1.核心逻辑：本月油价下跌2美元，不过原油供应方面显现收紧迹象，制裁令少数买家的采购变得更加负责。2月油价波动区间为21年7月以来最窄，整体方向不明。但23年下半年前景较好，主要来自于中国需求的持续复苏。但近期需求弱势的担忧也通过不断累库显现，短期需求可能会继续有弱势兑现。
　　2.操作建议：Brent 80美元/桶左右，WTI 75-80美元/桶区间操作。
　　3.风险因素：俄罗斯制裁后的出口情况、OPEC后续减产决定、宏观风险、成品油需求波动。
　　4.背景分析：
　　需求弱化逻辑继续，趋势上价格中枢下移，价格将会80美元中枢。最大风险仍然来自需求。
　　5.市场情况：Brent主力收于82.45美元/桶，前收83.23美元/桶，WTI主力75.68美元/桶，前收76.45美元/桶。Oman主力收于81.39美元/桶，前收82.28美元/桶，SC主力收于542.7元/桶，前收551.8元/桶。

研究报告全文：行业投资咨询业务资格研证监许可20111771号究产业2023年3月1日TableTitle经济放缓担忧存续油价连月下跌链日能源化工产业链日报报tablemain原油经济放缓担忧存续油价连月下跌能分析师源冯冰1核心逻辑本月油价下跌2美元不过原油供应方面显现收紧迹象制裁令少数买家的化从业资格证号F3077183采购变得更加负责2月油价波动区间为21年7月以来最窄整体方向不明但23年下半年前工景较好主要来自于中国需求的持续复苏但近期需求弱势的担忧也通过不断累库显现短投资咨询证号Z0016121期需求可能会继续有弱势兑现电话021-68758859邮箱fengbqh168comcn2操作建议Brent80美元桶左右WTI75-80美元桶区间操作3风险因素俄罗斯制裁后的出口情况OPEC后续减产决定宏观风险成品油需求波联系人动王亦路4背景分析从业资格证号F03089928需求弱化逻辑继续趋势上价格中枢下移价格将会80美元中枢最大风险仍然来自需电话021-68757827求邮箱wangyilqh168comcn5市场情况Brent主力收于8245美元桶前收8323美元桶WTI主力7568美元桶前收7645美元桶Oman主力收于8139美元桶前收8228美元桶SC主力收于5427元联系人桶前收5518元桶刘晨业从业资格证号F3064051电话021-68757223邮箱liucyqh168comcn沥青排产预期高位库存下游转移明显TableReport1核心逻辑主力合约收于3739元吨前收3755元吨炼厂3月总排产260万吨左右同比大幅增加现货价格由前期的上行转为震荡厂库向社会库转移较为明显总库存累至超过200万吨而近期需求持续保持低位贸易商发货水平严重低于往年的季节性水平这也是造成了目前供需错位下库存大增的原因在油价短期保持震荡的格局下沥青近期价格仍然没有较强的上行驱动2操作建议绝对价不建议操作3风险因素3月需求依旧不佳排产量仍然过高4背景分析当前俄罗斯供应反复以及宏观情绪风险仍在对盘面支撑仍在操作上近期市场波动较大整体在原油价格带动后已经逐渐趋稳HTTPWWWQH168COMCN16请务必仔细阅读正文后免责申明东海产业链日报PTA利润制约开工提升下游需求暂无法解决累库情况1核心逻辑PTA近期再度弱化在广东石化PX投产之后PX石脑油价差已经开始大幅下降到280左右但是PTA的利润仍然盈亏左右徘徊考虑到后期恒力装置极有可能会在广东PX完全运营后也投产PTA至2季度的过剩将会逐渐显现尤其是在目前下游产销仍然一般库存再度小幅累积的情况下不过3月开始的需求恢复仍然值得期待并且即使累库持续到一定时间PTA开工很可能会再次出现下行情况盘面价格仍然能够在3月在5000-5200左右托底3风险因素原油价格风险疫情影响继续发酵4背景分析近期原油方面的成本支撑基本稳定但3月由于需求较为弱势上下游供需错配可能将累库乙二醇低利润限制供应价格陷入长期震荡1核心逻辑乙二醇海南装置投产但是价格继续小幅上行已经明确表明目前市场运行逻辑基本已将供应过剩逻辑充分计价之后投产或者累库能够对盘面起到影响的边际作用将会越来越低而近期基差的走强以及主港库存的稳定也是价格小幅走高的原因之一但是目前加工利润仍然较低乙二醇价格难以真正突破4500-4600的高位至3季度除非原料价格出现较大变化否则五六百点的震荡区间将会长时间运行2操作建议绝对价不建议操作3风险因素原油价格风险煤制装置利润回升过快4背景分析后期装置投产仍存在煤制开工回升导致供应增加以及3月的需求弱势预期将使得乙二醇小幅过剩状态持续甲醇成本重心上移短期偏强1核心逻辑内地供需结构尚可短期内需求走高供应恢复推迟库存下降但月底之后装置集中重启或带来压力港口方面宁波富德MTO停车外轮到港计划恢复正常下周预计累库煤炭价格回升内地暂时略强但由于供应的恢复而无法持续走强需要关注春节的力度和节奏若春检兑现内地持续去库则盘面有一定上升驱动可关注59正套2操作建议观望3风险因素原油疫情宏观等4背景分析HTTPWWWQH168COMCN26请务必仔细阅读正文后免责申明26请务必仔细阅读正文后免责申明东海产业链日报内蒙古甲醇市场主价格稳中有升内蒙北线2280-2310