研究报告全文：证券研究报告2023年03月03日纺织服装3月投资策略超配品牌服饰加速复苏制造出口边际向好核心观点行业研究行业投资策略行情回顾2月至今A股港股美股大盘下行A股纺服板块跑赢大盘A纺织服饰股港股美股大盘下行A股纺织板块表现好于大盘港股美股纺织板超配维持评级块表现与大盘相近或略差于大盘证券分析师丁诗洁联系人关竣尹品牌渠道1月高端服饰与运动户外品牌表现亮眼12月服装社零同比下滑0755-819813910755-81982834dingshijieguosencomcnguanjunyinguosencomcn125环比11月降幅收窄线上销售方面1月高端男女装和运动户外品S0980520040004牌表现亮眼1月哈吉斯salomon比音勒芬歌力思牧高笛猫旗销售额同比市场走势33703151109得物平台潮鞋销售额前三的品牌分别为耐克李宁阿迪达斯耐克三叶草李宁安踏GMV分别环比增长59583934制造出口2月越南纺织出口增长好转棉价回调人民币小幅贬值12月1月2月越南纺织品出口同比增速分别为-21-240CAGR4分别为95-14072月明显好转可能有春节错期因素12月中国纺织品服装出口增速分别为-23-10棉价前期小幅上升后又有所回调内棉外棉锦纶丝价格环比上周-15-2222旺季尚未来临目前开机率仍在较低水平下游采购预计保持观望汇率方面美元兑人民币汇率经历资料来源Wind国信证券经济研究所整理前期小幅升值后近期再次贬值回到69相关研究报告纺服板块公司公告与行业新闻A股方面台华新材股东计划减持港股方纺织服装双周报2304期-看好品牌服饰复苏加速把握板块加仓良机2023-02-20面宝胜国际天虹国际控股披露2022全年业绩预告新闻方面威富最纺织服装双周报2303期-春节拉动消费复苏原材料价格新季报收入下降3亚瑟士全年销售额增长20安德玛Q3收入增长3有所上涨2023-02-12纺织服装行业品牌力跟踪月报202301期-春节品牌营销加码爱马仕最新季度销售额增长262022Q4淘宝天猫GMV同比下降中单位数看好新一轮消费复苏2023-02-04纺织服装2月投资策略-国内消费景气复苏看好板块加仓良投资建议把握消费复苏加速机遇左侧布局中长期成长制造龙头消费端机2023-02-03纺织服装双周报2302期-国内消费景气复苏海外品牌加春节错峰拉低1月同比增幅预计3月至二季度基数下降叠加库龄改善增速去库2023-01-18长弹性加速释放看好景气赛道保持成长性优势以及低估值补涨弹性重点推荐李宁比音勒芬报喜鸟安踏体育波司登特步国际滔搏制造端国际品牌库存延续优化越南纺织出口好转国内品牌随终端回暖开始去化库存预计全年订单先抑后扬建议把握左侧低位布局中长期成长个股良机重点推荐申洲国际华利集团台华新材盛泰集团伟星股份风险提示国际政治风险汇率与原材料价格波动系统性风险重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级元亿元2022E2023E2022E2023E02331李宁买入6291661157206401306002832比音勒芬买入301173138171218176002154报喜鸟买入547903604515012002020安踏体育买入969263226534036628503998波司登买入4042002102618815301368特步国际买入8221703404524218306110滔搏买入6540103504118215802313申洲国际买入8001204322353249226300979华利集团买入581672276281210207603055台华新材买入120109041079293152605138盛泰集团买入11062079099139111002003伟星股份买入108113073080149135资料来源Wind国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告内容目录行情回顾A股港股美股大盘下行A股纺服板块跑赢大盘5品牌渠道12月社零降幅收窄1月高端男女装与运动户外品牌表现亮眼7制造出口2月越南纺织出口增长好转棉价回调人民币小幅贬值10纺服板块公司公告与行业新闻一览13投资建议17风险提示19免责声明20请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容2证券研究报告图表目录图1A股大盘与板块指数年初至今行情走势5图2港股大盘与板块指数年初至今行情走势5图3美股大盘与板块指数年初至今行情走势5图4台股大盘与板块指数年初至今行情走势5图5A股港股美股台股大盘与纺织服装相关指数行情表现截至2月28日6图6A股重点上市公司行情表现截至2月28日6图7港股重点上市公司行情表现截至2月28日7图8美股台股重点上市公司行情表现截至2月28日7图9限上整体与服装零售额当月同比8图10限上整体与服装零