本批核发新股13家，本批科创板和创业板注册13家
　　本批证监会核发新股13家，科创板和创业板注册13家。主板：亚光股份、海通发展、上海建科、苏能股份、宝地矿业、联合水务、金海通、播恩集团、四川黄金、一彬科技、通达创智、百通能源、宿迁联盛。科创板：派瑞特气、高华科技、欣中科技、中科飞测、南芯科技、日联科技。创业板：科瑞思、美利信、泰森股份、科源制药、光大同创、曼恩斯特、中科磁业。其中中科飞测值得重点跟踪。
　　公司主要从事检测和量测两大类集成电路专用设备业务，凭借先进的核心技术、丰富的产品布局和优质的客户资源等多方面优势，已发展成为国内高端半导体质量控制设备领军企业。技术方面，公司通过自主研发针对集成电路生产质量控制的光学检测技术、人工智能算法和自动化控制软件，为集成电路高端制造企业提供了一系列从前道工艺到先进封装的关键检测装备和质量控制解决方案。产品方面，公司成功打造无图形晶圆缺陷检测设备系列、图形晶圆缺陷检测设备系列、三维形貌量测设备系列等量检测设备产品矩阵，且核心设备在灵敏度、吞吐量、功能性等关键性能参数方面与科磊半导体等全球半导体设备龙头的同类产品相当。客户方面，公司凭借先进的量检测技术和性能优异的量检测设备已陆续进入中芯国际、长江存储等国内主流集成电路制造产线，成功打破国际设备厂商在质量控制设备领域对国内市场的长期垄断。随着5G通信、汽车电子等新型应用市场的快速发展和全球半导体产能向我国大陆地区的加速转移，中国半导体量检测设备市场规模将不断扩大；同时，本土量检测设备厂商已在部分细分领域实现突破，行业有望步入国产替代快车道。公司作为国内高端半导体量检测设备龙头，有望充分受益行业的快速发展和国产替代。
　　本期科创板和创业板上会30家，主板上会2家
　　本期科创板和创业板上会30家，过会率为63.33%。主板上会2家，过会率100.00%。本期科创板与创业板平均募资约7.56亿元，主板平均募资额约10.08亿元。新股涨幅方面，主板开板新股7只，平均开板涨幅90.73%，高于上期的80.68%；科创板4家新股上市，上市首日平均涨幅80.03%，低于上期的100.09%；创业板6家新股上市，上市首日平均涨幅63.63%，高于上期的32.80%。
　　开源中小盘次新股重点跟踪组合
　　聚和材料（全球光伏正面银浆龙头，受益下游需求快速增长）、伟测科技（国内独立第三方芯片测试龙头，实施高端化战略引领国产替代）、富创精密（国内半导体设备零部件龙头，充分受益于行业国产替代）、骄成超声（超声波焊接设备龙头，切入复合集流体开启新一轮成长）、华宝新能（全球便捷式储能龙头，进军家庭储能开拓第二增长曲线）。
　　风险提示：宏观经济风险、新股发行制度变化。
　　

研究报告全文：中伐谋-中小盘IPO专题小盘2023年03月05日次新股说本批中科飞测等值得重点跟踪2023批研究次07080910中小盘研究团队中小盘IPO专题任浪分析师周佳联系人renlangkyseccnzhoujiakyseccn证书编号S0790519100001证书编号S0790121080046本批核发新股13家本批科创板和创业板注册13家本批证监会核发新股13家科创板和创业板注册13家主板亚光股份海中小通发展上海建科苏能股份宝地矿业联合水务金海通播恩集团四盘川黄金一彬科技通达创智百通能源宿迁联盛科创板派瑞特气高IPO华科技欣中科技中科飞测南芯科技日联科技创业板科瑞思美利专信泰森股份科源制药光大同创曼恩斯特中科磁业其中中科飞测值题得重点跟踪公司主要从事检测和量测两大类集成电路专用设备业务凭借先进的核心技术丰富的产品布局和优质的客户资源等多方面优势已发展成为国内高端半导体质量控制设备领军企业技术方面公司通过自主研发针对集成电路生产质量控制的光学检测技术人工智能算法和自动化控制软件为集成电路高端制造企业提供了一系列从前道工艺到先进封装的关键检测装备和质量控制解决方案产品方面公司成功打造无图形晶圆缺陷检测设备系列图形晶圆缺陷相关研究报告检测设备系列三维形貌量测设备系列等量检测设备产品矩阵且核心设备在利润率重回高位看好全渠道布局灵敏度吞吐量功能性等关键性能参数方面与科磊半导体等全球半导体设备开红利加速释放中小盘信息更新-龙头的同类产品相当客户方面公司凭借先进的量检测技术和性能优异的量202331源检测设备已陆续进入中芯国际长江存储等国内主流集成电路制造产线成功证业绩符合预期把握智能化拥抱成长中小盘信息更新-202331打破国际设备厂商在质量控制设备领域对国内市场的长期垄断随着5G通券业绩符合预期平台型领先技术公信汽车电子等新型应用市场的快速发展和全球半导体产能向我国大陆地区的证司前景广阔中小盘信息更新-券2023228加速转移中国半导体量检测设备市场规模将不断扩大同时本土量检测设研究备厂商已在部分细分领域实现突破行业有望步入国产替代快车道公司作为报国内高端半导体量检测设备龙头有望充分受益行业的快速发展和国产替代告本期科创板和创业板上会30家主板上会2家本期科创板和创业板上会30家过会率为6333主板上会2家过会率10000本期科创板与创业板平均募资约756亿元主板平均募资额约1008亿元新股涨幅方面主板开板新股7只平均开板涨幅9073高于上期的8068科创板4家新股上市上市首日平均涨幅8003低于上期的10009创业板6家新股上市上市首日平均涨幅6363高于上期的3280开源中小盘次新股重点跟踪组合聚和材料全球光伏正面银浆龙头受益下游需求快速增长伟测科技国内独立第三方芯片测试龙头实施高端化战略引领国产替代富创精密国内半导体设备零部件龙头充分受益于行业国产替代骄成超声超声波焊接设备龙头切入复合集流体开启新一轮成长华宝新能全球便捷式储能龙头进军家庭储能开拓第二增长曲线风险提示宏观经济风险新股发行制度变化请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明126中小盘IPO专题目录1深次新股指数本期下跌012表现不及大盘42中科飞测A21648SH721国内高端半导体质量控制设备领域领军者营收毛利率持续增长722公司亮点打破集成电路质量控制设备领域国外垄断陆续进入国内主流集成电路厂商生产线823行业大观半导体量检测设备国产替代空间广阔2020年国内市场规模超20亿美元83曼恩斯特A21382SZ1031国内领先的涂布技术解决方案提供商收入利润持续增长1032公司亮点高精密狭缝式涂布模头产品实现进口替代市占率稳居本土企业第一1133行业大观锂电需求高速增长带动涂布设备需求增长2025年国内锂电狭缝式涂布模头市场规模预计将达14亿元124美利信A21388SZ1341国内铝合金精密压铸件领军企业收入利润快速增长1342公司亮点自主研发打造行业领军地位两大领域业务布局保障业绩增长1443行业大观下游需求变化对压铸件提出更多要求铝合金精密压铸件市场规模受下游驱动有望持续增长155派瑞特气A22219SH1651国内领先的电子特种气体供应商营收归母净利润持续增长1652公司亮点电解氟化技术等核心技术填补国内市场空白成为国内首个进入5nm制程市场份额国内第一的电子特气供应商1753行业大观集成电路显示面板需求增长推动电子气体需求增长国内电子特种气体市场进口替代空间广阔186高华科技A22419SH1961国内高可靠传感器及传感器网络系统龙头收入利润持续增长1962公司亮点具备扩散硅原理和SOI原理两大类MEMS芯片设计能力积累大量军工央企集团下属单位及大型工业企业集团客户资源2063行业大观应用场景多元及技术升级推动传感器需求增长及渗透率提升国内传感器市场进口替代空间广阔207颀中科技A22097SH2171国内集成电路高端先进封装测试领导者收入利润持续增长2172公司亮点已具备业内最