零售板块行情回顾：
　　过去一周（5个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为1.87%和0.55%，商贸零售（中信）指数的涨幅为1.14%，跑输上证综指，跑赢深证成指。2023年以来（39个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为7.74%和7.59%，商贸零售（中信）指数的涨幅为1.43%，跑输上证综指和深证成指。
　　过去一周，商贸零售行业涨幅为1.14%，位列30个中信一级行业的第15位。过去一周，30个中信一级行业中20个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是通信、建筑和传媒，涨幅分别为7.14%、6.19%和4.57%。2023年以来，商贸零售行业涨幅为1.43%，位列30个中信一级行业的第28位。2023年以来，30个中信一级行业中29个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是通信、计算机和传媒，涨幅分别为23.75%、22.64%和15.50%。
　　过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是百货、超市及便利店和专业市场，涨幅分别为1.65%、1.46%和1.43%。2023年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是专业市场、贸易和家电3C，涨幅分别为7.89%、7.49%和6.79%。
　　过去一周，零售行业主要的109家上市公司（不含2022年首发上市公司）中，77家公司上涨，2家公司持平，29家公司下跌，1家公司停牌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是ST爱迪尔、中成股份和人人乐，涨幅分别为18.44%、15.90%和13.84%。2023年以来，零售行业主要的109家上市公司（不含2022年首发上市公司）中，56家公司上涨，52家公司下跌，1家公司停牌。2023年以来，涨幅排名前三位的公司分别是潮宏基、明牌珠宝和美凯龙，涨幅分别为38.02%、26.64%和25.16%。
　　零售行业投资策略：
　　短期看，零售板块或步入调整期，3月和4月即将迎来2022年年报和2023年一季报业绩披露期。受2022年4季度疫情反复影响，零售行业2022年年报的业绩表现或将承压。同时，三八妇女节即将到来，化妆品以及免税赛道或将因此受益，短期内存在部分主题性投资机会。从复苏节奏看，一线城市的客流量显著改善，虽然二季度是传统零售淡季，但是我们期待零售淡季表现不淡，有较为亮眼的复苏表现。对于电商板块，我们依旧最看好美团-W和拼多多。下周建议关注：老凤祥，周大生，王府井，百联股份，重庆百货，红旗连锁，拼多多，美团-W。
　　风险分析：
　　居民消费需求增速未达预期，地产后周期影响部分子行业收入增速，渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。
　　

研究报告全文：2023年3月4日行业研究关注业绩披露期三八妇女节或有题材性机会零售行业周报第471期20230227-20230303要点批发和零售贸易零售板块行情回顾买入维持过去一周5个交易日上证综合指数深证成份指数涨幅分别为187和055商贸零售中信指数的涨幅为114跑输上证综指跑赢深证成作者指2023年以来39个交易日上证综合指数深证成份指数涨幅分别为774分析师唐佳睿CFAFCPAAustACCA和759商贸零售中信指数的涨幅为143跑输上证综指和深证成指CAIAFRM过去一周商贸零售行业涨幅为114位列30个中信一级行业的第15位执业证书编号S0930516050001021-52523866过去一周30个中信一级行业中20个行业上涨涨幅排名前三位的行业分别是通信建筑和传媒涨幅分别为714619和4572023年以来商tangjiaruiebscncom贸零售行业涨幅为143位列30个中信一级行业的第28位2023年以来联系人田然30个中信一级行业中29个行业上涨涨幅排名前三位的行业分别是通信计021-52523799算机和传媒涨幅分别为23752264和1550tianranebscncom过去一周零售板块子行业中涨幅排名前三位的子行业分别是百货超市及便利店和专业市场涨幅分别为165146和1432023年以来零售行业与沪深300指数对比图板块子行业中涨幅排名前三位的子行业分别是专业市场贸易和家电3C涨幅分别为789749和67910过去一周零售行业主要的109家上市公司不含2022年首发上市公司中277家公司上涨2家公司持平29家公司下跌1家公司停牌过去一周涨-7幅排名前三位的公司分别是ST爱迪尔中成股份和人人乐涨幅分别为-1518441590和13842023年以来零售行业主要的109家上市公司不含2022年首发上市公司中56家公司上涨52