事件：3月3日，上交所、深交所分别发布《上海证券交易所沪港通业务实施办法（2023修订）》、《深圳证券交易所深港通业务实施办法（2023年修订）》，拟于3月13日施行。
　　沪深港通业务实施办法落地后，沪深股通成分股数量将大幅提升。
　　1）沪市方面，沪股通股票基准指数由上证180指数、上证380指数扩展为上证A股指数，成份股覆盖将由沪市大、中盘股票进一步拓展至中、小盘股票，且每个行业可选取的股票不再受数量等限制，成份股数量大幅提高。从名单上看，符合纳入条件的沪股通股票共有1193只，市值合计51.11万亿元，市值覆盖率90.94%。
　　2）深市方面，深股通股票基准指数由现行深证成份指数和深证中小创新指数扩展为深证综合指数，基准指数成份股基本覆盖全部深市股票，成份股数量较扩大前的1000只大幅提高。从名单上看，符合纳入条件的深股通股票共有1336只，市值合计30.16万亿元，市值覆盖率86%。
　　3）沪深两市统一调入门槛：“50亿元人民币日均市值门槛、3000万元人民币以上日均成交金额、停牌天数占比低于50%等”。沪深两市设置调出条件低于调入条件的调整缓冲机制，减少股票标的频繁调入调出情形，具体为：半年度定期调整考察时，非A+H股的深股通股票存在日均市值低于40亿元，或日均成交金额低于2000万元，或全天停牌交易日天数占比50%以上的调出沪深股通股票。此外，比照港股通下不同投票权架构公司股票首次纳入安排，文件明确了沪深股通下具表决权差异安排的公司股票首次纳入安排。
　　沪深港股通标的扩容，将进一步提升南北向资金流通效率。2022年、2023年（年内最新数据）沪深股通合计日均成交额为1004、930亿元，占沪深两市日均成交额的10.8%、10.9%；同期，沪深两市港股通日均成交额合计达317、381亿港元，占香港市场日均成交额的25.5%和27.2%。后续随着互联互通机制不断发展和优化，预期将有更多的A股上市公司股票纳入沪深股通标的，境内投资者投资境外上市公司的便利程度也将提升。
　　投资建议：监管近年来对于非法跨境展业进行整改，稳步推进互联互通机制的优化工作，后续境内外投资者参与不同市场的投资将以沪深港股通等方式为主。我们认为跨境业务收入占比高的券商中金公司、中信证券将更为受益；同时，标的扩容将提升港股市场流动性，利好香港交易所。
　　风险提示：市场波动风险、政策风险、经营及业务风险。
　　

研究报告全文：行业点评证券沪深港通标的再次扩容利好跨境业务占比的券商证券研究报告2023年03月05日关于修订版沪深港通业务实施办法的点评核心结论行业评级超配前次评级超配事件3月3日上交所深交所分别发布上海证券交易所沪港通业务实评级变动维持施办法2023修订深圳证券交易所深港通业务实施办法2023年修近一年行业走势订拟于3月13日施行沪深沪深港通业务实施办法落地后沪深股通成分股数量将大幅提升证券30011沪市方面沪股通股票基准指数由上证180指数上证380指数扩展为-2-5上证A股指数成份股覆盖将由沪市大中盘股票进一步拓展至中小盘股-8-11票且每个行业可选取的股票不再受数量等限制成份股数量大幅提高从-14名单上看符合纳入条件的沪股通股票共有只市值合计万亿-1711935111-202022-032022-072022-11元市值覆盖率90942深市方面深股通股票基准指数由现行深证成份指数和深证中小创新指相对表现1个月3个月12个月数扩展为深证综合指数基准指数成份股基本覆盖全部深市股票成份股数证券-102249-751量较扩大前的1000只大幅提高从名单上看符合纳入条件的深股通股票沪深300-027465-814共有1336只市值合计3016万亿元市值覆盖率86分析师3沪深两市统一调入门槛50亿元人民币日均市值门槛3000万元人民币以上日均成交金额停牌天数占比低于50等沪深两市设置调出条件罗钻辉S0800521080005低于调入条件的调整缓冲机制减少股票标的频繁调入调出情形具体为15017940801半年度定期调整考察时非AH股的深股通股票存在日均市值低于40亿元luozuanhuiresearchxbmailcomcn或日均成交金额低于2000万元或全天停牌交易日天数占比50以上的调联系人出沪深股通股票此外比照港股通下不同投票权架构公司股票首次纳入安孙冀齐排文件明确了沪深股通下具表决权差异安排的公司股票首次纳入安排13162770049sunjiqiresearchxbmailcomcn沪深港股通标的扩容将进一步提升南北向资金流通效率2022年2023年年内最新数据沪深股通合计日均成交额为1004930亿元占沪深两相关研究证券规范证券经纪业务缓解降费让利担市日均成交额的108109同期沪深两市港股通日均成交额合计达忧关于证监会发布证券经纪业务管理办317381亿港元占香港市场日均成交额的255和272后续随着互法的点评2023-01-15证券推动期权市场稳步扩张券商重资本联互通机制不断发展和优化预期将有更多的A股上市公司股票纳入沪深股业务将受益关于股票期权交易管理办法征求意见稿的点评2023-01-02通标的境内投资者投资境外上市公司的便利程度也将提升证券育新机开新局迎接估值向上拐点证券行业2023年度策略报告2022-11-24投资建议监管近年来对于非法跨境展业进行整改稳步推进互联互通机制的优化工作后续境内外投资者参与不同市场的投资将以沪深港股通等方式为主我们认为跨境业务收入占比高的券商中金公司中信证券将更为受益同时标的扩容将提升港股市场流动性利好香港交易所风险提示市场波动风险政策风险经营及业务风险1请