先进28nm制程显示驱动芯片的封测量产能力成为境内收入规模最高出货量最大的显示驱动芯片封测企业2273行业大观先进封装技术大势所趋国内封测市场进口替代空间大238风险提示24图表目录图1深次新股指数本期下跌012表现不及大盘4图2中科飞测营收规模持续增长7图3中科飞测毛利率持续增长7图4曼恩斯特营收规模持续增长10图5曼恩斯特2021年毛利率有所回升10图6美利信收入快速增长13图7美利信2021年盈利能力有所下滑13图8派瑞特气营收归母净利润持续增长16图9派瑞特气净利率持续提升16图10高华科技营收归母净利润持续增长19图11高华科技净利率ROE持续提升19图12颀中科技营收持续增长22图13颀中科技2021年毛利率净利率大幅提升22表1本期主板共开板新股7只平均开板涨幅90734表2本期科创板共4家新股上市上市首日平均涨幅80034表3本期创业板共6家新股上市上市首日平均涨幅63635表4本批传统A股核发新股基本面一览5表5本批科创板注册新股基本面一览6请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明226中小盘IPO专题表6本批创业板注册新股基本面一览6表7开源中小盘次新股重点跟踪组合6表8中科飞测募集资金的主要用途7表9可比公司对比2019-2021中科飞测成长性毛利率显著高于可比公司9表10曼恩斯特募集资金的主要用途11表11可比公司对比2019-2021曼恩斯特毛利率ROE高于行业平均13表12美利信募集资金的主要用途14表13可比公司对比2019-2021美利信盈利能力低于行业平均16表14派瑞特气募集资金的主要用途17表15可比公司对比2019-2021派瑞特气毛利率净利率ROE高于行业平均18表16高华科技募集资金的主要用途19表17可比公司对比2019-2021高华科技毛利率净利率ROE高于行业平均21表18颀中科技募集资金的主要用途22表19可比公司对比2019-2021颀中科技净利率ROE高于行业平均24请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明326中小盘IPO专题1深次新股指数本期下跌012表现不及大盘本期2023年2月6日至2023年3月3日下同深证次新股指数下跌012表现优于沪深300指数-027创业板指数-611不及上证指数199新股涨幅方面主板开板新股7只平均开板涨幅9073高于上期的8068科创板4家新股上市上市首日平均涨幅8003低于上期的10009创业板6家新股上市上市首日平均涨幅6363高于上期的3280图1深次新股指数本期下跌012表现不及大盘20100-10-202022112022312022512022712022912022111202311202331-30-40-50深次新股指数上证指数沪深300指数创业板指数据来源Wind开源证券研究所表1本期主板共开板新股7只平均开板涨幅9073首发价格未开板涨停板天证券代码证券简称上市日期开板日开板价格元破板涨幅元数天001311SZ多利科技2023-02-272023-02-286187980015840603307SH扬州金泉2023-02-162023-02-2431047620614549001225SZ和泰机电2023-02-222023-02-234681681514559001260SZ坤泰股份2023-02-162023-02-2214273010411093603190SH亚通精工2023-02-172023-02-202909423114545001314SZ亿道信息2023-02-142023-02-163500609827423601059SH信达证券2023-02-012023-02-098252104615503均值309073数据来源Wind开源证券研究所表2本期科创板共4家新股上市上市首日平均涨幅8003首发价格首发行业平均市首发PE行业平证券代码证券简称上市日期首发市盈率上市首日涨幅元盈率均PE688522SHC纳睿2023-03-014668868289301294688486SHC龙迅2023-02-216476631276229359688307SH中润光学2023-02-1623886542742391022688515SH裕太微-U2023-02-109200-266-1527均值718276268003数据来源Wind开源证券研究所请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明426中小盘IPO专题表3本期创业板共6家新股上市上市首日平均涨幅6363首发价格首发行业平均市首发PE行业平证券代码证券简称上市日期首发市盈率上市首日涨幅元盈率均PE301408SZC华人2023-03-0116241062224475558301303SZC真兰2023-02-202680431355121269301358SZ湖南裕能2023-02-092377152265571255301419SZ阿莱德2023-02-0924803542661331209301260SZ格力博2023-02-083085635332191241301373SZ凌玮科技2023-02-083373542171317285均值529269226363数据来源Wind开源证券研究所表4本批传统A股核发新股基本面一览近3年近3年营业近3年归最近一年平均毛总收入复合母净利润ROE均证券代码证券简称营业收入主营业务A股可比公司利率年增长率复合增长值亿元率制药装备和节能环保设备生产楚天科技东富603282SH亚光股份4844081233220782570商龙迦南科技国内沿海以及国际远洋的干散招商轮船宁波远603162SH海通发展159831826928124631967货运输业务洋宁波海运工程咨询服务检测与技术服中达安建发合603153SH上海建科34353299161024431115务诚建科院电投能源上海能600925SH苏能股份1167837221772782434煤炭采掘洗选加工销售源靖远煤电河钢资源金岭矿601121SH宝地矿业9184204245746801064铁精粉供应商业海南矿业绿城水务重庆水603291SH联合水务1041387723211331179水务公司务兴蓉环境华峰测控长川科603061SH金海通420574014227361162583集成电路测试分选机供应商技傲农生物大北001366SZ播恩集团15102036103280572354动物营养和动物保健品制造商农金新农赤峰黄金山东黄001337SZ四川黄金5434937241627973557金矿资源开发及综合利用金西部黄金钧达股份双林股001278SZ一彬科技1427235245030711689汽车塑料件及金属件供应商份常熟汽饰体育户外家居生活健康护茶花股份三柏001368SZ通达创智6932556141019301985理等领域相关消费品硕英派斯A21410S杭州热电恒盛能百通能源790292139061981289集中供热服务提供商Z源世茂能源高分子材料防老化助剂及其中603065SH宿迁联盛17342928320434421572利安隆风光股份间体供应商资料来源Wind各公司招股说明书开源证券研究所请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明526中小盘IPO专题表5本批科创板注册新股基本面一览近3年近3年营业近3年归最近1年ROE平均毛总收入复合母净利润证券代码证券简称营业收入均值主营业务A股可比公司利率年增长率复合增长亿元率电