家公司下跌1家公司-23停牌2023年以来涨幅排名前三位的公司分别是潮宏基明牌珠宝和美凯龙0322062208221122涨幅分别为38022664和2516批发和零售贸易沪深300资料来源Wind零售行业投资策略短期看零售板块或步入调整期3月和4月即将迎来2022年年报和2023年相关研报一季报业绩披露期受2022年4季度疫情反复影响零售行业2022年年报的业绩表现或将承压同时三八妇女节即将到来化妆品以及免税赛道或将因关注两会消费政策看好低估值个股零售行业周报第470期20230220-20230224此受益短期内存在部分主题性投资机会从复苏节奏看一线城市的客流量2023-02-25显著改善虽然二季度是传统零售淡季但是我们期待零售淡季表现不淡有较为亮眼的复苏表现对于电商板块我们依旧最看好美团-W和拼多多下周消费温和复苏看好二季度低基数红利零售建议关注老凤祥周大生王府井百联股份重庆百货红旗连锁拼多行业周报第469期20230213-20230217多美团-W2023-02-18消费板块2月遇冷建议把握波段性机会零风险分析售行业周报第468期20230206-202302102023-02-11居民消费需求增速未达预期地产后周期影响部分子行业收入增速渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告1零售板块行情回顾过去一周5个交易日上证综合指数深证成份指数涨幅分别为187和055商贸零售中信指数的涨幅为114跑输上证综指跑赢深证成指2023年以来39个交易日上证综合指数深证成份指数涨幅分别为774和759商贸零售中信指数的涨幅为143跑输上证综指和深证成指图表1过去5个交易日零售板块表现情况截至20230303图表2过去60个交易日零售板块表现情况截至2023030331082614200-2-1-4-2-602-2702-2803-0103-0203-0312-0112-1512-2901-1302-0302-1703-03商贸零售中信上证综指深证成指商贸零售中信上证综指深证成指资料来源Wind光大证券研究所整理资料来源Wind光大证券研究所整理图表32023年以来零售板块表现情况截至20230303121086420-2-4-601-0301-1001-1701-2401-3102-0702-1402-2102-28商贸零售中信上证综指深证成指资料来源Wind光大证券研究所整理过去一周商贸零售行业涨幅为114位列30个中信一级行业的第15位过去一周30个中信一级行业中20个行业上涨涨幅排名前三位的行业分别是通信建筑和传媒涨幅分别为714619和457过去一周涨幅排名后三位的行业分别是电力设备及新能源汽车和有色金属涨幅分别为-117-114和-0982023年以来商贸零售行业涨幅为143位列30个中信一级行业的第28位2023年以来30个中信一级行业中29个行业上涨涨幅排名前三位的行业分别是通信计算机和传媒涨幅分别为23752264和15502023年以来涨幅排名后三位的行业分别是消费者服务房地产和商贸零售涨幅分别为-214110和143敬请参阅最后一页特别声明-2-证券研究报告图表4过去一周30个中信一级行业表现截至20230303图表52023年以来30个中信一级行业表现截至20230303通信通信建筑计算机传媒传媒计算机建筑交通运输钢铁非银行金融石油石化银行机械石油石化家电公用事业建材建材有色金属家电电子国防军工轻工制造食品饮料综合金融消费者服务国防军工商贸零售汽车纺织服装纺织服装钢铁煤炭房地产非银行金融电子基础化工煤炭食品饮料机械公用事业基础化工医药农林牧渔综合综合电力设备及新能源医药交通运输综合金融农林牧渔轻工制造银行有色金属商贸零售汽车房地产电力设备及新能源消费者服务-202468-5051015202530涨跌幅涨跌幅资料来源Wind光大证券研究所整理资料来源Wind光大证券研究所整理过去一周零售板块子行业中涨幅排名前三位的子行业分别是百货超市及便利店和专业市场涨幅分别为165146和1432023年以来零售板块子行业中涨幅排名前三位的子行业分别是专业市场贸易和家电3C涨幅分别为789749和679图表6过去一周零售板块子行业表现图表72023年以来零售板块子行业表现截至20230303截至20230303专业市场百货贸易超市及便利店家电专业市场3C黄金珠宝黄金珠宝超市及便利店贸易百货家电3C0005101520-10-50510涨跌幅涨跌幅资料来源Wind光大证券研究所整理资料来源Wind光大证券研究所整理敬请参阅最后一页特别声明-3-证券研究报告过去一周零售行业主要的109家上市公司不含2022年首发上市公司中77家公司上涨2家公司持平29家公司下跌1家公司停牌过去一周涨幅排名前三位的公司分别是ST爱迪尔中成股份和人人乐涨幅分别为18441590和1384过去一周涨幅排名后三位的公司分别是华致酒行ST时万和健之佳涨幅分别为-280-275和-262图表8过去一周零售行业涨幅前五名个股截至20230303成交额亿证券代码证券简称收盘价元涨幅动态市盈率元天002