续航能力的提升换电重卡应用场景有望将从封闭短倒的领域延伸至干线物流领域届时电动重卡渗透率天花板有望进一步提升至61目前宁德时代联合三一重工建设福宁干线已投运而协鑫能科与Deepway达成合作预计将在2023年年底前完成京沪高速先期1000辆换电重卡服务能力的换电网络布局且全国首座高速重卡换电站已经亮相经测算单个重卡换电站车电分离的IRR为93而单个重卡换电站非车电分离的IRR为115在运营端以单站日均换电50次单次换电300kWh一年工作350天测算单个换电站每年的换电规模在525万kWh在成本端电池和换电设备投资为主要初期投入预计备用电池投资为252万元车载电池投资为1440万元换电设备投资为300万元在收入端车电分离换电站的收入包含单价07元kWh的租换电服务费以及3500元月的电池租金费用合计年收入为5355万元结合政策补贴测算得车电分离的重卡换电站IRR为93而非车电分离的IRR为115对车电分离换电站而言单站利用率和电池成本为影响投资回报率的最主要因素政策补贴影响则相对较低在收入端日换电次数每提升10次IRR将提升约6而干线物流重卡行驶速度更快工作时长更长因此换电频率更高若干线物流业务跑通将大大提升投资回报率在成本端由于车电分离换电站主要前期投入集中于电池端单位电池成本每下降01元WhIRR将提升约3在补贴端由于车电分离换电站收入规模较大政策补贴占其收入比例较低在补贴完全退出的情况下投资回报率仍有65推荐关注换电重卡将成为新能源商用车赛道上最值得关注的领域之一而其中主要的投资价值将集中于增量部件包括电池电驱动系统电子电器系统换电站系统三个方面建议关注包括宁德时代电新英搏尔瀚川智能机械法兰泰克机械经纬恒润瑞可达TMT以及蓝海华腾未覆盖精进电动未覆盖等请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第2页共23页简单金融成就梦想行业点评12特斯拉投资者日发布秘密宏图第三篇章当地时间2023年3月1日特斯拉在得州超级工厂召开发布会公开宏图计划的第三篇章可持续性能源是宏图第三篇章的重中之重向完全可持续能源迈进涉及五大方面全面转向电动车在家用商用和工业领域使用热泵在工业领域使用高温储能及绿色氢能在飞机和船舶上应用可持续能源用可再生能源驱动现有电网为实现可持续的能源经济需要达到以下目标全球储能需求240TWh可再生电力需求30TWh制造投资10万亿美元需要能源不到燃料经济的一半占地面积低于02占2022年全球GDP的10无法克服的资源挑战为零图1特斯拉宏图第三篇章发展可持续能源目标图2特斯拉转向热泵系统资料来源特斯拉申万宏源研究资料来源特斯拉申万宏源研究新车方面Cybertruck将在今年问世采用更多的一体化压铸减少线束的大量使用采用前部总成后部总成底部总成覆盖件独立喷涂的全新的生产方式大幅降低生产成本今年新型ModelY亮相采用一体化压铸技术有更大的降本空间下一代汽车生产时间缩短30效率提高44组装成本减少50随着成本的下降更具有吸引力的售价有望使销量大幅提升目标到2030年实现年产2000万辆电动汽车工艺流程方面特斯拉通过不断优化一体化压铸工艺由串行向并行改进总装过程持续提升空间与时间的利用效率未来只需一次组装就能完成以往的繁琐步骤下一代汽车所需工厂空间将减少40相比目前的Model3和ModelY生产成本也会大幅下降图3特斯拉计划产品布局图4特斯拉优化工艺流程资料来源特斯拉申万宏源研究资料来源特斯拉申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第3页共23页简单金融成就梦想行业点评动力总成方面在不降低效率和性能的前提下下一代动力总成将减少1000美元的成本降低75碳化硅用量减少50的碳排放不再使用稀土材料目前ModelY长续航版的每公里能耗要优于市面上的其他车型特斯拉也在持续提高三电系统的技术能力让电动车比燃油车性能更强成本更低电子架构方面ModelYCybertruck下一代车型使用控制器自制率分别为61-85-100新一代汽车基础成本减少24重量减少12耗能减少35从ModelS到Model3特斯拉的车辆线束已减少了17公斤将来Cybertruck以及特斯拉所有汽车都将转向48伏电力系统该电子架构设计更精简成本更低100由特斯拉自主研发图5特斯拉降低75碳化硅用量图6下一代汽车电子架构设计更精简资料来源特斯拉申万宏源研究资料来源特斯拉申万宏源研究软件方面特斯拉也通过OTA形式以软件驱动硬件持续提高车辆的娱乐安全性能等多方面能力通过持续的客户洞察提升消费者的驾驶体验自动驾驶方面特斯拉表示人工标注远远不足特斯拉正在使用自动标注系统特斯拉首次披露了FSDBeta的路测安全数据使用FSDBeta时车辆每行驶320万英里才会发生一次碰撞而美国司机平均每行驶50万英里就有一次碰撞目前FSDBeta完全自动驾驶能力测试版已推送给北美40万名车主特斯拉将持续升级AI算法等方面能力在智能出行领域为用户带来更好的产品和体验图7特斯拉通过OTA形式以软件驱动硬件图8FSD每行驶320万英里发生一次碰撞资料来源特斯拉申万宏源研究资料来源特斯拉申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第4页共23页简单金融成