核心观点
　　数字中国建设重磅布局规划落地，自上而下政策支持力度不断加码，地方政府积极响应，地方细则、规划目标相继出台，尤其近期多地数据要素市场建设试点意见出炉，后续政策持续推进确定；而以AIGC为代表的人工智能产业链的火爆出圈，进一步让投资者期待新一轮科技产业革命正蓄势待发。我们认为，上升为国家重要战略的数字经济就是“新时代高质量发展”的核心内涵之一；与此同时，新一轮的国企改革深化提升行动正在谋划当中，“中国特色估值体系”+“数字中国建设”的时代大背景下，代表战略性新兴产业方向的科创型央国企最有望在“数字经济+国企改革”的共振浪潮之下充分受益，新时代国企的估值回归之路正在开启。
　　“数字中国建设”的投资机遇
　　打通数字基础设施大动脉，“云+网”将成为数字经济时代重要数字基础设施和生产工具，“卖铲人”逻辑推动下，相关标的确定性溢价更高，重视运营商、国资云、数据中心、云计算、ICT设备等方向。
　　畅通数据资源大循环，作为数字经济时代的关键生产要素，切实用好数据要素，将为产业数字化转型、赋能企业发展带来强劲动力，数据要素市场化建设加速将会是大势所趋。
　　“数字技术创新体系”+“数字安全屏障”，核心即信创+网络安全。2023年行业驱动力从政策催化向订单落地转化，内生需求推动下的公司业绩兑现和不同领域的渗透率提升是更为重要的关注点。央国企集中的领域需求兑现程度可能更高。数据安全、网络安全是刚需，是国家政府高度重视的问题，是数字经济推进的重要保障。
　　“将数字中国建设工作情况作为对有关党政领导干部考核评价的参考”值得重点思考。将数字中国建设纳入有关党政领导考核评价的参考在建立更为科学、多元化的政绩评估体系的同时，会极大提高地方政府参与数字经济建设的热情和积极性。
　　风险提示：疫情反复、地缘政治风险、美国通胀超预期、地方债务风险、房地产周期继续下行
　　

研究报告全文：证券研究报告策略周报数字经济国企改革的共振浪潮投资策略主题与产业趋势跟踪二核心观点陈果数字中国建设重磅布局规划落地自上而下政策支持力度不断加chenguodcqcsccomcn码地方政府积极响应地方细则规划目标相继出台尤其近SAC编号S1440521120006期多地数据要素市场建设试点意见出炉后续政策持续推进确姚皓天定而以AIGC为代表的人工智能产业链的火爆出圈进一步让yaohaotiancsccomcn投资者期待新一轮科技产业革命正蓄势待发我们认为上升为SAC编号S1440523020001国家重要战略的数字经济就是新时代高质量发展的核心内涵之一与此同时新一轮的国企改革深化提升行动正在谋划当中中国特色估值体系数字中国建设的时代大背景下代表发布日期2023年03月01日战略性新兴产业方向的科创型央国企最有望在数字经济国企改革的共振浪潮之下充分受益新时代国企的估值回归之路正在开启上证指数走势图1-4数字中国建设的投资机遇-9-14打通数字基础设施大动脉云网将成为数字经济时代重要数-19字基础设施和生产工具卖铲人逻辑推动下相关标的确定-24性溢价更高重视运营商国资云数据中心云计算ICT设20231120223120224120225120226120227120228120229120232120221112022121备等方向2022101上证指数沪深300畅通数据资源大循环作为数字经济时代的关键生产要素切实用好数据要素将为产业数字化转型赋能企业发展带来强劲动深证成指走势图1力数据要素市场化建设加速将会是大势所趋-4-9数字技术创新体系数字安全屏障核心即信创网络安-14全2023年行业驱动力从政策催化向订单落地转化内生需求推-19动下的公司业绩兑现和不同领域的渗透率提升是更为重要的关-24注点央国企集中的领域需求兑现程度可能更高数据安全网20231120223120224120225120226120227120228120229120232120221112022121络安全是刚需是国家政府高度重视的问题是数字经济推进的2022101深证成指沪深重要保障300将数字中国建设工作情况作为对有关党政领导干部考核评价的参考值得重点思考将数字中国建设纳入有关党政领导考核评价的参考在建立更为科学多元化的政绩评估体系的同时会极大提高地方政府参与数字经济建设的热情和积极性风险提示疫情反复地缘政治风险