板块行情有所回暖，中国军贸亮相阿布扎比防展。1)上周(02.20-02.24)上证综指上涨1.34%，创业板指数下跌0.83%，国防军工指数上涨2.98%，跑赢大盘1.64个百分点，排名第5/29。2)中国9家军贸公司参加阿布扎比国际防务展，中方展台面积达2100余平方米，集中展示了近500款装备。3)日本自卫队将新设对空电子战部队。4）印度海军将订购第二艘国产航母：排水量更大，可搭载无人机。
　　中国将向阿联酋出口L15教练机，俄乌冲突中卫星发挥关键作用。1)中国与阿联酋已经成功签约向阿出口L15“猎鹰”教练机，用于第3代和第4代战斗机飞行员训练，以及对空作战和对地攻击任务。2）俄乌冲突爆发以来，北约情报部门不但向乌克兰提供了前所未有的卫星情报援助，西方商业卫星公司也广泛参与其中。3）我们认为，随着我国武器装备先进水平不断提升，高性价比的武器装备有望助力我国军贸取得更好成绩；要打赢信息化战争，先进战机、导弹等装备是关键，通信指挥体系是保障，建议重点关注航空航天等装备建设领域重点板块及卫通卫导等国防信息化领域的前沿热点。
　　大国博弈加剧是长期趋势，军工长期向好。1）我们认为，大国博弈加剧是长期趋势，美国及其盟友国防战略重心逐步向印太转向，中国周边紧张局势可能逐步加剧，和平需要保卫，加大国防投入是必选项，军工长期趋势向好。2027年要确保实现建军百年奋斗目标，十四五期间有望加速补短板。2）依据以往经验，预计十四五规划将循序渐进落地，2023年板块利润表与现金流量表或持续改善。
　　投资主线：中航沈飞、中航光电、航天电器、紫光国微、鸿远电子、振华科技、火炬电子、中航高科、抚顺特钢、菲利华、光威复材、图南股份。相关标的：航天彩虹、中航西飞、航发动力、中航机电、中航电子、中航电测、江航装备、中航重机、中简科技、西部超导、航宇科技。
　　风险提示：军品业务产业链扩产不及预期的风险；民品业务业绩不达预期的风险。
　　

研究报告全文：股票研究TableindustryInfo军工TableMainInfoTableTitle评级TableInvest增持20230305上次评级增持中国军贸亮相阿布扎比防展俄乌冲突中卫星发挥关键作用细分行业评级TablesubIndustry行业彭磊分析师杨天昊研究助理周010-83939806010-83939791penglei018712gtjascomyangtianhao027639gtjascom报证书编号S0880518100003S0880122120057本报告导读板块行情有所回暖中国军贸亮相阿布扎比防展中国将向阿联酋出口L15教练机俄乌冲突中卫星发挥关键作用大国博弈加相关报告TableDocReport剧是长期趋势军工长期向好日或将购买500枚战斧导弹欧盟决定自建宽带卫星网20230228中韩等国军工出口开始崛起美将在日部署高超音速导弹20230216摘要我军持续组织台海战备警巡菲向美开放更多军事基地20230209TableSummary板块行情有所回暖中国军贸亮相阿布扎比防展1上周美日加强军事勾连我军再次举行军演0220-0224上证综指上涨134创业板指数下跌083国防军反击台独挑衅十四五军工高景气获工指数上涨298跑赢大盘164个百分点排名第5292中国强支撑20230117多军种新年开训2023将是航天大年9家军贸公司参加阿布扎比国际防务展中方展台面积达2100余平20230112方米集中展示了近500款装备3日本自卫队将新设对空电子战部队4印度海军将订购第二艘国产航母排水量更大可搭载无证人机券中国将向阿联酋出口L15教练机俄乌冲突中卫星发挥关键作用研1中国与阿联酋已经成功签约向阿出口L15猎鹰教练机用于究第3代和第4代战斗机飞行员训练以及对空作战和对地攻击任务2俄乌冲突爆发以来北约情报部门不但向乌克兰提供了前所未有报的卫星情报援助西方商业卫星公司也广泛参与其中3我们认为告随着我国武器装备先进水平不断提升高性价比的武器装备有望助力我国军贸取得更好成绩要打赢信息化战争先进战机导弹等装备是关键通信指挥体系是保障建议重点关注航空航天等装备建设领域重点板块及卫通卫导等国防信息化领域的前沿热点大国博弈加剧是长期趋势军工长期向好1我们认为大国博弈加剧是长期趋势美国及其盟友国防战略重心逐步向印太转向中国周边紧张局势可能逐步加剧和平需要保卫加大国防投入是必选项军工长期趋势向好2027年要确保实现建军百年奋斗目标十四五期间有望加速补短板2依据以往经验预计十四五规划将循序渐进落地2023年板块利润表与现金流量表或持续改善投资主线中航沈飞中航光电航天电器紫光国微鸿远电子振华科技火炬电子中航高科抚顺特钢菲利华光威复材图南股份相关标的航天彩虹中航西飞航发动力中航机电中航电子中航电测江航装备中航重机中简科技西部超导航宇科技风险提示军品业务产业链扩产不及预期的风险民品业务业绩不达预期的风险请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