售额累计同比8图11限上实物商品与穿类商品累计同比8图12运动鞋服阿里线上当月销售额同比8图132023年1月天猫重点品牌旗舰店销售额及同比情况9图142023年1月京东重点品牌旗舰店销售额及同比情况9图152023年1月抖音销售额前十品牌榜单10图16中国与越南纺织服装出口金额当月同比11图17亚洲纺服主要出口地PMI与中国出口新订单PMI11图18柯桥纺织景气指数11图19国内与国际棉价趋势11图20盛泽喷水喷气织机开机率12图21纱布产量当月同比12图22锦纶丝FDY价格走势12图23PA66价格走势12图24中国出口集装箱运价指数13图25美元兑人民币汇率走势13请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容3证券研究报告表1A股公司公告一览13表2A股公司公告一览续14表3港股公司公告一览14表4行业新闻与海外业绩17请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容4证券研究报告行情回顾A股港股美股大盘下行A股纺服板块跑赢大盘2月A股港股美股大盘下行A股纺织板块表现好于大盘港股美股纺织板块表现与大盘相近或略差于大盘1A股2月大盘震荡下行纺织制造和品牌服饰跑赢大盘2港股2月大盘下行纺织服装板块表现与大盘相近3美股2月大盘震荡下行可选板块差于大盘4台股2月大盘上行纺织板块表现略差于大盘图1A股大盘与板块指数年初至今行情走势图2港股大盘与板块指数年初至今行情走势资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理图3美股大盘与板块指数年初至今行情走势图4台股大盘与板块指数年初至今行情走势资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容5证券研究报告图5A股港股美股台股大盘与纺织服装相关指数行情表现截至2月28日资料来源Wind国信证券经济研究所整理多数A股重点关注公司2月至今表现好于大盘港股公司部分公司表现较好海外公司表现较差1A股方面相比沪深300收益率九牧王236海澜之家181太平鸟148森马服饰71等表现较好2港股方面相比恒生指数普拉达66波司登23等表现较好3台股方面相比中国台湾加权指数重点企业表现较差4海外方面相比道琼斯工业指数露露柠檬04等表现较好图6A股重点上市公司行情表现截至2月28日资料来源Wind国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容6证券研究报告图7港股重点上市公司行情表现截至2月28日资料来源Wind国信证券经济研究所整理图8美股台股重点上市公司行情表现截至2月28日资料来源Wind国信证券经济研究所整理品牌渠道12月社零降幅收窄1月高端男女装与运动户外品牌表现亮眼12月疫情全面放开服装社零同比下滑125环比十一月降幅收窄2022年12月7日新冠疫情新十条防控优化措施发布疫情防控放松全国各地疫情感染率陡然上升冲击线下客流12月末多地疫情达峰叠加元旦临近线下客流及消费逐步修复12月服装社零同比下降125降幅环比收窄11月为-156若对比CAGR3与2019年相比的复合增速2022年3-5月分别为-13-62-222022年10-12月分别为01-42-39虽然本轮疫情散发范围更广波及多个下沉市场且放开后感染激增但从剔除基数影响的服装社零降幅看比第二季度略好112月穿类商品网上零售同比35环比01请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容7证券研究报告从线上数据来看天猫京东平台12月女装男装童装运动服运动鞋零售销售额为133700105481510102139729595百万元同比-164-288093-171运动服和童装增速出现了明显的转正图9限上整体与服装零售额当月同比图10限上整体与服装零售额累计同比资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理图11限上实物商品与穿类商品累计同比图12运动鞋服阿里线上当月销售额同比资料来源Wind数据威国信证券经济研究所整理注统计某选定资料来源Wind国信证券经济研究所整理品类每月在天猫及京东平台的线上销售额总和12023年1月重点关注品牌天猫旗舰店安踏361度李宁特步分别同比-40-23-53-33迪卡侬新百伦哈吉斯salomon分别同比-39-243370比音勒芬牧高笛歌力思分别同比311095122023年1月重点关注品牌京东旗舰店安踏FILA李宁特步分别同比-28-11-41-28PUMA阿迪达斯安德玛迪桑特分别同比-62-74-4956比音勒芬蕉下牧高笛分别同比48-34148请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