740SZST爱迪尔3791844NA072000151SZ中成股份1553159023719273002336SZ人人乐14481384NA236002345SZ潮宏基7267402147087600826SH兰生股份10566015407040资料来源Wind光大证券研究所整理图表9过去一周零售行业涨幅后五名个股截至20230303成交额亿证券代码证券简称收盘价元涨幅动态市盈率元天300755SZ华致酒行323-2803004114600241SHST时万919-275NA015605266SH健之佳8238-2622751053600753SH东方银星1333-242NA033002640SZST跨境468-2303897195资料来源Wind光大证券研究所整理2023年以来零售行业主要的109家上市公司不含2022年首发上市公司中56家公司上涨52家公司下跌1家公司停牌2023年以来涨幅排名前三位的公司分别是潮宏基明牌珠宝和美凯龙涨幅分别为38022664和25162023年以来涨幅排名后三位的公司分别是中兴商业人人乐和ST金洲涨幅分别为-2343-2281和-2258图表102023年以来零售行业涨幅前五名个股截至20230303成交额亿证券代码证券简称收盘价元涨幅动态市盈率元天002345SZ潮宏基72638022147087002574SZ明牌珠宝7726645779132601828SH美凯龙58725162371111002740SZST爱迪尔3792426NA072600755SH厦门国贸8752255673204资料来源Wind光大证券研究所整理图表112023年以来零售行业涨幅后五名个股截至20230303成交额亿证券代码证券简称收盘价元涨幅动态市盈率元天000715SZ中兴商业683-23432883149002336SZ人人乐1448-2281NA236000587SZST金洲072-2258NA000002561SZ徐家汇1132-192011823187600712SH南宁百货411-1893NA027资料来源Wind光大证券研究所整理敬请参阅最后一页特别声明-4-证券研究报告2零售行业情况回顾过去一周的主要新闻有1据联商网报道3月1日K11集团落子深圳的首座K11ATELIER深圳前海K11ATELIER大厦已进入试运营这也是K11ATELIER品牌首次亮相深圳深圳前海K11ATELIER位于前海合作区桂湾片区的核心地带直通桂湾地铁站毗邻地铁5号及11号线站点项目由建筑楼高分别为212米的北塔和130米的南塔地标性双子塔办公楼造型互相辉映两塔楼之间由融合艺术装置的南北连桥及下沉广场相连配以商业艺术空间绿化公园等区内规划2据联商网报道3月1日Costco开市客宣布今年在华将新开四家门店其中Costco开市客上海浦东店将于3月10日正式启动试运营这是开市客在中国内地的第三家上海地区的第二家门店也是全球第849家门店此外2023年内Costco开市客将在宁波杭州和深圳分别开店并计划于2024年进入南京市场3据联商网报道拼多多旗下短视频业务多多视频DAU已于去年底至2023年初突破15亿目前稳定在1-12亿用户时长峰值超过40分钟目前稳定在30分钟上下这意味着多多视频DAU虽和抖音超6亿快手近4亿仍有差距但已超过小红书近亿且用户时长则已比肩微信视频号30分钟左右作为电商平台旗下的内容产品多多视频意外成为增长最快的玩家之一4据联商网报道从阿里巴巴1688了解到近日其面向买家的会员产品1688PLUS的会员数突破100万这是B2B电商行业首个会员数过百万的买家付费产品其中近40的会员为过去2个月新增这也说明经济在加速回暖中小零售商对生意有信心愿意加大采购力度据悉1688PLUS去年6月底推出定价99元会员可享受11项权益集中在好货源好价格和好服务三方面5据联商网报道2月24日名创优品召开全球品牌战略升级发布会将品牌定位升级为以IP设计为特色的生活好物集合店集团董事会主席叶国富表示名创优品要升级成为一个超级品牌实现从渠道品牌升级为产品品牌由零售公司升级成内容公司将顾客升级为用户的三个转变此外公司宣布全球产品创新中心全新升级将在中美日韩投入建设4个设计中心6据联商网报道近日关于京东要上线百亿补贴频道的消息传开受到业内关注近期有网友发现京东APP在升级1162版本时更新日志明确提到京东38节百亿补贴上线根据媒体此前曝光的信息此次京东百亿补贴不只局限于3C等品类而是将覆盖全品类并且百亿补贴将在京东APP内拥有一级入口7据联商网报道近日抖音小店的个人店铺宣布重新开放不需要营业执照仅凭个人身份证就可以进行注册2月13日抖音电商团队发布通知称从2月27日起针对新入驻抖音电商平台的商家部分类目支持0元入驻试运营个人店铺和企业店铺都可以参与其中除此之外抖音还推出了专门为商品投流的超级商品卡目前正在内测种种行动说明抖音正在降低开店门槛加大对全平台商家的扶持力度进一步保护消费者权益8据联商网报道3月1日郑州银泰商业管理有限公司相关负责人吴琪告诉记者自春节以来北龙湖金融岛及郑州银泰购物中心的各项软硬件设施基建都在加速推进随着北龙湖金融岛登