重点关注：三德科技、元琛科技、青达环保
　　三德科技：煤炭分析仪器龙头，智能装备机器人业务爆发，上调评级至买入。
　　元琛科技：滤袋和脱硝催化剂领先企业，受益火电投资增加和灵活性改造；进军PET复合铜箔，11月完成设备安装及调试，12月已送样。
　　青达环保：公司全负荷脱硝业务为火电灵活性改造核心受益方向，高景气持续验证；火电投资超预期，渣机等传统产品将迎来爆发；公司自主研发的脱硫废水零排放、钢渣处理、清洁能源消纳相关产品在未来两年有望快速起量，铸就第二成长曲线。
　　上周组合领先于创业板指，落后于上证综指与中小盘指
　　上周组合平均收益下跌0.70%，领先于创业板指，落后于上证综指与中小盘指。纵观市场各项指数，上周创业板指下跌0.83%、上证综指上涨1.34%、中小盘指上涨1.38%。
　　本周我们中小盘的组合是三德科技、元琛科技、青达环保、华荣股份、捷捷微电、格林达、四方光电、东威科技、伟创电气。
　　策略选股一览：
　　（1）上周有1家公司发布重组计划，为德马科技。
　　（2）上周有3家公司发布项目型增发预案，分别为曲美家居、中交地产、万辰生物。
　　（3）上周有14家公司发布股权激励预案，分别为康冠科技、锦泓集团、凌云光、思科瑞、有方科技、华自科技、博汇股份、普源精电-U、紫建电子、万讯自控、安恒信息、共同药业、钜泉科技、晶丰明源。
　　（4）上周有6家公司公布员工持股计划，分别为锦泓集团、西藏旅游、华自科技、金桥信息、安恒信息、蓝思科技。
　　（5）上周有3家公司发生实际控制人变更，为二三四五、星源材质、精功科技。
　　（6）上周有1家公司发生重大资产重组终止，为万里股份。
　　风险提示：国际环境变化，疫情超预期，汇率波动。近年来，国际环境日趋复杂，不确定性明显增加，部分国家通过贸易保护的手段，试图制约中国相关产业的发展，导致国内企业业务受到影响；疫情导致企业生产、市场需求均被不同程度抑制，如果疫情出现反复，宏观经济环境可能继续恶化；美联储持续加息使美元汇率大幅提升，未来美元汇率波动既会影响出口企业外销产品的市场竞争力，也会对出口企业汇兑损益产生影响，从而影响其整体业绩。
　　

研究报告全文：证券研究报告中小市值动态一周策略回顾与展望2023-02-26中小公司研究核心观点秦基栗重点关注三德科技元琛科技青达环保qinjilicsccomcn三德科技煤炭分析仪器龙头智能装备机器人业务爆发上调评级至021-68821600买入SAC编号s1440518100011元琛科技滤袋和脱硝催化剂领先企业受益火电投资增加和灵活性改发布日期2023年02月27日造进军PET复合铜箔11月完成设备安装及调试12月已送样青达环保公司全负荷脱硝业务为火电灵活性改造核心受益方向高景上证指数沪深300走势图气持续验证火电投资超预期渣机等传统产品将迎来爆发公司自主7研发的脱硫废水零排放钢渣处理清洁能源消纳相关产品在未来两年-3有望快速起量铸就第二成长曲线-13上周组合领先于创业板指落后于上证综指与中小盘指-23上周组合平均收益下跌070领先于创业板指落后于上证综指与中20223312022430202253120226302022731202283120229302023131小盘指纵观市场各项指数上周创业板指下跌083上证综指上涨20222282022113020221231上证指数沪深20221031300134中小盘指上涨138本周我们中小盘的组合是三德科技元琛科技青达环保华荣股份创业板指中小综指走势图捷捷微电格林达四方光电东威科技伟创电气5策略选股一览-51上周有1家公司发布重组计划为德马科技-152上周有3家公司发布项目型增发预案分别为曲美家居中交地-25产万辰生物20222282022331202243020225312022630202273120228312022930202313120221130202212313上周有14家公司发布股权激励预案分别为康冠科技锦泓集团创业板指中小综指20221031凌云光思科瑞有方科技华自科技博汇股份普源精电-U紫建电子万讯自控安恒信息共同药业钜泉科技晶丰明源4上周有6家公司公布员工持股计划分别为锦泓集团西藏旅游华自科技金桥信息安恒信息蓝思科技5上周有3家公司发生实际控制人变更为二三四五星源材质精功科技6上周有1家公司发生重大资产重组终止为万里股份风险提示国际环境变化疫情超预期汇率波动近