子特种气体和三氟甲磺酸系华特气体金宏气A22219SH派瑞特气17334167292734761866列产品供应商体南大光电高可靠性传感器及传感器网络敏芯股份四方光A22419SH高华科技2265829318583921375系统供应商电睿创微纳集成电路高端先进封装测试服通富微电晶方科A22097SH颀中科技13203600404617165477务商技气派科技中微公司芯源微A21648SH中科飞测3614133153785963-669高端半导体质量控制设备厂商盛美上海圣邦股份思瑞浦A22184SH南芯科技98439082025941736494模拟与嵌入式芯片供应商希荻微工业X射线智能检测装备供应正业科技美亚光A22185SH日联科技34640115239147161095商电奕瑞科技资料来源Wind各公司招股说明书开源证券研究所表6本批创业板注册新股基本面一览近3年近3年营业近3年归最近1年平均毛总收入复合母净利润ROE均证券代码证券简称营业收入主营业务A股可比公司利率年增长率复合增长值亿元率铭普光磁可立克顺络A21059SZ科瑞思3775315231239293537全自动绕线设备供应商电子东山精密文灿股份旭A21388SZ美利信22811805287314303368铝合金精密压铸件供应商升集团高性能木塑复合材料和新型国风新材南京聚隆天A21128SZ森泰股份9152780309246072050石木塑复合材料供应商振股份化学原料药及其制剂产品供九洲药业普洛药业奥A21186SZ科源制药4214589163361031642应商翔药业消费电子防护性及功能性产安洁科技恒铭达智动A21135SZ光大同创9953496224311923040品供应商力高精密狭缝式涂布模头涂赢合科技先导智能璞A21382SZ曼恩斯特2397125403626925009布设备及涂布配件生产商泰来大地熊中科三环龙磁A21417SZ中科磁业5452611447974032247永磁材料生产商科技资料来源Wind各公司招股说明书开源证券研究所表7开源中小盘次新股重点跟踪组合证券证券最新收盘价市盈率TTM核心看点代码简称元688503SH聚和材料1344038全球光伏正面银浆龙头688372SH伟测科技1138440国内独立第三方芯片测试龙头688409SH富创精密11753102国内半导体设备零部件龙头688392SH骄成超声1235692国内超声波焊接设备龙头301327SZ华宝新能1683250全球便捷式储能龙头688141SH杰华特5103142国内虚拟IDM模拟芯片龙头688498SH源杰科技1476588国内高速半导体激光芯片资料来源Wind开源证券研究所最新收盘价对应日期为2023年3月3日请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明626中小盘IPO专题2中科飞测A21648SH21国内高端半导体质量控制设备领域领军者营收毛利率持续增长公司是国内领先的高端半导体质量控制设备厂商专注于集成电路检测和量测专用设备的研发生产和销售产品主要包括无图形晶圆缺陷检测设备系列图形晶圆缺陷检测设备系列三维形貌量测设备系列薄膜膜厚量测设备系列等产品已广泛应用在中芯国际长江存储士兰集科长电科技华天科技通富微电等国内主流集成电路制造产线打破在质量控制设备领域国际设备厂商对国内市场的长期垄断局面2021年公司无图形晶圆缺陷检测设备系列图形晶圆缺陷检测设备系列量测设备其他业务收入分别为170095094001亿元占总收入的比重分别为472326332606038公司201920202021年营业收入分别为062436亿元CAGR为1538对应归母净利分别为-100405亿元随着半导体产业快速发展公司凭借核心技术不断取得突破产品矩阵日趋丰富产品性能及性价比等综合优势突出市场认可度稳步提升订单量持续增长的同时不断开拓新客户推动营业收入快速增长同时随着公司经营规模持续扩大升级型号的设备不断推出盈利能力不断改善2019-2021年公司毛利率分别为339411490净利率分别为-1741167148ROE分别为-1554120102图2中科飞测营收规模持续增长图3中科飞测毛利率持续增长4单位亿元400100330050220002019202020211100-5000-100201920202021-1-100-150-2-200-200营业收入归母净利润毛利率净利率ROE营业收入增速归母净利润增速数据来源Wind开源证券研究所数据来源Wind开源证券研究所表8中科飞测募集资金的主要用途计划投资总额项目名称达成后贡献万元本项目的实施将大幅扩大公司检测和量测设备的产能充分满足下游客户市高端半导体质量控制设备产业化项目3089584场需求同时逐步实现新产品的产业化生产以满足下游客户对新产品的需求从而提高公司产品的国内市场占有率促进公司主营业务的持续增长本项目的实施公司将重点针对无图形晶圆缺陷检测设备纳米图形晶圆缺陷检研发中心升级建设项目1456306测设备等相关方向展开深入研发掌握集成电路质量控制领域中的关键技术进一步提升公司的市场地位提高公司产品在相关领域内的竞争力本项目的实施有助于保证公司稳定可靠的运营持续扩大公司经营规模提升补充流动资金5500000公司核心竞争力巩固公司在半导体质量控制设备领域的市场地位合计10045890资料来源中科飞测招股说明书开源证券研究所请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明726中小盘IPO专题22公司亮点打破集成电路质量控制设备领域国外垄断陆续进入国内主流集成电路厂商生产线掌握9大核心技术基于光学检测技术打造检测及量测设备产品矩阵设备在灵敏度吞吐量功能性等关键性能指标上与国际竞品相当与国产设备相比技术突出经过多年的技术积累公司逐步掌握深紫外成像扫描技术高精度多模式干涉量测技术基于参考区域对比的缺陷识别算法技术等9项核心技术凭借在光学检测技术大数据检测算法和自动化控制软件等领域长期的深耕积累和自主创新公司成功打造无图形晶圆缺陷检测设备系列图形晶圆缺陷检测设备系列三维形貌量测设备系列薄膜膜厚量测设备系列等产品矩阵与国际竞品相比公司检测及量测设备在灵敏度吞吐量功能性等关键性能指标上与科磊半导体创新科技帕克公司等全球半导体设备头部制造商产品相当1灵敏度方面公司无图形晶圆缺陷检测设备系列实现最小灵敏度23nm缺陷尺度的检测图形晶圆缺陷检测设备系列实现最小灵敏度05m缺陷尺度的检测三维形貌量测设备系列和薄膜膜厚量测设备系列重复性精度分别提升至01nm和0003nm2吞吐量方面公司无图形晶圆缺陷检测设备系列实现灵敏度102nm下100wph的吞吐量灵敏度26nm下25wph的吞吐量图形晶圆缺陷检测设备系列实现灵敏度3m下80wph的吞吐量3功能性方面公司实现对晶圆正面背面和边缘的缺陷分布检测能够满足客户对晶圆全维度的缺陷检测可在制程工艺早期及时发现3DNAND多层Bonding工艺边缘和CMP工艺背面中的缺陷从而提高晶圆制造的良品率与国内竞争对手相比公司已有多台设备通过28nm制程半导体生产线验收针对2Xnm以下产线的DRAGONBLOOD-600型号设备正接受生产线验证并已取得两家客户的订单且正在研发针对1Xnm产线的SPRUCE-900型号设备而上海睿励自主研发的12英寸光学测量设备TFX3000系列产品和上海精测推出的首款半导体电子束检测设备等国内竞品仍未披露设备完成验收的信息因此公司产品在业务规模技术实力方面处于国内领先地位向上获得华为深创投等明星资本支持向下拓展国内主流集成电路企业客户成功打破国外厂商垄断成为国内高端半导体质量控制设备领军企业凭借