就梦想行业点评生产制造方面投资者日当天特斯拉的第400万辆产品在得州超级工厂走下生产线特斯拉第1个百万辆产品下线用时12年而第4个百万辆用时仅7个月提问-删除-简化-加速-自动化的工程思维方式是特斯拉提高生产效率实现降本增效的秘诀对于特斯拉的工厂而言目标及格线是45秒就下线一辆白车身以及90的总体设备自动化效率下一代超级工厂将选址墨西哥生产下一代品牌的车型供应链方面特斯拉2022年接收1600万支架每周装船10亿个电子元件覆盖全球45个国家685个服务中心未来特斯拉会携手更多合作伙伴以负责任的方式推进可持续发展图9特斯拉第400万辆产品下线图10特斯拉供应链资料来源特斯拉申万宏源研究资料来源特斯拉申万宏源研究能源方面过去14年特斯拉通过多种产品已部署了14TW的清洁能源生产装置2022年财报数据显示特斯拉实现储能装机6541GWh同比2021年增长642023年全新的能源产品也将亮相秘密宏图第三篇章规划电池产量从年054TWh到16TWh增长29倍太阳能和风能使用从2022年036TW到2030年10TW充电系统方面下一代超级充电系统每千瓦时成本012美元降低40快充时间节约30新的充电系统对非特斯拉车型开放适配所有电动汽车在欧洲安装V4充电桩使用更长充电缆线超充硬件和安装成本比行业平均低20-70目前特斯拉已在全球46个国家及地区运营超过40000个超级充电桩这组成了迄今全球最大的快速充电网络目前特斯拉已在全球16个国家及地区向其他电动车品牌开放补能设备推广绿色出行图11特斯拉已部署多种清洁能源生产装置图12特斯拉充电桩将适配所有车型资料来源特斯拉申万宏源研究资料来源特斯拉申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第5页共23页简单金融成就梦想行业点评13理想蔚来2022Q4业绩发布2023年2月27日理想发布2022年第四季度及全年业绩公告继21Q4后再次实现单季度净利转正收入方面理想22Q4交付车辆46319台实现营收17650亿元同比662环比889单车售价3728万元同比266环比93L9和L8的同时交付带来了销量和单车售价的共同提升业绩方面单季度盈利257亿元单车盈利055万元继21Q4以来再次实现单季度净利转正平台化开发策略以及销量提升带来的规模效应逐步体现据公司业绩发布会指引预计23Q1交付5255万台同比640734对应营收17451845亿元同比825930图1322Q4理想汽车销售收入提升明显图1422Q4理想归母净利润实现转正2006052501500400-210030-52050-410-10-600-15-8-20-10汽车销售收入亿元归母净利润亏损亿元单车价格万元右轴单车利润亏损万元右轴资料来源Wind公司公告申万宏源研究资料来源Wind公司公告申万宏源研究2023年3月1日蔚来发布2022年第四季度及全年业绩公告亏损有所扩大收入方面蔚来22Q4交付车辆40052台实现营收16064亿元同比622环比236单车售价3685万元同比01环比-24交付量的提升带动了收入的提升而ET5交付占比提升以及老款车型的部分折扣促销导致了单车售价的环比下降业绩方面单季度亏损5847亿元单车亏损1460万元亏损幅度继续扩大主要系老款车型库存拨备生产设施加速折旧销售承诺损失等因素导致毛利率下滑导致据公司业绩发布会指引预计23Q1交付量在3133万台同比203281对应营收10931154亿元同比102165图1522Q4蔚来汽车销售收入持续提升图1622Q4蔚来归母净利润亏损扩大160401403812010036803400-10-5603240-20-10-302030-15028-40-50-20-60-25-70-30汽车销售收入亿元归母净利润亏损亿元单车价格万元右轴单车利润亏损万元右轴资料来源Wind公司公告申万宏源研究资料来源Wind公司公告申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第6页共23页简单金融成就梦想行业点评14新势力月度销量跟踪2月新能源车企中除岚图外销量环比普涨10家新能源车企合计交付294万辆环比42表现符合预期具体来看比亚迪交付203172辆同比128环比34埃安交付30086辆同比253环比195理想交付16620辆同比98环比10蔚来交付12157辆同比98环比43哪吒交付10073辆同比42环比67问界交付6577辆环比35小鹏交付6010辆同比-3环比15极氪交付5455辆同比87环比75零跑交付3198辆同比-7环比188岚图交付1107辆同比50环比-2810家新能源车企2月合计交付乘用车294万辆环比42整体表现符合市场预期随着多家车企继续跟进特斯拉降价后续有望带来需求更有效的释放表110家新能源车企2月合计交付294万辆环比42单位辆20221120221220231202322月同比2月环比本年累计累计同比比亚迪2304272351971513412031721283435736098埃安287653000710206300862531954029264理想1503421233151411662098103176154蔚来141781581585061215798432066331哪吒150