美国通胀超预期地方债务风险房地产周期继续下行本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国仅为本报告目的不包括香港澳门台湾提供在遵守适用的法律法规情况下本报告亦可能由中信建投国际证券有限公司在香港提供同时请参阅最后一页的重要声明策略研究策略周报目录一主题推荐行情回顾1二数字中国建设的投资机遇2数字中国重要顶层设计落地2两大基础之数字基础设施3两大基础之数据资源体系3两大能力信创网络安全4整体谋划统筹推进把各项任务落到实处5数字中国建设当然离不开央国企5三近期产业重要政策事件6四风险分析10请参阅最后一页的重要声明策略研究策略周报一主题推荐与行情回顾核心观点数字中国建设重磅布局规划落地自上而下政策支持力度不断加码地方政府积极响应地方细则规划目标相继出台尤其近期多地数据要素市场建设试点意见出炉后续政策持续推进确定而以AIGC为代表的人工智能产业链的火爆出圈进一步让投资者期待新一轮科技产业革命正蓄势待发我们认为上升为国家重要战略的数字经济就是新时代高质量发展的核心内涵之一与此同时新一轮的国企改革深化提升行动正在谋划当中中国特色估值体系数字中国建设的时代大背景下代表战略性新兴产业方向的科创型央国企最有望在数字经济国企改革的共振浪潮之下充分受益新时代国企的估值回归之路正在开启图表1继续推荐主题数据来源中信建投证券节后市场主题投资活跃泛AIGC概念成为当之无愧的市场主线春节期间微软赋能OpenAI点燃市场情绪随后海内外消息催化接连不断泛AIGC主题表现精彩纷呈算力模型算法应用场景等生态链上下游相关标的轮番演绎近一周前期热门主题迎来分化休整轮动再加速上上周领涨的AIGC下游应用场景分支之一的游戏概念本周大幅下跌消息刺激下卫星导航芬太尼等相关概念领涨请参阅最后一页的重要声明1策略研究策略周报图表2近一周主题表现回顾图表3近一月主题表现回顾60近一周涨跌幅上上周涨跌幅300近一月涨跌幅25040200201501000050-2000-40-50-100ChatGPTTOPCONF5GWeb30AIGCPOE-60东人语盐转数CRO固数脸音湖基字态-80概胶概AIGCF5G概西识技提因水电卫芬共抗草露网电拼手快云念膜念概念算别术电锂印池星太封病甘营络子多机手游导尼概装毒膦经概游竞多游概戏念池念算航光面济念戏技概戏念力学料念数据来源iFind中信建投证券选取同花顺概念指数近一周指数据来源iFind中信建投证券选取同花顺概念指数近一月指2023-02-21202302282023013120230228二数字中国建设的投资机遇数字中国重要顶层设计落地推进中国式现代化的重要引擎构筑国家竞争新优势的有力支撑2023年2月27日中共中央国务院印发了数字中国建设整体布局规划文件指出加快数字中国建设对全面建设社会主义现代化国家全面推进中华民族伟大复兴具有重要意义和深远影响数字经济战略定位上升到新的高度图表4规划提出的布局框架和建设目标数据来源新华社中信建投证券请参阅最后一页的重要声明2策略研究策略周报两大基础之数字基础设施云网将成为数字经济时代重要数字基础设施和生产工具规划提出打通数字基础设施大动脉加快5G网络与千兆光网协同建设系统优化算力基础设施布局加强传统基础设施数字化智能化改造近期国家不断强调数字基础设施建设重要性数字经济新时代之下数字基础设施将成为重要的基础服务提供方尤其随着近期有望成为新一代技术变革方向的AIGC概念热度的不断攀升更进一步让市场开始认识到算力基础网络建设的重要性卖铲人逻辑推动下相关标的确定性溢价更高重视运营商国资云数据中心云计算ICT设备等方向图表5中国云计算市场规模单位亿元图表6中国数据中心市场机架规模单位万架市场规模云计算中国同比增速右轴大型及以上机架数量总机架数量375424000700市场规模亿右轴1900735006008002000300050070018001600400600250014003002000500120020040010001500100300800100000600200500-1004001002000-200002017年2018年2019年2020年2021年2022年E数据来源中国信通院中信建投证券数据来源数据中心白皮书中信建投证券两大基础之数据资源体系畅通