岛游客和入驻企业日渐增多郑州银泰或在4月初提前开放部分品牌此时距其母公司中国银泰投资有限公司官宣入郑已间隔7个月消费者期待银泰在郑州北龙湖的项目能带来足够的新鲜感和惊喜而零售同业者则在密切关注银泰在郑州市场的打开方式敬请参阅最后一页特别声明-5-证券研究报告3零售行业投资策略短期看零售板块或步入调整期3月和4月即将迎来2022年年报和2023年一季报业绩披露期受2022年4季度疫情反复影响零售行业2022年年报的业绩表现或将承压同时三八妇女节即将到来化妆品以及免税赛道或将因此受益短期内存在部分主题性投资机会从复苏节奏看一线城市的客流量显著改善虽然二季度是传统零售淡季但是我们期待零售淡季表现不淡有较为亮眼的复苏表现对于电商板块我们依旧最看好美团-W和拼多多下周建议关注老凤祥周大生王府井百联股份重庆百货红旗连锁拼多多美团-W4风险提示居民消费需求增速未达预期地产后周期影响部分子行业收入增速渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期敬请参阅最后一页特别声明-6-证券研究报告个股异动情况交易区间股票成交区间涨区间换手序号代码名称异动类型异动起始日异动截至日天数额万元幅率连续三个交易日涨跌幅偏离值累ST爱迪1002740SZ计达到12的ST证券ST证券20232282023323289537614241813尔和未完成股改证券资料来源Wind光大证券研究所整理大宗交易记录序成交价当日收盘成交量成交额代码名称交易日期买方营业部卖方营业部号元价元万股万元华泰证券股份有限公司上广发证券股份有限公司上1601828SH美凯龙20233252558086910456278海杨浦区国宾路证券营业海浦东南路证券营业部部华西证券股份有限公司长2002251SZ步步高20233255660719300107308机构专用沙韶山中路证券营业部中信证券华南股份有限公3002251SZ步步高2023325566071069359453机构专用司广州机场路证券营业部山西证券股份有限公司长4002251SZ步步高20233255660750221279229机构专用沙劳动西路证券营业部中国中金财富证券有限公山西证券股份有限公司长5002251SZ步步高2023-3-155661869500386420司北京北三环东路证券营沙劳动西路证券营业部业部山西证券股份有限公司长6002251SZ步步高2023-3-15566181627990511机构专用沙劳动西路证券营业部华泰证券股份有限公司上广发证券股份有限公司上7601828SH美凯龙2023-3-1517583119850619625海杨浦区国宾路证券营业海浦东南路证券营业部部华泰证券股份有限公司上广发证券股份有限公司上8601828SH美凯龙2023-2-28512574168120860774海杨浦区国宾路证券营业海浦东南路证券营业部部华泰证券股份有限公司上124881广发证券股份有限公司上9601828SH美凯龙2023-2-27517569241550海杨浦区国宾路证券营业4海浦东南路证券营业部部资料来源Wind光大证券研究所整理高管董事增持减持股票情况股变动数变动期变动数变动后持变动后变动部分序公告变动起变动截东方量占总间股票代码名称股东名称量万股总数持股比参考市值号日期始日期止日期类向股本比均价股万股例万元型例元60073丽尚20232023320233公减1红楼集团有限公司60700080103374913586824137578SH国潮3312司持60073丽尚20232022120232个减2左玲142720193253954277081010238SH国潮3113028人持60073丽尚20232023220232公减3红楼集团有限公司56608074109444914386963940428SH国潮311428司持60073丽尚20232022120232个减4朱家辉50000075378007708353798SH国潮312122人持60073丽尚20232022120221个减5丁百永80000167600173458738SH国潮312728人持资料来源Wind光大证券研究所整理敬请参阅最后一页特别声明-7-证券研究报告行业及公司评级体系评级说明行买入未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15以上业增持未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5至15及公中性未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5至5司减持未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5至15评卖出未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15以上级无评级因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