727795601610073426716089-11问界82601014348856577-3511462-小鹏58111129252186010-31511228-41极氪1101111337311654558775857133零跑8047849311393198-71884337-62岚图150817291548110750-28265516合计33811335304120711629445512342501571198资料来源各公司官网申万宏源研究2本周行情回顾21本周板块涨跌幅情况本周沪深300指数收报413055点全周上涨171汽车行业指数收报584744点全周下跌127涨幅低于沪深300指数298个百分点汽车行业周涨幅在申万宏源一级行业中位列第30位排名比上周下降14位图17汽车指数本周下跌127涨跌幅低于沪图18汽车行业周涨幅在申万宏源一级行业中位列第30深300指数298个百分点位较上周下降14位请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第7页共23页简单金融成就梦想行业点评6本周涨跌幅856441713220-21-1270-4-6-1-8-2300通信传媒银行钢铁电子煤炭综合环保汽车房地产-3计算机沪深建筑装饰非银金融石油石化纺织服饰机械设备基础化工医药生物轻工制造社会服务公用事业国防军工建筑材料食品饮料家用电器商贸零售农林牧渔美容护理有色金属电力设备交通运输资料来源Wind申万宏源研究资料来源Wind申万宏源研究从估值来看本周沪深300市盈率为1216低于大部分申万一级行业汽车市盈率为3410在所有申万一级行业中位列第10估值处于中等偏上水平图19本周汽车行业PE排名第10位处于中等偏上水平12010080604034102012160300环保银行综合传媒汽车电子通信钢铁煤炭计算机房地产沪深商贸零售轻工制造电力设备有色金属石油石化社会服务农林牧渔国防军工美容护理食品饮料机械设备公用事业纺织服饰医药生物非银金融基础化工建筑材料家用电器交通运输建筑装饰资料来源Wind申万宏源研究22本周个股涨跌幅情况本周行业的下跌个股多于上涨个股数量其中涨幅最大的个股是中集车辆和宇通客车分别上涨128和120跌幅最大的个股是立中集团和新朋股份分别下跌122和117图20申万汽车板块涨幅前五名公司图21申万汽车板块跌幅前五名公司14012-210-48-66-84-102-120-14中集车辆宇通客车爱玛科技永安行远东传动立中集团新朋股份越博动力中熔电气上声电子请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第8页共23页简单金融成就梦想行业点评资料来源Wind申万宏源研究资料来源Wind申万宏源研究23市场重点指标本周沪深资金持股比例上涨个股数大于下降个股数汽车行业A股重点标的沪深股通持股比例上升的企业有7家为上汽集团003pct比亚迪016pct福耀玻璃001pct科博达004pct爱柯迪035pct拓普集团029pct旭升集团004pct沪深股通持股比例下降的企业有6家分别是长安汽车-006pct长城汽车-006pct华域汽车-009pct潍柴动力-001pct星宇股份-021pct华阳集团-022pct表2汽车产业A股标的沪深股通持股占全部A股比例本周变动方行业代码名称202233120226302022930202212312023224202333向600104SH上汽集团245250196197228231003000625SZ长安汽车258200300173190184-006整车002594SZ比亚迪351391392390416431016601633SH长城汽车120077080075074068-006601238SH广汽集团069149158101122122-600741SH华域汽车828730829715736727-009000338SZ潍柴动力575549538617599598-001601799SH星宇股份518428486328326305-021600660SH福耀玻璃107614011506171318611862001零部件603786SH科博达076021026044055060004002906SZ华阳集团104138136098101078-022600933SH爱柯迪119054059060130165035601689SH拓普集团165232182271353382029603305SH旭升集团156093159128095099004资料来源Wind申万宏源研究汽车行业重点标的中2023年将有长安汽车菱电电控合兴股份上声电子湘油泵长城汽车科博达华阳集团伯特利文灿股份欣锐科技广汽集团存在解禁表32023年汽车行业主要公司解禁明细表证券代码股票简称解禁时间解禁数量万股解禁占总股本比例解禁类型最新价20230303300473SZ德尔股份2023-02-201552801032定向增发机构配售股份1853301181SZ标榜股份2023-02-2175000833首发战略配售股份4664301229SZ纽泰格2023-02-22141137211764首发战略配售股份3032000625SZ长