容8证券研究报告图132023年1月天猫重点品牌旗舰店销售额及同比情况资料来源阿里第三方数据国信证券经济研究所整理图142023年1月京东重点品牌旗舰店销售额及同比情况资料来源京东第三方数据国信证券经济研究所整理2023年1月抖音渠道超半数运动品牌销售额同比下跌部分服装品牌出现高增长安踏FILA361度特步分别同比-23-418017耐克阿迪达斯Kappa斯凯奇分别同比46-60-27-32海澜之家波司登分别同比9161请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容9证券研究报告图152023年1月抖音销售额前十品牌榜单资料来源蝉妈妈国信证券经济研究所整理制造出口2月越南纺织出口增长好转棉价回调人民币小幅贬值出口方面2023年2月越南纺织品出口增速明显好转可能有春节错期因素12月1月2月越南纺织品出口同比增速分别为-21-2404年复合增速分别为95-14072月的4年复合增速回到2022年4月的高水平这里面可能有春节错期的因素2022131-2022242023120-2023126为越南春节假期12月中国纺织品服装出口增速分别为-23-10纺织品环比降幅扩大服装增速环比11月小幅好转但同比2019年仍旧降低内外棉价明显上升后又有所回调旺季尚未来临前下游采购预计保持观望2023年2月27日内棉价格15439元吨内棉价格在2022年12月开始触底回升从不足15000元吨小幅回升至接近16000元吨的水平近日又回落15500元吨的水平外棉价格总体呈现稳中有降的趋势1月平均在17200元吨近期下降到16798元吨当下订单旺季尚未来临上游涨价对下游采购原材料可能带来观望情绪涨价持续性有待需求支撑后续需要观察下游开机率和库存变化情况请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容10证券研究报告图16中国与越南纺织服装出口金额当月同比图17亚洲纺服主要出口地PMI与中国出口新订单PMI资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理图18柯桥纺织景气指数图19国内与国际棉价趋势资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理近两周盛泽地区喷水喷气织机开机率平均为471环比-239pp12月纱产量与布产量同比分别为0-103锦纶价格方面近一周锦纶丝价格为17650元吨环比上周22请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容11证券研究报告图20盛泽喷水喷气织机开机率图21纱布产量当月同比资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理图22锦纶丝FDY价格走势图23PA66价格走势资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理2月综合运价回归低位人民币近期又有小幅贬值趋势2022年2月中以来运价面临高位拐点9月开始持续下行2023年1月运价已下降至2023年2月末运价环比下降71其余地区运价指数均环比双位数下降另外2022年中以来人民币整体呈现贬值趋势11月末美元兑人民币汇率增长至735左右的水平随后回调到68左右近期又贬值回到69左右请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容12证券研究报告图24中国出口集装箱运价指数图25美元兑人民币汇率走势资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理纺服板块公司公告与行业新闻一览1A股公司方面1比音勒芬鲁泰A购买理财产品或认购私募基金份额2鲁泰A进行对外投资3台华新材大股东计划减持4开润股份鲁泰A歌力思地素时尚回购股权5朗姿股份及控股子公司进行对外担保表1A股公司公告一览公告日期公司名称公告类型公告要点公司及控股子公司对外担保总余额为55亿元占公司2021年度经审计净资产的186其中实际被2023-02-25朗姿股份借贷担保担保方北京莱茵服装有限公司资产负债率超过70公司近日购买理财产品3500万元起息日为2023年2月20日到期日为2023年5月19日预期年2023-02-21比音勒芬资金投向化收益率为133资金来源为募集资金2023-02-14鲁泰A资金投向公司认购源晖红利2号私募证券投资基金开放式私募基金2亿元的份额2023-02-14鲁泰A资金投向公司对投资设立的全资子公司辉麟国际之家投资33亿元以用于扩大对外投资规模2023年2月10日太平鸟集团和张江波先生签署股份转让协议书将其持有的公司无限售流通2023-02-13太平鸟权益变动股23822万股占公司总