技术水平性价比等多方面的综合优势公司不但获得了华为深创投等知名资本的支持更积累了大批优质稳定的客户资源股东方面除了岭南晟业中科院微电子所苏州翌流明等原始出资股东之外芯动能前海博林物联网二期深创投华为哈勃的持股比例分别达到641556426408330其中深创投更是在2019年12月和2020年9月对公司进行两次增资客户方面在集成电路领域公司设备陆续进入中芯国际长江存储士兰集科长电科技华天科技通富微电等集成电路前道制程及先进封装知名客户在精密加工领域亦进入了蓝思科技等知名厂商依托在技术股东客户等方面建起来的全方位优势公司成功打破国外厂商垄断并逐渐成长为国内领先的高端半导体质量控制设备厂商市占率由2018年度的035增长至2020年度的174高出第二名上海睿励和第三名上海精测的市占率之和23行业大观半导体量检测设备国产替代空间广阔2020年国内市场规模超20亿美元行业趋势半导体工艺进步推动量检测设备技术水平进一步提高国家政策支持推动量检测设备国产化率快速提升一方面主流半导体制程正从28nm14nm向10nm7nm发展部分先进半导体制造厂商已实现5nm工艺的量产并开始3nm工请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明826中小盘IPO专题艺的研发随着半导体工艺的不断进步产品制程步骤越来越多微观结构逐渐复杂生产成本呈指数级提升对集成电路生产过程中的质量控制要求也将越来越高未来检测和量测设备需在灵敏度准确性稳定性吞吐量等指标上进一步提升保证每道工艺均落在容许的工艺窗口内保证整条生产线平稳连续的运行而检测和量测设备的技术提升主要体现在以下三个方面1光学检测技术分辨率提高随着DUVEUV光刻技术的不断发展集成电路工艺节点不断升级对检测技术的空间分辨精度也提出了更高要求未来为满足更小关键尺寸的晶圆上的缺陷检测必须使用更短波长的光源以及使用更大数值孔径的光学系统才能进一步提高光学分辨率2设备检测速度和吞吐量的提升质量控制设备检测速度和吞吐量的提升将有效降低集成电路制造厂商的平均晶圆检测成本从而实现降本增效因此检测速度和吞吐量更高的检测和量测设备可帮助下游客户更好地控制企业成本提高良品率3大数据检测算法和软件重要性凸显达到或接近光学系统极限分辨率的情况下最新的光学检测技术已不再简单地依靠解析晶圆的图像来捕捉其缺陷而需结合深度的图像信号处理软件和算法在有限的信噪比图像中寻找微弱的异常信号因此未来对检测和量测设备相关算法软件的要求会越来越高另一方面目前科磊半导体应用材料日立雷泰光学等国外龙头企业仍占据中国半导体检测与量测设备市场的大部分份额未来行业的国产替代广阔同时在国家政策的大力支持下本土企业已在部分细分领域实现突破未来国内半导体产业链的迅速发展将加速提升半导体检测与量测设备领域的国产化率市场容量2020年全球半导体检测和量测设备市场规模为765亿美元国内半导体检测和量测设备市场规模为21亿美元近年来全球半导体产业产能扩张仍在继续对半导体设备的需求稳定增长全球半导体设备销售的增速明显根据SEMI的统计全球半导体设备市场规模从2016年的412亿美元增长至2021年的1026亿美元CAGR达200而全球半导体产业向中国大陆的加速转移也带动了中国半导体设备的快速发展根据SEMI统计国内半导体设备市场从2016年的646亿美元增长至2021年的2960亿美元CAGR达356增速高于全球检测和量测设备作为半导体生产关键设备之一近年来也实现了快速发展根据VLSIResearch和QYResearch的统计全球半导体检测和量测设备市场规模从2016年的476亿美元增长至2020年765亿美元CAGR为126而中国大陆半导体检测与量测设备市场规模则从2016年的70亿美元增长至2020年210亿美元CAGR达316增速明显高于全球表9可比公司对比2019-2021中科飞测成长性毛利率显著高于可比公司3年营业收入年均复合2021年2021年2021年公司名称增速毛利率净利率ROE中微公司2635433632541109芯源微97173808933920盛美上海4635425316431809平均5662413219431279中科飞测15378489614821017数据来源Wind中科飞测招股说明书开源证券研究所请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明926中小盘IPO专题3曼恩斯特A21382SZ31国内领先的涂布技术解决方案提供商收入利润持续增长公司是一家专注于高精密狭缝式涂布技术工艺设计与研发向客户提供涂布整体技术解决方案的国家级专精特新小巨人企业主要从事高精密狭缝式涂布模头涂布设备及涂布配件的研发设计生产销售经过多年发展公司凭借先进的自主技术研发能力高水平的生产工艺稳定的产品质量高效的售后服务以及完善的产品体系打破了国外高精密狭缝式涂布模头品牌在我国锂电池生产设备领域的垄断成为国内锂电涂布模头行业的领军企业根据GGII数据公司2020年在中国锂电涂布模头领域新增产品市场占有率排名第三根据中国电池工业协会公司主导产品高精密狭缝式锂电池极片涂布模头2019-2021年连续三年市场占有率排名本土企业第一2021年公司高精密狭缝式涂布模头涂布配件涂布模头增值与改造涂布设备以及其他业务收入分别为181024023011001亿元占总收入的比重分别为7576998942454030公司201920202021年营业收入分别为121524亿元CAGR为404对应归母净利分别为060610亿元CAGR为269近年来公司下游的新能源汽车储能3C数码电子产品等领域高速发展带动高精密狭缝式涂布模头需求扩张因此公司收入利润持续增长受毛利率水平相对较低的涂布设备涂布配件业务销售占比上升影响公司2020年毛利率下降但2021年公司毛利率水平较高的高精密狭缝式涂布模头营收占比大幅提升推动公司毛利率有所回升2019至2021年公司毛利率分别为741679718净利率分别为482406395ROE分别为1456628351图4曼恩斯特营收规模持续增长图5曼恩斯特2021年毛利率有所回升3单位亿元6001005008024006030040120010020000201920202021201920202021营业收入归母净利润毛利率净利率ROE营业收入增速归母净利润增速数据来源Wind开源证券研究所数据来源Wind开源证券研究所请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1026中小盘IPO专题表10曼恩斯特募集资金的主要用途计划投资总额项目名称达成后贡献万元本项目的实施有助于扩大公司柔性化智能化产线的现有产能提高公司加工安徽涂布技术产业化建设项目1514623工艺能力生产效率增强公司的核心竞争力本项目的实施有助于公司通过新建智能化生产线厂房扩张涂布模头产品的总涂布技术产业化建设总部基地项目1434573体产能服务周边客户市场巩固公司行业地位本项目的实施有助于公司在基于智能物联网的锂电涂布数据分析平台新一代涂布技术产业化研发中心建设项目1554344智能涂布系统等方面开展系列研究巩固公司的技术优势强化公司在锂电设备的市场竞争力本项目的实施有助于满足公司快速增长的主营业务发展需要进一步确保公司887415补充流动资金项目的财务安全增强公司竞争力合计5390955资料来源曼恩斯特招股说明书开源证券研究所32公司亮点高精密狭缝式涂布模头产品实现进口替代市占率稳居本土企业第一多年自主研发助力公司高精密狭缝式涂布模头产品性能达到国际先进水平成功实现进口替代公司自成立以来不断加大研发投入建立了以产品研发部和涂布研究院为主导的两级研发体制着重于从理