安汽车2023-03-06446185045股权激励限售股份1336688667SH菱电电控2023-03-135304102首发战略配售股份10072605005SH合兴股份2023-03-179410023股权激励限售股份1704688533SH上声电子2023-04-1920000125首发战略配售股份5139603319SH湘油泵2023-05-047263035股权激励限售股份1741601633SH长城汽车2023-05-125691001股权激励限售股份3481601633SH长城汽车2023-06-0590876010股权激励限售股份3481请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第9页共23页简单金融成就梦想行业点评601633SH长城汽车2023-06-2639779005股权激励限售股份3481603786SH科博达2023-07-0511994030股权激励限售股份6110002906SZ华阳集团2023-07-1711460024股权激励限售股份3482603596SH伯特利2023-07-201028002股权激励限售股份7058603348SH文灿股份2023-08-1423580089股权激励限售股份5595601633SH长城汽车2023-09-0888580010股权激励限售股份3481000625SZ长安汽车2023-10-265153117519定向增发机构配售股份1336603596SH伯特利2023-12-042940007股权激励限售股份7058300745SZ欣锐科技2023-12-04200002股权激励限售股份4357601238SH广汽集团2023-12-11281886027股权激励限售股份1173资料来源Wind申万宏源研究汽车重点标的前十大股东股权质押风险较低龙头公司上汽集团长安汽车广汽集团吉利汽车华域汽车星宇股份新泉股份科博达华阳集团菱电电控爱柯迪等质押股占总股本比例均为0比亚迪249长城汽车726潍柴动力001福耀玻璃268拓普集团1815及部分总市值较小企业存在一定比例股权质押如欣锐科技253精锻科技451旭升股份420豪能股份343湘油泵1592等表4汽车行业上市公司前十大股东股权质押质押总股数质押股占总股质押股占大股大股东持股简称总股本万股万股本比例东所持股比例万股600104SH上汽集团00000007324011168346000625SZ长安汽车0000000485711992180002594SZ比亚迪7245249328220850291114601633SH长城汽车63050726744847163867898601238SH广汽集团000000086032210490240175HK吉利汽车00000003629761005697600741SH华域汽车0000000233453315272000338SZ潍柴动力50001001450070872656601799SH星宇股份00000001820528568600660SH福耀玻璃7000268430162773260974603179SH新泉股份00000002511748730603786SH科博达00000002651040410002906SZ华阳集团00000003483947624300745SZ欣锐科技320253553578212661688667SH菱电电控000000037135181600933SH爱柯迪00000005352888326300258SZ精锻科技21724518212646348177601689SH拓普集团200001815260476811110205603305SH旭升集团28004206974017166658603809SH豪能股份13503436682021839375603319SH湘油泵332315924054819820879资料来源Wind申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第10页共23页简单金融成就梦想行业点评3本周重要信息回顾31行业新闻新能源车智联汽车1理想汽车2022年营收实现4529亿元同比增长677研发投入翻番2月27日理想汽车发布的最新财报数据显示2022年第四季度理想汽车实现营收1765亿元同比增长662季度交付量达到46319辆同比增长315同期毛利率回归健康为202季度经营利润达5687亿元扣除股权激励httpmtwso6molcz2预售24小时订单突破5120台零跑C11增程将于3月1日正式上市2月27日盖世汽车最新获悉零跑C11增程将于3月1日正式上市上市当天零跑C11增程将正式公布各版本配置及官方指导售价并预计在3月中旬正式开启交付httpmtwso66Bicq3火星架构预计售20万奇瑞瑞虎9将于今晚亮相2月27日晚奇瑞汽车将举办主题为科技进化的火星架构-超级混动平台发布暨瑞虎9全球亮相活动火星架构-超级混动平台集技术奇瑞26年的智造积累和全球顶尖生态资源优势可实现SUVMPVSD等不同车型级别及功能的超强衍生为用户提供更高端的驾乘品质更极致的驾乘体验而同步亮相的瑞虎9则基于全新T2X火星架构打造它的定位是中大型SUV采