股本的500以1719元股的价格转让给张江波先生本次转让完成后张江波先生持有公司507的股份成为公司持股5以上的股东公司近期赎回闲置募集资金购买的已到期理财产品赎回本金共计人民币61亿元获得收益合计人民币7013万元公司近12个月累计使用闲置募集资金进行委托理财仅限现金管理包括但不限于结2023-02-10华利集团资金投向构性存款金融机构的收益凭证大额存单定期存款等的未到期余额含本次为人民币259亿元公司控股股东福華環球持有公司股份28亿股占公司总股本315计划3个交易日之后的6个月内2023-02-10台华新材股份增减持通过大宗交易的方式减持公司股份不超过3450万股减持比例不超过公司总股本的39且在任意连续90日内减持股份总数不超过公司股份总数的2公司董事兼总经理陈红朝先生因个人原因申请辞去公司董事董事会提名委员会委员总经理职务2023-02-08太平鸟人事变动辞职后不在公司担任任何职务资料来源wind国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容13证券研究报告表2A股公司公告一览续公告日期公司名称公告类型公告要点股本变动股权公司的第五期股权激励计划第一个限售期股票解除限售条件成就解除限售的对象为激励计划的161名激2023-02-07伟星股份激励励对象解除限售的限制性股票数量为286万股占公司总股本的028公司于近日收到钟治国先生出具的关于减持计划实施情况的告知函截至目前钟治国先生股份减持2023-02-07开润股份股份增减持数量已过半根据2022年12月13日的预披露公告钟治国限售计划坚持股份633万股占公司总股本03股本变动股权公司2021年限制性股票激励计划第一个解除限售期符合解除限售条件的激励对象共计44人可解除限售2023-02-02太平鸟激励的限制性股票数量为1464万股占目前公司总股本的03于2月7日上市流通截至2023年1月31日公司累计通过股票回购专用账户以集中竞价方式实施回购公司股份745万2023-02-02开润股份回购股权股占公司总股本的031最高成交价为137元股最低成交价为1327元股成交总金额为10037万元不含交易费用截止2023年1月31日公司以集中竞价方式回购B股累计回购数量21319万股占公司总股本的2023-02-02鲁泰A回购股权比例为240最高成交价为480港币股最低成交价为437港币股成交总金额为港币99985万元含交易费用自2022年5月11日首次实施回购股份之日起至2023年1月31日公司通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式已累计回购公司股份5360万股已回购股份占公司总股本的比例为145回购成交2023-02-01歌力思回购股权的最高价为1013元股最低价为847元股已支付的资金总额为人民币511337万元不含交易佣金等交易费用公司截至2023年1月31日通过集中竞价交易方式已累计回购股份数量为5502万股占公司总股本的比2023-02-01地素时尚回购股权例为11最高成交价格为人民币1570元股最低成交价格为人民币1345元股已支付的资金总额为人民币80035万元不含交易手续费资料来源wind国信证券经济研究所整理2港股公司方面1宝胜国际天虹国际披露2022年全年业绩预告2裕元集团宝胜国际发布1月营收公告表3港股公司公告一览公告日期公司名称公告类型公告要点公司预计2022年度将录得营业收入1864亿元归母净利润09亿元分别同比下降202023-02-24宝胜国际业绩预告752023-02-10裕元集团月度营收公告公司2023年1月单月制造业务收入下降25宝胜收入下降032023-02-10宝胜国际月度营收公告公司2023年1月单月营收281亿元太平鸟关闭下跌032023-02-02天虹国际业绩预告公司预计2022年度录得纯利较2021年度的27亿元减少逾90资料来源wind国信证券经济研究所整理行业新闻行业动态12023年2月北京上海广州深圳地铁月度平均客流量分别为8929937883757164万人次为2019年同期的10761123118618792023年1-2月平均来看北京上海广州深圳地铁平均客流量分别为6778724864135362万人次为2019年同期的7217748171178MetroDB2数字咨询公司Lectra力克发布了一份名为DecodingLuxuryFootwear的报告数据来自公司旗下平台Retviews报告亮点有1运动鞋在所有市场的份额都有所下降但仍在奢侈鞋履中占重要地位2正装鞋履回归乐福鞋和高跟凉鞋份额扩大且定价普遍高于运动鞋款3较欧洲日本英国等市场而言奢侈鞋履品牌在中国市场的定价更高华丽志3卡地亚母公司历峰集团宣布首席可持续发展官BrangreRuchat加入集团高请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