年来国际环境日趋复杂不确定性明显增加部分国家通过贸易保护的手段试图制约中国相关产业的发展导致国内企业业务受到影响疫情导致企业生产市场需求均被不同程度抑制如果疫情出现反复宏观经济环境可能继续恶化美联储持续加息使美元汇率大幅提升未来美元汇率波动既会影响出口企业外销产品的市场竞争力也会对出口企业汇兑损益产生影响从而影响其整体业绩本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国仅为本报告目的不包括香港澳门台湾提供在遵守适用的法律法规情况下本报告亦可能由中信建投国际证券有限公司在香港提供同时请参阅最后一页的重要声明中小公司研究中小市值动态报告目录一周回顾上周组合领先于创业板指落后于上证综指与中小盘指2A股市场概览9图目录图1小盘风格指数走势与增减持净额走势7图2上证中小板创业板月度表现9图3全市场行业一周涨跌幅9图4深圳主板和创业板资金流入情况单位亿元9图5中小板和创业板估值变化情况9图6一周中小板行业涨跌幅深证行业指数9图7Wind主题概念板块一周涨幅前10名9表目录表1上周组合收益一览2表2重点推荐标的2表3发布并购重组计划企业一览4表4项目型增发预案一览4表5股权激励一览5表6员工持股计划一览6表7实际控制人变更一览7表8重大资产重组终止一览7表9本周增持比例最高的前十家公司8表10本周减持比例最高的十家公司8请参阅最后一页的重要声明1中小公司研究中小市值动态报告一周回顾上周组合领先于创业板指落后于上证综指与中小盘指上周组合平均收益下跌070领先于创业板指落后于上证综指与中小盘指纵观市场各项指数上周创业板指下跌083上证综指上涨134中小盘指上涨138本周我们中小盘的组合是三德科技元琛科技青达环保华荣股份捷捷微电格林达四方光电东威科技伟创电气表1上周组合收益一览代码公司简称总市值亿元所属行业本月涨跌幅上周涨跌幅300623SZ捷捷微电16108电子139-180603855SH华荣股份8733机械352551688659SH元琛科技2550化工-1342-738688700SH东威科技17473机械-704337688665SH四方光电7584电子694252688501SH青达环保2487电气设备-019-645组合平均等权-147-070399006SZ创业板指-589-083000001SH上证综指035134399401SZ中小盘074138资料来源wind中信建投表2重点推荐标的2022E业绩2022业绩2022代码公司简称推荐逻辑亿元增速PE公司是煤质检测仪器领域龙头存量替换市场为主主业增长稳定发电厂燃煤计量验收环节智能化无人化推进加速继国电之后华电内部大力推进智能装300515SZ三德科技09381833备系统国电投等有望陆续跟进存量市场规模120亿21年公司智能装备收入仅1亿元未来提升空间巨大火电投资增长将促进分析仪器与智能装备业务业务发展未来公司向煤矿水泥钢铁等行业的拓展也值得期待滤袋和脱硝催化剂领先企业主业增长主要来自于非电行业占比提升近些年非电占比迅速提升到60水泥脱硝市场待打开火电投资增加带来新增需求单688659SH元琛科技052-257149GW机组滤袋价值量700万催化剂价值量1200万公司的宽温差脱硝催化剂应用于灵活性改造助力未来增长此外公司进军PET复合铜箔11月完成设备安装及调试预计明年元旦开始送样十四五期间要完成存量煤电机组灵活性改造2亿千瓦近期电力市场化交易辅助服务市场配套政策频出火电灵活性改造商业模式进一步清晰公司全负荷脱硝系688501SH青达环保070252536统蓄热罐电极锅炉均为火电灵活性改造核心产品全负荷脱硝系统17-20年收入CAGR达到124目前市场占有率50以上电极锅炉和蓄热器系统将电能转换成热能存储和供给既可以实现火力发电机组灵活性调峰也可以用于区域清请参阅最后一页的重要声明2中小公司研究中小市值动态报告洁供暖风电光伏消纳等市场空间巨大未来有望快速起量公司主营防爆电器2019年国内防爆电器市场70亿公司市占率22龙头下游主要油气和化工领域白酒制药军工海工核电等行业防爆需求日益增长领域延伸带来市场空间不断扩大2019年全球防爆电器市场约50亿美金603855SH华荣股份40049922华荣市占55排第三Bartec和RStahl规模略小于华荣但经营成本较高增长乏力我们认为华荣的核心竞争优势在于规模和成本优势及