用三排七座布局预计搭载20T等动力有消息称新车预计在今年5月上市httpmtwso5CAEtM4哈弗二代大狗新能源SUV2月27日正式上市长城汽车哈弗品牌此前公布了哈弗H-DOG正式命名哈弗二代大狗该车是哈弗品牌狗品类首款新能源SUV今天长城汽车及哈弗SUV官宣哈弗二代大狗即将于2023年2月27日正式上市发布会将在深圳举行httpmtwso6mooh35比亚迪年内将推新品牌内部代号F品牌2月27日盖世汽车获悉比亚迪有关人士2月26日晚表示比亚迪将于2023年年内推出专业个性化全新品牌内部代号为F品牌httpmtwso5vKRb363月1日起腾势D9EV上涨6000元比亚迪旗下腾势汽车今日发布关于腾势车型价格调整的说明称将于2023年3月1日零时起对旗下产品售价进行调整腾势汽车表示腾势D9EV车型上涨6000元台截至IT之家请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第11页共23页简单金融成就梦想行业点评发稿时腾势D9EV售价为3898-4598万元httpmtwso6eSSF271月SUV市场销量TOP20特斯拉ModelY夺冠15款自主车型进榜乘联会公布的销量数据显示2023年开年国内车市遭遇寒流侵袭出现了大幅度的销量下滑1月国内厂商批发销量仅为1449万辆同比下降329环比下降348SUV市场上1月共计批售新车761万辆同比下滑277环比下滑295httpmtwso6mp4cJ8或3月30日亮相领克DX11正式定名领克08领克官方了解到旗下TheNextDay正式定名领克08据了解该车将搭载魅族FlymeAuto车机系统它将基于CMA20架构打造会提供混动版本值得一提的是根据网上曝光的魅族领克无界生态发布会内部资料来看该车或于3月30日亮相此前信息为上海车展亮相并有望在年内正式上市httpmtwso5CxEHe9蔚来2022年度总营收创新高今年一季度交付指引超31万台3月1日蔚来发布2022年第四季度及全年财报蔚来2022年四季度营收1606亿元同比增长622连续11个季度正增长全年总营收达4927亿元均创新高四季度研发支出398亿元全年总研发支出1084亿元现金储备455亿元2023年Q1交付指引为31万-33万台营收指引为1062亿元-1154亿元httpmtwso67rH6x10价格超惊艳零跑新品发布会多款新车上市3月1日零跑在杭州举办了新品发布会并宣布了C11增程版2023款C11纯电2023款C012023款T03四款新车httpmtwso6mpURp11哪吒汽车增资近26亿元3月2日天眼查App显示近日哪吒汽车关联公司合众新能源汽车股份有限公司发生工商变更注册资本从约2415亿人民币增至约2627亿人民币httpm6zcn6eUnR612广东2023年新增建成公共充电桩超过21万个据广东省政府网站3月2日消息广东省人民政府印发广东省激发企业活力推动高质量发展的若干政策措施其中提出优化新能源汽车充电桩站投资建设运营模式出台城市停车设施建设地方标准既有停车位安装充电设施的免予办理规划用地建设许可手续逐步实现有条件的小区和经营性停车场充电设施全覆盖加快推进高速公路服务区等区域充电桩站和公路请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第12页共23页简单金融成就梦想行业点评沿线充电基础设施建设2023年新增建成公共充电桩超过21万个httpm6zcn5RFKuS13特斯拉中国2月交付持续增长全球累计下线达400万辆3月3日乘联会发布2月预估销量数据特斯拉上海超级工厂交付超74万辆车如无意外特斯拉将继续成为中国车市豪华车的交付冠军httpmtwso5CE6xy14电池级碳酸锂价格跌破39万元吨3月2日电池级碳酸锂跌5000元吨均价报3825万元吨从去年11月价格见顶60万元吨到今年3月第一天电池级碳酸锂跌破40万元吨大关短短三个月碳酸锂价格已较最高位跌超30httpmtwso5RG56M海外资讯1特斯拉秘密宏图第三篇章2050年实现能源100可持续北京时间3月2日特斯拉2023投资者日活动在美国得州超级工厂举行特斯拉CEO埃隆马斯克现场揭晓特斯拉秘密宏图第三篇章全面转向可持续能源目标在2050年前实现能源100可持续httpm6zcn6eUo1g2特斯拉在美国开放首批超级充电桩特斯拉已经在美国向非特斯拉电动汽车开放了首批超级充电桩Supercharger此前该公司承诺将与其他品牌的电动汽车共享其充电网络以此来换取美国的补贴资格即美国联邦政府投资75亿美元扩大电动汽车基础设施的计划httpm6zcn5K9zMt3土耳其对中国进口纯电动汽车加征40关税据外媒报道根据土耳其官方公报3月3日公布的一项总统决定土耳其已对从中国进口的纯电动汽车征收40的额外关税不过外媒并没有表示土耳其采取这一措施的原因据悉土耳其本地的消费者更喜欢进口汽车但土耳其已经采取行动促进本土电动汽车产业的发展所以此举可能是为了保护本土产业但另一方面也体现了中国电动汽车产业的强大httpmtwso66EgG032销量库存价格信息乘联会数据和观点链接请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第13页共23页简单金融成