数据资源大循环数据要素市场建设加速有望成为今年核心方向规划指出推动公共数据汇聚利用释放商业数据价值潜能加快建立数据产权制度开展数据资产计价研究自去年12月9日财政部发布数据资产入表暂行规定征求意见稿到12月19日数据二十条首份数据要素市场基础制度文件的出台地方政府也积极响应近期杭州深圳等地数据要素市场建设试点意见相继出炉作为数字经济时代的关键生产要素切实用好数据要素将为产业数字化转型赋能企业发展带来强劲动力数据要素市场化建设加速将会是大势所趋请参阅最后一页的重要声明3策略研究策略周报图表7各行业数据要素投入的产出弹性估算图表8数据要素对GDP增长的贡献数据来源国家工业信息发展安全研究中心中信建投证券数据来源国家工业信息发展安全研究中心中信建投证券两大能力信创网络安全数字技术创新体系数字安全屏障核心即信创网络安全28的信创建设体系在2023年有望迎来党政向行业的拓展加速党政从中央省市等向区县下沉行业信创全面提速大安全诉求下2023年行业驱动力从政策催化向订单落地转化内生需求推动下的公司业绩兑现和不同领域的渗透率提升是更为重要的关注点央国企集中的领域需求兑现程度可能更高金融石油电力航空航天等领域央国企的数量营收占比等都相对更高充当改革排头兵的能力更强在关键技术主要业务等对于国产替代的要求相对也更高与此同时无论是数据要素市场的加速建设还是行业信创的逐步推进都意味着数据安全网络安全是刚需是国家政府高度重视的问题是数字经济推进的重要保障图表92023党政信创有望向行业信创扩展图表10关于促进数据安全产业发展的指导意见数据来源前瞻产业研究院中信建投证券数据来源中国政府网中信建投证券请参阅最后一页的重要声明4策略研究策略周报整体谋划统筹推进把各项任务落到实处将数字中国建设工作情况作为对有关党政领导干部考核评价的参考值得重点思考中国过去多年取得举世瞩目的经济增长背后在某种程度上离不开唯GDP论晋升锦标赛下的激励模式在自身升迁与本地经济绩效挂钩的机制下地方官员充满热情地招商引资置身于发展当地经济显然这种方式同时也产生了一定的资源扭曲和要素错配高质量发展为核心的新发展模式下建立更为科学多元化的政绩评估体系成为过去多年来所探索的方向而随着数字经济新时代的来临将数字中国建设纳入有关党政领导考核评价的参考在丰富以往评估体系的同时会极大提高地方政府参与数字经济建设的热情和积极性关注数字政府建设大背景下的政务信息化政务云等投资机遇图表11规划中强调的五点要求图表12政务大数据一体化建设目标数据来源数字中国建设整体布局规划中信建投证券数据来源全国一体化政务大数据体系建设指南中信建投证券数字中国建设当然离不开央国企中国特色估值体系数字中国的时代背景之下科创型央国企的价值重估将会成为阻力最小的方向数字中国建设的推进加之新一轮国企改革深化提升行动正蓄势待发积极参与有关领域建设有效放大国有资本功能作用带头承担产业链链长角色既是央国企承担时代使命的彰显也是其享受时代红利提升自身成长性的机遇新时代国企的估值回归之路正在开启请参阅最后一页的重要声明5策略研究策略周报图表13相关行业央国企与民营企业的PE-TTM图表14近期国企改革重要会议民营企业央国企央国企民营企业25012002188200100014448001506009391004005015375235027120057000计算机通信电子传媒数据来源iFind中信建投证券注整体法计算市值截至228数据来源求是网国资委网站中信建投证券收盘三近期产业重要政策事件图表15近期产业重要政策事件主题时间重要事件文件会议主要内容大力发展智慧农业和数字乡村推进数据整合加快国家农业遥感应用与研究中农业农村部发布关于落实党中心建设搭建应用农业农村大数据平台制定农业统计工作管理办法健全数据央国务院2023年全面推进乡2023221安全制度体系全面实施农业生物育种重大项目扎实推进国家育种联合攻关和村振兴重点工作部署的实施意畜禽遗传改良计划加强高产高油大豆短生育期油菜再生稻耐盐碱作物等见新品种培育特斯拉向欧洲监管机构提交了车辆变更申请证实最新自动驾驶硬件HW40即将2023221特斯拉配置4D毫米波雷达量产上车国内第一个对话式大型语言模型MOSS已由邱锡鹏教授团队发布至公开平台邀复旦团队发布国内首个类Chat2023221公众参与内测MOSS可执行对话生成编程