容14证券研究报告级执行委员会即刻生效BrangreRuchat于2021年加入历峰是集团首位首席可持续发展官在可持续发展领域拥有20多年的丰富经验与此同时卡地亚提拔MercedesAbramo为品牌首席副商务官前宝格丽日本总裁兼首席执行官WalterBolognino将接替她出任卡地亚北美首席执行官Ladymax品牌动态1SteveMadden2022年收入同比大涨137至2122亿美元毛利率从上一年的411提升至412营业利润也大涨近16至28亿美元受去年底疫情反复影响SteveMadden销售额同比下跌186至47亿美元但仍超过分析师预期对于2023年SteveMadden持谨慎态度预计收入将下跌65至8每股收益为24美元至25美元华丽志2在截至1月1日的第四季度内AmericanApparel母公司GildanActivewear销售额下跌8至72亿美元净利润大跌52至8390万美元尽管第四季度表现不佳但GildanActivewear去年全年销售额依然实现11的增长至32亿美元创历史新高净利润减少10至545亿美元Ladymax3Longchamp首席执行官JeanCassegrain日前在接受采访时透露中国是品牌第三大市场仅次于法国和美国已在中国已开设了35家店未来每年将会按5至6家新店的节奏扩张Longchamp经典产品饺子包LePliage至今销量已超过3000万套艺术总监为SophieDelafontanieLadymax4西班牙快时尚巨头Mango加速国际化扩张将在英国伦敦MiltonKeynes购物中心开设MangoWoman门店销售面积将超过4500平方英尺令品牌在英国的门店数量超过40家mangocom5开云集团在最新的财报会议中透露Gucci将推出专门为VIP客户服务的沙龙门店最快会于4月在洛杉矶进行性试点主要发售过去两年品牌高定产品价格在4万至300万欧元之间涵盖高级珠宝服装家居和礼品等开云集团首席执行官Franois-HenriPinault表示随着越来越多人开始关注奢侈品对极高端客户的服务提升成为奢侈品牌竞争力的关键Ladymax6在截至去年12月31日的三个月内Crocs销售额同比大涨611至945亿美元超过分析师预期去年全年该集团销售额大涨537至36亿美元创历史新高经营利润大涨245至85亿美元首席执行官AndrewRees预计这一增长态势将延续2023年集团收入有望再创纪录第一季度收入将增长27至30Crocscom7日本运动服饰集团Asics日前发布2022财年业绩报告在截至去年12月31日的12个月内该集团销售额同比大涨20至4846亿日元净利润同比猛涨21倍至198亿日元Asics预计2023财年销售额将同比增长5至5100亿日元营业利润增长9至370亿日元净利润将同比增长1至200亿日元华丽志8安德玛公布了截至2022年12月31日的2023财年第三季度未经审计财务数据收入较去年同期增长34至158亿美元以固定汇率计增长7调整后的每股收益为16美分超出分析师预期underarmourcom9美国户外运动品牌HOKAONEONE赞助举办深圳马拉松将于3月19日开幕这是品牌赞助的第一场国内马拉松赛事华丽志请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容15证券研究报告10在截至去年12月31日的三个月内开云集团销售额同比下跌2至5284亿欧元可比收入下跌7主要受Gucci收入大跌11至2733亿欧元影响SaintLaurent和BottegaVeneta则分别增长10和8至903亿和469亿欧元2022年全年开云集团销售额大涨15至20351亿欧元净利润录得3614亿欧元Gucci收入录得10484亿欧元同比增长8SaintLaurent大涨31至33亿欧元BottegaVeneta增长16至174亿欧元Balenciaga所在的其他部门增长18至3874亿欧元ladymax11日本运动服饰集团Asics日前发布2022财年业绩报告在截至去年12月31日的12个月内该集团销售额同比大涨20至4846亿日元净利润同比猛涨21倍至198亿日元Asics预计2023财年销售额将同比增长5至5100亿日元营业利润增长9至370亿日元净利润将同比增长1至200亿日元ladymax12法国奢侈品集团Herms爱马仕公布了截至12月31日的2022年度财务数据综合营收同比增长29至116亿欧元按固定汇率计算增长23经常性营业利润为4697亿欧元经常性营业利润率405创下十年来最高纪录第四季度爱马仕延续了上一季度的强劲趋势销售额同比增长26至2991亿欧元按固定汇率计算23华丽志13威富集团发布了2023财年第三季度财报财报显示在截至2022年12月31日的三个月内威富集团收入同比下降3至35亿美元约合2345亿元人民币每股收益下降1至131美元调整后每股收益下降17