报目录1核心观点中国军贸亮相阿布扎比防展俄乌冲突中卫星发挥关键作用32行情回顾行情回暖国防信息化板块表现较好521行业表现上涨298跑赢大盘164pp522指数表现航天航空与国防等指数表现较好523板块表现国防信息化板块表现较好63军工行业重大新闻731国内要闻732国际要闻94风险提示13请务必阅读正文之后的免责条款部分2of14行业周报1核心观点中国军贸亮相阿布扎比防展俄乌冲突中卫星发挥关键作用板块行情有所回暖中国军贸亮相阿布扎比防展1上周0220-0224上证综指上涨134创业板指数下跌083国防军工指数上涨298跑赢大盘164个百分点排名第5292中国9家军贸公司参加阿布扎比国际防务展中方展台面积达2100余平方米集中展示了近500款装备3日本自卫队将新设对空电子战部队4印度海军将订购第二艘国产航母排水量更大可搭载无人机中国将向阿联酋出口L15教练机俄乌冲突中卫星发挥关键作用1中国与阿联酋已经成功签约向阿出口L15猎鹰教练机用于第3代和第4代战斗机飞行员训练以及对空作战和对地攻击任务2俄乌冲突爆发以来北约情报部门不但向乌克兰提供了前所未有的卫星情报援助西方商业卫星公司也广泛参与其中据介绍商业卫星在俄乌冲突中发挥了之前外界没有预料到的重要作用3我们认为随着我国武器装备先进水平不断提升高性价比的武器装备有望助力我国军贸取得更好成绩要打赢信息化战争先进战机导弹等装备是关键通信指挥体系是保障建议重点关注航空航天等装备建设领域重点板块及卫通卫导等国防信息化领域的前沿热点大国博弈加剧是长期趋势军工长期向好1我们认为大国博弈加剧是长期趋势美国及其盟友国防战略重心逐步向印太转向中国周边紧张局势可能逐步加剧和平需要保卫加大国防投入是必选项军工长期趋势向好2027年要确保实现建军百年奋斗目标十四五期间有望加速补短板2依据以往经验预计十四五规划将循序渐进落地2023年板块利润表与现金流量表或持续改善投资主线1总装中航沈飞2元器件中航光电航天电器紫光国微鸿远电子振华科技火炬电子3材料与加工中航高科抚顺特钢菲利华光威复材图南股份相关标的1总装航天彩虹中航西飞2分系统航发动力中航机电中航电子中航电测江航装备3材料与加工中航重机中简科技西部超导航宇科技风险提示军品业务产业链扩产不及预期的风险民品业务业绩不达预期的风险请务必阅读正文之后的免责条款部分3of14行业周报表1相关标的盈利预测估值产业链股价元总市值EPS元PEX投资证券代码证券简称环节2023224亿元2022E2023E2024E2022E2023E2024E评级600760SH中航沈飞5844114573112144181521840583229增持总装002389SZ航天彩虹238723798030048068793050043521000768SZ中航西飞26473438035048060761955454411600893SH航发动力4594122457056073097824362764749002013SZ中航机电107841635040048059269922241822分系统600372SH中航电子171732929051064077336526892217300114SZ中航电测516230495035056073000000000688586SH江航装备19491101700009013321711464002179SZ中航光电577794223238317416242718221389增持002025SZ航天电器641729047157220296408729172168增持002049SZ紫光国微1125695632343478649328023541735增持元器件603267SH鸿远电子927721560484646844191714361099增持000733SZ振华科技1055654935288410529366525751995增持603678SH火炬电子482222147242319409199515121180增持600862SH中航高科233332500055072095424232402456增持600399SH抚顺特钢145528694048057064303125532273增持600765SH中航重机297143735087118158341925171880300395SZ菲利华495525569152213289326023261715增持材料及300777SZ中简科技543123873107157196508134502770加工300699SZ光威复材657734092178212243369531022707增持688122SH西部超导912842358234314401390529112277300855SZ图南股份469514179112151169419231092778增持688239SH航宇科技82211731