事实问答等一系列任务打通了GPT模型MOSS让生成式语言模型理解人类意图并具有对话能力的全部技术路径数字经济国内首个网络安全卓越中心落旨在提高全民数字素养培育网安人才提升关基防御能力促进安全生态融合2023221地南京市江宁区发展保障城市数字化建设中标产品是中国长城自主研发的世恒TD120A2台式机和长城TN140A2笔记本电中国长城中标中国石化国产化脑将逐步覆盖中国石化全国二级单位的办公生产等业务领域该项目是中国2023222桌面终端设备框架协议石化及三桶油中首个国产化桌面终端框架采购项目项目中标金额1691万元美团这次申请审定的运行场景主要是在城市人口密集区120米以下的空域中美团无人机正式获得民航局审2023223用无人机以超视距运行即无人机在工作人员视野外运行的方式进行物流配定送苹果无创血糖监测技术取得突苹果正在进行一个可以追溯到乔布斯时代的重大项目使用AppleWatch实现无2023223破性进展创和持续的血糖监测这项被称为E5的秘密研究的目标是在不需要刺破皮肤取血请参阅最后一页的重要声明6策略研究策略周报的情况下测量人体葡萄糖含量关于进一步深化改革促进乡目标到2025年乡村医疗卫生机构基础设施条件明显改善智能化数字化应用2023223村医疗卫生体系健康发展的意逐步普及中医药特色优势进一步发挥乡村重大疫情和突发公共卫生事件应对见处置能力不断增强在全国范围内率先构建源网荷储一体化的新型绿色数据中心这次启动的数据中全国一体化算力网络之一的甘心项目属于东数西算八大国家算力枢纽节点之一将安装60万台标准机柜同期2023223肃枢纽节点庆阳数据中心集群将建设风电光伏装机500万千瓦实现新能源对大数据产业园的清洁绿色供启动建设电该平台已吸引曙光中国电子云天翼云阿里云华为中兴等大算力头部企东数西算一体化算力服务平台业以及国家信息中心北京大数据研究院等中国主要大数据机构入驻据悉2023224在宁夏银川正式上线发布东数西算一体化算力服务平台将瞄准目前最稀缺刚需迫切的ChatGPT运算能力以支撑中国人工智能运算平台急需的大算力服务北京国际大数据交易所工业数据专区是为工业领域提供的集中数据交易平台为北京国际大数据交易所工业数2023225工业企业提供数据资产登记数据产品开发数据资产交易等服务发挥数据价据专区上线值降低交易成本促进数据流通是全国首个工业数据交易专区上线2023225-本届大会主题为向光而行的AI开发者以AI开发者为核心为AI开发者全球人工智能开发者先锋大会226带来产业之光科技之光未来之光要充分发挥版权维护国家安全的重要作用进一步做好软件正版化工作助推国第七届中国网络版权保护与发产软件产业高质量发展要充分发挥版权促进高水平对外开放的重要作用深度2023227展大会参与世界知识产权组织框架下的全球知识产权治理推动完善版权相关国际规则等据报道华为P60和华为MateX3都有可能在MWC上亮相为今年新机发布2023227-MWC2023大会世界移动通热身两款手机都有望采用第二代北斗卫星通信技术增加语音通信和双向32信大会互发短信功能华为发布全球首个双栈容器解决方案产业数字化专网解决方案One5G全系列2023227-MWC2023大会世界移动通解决方案以及FTTR全光家庭星光F30业界首个商用50GPON城域池化波32信大会分等产品与方案加快5G向55G的代际演进中星26号卫星由中国航天科技集团有限公司所属中国卫通负责采购和在轨运行管我国首颗超百Gbps容量的高2023223理是中国首颗超百Gbps容量的高通量卫星也是新一代满足卫星互联网及通信通量卫星成功发射传输要求的高通量宽带通信卫星数据来源新浪财经华尔街见闻财联社等中信建投证券请参阅最后一页的重要声明7策略研究策略周报图表16近期产业重要政策事件主题时间重要事件文件会议主要内容内穹顶吊装是核电工程建设的重要里程碑节点标志着海南昌江核电3号机组海南昌江核电二期工程3号机由土建施工高峰全面转入安装阶段作为海南省重大能源工程海南昌江核电2023221组内穹顶吊装成功二期工程建成投运后每台机组每年预估发电近100亿度能够满足海南省100万人口的年度生产和生活用电需求人工影响天气播雨减灾到2025年基本形成规范高效技术先进安全可靠多领域多种类全方2023221行动计划20232025年位的人工影响天气新型工作体系