论基础研究到产品应用的双重功能因此公司的研发体系既能贴合用户实际实现短期产品快速迭代满足客户生产需求又能着眼长期战略布局洞察行业发展动向紧跟行业技术发展趋势基于这一研发体系公司通过对材料学流体力学自动化控制技术和软件算法等理论研究分析不断提升涂布产品机械精度平面度直线度粗糙度等涂布效率宽度速度等和涂布效果面密度尺寸外观等等技术指标在模头与流道协同的可视化调节方式多种浆料和绝缘涂料共同涂布的流道腔体设计基于神经网络及卡尔曼滤波算法实现涂布面密度自动调节的闭环控制系统等技术领域实现了突破式革新使得公司的高精密狭缝式涂布模头产品性能达到了国际先进水平同时公司自成立以来一直深耕狭缝式涂布技术领域积累了丰富的高品质生产制造经验一方面公司建立了较高标准的生产车间可实现最大工件加工能力20001000600mm平面度可稳定在0003mmm以内直线度可稳定在0003mmm以内表面粗糙度可达Ra0025涂布模头产品可实现超镜面效果另一方面公司通过了ISO90001质量管理体系ISO45001职业健康安全管理体系及ISO14000环境管理体系等资质认证产品生产制造环节达到较高的质量与环境管理水平凭借先进的自主技术研发能力高水平的生产工艺和稳定的产品质量公司在国内市场已逐步实现了对国际品牌的进口替代专业定制化服务能力与高效售后服务能力助力公司积累大量锂电领域优质客户资源并借助锂电行业涂布技术积累向非锂电领域进军一方面面对客户需求不断变化公司凭借长期研发投入和技术累积具备为锂电池生产企业提供锂电涂布整体解决方案的能力如在前期设计阶段公司便与客户一起分析研究解决在涂布工艺的制程存在的问题并通过开发专用化涂布模头产品安全基本款安全智能款等以及部分辅助技术恒量供料技术软件平台等予以解决在调试阶段通过多年积累的行业及专业经验以及快速响应的涂布模头维修及垫片设计加工能力与客户共同解决问题另一方面公司拥有一支30多名专门从事涂布现场调试且实操经验超过五年的产品交付工程师可基于客户需求驻场解决涂布异常并能对客户涂布操机员工提供系统专业的培训服务售后服务8小时内响应珠三角24小时内到达问题现场其他区域48小时内达到问题现场凭借专业的定制化服务能力与请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1126中小盘IPO专题高效的售后服务能力公司在锂电领域积累了大量的优质客户资源在动力和储能锂电池领域公司与宁德时代比亚迪中创新航国轩高科亿纬锂能瑞浦能源赣锋锂业南都动力欣旺达塔菲尔新能源孚能科技蜂巢能源天津力神等知名电池企业建立稳定的合作关系在3C数码锂电池电池领域公司与ATL比亚迪等国内外知名电池企业建立稳固的合作关系在锂电池设备制造领域公司与璞泰来赢合科技先导智能等建立合作关系此外依托在锂电行业涂布技术的积累公司已经在氢燃料电池电极钙钦矿太阳能电池有机发光二极管OLED等非锂电领域的其他应用场景实现了零的突破在氢燃料电池领域搭载了公司涂布模头的小型涂布机实现了对阜阳攀业氢能源科技有限公司的销售在钙钦矿领域公司产品终端客户为杭州纤纳光电科技有限公司在OLED领域公司产品实现了对拓米成都应用技术研究院有限公司的销售在石墨烯领域公司实现了对云南云天墨睿科技有限公司的销售33行业大观锂电需求高速增长带动涂布设备需求增长2025年国内锂电狭缝式涂布模头市场规模预计将达14亿元行业趋势动力电池3C消费电池储能电池需求强劲推动锂电涂布设备需求持续增长3C消费电池动力电池储能电池是锂电池的主要应用领域近年来保持良好增长态势动力电池方面新能源汽车符合碳达峰碳中和发展目标是未来我国汽车产业的主要增长方向渗透率持续提升并将带动动力电池需求持续增长根据GGII数据全球动力电池出货量预计将从2015年的87GWh增长至2025年的1165GWhCAGR达296而国内动力电池出货量预计将从2015年的464GWh增长至2025年的611GWhCAGR为2943C消费电池方面传统手机数码产品以及笔记本电脑出货量保持平稳同时智能家居智能可穿戴设备无人机无线蓝牙耳机等新兴3C产品的兴起给3C消费电池市场带来新的增长空间未来3C产品加速更新换代且朝轻薄短小的方向发展同时5G技术的出现对3C电池的续航时间充电速度等提出新的要求有望继续推动3C消费电池需求持续增长根据GGII数据全球3C消费电池出货量预计将从2015年的52GWh增长至2025年的80GWh而国内3C消费电池出货量预计将从2015年的267GWh增长至2025年的48GWh储能电池方面作为近年来新兴的锂电终端市场受电网储能和通信储能需求增长快速推动根据GGII数据全球储能电池出货量预计将从2015年的52GWh增长至2025年的85GWh而国内储能电池出货量预计将从2015年的275GWh增长至2025年的58GWh受下游锂电池需求快速增长推动锂电涂布设备需求快速增长同时国家高度重视新能源产业推动锂电设备产业持续发展国内设备厂家加速布局锂电涂布设备市场产品性能逐渐接近国外设备水平性价比及本土化服务优势明显推动锂电设备国产化进程加快市场容量2025年国内锂电设备规模预计达520亿元其中锂电狭缝式涂布模头市场规模2025年预计达14亿元受益下游动力电池3C消费电池储能电池需求持续扩张锂电设备自动化率和国产化率持续提升等利好因素锂电设备市场规模持续增长根据GGII统计国内锂电池设备市场规模预计将从2015年的120亿元增长至2025年的520亿元CAGR为158涂布工艺是锂电研发生产过程中不可或缺的重要工艺技术手段因此涂布模头作为锂电涂布设备的核心零部件也将受下游锂电需求增长快速推动根据GGII的统计国内锂电挤压涂布模头市场规模预计将从2017年的5亿元增长至2025年的14亿元CAGR为137且未来市场空间广阔请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1226中小盘IPO专题表11可比公司对比2019-2021曼恩斯特毛利率ROE高于行业平均近3年营业收入年均复合2021年2021年2021年公司名称增速毛利率净利率ROE赢合科技76502189569578先导智能4638340615792103璞泰来3692356519821807平均5327305313771496曼恩斯特4036718239493509数据来源Wind开源证券研究所4美利信A21388SZ41国内铝合金精密压铸件领军企业收入利润快速增长公司主要从事通信领域和汽车领域铝合金精密压铸件的研发生产和销售是铝合金精密压铸生产领域的综合解决方案提供商公司深耕铝合金精密压铸件二十余年以工业40和中国制造2025为依托不断提升研发制造创新等各方面能力对标全球一流压铸企业在行业内树立了良好的口碑凭借先进的制造技术高标准的产品质量控制和优质的客户服务公司积累了众多长期稳定合作的战略客户包括爱立信华为特斯拉比亚迪长安福特等国内外知名通信主设备商和汽车整车厂及汽车零部件厂商2021年公司5G基站结构件4G基站结构件通信类模具其他通信类结构件传统汽车零部件新能源汽车零部件汽车零部件模具其他业务收入分别为676427079037621341050050亿元占总收入的比重分别为2962187334516227231495221220公司201920202021年营业收入分别为138183228亿元CAGR为287对应归母净利分别为-030910亿元近年来受益于国内通信基站建设持续推进及汽车产业的快速发展通信汽车类结构件的引致需求快速增长推动公司营业收入逐年增长并实现扭亏为盈2019至2021年公司毛利率分别为161219162净利率分别为-185144ROE分别为-3912778图6美利信收入快速增长图7美利信2021年