时响应的服务能力高品质的产品保证公司具备成为全球防爆电器龙头的潜力公司2017年成立MOSFET事业部先后引进无锡和上海团队MOSFET收入高增已成为第一大产品公司有近50款车规级SGTMOSFETs产品性能不输欧美大厂已被汽车前装及后装市场客户接受并大规模出货目前车载Tier1厂商功率芯片短300623SZ捷捷微电363-269244缺景气度高公司车载MOS得到下游客户及整车厂商认可未来车载MOS有望实现高速发展功率市场出现分化行业2023H2有望触底反弹公司晶闸管市占率全球第三国内第一明年随着下游工控和家电行业的复苏公司传统业务也有望迎来反转此外公司也有布局IGBT第三代半导体公司为TMAH显影液龙头企业面板行业国内市场占有率约70并外销至韩国日本竞争力强公司目前产能共11万吨杭州及四川新产能预计于22年年底建成并于23年陆续达产奠定增长基础面板行业四季度稼动率有所提升静603931SH格林达190352328待行业反转OLED产能快速提升将给公司产品需求带来显著增量半导体领域湿电子化学品国产化率较低公司半导体用显影液目前处于IC客户端全产线测试阶段验证成功将给公司带来显著增量公司是国内稀缺的气体传感器技术平台型企业业务具备极强的延展性公司也是国内极少的进入车载领域并实现量产的企业证明实力公司出口业务增长迅猛688665SH四方光电220225034初步具备国际竞争力消费升级背景下下游新风车载超声波燃气表医疗等领域渗透率快速提升行业高速增长汽车尾气O2NOx传感器国产替代空间巨大目前处于中试阶段值得期待公司是国内PCB垂直连续电镀设备龙头垂直连续式电镀设备已成为下游PCB客户使用的主流设备公司在PCB镀铜领域的电镀技术可延伸至锂电池光伏等其他领域目前公司研制的新能源锂电池负极铜箔水平镀膜设备已完成样机的生688700SH东威科技216343081产与交付有望批量供货PET铜箔能够减轻电池重量提高电池的能量密度大大降低电池燃烧起火爆炸的可能性未来有望替代纯铜箔行业百亿市场空间公司作为稀缺的设备提供商想象空间巨大公司是不可多得的二线工控优质标的性价比高疫情加速工控行业进口替代碳中和对电机节能要求提升变频器需求增长历史机遇加上前期积淀公司步入加速发展期预计公司未来三年复合增速50左右公司是稀缺的高成长工控标的688698SH伟创电气160262427今年8-9亿收入同比50在业内已具备一定的市场地位且空间广阔变频器下游工程机械为主高速电机光伏扬水等细分市场进入收获期伺服系统体量较小未来保持50以上增速PLC积极布局资料来源wind中信建投策略选股一览请参阅最后一页的重要声明3中小公司研究中小市值动态报告并购重组计划上周有1家公司发布重组计划为德马科技表3发布并购重组计划企业一览总市值发行价现价收购标的净利润万元公司代码公司简称收购标的名称收购标的行业主营亿元元股元股20212022主营业务为物流行业输送分江苏莫安迪科拣设备核心零部件的研发生688360SH德马科技23422670002733技股份有限公669245607144产和销售主要产品包括电动司100股权辊筒及驱动器直线电机等资料来源wind中信建投项目型增发预案上周有3家公司发布项目型增发预案分别为曲美家居中交地产万辰生物上周由董事会决议达到或超过18个月锁定期的公司有中交地产万辰生物表4项目型增发预案一览总市值发行股份预计募集资定价基锁定预案公告日公司代码公司简称项目明细亿元万股金亿元准日期本次向特定对象发行股票募集资金总额预计不超过8000000万元含本数发行期扣除发行及相关费用后的募2023-02-24603818SH曲美家居442911748218006首日集资金净额拟投入以下项目河南曲美家居产业二期项目Ekornes挪威工厂产能升级建设项目偿还借款本次发行募集资金不超过35000000万元含本数本次发行的募集资金在5扣除发行费用后的净额将全部发行期2023-02-24000736SZ中交地产117322086301350018用于以下项目1长沙凤鸣东首日方2郑州翠语紫宸3武汉中交澄园4惠州紫薇春晓5天津春映海河6补充流动资金董事会本次向特定对象发行股票募2023-02-20300972SZ万辰生物267217699120018决议公集资金总额不超过2000000请参阅最后一页的重要声明4中小公司研究中小市值动态报告告日万元含本数扣除发行费用后的募集资金净额拟