明确了确定储能配比的部分重要原则也已提出评价中需考虑的关键参数据双碳目标新能源基地跨省区送电配置行业垂直媒体指出这是国家层面出台的首份指导新能源储能配置规模的规划2023222主题新型储能规划技术导则技术导则导则将用于指导新能源基地跨省区送电配置的新型储能规划明确相应的技术原则思皓新能源与中科海钠联合打造的行业首台钠离子电池试验车公开亮相据2023223第二届全国钠电池研讨会悉此次装车试验的思皓花仙子首次应用蜂窝电池技术的钠离子电池包宜春锂矿选矿企业全行业停产据宜春发布消息从即日起决定对涉锂电新能源产业违法犯罪依法进行2023224整顿严厉打击包括非法挖掘锂矿石非法炒作锂价等国家能源局新能源司综合处处长陈永胜透露将出台深远海海上风电管理办20232262023年中国风能新春茶话会法风电场改造升级和退役管理办法等多个政策文件到2025年智能检测技术基本满足用户领域制造工艺需求核心零部件专用智能检测装备产业发展行动2023221软件和整机装备供给能力显著提升重点领域智能检测装备示范带动和规模应计划20232025年自主可控用成效明显产业生态初步形成基本满足智能制造发展需求继去年10月出台限制中国获取人工智能和超算等相关技术所需的芯片技术后2023222美国商务部制裁目前正在考虑在脑机接口BCI技术领域对中国进行技术禁运交通运输部召开部务会审议该行动计划将提出加强交通基础设施建设提升运输服务质量强化交通运输2023221加快建设交通强国五年行动安全生产等十大行动目标到2027年现代化综合交通运输体系建设取得重大计划20232027年等文件进展全国123出行交通圈和全球123快货物流圈加速构建稳增长优先支持雄安新区海南自由贸易港深圳中国特色社会主义先行示范区等国关于金融支持住房租赁市场家政策重点支持区域以及人口净流入的大城市开展房地产投资信托基金2023225发展的意见征求意见稿REITs试点为利用各类建设用地含集体建设用地企事业单位自有空闲土地等依法依规建设和持有运营长期租赁住房的企业提供资金支持号称史上最严的新国标在原料标准配方营养素和安全指标上都进行了调婴幼配方奶粉新国标正式2023222整其实施意味着婴幼儿配方奶粉在品质上进入新的阶段而企业的研发能力实施将成为未来行业竞争的突出亮点和核心一是开幕式上将由院士领衔发布万亿预制菜一书由政府部门联合科研机疫后复苏构发布2022年中国预制菜产业发展白皮书由大会组委会携手专业机构发202333-首届中国国际佛山预制菜布胡润中国预制菜生产企业百强榜二是重磅签约东西协作和南北合35产业大会作国际合作金融合作采购商合作创新创业等一批重磅项目在开幕式上签约三是授牌仪式举行中国水产预制菜之乡广东省出海联盟授牌仪式请参阅最后一页的重要声明8策略研究策略周报四是重要倡议大会发起食品安全倡议联农带农倡议和院士倡议数据来源新浪财经华尔街见闻财联社等中信建投证券请参阅最后一页的重要声明9策略研究策略周报四风险分析1国内经济复苏或稳增长政策实施效果不及预期如果后续国内地产销售投资等数据迟迟难以恢复长期积累的城投偿债风险面临发酵经济疫后复苏最终证伪那么整体市场走势将会承压过于乐观的定价预期将会面临修正2海外美联储紧缩程度超预期如果美国经济持续保持韧性劳动力市场零售等经济数据表现亮眼那么美国衰退风险或将面临重估同时通胀风险也将面临反弹美联储紧缩抗通胀之路继续全球流动性宽松不及预期国内权益市场分母端难免也将承压3疫情形势反复程度超预期参考海外疫后恢复经验疫情形势的反复波折是常态如果国内二次疫情超预期恶化企业生产居民消费等经济活动都势必受到扰动和冲击整体A股盈利修复将继续延后请参阅最后一页的重要声明10策略研究策略周报陈果分析师介绍中信建投证券董事总经理MD研委会副主任首席策略官复旦大学理学学士上海交通大学金融硕士曾任安信证券首席策略师研究中心副总经理因市场把握准确闻名2020年疫情冲击下的市场底部提出黄金坑与复苏牛2021年提出从茅指数到宁组合是宁组合的首创者曾多次荣获新财富水晶球和金牛奖中国最具价值分析师等奖项也是A股市场最具影响力的策略分析师之一姚皓天复旦大学经济学本科大数据学院硕士目前主要负责大势研判政策与流动性主题策略等领域曾任德邦证券策略分析师2022年加入中信建投证券研究发展部请参阅最后一页的重要声明11策略研究策略周报评级说明投