盈利能力有所下滑25单位亿元500100204008015300601020040510020000201920202021201920202021-5-100-20营业收入归母净利润毛利率净利率ROE营业收入增速归母净利润增速数据来源Wind开源证券研究所数据来源Wind开源证券研究所请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1326中小盘IPO专题表12美利信募集资金的主要用途计划投资总额项目名称达成后贡献万元本项目的实施有助于提升公司现有研发环境并针对材料工艺和压铸技术等方重庆美利信研发中心建设项目771663面开展系列研发课题从而提升公司技术研发和自主创新能力增强公司的市场竞争力本项目的实施将提高公司包括新能源汽车零配件5G通信零配件及模具产品新能源汽车系统5G通信零配件及3544344在内的生产能力增强产品核心竞争力并扩大市场占有率增加公司的利润增模具生产线建设项目长点提升公司的品牌知名度和影响力本项目的实施有助于公司建设成套新能源汽车系统零部件生产车间提高公司新能源汽车零配件扩产项目2385161在新能源汽车零配件的生产能力提升产品的市场价值并扩大市场占有率本项目的实施有利于满足公司生产经营活动中的资金需求减轻公司资金压力补充流动资金1500000及减少融资成本优化资产负债结构为公司经营规模扩张奠定良好基础进而提高公司核心竞争力合计8201168资料来源美利信招股说明书开源证券研究所42公司亮点自主研发打造行业领军地位两大领域业务布局保障业绩增长深耕铝合金压铸件领域多年掌握国际水平自研核心技术构筑模具壁垒以5G基站领域为抓手确立国内压铸机行业领军地位公司自成立以来始终专注于铝合金精密压铸件的研发生产和销售逐步成为了国内铝合金压铸行业少数能够实现从模具设计到压铸机加直至装配的全产业链技术解决方案自主研发的企业并在铝合金压铸件领域建立了行业领军地位首先在多年的技术研究与业务实践中公司引进了一系列高端研发测试设备掌握了涵盖压铸与精密机械加工技术和工艺研究模具设计制造高导热和轻量化等新型材料研发与制备无铬化表面处理静电喷粉和装配等领域的核心技术在高真空压铸高薄散热片压铸和高导热材料研发及应用等高新技术方面达到了国际水平其次模具是压铸机产品生产的必要工具也是决定压铸产品质量的关键工艺装备公司通过自主研发在通信基站结构件传统汽车发动机缸体和变速箱壳体新能源汽车电机壳等产品的模具开发技术和压铸模冷装无缝隙镶拼结构技术高速高精度深孔加工技术快速软模技术等方面形成了核心竞争力构筑了模具生产技术壁垒此外公司凭借对通信行业的深刻理解紧抓5G基站建设机遇率先布局5G基站铝合金压铸件5G通信基站铝合金压铸机结构复杂精度要求较高凭借先发优势和深厚压铸机技术储备公司5G基站产品较早完成技术攻关并成功应用且受到了客户和市场的广泛认可为公司行业领军地位的建立奠定了技术和业务基础一方面公司在5G基站大型结构件模具设计多样化散热工艺及产品开发高导热新材料研发方面积累了丰富经验在5G通信基站领域布局了多个产品系列产品精密度散热性和轻量化等方面均处于行业领先水平另一方面公司5G基站结构件业务规模逐年高速增长迅速成长为公司第一大业务为公司带来了亮眼的业绩与利润此外公司通过对铝合金压铸件特性的深入研究积极拓展其应用将压铸产品与5G通信和新能源汽车产品深度融合将为客户开发的自动驾驶数据处理单元结构件通过集成CPU芯片AI芯片等硬件并协调底层软件借助5G车载移动通信模块实现汽车自动驾驶目前该项目已经批量交样并应用于自动驾驶汽车上可行性得到了切实验证进一步巩固了公司在压铸件行业的技术领军地位5G和汽车领域并重的战略布局有效降低经营风险以优质服务深度绑定客户支撑业绩持续增长公司经过多年的行业深耕与经验积累确定了聚焦于5G通信和新能源智能网联汽车两大市场的战略布局并已经在通信领域和汽车领域形请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1426中小盘IPO专题成了技术和服务优势双领域业务布局既能有效帮助公司抵御下游单一行业波动风险又推动公司将压铸技术压铸工艺和新材料等方面相互融合增强了综合竞争力同时公司业务布局全球市场与国内外知名通信主设备商和汽车整车厂及汽车零部件厂商开展深度合作全球性的客户资源进一步分化降低了单一国家地区政治经济波动对其出口业务造成不利影响的风险保障公司业绩稳定在市场开拓及客户维护方面公司注重分析客户需求充分利用高效的研发运营体系及时满足客户产品开发量产和交付的要求保证了服务响应的及时性公司产品的交付时效性和质量水平得到了客户的多次表扬美利信也在行业内树立了良好的品牌形象凭借快速的客户响应速度公司成为了华为爱立信等通信设备龙头厂商的铝合金精密压铸件核心供应商与一汽股份特斯拉神龙汽车沃尔沃东风汽车长安福特比亚迪采埃孚伊顿爱信精机蒂森克虏伯哈金森和舍弗勒等知名汽车及汽车零部件企业建立了长期稳定的合作关系丰富的客户资源优势有助于公司进一步开拓市场有望支撑公司营收和利润实现持续增长43行业大观下游需求变化对压铸件提出更多要求铝合金精密压铸件市场规模受下游驱动有望持续增长行业趋势通信领域铝合金精密压铸件对散热性能和轻量化提出更高要求汽车轻量化需求将使铝合金压铸件得到更广泛应用在通信领域5G基站中的AAU采用MassiveMIMO技术天线的个数由4G48阵子增长到192阵子通道数由4或者8通道增长至32或者64通道中射频芯片以及基带芯片的集成度以及处理复杂度成倍的提升其功耗是4GRRU的2-4倍功耗的增加意味着发热量的增加如果散热不及时基站内部环境温度超过额定温度将严重影响网络的稳定性以及设备的使用寿命同时如果把散热翅全部加高会带来整机体积和重量的大幅增加不利于基站的场外部署因此对于基站机体的工艺要求和轻量化要求将提高因此为解决基站结构件的散热基站压铸件的散热性能和轻量化将被提出更高要求在汽车领域一方面为响应节能减排的号召各国纷纷出台乘用车燃料消耗量标准法规根据国际铝业协会的相关数据燃油车的重量与耗油量大致呈正相关关系汽车质量每降低100kg每百公里可节省约06L燃油减排800-900g的CO2传统汽车车身轻量化是目前主要的节能减排方法之一已成为汽车行业发展的必然趋势另一方面新能源汽车已成为全球汽车产业转型发展的主要方向而续航里程目前仍然是制约电动车发展的一个重要因素根据国际铝业协会的相关数据电动车的重量与耗电量呈正相关关系除去动力电池能量和密度因素外整车重量是影响电动车续航里程的关键因素纯电动汽车整车重量若降低10kg续驶里程则可增加25km因此电动车的发展对轻量化的需求显得十分迫切铝合金材料凭借性价比优势是汽车轻量化的首选材料有望在汽车轻量化趋势下得到更多应用市场容量新兴产业驱动行业新增长铝合金精密压铸件未来市场空间广阔一方面近十年来随着我国在通信领域和汽车领域持续增加投资下游5G通信基站的大范围建设和新能源汽车的快速发展为压铸件行业带来了进一步发展的机遇5G基站方面移动通信技术更新迭代需要通过更为完善的移动通信基础设施来实现目前全球各主要国家均已启动5G建设由于5G频段较4G更高需要部署更密集的基站来保障信号覆盖因此5G宏基站的建设数量将是4G基站的15倍并且5G信号不易穿透建筑物和障碍物5G时代小基站成为必备的配套设施小基站数量将成倍增加5G基站建设将迎来广阔的市场空间进而将带动基站机体和屏蔽盖等基站结构件需求的增长为通信基站领域铝合金压铸行业带来良好的发展机遇另一方面近年来国内新能源汽车迅速发展其单车用铝量较传统汽车提升近请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1526中小盘IPO专题40根据国际铝业协