至112美元威富集团方面表示尽管营收相较去年有所下滑但高于集团之前的预期分品牌来看以往集团旗下销售占比最高的品牌Vans继续下滑销售额达9269亿美元同比下降了13Dickies也有大幅下跌品牌营收同比下降16至177亿美元Timberland业绩持平本季度营收60亿美元Supreme所在的其他部门收入小幅下跌2至51亿美元不过TheNorthFace成功接棒Vans成为威富的销售新主力北面本季度营收同比增长了7达12亿美元ladymax请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容16证券研究报告表4行业新闻与海外业绩新闻日期相关主体新闻主题新闻要点2023年2月北京上海广州深圳地铁月度平均客流量分别为8929937883757164万人次为20192023228地铁客流量行业数据年同期的10761123118618792023年1-2月平均来看北京上海广州深圳地铁平均客流量分别为6778724864135362万人次为2019年同期的7217748171178MetroDBSteveMadden2022年收入同比大涨137至2122亿美元毛利率从上一年的411提升至412营业利润也大涨近16至28亿美元受去年底疫情反复影响SteveMadden销售额同比下跌186至47亿美元但2023224SteveMadden业绩公告仍超过分析师预期对于2023年SteveMadden持谨慎态度预计收入将下跌65至8每股收益为24美元至25美元华丽志在截至1月1日的第四季度内AmericanApparel母公司GildanActivewear销售额下跌8至72亿美元Gildan2023224业绩公告净利润大跌52至8390万美元尽管第四季度表现不佳但GildanActivewear去年全年销售额依然实现11Activewear的增长至32亿美元创历史新高净利润减少10至545亿美元LadymaxLongchamp首席执行官JeanCassegrain日前在接受采访时透露中国是品牌第三大市场仅次于法国和美国已在中国已开设了35家店未来每年将会按5至6家新店的节奏扩张Longchamp由JeanCassegrain的祖2023222Longchamp品牌动态父于1948年创立经典产品饺子包LePliage至今销量已超过3000万套艺术总监为SophieDelafontanieladymax西班牙快时尚巨头Mango加速国际化扩张将在英国伦敦MiltonKeynes购物中心开设MangoWoman门店销2023222Mango品牌动态售面积将超过4500平方英尺令品牌在英国的门店数量超过40家随着业绩重回增长轨道此前Mango曾预计2022年会在全球开设约270家新店令总数增至2600家ladymax开云集团在最新的财报会议中透露Gucci将推出专门为VIP客户服务的沙龙门店最快会于4月在洛杉矶进行性试点主要发售过去两年品牌高定产品价格在4万至300万欧元之间涵盖高级珠宝服装家居和礼2023221开云集团品牌动态品等开云集团首席执行官Franois-HenriPinault表示随着越来越多人开始关注奢侈品对极高端客户的服务提升成为奢侈品牌竞争力的关键ladymax在截至去年12月31日的三个月内Crocs销售额同比大涨611至945亿美元超过分析师预期去年全年2023217Crocs业绩公告该集团销售额大涨537至36亿美元创历史新高经营利润大涨245至85亿美元首席执行官AndrewRees预计这一增长态势将延续2023年集团收入有望再创纪录第一季度收入将增长27至30Crocscom卡地亚母公司历峰集团宣布首席可持续发展官BrangreRuchat加入集团高级执行委员会即刻生效BrangreRuchat于2021年加入历峰是集团首位首席可持续发展官在可持续发展领域拥有20多年的丰2023217历峰集团人事变动富经验与此同时卡地亚提拔MercedesAbramo为品牌首席副商务官前宝格丽日本总裁兼首席执行官WalterBolognino将接替她出任卡地亚北美首席执行官Ladymax日本运动服饰集团Asics日前发布2022财年业绩报告在截至去年12月31日的12个月内该集团销售额同2023216Asics业绩公告比大涨20至4846亿日元净利润同比猛涨21倍至198亿日元Asics预计2023财年销售额将同比增长5至5100亿日元营业利润增长9至370亿日元净利润将同比增长1至200亿日元华丽志在截至去年12月31日的12个月内意大利时尚服装集团Calzedonia收入大涨216至304亿欧元报告期内Calzedonia新增了252家门店令总门店数增加至5328家Calzedonia集团旗下包含Calzedonia2023216Calzedonia业绩公告IntimissimiTezenis和Falconeri等品牌为提高所有品