127187275647643932985资料来源Wind国泰君安证券研究注紫光国微振华科技火炬电子为国泰君安电子团队覆盖抚顺特钢图南股份为国泰君安钢铁团队覆盖光威复材为国泰君安建材团队覆盖其余未评级受益标的盈利预测均来自Wind一致预期请务必阅读正文之后的免责条款部分4of14行业周报2行情回顾行情回暖国防信息化板块表现较好21行业表现上涨298跑赢大盘164pp上周0220-0224上证综指上涨134创业板指数下跌083国防军工指数上涨298跑赢大盘164个百分点排名第529表2上周0220-0224上涨298pp跑赢大盘164pp国防军工涨跌幅上证综指涨跌幅创业板指涨跌幅相对上证收益行业排名298134-083164529数据来源Wind国泰君安证券研究图1上周0220-0224国防军工涨幅排名5297060504030201000-10-20-30煤钢家轻国通农纺建建机有计石非汽银综商电房电电交基餐传医食炭铁电工防信林织筑材械色算油银车行合贸力地力子通础饮媒药品制军牧服金机石行零设产及元运化旅饮造工渔装属化金售备公器输工游料融用件事业数据来源Wind国泰君安证券研究22指数表现航天航空与国防等指数表现较好上周0220-0224各大军工指数表现相对较好其中航天航空与国防指数表现最好上涨369排名第110表3上周0220-0224航天航空与国防指数表现较好指数代码指数名称本周涨跌幅本月涨跌幅本年涨跌幅发布机构万得信息技术股份882420航天航空与国防369153976有限公司h30213CS航空航天350176838中证指数有限公司399959军工指数310044611中证指数有限公司801740SI国防军工申万307158814申银万国指数中信证券股份有限CI005012WI国防军工中信298139764公司399813中证国安2665961601中证指数有限公司399967中证军工266-071602中证指数有限公司931066军工龙头250-223276中证指数有限公司399973中证国防238-309142中证指数有限公司930875空天军工235-338106中证指数有限公司请务必阅读正文之后的免责条款部分5of14行业周报数据来源Wind国泰君安证券研究23板块表现国防信息化板块表现较好上周0220-0224国防信息化板块表现相对较好国防信息化板块蓝盾光电1342铖昌科技1284天和防务1147等股票涨幅居前科德数控-743川大智胜-555永兴特钢-450等股票跌幅居前表4上周0220-0224地面武器板块表现较好本周涨幅前十本周跌幅前十股票代码股票名称收盘价元涨跌幅股票代码股票名称收盘价元涨跌幅600118SH中国卫星28952425688305SH科德数控8701-743300922SZ天秦装备19491431002253SZ川大智胜1584-555300862SZ蓝盾光电28981342002756SZ永兴特钢9151-450001270SZ铖昌科技140611284300875SZ捷强装备37-390300397SZ天和防务12151147600372SH中航电子1717-332600435SH北方导航12891112300065SZ海兰信1405-304601606SH长城军工14511093003031SZ中瓷电子10434-294002544SZ杰赛科技23041093300722SZ新余国科3232-283688175SH高凌信息4493991002686SZ亿利达76-256002151SZ北斗星通3394984300114SZ中航电测5162-242数据来源Wind国泰君安证券研究表5上周0220-0224国企军工中中国卫星2425北方导航1112表现较好国企军工本周涨幅前十本周跌幅前十股票代码股票名称收盘价元涨跌幅股票代码股票名称收盘价元涨跌幅600118SH中国卫星28952425600372SH中航电子1717-332600435SH北方导航12891112003031SZ中瓷电子10434-294601606SH长城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短波HF和野外通信所用到的超短波VHF主要发挥的是屏蔽通信的作用以舰艇和地面部队为对象而新设的对空电子战部队则主要发挥的是让雷达失效的作用对象是飞机报道称侦察气球可能通过卫星通信向国内传送情报对空电子战部队将检验的是能否干扰气球的卫请务必阅读正文之后的免责条款部分11of14行业周报星通信让其因功能不全而自动下降的程序发挥作用以此干扰其飞行这种方法的优点是不用击落气球可以在不破坏气球的情况下将之回收并进行分析原文链接httpwwwnewscnmil2023-0224c1211732507htm印度海军将订购第二艘国产航母排水量更大可搭载无人机印度海军确定将订购第二艘国产航母据印度人报19日报道印度海军确定