会及中汽协数据预计到2030年乘用车单车用铝量将达到2422kg且大部分用作压铸件未来在国家政策支持新能源车快速发展5G技术推动等多重因素的驱动下我国铝合金精密压铸件市场将有较大的市场空间表13可比公司对比2019-2021美利信盈利能力低于行业平均近3年营业收入年均2021年毛利率2021年净利率2021年ROE公司名称复合增速东山精密161814675851346文灿股份63531850236370旭升集团6600240613651209平均48571908729975美利信28731624437778数据来源Wind开源证券研究所5派瑞特气A22219SH51国内领先的电子特种气体供应商营收归母净利润持续增长公司是国内领先的电子特种气体和三氟甲磺酸系列产品供应商自成立以来主要从事电子特种气体及三氟甲磺酸系列产品的研发生产和销售经过多年的技术积累公司逐步掌握电解氟化技术等核心技术体系成功打造包括高纯三氟化氮高纯六氟化钨等电子特种气体以及含氟新材料产品矩阵广泛应用于集成电路显示面板锂电新能源医药光纤等行业公司是国内首个进入5nm制程的电子特气供应商电子特种气体产能及收入规模位居国内企业第一位根据LinxConsulting数据公司2021年电子特种气体收入位列全球第九名是唯一进入前十的国内电子特种气体供应商2021年公司电子特种气体三氟甲磺酸系列以及其他业务收入分别为891095048亿元占总收入的比重分别为8621847533公司201920202021年营业收入分别为104122173亿元CAGR为293对应归母净利分别为202436亿元CAGR为348随着公司客户数量增加及合作进一步深入同时主要产品产能持续增加产品种类向医药锂电新能源等领域延伸公司营收规模持续增长此外公司期间费用率受规模效应影响逐年下降推动公司净利率逐步增长2019至2021年公司毛利率分别为430416404净利率分别为189195205ROE分别为239218220图8派瑞特气营收归母净利润持续增长图9派瑞特气净利率持续提升20单位亿元6010050158040601030402051020000201920202021201920202021营业收入归母净利润毛利率净利率ROE营业收入增速归母净利润增速数据来源Wind开源证券研究所数据来源Wind开源证券研究所请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1626中小盘IPO专题表14派瑞特气募集资金的主要用途计划投资总额项目名称达成后贡献万元本项目的实施有助于缓解公司三氟化氮产能不足的状况为公司的可持续经营年产3250吨三氟化氮项目4599800和快速发展提供有力保障每年将增加3250吨高纯三氟化氮产能并回收副产品50氢氟酸1600吨粗镍盐75吨本项目的实施有助于公司加强对锂电池溶质锂盐领域的布局力度完善公年产500吨双三氟甲磺酰亚胺2772100司产品业务板块培育新的业务增长点每年将增加500吨双三氟甲磺酰锂项目亚胺锂生产能力并回收氯化钾氢氟酸等副产品本项目的实施有助于公司丰富产品结构完善产品布局为下游集成电路行业年产735吨高纯电子气体项目2213800提供多种类电子特种气体产品每年将增加735吨高纯电子特种气体含一氟甲烷二氟甲烷等9种并回收副产品硅烷本项目的实施有助于公司有效满足客户对纯度5N99999以上的高纯氯化年产1500吨高纯氯化氢扩建项目965800氢产品需求扩大市场占有率每年将增加1500吨高纯氯化氢生产能力并回收副产品盐酸本项目拟建设与公司持续扩张规模相适应的信息化系统深化信息化应用提677500制造信息化提升工程建设项目升生产及检测环节自动化智能化水平补充流动资金4771000本项目的实施可增强公司资金实力满足业务发展需要合计16000000资料来源派瑞特气招股说明书开源证券研究所52公司亮点电解氟化技术等核心技术填补国内市场空白成为国内首个进入5nm制程市场份额国内第一的电子特气供应商公司电解氟化技术等核心技术填补国内市场空白并成为国内首个进入5nm制程的电子特气供应商经过多年的持续创新公司已掌握多项拥有自主知识产权的核心技术形成一定的技术壁垒公司针对集成电路刻蚀清洗成膜离子注入等电子特种气体以及光刻机用激光气体开展深度研发成功攻克合成纯化分析充装和环保等技术难题取得一系列重大科技成果其中电解氟化技术精馏技术吸附技术化学纯化技术痕量分析技术国际领先打破国外技术垄断填补国内空白有力支撑我国集成电路行业的持续健康发展截至2022年6月30日公司已获得授权的发明专利68项实用新型专利110项国际专利3项同时正在申请发明专利168项实用新型专利39项主导或参与制定国家标准7项团体标准15项凭借雄厚的技术实力公司部分产品品质已达到国际领先水平成为国内首个进入5nm制程的电子特气供应商具体地三氟化氮方面公司生产的高纯三氟化氮纯度可达到5N主要产品技术指标处于行业一流水平各类杂质含量较低特别是四氟化碳杂质指标优于国家标准和同行业竞争对手六氟化钨方面公司生产的高纯六氟化钨纯度可达到6N杂质含量不高于国家标准此外基于电解氟化工艺公司研发生产了三氟甲磺酸系列产品可用作电解液添加剂提高电解液的电化学稳定性改善高低温和循环性能同时还可应用于显示材料和橡胶产业领域目前公司产品已销往欧洲北美日本韩国等国家和地区赢得LGD森田化学住友化学等行业知名客户的认可公司与台积电京东方等境内外知名客户建立稳定联系成为国内第一全球第九的电子特气供应商依托强大的研发创新实力规模化的生产制造及高效运营管理能力公司不断提高产品的纯度和质量稳定性获得下游相关客户的广泛认可与国内外知名客户建立了长期稳定的合作关系在集成电路领域公司已实现对中芯国际长江存储上海华虹长鑫存储等国内主要晶圆制造企业的全覆盖并已进入台积电联华电子海力士等全球领先的晶圆制造企业供应链在显示面板领域公司已成为京东方TCL科技群创光电等国内外厂商的重要供应商优质的客户请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1726中小盘IPO专题资源叠加先进的技术和良好的产品质量也帮助公司取得了较高的行业地位经过多年发展和积累公司目前已具备电子特种气体及含氟新材料等50余种产品的生产能力成为行业内产业规模大客户覆盖广创新能力强且具备参与全球竞争能力的头部企业国际市场地位方面根据LinxConsulting数据公司在全球电子特种气体市场中的排名逐年攀升2021年公司电子特种气体收入跻身全球第九名国内市场地位方面根据集成电路材料产业技术创新联盟调研数据公司2019-2021年在国内电子特种气体行业的市场占有率分别为163215981851稳居国内第一同时在细分市场地位方面公司为国内三氟化氮六氟化钨生产能力最大的企业三氟化氮产能9250吨六氟化钨产能2230吨两项产品产能规模均位居国内第一53行业大观集成电路显示面板需求增长推动电子气体需求增长国内电子特种气体市场进口替代空间广阔行业趋势集成电路显示面板需求增长推动电子特种气体需求增长国内电子特种气体市场进口替代空间广阔电子特种气体主要包括三氟化氮等清洗气体以及六氟化钨等金属气相沉积气体等主要用于光刻刻蚀成膜清洗掺杂沉积等工艺环节是集成电路显示面板半导体照明光伏等下游行业生产过程中不可或缺的关键性材料因此电子特种气体需求受集成电路显示面板等需求增长推动集成电路方面根据ICInsights数据中国集成电路制造2020年产值为227亿美元自给率为1587预计2025年产值将达到432亿美元自给率将进一步提高到1937CAGR达1373显示面板方面我国形成了以京东方TCL科技深天马维信诺等重点企业领衔的产业集群全球产能占比超过六成是全球第一大显示面