牌的知名度该集团计划在2023年继续增加对零售营销和传播的投入ladymax安德玛公布了截至2022年12月31日的2023财年第三季度未经审计财务数据收入较去年同期增长34至202329安德玛品牌动态158亿美元以固定汇率计增长7调整后的每股收益为16美分超出分析师预期underarmourcom美国户外运动品牌HOKAONEONE赞助举办深圳马拉松将于3月19日开幕这是品牌赞助的第一场国内马拉松202329HokaOneOne品牌动态赛事华丽志数字咨询公司Lectra力克发布了一份名为DecodingLuxuryFootwear的报告数据来自公司旗下平台Retviews报告亮点有1运动鞋在所有市场的份额都有所下降但仍在奢侈鞋履中占重要地位2正202321奢侈品鞋履行业数据装鞋履回归乐福鞋和高跟凉鞋份额扩大且定价普遍高于运动鞋款3较欧洲日本英国等市场而言奢侈鞋履品牌在中国市场的定价更高华丽志资料来源品牌官网华丽志ladymax国信证券经济研究所整理投资建议把握消费复苏加速机遇左侧布局中长期成长制造龙头消费端春节错峰拉低1月同比增幅预计3月至二季度基数下降叠加库龄改善增长弹性加速释放看好景气赛道保持成长性优势以及低估值补涨弹性重点推荐李宁比音勒芬报喜鸟安踏体育波司登特步国际滔搏制造端国际品牌库存延续优化越南纺织出口好转国内品牌随终端回暖开始去化库存预计全年订单先抑后扬建议把握左侧低位布局中长期成长个股良机重点推荐申洲国际华利集团台华新材盛泰集团伟星股份请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容17证券研究报告附表相关公司盈利预测及估值公司公司投资收盘价EPSPEPB代码名称评级20212022E2023E20212022E2023E202102020安踏体育买入9192872653403203472708602331李宁买入5931601572063703782887406110滔搏买入580390350411471631423403813宝胜国际买入07007005012106145600501368特步国际买入790360340452182331762601361361度无评级3202903203510898900903818中国动向无评级03-030016010-10203102NKE耐克无评级8227260321102674316390308127LULU露露乐蒙无评级21537519968737869414313274158ADS阿迪达斯无评级102445507706085521861451203602313申洲国际买入7572243223533382352144100551裕元集团无评级10504612114723187710602232晶苑国际无评级190390410454846420702678天虹纺织买入6129319721221312906300979华利集团买入56624527628123721020762603055台华新材买入12205504107922229815429002003伟星股份买入10705807308018414613332605138盛泰集团买入10905707909919113811029601339百隆东方增持6709308707372789211000726鲁泰A买入85039107103219808310300577开润股份增持16707501706222297926925603558健盛集团买入89704308009520911294152199维珍妮买入28403803505775825012601113华鼎股份无评级385-053---73--12002042华孚时尚无评级320380200348516093081476儒鸿无评级1157432624601268185192651477聚阳实业无评级516270321331192161156409910丰泰企业无评级44511922724037619618694300888稳健医疗买入70529140945624217215528002563森马服饰增持5905503405610817410614600398海澜之家增持620580540631071159919603877太平鸟增持21314404309914849521524002154报喜鸟买入5303203604516514611715002029七匹狼无评级5903203203718518315907601566九牧王无评级104034-016043306-66824415002293罗莱生活无评级1260860770921471651382601234中国利郎买入350390490569172631203998波司登买入3901902102620918815335ITXMAInditex无评级20818609681047242215199589983