资评级标准评级说明报告中投资建议涉及的评级标准为报告发布日后6买入相对涨幅15以上个月内的相对市场表现也即报告发布日后的6个增持相对涨幅515月内公司股价或行业指数相对同期相关证券市股票评级中性相对涨幅-55之间场代表性指数的涨跌幅作为基准A股市场以沪深减持相对跌幅515300指数作为基准新三板市场以三板成指为基准卖出相对跌幅15以上香港市场以恒生指数作为基准美国市场以标普强于大市相对涨幅10以上500指数为基准行业评级中性相对涨幅-10-10之间弱于大市相对跌幅10以上分析师声明本报告署名分析师在此声明i以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告结论不受任何第三方的授意或影响ii本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿法律主体说明本报告由中信建投证券股份有限公司及或其附属机构以下合称中信建投制作由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国仅为本报告目的不包括香港澳门台湾提供中信建投证券股份有限公司具有中国证监会许可的投资咨询业务资格本报告署名分析师所持中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格证书编号已披露在报告首页在遵守适用的法律法规情况下本报告亦可能由中信建投国际证券有限公司在香港提供本报告作者所持香港证监会牌照的中央编号已披露在报告首页一般性声明本报告由中信建投制作发送本报告不构成任何合同或承诺的基础不因接收者收到本报告而视其为中信建投客户本报告的信息均来源于中信建投认为可靠的公开资料但中信建投对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载观点评估和预测仅反映本报告出具日该分析师的判断该等观点评估和预测可能在不发出通知的情况下有所变更亦有可能因使用不同假设和标准或者采用不同分析方法而与中信建投其他部门人员口头或书面表达的意见不同或相反本报告所引证券或其他金融工具的过往业绩不代表其未来表现报告中所含任何具有预测性质的内容皆基于相应的假设条件而任何假设条件都可能随时发生变化并影响实际投资收益中信建投不承诺不保证本报告所含具有预测性质的内容必然得以实现本报告内容的全部或部分均不构成投资建议本报告所包含的观点建议并未考虑报告接收人在财务状况投资目的风险偏好等方面的具体情况报告接收者应当独立评估本报告所含信息基于自身投资目标需求市场机会风险及其他因素自主做出决策并自行承担投资风险中信建投建议所有投资者应就任何潜在投资向其税务会计或法律顾问咨询不论报告接收者是否根据本报告做出投资决策中信建投都不对该等投资决策提供任何形式的担保亦不以任何形式分享投资收益或者分担投资损失中信建投不对使用本报告所产生的任何直接或间接损失承担责任在法律法规及监管规定允许的范围内中信建投可能持有并交易本报告中所提公司的股份或其他财产权益也可能在过去12个月目前或者将来为本报告中所提公司提供或者争取为其提供投资银行做市交易财务顾问或其他金融服务本报告内容真实准确完整地反映了署名分析师的观点分析师的薪酬无论过去现在或未来都不会直接或间接与其所撰写报告中的具体观点相联系分析师亦不会因撰写本报告而获取不当利益本报告为中信建投所有未经中信建投事先书面许可任何机构和或个人不得以任何形式转发翻版复制发布或引用本报告全部或部分内容亦不得从未经中信建投书面授权的任何机构个人或其运营的媒体平台接收翻版复制或引用本报告全部或部分内容版权所有违者必究中信建投证券研究发展部中信建投国际北京上海深圳香港东城区朝内大街2号凯恒中心B上海浦东新区浦东南路528号南福田区福中三路与鹏程一路交中环交易广场2期18楼座12层塔2106室汇处广电金融中心35楼电话86108513-0588电话86216882-1600电话867558252-1369电话8523465-5600联系人李祉瑶联系人翁起帆联系人曹莹联系人刘泓麟邮箱lizhiyaocsccomcn邮箱wengqifancsccomcn邮箱caoyingcsccomcn邮箱charleneliucscihk请参阅最后一页的重要声明12