板产业集中地根据ForstSullivan资料显示2020-2024年国内显示面板市场规模预计将从2020年的9110万平方米增长至117亿平方米CAGR为634迎来持续发展期但当前电子气体市场基本由海外厂商垄断林德等全球前十大电子气体生产企业占全球电子气体市场90以上的份额因此国产替代空间广阔随着中国集成电路产业自给率逐步提升以及显示面板行业规模效应逐步显现电子特种气体较大的市场成长空间将吸引更多企业投身该领域此外在国家政策鼓励和资金支持下绿色发展经济体系初步建立新能源汽车行业迎来新的发展契机作为绿色新能源行业的关键原材料锂电池添加剂市场容量会迎来更大突破推动双三氟甲磺酰亚胺锂三氟甲磺酸锂等材料需求持续增长市场容量2025年全球电子特殊气体市场规模预计达6023亿美元中国电子气体市场规模2025年预计达31660亿元随着集成电路显示面板光伏及其他相关行业需求增长电子特种气体市场规模也呈稳步增长趋势根据TECHCET数据全球电子特种气体市场规模预计将从2017年的3691亿美元增长至2025年的6023亿美元CAGR为63而国内电子特种气体市场规模预计将从2016年的9800亿元增长至2025年的31660亿元CAGR为139表15可比公司对比2019-2021派瑞特气毛利率净利率ROE高于行业平均近3年营业收入年均复合2021年2021年2021年公司名称增速毛利率净利率ROE华特气体26342419959983金宏气体22492996957752南大光电750243421861875平均412932521259870派瑞特气2927403620502200数据来源Wind开源证券研究所请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1826中小盘IPO专题6高华科技A22419SH61国内高可靠传感器及传感器网络系统龙头收入利润持续增长公司是国内高可靠传感器及传感器网络系统龙头自成立以来专注于高可靠性传感器及传感器网络系统的研发设计生产及销售凭借长期的核心技术积累公司成功研发生产各类压力加速度温湿度位移等传感器并通过软件算法将上述传感器集成为传感器网络系统公司产品成功参与了载人航天工程的项目配套并逐渐应用于航天航空兵器冶金等高可靠领域目前与中车集团宝武集团郑煤机三一集团徐工集团等大型工业企业集团都建立了稳定的合作关系当前公司在国内高可靠传感器及传感器网络系统行业处于技术领先地位2021年公司高可靠性传感器传感器网络系统以及其他业务收入分别为202002003亿元占总收入的比重分别为8911971119公司201920202021年营业收入分别为131623亿元CAGR为319对应归母净利分别为020407亿元CAGR为839公司高可靠性传感器和传感器网络系统产品有效地满足下游客户在产品质量性能等多方面的要求随着市场需求的日益增长公司业务规模显著增长同时公司高可靠性传感器营收占比及毛利率逐年上升推动整体毛利率提升而期间费用率逐渐下降因此公司净利率持续提升2019至2021年公司毛利率分别为573571605净利率分别为159226309ROE分别为115169241图10高华科技营收归母净利润持续增长图11高华科技净利率ROE持续提升3单位亿元1201009010080280706060504014030202010000201920202021201920202021营业收入归母净利润毛利率净利率ROE营业收入增速归母净利润增速数据来源Wind开源证券研究所数据来源Wind开源证券研究所表16高华科技募集资金的主要用途计划投资总额项目名称达成后贡献万元本项目的实施有助于公司改善生产环境扩大主导产品市场占有率将新增面高华生产检测中心建设项目2664028向军用领域和工业领域的年产53万支高可靠性传感器成品的生产能力本项目有助于加强对高可靠性传感器与工业互联网行业前沿技术领域的前瞻性高华研发能力建设项目1689510研发布局和新产品的开发力度为公司技术和产品持续更新迭代奠定底层基础补充流动资金2000000满足公司生产经营的资金需求合计6353538资料来源高华科技招股说明书开源证券研究所请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1926中小盘IPO专题62公司亮点具备扩散硅原理和SOI原理两大类MEMS芯片设计能力积累大量军工央企集团下属单位及大型工业企业集团客户资源公司自研芯片在工作温度范围非线性及介质耐压等方面存在技术优势具备扩散硅原理和SOI原理两大类MEMS芯片自主设计能力并开拓传感器网络系统业务公司在国内传感器行业形成明显技术优势目前在高可靠性传感器设计封装与测试传感器网络系统方面已经拥有自主研发能力和核心技术可满足不同环境的使用需求在芯片设计过程中公司加入了针对高可靠传感器应用场景的工艺设计其自研芯片在工作温度范围非线性及介质耐压等性能方面相比外购芯片具有一定优势同时公司已具备扩散硅原理和SOI原理两大类MEMS芯片的自主设计能力可用于国防军工和高端工业领域公司自研的扩散硅芯片通过特有的屏蔽技术和独有的结构设计实现了抗电磁干扰宽温区高线性度优迟滞性高可靠性等特性自研的SOI芯片相较外采通用的SOI芯片通过调节掺杂浓度改善常见的温度漂移问题满足传感器宽温区严酷环境适应性的使用要求目前公司自研的扩散硅原理MEMS芯片已实现量产SOI原理MEMS芯片正进行初样验证并准备小批量试制此外公司积极开拓传感器网络系统业务在低功耗无线宽环境高精度动态多物理量的传感器研发方面拥有核心技术及应用案例储备并成功打造实时传感器网络系统平台非实时传感器网络系统平台旋转设备状态监测及故障分析系统等产品矩阵军用领域公司主要覆盖军工央企集团下属单位并在多种型号的同类产品中成为主要供应商民用领域公司与中车集团宝武集团郑煤机三一集团徐工集团等大型工业企业集团建立稳定的合作关系凭借长期的技术积累公司具备为下游军用工业领域客户提供所需产品的能力军用传感器领域公司产品性能与竞争对手基本一致满足龙头客户要求终端客户主要为军工央企集团下属单位并在多种型号的同类产品中成为主要供应商工业传感器领域公司产品与国内竞品相比具备明显优势下游应用领域主要包括轨道交通工程机械冶金等细分领域并与中车集团宝武集团郑煤机三一集团徐工集团等大型工业企业集团建立了稳定的合作关系63行业大观应用场景多元及技术升级推动传感器需求增长及渗透率提升国内传感器市场进口替代空间广阔行业趋势应用场景多元推动传感器需求增长MEMS传感器技术渗透率提升传感器国产替代进程加快传感器已经广泛应用于航天航空兵器轨道交通工程机械冶金能源等各个领域随着人工智能和物联网技术的发展传感器的应用场景将更加多元航天领域我国每年完成航天发射任务次数持续上升同时根据艾媒咨询数据我国商业航天市场规模自2015年以来保持高速增长2017-2024年年增长率保持在20以上2021年商业航天市场规模达1263亿元航空领域先进军机的需求将持续推动行业维持景气同时通用航空领域受益国家和地方政府对通航运营的大力支持预计也将保持向好态势兵器领域我国国防支出仍有很大提升空间轨道交通领域预计未来轨道交通行业仍将保持一定增速并将向数字化智能化方向发展煤矿机械领域煤矿机械需求不断上升且智能化趋势日益显著下游领域持续发展将推动传感器需求持续增长而MEMS传感器具有微型化重量轻集成度高智能化低成本功耗低可大规模生产等优点使得它可以完成某些传统机械传感器所不能实现的功能目前已成为替代传统传感器的重要选择之一广泛运用于消费电子汽车工业医疗通信等各个领域随着请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明2026