准备订购1艘比维克兰特号更大的国产航母报道称由于新航母要进行一些修改可能需要很长的时间因此当它服役时维克拉玛蒂亚号或许已经接近退役它可能成为维克拉玛蒂亚的接班舰印度海军参谋长库玛在2023印度航展中指出就作战任务来说新航母将采用能加强战力的新技术还有能在舰上起降的无人机他说按照先前的计划第二艘国产航母应该会比维克兰特号更大据报道印度第二艘国产航母将基于现役的维克兰特号进行改进这样承造航母的船厂就可以利用现有的设施和技术节约成本维克兰特号是印度首艘国产航母于2009年2月开工2022年9月正式服役航母长262米宽62米航母满载排水量约43万吨最高航速28节能够搭载约30架各型舰载机包括米格-29K战斗机卡-31空中预警直升机MH-60R多用途直升机以及印度制造的先进轻型直升机和LCA轻型战斗机2月6日印度光辉国产舰载机首次成功在维克兰特号上起降这是该航母自服役以来首次迎来固定翼飞机印度教徒报刊文称光辉国产舰载机在维克兰特号首次成功着舰具有重大里程碑意义原文链接httpsmilhuanqiucomarticle4BnMOLAAAob图6维克兰特号数据来源环球网韩媒韩美日实施反导演习三国驱逐舰参演据韩联社22日报道韩美日三国时隔4个月在韩国东部海域公海上实施反导演习以反制朝鲜发射洲际弹道导弹等举动据韩国联合参谋本部联参22日消息韩军驱逐舰世宗大王号7600吨级美军阿利伯克级导弹驱逐舰巴里号6900吨级日本海上自卫队爱宕级驱逐舰爱宕号7700吨级参演联参表示此次演习重点在于三国共享弹道导弹靶请务必阅读正文之后的免责条款部分12of14行业周报标信息熟练掌握探测跟踪拦截流程三国借此进一步加强安全合作巩固对朝应对体系联参表示三国将继续扩大此类安全合作报道称此次演习从当天上午9时许开始持续5个多小时演习以模拟形式进行韩日两国探测并跟踪假想的弹道导弹靶标后通过战术资料链各自向美方传递相关信息美方则将韩日所提供的信息再分别提供给日韩完成导弹拦截程序联参相关人士表示在此过程中韩日之间没有直接互换情报此外韩美日当天还在日本横须贺港的美海军第七舰队司令部举行了海上指挥官会议原文链接httpwwwnewscnmil2023-0223c1211732080htm4风险提示军品业务产业链扩产不及预期的风险民品业务业绩不达预期的风险请务必阅读正文之后的免责条款部分13of14行业周报本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明本报告仅供国泰君安证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告仅在相关法律许可的情况下发放并仅为提供信息而发放概不构成任何广告本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域部门或关联机构之间的信息流动因此投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务在法律许可的情况下本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表或引用如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为国泰君安证券研究且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改若本公司以外的其他机构以下简称该机构发送本报告则由该机构独自为此发送行为负责通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议本公司本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任评级说明评级说明1投资建议的比较标准增持相对沪深300指数涨幅15以上投资评级分为股票评级和行业评级以报告发布后的12个月内的市场表现为谨慎增持相对沪深300指数涨幅介于515之间比较标准报告发布日后的12个月内的股票投资评级公司股价或行业指数的涨跌幅相对同中性相对沪深300指数涨幅介于-55期的沪深300指数涨跌幅为基准减持相对沪深300指数下跌5以上2投资建议的评级标准增持明显强于沪深300指数报告发布日后的12个月内的公司股价或行业指数的涨跌幅相对同期的沪深行业投资评级中性基本与沪深300指数持平300指数的涨跌幅减持明显弱于沪深300指数国泰君安证券研究所上海深圳北京地址上海市静安区新闸路669号博华广场深圳市福田区益田路6003号荣超商北京市西城区金融大街甲9号金融20层务中心B栋27层街中心南楼18层邮编200041518026100032电话0213867666607552397688801083939888E-mailgtjaresearchgtjascom请务必阅读正文之后的免责条款部分14of14