就梦想行业点评httpsmpweixinqqcomsT8oCupin2KiaOyJkc2ia2g2月1-19日市场零售730万辆同比去年增长16较上月同期下降9今年累计零售2023万辆同比去年下降26由于去年2月初是春节期间1-5日的零售统计难度大因此2月的前两周日均基本是按平均值的前两周周的数据基本体现了目前的市场走势同比较强第三周零售走势稍弱这也是部分地区学生已经开学开学前购车释放而市场不稳定带来的观望也较严重2月车市零售增速值得期待去年由于提倡就地过年春节气氛不浓因此春节前后的市场恢复较快今年2月是春节后的真正市场启动期也是疫情三年结束后的市场启动期因此蛰伏已久的消费市场会持续折射出巨大的新投资新消费机遇燃油车市场的需求会逐步恢复烟火气重归生活疫情后消费者购新能源车刚需小幅下降叠加油价不太高春节后燃油车市场下降的速度放缓有望形成较好的开门红增长相信2月的市场应该明显回暖疫情后服务业面临百废待兴的新局面期待节后车市会有一波入门级消费者的购车潮图222023年2月1-19日日均零售销量同比2022年同期增长16单位辆100000100800005060000040000-50200000-1001-5日6-12日13-19日20-28日1-19日21年辆578042799226374584343524122年辆264412638044388691533303123年辆3680640000379833841623年同比3952-1416环比1月同期-17-1811-9资料来源乘联会申万宏源研究2月1-19日全国乘用车厂商批发750万辆同比去年增长2较上月同期增长1今年累计批发2198万辆同比去年下降252月车市环境复杂农民工返乡就业利好下级市场消费提振近期出口降速后的国际贸易转内销内循环趋势加速也将成为内需增长的动力来源前期新能源车连续两年多的暴增碳酸锂等资源价格暴涨带来暴利随之而来的上游资源和中游电池产业的投资力度很强必然带来供给的产能高增长类似前期的钴价价格暴涨到近60万后今年2月钴价格为28万元吨同比下降率4694钴奶奶重回青春碳酸锂前期的供需错配带来的价格从5万元涨到58万元目前已经明显回落到45万元左右未来仍有进一步回归的空间前几年锂矿的投资热带来的供给过剩和消费电子的剧烈萎缩有利于新能源车的盈利压力的改善有资源现在卖是比较合适的未来供给潜力很大请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第14页共23页简单金融成就梦想行业点评图232023年2月1-19日均批发销量同比2022年同期增长2单位辆120000100100000508000060000040000-50200000-1001-5日6-12日13-19日20-28日1-19日21年辆485312619024539609773146122年辆277212791857411804053873223年辆2799740734463193944023年同比146-192环比1月同期-32-9461资料来源乘联会申万宏源研究2023年2月28日中国汽车流通协会发布的最新一期中国汽车经销商库存预警指数调查VIAVehicleInventoryAlertIndex显示2023年2月中国汽车经销商库存预警指数为581环比下降37个百分点同比上升20个百分点库存预警指数位于荣枯线之上表52023年2月库存信息表2023年2月份库存预警指数2023年1月份库存预警指数2023年2月库存预警指数环比581618-37资料来源汽车流通协会申万宏源研究注以50作为荣枯线50以下均处于合理范围库存预警指数越高反映出市场的需求越低库存压力越大经营压力和风险越大表62023年2月及本周新车上市信息车型级别上市时间AIONSPlus70乐享版紧凑型车202321新款江铃羿紧凑型车202321宾利添越2023款添越插电混动版添越插电混动雅中大型SUV202321度版添越雅度版V8宾利飞驰雅度插电混动版飞驰V8雅度版大型车202321宾利欧陆GTSV8欧陆GT雅度版V8欧陆GT敞跑车202321篷版SV8欧陆GT敞篷雅度版V8阿斯顿马丁2024款DBX中大型SUV202321新款飞凡R7中大型SUV202322北汽制造家宝微型车202323吉利熊猫mini微型车202326路虎卫士130中大型SUV202327理想L7入门版Air中大型SUV202328理想L8入门版Air中大型SUV202328思皓花仙子四叶草微型车2023292023款奇瑞小蚂蚁微型车2023210斯巴鲁BRZ十周年纪念版车型中型SUV2023210请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第15页共23页简单金融成就梦想行业点评2023款傲虎跑车2023210秦PLUSDM-i2023冠军版紧凑型车2023210智己LS7中大型SUV2023210新款起亚K3紧凑型车2023213宝马2系四门轿跑紧凑型车2023214新款宝马iX中大型SUV2023214新款捷豹XEL中型车2023214长安CS95PLUS中大型SUV2023214新款宝马Z4跑车2023214全新雷克萨斯RX中大型SUV2023214雷克萨斯RZ中型SUV20232142