因致使无法给出明确的投资评级A股主板基准为沪深300指数中小盘基准为中小板指创业板基准为创业板指新三板基准为新三板指数港股基准指数为恒生基准指数说明指数分析估值方法的局限性说明本报告所包含的分析基于各种假设不同假设可能导致分析结果出现重大不同本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易分析师声明本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告并对本报告的内容和观点负责负责准备以及撰写本报告的所有研究人员在此保证本研究报告中任何关于发行商或证券所发表的观点均如实反映研究人员的个人观点研究人员获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性客户反馈竞争性因素以及光大证券股份有限公司的整体收益所有研究人员保证他们报酬的任何一部分不曾与不与也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系法律主体声明本报告由光大证券股份有限公司制作光大证券股份有限公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格负责本报告在中华人民共和国境内仅为本报告目的不包括港澳台的分销本报告署名分析师所持中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格编号已披露在报告首页中国光大证券国际有限公司和EverbrightSecuritiesUKCompanyLimited是光大证券股份有限公司的关联机构特别声明光大证券股份有限公司以下简称本公司创建于1996年系由中国光大集团总公司投资控股的全国性综合类股份制证券公司是中国证监会批准的首批三家创新试点公司之一根据中国证监会核发的经营证券期货业务许可本公司的经营范围包括证券投资咨询业务本公司经营范围证券经纪证券投资咨询与证券交易证券投资活动有关的财务顾问证券承销与保荐证券自营为期货公司提供中间介绍业务证券投资基金代销融资融券业务中国证监会批准的其他业务此外本公司还通过全资或控股子公司开展资产管理直接投资期货基金管理以及香港证券业务本报告由光大证券股份有限公司研究所以下简称光大证券研究所编写以合法获得的我们相信为可靠准确完整的信息为基础但不保证我们所获得的原始信息以及报告所载信息之准确性和完整性光大证券研究所可能将不时补充修订或更新有关信息但不保证及时发布该等更新本报告中的资料意见预测均反映报告初次发布时光大证券研究所的判断可能需随时进行调整且不予通知在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险本报告中的信息或所表述的意见并未考虑到个别投资者的具体投资目的财务状况以及特定需求投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素对依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任不同时期本公司可能会撰写并发布与本报告所载信息建议及预测不一致的报告本公司的销售人员交易人员和其他专业人员可能会向客户提供与本报告中观点不同的口头或书面评论或交易策略本公司的资产管理子公司自营部门以及其他投资业务板块可能会独立做出与本报告的意见或建议不相一致的投资决策本公司提醒投资者注意并理解投资证券及投资产品存在的风险在做出投资决策前建议投资者务必向专业人士咨询并谨慎抉择在法律允许的情况下本公司及其附属机构可能持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行交易也可能为这些公司提供或正在争取提供投资银行财务顾问或金融产品等相关服务投资者应当充分考虑本公司及本公司附属机构就报告内容可能存在的利益冲突勿将本报告作为投资决策的唯一信赖依据本报告根据中华人民共和国法律在中华人民共和国境内分发仅向特定客户传送本报告的版权仅归本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式任何目的进行翻版复制转载刊登发表篡改或引用如因侵权行为给本公司造成任何直接或间接的损失本公司保留追究一切法律责任的权利所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记光大证券股份有限公司版权所有保留一切权利光大证券研究所上海北京深圳静安区南京西路1266号西城区武定侯街2号福田区深南大道6011号恒隆广场1期办公楼48层泰康国际大厦7层NEO绿景纪元大厦A座17楼光大证券股份有限公司关联机构香港英国中国光大证券国际有限公司EverbrightSecuritiesUKCompanyLimited香港铜锣湾希慎道33号利园一期28楼64CannonStreetLondonUnitedKingdomEC4N6AE敬请参阅最后一页特别声明-8-证券研究报告