用于品牌营销网络建设项目和运营服务支持建设项目资料来源wind中信建投股权激励上周有14家公司发布股权激励预案分别为康冠科技锦泓集团凌云光思科瑞有方科技华自科技博汇股份普源精电-U紫建电子万讯自控安恒信息共同药业钜泉科技晶丰明源可关注思科瑞华自科技思科瑞承诺以2022年业绩为基数202320242025年净利润增长率不低于4080135华自科技承诺20232024年净利润不低于2000035000万元表5股权激励一览总市值激励股本占当时预案公告日公司代码公司简称行权比例行权条件亿元总股本比例202320242025年营业收入相对于2022年2023-02-24001308SZ康冠科技1930740303037072增长率不低于153050202320242025年净利润值不低于2023-02-24603518SH锦泓集团320130304010448207306446亿元以2022年为基数202320242025年营业2023-02-24688400SH凌云光1303440303012945收入不低于205080或净利润增长率不低于3060100以2022年业绩为基数202320242025年2023-02-23688053SH思科瑞731040303009700净利润增长率不低于4080135以2022年净利润为基数2023-02-23688159SH有方科技17343030405903720232023-20242023-2025年合计净利润增长额不低于60001400024000万元20232024年净利润不低于20000350002023-02-22300490SZ华自科技6017505030331万元以2022年的净利润为基数2023-02-22300839SZ博汇股份362130304007220202320242025年净利润增长率不低于80135180202320242025年营业收入不低于2023-02-22688337SH普源精电-U125223333340371083200108160140608万元20232023-20242023-2025年累计营业收2023-02-21301121SZ紫建电子433230304014999入不低于112258448亿元以2022年营业收入为基数2023-02-20300112SZ万讯自控311030304019961202320242025年营业收入增长率不低于请参阅最后一页的重要声明5中小公司研究中小市值动态报告255080或以2022年净利润为基数202320242025年净利润增长率不低于203550以2022年营业收入为基数2023-02-20688023SH安恒信息1288825252525234692023202420252026年营业收入增长率不低于255075100以2021年营业收入为基数2023-02-18300966SZ共同药业342130304006940202320242025年营业收入增长率不低于2769154202320242025年营业收入不低于89102023-02-18688391SH钜泉科技7112403030720000亿元202320242025年公司营业收入达到2023-02-18688368SH晶丰明源894640303024770150018002200亿元202320242025年毛利达到345450550亿元资料来源wind中信建投员工持股计划上周有6家公司公布员工持股计划分别为锦泓集团西藏旅游华自科技金桥信息安恒信息蓝思科技表6员工持股计划一览公告日期股票代码股票简称认购价格元股认购股份不超过万股占总股本的比例2023-02-24603518SH锦泓集团436300000862023-02-23600749SH西藏旅游800477002102023-02-22300490SZ华自科技-322000982023-02-21603918SH金桥信息394306530832023-02-20688023SH安恒信息700033320422023-02-18300433SZ蓝思科技100425279086资料来源wind中信建投请参阅最后一页的重要声明6中小公司研究中小市值动态报告实际控制人变更上周有3家公司发生实际控制人变更为二三四五星源材质精功科技表7实际控制人变更一览变更时间股票代码股票简称总市值亿元第一大股东