023款奥迪S6中大型车2023217长安UNI-T紧凑型SUV2023217御风V97DCT轻客2023217生活家H90轻客2023217江铃特顺EV轻客2023217东风猛士MS600皮卡2023218广汽本田ZR-V致在eHEV紧凑型SUV2023220宝马i3eDrive40L中型车2023220北汽制造王牌M7EV中大型MPV20232202022款睿行EM60新增车型微面20232202023款睿行EM60微面20232202022款睿行EM80新增车型微面20232202023款睿行EM80微面2023220奔驰EQS大型SUV2023221星途瑶光中型SUV2023221几何E超吸粉特别版小型SUV2023222小鹏P7标准续航智行版中型车2023222Modernin420km时尚升级版紧凑型SUV2023223几何E入门版开心虎小型SUV2023225奇瑞艾瑞泽e畅行版紧凑型车2023224长安UNI-V智电iDD紧凑型车2023224长安UNI-K智电iDD中型SUV2023224飞凡R7屏霸Pro版中大型SUV2023224江铃福特新款领裕中大型SUV20232242023款启辰D60PLUS紧凑型车2023224江铃晶马福运EV轻客2023225江南汽车U2小型车2023226运良版牧马人战马中型SUV2023227奕炫MAX超幻潮爸版紧凑型车2023227领克01亚运纪念版紧凑型SUV2023227五菱凯捷混动铂金版紧凑型MPV2023227哈弗二代大狗潮野版潮电版中型SUV2023227风行游艇扬帆版定制中型MPV2023228广汽本田型格紧凑型车2023228请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第16页共23页简单金融成就梦想行业点评2023款欧拉好猫小型车2023228云度云兔灵动款跃动款小型SUV20232282023款零跑T03轻享版智享版中型SUV2023312023款零跑C01舒享版智享版四驱性能版中型SUV2023312023款零跑C11舒享版智享版四驱性能版中型SUV202331零跑C11增程版舒享版智享版中型SUV202331金刚炮自动挡皮卡2023322023款荣威iMAX8中大型MPV202332荣威RX9中小型SUV202332长城炮火弹版皮卡202333资料来源汽车之家申万宏源研究33原材料成本海运价格汇率跟踪本周传统车原材料价格指数小幅回升新能源车原材料价格指数继续下滑碳酸锂价格下调较多我们自建原材料价格指数模型传统车以钢材铝材塑料天然橡胶玻璃商品价格加权新能源车则额外加入镍钴碳酸锂三种电池原材料加权根据计算本周33环比上周224传统车原材料价格指数11新能源车原材料价格指数-44具体来看本周钢材铝材塑料橡胶玻璃镍钴碳酸锂价格分别为4361187648359126201569186184304300370000元吨环比涨跌幅分别为1707040016-6821-74表7原材料价格变化情况钢材铝材塑料橡胶玻璃镍钴碳酸锂传统车指数新能源指数最新价格元吨436118764835912620156918618430430037000012381930上周价格元吨428718633832412615154419976329800039975012252019变化幅度1707040016-6821-7411-44上月价格元吨414818926839513190161822139529720046900012162207变化幅度51-09-04-43-30-15924-21118-12623年年初价格元吨409618266820213111167122724132280051000011932291变化幅度652719-37-62-181-57-27538-157资料来源Wind申万宏源研究注传统车及新能源车原材料指数为无量纲指数假设2018年末各为1000点作为对照起点图24本周传统车原材料指数环比11图25本周新能源车原材料指数环比-44请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第17页共23页简单金融成就梦想行业点评180030001600250014001200200010001500800600100040050020000资料来源Wind申万宏源研究资料来源Wind申万宏源研究图26本周钢材价格环比17单位元吨图27本周铝材价格环比07单位元吨8000300007000250006000200005000400015000300010000200050001000002019-102020-012021-012021-042022-072019-042019-072020-042020-072020-102021-072021-102022-012022-042022-102023-012019-01资料来源Wind申万宏源研究资料来源Wind申万宏源研究图28本周镍价格环比-68单位元吨图29本周碳酸锂价格环比-74单位元吨30000060000025000050000020000040000015000030000010000020000050000100000002019-042