黄金：加息预期证伪前仍以震荡思路看待
　　1.核心逻辑：美联储进入加息周期，在加息预期证伪前贵金属或难有超额涨幅，震荡思路看待。目前美国通胀同比增速出现拐点市场预期美联储加息将放缓，金银弱反弹，但经济数据仍偏强美联储态度偏鹰，仍需警惕终点利率超预期扰动。后市若继续交易衰退预期下，金价表现在商品中或相对偏强。
　　2.操作建议：金银比逢低试多
　　3.风险因素：美联储鹰派有限，加息不及预期
　　4.背景分析：
　　周三黄金价格震荡，内盘主力合约夜盘收报413.06元/克，外盘COMEX期金主力合约处1844.0美元/盎司一线。
　　美国2月Markit制造业PMI终值录得47.3，不及预期；美国2月ISM制造业PMI录得47.7，低于预期的48和前值的47.4，其中ISM物价支付数据大幅优于预期。数据公布后，美联储掉期市场一度定价2023年9月的利率峰值为5.50%。另外，据CME“美联储观察”，3月加息50基点的概率升至30%。
　　美国堪萨斯联储在经济公报中警告称，只要劳动力市场仍然紧张，租金通胀就可能保持在疫情前的水平之上。然而，据华尔街日报报道，私营部门的招聘信息显示出近期美国企业对工人的需求放缓。
　　美国10年期国债收益率在美国PMI数据发布后升至4%，为去年11月10日以来最高，最终收涨2.05%，报3.994%。
　　

研究报告全文：东海投资咨询业务资格研究证监许可20111771号宏观金2023年03月02日TableTitle美制造业PMI低于预期金银震荡融日贵金属日报报tablemain黄金加息预期证伪前仍以震荡思路看待贵分析师金贾利军1核心逻辑美联储进入加息周期在加息预期证伪前贵金属或难有超额涨幅震荡思属从业资格证号F0256916路看待目前美国通胀同比增速出现拐点市场预期美联储加息将放缓金银弱反弹但经济数据仍偏强美联储态度偏鹰仍需警惕终点利率超预期扰动后市若继续交易衰退预期下投资咨询证号Z0000671金价表现在商品中或相对偏强电话021-68757181邮箱jialjqh168comcn2操作建议金银比逢低试多3风险因素美联储鹰派有限加息不及预期联系人4背景分析刘晨业从业资格证号F3064051周三黄金价格震荡内盘主力合约夜盘收报41306元克外盘COMEX期金主力合约处电话021-6875722318440美元盎司一线邮箱liucyqh168comcn美国2月Markit制造业PMI终值录得473不及预期美国2月ISM制造业PMI录得477明道雨低于预期的48和前值的474其中ISM物价支付数据大幅优于预期数据公布后美联储掉从业资格证号F3092124期市场一度定价2023年9月的利率峰值为550另外据CME美联储观察3月加息50基电话021-68758120点的概率升至30邮箱mingdyqh168comcn美国堪萨斯联储在经济公报中警告称只要劳动力市场仍然紧张租金通胀就可能保持顾森在疫情前的水平之上然而据华尔街日报报道私营部门的招聘信息显示出近期美国企业对工人的需求放缓从业资格证号F3079398电话021-68757223美国10年期国债收益率在美国PMI数据发布后升至4为去年11月10日以来最高最终收涨报邮箱gusqh168comcn2053994TableReport白银美联储加息周期下尝试逢低多金银比1核心逻辑美联储维持鹰派加息预期利好美元美债对金银上方构成压制金银比来看在货币政策完全转向宽松前没有过强的下行动力美联储货币政策的转换或伴随着美国经济衰退利空白银工业属性金银比长期来看或仍有上行空间2操作建议金银比逢低试多3风险因素美联储鹰派有限加息不及预期4背景分析周三内盘白银价格震荡内盘主力合约夜盘收报4911元千克外盘COMEX期银主力合约处21075美元盎司一线欧洲央行管委内格尔表示他倾向于从7月份开始大幅缩减资产负债表3月份之后可能HTTPWWWQH168COMCN13请务必仔细阅读正文后免责申明东海产业链日报需要进一步大幅加息可能9月前达到利率峰值但市场对快速降息的预期并不明智受加息影响德国央行40多年来首次出现亏损高盛预计欧洲央行5月将加息50个基点此前预期为加息25个基点将6月达到的利率峰值从之前的35上调至375美元指数整体走软一度向下逼近104关口最终收跌0571报1044点HTTPWWWQH168COMCN23请务必仔细阅读正文后免责申明23请务必仔细阅读正文后免责申明风险提示本报告中的信息均源自于公开资料我司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证在任何情况下本报告亦不构成对所述期货品种的买卖建议市场有风险投资需谨慎免责条款本报告内容所涉及信息或数据主要来源第三方信息提供商或者其他公开信息东海期货不对该类信息或者数据的准确性及完整性做任何保证本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断并不代表东海期货有限责任公司或任何其附属公司的立场公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也未考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应征求专家意见本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何作用投资者需自行承担风险本报告版权归东海期货有限责任公司所有未经本公司书面授权任何人不得对本报告进行任何形式的翻版复制刊登发表或者引用东海期货有限责任公司研究所地址上海市东方路1928号东海证券大厦8F联系人贾利军电话021-68757181网址wwwqh168comcnE-MAILJialjqh168comcnHTTPWWWQH168COMCN33请务必仔细阅读正文后免责申明33请务必仔细阅读正文后免责申明