持股比例变更方式2023224002195SZ二三四五17289687协议转让2023223300568SZ星源材质272111316股份减持2023218002006SZ精功科技129542999股东权益变动资料来源wind中信建投重大资产重组终止上周有1家公司发生重大资产重组终止为万里股份表8重大资产重组终止一览终止时间股票代码股票简称总市值亿元拟购买标的或行业承诺重组冷淡期2023-2-21600847SH万里股份2258重庆特瑞电池材料股份有限公司4815股权1个月资料来源wind中信建投市场整体以减持为主上周整体增减持净额为-9306亿元增持企业为20家减持企业为228家这里列出了增减持股份比例较高的10家企业图1小盘风格指数走势与增减持净额走势1000150005001000005000-500201415201573201876201945202173202249201451920152222015117201631920167242016122201741420178182018223201981620205152020109202121920228202014101320181116201912202021112720221230-10000增减持净额小盘股风格指数右亿元左资料来源wind中信建投请参阅最后一页的重要声明7中小公司研究中小市值动态报告表9本周增持比例最高的前十家公司公司代码公司简称总股本万股增持股份万股增持比例参考市值万元总市值亿元300387SZ富邦股份2890570523581813827412093002984SZ森麒麟64967072044803164469021342000567SZ海德股份92965141951302134285817412300289SZ利德曼544011511400021698933346002089SZST新海1374669625000018232811237002601SZ龙佰集团239014532122000946482553013300201SZST海伦104092154437004133213154600233SH圆通速递3441323032380015779163045603313SH梦百合485299040200147215950603060SH国检集团729222050000166089932表10本周减持比例最高的十家公司公司代码公司简称总股本万股减持股份万股减持比例参考市值万元总市值亿元831039BJ国义招标1538200-332970-2165-1739988809300084SZ海默科技3847657-171842-447-11245992551688658SH悦康药业4500000-147459-328-31026978771688210SH统联精密1120000-33116-296-8936773063300592SZ华凯易佰2891756-63747-220-11739445113603023SH威帝股份5620798-113648-202-4834192394688787SH海天瑞声428000-8560-200-13450008004002382SZ蓝帆医疗10070950-198000-197-16499038319002955SZ鸿合科技2339931-42081-180-12451588047300504SZ天邑股份2728463-48600-178-8858275007资料来源wind中信建投请参阅最后一页的重要声明8中小公司研究中小市值动态报告A股市场概览图2上证中小板创业板月度表现图3全市场行业一周涨跌幅资料来源wind中信建投资料来源wind中信建投图4深圳主板和创业板资金流入情况单位亿元图5中小板和创业板估值变化情况资料来源wind中信建投资料来源wind中信建投图6一周中小板行业涨跌幅深证行业指数图7Wind主题概念板块一周涨幅前10名资料来源wind中信建投资料来源wind中信建投请参阅最后一页的重要声明9中小公司研究中小市值动态报告秦基栗分析师介绍上海财经大学会计硕士南京大学财务管理学士2016年加入中信建投证券现任中小市值组首席分析师重点关注科技成长高端制造领域新股研究2016年新财富最佳分析师中小市值研究入围2017年新财富最佳分析师中小市值研究第3名年新财富最佳分析师港股及海外市场研究第名20205