020-042021-012021-042022-012023-012019-042020-012021-012022-012019-072019-102020-012020-072020-102021-072021-102022-042022-072022-102019-012019-072019-102020-042020-072020-102021-042021-072021-102022-042022-072022-102023-012019-01资料来源Wind申万宏源研究资料来源Wind申万宏源研究海运价格自2022年5月开始回落近期开始上升本周相较上周环比167近一个月涨幅400FDI远东干散货指数是在CDFI基础上在货种航线船型和货量等方面改革调整后形成指数更加全面及时准确反映远东地区干散货运输市场特征和运价变化是全球航运市场走势的风向标截至3月3日FDI指数收报105974点相较于上周2023224环比167相较于上个月2023131环比400相较于2021年年末20211231-333图30FDI海运综合指数周度环比167近一个月400请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第18页共23页简单金融成就梦想行业点评3500300025002000150010005000资料来源Wind申万宏源研究汇率方面本周美元欧元均升值月度看美元升值欧元贬值截至3月3日美元兑人民币中间价为69117元美元2月24日为68942元美元环比025上月为67604元美元环比224相比2021年末841欧元兑人民币中间价为73267元欧元2月24日为73070元欧元环比027上月为73354元欧元环比-012相比2021年末148图31本周美元欧元均升值858075706560中间价美元兑人民币中间价欧元兑人民币资料来源Wind申万宏源研究4公司信息41公司公告回顾巨一科技公司发布业绩快报2022年实现营收348亿元同比641实现利润总额16亿元同比126实现归母净利润16亿元同比188菱电电控公司发布业绩快报2022年实现营收71亿元同比-147实现利润总额06亿元同比-588实现归母净利润07亿元同比-511上声电子公司发布业绩快报2022年实现营收177亿元同比358实现利润总额09亿元同比425归母净利润09亿元同比415请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第19页共23页简单金融成就梦想行业点评精锻科技公司拟在泰国设立全资子公司并投资建设新能源汽车零部件项目主要生产差速器锥齿轮EDL电子差速锁齿轮齿轴锻件部件总成等项目总投资约45亿元人民币建设周期5年华阳集团公司董事会审议通过了议案同意公司与关联法人信华精机华信投资惠山工业员工持股平台合伙企业共同出资设立信华光学注册资本为6000万人民币东安动力福田汽车对其持有的北京智悦60股权在北交所进行挂牌转让挂牌价格为人民币34亿元东安动力拟以现金方式收购福田汽车持有的北京智悦60股权交易价格以最后摘牌价格为准均胜电子公司拟向特定对象发行A股股票不超过4062万股发行价格为909元股募集资金总额不超过369亿元本次募集资金将全部用于收购均联智行股份和补充流动资金无锡振华无锡振华本次拟通过发行股份及支付现金的方式购买钱金祥所持有的无锡开祥50股权和钱犇所持有的无锡开祥50股权本次定向增发A股股票3360万股每股发行价1374元爱玛科技公司本次发行的可转债规模为20亿元其中向原股东优先配售数量1821万手配售金额182亿元网上认购数量175万手认购金额18亿元日盈电子自2022年9月1日至2023年2月28日之间股东韩亚伟通过大宗交易和集中竞价交易方式累计减持137万股占公司总股本16韩亚伟仍持有公司股票303万股约占公司总股本34截至本公告披露日本次减持计划实施完毕文灿股份公司拟向特定对象发行股票不超过7906万股募集资金总额不超过人民币35亿元拟用于安徽重庆佛山新能源汽车零部件智能制造项目和补充流动资金征和工业公司拟在浙江省德清县投资建设链式智能物流装备及汽车关键零部件生产基地并设立全资子公司主要从事研发生产销售高端工业工程链系统链式智能物流装备汽车链系统车辆发动机关键零部件变速自行车链系统等链系统产品精锻科技公司于2023年2月15日向不特定对象发行了980万张可转换公司债券每张面值100元发行总额98亿元经深交所同意公司980万元可转换公司债券将于2023年3月7日起在深交所挂牌交易巨一科技截至2023年2月28日公司通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式累计回购公司股份162万股占公司总股本的比例为118回购成交的最高价为4600元股最低价为4243元股支付的资金总额为人民币7261万元拓普集团本次拟向特定对象发行A股股票的数量不超过33亿股行募集资金总额不超过40亿元本次募投项目将新增轻量化底盘系统产能610万套年新增内饰功能件产能310万套年新增热管理系统产能130万套年请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第20页共23页简单金融成就梦想