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业点评证券2023年03月05日西部证券投资评级说明超配行业预期未来6-12个月内的涨幅超过市场基准指数10以上行业评级中配行业预期未来6-12个月内的波动幅度介于市场基准指数-10到10之间低配行业预期未来6-12个月内的跌幅超过市场基准指数10以上买入公司未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数20以上公司评级增持公司未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5到20之间中性公司未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数变动幅度相差-5到5卖出公司未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数大于5报告中所涉及的投资评级采用相对评级体系基于报告发布日后6-12个月内公司股价或行业指数相对同期当地市场基准指数的市场表现预期其中A股市场以沪深300指数为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以标普500指数为基准分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿联系地址联系地址上海市浦东新区耀体路276号12层北京市西城区丰盛胡同28号太平洋保险大厦513室深圳市福田区深南大道6008号深圳特区报业大厦10C联系电话021-38584209免责声明本报告由西部证券股份有限公司已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格制作本报告仅供西部证券股份有限公司以下简称本公司机构客户使用本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前系本公司机密材料如非收件人或收到的电子邮件含错误信息请立即通知发件人及时删除该邮件及所附报告并予以保密发送本报告的电子邮件可能含有保密信息版权专有信息或私人信息未经授权者请勿针对邮件内容进行任何更改或以任何方式传播复制转发或以其他任何形式使用发件人保留与该邮件相关的一切权利同时本公司无法保证互联网传送本报告的及时安全无遗漏无错误或无病毒敬请谅解本报告基于已公开的信息编制但本公司对该等信息的真实性准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断该等意见评估及预测在出具日外无需通知即可随时更改在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告同时本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态对于本公司其他专业人士包括但不限于销售人员交易人员根据不同假设研究方法即时动态信息及市场表现发表的与本报告不一致的分析评论或交易观点本公司没有义务向本报告所有接收者进行更新本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供投资者参考之用并非作为购买或出售证券或其他投资标的的邀请或保证客户不应以本报告取代其独立判断或根据本报告做出决策该等观点建议并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对客户私人投资建议投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素必要时应就法律商业财务税收等方面咨询专业财务顾问的意见本公司以往相关研究报告预测与分析的准确不预示与担保本报告及本公司今后相关研究报告的表现对依据或者使用本报告及本公司其他相关研究报告所造成的一切后果本公司及作者不承担任何法律责任在法律许可的情况下本公司可能与本报告中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系因此投资者应当考虑到本公司及或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突对于本报告可能附带的其它网站地址或超级链接本公司不对其内容负责链接内容不构成本报告的任何部分仅为方便客户查阅所用浏览这些网站可能产生的费用和风险由使用者自行承担本公司关于本报告的提示包括但不限于本公司工作人员通过电话短信邮件微信微博博客QQ视频网站百度官方贴吧论坛BBS仅为研究观点的简要沟通投资者对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为西部证券研究发展中心且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改如未经西部证券授权私自转载或者转发本报告所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担本公司保留追究相关责任的权力所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格经营许可证编号为91610000719782242D2请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明