请参阅最后一页的重要声明10中小公司研究中小市值动态报告评级说明投资评级标准评级说明报告中投资建议涉及的评级标准为报告发布日后6买入相对涨幅15以上个月内的相对市场表现也即报告发布日后的6个增持相对涨幅515月内公司股价或行业指数相对同期相关证券市股票评级中性相对涨幅-55之间场代表性指数的涨跌幅作为基准A股市场以沪深减持相对跌幅515300指数作为基准新三板市场以三板成指为基准卖出相对跌幅15以上香港市场以恒生指数作为基准美国市场以标普强于大市相对涨幅10以上500指数为基准行业评级中性相对涨幅-10-10之间弱于大市相对跌幅10以上分析师声明本报告署名分析师在此声明i以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告结论不受任何第三方的授意或影响ii本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿法律主体说明本报告由中信建投证券股份有限公司及或其附属机构以下合称中信建投制作由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国仅为本报告目的不包括香港澳门台湾提供中信建投证券股份有限公司具有中国证监会许可的投资咨询业务资格本报告署名分析师所持中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格证书编号已披露在报告首页在遵守适用的法律法规情况下本报告亦可能由中信建投国际证券有限公司在香港提供本报告作者所持香港证监会牌照的中央编号已披露在报告首页一般性声明本报告由中信建投制作发送本报告不构成任何合同或承诺的基础不因接收者收到本报告而视其为中信建投客户本报告的信息均来源于中信建投认为可靠的公开资料但中信建投对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载观点评估和预测仅反映本报告出具日该分析师的判断该等观点评估和预测可能在不发出通知的情况下有所变更亦有可能因使用不同假设和标准或者采用不同分析方法而与中信建投其他部门人员口头或书面表达的意见不同或相反本报告所引证券或其他金融工具的过往业绩不代表其未来表现报告中所含任何具有预测性质的内容皆基于相应的假设条件而任何假设条件都可能随时发生变化并影响实际投资收益中信建投不承诺不保证本报告所含具有预测性质的内容必然得以实现本报告内容的全部或部分均不构成投资建议本报告所包含的观点建议并未考虑报告接收人在财务状况投资目的风险偏好等方面的具体情况报告接收者应当独立评估本报告所含信息基于自身投资目标需求市场机会风险及其他因素自主做出决策并自行承担投资风险中信建投建议所有投资者应就任何潜在投资向其税务会计或法律顾问咨询不论报告接收者是否根据本报告做出投资决策中信建投都不对该等投资决策提供任何形式的担保亦不以任何形式分享投资收益或者分担投资损失中信建投不对使用本报告所产生的任何直接或间接损失承担责任在法律法规及监管规定允许的范围内中信建投可能持有并交易本报告中所提公司的股份或其他财产权益也可能在过去12个月目前或者将来为本报告中所提公司提供或者争取为其提供投资银行做市交易财务顾问或其他金融服务本报告内容真实准确完整地反映了署名分析师的观点分析师的薪酬无论过去现在或未来都不会直接或间接与其所撰写报告中的具体观点相联系分析师亦不会因撰写本报告而获取不当利益本报告为中信建投所有未经中信建投事先书面许可任何机构和或个人不得以任何形式转发翻版复制发布或引用本报告全部或部分内容亦不得从未经中信建投书面授权的任何机构个人或其运营的媒体平台接收翻版复制或引用本报告全部或部分内容版权所有违者必究中信建投证券研究发展部中信建投国际北京上海深圳香港东城区朝内大街2号凯恒中心B上海浦东新区浦东南路528号福田区福中三路与鹏程一路交中环交易广场2期18楼座12层南塔2106室汇处广电金融中心35楼电话86108513-0588电话86216882-1600电话867558252-1369电话8523465-5600联系人李祉瑶联系人翁起帆联系人曹莹联系人刘泓麟邮箱lizhiyaocsccomcn邮箱wengqifancsccomcn邮箱caoyingcsccomcn邮箱charleneliucscihk请参阅最后一页的重要声明11