投资要点
　　事件：据新华社5日报道，今年国防费预算约为15537亿元，同比增长7.2%。
　　1）3月5日，全国两会《关于2022年中央和地方预算执行情况与2023年中央和地方预算草案的报告》指出，2023年中国国防支出15537亿元，增长7.2%。
　　2）我国2023年国防预算增速创近4年新高，2020-2022年国防预算增速分别为6.6%、6.8%、7.1%，连续8年保持个位数增长。
　　点评：2023年我国国防预算增速超预期，提振国防军工发展信心。
　　1）2023年我国国防预算增速超预期。在2022年我国GDP增长3%的背景下，2023年国防预算增速连续3年增长，创近4年新高，提振国防军工发展信心，从侧面反映军品税改扰动消除。
　　2）2023年世界各国纷纷提高国防预算。2023年美国国防预算达8580亿美元，增速近10%；日本防卫预算达6.8万亿日元，同比增长约26%；印度军费从至5.94万亿卢比，同比增长约13%。
　　3）我国国防装备费有望超6000亿。根据《新时代的中国国防》白皮书数据，假设国防装备费占国防支出占比为40%，测算得2023年我国装备费约6200亿元。
　　4）我国国防支出占GDP仍较低。根据斯德哥尔摩国际和平研究所（SIPRI）统计，2012-2021年我国国防支出占GDP比例均值在1.3%左右，较美国3.6%、俄罗斯4.2%仍有较大差距。
　　行业观点：央企有望迎来盈利和估值双提升，持续看好下游主机厂。
　　1）央企有望迎来盈利和估值双提升：2023开年以来国资委多次召开会议，提出加大国防军工等重点安全领域布局、对国有企业对标开展世界一流企业价值创造行动进行动员部署。新一轮国企改革将聚焦提质增效，央企盈利能力有望趋势改善，带来盈利增速和估值的双提升。
　　2）“外延”增长方向明确：国家推动国企改革，要求激发国有企业活力、提高国有资本效率，未来几年军工资产证券化、军工资产重组上市有望掀起新一轮高潮。
　　3）“内生”增长趋势强劲：在股权激励、国有重点企业对标世界一流管理提升行动等催化下，央企运营效率将持续提升，“内生”增长趋势强劲。
　　4）看好下游主机厂：主机厂处于各产业链链长地位，在“规模效应+精细化管理”、“小核心大协作”催化下，盈利能力有望得到改善，较中上游业绩弹性更大。
　　建议关注：
　　在国防预算增长、国企改革、央企上市公司提质增效等持续催化下，军工央企有望迎来业绩和估值双提升。
　　1）航空装备：中航西飞、中航沈飞、航发动力、中直股份、洪都航空。
　　2）船舶装备：中国船舶、中国海防、中船防务。
　　3）陆军装备：中兵红箭、内蒙一机。
　　风险提示：
　　1）股权激励、资产证券化节奏不及预期；2）资产注入效果不及预期。