元吨内蒙南线2300元吨太仓甲醇市场弱势回落现货按需采购适价成交远期少量单边出货套利报价为主买盘低位询盘整体基差持稳成交尚可现货成交2725-2750基差051051153上成交2720-2730基差051003下成交2705-2720基差05904下成交2670-2685基差055055盘方面远月到港的非伊甲醇船货参考商谈在320-328美元吨远月到港的非伊船货参考报盘2-25装置方面山西孝义市骏捷新材料年产25万吨甲醇装置于2月28日停车检修暂定为期三天陕西黄陵年产30万吨甲醇装置27日已陆续恢复山西晋煤天源年产10万吨甲醇装置目前运行平稳原定检修计划暂时取消河南鹤煤煤化年产60万吨甲醇装置2022年11月12日因成本问题停车2023年2月21日点火装置于2023年2月27日已产出产品内蒙古荣信二期90万吨装置计划3月15日起停车检修预计为期25天L成本重心下移价格偏弱1核心逻辑主要生产商库存水平在735万吨较前一工作日去库3万吨降幅在392去年同期库存大致975万吨供应和需求同步恢复PE新增产能逐渐释放供应存量水平不高但下游需求持续缓慢跟进中对价格形成支撑原油近期下跌进一步让利聚烯烃估值水平修复当前基本面驱动不强宏观暂无新动态价格预计震荡偏弱关注原油政策等基本面上L强于PP价差预计进一步走强2操作建议多L空PP3风险因素油价进口超预期等4背景分析PE市场价格部分继续下跌华北地区LLDPE价格在8170-8400元吨华东地区LLDPE价格在8200-8400元吨华南地区LLDPE价格在8280-8500元吨PE美金盘个别价格下跌10美金吨内外盘价差在65-620元吨左右目前各品种套利窗口均关闭装置企业名称检修装置检修装停车时间开车时间HTTPWWWQH168COMCN36请务必仔细阅读正文后免责申明36请务必仔细阅读正文后免责申明东海产业链日报置产能中韩石化一期302023年2月21日2023年2月27日HDPE燕山石化HDPEA线72023年2月22日2023年2月25日兰州石化HDPE老852023年2月24日2023年2月25日线浙江石化LDPE402023年2月24日2023年3月6日二期中天合创LDPE252023年2月24日暂不确定PP新产能释放供应承压1核心逻辑主要生产商库存水平在735万吨较前一工作日去库3万吨降幅在392去年同期库存大致975万吨上游装置意外检修增加但PP新产能逐渐释放对盘面仍有比较大的压力下游开工虽有提升但新订单情况不佳贸易商库存去库但同比水平偏高基差弱于PE预计LP价格进一步走强2操作建议观望3风险因素油价进口超预期等4背景分析国内PP市场价格窄幅整理部分松动20-50元吨华北拉丝主流价格在7700-7800元吨华东拉丝主流价格在7700-7850元吨华南拉丝主流价格在7770-7850元吨PP美金市场价格区间整理市场交投情况一般下游工厂刚需采购实盘成交以商谈为主参考价格均聚950-970美元吨共聚980-1010美元吨装置企业名称生产线产能停车原因停车时间开车时间大唐多伦一线23常规检修2023年2月22日2023年3月3日HTTPWWWQH168COMCN46请务必仔细阅读正文后免责申明46请务必仔细阅读正文后免责申明东海产业链日报大唐多伦二线23常规检修2023年2月22日2023年3月3日浙江石化4PP45常规检修2023年2月16日2023年3月6日宁波富德单线40故障检修2023年2月8日2023年3月6日中化泉州一线20常规检修2023年2月1日2023年2月28日HTTPWWWQH168COMCN56请务必仔细阅读正文后免责申明56请务必仔细阅读正文后免责申明风险提示本报告中的信息均源自于公开资料我司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证在任何情况下本报告亦不构成对所述期货品种的买卖建议市场有风险投资需谨慎免责条款本报告内容所涉及信息或数据主要来源第三方信息提供商或者其他公开信息东海期货不对该类信息或者数据的准确性及完整性做任何保证本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断并不代表东海期货有限责任公司或任何其附属公司的立场公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也未考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应征求专家意见本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何作用投资者需自行承担风险本报告版权归东海期货有限责任公司所有未经本公司书面授权任何人不得对本报告进行任何形式的翻版复制刊登发表或者引用东海期货有限责任公司研究所地址上海市东方路1928号东海证券大厦8F联系人贾利军电话021-68757181网址wwwqh168comcnE-MAILJialjqh168comcnHTTPWWWQH168COMCN66请务必仔细阅读正文后免责申明66请务必仔细阅读正文后免责申明