迅销无评级13546817099521119516613612122002832比音勒芬买入30211513817126221917652603808歌力思增持10908705810912518810014603587地素时尚买入17114312215211914011222603839安正时尚无评级74018000000412--1103306江南布衣买入881081151368277652703709赢家时尚无评级9308411112811284731701913普拉达无评级47208309911856947639954MCPALVMH无评级5858915140168531873838734831387KERPAKering无评级4138418403216232425622519117154CFRSIX历峰集团无评级1045716932641318161839632939RMSPAHermes无评级126460168721540817175750821736195数据来源wind国信证券经济研究所整理注无评级公司盈利预测来自BloombergWind一致预期请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容18证券研究报告风险提示1企业恶性竞争加剧2国际政治经济风险3汇率与原材料价格大幅波动4系统性风险请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容19证券研究报告免责声明分析师声明作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解通过合理判断并得出结论力求独立客观公正结论不受任何第三方的授意或影响作者在过去现在或未来未就其研究报告所提供的具体建议或所表述的意见直接或间接收取任何报酬特此声明国信证券投资评级类别级别说明买入股价表现优于市场指数20以上股票增持股价表现优于市场指数10-20之间投资评级中性股价表现介于市场指数10之间卖出股价表现弱于市场指数10以上超配行业指数表现优于市场指数10以上行业中性行业指数表现介于市场指数10之间投资评级低配行业指数表现弱于市场指数10以上重要声明本报告由国信证券股份有限公司已具备中国证监会许可的证券投资咨询业务资格制作报告版权归国信证券股份有限公司以下简称我公司所有本报告仅供我公司客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式使用复制或传播任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点一切须以我公司向客户发布的本报告完整版本为准本报告基于已公开的资料或信息撰写但我公司不保证该资料及信息的完整性准确性本报告所载的信息资料建议及推测仅反映我公司于本报告公开发布当日的判断在不同时期我公司可能撰写并发布与本报告所载资料建议及推测不一致的报告我公司不保证本报告所含信息及资料处于最新状态我公司可能随时补充更新和修订有关信息及资料投资者应当自行关注相关更新和修订内容我公司或关联机构可能会持有本报告中所提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行财务顾问或金融产品等相关服务本公司的资产管理部门自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中意见或建议不一致的投资决策本报告仅供参考之用不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请在任何情况下本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险我公司及雇员对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任证券投资咨询业务的说明本公司具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格证券投资咨询是指从事证券投资咨询业务的机构及其投资咨询人员以下列形式为证券投资人或者客户提供证券投资分析预测或者建议等直接或者间接有偿咨询服务的活动接受投资人或者客户委托提供证券投资咨询服务举办有关证券投资咨询的讲座报告会分析会等在报刊上发表证券投资咨询的文章评论报告以及通过电台电视台等公众传播媒体提供证券投资咨询服务通过电话传真电脑网络等电信设备系统提供证券投资咨询服务中国证监会认定的其他形式发布证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式指证券公司证券投资咨询机构对证券及证券相关产品的价值市场走势或者相关影响因素进行分析形成证券估值投资评级等投资分析意见制作证券研究报告并向客户发布的行为